财务数据和关键指标变化 - 本季度净利润达2400万美元，实现连续两个季度盈利，环比增长28% [5] - 本季度收入创纪录，达1.48亿美元，受比特币挖矿和AI云业务增长驱动 [5] - EBITDA接近8300万美元，同样创历史新高 [6] - 本季度平均运营哈希率为29.4 exahash，较上季度增长30%，同比增长326% [12][13] - 本季度比特币挖矿收入1.412亿美元，AI云业务贡献2800万美元 [65] - 本季度调整后EBITDA为8330万美元，EBITDA为8270万美元 [66] - 截至3月31日，现金余额为1.843亿美元 [68] - 截至3月31日，总资产达20亿美元，总权益增至14亿美元 [69][70] 各条业务线数据和关键指标变化 比特币挖矿业务 - 本季度平均运营哈希率29.4 exahash，较上季度增长30%，同比增长326% [12][13] - 本季度比特币挖矿收入1.412亿美元 [66] - 本季度每比特币实现收入9.33万美元，平均净电力成本为每比特币2.4万美元 [66] - 本季度每比特币毛利润约5.2万美元，利润率超50% [15][16] AI云业务 - 本季度GPU舰队接近或达到满负荷运行，新合同签约在季度末增加 [31] - 本季度AI云业务收入380万美元 [68] - 本季度AI云业务贡献调整后EBITDA 2800万美元 [65] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来五年全球AI用户将从3.46亿增至超9.5亿，全球AI数据中心需求将增长3.5倍，从44GW增至156GW [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 公司战略聚焦于比特币挖矿和AI基础设施的增值投资 [7] - 比特币挖矿方面，计划到6月30日达到50 exahash的安装容量，之后暂停进一步扩张，将资本和资源重新分配到AI基础设施 [7][23] - AI云业务方面，将继续扩大规模，利用内部专业知识和生态系统合作伙伴关系，满足客户需求 [26][29] - AI数据中心方面，推进Horizon One和Sweetwater两个重大建设项目，以满足市场对AI基础设施的需求 [9] 行业竞争 - 公司在比特币挖矿领域效率领先，每太哈希能耗为15焦耳，电力成本低至每千瓦时0.33美元，处于全球领先水平 [13][14] - 公司在AI云业务方面，拥有内部专业团队和强大的生态系统合作伙伴关系，能够提供高质量的AI基础设施服务 [28][29] - 公司在AI数据中心领域，拥有土地、电力和工程执行能力，能够快速响应客户需求，满足市场对AI基础设施的高要求 [41][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩创纪录，连续盈利，近期里程碑均按计划推进，公司将继续聚焦高回报的基础设施增长和为股东创造价值 [11] - 尽管宏观环境存在挑战，但公司在比特币挖矿和AI基础设施领域均取得了良好的业绩，未来将继续保持增长势头 [12][18] - 公司对AI基础设施市场的前景充满信心，认为该市场需求强劲，公司具备满足市场需求的能力和资源 [36][47] 其他重要信息 - 公司将从7月1日起转变为美国国内发行人身份，财务报告将遵循美国GAAP标准 [11] - 公司已聘请顾问进行多项债务融资工作，预计随着市场稳定，将在未来几个月内执行 [10][64] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何看待Prince George的可用容量填充和未来增长？ - 公司表示，这些设施从设计之初就考虑了高功率密度，具备扩展潜力。在扩展AI云业务时，公司将重点关注资本和风险调整后的回报，优先考虑将债务与客户合同相匹配的方式进行增长 [74][75] 问题2: 何时引入合作伙伴进行合资更合适？ - 公司认为，在Sweetwater这样的大型开发项目中，引入合作伙伴在项目融资和债务方面是必要的，甚至在股权方面也可能需要。引入合作伙伴可以补充公司在上市环境中所构建的业务，为股东带来更好的价值增值，但需要谨慎考虑控制权问题 [76] 问题3: AI云业务的正常运行时间和利用率表现如何？ - 公司表示，他们跟踪AI云服务业务的一系列指标，通过自动化和遥测技术不断优化系统性能。客户反馈显示，公司在正常运行时间和问题响应方面表现出色，优于其他云服务提供商。此外，为其他云服务提供商提供白标计算服务也证明了公司的技术实力和运营水平 [83][84] 问题4: Horizon One与潜在租户的谈判进展如何？有哪些关键里程碑或信号表明即将达成正式协议？ - 公司表示，与多个客户的谈判正在进行中，包括多次现场考察、详细的尽职调查和合同谈判。公司对在第四季度调试前签订合同充满信心，目前正与客户就扩展规模进行深入讨论。此外，新客户的持续咨询也表明市场对液冷数据中心的需求强劲 [88][92] 问题5: 如果将Childress场地转换为AI数据中心，比特币挖矿业务如何过渡？ - 公司表示，在Childress场地，有足够的空间进行新的建设阶段，不会中断比特币挖矿活动，直到新的液冷数据中心上线。对于现有建筑的改造，需要在新的液冷容量上线前将部分容量下线 [93] 问题6: 如何实现低于市场的每兆瓦资本支出？潜在客户的类型有哪些？ - 公司表示，通过利用现有数据中心设计和优化建设方案，能够在Horizon One项目中实现成本效益。公司的设计利用了现有的建筑外壳和电气基础设施，只需增加必要的冗余设备，从而降低了资本支出。潜在客户包括超大规模企业、新兴云服务提供商和大型企业 [98][99]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净利润达2400万美元，环比增长28%，连续两个季度实现税后盈利 [5] - 季度收入创纪录，达1.48亿美元，受比特币挖矿和AI云业务增长推动 [5] - EBITDA接近8300万美元，同样创纪录 [6] - 比特币挖矿业务本季度平均运营哈希率为29.4 exahash，较上季度增长30%，同比增长326%，而网络难度仅增加40% [13][14] - 比特币挖矿业务全负荷成本基础上的毛利率超50%，每开采一枚比特币的毛利润约为5.2万美元 [16] - 收入从第二季度的约1.2亿美元增长至第三季度的1.48亿美元，增长24%；调整后EBITDA从6200万美元增至8300万美元；法定EBITDA增长32%至8270万美元；税后利润从1890万美元增至2420万美元，增长28% [17][18] - 截至3月31日，总资产为20亿美元，包括16亿美元的物业、厂房及设备；总股本增至14亿美元 [74][75] - 第三季度总净电费成本从2890万英镑增至3650万英镑，增长30%，与Childress的兆瓦使用量增加一致；电力价格保持在每千瓦时3.6美分相对平稳 [71] - 截至3月31日，现金余额为1.843亿英镑，比特币挖矿活动收入为1.412亿英镑，AI云服务收入为380万英镑 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 比特币挖矿业务 - 本季度平均运营哈希率为29.4 exahash，较上季度增长30%，同比增长326%，而网络难度仅增加40% [13][14] - 全负荷成本基础上的毛利率超50%，每开采一枚比特币的毛利润约为5.2万美元 [16] - 预计到6月30日，安装容量将达到50 exahash，较6月的10 exahash增加4倍 [7] AI云业务 - 本季度AI云业务收入环比增长33% [35] - GPU硬件利润率达97%，反映了垂直整合和数据中心所有权带来的高利润率 [35] - GPU舰队目前处于或接近满负荷运行状态，有新合同签订 [33] AI数据中心业务 - Horizon One项目：50兆瓦液冷数据中心，预计2025年第四季度交付，设计用于支持下一代AI工作负载，机架密度为200千瓦/机架 [9] - Sweetwater项目：2吉瓦旗舰数据中心枢纽，1400兆瓦预计2026年4月通电，电力已签约，长周期设备已确保，场地准备和建设正在进行中 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计未来五年全球AI用户将从3.46亿增至超9.5亿，全球AI数据中心需求将增长3.5倍，从44吉瓦增至156吉瓦 [39][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 战略重点是在比特币挖矿和AI基础设施领域进行增值投资 [7] - 比特币挖矿业务计划在6月30日达到50 exahash的安装容量后暂停进一步扩张，将资本和资源重新分配到AI基础设施领域 [7][24] - 继续实行严格的资本分配策略，应对市场波动，同时积极寻求债务融资，预计随着市场稳定在未来几个月执行 [11] - 2025年7月1日起过渡到美国国内发行人身份，财务报告将符合美国公认会计原则（US GAAP） [12] 行业竞争 - 在AI云业务中，公司能够快速从比特币挖矿工作负载转向AI工作负载，具有应对市场需求变化和GPU周期的灵活性，这是其竞争优势之一 [29] - 在AI数据中心市场，公司拥有土地和电力资源，具备工程和执行能力，能够快速响应客户需求，与传统数据中心玩家相比具有竞争优势 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度业绩创纪录，连续盈利，近期里程碑均按计划推进，未来将专注于高回报的基础设施增长和为股东在AI领域创造价值 [12] - 预计盈利势头将延续到第四财季，随着关键增长计划的推进，公司将继续受益于数据中心平台的盈利能力和团队的执行能力 [6] - 尽管比特币市场存在宏观逆风，但公司在比特币挖矿业务中保持了利润率，实现了规模扩张，并利用运营现金流支持AI业务的增长 [13] - AI市场需求增长迅速，传统数据中心玩家无法满足市场对AI计算的规模、速度和密度要求，公司具备满足这一需求的能力和资源，有望在AI基础设施市场中获得份额 [38][41] 其他重要信息 - 公司在Prince George的50兆瓦数据中心实现了比特币挖矿和AI工作负载的并行运行，展示了数据中心设计的灵活性和多功能性 [32] - 公司正在积极探索多种融资途径，包括客户预付款、项目级债务、公司级债务、设备租赁和可转换债券，也考虑与基础设施资本提供商进行合资合作 [56] 问答环节所有提问和回答 问题1：如何考虑填补Prince George的可用容量以及未来的增长？ - 公司非常关注资本和风险调整后的回报，倾向于将债务与客户合同相匹配来发展AI云业务，同时正在与客户就多个项目进行并行讨论，包括Blackwell的千兆瓦、千GPU以上集群 [79][80] 问题2：在什么阶段引入合作伙伴比较合适？ - 在Sweetwater项目这样的大型开发项目中，公司需要引入合作伙伴，包括项目融资和债务方面，也可能涉及股权方面，但需要谨慎考虑控制权问题，目前对融资前景持乐观态度 [81] 问题3：AI云业务的性能表现如何，与行业规范和期望相比如何？ - 公司跟踪AI云业务的一系列指标，通过自动化和遥测技术不断改进和维护系统性能，客户反馈显示公司在云服务提供商中表现出色，特别是在正常运行时间和问题响应方面，为其他云服务提供商提供白标GPU服务也证明了公司的技术能力和性能水平 [89][90] 问题4：在Horizon One项目中，哪些里程碑或信号表明正在接近正式协议，近期的对话与几个月前相比有何变化？ - 与多个客户的对话正在进行中，包括多次现场参观、详细尽职调查、合同谈判等，目前处于高级谈判阶段，公司有信心在第四季度调试前签订合同，同时新客户的需求也在持续增加，表明对液冷数据中心的需求强劲 [93][97] 问题5：如果决定转型，能否在完全切换前继续运行比特币挖矿业务？ - 在Childress站点，如果是新建阶段，比特币挖矿活动不会中断，直到新的液冷数据中心通电；如果是对现有容量进行改造，则需要在新液冷容量上线前将部分容量下线 [98] 问题6：如何实现Horizon One项目每兆瓦较低的资本支出？ - 公司在数据中心建设方面有七年经验，Horizon One项目利用了现有的数据中心设计，通过优化建筑外壳和电气基础设施，叠加AI客户所需的冗余设施，实现了成本效益，同时公司从底层进行成本分析，所有环节都由内部控制，避免了多层外包带来的额外成本 [103][104][106]

业绩总结 - 第三季度创纪录收入为1.481亿美元，同比增长约89%[18] - 调整后EBITDA为8330万美元，EBITDA为8270万美元[18] - 税后利润为2420万美元，同比增长28%[18] - 比特币挖矿收入从1.135亿美元增加至1.412亿美元[96] - 比特币产量增加12%，从1347个比特币增至1514个比特币[96] 用户数据 - 平均运营哈希率为29.4 EH/s，同比增长326%[26] - 每个挖掘比特币的平均实现价格增加11%，从84300美元增至93300美元[96] - 当前比特币挖矿收入为754万美元，预计在6月30日达到942万美元[29] - AI云服务收入季度增长33%，年化收入现为2800万美元[45] 未来展望 - 预计到6月30日实现50 EH/s的安装容量[18] - 预计在50 EH/s的情况下，调整后的EBITDA将达到5.88亿美元[29] - 预计到2030年，AI工作负载将推动数据中心需求增长约3.5倍[53] - 预计2025年需要最高2.5亿美元的净融资需求，用于扩展至50 EH/s和完成Horizon 1项目[89] 新产品和新技术研发 - AI云服务新合同推动收入增长，目标在2025年第四季度交付50MW的液冷能力[18] - 硬件利润率高达97%[46] 市场扩张和并购 - 计划从2025年7月1日起转为美国国内发行人，采用美国通用会计准则[19] - 预计在Childress第六阶段扩展中，矿机硬件资本支出节省为4300万美元[122] 负面信息 - 由于宏观经济波动，资本配置保持谨慎[19] - 总净电力成本从2890万美元增加至3650万美元，主要由于平均运营哈希率增加30%[96] 其他新策略和有价值的信息 - 每千瓦时电力成本为3.3美分，显示出低电力成本优势[24] - 现金及现金等价物截至2025年3月31日为1.843亿美元[97] - 总资产达到20亿美元[108] - 2030年可转换债券的当前负债为3.462亿美元[108]

文章核心观点 公司2025财年第三季度财务表现强劲，比特币挖矿和AI云服务收入增长，计划在达到50 EH/s后暂停挖矿扩张，聚焦AI基础设施建设，推进多个债务融资计划以支持业务发展 [1][2][5] 各部分总结 第三季度FY25结果 - 营收创纪录达1.481亿美元，比特币挖矿收入1.412亿美元增长24%，AI云服务收入360万美元增长33% [5] - 开采1514枚比特币，运营哈希率增长支撑产量提升，总净电力成本增至3650万美元，其他成本相对平稳 [5] - 调整后EBITDA和EBITDA均创纪录，分别为8330万美元和8270万美元，税后利润2420万美元增长28% [5] - 截至2025年3月31日现金及现金等价物1.843亿美元，4月16日安装容量增至40 EH/s，成为全球最大且成本最低的比特币生产商之一 [5] 增长展望 比特币挖矿 - 预计到2025年6月30日达到50 EH/s，届时预计调整后EBITDA达5.88亿美元，之后暂停扩张专注AI数据中心 [10] - 哈希率同比增长326%，Q3利润率强劲，全成本哈希成本23美元，每枚比特币全现金成本4.1万美元，优于行业平均 [5] AI云服务 - 新合同推动收入增长，为美国领先AI云提供商供应白标计算服务，支持训练和推理工作负载，年运营收入达2800万美元 [10] - 持续评估扩张机会，关注多台风冷Blackwell（B200）GPU需求，GPU融资是潜在扩张途径 [10] AI数据中心 - Horizon 1：50MW液冷AI数据中心，预计2025年第四季度交付，设计适用于AI训练和推理，客户兴趣超初始50MW，正进行750MW液冷改造设计 [10] - Sweetwater：2GW旗舰AI及计算枢纽，Sweetwater 1预计2026年4月通电，Sweetwater 2预计2027年末通电，正进行变电站和场地工程，聚焦资金和商业伙伴引入 [10] 企业与融资 - 宏观经济波动下资本分配谨慎，已聘请顾问开展多个债务融资工作，预计未来几个月市场稳定后执行 [10] 其他信息 - 2025年7月1日起过渡为美国国内发行人，采用美国公认会计原则（US GAAP）报告 [14] - 公司是领先的数据中心企业，利用100%可再生能源为比特币、AI等领域提供动力，业务包括比特币挖矿、AI云服务、下一代数据中心等 [26][28]

财报预期 - 公司将于5月14日公布2025财年第三季度财报 预期每股收益为17美分 较过去30天下降数美分 去年同期为8美分 [1] - 预期营收为1.5569亿美元 较去年同期增长186.45% [1] 比特币业务表现 - 比特币挖矿收入呈现月度波动：1月5200万美元 2月4390万美元 3月4530万美元 [3] - 单比特币收入持续下降：1月99789美元 2月95570美元 3月85012美元 [4] - 尽管单比特币电力成本下降 但单比特币收入下滑预计将影响毛利率 [4] 云计算业务表现 - 人工智能云服务收入逐月增长：1月80万美元 2月120万美元 3月160万美元 [5] 盈利预测模型 - 公司当前盈利ESP为-40.00% 且Zacks评级为4级（卖出） 不符合盈利超预期的正向组合条件 [6] 同业比较 - 拉尔夫·劳伦当前盈利ESP为+2.72% Zacks评级3级 年内股价上涨16.5% 将于5月22日公布财报 [7] - Workday盈利ESP为+2.24% Zacks评级3级 年内股价下跌21.9% 将于5月22日公布财报 [8] - Deckers Outdoor盈利ESP为+14.90% Zacks评级3级 年内股价下跌37.9% 将于5月22日公布财报 [8]

比特币挖矿业务表现 - 4月平均运行算力达36.6 EH/s，环比增长21% [4] - 比特币产量579 BTC，环比增长9% [4] - 单枚比特币收入86,522美元，电力成本24,381美元 [4] - 硬件利润3,600万美元，利润率72% [4] - 算力容量4月提升至40 EH/s，预计6月底达50 EH/s [5][8] AI云服务增长态势 - 4月收入200万美元，环比增长25% [6] - 电力成本仅4万美元，硬件利润率高达98% [6] - 年度化运行率收入达2,800万美元 [11] - 现有客户合同推动收入环比增长27% [11] 数据中心项目进展 - Horizon 1 AI数据中心按计划2025年下半年交付 [5][9] - Childress项目1-4期500MW已全面运营 [14] - 第5期150MW变电站变压器即将安装 [14] - Sweetwater 1&2设计2GW数据中心枢纽 [14] 运营效率与成本优势 - 能效比达15 J/TH行业领先水平 [11] - 电力成本低至2.9美分/千瓦时 [11] - 50 EH/s算力预计产生5.88亿美元调整后EBITDA [11] - 东南亚矿机运输受益于90天关税暂停期 [8] 行业活动与会议安排 - 5月14日举行Q3财报电话会议 [11] - 参加Jefferies Power x Coin会议（4月场次回放） [11] - 5月27-29日出席比特币2025大会 [12] - 5月14-15日Macquarie亚洲会议 [11]

文章核心观点 公司将于2025年5月14日发布截至2025年3月31日的三个月和九个月财务业绩并举办电话会议 [1] 公司业务信息 - 公司是领先的数据中心企业，利用100%可再生能源为比特币、人工智能等领域提供支持 [3] - 比特币挖矿业务自2019年运营，为比特币网络提供安全保障，2025年算力将扩展至52 EH/s [4] - AI云服务自2024年运营，为AI客户提供云计算，拥有1,896个NVIDIA H100和H200 GPU [4] - 下一代数据中心运营功率达660MW，2025年将扩展至910MW，专为高性能和高功率计算应用设计 [4] - 拥有用于优化AI云服务和比特币挖矿业务性能的技术栈 [4] - 开发组合在北美获得2,910MW的电网连接电力，拥有超2000英亩的物业组合和多吉瓦的开发管道 [4] - 采用100%可再生能源，目标是选择低成本和未充分利用的可再生能源的场地，并支持电网和当地社区 [4] 财务业绩发布及会议安排 - 公司将于2025年5月14日发布截至2025年3月31日的三个月和九个月财务业绩 [1] - 同日下午5点（东部时间）举办电话会议，网络直播将被录制，可在活动结束后在指定链接观看回放 [1] - 会议有问答环节，电话参会者可通过主持人提问，网络直播参与者可提前或直播时提交问题 [2] 联系方式 - 媒体联系Gillian Roberts（Aircover Communications），电话+1 818 395 2948，邮箱gillian.roberts@aircoverpr.com；或Jon Snowball（Sodali & Co），电话+61 477 946 068、+61 423 136 761 [4][5] - 投资者联系Mike Power，邮箱mike.power@iren.com [4] 信息订阅 - 可在指定链接订阅电子邮件提醒，以获取公司新闻稿和美国证券交易委员会文件更新 [5]

文章核心观点 - 公司在比特币挖矿扩张方面取得进展，已达40 EH/s，有望在2025年上半年实现50 EH/s目标 [1][2][3] 公司业务情况 比特币挖矿 - 自2019年开始运营，目标是在2025年将算力扩展到52 EH/s [10] - 已将自挖矿装机容量从37 EH/s提升至40 EH/s（效率为15 J/TH），这得益于Childress 4期（150MW）数据中心新增挖矿硬件的投入使用 [2] AI云服务 - 自2024年开始运营，为AI客户提供云计算服务，拥有1,896块NVIDIA H100和H200 GPU [10] 下一代数据中心 - 拥有660MW的运营数据中心，计划在2025年扩展到910MW，专为高性能和高功率密度计算应用设计 [10] 技术 - 拥有用于优化AI云服务和比特币挖矿运营性能的技术栈 [10] 开发项目组合 - 在北美确保了2,910MW的电网连接电力，拥有超过2000英亩的物业组合和多吉瓦的开发项目管道 [10] 可再生能源 - 目标是使用低成本和未充分利用的可再生能源，通过购买可再生能源证书实现100%可再生能源使用，支持电网和当地社区 [10]

文章核心观点 公司公布2025年3月月度更新，涵盖比特币挖矿、AI云服务等业务数据，计划暂停比特币挖矿扩张，聚焦AI业务发展，同时推进数据中心项目建设和融资工作 [1][7] 三月亮点 比特币挖矿 - 3月平均运营哈希率30.3 EH/s，2月为28.7 EH/s，1月为29.0 EH/s [4] - 3月开采比特币533 BTC，2月为459 BTC，1月为521 BTC [4] - 3月每比特币收入85,012美元，2月为95,570美元，1月为99,789美元 [4] - 3月每比特币电力成本20,460美元，2月为28,341美元，1月为24,683美元 [4] - 3月收入4530万美元，2月为4390万美元，1月为5200万美元 [4] - 3月电力成本1090万美元，2月为1300万美元，1月为1290万美元 [4] - 3月硬件利润3440万美元，2月为3090万美元，1月为3920万美元 [4] - 3月硬件利润率76%，2月为70%，1月为75% [6] AI云服务 - 3月收入160万美元，2月为120万美元，1月为80万美元 [6] - 3月电力成本5万美元，2月为4万美元，1月为4万美元 [6] - 3月硬件利润150万美元，2月为110万美元，1月为80万美元 [6] - 3月硬件利润率97%，2月为96%，1月为96% [6] 运营数据 - 运营数据中心容量增至660MW [5] - 比特币挖矿容量从31 EH/s提升至37 EH/s，计划2025年上半年达到50 EH/s，52 EH/s时暂停扩张用于AI/HPC [5] - 签署600MW电网连接协议，西德克萨斯州数据中心已确保2.75GW电力容量 [5] - 推进债务融资工作 [5] 管理层评论 - 接近50 EH/s里程碑，暂停比特币挖矿扩张，聚焦AI云服务和AI数据中心业务 [7] - 本月新增600MW电网连接容量，西德克萨斯州总电力容量达2.75GW，加强数据中心开发商地位，密切关注关税变化对供应链的影响 [8] - AI业务资本策略优先考虑客户预付款和多种债务融资解决方案，以增强执行确定性和支持商业合作 [8] 技术评论 涉及比特币挖矿、AI云服务、AI数据中心，但文档未展开具体内容 [9] 事件 - NVIDIA GTC，公司演示回放可查看 [10] - Canaccord数字资产研讨会，2025年4月16日举行 [10] - Jefferies Power x Coin会议，2025年4月16日举行 [12] 项目进展 Childress（750MW） - 4期（150MW）通电，现场运营数据中心增至500MW [14] - 5期（150MW）新数据中心未来几个月通电 [14] - Horizon 1（50MW IT负载）2025年下半年调试，场地工程进行中 [14] Sweetwater 1（1.4GW） - 优先考虑整场地单租户机会，持续推进 [14] - 2026年4月通电 [14] Sweetwater 2（600MW） - 签署600MW电网连接协议 [14] - 设计连接Sweetwater 1和2的直接光纤环路，打造2GW数据中心枢纽，2027年底通电 [14] 其他信息 - 维持强劲利润率，3月比特币价格下跌被低电力成本抵消，得益于能源市场情报和算法 [11] - 月底安装37 EH/s，预计2025年上半年达50 EH/s，年化净现金流5.28亿美元 [11] - AI云服务收入环比增长33%，年化运营率收入2600万美元 [11] - 推进GPU融资工作，支持Prince George数据中心云扩展 [11] - 继续与Horizon 1客户对接 [11] - 采购长周期设备，以快速扩展液冷容量 [11] - 评估多种融资选项，包括客户预付款、公司和项目级债务、可转换债券等 [11]

各条业务线表现 - 比特币挖矿装机容量从31 EH/s增至35 EH/s，未来数月将完成扩张至50 EH/s，完成52 EH/s建设后将暂停扩张[8] - 比特币挖矿预计产生年化净现金流5.28亿美元[8] - 人工智能云服务运营1896个GPU，截至2025年3月31日，已利用的GPU产生年化运营收入2600万美元[8] - 50MW IT负载的人工智能数据中心资本支出为3 - 3.5亿美元，主要通过托管客户预付款和债务融资[11] - 公司运营的三个业务垂直领域为比特币挖矿、人工智能云服务和人工智能数据中心[6] 管理层讨论和指引 - 2025年比特币挖矿业务将扩展至52 EH/s[23] - 2025年下一代数据中心将从660MW扩展至910MW[23] - 公司在北美确保了2910MW的电网连接电力，拥有超过2000英亩的物业组合和多吉瓦的开发管道[23] - 公司资本战略优先考虑客户预付款和一系列债务融资解决方案[4] 其他财务数据 - 截至2025年3月28日，通过ATM融资工具筹集了1.11亿美元，平均股价为11.07美元[11][13]