文章核心观点 消费者对健康和可持续营养的关注度增加，食品饮料制造商寻求为产品添加营养健康益处的方法，Ingredion和Univar Solutions合作，为制造商提供创新食品配料组合，提升产品性能和客户吸引力，双方将在Univar Solutions的全球解决方案中心合作，满足市场趋势和客户需求 [1][5][6] 分组1：合作背景与意义 - 消费者对兼具口味、价值、营养且来源可持续的产品需求增长，食品饮料制造商寻求为产品添加营养健康益处的方法 [1] - Univar Solutions和Ingredion是有影响力和受尊重的公司，双方合作多年，共同致力于为全球客户提供优质配料、服务、质量和创新，以塑造食品行业未来 [5] - Ingredion与Univar Solutions在欧洲关键市场加强合作，为客户提供数字工具和战略洞察，提高响应速度和上市速度，帮助客户适应消费趋势 [10] 分组2：合作内容 - Ingredion和Univar Solutions可为制造商提供包括改性、有机和清洁标签淀粉、植物蛋白和甜叶菊天然甜味剂产品在内的食品配料组合，应用广泛，能提升产品性能和客户吸引力，减少脂肪和糖含量，改善质地和成本效率 [1] - 双方将在Univar Solutions的全球解决方案中心合作，包括德国埃森的旗舰中心，这些中心由专业人员组成，可帮助客户解决产品挑战，满足市场趋势 [6] 分组3：Univar Solutions介绍 - Univar Solutions是全球领先的特种化学品和配料分销商，拥有行业最大的私人运输车队和技术销售团队，具备物流、市场和监管知识，能提供配方和食谱开发以及数字工具，为多市场提供定制解决方案和增值服务，致力于与客户和供应商共同成长 [12] - 各类食品品牌会向Univar Solutions的Foodology寻求产品开发挑战的帮助，其内部厨师和食品科学家通过全球食品解决方案中心和测试厨房更新和开发配方，提升产品功效 [6] 分组4：Ingredion介绍 - Ingredion是全球领先的配料解决方案提供商，总部位于芝加哥郊区，服务近120个国家的客户，2023年年度净销售额约80亿美元，将植物材料转化为增值配料解决方案，在全球设有创新中心，拥有超12000名员工 [7]

文章核心观点 - 食品行业公司通过产品创新和组合优化来满足不断变化的消费者偏好,同时采取有效的定价策略来应对成本上涨压力 [1][2][3] - 行业公司正在采取一些策略来应对动态的消费者环境对销量的影响,如价值营销和促销活动 [2][8] - 这些优势使得Mondelez、Conagra Brands、Lamb Weston和Ingredion等公司处于良好的增长态势 [3] 行业概况 - 该行业包括生产和销售各类食品和包装食品的公司,如谷物、面粉、酱料、烘焙食品、调味品、有机食品和冷冻产品等 [4] - 公司主要通过批发商、分销商、大型零售机构、连锁超市、大型商场、药店和电商渠道销售产品,也有部分公司服务于餐饮、学校、医院等渠道 [4] 行业主要趋势 - 公司不断优化产品组合、强化品牌,以满足消费者对更健康、营养食品的需求,同时提升制造能力和多元化产品组合 [5] - 公司采取有效的定价策略,在应对成本上涨压力的同时维持收入增长 [6] - 原材料、人工、包装和物流成本上升,以及必要的业务投入,给公司利润率带来压力,公司正在采取成本控制措施应对 [7][8] 行业发展前景 - 行业整体发展前景向好,行业排名靠前的公司有望表现优于行业整体 [9][10][11] - 过去一年行业整体表现低于大盘和消费品板块,但行业估值水平相对较低 [12][13][14] 重点公司分析 - Conagra Brands:创新和品牌建设推动,冷冻食品业务表现强劲 [15][16] - Lamb Weston:通过提升产品组合和产能扩张满足需求,同时采取有效定价应对成本压力 [16][17] - Ingredion:产品和客户多元化,定价策略和运营效率提升帮助应对成本上涨 [18][19] - Mondelez:受益于新兴市场和核心巧克力、饼干品类的强劲表现,并通过并购和剥离优化组合 [19][20]

核心观点 - 对于对食品杂项类股票感兴趣且寻求被低估股票的投资者来说比较Ingredion和Celsius Holdings Inc. 后Ingredion是更好的选择 [1] 关于Zacks Rank - Ingredion的Zacks Rank为2（买入）Celsius Holdings Inc.的Zacks Rank为3（持有）Zacks Rank倾向于盈利预估修正趋势强劲的股票 [2] - Ingredion的盈利前景改善可能比Celsius Holdings Inc.更强但这只是价值投资者考虑的一部分因素 [3] 关于价值评估指标 - Ingredion的预期市盈率为11.94Celsius Holdings Inc.为74.65 Ingredion的PEG比率为1.09Celsius Holdings Inc.为2.32 [6] - Ingredion的市净率为2.04Celsius Holdings Inc.为56.64基于这些指标等Ingredion的价值等级为A Celsius Holdings Inc.为D [7] 关于结论 - 由于其稳健的盈利前景以及上述估值数据Ingredion是目前更优的价值选择 [8]

文章核心观点 - 公司当前估值较低,存在投资机会 [4][7][8][9] - 公司估值指标如市盈率(P/E)、市销率(P/S)等均低于行业平均水平,显示公司股价被低估 [4][5][6][7][8] - 公司具有较强的盈利能力和现金流,为投资者带来良好的投资价值 [5][6][8] 公司概况 - 公司名称为Ingredion,主营业务为食品原料生产 [4] - 公司当前股票评级为买入评级,具有较高的投资价值 [4] - 公司市盈率(P/E)为11.79,低于行业平均水平16.46 [4] - 公司市盈率增长比率(PEG)为1.07,低于行业平均水平1.32 [5][6] - 公司市净率(P/B)为2.06,低于行业平均水平2.18 [7] - 公司市现率(P/CF)为8.87,低于行业平均水平16.17 [8]

文章核心观点 - 公司宣布派发2024年第二季度每股0.78美元的季度股息,将于2024年7月23日支付给2024年7月1日登记在册的股东[1] - 公司是一家总部位于芝加哥郊区的全球性配料解决方案供应商,2023年全年净销售额约为80亿美元,为食品、饮料、动物营养、酿酒和工业市场提供各种植物基配料解决方案[2] - 公司在全球拥有Ingredion Idea Labs®创新中心,并有12,000多名员工,与客户共同创新,实现人、自然和技术的潜力,让生活更美好[2] 公司概况 - 总部位于芝加哥郊区,是一家全球性配料解决方案供应商[2] - 2023年全年净销售额约为80亿美元[2] - 为食品、饮料、动物营养、酿酒和工业市场提供各种植物基配料解决方案[2] - 在全球拥有Ingredion Idea Labs®创新中心,并有12,000多名员工[2] - 与客户共同创新,实现人、自然和技术的潜力,让生活更美好[2] 股息信息 - 公司宣布派发2024年第二季度每股0.78美元的季度股息[1] - 将于2024年7月23日支付给2024年7月1日登记在册的股东[1]

文章核心观点 - 公司具有较低的市盈率(P/E)和较低的市销率(P/CF),表明公司股票可能被市场低估 [4][7] - 公司的市盈率(P/E)和市销率(P/CF)在过去52周内有较大波动,但整体仍处于较低水平 [5][7] - 公司的市盈率增长比率(PEG)较低,表明公司的估值相对于其预期收益增长率较为合理 [6] 行业概况 - 公司所属行业的平均市盈率(P/E)为16.83,高于公司的12.19 [4] - 公司所属行业的平均市盈率增长比率(PEG)为1.95,高于公司的1.11 [6] - 公司所属行业的平均市销率(P/CF)为14.42,高于公司的9.24 [7] 投资评级 - 公司目前评级为买入(Zacks Rank 2) [4] - 公司的价值评级为A级 [4] - 综合公司的估值指标和行业对比情况,公司股票可能被市场低估,具有较强的价值投资价值 [8]

文章核心观点 Ingredion公司公布2024年第一季度业绩，虽受极端天气等因素影响，但公司通过战略举措保持业务韧性，预计全年业绩稳定增长 [1]。 分组1：财务业绩 营收与利润 - 2024年第一季度净销售额18.82亿美元，同比下降12%；运营收入2.13亿美元，同比下降27%；净利润2.16亿美元，同比增长13%；摊薄后每股收益3.23美元，同比增长13% [1][12] - 调整后净利润1.39亿美元，调整后摊薄每股收益2.08美元 [16] 各业务板块表现 - 质地与健康解决方案业务净销售额5.97亿美元，同比下降10%；运营收入7400万美元，同比下降42% [14] - 拉美食品与工业配料业务净销售额6.16亿美元，同比下降8%；运营收入1.01亿美元，同比下降17% [5][14] - 美国/加拿大食品与工业配料业务净销售额5.41亿美元，同比下降11%；运营收入8700万美元，同比下降5% [7][14] - 其他业务净销售额1.28亿美元，同比下降35%；运营亏损400万美元，亏损幅度收窄 [7][14] 资产负债与现金流 - 截至2024年3月31日，总资产76.42亿美元，总负债39.92亿美元，股东权益35.52亿美元 [12] - 第一季度经营活动产生的现金流量净额2.09亿美元，投资活动产生的现金流量净额1.81亿美元，融资活动使用的现金流量净额3.47亿美元 [13] 分组2：业绩影响因素 积极因素 - 公司战略举措推动产品组合优化和成本控制，提升运营效率和盈利能力 [1] - 部分业务板块通过创新产品和市场拓展，实现一定增长 [1] 消极因素 - 极端天气影响供应链和生产，导致成本上升和销量下降 [1] - 市场竞争加剧和客户需求变化，对部分业务造成压力 [1] 分组3：未来展望 业绩预期 - 预计2024年全年调整后每股收益9.20 - 9.85美元，GAAP每股收益10.35 - 11.00美元 [1][8] - 预计全年净销售额75 - 90亿美元，运营现金流约3.4亿美元 [8] 战略规划 - 继续推进产品创新和市场拓展，满足客户需求 [1] - 加强成本管理和供应链优化，提高运营效率 [1] - 关注行业趋势和市场变化，适时调整战略布局 [1] 分组4：其他信息 股息与回购 - 2024年第一季度公司回购5100万美元股票，并宣布2024年4月23日每股派息0.78美元 [8] 电话会议 - 公司于2024年5月8日举行电话会议，讨论第一季度业绩 [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度净销售额为18.82亿美元，较2023年第一季度的21.37亿美元下降12%，主要因价格组合不利、韩国业务剥离和销量下降[68] - 2024年第一季度销售成本为14.65亿美元，较2023年第一季度的16.50亿美元下降11%，主要因销量降低，部分被高成本库存结转抵消，毛利率从23%降至22%[69] - 2024年第一季度运营费用为1.89亿美元，较2023年第一季度的1.87亿美元增加1%，主要因薪酬成本增加，运营费用占净销售额的比例从9%升至10%[70] - 2024年第一季度融资成本为1900万美元，较2023年第一季度的3200万美元下降41%，主要因未偿债务余额降低[73] - 2024年第一季度出售韩国业务净收益为8200万美元，2023年第一季度无此项收益，有效所得税税率从25.1%降至21.0%[74] - 2024年第一季度归属于公司的净收入为2.16亿美元，较2023年第一季度的1.91亿美元增加，主要因出售韩国业务收益和融资成本降低[76] - 2024年第一季度经营活动提供现金2.09亿美元，2023年第一季度使用现金5100万美元，主要因营运资金和当期净收入变化[90] - 2024年第一季度投资活动提供现金1.81亿美元，2023年第一季度使用现金8100万美元，主要因出售韩国业务获得2.47亿美元收益[91] 公司资金状况 - 截至2024年3月31日，公司总可用流动性为20亿美元，其中国内流动性为9.96亿美元，国际流动性为10亿美元[85][86] - 截至2024年3月31日，公司未偿债务总额为19亿美元，加权平均利率从2023年第一季度的4.3%降至2024年第一季度的4.1%[87] 前瞻性陈述相关 - 包含“可能”“将”等前瞻性词汇的非历史事实陈述为前瞻性陈述，基于当前情况或预期，但有风险和不确定性[101] - 实际结果可能因地缘政治冲突、消费偏好变化等多种风险和不确定性与前瞻性陈述预期有重大差异[102] - 风险包括供应链中断、汇率和利率波动、产品需求变化、运营困难等多方面[103] - 前瞻性陈述仅代表作出日期观点，公司无义务更新以反映后续事件或情况[104] 风险信息变化 - 2024年第一季度，公司在利率、原材料和能源成本及外汇方面的风险信息无重大变化[105]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额约为19亿美元,同比下降12% [30] - 毛利润下降14%,但毛利率仍保持在22%以上,略低于去年同期 [30] - 报告和调整后的营业利润分别为2.13亿美元和2.16亿美元,下降主要是由于极端寒冷天气、阿根廷高通胀以及较高成本库存的影响 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 质地与健康解决方案业务净销售额下降10%,主要是价格/组合下降9%,体现了去年同期应对特种玉米和天然气价格大涨的高定价 [36] - 拉丁美洲食品和工业原料业务净销售额下降8%,主要是价格/组合下降,体现了玉米成本同比下降 [34] - 美国和加拿大食品及工业原料业务净销售额下降11%,主要是价格/组合下降7%,反映了向基于可变费率的客户传递较低玉米成本 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场第一季度销量实现两位数增长,主要是由于去年12月至今年1月中国实现群体免疫,以及今年农历新年较早 [73] - 哥伦比亚市场第一季度销量下滑,主要是由于一家主要客户的预算和需求管理,但全年合同义务不变 [122][123] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成了业务重组,新设质地与健康解决方案、拉丁美洲食品和工业原料、美国和加拿大食品及工业原料三大业务板块 [13][24][104] - 质地与健康解决方案业务是公司的重点发展方向,公司有信心在这一领域实现持续增长 [13][25] - 公司正在推进成本节约计划"成本竞争力",到2025年底将实现5000万美元的年度成本节约 [27][56] - 公司将利用强大的现金流持续投资于高回报的增长领域,并回报股东 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩超出预期,公司有信心在2024年保持增长势头 [54][55] - 分销商补充库存,去库存压力已经完全消除,加上客户创新需求增加,显示市场环境有所改善 [55] - 原材料成本下降将从第二季度开始带来利润改善 [47] - 公司对全球供应链、地缘政治局势等风险保持警惕 [81][82] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Samuelson 提问** 询问公司2024年的资本配置计划,包括股票回购规模 [64][65] **Jim Gray 和 Jim Zallie 回答** 公司将在有机增长投资、股息支付和并购等之间保持平衡,预计2024年股票回购规模与2023年相当,约1亿美元 [66][67][68][69] 问题2 **Andrew Strelzik 提问** 询问公司为何仅略微上调全年指引,而不是大幅上调 [78][79] **Jim Gray 回答** 公司保持谨慎,关注美国客户的定价和创新对需求的影响,同时也关注地缘政治局势和供应链风险 [80][81][82] 问题3 **Ben Bienvenu 提问** 询问新的业务分部如何反映公司的战略和长期表现 [99][100][101][104][105][106][107][108] **Jim Zallie 和 Jim Gray 回答** 新的业务分部更贴近客户和市场,有利于实现公司的"优质质地和健康解决方案"的战略目标,各分部的毛利率、销量增长等将成为关键指标 [99][104][135][136][137][138]

业绩总结 - 2024年第一季度净销售额为18.82亿美元，同比下降12%[11] - 2024年第一季度调整后每股收益（EPS）为2.08美元，同比下降27%[11] - 2024年第一季度报告的营业收入为2.13亿美元，同比下降27%[11] - 2024年第一季度毛利为4.17亿美元，毛利率为22.2%，较去年同期下降60个基点[11] - 2024年第一季度的运营收入率为16.1%[17] - 2024年第一季度的非GAAP调整后营业收入为2.16亿美元，而2023年为2.91亿美元[180] - 2024年第一季度的现金流来自运营为2.09亿美元[164] - 2024年第一季度，公司记录了600万美元的税收收益，2023年为700万美元[154] - 2024年第一季度，公司因出售韩国业务记录了8200万美元的净税前收益[179] 未来展望 - 2024年营业收入率展望为15%至18%[17] - 2024年净销售展望预计持平或下降低个位数[47] - 2024年调整后每股收益的高端指导为11.00美元[61] - 预计2024年第二季度净销售额将持平或下降低个位数，营业收入将上升低到中个位数[167] - 2024年现金流量预期为7.5亿至9亿美元[143] - 调整后的有效税率预计在26.5%到27.5%之间[188] 成本管理与策略 - 公司计划在未来两年内通过“Cost₂Compete”计划实现5000万美元的成本节约目标[43] - 预计2024年第一季度的折旧和摊销费用为5300万美元[164] - 融资成本预计在8500万到1.05亿美元之间[166] 其他业务表现 - 2023年其他业务净销售额（未经审计）约为4亿至5亿美元[77] - 2024年其他业务净销售展望为低双位数增长[77] - 2023年其他业务营业亏损（未经审计）约为3000万至4000万美元[77] - 2024年其他业务营业收入（亏损）展望为2000万至3000万美元[77] 历史数据对比 - 2023年净销售额（未经审计）约为25亿至26亿美元[77] - 2023年各部门营业收入利润率（未经审计）约为16%至18%[77] - 2024年各部门营业收入利润率展望为16%至19%[77]