文章核心观点 - 分析凯洛纳瓦国际业务表现对评估其财务韧性和增长前景至关重要，关注国际营收动态有助于预测公司未来走向 [1][13] 国际业务对公司的重要性 - 企业进入国外市场的能力是财务状况和增长路径的关键决定因素，投资者重视了解公司对国际市场的依赖程度 [2] - 国际市场业务可平衡国内经济挑战并带来机遇，但也会引入货币波动、地缘政治不确定性和不同市场趋势等挑战 [3] 公司季度业绩情况 - 本季度公司总营收32亿美元，同比下降21.1% [5] 公司国际营收情况 拉丁美洲 - 上季度营收3.14亿美元，占比9.8%，比华尔街分析师预期高0.72%；上一季度占比10.3%（营收3.28亿美元），去年同期占比7.2%（营收2.92亿美元） [6][7] AMEA - 上财季营收6亿美元，占比18.8%，比分析师预期高2.91%；上一季度占比20.3%（营收6.45亿美元），去年同期占比19%（营收7.7亿美元） [8] 欧洲 - 本季度营收5.99亿美元，占比18.7%，比华尔街分析师预期低1.49%；上一季度占比19.3%（营收6.13亿美元），去年同期占比14.9%（营收6.04亿美元） [8][9] 海外市场预期营收情况 本财季 - 华尔街分析师预计公司总营收31.9亿美元，同比下降21.2%；拉丁美洲、AMEA和欧洲营收占比预计为10.7%（3.4115亿美元）、17.4%（5.5319亿美元）和20.5%（6.5206亿美元） [10] 全年 - 分析师预计公司全年总营收127.4亿美元，同比下降16.2%；拉丁美洲、AMEA和欧洲营收贡献预计为10.5%（13.3亿美元）、17.9%（22.8亿美元）和19.8%（25.3亿美元） [11] 公司股票相关情况 - 凯洛纳瓦目前Zacks排名为3（持有），意味着其表现可能与市场整体趋势一致 [17] - 过去四周，公司股价上涨5.3%，而Zacks标准普尔500综合指数下跌1.6%，Zacks非必需消费品板块下跌4%；过去三个月，公司股价上涨13.1%，标准普尔500指数上涨3.8%，该板块整体下跌3.9% [17]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度有较好的销售增长、利润率和现金流表现,超出预期 [10][21] - 公司毛利率和营业利润率持续改善,超出预期 [23][31][32][33] - 公司预计全年销售增长、营业利润率和每股收益将达到预期目标 [15][38][39][40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务 - 销售收入持平,但利润大幅增长,主要得益于供应链改善和物流效率提升 [49][50] - 饼干和冷冻食品业务销售增长放缓,但市场份额有所提升 [53][54] 欧洲业务 - 销售收入有3%的有机增长,斯奈克业务表现强劲 [58][59][60] - 谷物业务销售增长1%,在英国市场份额有所提升 [61] 新兴市场 - 拉丁美洲销售增长5%,谷物和斯奈克业务表现良好 [64][65][66] - 非洲中东地区(EMEA)销售大幅增长19%,主要受益于尼日利亚价格上涨 [68][69][70] 公司战略和发展方向 - 公司聚焦差异化、驱动和交付的战略正在执行,取得良好进展 [12] - 公司全球布局为差异化和增长提供支撑 [12][13] - 公司正在进行产能扩张,如在新兴市场增加Pringles产能 [16][74] - 公司正在优化全球制造网络 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年前景充满信心,预计销售、利润和现金流将达到预期目标 [15][44] - 美国市场消费趋势正在改善,价格弹性有所缓解 [16][49] - 新兴市场仍是公司长期增长的重要来源 [16] - 公司将继续加大品牌投资和数字化转型等方面的投入 [106][107] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Goldman 提问** 关注私有品牌在饼干和薯片等品类的市场份额提升,询问这对公司的影响 [82][83] **Steve Cahillane 回答** 公司实际上没有看到私有品牌有显著的市场份额提升,认为这主要是由于去年供应链问题导致的暂时性变化 [83][84][85] 问题2 **Max Gumport 提问** 询问过渡服务费(TSA)对财务的具体影响 [92][93] **Amit Banati 回答** TSA费用对毛利和营业利润分别有约3500万美元和4500万美元的正面影响,未来将逐步减少 [93][94][95] 问题3 **Andrew Lazar 提问** 询问北美业务利润改善是否受到固定成本吸收的负面影响 [124][125] **Amit Banati 回答** 供应链表现改善的正面影响大于固定成本吸收的负面影响,未来随着销量改善,这种负面影响也将逐步缓解 [125][126][127]

文章核心观点 - 凯洛纳瓦（Kellanova）公布2024年第一季度财报，营收和利润超扎克斯共识预期，季度盈利同比增长但净销售额下降，尽管面临行业销量疲软和汇率逆风仍实现有机净销售额增长，并重申2024年业绩指引 [1][2] 季度详情 - 调整后每股收益为1.01美元，同比增长29.5%，按固定汇率计算调整后每股收益升至1.04美元，增长33.3%，主要因营业利润增加，且超扎克斯共识预期的0.85美元 [3] - 净销售额32亿美元，超扎克斯共识预期的31.676亿美元，但同比下降4.3%，主要受不利汇率变动和俄罗斯业务剥离影响，有机净销售额增长5% [4] - 调整后营业利润增长26%至5.08亿美元，按固定汇率计算增长30%至5.23亿美元 [5] 各业务板块情况 - 北美业务销售额16.88亿美元，同比增长0.1%，价格/组合增长被销量下降抵消，有机净销售额也微增0.1% [6] - 欧洲业务营收5.99亿美元，同比下降0.7%，销量压力和俄罗斯业务剥离致下滑，但价格/组合增长部分抵消影响，有机净销售额增长2.6% [7] - 拉丁美洲业务营收3.14亿美元，同比增长10.9%，受有利价格/组合和外汇汇率推动，有机销售额增长5.2% [8] - 亚太及中东和非洲业务营收6亿美元，同比下降22.1%，不利外汇汇率致下滑，但有利价格/组合带来缓解，有机销售额增长19.4% [9] 其他财务数据 - 本季度末现金及现金等价物2.42亿美元，长期债务43.95亿美元，总股本32.78亿美元，2024年年初至3月30日经营活动产生的净现金为3.64亿美元，自由现金流2.09亿美元 [10] 2024年业绩指引 - 预计有机净销售额增长近3%或更多，由零食品牌和新兴市场推动，调整后营业利润预计为18.5 - 19亿美元，调整后每股收益预计在3.55 - 3.65美元之间 [11] 股价表现 - 扎克斯评级为3（持有）的该股过去三个月上涨5.3%，而行业增长6.3% [12] 其他推荐股票 - 维塔尔农场（Vital Farms）提供一系列牧场养殖食品，扎克斯评级为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为155.4%，当前财年销售额和盈利预计分别增长19.5%和30.5% [13][14] - 乌茨品牌（Utz Brands）生产多样化咸味零食，扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为2.6%，当前财年盈利预计增长19.3% [14][15] - 塞尔修斯控股（Celsius Holdings）提供功能性饮料和液体补充剂，扎克斯评级为2，过去四个季度平均盈利惊喜为67.4%，当前财年销售额和盈利预计均增长41.6% [16][17]

文章核心观点 公司2024年第一季度营收和每股收益同比下降，但均超Zacks共识预期，部分关键指标表现与分析师预期有差异，近一个月股价表现优于Zacks标准普尔500指数综合指数，当前Zacks评级为卖出 [1][2][16] 财务数据 - 2024年第一季度营收32亿美元，同比下降21.1% [1] - 2024年第一季度每股收益1.01美元，去年同期为1.10美元 [1] - 营收超Zacks共识预期31.7亿美元，超预期幅度为1.02% [2] - 每股收益超Zacks共识预期0.85美元，超预期幅度为18.82% [2] 关键指标表现 同比变化与分析师平均估计对比 - 净销售额 - AMEA - 外汇影响 - 同比变化为 -41.5%，分析师平均估计为 -32.8% [5] - 净销售额 - 拉丁美洲 - 销量影响 - 同比变化为 -1.1%，分析师平均估计为 -1.4% [6] - 总报告增长 - 亚洲、中东和非洲（AMEA）为 -22.1%，分析师平均估计为 -24.3% [7] - 净销售额 - 北美 - 销量影响 - 同比变化为 -4.7%，分析师平均估计为 -4.9% [8] - 净销售额 - 北美 - 价格/组合影响 - 同比变化为 4.8%，分析师平均估计为 3.6% [9] - 净销售额 - 欧洲 - 销量影响 - 同比变化为 -6.9%，分析师平均估计为 -3.4% [10] - 净销售额 - 欧洲 - 价格/组合影响 - 同比变化为 9.5%，分析师平均估计为 8.9% [11] - 净销售额 - 欧洲 - 外汇影响 - 同比变化为 1.3%，分析师平均估计为 -0.2% [12] 净销售额与分析师平均估计及同比变化 - 拉丁美洲净销售额3.14亿美元，分析师平均估计为3.1176亿美元，同比增长7.5% [12] - 欧洲净销售额5.99亿美元，分析师平均估计为6.0807亿美元，同比下降0.8% [13] - 北美净销售额16.9亿美元，分析师平均估计为16.7亿美元，同比下降29.3% [14] - AMEA净销售额6亿美元，分析师平均估计为5.8304亿美元，同比下降22.1% [15] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 +0.7%，Zacks标准普尔500指数综合指数变化为 -4.2% [16] - 股票当前Zacks评级为 4（卖出），短期内可能跑输大盘 [16]

文章核心观点 - 凯洛纳瓦（Kellanova）本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；Funko - A预计即将发布的财报有季度亏损且营收下降 [1][2][4][11] 凯洛纳瓦（Kellanova）业绩情况 - 本季度每股收益1.01美元，超Zacks共识预期0.85美元，去年同期为1.10美元，本季度财报盈利惊喜达18.82% [1][2] - 上一季度预期每股收益0.74美元，实际为0.78美元，盈利惊喜5.41%，过去四个季度均超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收32亿美元，超Zacks共识预期1.02%，去年同期为40.5亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [3] 凯洛纳瓦（Kellanova）股价及展望 - 年初以来股价上涨约1.9%，而标准普尔500指数上涨5.2% [4] - 盈利发布前，盈利预期修正趋势不利，当前Zacks排名为4（卖出），预计近期股价表现弱于市场 [7] - 下一季度共识每股收益预期为0.94美元，营收32.1亿美元；本财年共识每股收益预期为3.57美元，营收127.7亿美元 [8] 行业情况 - 凯洛纳瓦所属的Zacks非必需消费品行业目前在250多个Zacks行业中排名前33%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] Funko - A情况 - 尚未公布2024年3月季度财报，预计5月9日发布 [10] - 预计本季度每股亏损0.29美元，同比变化+40.8%，过去30天本季度共识每股收益预期下调5.6% [11] - 预计营收2.1826亿美元，较去年同期下降13.4% [11]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度报告净销售额32亿美元，同比下降4.3%；有机净销售额34.95亿美元，同比增长5.4%[5] - 第一季度报告营业利润3.93亿美元，同比增长13.4%；调整后营业利润5.08亿美元，同比增长25.7%；货币中性调整后营业利润5.23亿美元，同比增长29.6%[5] - 第一季度报告摊薄后每股收益0.78美元，同比增长16.4%；调整后摊薄后每股收益1.01美元，同比增长29.5%；货币中性调整后摊薄后每股收益1.04美元，同比增长33.3%[5] - 年初至今经营活动提供的净现金为3.64亿美元，上年同期为2.76亿美元；资本支出1.55亿美元，低于上年；本季度自由现金流为2.09亿美元，上年同期为7300万美元[5] - 2024年3月30日季度净销售额为32亿美元，2023年4月1日季度为33.42亿美元[36] - 2024年3月30日季度运营利润为3.93亿美元，2023年4月1日季度为3.46亿美元[36] - 2024年3月30日季度持续经营业务净利润为2.71亿美元，2023年4月1日季度为2.34亿美元[36] - 2024年3月30日基本每股收益为0.78美元，2023年4月1日为0.87美元[36] - 2024年年初至3月30日经营活动提供的净现金为3.64亿美元，2023年年初至4月1日为2.76亿美元[37] - 2024年年初至3月30日投资活动使用的净现金为3.33亿美元，2023年年初至4月1日为2.05亿美元[37] - 2024年年初至3月30日融资活动使用的净现金为0.58亿美元，2023年年初至4月1日为0.33亿美元[37] - 2024年3月30日自由现金流为2.09亿美元，2023年4月1日为0.73亿美元[37] - 2024年3月30日总资产为153.15亿美元，2023年12月30日为156.21亿美元[38] - 2024年3月30日总负债和权益为153.15亿美元，2023年12月30日为156.21亿美元[38] - 2024年3月30日季度报告净销售额为32亿美元，2023年4月1日季度为33.42亿美元，同比下降4.3%；有机净销售额2024年为34.95亿美元，2023年为33.15亿美元，同比增长5.4%[41] - 2024年3月30日季度报告毛利润为10.3亿美元，2023年4月1日季度为9.84亿美元；货币中性调整后毛利润2024年为11.88亿美元，2023年为10.37亿美元[42] - 2024年3月30日季度报告毛利率为32.2%，2023年4月1日季度为29.4%；货币中性调整后毛利率2024年为34.0%，2023年为31.0%[43] - 2024年3月30日季度报告营业利润为3.93亿美元，2023年4月1日季度为3.46亿美元，同比增长13.4%；货币中性调整后营业利润2024年为5.23亿美元，2023年为4.04亿美元，同比增长29.6%[44] - 2024年3月30日季度报告营业利润率为12.3%，2023年4月1日季度为10.4%；货币中性调整后营业利润率2024年为15.0%，2023年为12.1%[45] - 2024年3月30日季度报告其他收入（费用）为4300万美元，调整后为3100万美元；2023年4月1日季度报告为1700万美元，调整后不变[46] - 2024年3月30日季度报告所得税为8200万美元，调整后为1.03亿美元；2023年4月1日季度报告为6100万美元，调整后为8000万美元[47] - 2024年3月30日季度报告有效税率为23.2%，调整后为22.6%；2023年4月1日季度报告为21.0%，调整后为22.7%[47] - 2024年3月30日季度报告持续经营业务摊薄后每股收益为0.78美元，调整后为1.01美元，货币中性调整后为1.04美元；2023年4月1日季度报告为0.67美元，调整后为0.78美元[48] - 货币中性调整后持续经营业务摊薄后每股收益同比增长33.3%[48] - 截至2024年3月30日，公司总债务负债为59.34亿美元，净债务为56.92亿美元；截至2023年12月31日，总债务负债为58.73亿美元，净债务为55.99亿美元[50] 各地区业务线数据关键指标变化 - 北美地区第一季度报告净销售额同比略有增长，报告营业利润同比增长25%，调整和货币中性调整后营业利润增长39%[6] - 欧洲地区第一季度报告净销售额同比下降1%，有机净销售额增长3%；报告营业利润同比下降70%，调整后营业利润增长7%，排除货币因素增长4%[6] - 拉丁美洲地区第一季度报告净销售额同比增长11%，有机净销售额增长5%；报告营业利润同比增长21%，调整后营业利润增长2%，货币中性调整后营业利润下降6%[6] - 亚太、中东和非洲地区第一季度报告净销售额同比下降22%，有机净销售额增长19%；报告营业利润同比增长2%，调整后营业利润增长2%，排除货币因素增长29%[6] 各品类业务线数据关键指标变化 - 2024年第一季度与2023年相比，北美零食业务报告净销售额增长0.3%，冷冻业务下降0.7%[50] - 2024年第一季度与2023年相比，欧洲零食业务有机净销售额增长3.9%，谷物业务增长1.2%[50] - 2024年第一季度与2023年相比，拉丁美洲零食业务有机净销售额下降1.6%，谷物业务增长9.7%[50] - 2024年第一季度与2023年相比，AMEA零食业务有机净销售额增长2.3%，谷物业务下降0.8%，面条及其他业务增长41.9%[50] 财务指引 - 公司重申2024年财务指引，预计有机净销售额增长约3%或更好，调整后营业利润约18.5 - 19亿美元，调整后每股收益约3.55 - 3.65美元[6][7][8] - 预计经营活动提供的净现金约17亿美元，资本支出约7亿美元，自由现金流约10亿美元[9] 特殊项目收支情况 - 2024年第一季度公司录得税前按市值计价收益1200万美元，其中养老金计划重新计量相关收益1300万美元[52] - 2023年第一季度公司录得税前按市值计价损失5500万美元[52] - 2024年第一季度公司因分离交易产生税前费用1200万美元，2023年第一季度为100万美元[53] - 2024年第一季度公司因供应链重组产生税前费用1.01亿美元[54] - 2023年第一季度公司因业务和投资组合调整产生税前费用100万美元[55]

文章核心观点 - 凯洛格公司（Kellanova）即将公布2024年第一季度财报，分析师预期营收和利润同比下滑，公司面临增长放缓、成本通胀、汇率波动等挑战，股价估值缺乏吸引力，投资者应谨慎关注 [1][2][8] 凯洛格公司财报预期 - 分析师预计第一季度营收31.6亿美元，同比下滑21.9%；每股收益85美分，同比下降22.7% [2] 凯洛格公司面临挑战 - 北美零食和欧洲咸味零食类别增长放缓，北美品类弹性增加影响销量和营收增长 [4] - 经济环境不佳，消费者支出受限，行业挑战持续施压营收 [5] - 投入成本通胀虽有缓和但仍影响利润率，汇率波动对2024年营收造成5 - 6%的不利影响 [6] 凯洛格公司优势 - 创新投资、品牌实力、商品策略和新兴市场发展助力公司应对行业挑战 [7] 凯洛格公司估值情况 - 股票当前交易价格高于历史和行业基准，未来12个月预期市盈率为15.98，高于五年中值15.82和行业平均9.96，价值评分C，对价值投资者缺乏吸引力 [8] 凯洛格公司销售预期 - 本财年销售额预计127.6亿美元，同比下降16.1%；下一财年预计131.1亿美元，同比增长2.8%，但短期仍面临挑战 [9] 凯洛格公司评级情况 - 股票获Zacks评级4（卖出），过去一年下跌18.7%，表现逊于行业5.8%的跌幅 [11] 凯洛格公司盈利预测 - 虽过去四个季度平均盈利超预期10.3%，但此次模型预测无法实现盈利超预期，当前盈利预期偏差率为 - 0.45% [12][13] 其他值得关注公司 - 好时公司（The Hershey Company）盈利预期偏差率+1.42%，Zacks评级3，预计第一季度营收31.2亿美元，同比增长4.5%，每股收益2.72美元，同比下降8.1%，过去四个季度平均盈利超预期6.5% [14][15] - 庄臣公司（Church & Dwight）盈利预期偏差率+1.00%，Zacks评级3，预计第一季度营收14.9亿美元，同比增长4.3%，每股收益86美分，同比增长1.2%，过去四个季度平均盈利超预期9.7% [16][17] - 科蒂公司（Coty）盈利预期偏差率+4.23%，Zacks评级3，预计2024财年第三季度营收13.7亿美元，同比增长6.6%，每股收益6美分，同比下降68.4%，过去四个季度平均盈利超预期115.3% [18][19]

文章核心观点 Pop - Tarts与电影《UNFROSTED》开展非传统合作活动，借电影上映和品牌60周年契机，吸引粉丝边吃Pop - Tarts边观看电影 [1][4] 合作活动内容 - 推出由Jerry Seinfeld编写并主演的数字短片，有惊喜客串，可在社交和数字渠道观看 [5] - 粉丝有机会赢取限量版“Trat - Pops”盒子，4月29日起可在poptarts.com/Unfrosted报名 [5][6] - 全国零售商开展店内和线上活动，鼓励粉丝“边看边吃” [6][7] - 发布社交内容和进行媒体合作，展示吃Pop - Tarts看电影的最佳方式 [7] - 电影宣传巡演期间还有更多惊喜活动 [7] 品牌相关言论 - 品牌营销高级总监Heidi Ray称《UNFROSTED》是对Pop - Tarts的极大肯定，Pop - Tarts 60年来一直是文化核心，未来将继续激发创意 [8] 公司信息 - Kellanova是全球零食、国际谷物和面条以及北美冷冻食品领域的领导者，拥有多个知名品牌，2023年净销售额达130亿美元 [9] - 公司宗旨是通过值得信赖的食品品牌创造更美好的日子，目标是到2030年为40亿人创造更美好的生活 [10] 抽奖规则 - 抽奖面向美国50个州和哥伦比亚特区18岁及以上合法居民，活动于4月29日凌晨12点开始，5月17日晚上11点59分59秒结束，免费参与，详情见官网 [11][12]

公司股息政策 - Kellanova宣布每股普通股股息为$0.56，将于2024年6月14日支付给截至2024年6月3日收盘时持有股东[1] - Kellanova董事会宣布计划从2024年第三季度开始，将季度股息提高至$0.57每股[2] 公司业务和品牌 - Kellanova是全球零食、国际谷物和面条以及北美冷冻食品领域的领导者，拥有超过100年的历史，旗下品牌包括Pringles®、Cheez-It®、Pop-Tarts®、Kellogg's Rice Krispies Treats®、RXBAR®、Eggo®、MorningStar Farms®、Special K®、Coco Pops®等，2023年净销售额为130亿美元[3] 公司使命和目标 - Kellanova的使命是通过其信任的食品品牌创造更美好的日子，致力于通过解决饥饿、可持续性、健康和公平、多样性与包容性的交汇点，促进可持续和公平的食品获取，目标是到2030年底为40亿人创造更美好的日子[4]

文章核心观点 Kellanova与Shaw's Supermarkets合作向No Kid Hungry捐赠5万美元，助力缅因州儿童解决夏季食物问题，践行Kellanova的Better Days™承诺 [1] 合作捐赠 - Kellanova与Shaw's Supermarkets合作向No Kid Hungry捐赠5万美元，为缅因州儿童创造更好的夏天 [1] - 该捐赠是Kellanova践行Better Days™承诺的方式之一，公司致力于到2030年底为40亿人创造更好的生活 [4][6] 儿童食物需求现状 - 学年结束后，数百万儿童失去学校提供的健康餐食，农村社区儿童需求尤为迫切 [2] - 美国有3400万人面临食物无保障问题 [3] No Kid Hungry情况 - No Kid Hungry专注于学校早餐和夏季餐食项目，自2022年已向缅因州学区和社区组织投入12.8万美元赠款 [3] - 2023年，在No Kid Hungry赠款帮助下，奥本 - 刘易斯顿基督教青年会夏令营能为半数来自食物无保障家庭的儿童提供每日餐食和零食 [3] 公司介绍 Kellanova - 全球零食、国际谷物和面条以及北美冷冻食品领域的领导者，拥有超百年历史 [5] - 旗下有Pringles®、Cheez - It®等多个品牌，2023年净销售额达130亿美元 [5] Shaw's和Star Market - 属于Albertsons Companies旗下，Shaw's是美国历史最悠久的持续运营超市之一，可追溯到1860年 [7] - Star Market自1915年起服务波士顿地区客户，在新英格兰五州有148家门店，约1.9万名员工 [7] No Kid Hungry - 致力于终结美国儿童饥饿问题，是Share Our Strength组织消除饥饿和贫困运动的一部分 [8][9]