财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度GAAP净收入3060万美元，摊薄后每股收益0.89美元，较上一季度分别下降13%和29%，主要受与Blue Hills收购相关的2470万美元税前并购费用影响 [24] - 剔除并购费用及相关税收影响后，净收入和摊薄后每股收益分别为4880万美元和1.42美元，创公司新纪录，与第一季度相比分别增长33%和9% [24] - 本季度有形账面价值每股增加2.36美元，运营基础上的平均有形普通股权益回报率为18.1% [25] - 第二季度净利息收益率为4.09%，高于预期，受收购余额约430万美元的贷款增值影响；正常化增值收入水平下，净利息收益率约为4%，较上一季度有所下降 [32] - 非利息收入为2860万美元，较第一季度增加约710万美元，增幅33% [34] - 总非利息支出为9300万美元，较上一季度增加3670万美元，增幅65%，其中包括2470万美元的并购相关费用 [37] - 剔除并购相关费用后，非利息支出较上一季度增加约1300万美元 [38] - 本季度运营效率比率降至50.7% [41] - 本季度净冲销年化后仅占贷款的1个基点，非 performing资产的增加主要归因于Blue Hills收购中获得的约520万美元不良贷款和其他房地产贷款余额 [42] - 本季度拨备水平为100万美元，主要用于适应非收购贷款余额的增长 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 有机贷款活动本季度基本持平，商业贷款组合中，建筑贷款的强劲增长被商业房地产和工商业贷款类别的下降所抵消；消费者方面，大部分抵押贷款生产继续在二级市场出售，整体房屋净值贷款需求仍是行业挑战，导致本季度有机贷款活动持平 [26][27] - 截至6月30日，获批的商业贷款管道约为1.7亿美元 [28] - 第二季度住宅贷款创纪录成交约2.4亿美元，预计第三季度将增长22% - 25%，第四季度会有所下降 [59] 存款业务 - 本季度收购的核心存款流失略有增加，但公司活期存款需求强劲反弹，第二季度该类别有机增长4.6%，年化增长率为18.5%；定期存款类别中，获得了新的经纪存款以替代Blue Hills存款基础中到期存单增加所需的流动性 [29] - 第二季度存款总成本仍相对较低，为49个基点，较上一季度仅增加10个基点 [30] 投资管理业务 - 第二季度新投资管理业务量创纪录，管理资产略低于42.5亿美元 [9] 非利息收入业务 - 抵押贷款银行业务收入较上一季度增长超300%，主要得益于收购后增强的生产能力、当前利率环境下再融资浪潮以及自然季节性因素 [35] - 管理资产增加至42亿美元，加上季节性税务准备费用，推动本季度投资管理业务取得强劲业绩 [35] - 收购带来的客户账户和核心健康家庭数量增加，产生了更高水平的存款、交换和ATM手续费收入 [35] - 其他非利息收入包括约75万美元与小企业信用卡组合出售相关的收入，以及来自权益法投资和联邦住房贷款银行股息收入的增加 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 当地经济条件有利，截至5月底，马萨诸塞州失业率仅为3%，第一季度末实际GDP年增长率为4.6% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为高绩效公司和所有市场客户首选的金融机构，需平衡灵活性、保持密切客户关系，同时具备足够规模和资源投资关键领域，特别是技术 [11] - 继续推进Blue Hills整合工作，同时在数字领域取得显著进展，如实施在线开户技术、推出新服务、使用机器人处理常规任务、加强网络安全能力等 [12][13] - 扩大企业风险管理计划范围，包括成立风险委员会、修订董事会委员会成员和职责、细化风险偏好和阈值、扩展关键指标仪表盘报告、加强内部审计部门并获得独立第三方审查 [14] - 公司收购战略注重区域特许经营，倾向于在地理上与现有业务连续的收购，目标是拥有一家资产规模在150 - 250亿美元之间，涵盖伍斯特至大西洋沿岸的银行 [73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在贸易争端、全球经济疲软和美联储可能降息等不确定性因素，但当地经济条件有利，公司对未来持乐观态度 [15] - 作为更大的银行，公司正在为可持续未来奠定基础，同时保留Rockland Trust的重要文化，致力于持续改进和卓越表现 [16] - 公司将继续保持纪律性，专注于竞争优势，预计外部不确定性将持续，但有信心维持增长和业绩记录 [17] 其他重要信息 - 公司在第二季度完成了对Blue Hills的收购，资产规模超过110亿美元，收购增加了21亿美元贷款、19亿美元存款、1.97亿美元证券和1.25亿美元借款 [7][20] - 收购后，公司转换了所有系统和设施，关闭了三家重叠分行，并决定保留楠塔基特银行品牌 [19] - 公司已出售4700万美元证券，并确定在第三季度出售8600万美元住宅贷款，同时允许Blue Hills部分贷款组合加速到期 [21] - 公司预计全年贷款增长持平至低个位数，存款增长低个位数；假设美联储不降息，净利息收益率预计在3.9%以上；第三季度非利息收入预计与第二季度基本持平，第四季度预计下降中个位数百分比；季度非利息支出预计在第三季度下降低至中个位数百分比；全年税率预计维持在25%左右 [44][45][46][47][48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 存款成本市场情况及下半年增长和资金成本估计 - 公司第二季度活期存款增长强劲，但第三季度可能不会持续如此高的增长，存款结构可能会对存款成本造成一定压力；不过，市场定价压力正在缓解，预计第三季度存款成本可能会增加一两个基点 [52][53] 问题2: 是否开始降低储蓄和定期存款的遗留利率 - 公司尚未降低存款利率，若美联储降息，将以此为契机降低利率 [54] 问题3: 商业和住宅贷款的发放量及遗留Blue Hills业务的计划流失率 - 公司本季度商业贷款成交情况非常好，第三季度有望继续保持强劲；Blue Hills收购的部分贷款组合预计会继续流失，如杠杆贷款到期后可能不再续贷；住宅贷款第二季度创纪录成交约2.4亿美元，预计第三季度将增长22% - 25% [56][57][59] 问题4: 公司规模扩大后是否会偏离关系驱动模式 - 公司认识到规模扩大可能导致倾向于关注数字而非人员的风险，因此在收购战略中非常注重人员方面，有信心保持关系导向的模式 [61][62] 问题5: 其他费用中的非核心项目有哪些 - 非核心项目中，咨询费用因公司战略优先事项和准备CECL等因素在2019年有所增加，预计会保持在当前水平；第二季度与股权奖励相关的董事费用0.5万美元不会在第三季度重复发生；出售证券损失150万美元也不会再次出现 [64][65] 问题6: 下半年及明年的增值收入情况 - 增值收入具有一定波动性，正常化运行率约为第二季度的一半，即约215万美元；这将使净利息收益率与公司所说的3.9% - 4%相符 [68][70] 问题7: 公司目前的并购意愿 - 公司倾向于具有强大区域特许经营的收购，目标是资产规模在150 - 250亿美元之间，地理范围涵盖伍斯特至大西洋沿岸的银行；若有合适的特许经营权出现，公司愿意进行洽谈，但会进行有纪律的、符合战略和财务责任的收购 [73][74][75] 问题8: 净利息收益率的变化情况 - 若美联储不降息，核心净利息收益率可能会面临1 - 2个基点的压缩；若美联储降息，全季度核心净利息收益率可能会额外下降约5个基点，第三季度约下降3个基点 [78][79][81] 问题9: 公司7.5亿美元套期保值的保护作用 - 目前约5.6亿美元的套期保值组合已处于盈利状态，能在美联储降息时保护约150万美元的利息收入，按季度计算约为37.5 - 40万美元；另外2亿美元的套期保值在市场定价中已考虑至少两次降息，需降息两到三次才会提供保护 [82][83] 问题10: Blue Hills季节性对公司的影响 - 存款余额波动不大，对公司整体存款影响不明显；贷款方面，岛屿地区的贷款业务在秋季末和冬季会放缓，抵押贷款和商业贷款生产会有个位数百分比的下降 [84][85] 问题11: 季度增值收益率降至100万美元以下的时间 - 由于Blue Hills贷款组合的公允价值标记中包含较大的信用假设，理论上在该组合存续期间，信用标记应是一个相对稳定的数字，但个别贷款的提前还款会导致增值收益率出现波动 [86] 问题12: Blue Hills贷款组合的余额及计划流失情况 - 商业贷款方面，主要集中在工商业和商业房地产领域，高杠杆工商业贷款预计会继续流失；住宅贷款组合也有自然流失，第二季度约有4000万美元的流失；目前收购的2.1亿美元贷款已降至约2亿美元，预计第三季度仍会有类似规模的流失，之后会逐渐放缓 [88][89][90] 问题13: 贷款偿还和新发放的利率差异 - 两者之间没有明显差异，公司在定价上保持纪律性，继续获得符合价格范围的贷款业务；新贷款业务的收益率与当前贷款组合收益率接近，贷款收益率似乎正在企稳 [95][96][97] 问题14: 抵押贷款业务在第三、四季度及长期的贡献 - 历史上公司抵押贷款业务面临挑战，收购Blue Hills后，其成功招募的人员带来了新客户，公司能够交叉销售银行服务；目前有40名贷款发起人，能够有效支持内部抵押贷款业务并提供良好的客户体验；预计该业务不会成为底线的重要贡献者，但会是一个不错的补充，增强公司对客户和潜在客户的服务能力 [99][100][102] 问题15: 是否在某些贷款领域（特别是商业房地产）收紧业务 - 由于商业房地产领域竞争激烈，信贷条款和定价不断收紧，公司预计商业房地产贷款组合将继续适度下降；公司在建筑贷款和一些小型交易中看到机会，能够获得良好的定价和信贷条款；在酒店业方面，公司已接近内部限额，仅允许向现有客户提供新的贷款业务，直到该组合规模下降以释放空间 [109][110][111]

公司基本信息 - 公司是1985年成立的州特许、联邦注册银行控股公司，是1907年成立的Rockland Trust Company的唯一股东[29] 财务数据关键指标变化 - 资产负债相关 - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总资产分别为89.97457亿美元和88.51592亿美元，增长1.65%[11] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司总负债分别为78.92919亿美元和77.78102亿美元，增长1.48%[12] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司股东权益分别为11.04538亿美元和10.7349亿美元，增长2.9%[12] - 2019年3月31日公司总权益为11.04538亿美元，较2018年12月31日的10.7349亿美元增长2.9%[21] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，交易性证券分别为180万美元和150万美元[34] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，权益性证券分别为2040万美元和1950万美元[35] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，可供出售证券的摊余成本分别为439307千美元和450548千美元[37] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，持有至到期证券的摊余成本分别为623243千美元和611490千美元[37] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，所有证券的摊余成本均为1062550千美元和1062038千美元[37] - 截至2019年3月31日和2018年12月31日，所有证券的公允价值分别为1060845千美元和1046392千美元[37] - 2019年3月31日和2018年12月31日，为担保公共资金、信托存款、回购协议等而质押的证券账面价值分别为3.887亿美元和3.611亿美元[40] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司对个别州、县或市的债务投资均未超过股东权益的10%[40] - 截至2019年3月31日，暂时减值证券总计620,295千美元，未实现损失总计9,503千美元；截至2018年12月31日，暂时减值证券总计769,008千美元，未实现损失总计19,412千美元[42] - 2019年3月31日总贷款为6976872千美元，2018年12月31日为6906194千美元[46] - 2019年3月31日净递延成本为7300000美元，2018年12月31日为7100000美元；2019年3月31日非PCI收购贷款净未摊销折扣为14300000美元，2018年12月31日为15200000美元[46] - 2019年3月31日贷款损失准备金期末余额为65140千美元，2018年3月31日为60862千美元[48] - 2019年3月31日，处于止赎过程中的住宅房地产抵押按揭贷款记录投资为418.6万美元，2018年12月31日为317.4万美元[65] - 2019年3月31日，各贷款组合逾期融资应收款总计1744.6万美元，2018年12月31日为4634.8万美元[65] - 2019年3月31日，公司总问题债务重组（TDR）为5196.1万美元，2018年12月31日为5319.7万美元[67] - 2019年3月31日，与TDR相关的贷款损失准备金中的特定准备金金额为105.1万美元，2018年12月31日为107.9万美元[67] - 2019年3月31日，对曾参与TDR的借款人的额外贷款承诺为86.5万美元，2018年12月31日为98.2万美元[67] - 2019年3月31日，公司减值贷款记录投资总额为5748.2万美元，未偿还本金余额为6897.9万美元，相关拨备为110.4万美元；2018年12月31日，对应数据分别为5906万美元、6851.4万美元和107.9万美元[76] - 2019年3月31日，公司购买的信贷受损贷款未偿还余额为959.2万美元，账面价值为865.6万美元；2018年12月31日，对应数据分别为974.9万美元和879.5万美元[79] - 2019年3月31日，公司利率衍生品名义金额总计6.75亿美元，公允价值为1313.6万美元；2018年12月31日，名义金额总计5.75亿美元，公允价值为856.4万美元[94] - 2019年3月31日，贷款水平互换接收固定支付可变和支付固定接收可变的名义金额均为9.50732亿美元，公允价值分别为972.4万美元和 - 972.4万美元；外汇合约买入外币卖出美元和买入美元卖出外币的名义金额均为7099.4万美元，公允价值分别为 - 210.2万美元和214万美元[100] - 2018年12月31日，贷款水平互换接收固定支付可变和支付固定接收可变的名义金额均为9.51607亿美元，公允价值分别为 - 290.7万美元和290.3万美元；外汇合约买入外币卖出美元和买入美元卖出外币的名义金额均为6380.2万美元，公允价值分别为 - 140.4万美元和143.4万美元[100] - 2019年3月31日，指定为套期的利率衍生品资产公允价值为1313.6万美元，负债公允价值为0；2018年12月31日，资产公允价值为895.5万美元，负债公允价值为39.1万美元[104] - 2019年3月31日，未指定为套期的客户相关衍生品中，贷款水平衍生品资产和负债公允价值均为1766万美元，外汇合约资产公允价值为214万美元，负债公允价值为210.2万美元；2018年12月31日，贷款水平衍生品资产公允价值为1558万美元，负债公允价值为1558.4万美元，外汇合约资产公允价值为157.8万美元，负债公允价值为154.8万美元[104] - 2019年3月31日，公司衍生金融工具资产公允价值总计3319.2万美元，负债公允价值总计1976.2万美元；2018年12月31日，资产公允价值总计2631万美元，负债公允价值总计1752.3万美元[104] - 2019年3月31日，指定为套期工具的衍生品在OCI的税后净收益为328.5万美元，2018年为21.5万美元；从OCI重分类至利息收入或利息费用的收益为42.4万美元，2018年为9万美元[106] - 2019年3月31日和2018年12月31日，具有信用风险相关或有特征且处于净负债头寸的所有衍生工具的合计公允价值分别为49万美元和17.6万美元[106] - 2019年3月31日和2018年12月31日，公司与机构交易对手的风险敞口分别为1740万美元和1840万美元；与客户交易对手的风险敞口分别约为1380万美元和640万美元[107] - 2019年3月31日，衍生资产总额为3293.6万美元，衍生负债总额为1976.2万美元；2018年12月31日，衍生资产总额为2611.3万美元，衍生负债总额为1752.3万美元[110][112] - 截至2019年3月31日，公司总定期公允价值计量为478,899千美元，其中一级资产22,194千美元，二级资产455,391千美元，三级资产1,314千美元[132] - 截至2018年12月31日，公司总定期公允价值计量为478,951千美元，其中一级资产20,981千美元，二级资产456,641千美元，三级资产1,329千美元[134] - 截至2019年3月31日，非定期公允价值计量资产（抵押依赖受损贷款）为28,261千美元；截至2018年12月31日为29,109千美元[132][134] - 2019年3月31日，集合信托优先证券累计预付率范围0% - 58%，加权平均2.5%；累计违约率范围5% - 100%，加权平均16.1%；违约损失率范围85% - 100%，加权平均92.1%；违约治愈率范围0% - 75%，加权平均60.9%[135] - 2018年12月31日，集合信托优先证券累计预付率范围0% - 59%，加权平均2.1%；累计违约率范围5% - 100%，加权平均16.2%；违约损失率范围85% - 100%，加权平均94.8%；违约治愈率范围0% - 75%，加权平均60.9%[135] - 截至2019年3月31日，美国国债持有至到期证券账面价值1,004千美元，公允价值1,017千美元[138] - 截至2019年3月31日，贷款（扣除贷款损失准备后）账面价值6,883,471千美元，公允价值6,763,125千美元[138] - 截至2019年3月31日，除定期存款外的存款负债账面价值和公允价值均为6,740,051千美元[138] - 截至2019年3月31日，定期存单账面价值723,551千美元，公允价值718,532千美元[138] - 2018年12月31日，美国国债持有至到期证券账面价值100.4万美元，公允价值101.5万美元[139] - 2018年12月31日，贷款净额账面价值68.12792亿美元，公允价值66.35209亿美元[139] - 2019年3月31日，投资管理应收款为208.9万美元，2018年12月31日为189.3万美元[151] - 截至2019年3月31日，公司有73份不可撤销经营租赁协议，使用权资产为3370万美元[164][166] - 截至2019年3月31日，经营租赁加权平均剩余租赁期限为6.60年，加权平均折现率为3.07%[168] - 截至2019年3月31日，未来最低租赁付款总额为3918.4万美元，现值为3509.4万美元[172] - 截至2019年3月31日，承诺信贷额度为26.4894亿美元，备用信用证为175.8万美元，递延备用信用证费用为12.8万美元[177] - 2019年3月31日和2018年12月31日，准备金要求分别为530万美元和5350万美元[179] - 截至2019年3月31日，低收入住房项目原始投资价值为5023.2万美元，当前记录投资为3260.4万美元[181] - 截至2019年3月31日，公司总资产89.97457亿美元，总存款74.63602亿美元，总借款3.0804亿美元，股东权益11.04538亿美元[191] 财务数据关键指标变化 - 收入利润相关 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司总利息和股息收入分别为9154.3万美元和7374.9万美元，增长24.13%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司总利息支出分别为901.8万美元和527.8万美元，增长70.86%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利息收入分别为8252.5万美元和6847.1万美元，增长20.52%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司非利息收入分别为2153.3万美元和1986.3万美元，增长8.41%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司非利息支出分别为5631.1万美元和5345.1万美元，增长5.35%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司净利润分别为3522.5万美元和2755.5万美元，增长27.84%[15] - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司基本每股收益均为1.25美元和1.00美元，增长25%[15] - 2019年第一季度净收入为3522.5万美元，2018年同期为2755.5万美元，同比增长27.8%[21][25] - 2019年第一季度，公司净利润为3522.5万美元，基本每股收益和摊薄每股收益均为1.25美元；2018年同期，净利润为2755.5万美元，基本每股收益和摊薄每股收益均为1美元[84] - 2019年第一季度，公司利息收入9154.3万美元，利息支出901.8万美元，净利息收入8252.5万美元，净利润3522.5万美元[191] - 2019年第一季度，公司基本每股净收益1.25美元，摊薄后每股净收益1.25美元，宣布现金股息每股0.44美元[191] - 2019年第一季度，公司平均资产回报率1.62%，平均普通股权益回报率13.10%，净利息收益率4.14%，权益资产比12.28%，股息支付率30.29%[191] - 2019年第一季度，净收入为3520万美元，摊薄后每股收益为1.25美元，较上年同期分别增长27.8%和25.0%[205] - 排除并购费用后，2019年第一季度运营净收入为3670万美元，

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度，排除并购相关费用后，运营净收入达3670万美元，每股收益1.30美元，较去年同期创纪录的结果高出30% [6] - 第一季度净利润3520万美元，摊薄后每股收益1.25美元，较上一季度公认会计准则（GAAP）结果分别增长18%和17% [29] - 有形账面价值每股较一年前增长14%，本季度增加1.07美元，达到29.64美元 [8][30] - 运营平均资产回报率接近1.7% [30] - 净利息收益率本季度升至4.14%，较上一季度增加9个基点 [33] - 非利息收入较2018年第一季度增加约170万美元，即8.4%；排除2019年第一季度90万美元的股权证券收益后，较上年仍有3.8%的健康增长 [38] - 第一季度非利息支出在排除并购成本后，较上一季度减少超100万美元，即1.9% [40] - 本季度净冲销年化后仅占贷款的1个基点，不良贷款本季度下降近5% [42] - 本季度拨备水平为100万美元，主要用于有机贷款增长 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第一季度贷款年化增长率为4%，主要受商业与工业（C&I）贷款增长推动，商业房地产贷款本季度持平，消费者房地产贷款总体持平 [31] - 截至第一季度末，获批的商业贷款管道约为1.06亿美元，利率与过去几个季度新承诺的利率一致，约为5%中期 [62] 存款业务 - 第一季度存款增长受季节性因素影响有所缓和，活期存款减少近5%，货币市场余额增加6.9% [32] - 存款成本本季度上升5个基点，至39个基点 [33] 投资管理业务 - 投资管理集团管理和托管的总资产接近40亿美元 [16][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国市场存在负面情绪，尽管失业率为3.8%，GDP增长率在2%的中低水平，但贸易讨论和全球经济疲软仍带来不确定性 [19] - 马萨诸塞州经济保持强劲，接近满负荷运转，2019年就业持续稳定增长，失业率为3%，接近历史低点，第四季度工资和薪金收入年化增长率为7.2%，高于美国的4.3% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 完成对Blue Hills Bancorp的收购，成为资产超110亿美元的公司，加强在大波士顿和楠塔基特市场的业务 [8] - 推进Blue Hills的整合工作，同时继续推进其他重要举措，如推出在线开户平台、扩大视频柜员使用、升级移动银行功能等 [15] - 计划在伍斯特以东建立一家资产规模在150 - 200亿美元的银行 [68] 行业竞争 - 存款市场竞争部分缓和，一些竞争对手撤回了激进的存款定价策略，但新进入者Chase的现金优惠策略受到关注 [57][58] - 商业房地产贷款市场竞争激烈，公司保持定价和条款结构的纪律性，选择性参与交易 [141] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场存在不确定性，但公司对未来增长和业绩表现感到兴奋，合并后的公司实力增强，有信心在竞争激烈的行业中取得成功 [21] - 公司认为企业文化对业务发展至关重要，员工的积极参与和优质服务能带来更多业务，推动财务表现和未来增长，最终使股东受益 [22] 其他重要信息 - 公司预计第二季度税后并购费用约为2000万美元，预计在第二季度末实现非预期的成本节约 [42] - 公司在CECL准备方面按计划进行，预计在2020年1月1日实施，将在今年晚些时候提供预计影响的指导 [44][45] - 公司预计全年税率约为25% [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：存款竞争环境及增长预测的影响因素 - 竞争部分缓和，一些竞争对手撤回激进策略，但新进入者Chase的策略受关注 公司预计核心存款成本将继续上升，Blue Hills的高成本存款类别预计会流失，影响整体增长速度 [57][58][60] 问题2：商业贷款管道规模和平均利率 - 截至第一季度末，获批的商业贷款管道约为1.06亿美元，利率约为5%中期 [62] 问题3：未来收购的地理范围和交易规模考虑 - 公司采取机会主义和情境化策略，理想情况下希望在伍斯特以东建立150 - 200亿美元的银行，但会考虑符合市场需求的小型交易 [64][68] 问题4：净利息收入中的 accretion 收入、核心利润率及未来 margin 预期 - 本季度 accretion 收入约为20万美元，总购买会计调整约为80万美元 核心利润率从4.02%升至4.10% 考虑去杠杆化后，合并后 margin 预计在3.90%中期 [74][76][79] 问题5：Blue Hills 收购后 intangibles 金额及 pro forma 有形账面价值 - 预计额外商誉约为2.5亿美元，无形资产约为2000 - 3000万美元，pro forma 有形账面价值略高于29.999美元 [85] 问题6：资产负债表重组 runoff 的量化 - 预计额外证券去杠杆化1 - 1.5亿美元，Blue Hills 遗留贷款组合预计会有一定摊销，但暂不提供具体数字 [97] 问题7：摊销费用的预期 - 初步预计 CDI 摊销费用约为2000万美元 [100] 问题8：NIM 对冲工具、利率情景下的 NIM 表现及 CECL 储备预期 - 采用贷款池对冲，包括固定收益对冲和看涨期权 若美联储降息，NIM 仍会受负面影响，但对冲提供一定保护 CECL 储备目前难以确定，但可能不会像行业最初预期的那么高 [110][113][118] 问题9：CECL 模型中定性和定量因素的比例及对准备金波动性的影响 - 目前准备金中很大一部分归因于定性因素，CECL 模型中两者界限更模糊，可能导致准备金在经济周期中更具波动性 [122][123][129] 问题10：C&I 贷款增长驱动因素、CRE 贷款情况及管道表现 - C&I 贷款增长受公司银行计划和资产支持贷款组合推动，CRE 贷款市场竞争激烈，公司保持纪律性，选择性参与交易 [138][141] 问题11：CRE 贷款到期和重置情况及定价差异 - 目前未发现有异常定价或会导致贷款收益率大幅波动的大型交易 [144] 问题12：Blue Hills 季度 margin 及促销利率存款金额 - Blue Hills 第一季度 margin 为3.04%，最大的促销利率存款类别为中期 CD，金额略低于1亿美元，将在未来24个月内逐步到期 [145][153] 问题13：假设美联储不降息，NIM 未来走势 - 有机基础上，存款成本预计上升速度放缓，margin 可能持平或略有压缩 加入 Blue Hills 资产负债表后，预计 margin 能维持在3.90%中期 [155][157] 问题14：未来收购业务模式偏好 - 公司倾向于与表现良好的银行合并，避免稀释自身优质资产，以维护公司价值 [159][161]

财务数据关键指标变化 - 2018年末总资产为88.52亿美元，2017年末为80.82亿美元，同比增长9.53%[392] - 2018年末总负债为77.78亿美元，2017年末为71.38亿美元，同比增长8.97%[392] - 2018年末股东权益为10.73亿美元，2017年末为9.44亿美元，同比增长13.63%[393] - 2018年净利息收入为2.98亿美元，2017年为2.59亿美元，同比增长15.11%[396] - 2018年非利息收入为0.89亿美元，2017年为0.83亿美元，同比增长6.64%[396] - 2018年非利息支出为2.26亿美元，2017年为2.04亿美元，同比增长10.57%[396] - 2018年所得税前收入为1.56亿美元，2017年为1.35亿美元，同比增长15.90%[396] - 2018年净利润为1.22亿美元，2017年为0.87亿美元，同比增长39.47%[396] - 2018年基本每股收益为4.41美元，2017年为3.19美元，同比增长38.24%[396] - 2018年普通股每股现金股息为1.52美元，2017年为1.28美元，同比增长18.75%[396] - 2018年、2017年、2016年净收入分别为121,622千美元、87,204千美元、76,648千美元[399] - 2018年、2017年、2016年其他综合收益（损失）分别为1,886千美元、 - 494千美元、1,115千美元[399] - 2018年、2017年、2016年综合收益总额分别为123,508千美元、86,710千美元、77,763千美元[399] - 2015年末股东权益总额为771,463千美元，2016年末为864,690千美元，2017年末为943,809千美元，2018年末为1,073,490千美元[402] - 2016年、2017年、2018年普通股股息分别为30,722千美元、34,997千美元、42,051千美元[402] - 2016年、2017年、2018年因收购发行的普通股所得分别为40,730千美元、23,468千美元、42,474千美元[402] - 2016年、2017年、2018年行使股票期权所得分别为201千美元、214千美元、184千美元[402] - 2016年、2017年、2018年基于股票的薪酬分别为2,965千美元、3,333千美元、4,225千美元[402] - 2016年、2017年、2018年发行受限股票奖励净额分别为 - 696千美元、 - 1,422千美元、 - 1,371千美元[402] - 2016年、2017年、2018年直接股票购买计划发行股份所得分别为2,323千美元、1,636千美元、2,712千美元[402] - 2018 - 2016年净收入分别为121,622千美元、87,204千美元、76,648千美元[407] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为141,837千美元、130,909千美元、92,899千美元[407] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为387,511千美元、316,769千美元、238,886千美元[407] - 2018 - 2016年融资活动提供的净现金分别为283,013千美元、109,881千美元、159,317千美元[409] - 2018 - 2016年现金及现金等价物净增加（减少）分别为37,339千美元、 - 75,979千美元、13,330千美元[409] - 2018 - 2016年末现金及现金等价物分别为250,455千美元、213,116千美元、289,095千美元[409] - 2018 - 2016年支付的存款和借款利息分别为25,337千美元、18,626千美元、18,963千美元[409] - 2018 - 2016年支付的所得税分别为27,809千美元、32,865千美元、33,473千美元[409] - 2018年末贷款损失准备金总额为6.4293亿美元，较2017年末的6.0643亿美元增加3650万美元[517] - 2018年末融资应收款总额为69.06194亿美元，较2017年末的63.55553亿美元增加5.50641亿美元[517] - 2018年贷款冲销额为2597万美元，较2017年的6209万美元减少3612万美元[517] - 2018年贷款回收额为1472万美元，较2017年的2336万美元减少864万美元[517] - 2018年贷款拨备（收益）为4775万美元，较2017年的2950万美元增加1825万美元[517] - 2018年末净递延成本分别为710万美元（2018年）、610万美元（2017年）和510万美元（2016年）[518] - 2018年末非PCI收购贷款的净未摊销折扣分别为1520万美元（2018年）、940万美元（2017年）和860万美元（2016年）[518] - 2018年末非应计贷款总额为45413千美元，其中包括29300千美元的不良债务重组贷款；2017年末总额为49630千美元，包括6100千美元的不良债务重组贷款[534] - 2018年末无债权人持有的止赎住宅房地产，处于止赎过程中的抵押贷款记录投资为3174千美元；2017年末对应数据分别为612千美元、2971千美元[535] - 2018年末逾期融资应收款总额为46348千美元，其中30 - 59天逾期8402千美元，60 - 89天逾期1854千美元，90天以上逾期36092千美元；2017年末对应数据分别为48746千美元、5971千美元、3377千美元、39398千美元[535] - 2018年末总问题债务重组（TDR）为5319.7万美元，2017年末为3191.9万美元[537] - 2018年TDR相关贷款损失准备金为107.9万美元，2017年为134.2万美元[537] - 2018年对TDR借款人额外贷款承诺为98.2万美元，2017年为48.7万美元[537] - 2018年TDR修改前未偿还记录投资为3889.8万美元，修改后为4245.7万美元[541] - 2017年TDR修改前未偿还记录投资为813万美元，修改后为817.5万美元[541] - 2016年TDR修改前未偿还记录投资为766.3万美元，修改后为770.5万美元[541] - 2018年末延期到期的TDR后修改余额为287.8万美元，2017年为588.1万美元，2016年为504.4万美元[542] - 2018年末调整利率的TDR后修改余额为5.7万美元，2016年为9.2万美元[542] - 2018年末组合利率和到期的TDR后修改余额为3881.2万美元，2017年为56.8万美元，2016年为103.5万美元[542] - 2018年末受损贷款记录投资为5906万美元，2017年为7280.1万美元[546] - 2016年贷款记录投资总额为7.7297亿美元，未偿还本金余额为8.1071亿美元，利息收入为2700万美元[547] - 2018年和2017年购买的信用受损贷款未偿还余额分别为974.9万美元和1448.5万美元，账面价值分别为879.5万美元和1302.3万美元[548] - 2018年和2017年银行premises和设备折旧费用分别为910万美元、850万美元和730万美元[550] - 2018年和2017年商誉和其他无形资产账面价值分别为2.71355亿美元和2.41147亿美元[552] - 2018年、2017年和2016年无形资产摊销分别为270万美元、350万美元和280万美元[554] - 2018年和2017年定期存款到期金额分别为7.11103亿美元和6.44301亿美元，其中1年及以下占比分别为71.9%和61.1%[555] - 2018年和2017年公司质押资产分别为3.568亿美元和3.492亿美元[556] - 2018年和2017年联邦住房贷款银行借款分别为1.47806亿美元和5326.4万美元，加权平均利率分别为2.55%和2.47%[558] - 2018年和2017年公司为借款质押的贷款账面价值分别为16亿美元和15亿美元[559] - 2018年底公司无短期借款，2017年底短期借款为1.627亿美元[560] - 2018年末公司回购协议中美国政府机构证券、机构抵押支持证券和机构抵押债务证券均为0，2017年末分别为16,867千美元、51,273千美元和94,539千美元，客户回购协议总计162,679千美元[562] - 2018年末长期债务总计110,901千美元，2017年末为107,755千美元，2018、2017和2016年长期债务利息费用分别为420万美元、400万美元和580万美元[563] - 2018、2017和2016年净利润分别为121,622千美元、87,204千美元和76,648千美元，基本每股收益分别为4.41美元、3.19美元和2.90美元，摊薄每股收益分别为4.40美元、3.19美元和2.90美元[571] - 2018、2017和2016年基于股票的奖励总费用分别为4,225千美元、3,333千美元和2,965千美元，相关税收优惠分别为1,188千美元、1,362千美元和1,211千美元[574] - 2016 - 2018年基于授予日公允价值归属的股票期权公允价值分别为3.7万美元、7.2万美元、8.5万美元[578] - 2016 - 2018年行使的股票期权内在价值分别为49.4万美元、108.2万美元、152.5万美元[578] - 2016 - 2018年从股票期权行使中收到的现金分别为68万美元、91.8万美元、102.4万美元[578] - 2016 - 2018年股票期权行使实现的税收优惠分别为20.4万美元、44.2万美元、42.9万美元[578] - 2016 - 2018年授予期权的加权平均授予日公允价值（每股）分别为11.03美元、12.43美元、13.46美元[578] - 2018年1月1日股票期权期初余额为84,000份，加权平均行使价格为32.16美元[579] - 2018年授予5,000份股票期权，加权平均行使价格为70.85美元[579] - 2018年行使34,500份股票期权，加权平均行使价格为29.67美元[579] - 2018年12月31日股票期权期末余额为54,500份，加权平均行使价格为37.28美元，剩余合同期限为4.02年[579] 各条业务线数据关键指标变化 - 银行对非住宅建筑出租人发放的贷款在2018年12月31日和2017年分别占贷款总额的15.1%和15.4%[420] - 2018年末商业贷款组合中，风险评级1 - 6的未偿本金余额为4695094千美元，评级7为74886千美元，评级8为101248千美元，评级9为3490千美元，评级10为0千美元；2017年末对应数据分别为4345232千美元、87822千美元、99516千美元、6686千美元、0千美元[529] - 2018年末住宅贷款组合加权平均FICO评分为749，LTV为58.6%；房屋净值贷款组合加权平均FICO评分为767，LTV为49.3%；2017年末对应数据分别为745、59.2%、766、50.1%[530] 公司架构与业务范围 - 公司主要子公司Rockland Trust有87个全服务和2个有限服务零售分行、13个商业银行中心等[412] - 公司合并财务报表包括公司、银行和其他全资子公司账户，消除重大公司间余额和交易[413] 贷款相关政策与规定 - 银行认为当对特定行业的信贷总额超过贷款总额的10%时，存在信贷集中风险[419] - 2018年12月31日和2017年未偿还贷款承诺准备金分别为130万美元和97.2万美元[442] - 贷款超过90天未还本金或利息通常被列为非应计贷款，特殊情况除外[427] -

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年净利润和摊薄后每股收益分别增长39%和38%，达到1.216亿美元和4.40美元；全年运营净利润和运营每股收益分别增长42%和40%；第四季度运营净利润和每股收益同比分别增长47%和45% [22] - 第四季度有形账面价值每股增长3.7%，达到28.57美元；第四季度运营平均资产回报率为1.66%，运营有形普通股权益回报率超过18% [23] - 2018年运营每股收益增长40%，总收入增长13%，净息差提高31个基点，有形账面价值每股增长12% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 贷款业务 - 第四季度有机贷款增长加速，总贷款年化增长率略高于5%；全年总贷款有机增长4% [23][24] - 商业贷款组合中，CNI业务表现突出；住宅房地产贷款类别在第四季度有机增长3.2% [23][24] 存款业务 - 第四季度有机存款增长2.48%，年化增长率为10%；全年活期存款有机增长近10% [25] - 第四季度存款成本仅上升4个基点，净息差扩大11个基点 [25] 非利息收入业务 - 除抵押贷款银行业务收入受季节性影响下降外，核心手续费收入类别在第四季度实现增长；其他非利息收入增长40%，受益于出售此前关闭分行获得的110万美元收益 [26] 非利息支出业务 - 第四季度非利息支出（不包括并购费用）增长超预期，主要是其他非利息支出类别增长18.3%，包括110万美元的股权证券损失和更高的贷款重组成本 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 全国GDP第四季度预计在2%左右，通胀率接近美联储目标2%，失业率徘徊在历史低点3.9%；马萨诸塞州经济更强，第三季度经济增长率超过3%，州失业率为3.4%，波士顿地区失业率低至2.4%，消费者和企业支出较上年增长超7% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2019年首要任务是整合蓝山银行，预计交易在上半年完成且将增厚收益；还将推进在线开户、拓展私人银行服务、对分行网络进行现代化改造和提高销售团队利用率等举措 [14] - 继续专注核心业务，利用竞争优势和品牌知名度，灵活把握机会；持续投资新产品、技术、客户便利和安全等领域 [17] 行业竞争 - 行业面临贷款竞争激烈、存款成本上升、金融科技新进入者的冲击、技术变革迅速和宏观环境不确定等挑战 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期股市波动、贸易讨论和政府停摆导致不确定性增加，但经济基本面依然强劲；预计短期内信贷状况良好，但长期可能会恶化 [15][30] - 尽管面临挑战，但公司对整合蓝山银行的成功充满信心，认为未来仍有发展机会 [14] 其他重要信息 - 公司完成了米尔福德国家银行的收购，增加了2.93亿美元贷款、2.78亿美元存款和1.61亿美元管理资产；蓝山银行收购计划进展顺利，本周蓝山银行股东已批准合并，独立股东投票将于下周进行 [20][21] - 公司投资管理业务资产规模突破5亿美元，在科德角市场取得成功，并看到在邻近岛屿的发展机会 [12] - 公司在波士顿金融区开设了新分行，配备视频柜员服务；持续招聘资深专业人士，推动新业务发展 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非利息支出是否为新的运行水平，是否有其他非经常性项目？ - 除110万美元的股权证券损失外，还包括约40万美元的贷款重组成本和50万美元的激励应计费用等，许多项目具有独特性或一次性性质 [34] 问题2: 2019年税率提高到25%的原因是什么？ - 未对2019年税率进行过指引 [35] 问题3: 第一季度税率是否仍低于全年水平？ - 第一季度税率受股权补偿等离散项目影响，难以预测，但股票表现良好时通常会有收益 [37] 问题4: 蓝山银行合并后净息差下降20个基点是否包含 accretion 收入， accretion 收入应如何估算？ - 下降20个基点包含 accretion 收入，从第二季度开始；蓝山银行交易的 accretion 收入预计每年为500 - 600万美元 [39][40] 问题5: 米尔福德和蓝山银行的一次性费用还剩多少？ - 米尔福德银行的一次性费用已基本完成；蓝山银行预计税前费用为3600万美元，目前仅支出200万美元，税后约还有2000 - 2100万美元待支出 [42][44] 问题6: 在当前环境下公司如何看待并购？ - 公司采取机会主义策略，当有合适的收购目标且董事会有意出售时，会凭借自身优势进行收购；过去15年完成了10次银行收购，未来仍可能有机会 [45] 问题7: 考虑资产负债表重组时会考虑哪些变量，对净息差有何潜在提升？ - 蓝山银行的资产负债表结构与公司不同，存在大量经纪存单、住房贷款银行预付款、低收益证券和住宅贷款等，有机会进行有意义的去杠杆化，预计可消除数亿美元的资产和负债，对净息差影响较小 [50][51] 问题8: 如果LIBOR持续当前趋势，第一季度净息差扩张是否会更温和？ - 是的，如果LIBOR保持在当前水平，第一季度净息差扩张将小于第四季度 [53] 问题9: 独立情况下净息差增长10 - 15个基点的假设是什么？ - 假设不再加息，是2019年全年与2018年全年相比，不考虑蓝山银行的影响 [54] 问题10: 股权证券损失的性质是什么，是否与股市相关？ - 与股市波动相关，公司已决定将这些投资转向更保守、波动性更小的投资，预计2019年波动性将降低 [56] 问题11: 存款成本指引降低的原因是什么，存款竞争是否依然激烈？ - 部分银行因加息可能性降低而减少了高成本存款产品；公司存款基础表现良好，活期存款增长有助于降低成本，有信心继续控制存款成本 [58] 问题12: CECL储备金的方向和影响因素是什么？ - 预计储备金需要增加，目前正在快速推进相关准备工作，2月将开始运行并行CECL模型，未来将提供更多量化指引 [60] 问题13: 是否与富裕客户讨论过投资机会，是否有机会利用这些机会？ - 公司未进行过相关讨论，也未主动寻求此类机会 [62] 问题14: 信贷方面最担心的是什么？ - 尽管目前信贷环境良好，但担心商业周期会导致未来信贷状况恶化，通常小企业贷款会首先出现疲软迹象，但目前该业务表现也很强劲 [63] 问题15: 不考虑蓝山银行，净息差增长10 - 15个基点是来自资产重组还是自然重新定价？ - 该指引是与2018年全年相比，若不再加息，第一季度净息差会进一步扩大，但后续因资金成本上升可能会面临压力 [66][67] 问题16: 波士顿分行的运营情况如何，是否有必要开设更多分行？ - 开设分行主要是为了服务现有客户，已开设多个账户，达到预期；短期内认为两个分行足够，波士顿市场竞争激烈，公司认为市外可能有更具成本效益的机会 [68][69][70] 问题17: 财富管理收入中与股市相关的比例是多少？ - 约60% - 70%的管理资产为某种形式的股票投资，但并非所有收入都与资产直接相关，还包括保险和年金等交易性收入，不受市场波动影响 [73][76] 问题18: 未来抵押贷款业务的展望如何？ - 与蓝山银行合并后，预计住宅贷款组合将实现中到高个位数增长，且更高比例的贷款将出售到二级市场 [77]