IREN Ltd. (NASDAQ: IREN) reported Q1 FY26 earnings after market close on Nov. ...

财务业绩 - 第一季度每股收益为1.08美元，远超市场预期的0.14美元 [2] - 季度营收达到2.403亿美元，高于市场预期的2.355亿美元，较去年同期的4957万美元大幅增长 [2] - 营收和利润均超市场预期，推动公司股价在盘后交易中上涨3.58%至69.65美元 [2][4] 业务运营与战略 - 公司本季度取得创纪录业绩，并在AI云业务扩张方面取得显著进展 [3] - 获得多项新的多年期合同，包括与微软达成里程碑式合作伙伴关系 [3] - 与微软的合作巩固了公司作为领先AI云服务提供商的地位，并拓展了新的超大规模客户群体 [3]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入为2.403亿美元，相比2024年同期的5280万美元增长355%[146] - 2025年第三季度净利润为3.846亿美元，相比2024年同期的净亏损5170万美元实现扭亏为盈[146] - 2025年第三季度总收入为2.403亿美元，而2024年同期为5276万美元，同比增长355%[202] - 2025年第三季度净收入为3.846亿美元，而2024年同期净亏损为5170万美元[202] - 2025年第三季度净利润为3.846亿美元，而2024年同期净亏损为5170万美元[221] 成本和费用 - 2025年第三季度比特币挖矿成本为7995万美元，而2024年同期为3163万美元，增加主要由于电力成本增长4600万美元[206] - 2025年第三季度销售、一般和行政费用为1.384亿美元，而2024年同期为2517万美元，增加主要由于股票薪酬增加6420万美元[208] - 2025年第三季度资产减值费用为1626万美元，而2024年同期为694万美元[191][202] - 公司2025年第三季度折旧和摊销费用为8520万美元，较2024年同期的3390万美元增长151%[209] - 公司2025年第三季度资产减值损失为1630万美元，较2024年同期的690万美元增长136%[210] - 公司2025年第三季度所得税费用为1.907亿美元，较2024年同期的130万美元大幅增加[220] 各业务线表现 - 2025年第三季度比特币挖矿收入为2.329亿美元，而2024年同期为4958万美元，主要由于平均比特币价格上涨和平均运营算力增至45.3 EH/s[204] - 2025年第三季度AI云服务收入为735万美元，而2024年同期为319万美元，增长主要源于客户和合同增加[205] 运营指标和效率 - 比特币挖矿业务的安装算力容量约为50 EH/s[144] - 公司在美国德克萨斯州的Childress站点拥有约650MW运营数据中心容量和约40.1 EH/s算力容量[149] - 公司目前使用比特大陆的S21 XP、S21 Pro、S21和T21型号矿机进行比特币挖矿[169] - 2025年第三季度每比特币挖矿净电力成本为35.4美元，与2024年同期的35.3美元相比无重大变化[198][200] - 2025年第三季度公司平均运营算力为45.3 EH/s，而2024年同期为12.1 EH/s[204] 非GAAP财务指标 - 2025年第三季度EBITDA为6.627亿美元，相比2024年同期的-1880万美元显著改善[146] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为9174万美元，调整后EBITDA利润率为38%，而2024年同期分别为253万美元和5%[189] - 公司使用EBITDA和调整后EBITDA作为评估业务绩效的关键非GAAP指标[183][184][186] 现金流状况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为10.323亿美元[146] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为10.323亿美元，当季经营活动现金净流入为1.424亿美元[222] - 2025年第三季度经营活动产生净现金1.42353亿美元，而2024年同期为经营活动中使用的净现金391.5万美元[243] - 2025年第三季度投资活动使用的净现金为2.80877亿美元，较2024年同期的3.87137亿美元减少1.062亿美元[247] - 2025年第三季度融资活动产生的净现金为6.06137亿美元，主要来自按市价发行计划发行股票筹集的6.184亿美元[249] - 公司2025年第三季度净利润为3.846亿美元，经营活动现金流调整包括金融工具未实现损失6.65亿美元等非现金项目[244] - 2025年第三季度末现金及现金等价物为10.32263亿美元，较期初5.64526亿美元增加4.67613亿美元[242] - 2025年第三季度运营资产和负债变动导致净现金增加2.395亿美元，主要由于税务相关负债增加1.879亿美元[246] - 2025年第三季度资本支出中，扣除硬件预付款后的不动产、厂房和设备付款为1.803亿美元，主要用于数据中心扩建[248] - 2025年第三季度投资活动现金流出减少主要因计算机硬件预付款和其他预付款项支付减少[247] 融资活动与资本结构 - 公司发行了10亿美元本金总额的可转换优先票据，净收益约为9.79亿美元[161] - 公司于2025年10月14日发行了10亿美元本金总额的2031年到期可转换票据[228] - 公司通过ATM增发计划已发行6670万股普通股，募集资金约10亿美元[227] - 公司预计与2030年和2029年可转换票据相关的年度利息支付分别为1430万美元和1930万美元[252] 重大合同与采购 - 公司与微软签订价值约97亿美元的五年期GPU服务合同[155] - 公司与戴尔签订价值约58亿美元的GPU采购协议[157] - 公司在2025年7月至9月期间签订了多项GPU采购合同，总价值超过10亿美元[231][233][234][235] - 公司通过设备租赁协议获得了约4亿美元的融资，用于GPU采购[236][237][239] 资产与产能 - 公司拥有约23,300个GPU（已安装或订购中）[154][156] - 截至2025年9月30日，公司承诺支出总额为10.838亿美元，较2025年6月30日的3.688亿美元大幅增加[250] 市场与监管风险 - 比特币挖矿奖励在2024年4月20日减半至每个区块3.125个比特币，并预计在2028年减至1.5625个比特币，在2032年减至0.78125个比特币[168] - 比特币总供应量上限为2100万个[167] - 美国在2025年对包括马来西亚、印尼和泰国在内的国家加征关税，影响了公司矿机采购成本和供应[182] - 公司收到关于2024年和2025年从印尼、泰国和马来西亚进口的矿机原产地争议通知，若败诉可能需补缴25%的额外关税[182] 风险管理与交易操作 - 公司每日将所挖比特币转移到Kraken交易平台兑换为法币，以限制比特币价格波动风险[178][179] - 公司已将Coinbase作为替代的数字资产交易平台，但截至2025年9月30日尚未使用[180] 其他财务数据 - 公司2025年第三季度金融工具未实现收益为6.65亿美元，而2024年同期为零[218]

收入和利润表现 - 2026财年第一季度总收入创纪录，达2.403亿美元，同比增长355%[3] - 2026财年第一季度净收入创纪录，达3.846亿美元，去年同期净亏损5170万美元[3] - 总收入从1.873亿美元增至2.403亿美元，增长28.3%[25] - 净收入从1.769亿美元增至3.846亿美元，增长117.4%[25] - 调整后税息折旧及摊销前利润为9170万美元，同比增长3568%[3] - 调整后税息折旧及摊销前利润为9170万美元，调整后EBITDA利润率为38%[29] 业务线收入表现 - 比特币挖矿收入从1.803亿美元增至2.329亿美元，增长29.2%[25] 成本和费用 - （提供的关键点中未涉及成本和费用的同比环比变化） AI云业务发展 - 与微软签署97亿美元AI云合同，为期5年，包含20%客户预付款[1][3] - 目标到2026年底AI云年度经常性收入达到34亿美元，GPU扩展至14万台[1][3] - 微软合同预计贡献19亿美元年度经常性收入[3] - 目标到2026财年第一季度末AI云年度经常性收入超过5亿美元[3] 现金流状况 - 运营活动产生的净现金为1.424亿美元，相比去年同期净使用390万美元有显著改善[27] - 投资活动净现金使用2.809亿美元，主要用于购买财产、厂房和设备及硬件预付款[27] - 融资活动净现金流入6.061亿美元，主要来自普通股发行[27] 资产与融资活动 - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为18亿美元[7] - 2025年10月14日发行了10亿美元零息可转换票据[7] - 获得2亿美元增量GPU融资，总额增至4亿美元[7] - 总资产从29.403亿美元增至42.674亿美元，增长45.1%[23] - 现金及现金等价物从5.645亿美元增至10.323亿美元，增长82.9%[23] 其他财务数据 - 金融工具未实现收益从1.477亿美元增至6.65亿美元[25]

公司重大合作 - IREN Limited与微软达成为期五年、价值97亿美元的合作协议，IREN将通过其垂直整合的AI云平台向微软提供NVIDIA GB300 GPU的访问权限[1] - 合作协议包括20%的预付款，标志着公司在扩大大规模AI基础设施战略上的重大飞跃[1] - 为支持该项目，公司还与戴尔科技签署了58亿美元的采购协议，以获取GPU及相关设备[2] 公司战略转型 - 公司成立于2019年，最初为比特币挖矿公司，以使用可再生能源的高能效数据中心闻名[2] - 随着挖矿盈利能力下降，公司定位转变为垂直整合的AI云提供商，以捕捉不断增长的计算能力需求[2] 市场反应与股价表现 - 10月3日合作公告发布后，IREN股价在盘前交易中飙升20.03%，当日收盘上涨超过5%，报71.35美元[3] - 在11月6日发布财报前，IREN股价下跌8.91%，至69.60美元[6] 分析师观点 - Cantor Fitzgerald分析师Brett Knoblauch将目标价从100美元上调至142美元，维持“跑赢大盘”评级，称此次合作为“改变游戏规则”[3] - Bernstein分析师Gautam Chhugani将目标价从75美元上调至125美元，Roth Capital分析师Darren Aftahi将目标价从82美元上调至94美元[4] - 做空者Jim Chanos批评该合作是“高风险融资安排”，可能损害股东价值，并认为该交易将导致IREN未来每股收益下降，增加资产负债表风险和股权稀释[5]

股价表现 - IREN股价持续强劲上涨 达到创纪录高点 盘中最高触及76美元 [1] - 股价上涨伴随市场对公司即将发布财报的等待 [1] 行业背景 - 人工智能行业顺风势头增强 为公司股价提供支撑 [1]

公司股价预期 - 分析师设定的平均目标股价为78.50美元，显示出对公司股票表现的积极预期 [2] - 当前平均目标股价较三个月前的57.17美元上涨37.3%，反映市场信心增强 [3] - 当前平均目标股价较一年前的51.86美元上涨51.3%，表明长期看好趋势 [4] 战略合作与业务发展 - 公司与微软签订了价值97亿美元的AI云服务合同，包括200MW容量和20%的预付款 [2] - 公司管理近3GW电力，其中810MW在加拿大不列颠哥伦比亚省和美国德克萨斯州已投入运营 [3] - 公司业务涉及数据中心和比特币挖矿，并专注于可再生能源 [1] 财务业绩展望 - 公司预计2026财年第一季度营收将达到2.31亿美元，较上年同期增长325% [4] - 公司预计2026财年第一季度每股收益为0.13美元，显示强劲的财务表现 [4]

公司与微软的重大合作协议 - 公司与微软签署为期五年的多年度GPU云服务合同 总价值约为97亿美元 其中包含20%的预付款 [1][2] - 合同内容是为微软提供英伟达GB300 GPU的云服务 部署地点为公司位于德克萨斯州的750兆瓦数据中心园区 [1][2] 公司与戴尔科技的设备采购 - 公司与戴尔科技签署协议 购买GPU及相关设备 价值约为58亿美元 [3] - 这些GPU将分阶段部署 直至2026年 同时将交付支持200兆瓦关键IT负载的新型液冷数据中心 [3] 资本支出与融资计划 - 公司计划通过现有现金 客户预付款 运营现金流以及额外的融资举措来为上述资本支出提供资金 [3] 管理层与合作方评价 - 公司联合创始人兼联合首席执行官Daniel Roberts表示 此次合作凸显了其垂直集成AI云平台的实力和可扩展性 并扩大了公司在全球超大规模客户中的影响力 [4] - 微软业务发展和风险投资总裁Jonathan Tinter表示 此次合作为两家公司及其服务的客户开启了新的增长机遇 [4] 市场反应 - 在此消息推动下 公司股价在周三收盘时大幅上涨14.68% 报收于76.41美元 [4]

文章核心观点 - 人工智能革命的投资焦点正从芯片设计和云计算服务转向基础设施领域，特别是新兴的neocloud服务 [1] - Iren公司作为从加密货币挖矿转型而来的neocloud服务提供商，正成为该领域的新兴参与者 [2][3] - 微软作为超大规模云服务商，正通过巨额合同积极布局neocloud领域，近期与Iren签订了价值97亿美元的五年期协议 [8][9] 新兴AI基础设施领域 - 超大规模云服务商竞相采购GPU并加速数据中心建设，推动了AI基础设施领域的发展 [1] - neocloud是一种专业化服务，企业可通过云基础设施租用GPU访问权限，该服务在2025年日益流行 [2] - 目前主要的neocloud提供商包括CoreWeave、Oracle和Nebius Group，Iren正成为该领域的新兴参与者 [2] Iren公司业务模式 - Iren最初专注于比特币挖矿，并为此建设了配备专业硬件的大型数据中心 [3] - 公司管理层认识到其基础设施可满足AI计算增长需求，从而将业务模式转向neocloud [3][4] - 作为neocloud提供商，Iren的价值主张是让企业能直接租用其GPU算力，而无需自行投资耗时的计算基础设施建设 [4] 微软在neocloud领域的战略布局 - 微软在AI革命中已投入数百亿美元用于基础设施建设，主要围绕通过投资OpenAI和新建数据中心来增强Azure云平台 [6] - 近几个月微软在基础设施即服务领域积极布局，于9月与Nebius签署了174亿美元的协议 [7][9] - 微软于11月2日的8-K文件中披露，与Iren签署了价值97亿美元的五年期合同，Iren将向微软提供Nvidia GB300 GPU的访问权限，合同期从2026年至2031年 [8]

公司与微软合作协议 - 公司与微软达成价值97亿美元的多年期协议，提供高性能GPU云计算服务，被视为转型性协议[1] - 协议核心为在德克萨斯州奇尔德里斯750兆瓦设施中部署英伟达Blackwell芯片，分阶段推出直至2026年[2] - 该协议锁定公司未来五年年均约19.4亿美元收入，包括科技巨头提供的用于初始设置的大额预付款[4] 市场与分析师反应 - 消息公布后次日股价飙升超过30%，收盘略低于每股68美元，交易量激增[2] - 伯恩斯坦将目标股价从75美元上调至125美元，认可公司AI业务资质[3] - 罗斯资本将目标股价从82美元上调至94美元，另一家公司目标价看至142美元[3] 战略转型与行业背景 - 此次合作验证公司向超大规模合作伙伴关系的转变，并切入爆炸性增长的AI需求[4] - 公司计划斥资58亿美元购买GPU及相关设备，部分来自戴尔科技，以支持超过200兆瓦液冷数据中心的临界负载[4] - 公司拥有遍布北美的3吉瓦保障电力组合，定位为AI基础设施的首选供应商[4] - 行业背景是微软等科技巨头将AI计算外包给专业公司，以规避供应链瓶颈并加速扩张[5]