公司房屋资产情况 - 截至2019年3月31日，公司在17个市场拥有超80,000套待租房屋[198] - 公司房屋平均约1,850平方英尺，有三间卧室和两间浴室[200] - 截至2019年3月31日，公司总投资组合有80,361套房屋，平均入住率94.7%，平均月租金1,781美元[201] - 截至2019年3月31日，公司同店投资组合有73,704套房屋，平均入住率96.5%，平均月租金1,784美元[201] - 截至2019年3月31日和2018年，公司总投资组合分别拥有80361套和82509套单户租赁房屋[227] - 同店投资组合在2019年和2018年第一季度均为73704套房屋[317] 收入构成及区域占比 - 租赁收入为扣除优惠和无法收回金额后，与单户出租房屋租赁协议相关的租金[213] - 其他物业收入包括居民公用事业费用报销、宠物租金和押金及各种其他费用[214] - 2019年第一季度，美国西部和佛罗里达市场占公司租赁收入和其他物业收入的70.2%[205] 费用构成 - 物业运营和维护费用主要包括物业税、保险、HOA费用等[215] - 物业管理人员费用是与房屋投资组合监督和管理相关的人员及其他成本[216] - 一般和行政费用包括人员成本、专业费用及与日常活动相关的其他成本[217] 财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度总投资组合租赁收入和其他物业收入达4.355亿美元，较2018年的4.237亿美元增长2.8%[230] - 2019年和2018年第一季度总投资组合平均入住率分别为94.7%和94.5%，每入住房屋平均月租金分别为1781美元和1704美元，增长4.5%[231] - 2019年和2018年第一季度续约租赁净有效租金增长率分别为5.2%和4.9%，新租赁分别为3.6%和2.5%[233] - 2019年和2018年第一季度总费用分别为4.35亿美元和4.485亿美元，下降3.0%[235] - 2019年第一季度物业销售净收益为1760万美元，较2018年的550万美元增长219.4%，主要因房屋销售量从251套增至654套[242] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司无限制现金及现金等价物分别为1.309亿美元和1.449亿美元，下降9.7%[243] - 2019年第一季度利息费用为9400万美元，较2018年的9230万美元增加1.8%，主要因平均一个月伦敦银行同业拆借利率从1.65%升至2.50%[239] - 2019年第一季度折旧和摊销费用为1.336亿美元，较2018年的1.445亿美元下降7.5%[240] - 2019年和2018年第一季度，公司自愿和强制提前还款分别为1.808亿美元和8.733亿美元[266] - 2019年和2018年第一季度经营活动提供的净现金分别为1.932亿美元和1.301亿美元，增长48.5%[295][296] - 2019年和2018年第一季度投资活动提供（使用）的净现金分别为5500万美元和 - 1.02亿美元，增长1.57亿美元，增幅153.9%[295][297] - 2019年第一季度房屋销售收益增加9150万美元，销售房屋数量从251套增至654套[297] - 2019年和2018年第一季度债务证券投资净现金流增加5420万美元[297] - 2019年和2018年第一季度融资活动使用的净现金分别为2.568亿美元和5390万美元，减少2.02887亿美元，降幅376.4%[295][299] - 2019年第一季度用房屋销售收益和经营现金流偿还1.808亿美元抵押贷款，支付股息6800万美元[299] - 2019年和2018年第一季度EBITDA分别为2.48761亿美元和2.19219亿美元[310] - 2019年和2018年第一季度EBITDAre分别为2.34442亿美元和2.1432亿美元[310] - 2019年和2018年第一季度Adjusted EBITDAre分别为2.48827亿美元和2.34626亿美元[310] - 2019年第一季度净收入为2071.6万美元，2018年同期净亏损为1749.1万美元[315][323] - 2019年第一季度NOI（总投资组合）为2.75154亿美元，2018年同期为2.62902亿美元；2019年第一季度NOI（同店投资组合）为2.60291亿美元，2018年同期为2.42612亿美元[315] - 2019年第一季度FFO为1.3937亿美元，2018年同期为1.20629亿美元；2019年第一季度Core FFO为1.73288亿美元，2018年同期为1.51166亿美元；2019年第一季度Adjusted FFO为1.48177亿美元，2018年同期为1.25773亿美元[323] - 2019年第一季度摊薄后每股净收入为0.04美元，2018年同期为 - 0.03美元；2019年第一季度摊薄后每股FFO为0.26美元，2018年同期为0.23美元；2019年第一季度摊薄后每股Core FFO为0.33美元，2018年同期为0.29美元；2019年第一季度摊薄后每股AFFO为0.28美元，2018年同期为0.24美元[323] - 2019年第一季度一般及行政费用中基于股份的薪酬费用为492万美元，2018年同期为755.4万美元；2019年第一季度物业管理费用中基于股份的薪酬费用为68.7万美元，2018年同期为194.4万美元[316][324] - 2019年第一季度与飓风相关的损失为0，2018年同期为418.3万美元[316][328] 信贷及债务情况 - 截至2019年3月31日，公司10亿美元循环信贷额度未提取[243] - 截至2019年3月31日和2018年，分别有41,482套和41,644套房屋根据抵押贷款进行了质押[255] - 贷款发起人需保留不低于贷款结算日总公允价值5%的信用风险[259] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，留存证书分别为3.582亿美元和3.666亿美元[263] - 信贷工具提供25亿美元借款额度，包括1亿美元循环信贷额度和1.5亿美元定期贷款额度[267] - 截至2019年3月31日，定期贷款额度未偿还本金净额为1.491582亿美元，循环信贷额度未偿还本金为0[268] - 信贷工具借款利率基于LIBOR加适用利差，定期贷款和循环信贷适用利差分别为1.70%和1.75%[268] - 2014年7月，SWH发行2.3亿美元3.00%可转换优先票据，2019年7月1日到期；2017年1月，发行3.45亿美元3.50%可转换优先票据，2022年1月15日到期[278][279] - 若总净杠杆率连续四个财季小于或等于8.00:1.00，信贷工具的担保权益将自动解除[277] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，2019年可转换票据本金分别为2.29991亿美元和2.29993亿美元，2022年可转换票据本金均为3.45亿美元，总计分别为5.74991亿美元和5.74993亿美元[280] - 截至2019年3月31日，2019年可转换票据转换率为每1000美元本金兑换54.3097股普通股，相当于转换价格约为每股18.41美元；2022年可转换票据转换率为每1000美元本金兑换43.7694股普通股，相当于转换价格约为每股22.85美元[281][284] - 截至2019年3月31日，2019年可转换票据“假设转换”价值超过本金7390万美元，2022年可转换票据“假设转换”价值超过本金2240万美元[281][284] - 2019年和2018年第一季度，2019年可转换票据利息费用均为280万美元，2022年可转换票据利息费用均为420万美元[283][284] - 若发生违约事件，可转换票据受托人或至少25%未偿还可转换优先票据本金总额的持有人可宣布所有票据本金及应计未付利息到期应付[286] - 公司及相关方可能根据市场情况购买未偿还债务，购买资金可来自资产负债表现金或新增债务，购买可能影响债务交易流动性并带来税务影响[294] 金融工具情况 - 合并时获得的利率互换工具在合并日按总估计公允价值2110万美元入账，将在各互换期限内摊销并重新分类至收益[289] - 截至2019年3月31日，公司有多笔利率互换协议，名义金额从3.25亿美元到11亿美元不等，执行利率从1.12%到3.16%不等[291] - 预计未来12个月，2.64亿美元将从累计其他综合收益重新分类至收益，作为利息费用的减少[292] - 公司持有的利率上限协议执行价格范围约为3.24%至5.12%[293] 市场风险及季节性影响 - 公司面临的主要市场风险为利率风险和季节性风险，未来可能使用衍生金融工具管理利率风险[326] - 截至2019年3月31日，公司未偿还的可变利率债务包括60.868亿美元的抵押贷款和15亿美元的定期贷款，总计75.868亿美元，通过利率互换协议将其中85.9%转换为固定利率[329] - 假设现有债务余额不变，LIBOR上升或下降100个基点，预计公司年度利息费用将分别增加920万美元或减少1050万美元[329] - 公司业务及经营业绩受季节性因素影响[331] - 夏季居民搬出量增加，影响租赁收入和周转成本[331] - 夏季某些市场物业运营成本受HVAC维修、重新安置成本和景观美化费用增加的季节性影响[331] 合同义务情况 - 截至2019年3月31日，公司合同义务总计113.58283亿美元[301]

债务与利率风险 - 截至2018年12月31日，公司债务工具借款总计77.677亿美元，利率为可变利率，面临利率风险[198] - 利率每变动100个基点，公司浮动利率债务的年度利息费用将变动1430万美元[198] - 截至2018年12月31日，公司未偿还的可变利率债务包括62.677亿美元的抵押贷款和15亿美元的定期贷款，总计77.677亿美元[447] - 公司通过利率互换协议将78.8%的借款转换为固定利率[447] - 假设现有债务余额不变，LIBOR上升或下降100个基点，公司年度利息费用预计将分别增加1430万美元或减少1630万美元[447] - 公司未来收入、现金流和金融工具公允价值取决于市场利率，主要面临利率风险和季节性风险，未来可能使用衍生金融工具对冲利率风险[444] 股权结构与股东相关规定 - 截至2019年2月25日，公司发起人关联方实益持有约42%的普通股[203] - 发起人及其关联方持有至少5%有表决权的普通股时，公司需提名发起人指定的人员为董事[203] - 《马里兰州普通公司法》规定，与持有10%或以上有表决权股份的“利益相关股东”的某些业务合并将被禁止五年[212] - “控制股”收购中获得的股份，除非获得至少三分之二有表决权股份的批准，否则无投票权[212] - 公司宪章规定任何人不得拥有超过9.8%的已发行普通股或所有类别或系列的已发行股票[237] - 为符合REIT资格，公司在一个纳税年度的后半年内，不得有超过50%的已发行股票价值直接或间接由五个或更少的个人持有[237] 公司治理与收购限制 - 公司董事会可在无股东行动的情况下，授权发行具有特定条款的股票，可能阻止第三方收购[214] - 可转换高级票据相关条款可能使第三方收购公司更困难或成本更高[215] - 公司董事会可在无股东批准的情况下，更改重大公司政策，包括撤销REIT选举[216] 董事与高管责任 - 公司章程消除了董事和高级管理人员对公司和股东的金钱损害赔偿责任[217] REIT资格与纳税规定 - 公司若无法保持REIT资格，将按普通公司纳税，后续四个完整纳税年度一般无资格重新获得REIT资格[227][229] - 公司出售“经销商”属性的房产，净收入需缴纳100%的税[228] - 公司需确保每季度末至少75%的资产价值由现金、现金等价物、政府证券和合格REIT房地产资产构成[232] - 公司对单个发行人的投资，一般不能超过其已发行有表决权证券的10%或已发行证券总价值的10%[232] - 公司对所有应税REIT子公司的投资总额不能超过总资产价值的20%[232] - 公司资产（除合格房地产资产和政府证券外）中，任何单一发行人（非TRS）的证券价值占比不能超过5%[232] - 公司需每年满足75%和95%的总收入测试这两项收入测试要求[232] - 公司TRS在2017年12月31日后产生的亏损，只能结转并抵扣未来应税收入的80%[233] - 公司作为REIT需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，分配方式可为现金和/或普通股，其中股票分配最高可达分配总额的90%[239][242][251] - 非公司制美国股东可在2018 - 2025年扣除20%的REIT普通股息，处于37%最高边际税率档的股东，REIT股息的有效所得税税率为29.6%，高于非REIT“C”类公司合格股息23.8%的税率[241][244] - 若公司被迫清算资产偿债，可能无法满足REIT资格要求，或对处置经销商财产或库存资产的收益征收100%的税[245] - REIT可持有至多100%的一个或多个TRS的股票，但TRS股票和证券的总价值不能超过公司总资产价值的20%，不符合规定可能面临100%的消费税[246][247] - 若IRS将公司租赁交易重新定性为卖方融资的附条件销售交易，折旧和成本回收扣除将被取消，REIT可能需缴纳禁止交易税，还可能导致无法满足分配要求[248] - 无法保证IRS未来不会对应税现金/股票分配提出额外要求，或认定公司未满足相关要求[240] 公司融资与市场影响 - 公司依赖外部资本为增长融资，获取外部资本受市场条件、公司增长潜力等多种因素影响[242] - 公司可能使用借款资金进行分配，若未来可分配现金减少，可能导致普通股市场价格下跌[251] - 公司普通股市场价格受市场条件、实际和预期未来收益及现金股息水平影响，利率上升或分配减少可能使股价下跌[252] 财务数据关键指标变化 - 2017年和2018年与飓风伊尔玛和哈维相关的损失/损害分别为8013美元和21500美元[445] - 2017年2月1日至12月31日，公司可供普通股股东分配的净亏损为89073美元[445] - 2018年，公司对2019年可转换票据的利息费用调整为11057美元，分母调整为12420013股潜在普通股[445] - 2018年和2017年与非归属限制性股票单位和限制性股票奖励相关的增量股份分别为1150384股和786791股[445] - 2018年和2017年，用于计算每股稀释后FFO、核心FFO和AFFO的有限合伙权益单位分别为9116476个和1189902个[445] 业务季节性影响 - 公司业务和经营成果受季节性因素影响，夏季居民搬出增多，影响租赁收入和周转成本[449] - 公司部分市场的物业运营成本在夏季受HVAC维修、重新招租成本和景观美化费用增加的季节性影响[449]