文章核心观点 - 购买低于20美元的股票对投资者而言可能是明智之选，介绍了三家此类有潜力的公司，分别在制药、影视娱乐和应用软件供应行业，各有优势和增长前景 [1] 制药行业（Innoviva） - 2024年第一季度，葛兰素向Innoviva支付6190万美元特许权使用费，高于2023年第一季度的6030万美元，稳定增长的特许权收入体现现金生成的稳定性和可靠性 [3] - 第一季度净产品销售和许可收入1910万美元，主要来自核心产品，净产品销售额同比增长66%，反映公司产品商业化、市场渗透和满足需求的能力 [3] - 截至2024年4月25日，Innoviva完成股票回购计划，额外回购40万股，花费约530万美元，此前已花费970万美元回购60万股，体现公司提升市值的潜力和决心 [4] - 截至2024年3月31日，公司现金储备达1.784亿美元，为未来运营和战略行动提供灵活性和稳定性 [4] 影视娱乐行业（IMAX） - IMAX业务覆盖近90个国家和地区，2024年第一季度全球票房2.61亿美元，是史上第一季度票房第三高，显示其在娱乐行业的受欢迎程度和商业成功 [5] - 第一季度，IMAX在北美市场份额创历史新高，占国内票房的5.9%，而屏幕仅占1%，全球票房占比3.4%，体现其扩大市场份额和吸引观众的能力 [5] - 第一季度销售额7900万美元，超市场预期，调整后EBITDA利润率40.5%，毛利率59%，展现强大的吸金能力和良好财务状况 [6] - 公司净利润达330万美元，同比增长33%，得益于有效策略和运营优势 [6] 应用软件供应行业（Lightspeed） - 2024财年第四季度调整后EBITDA为440万美元，而2023财年第四季度亏损430万美元，2024财年调整后EBITDA增加3510万美元至130万美元，首次实现年度转正，显示接近盈利和有效成本控制 [7] - 从2023财年第四季度的19%升至2024财年第四季度的32%，总支付交易量占总交易体积的比例提升，表明更多客户使用其支付选项 [7] - Lightspeed Payments处理大量交易，显示平台影响力扩大和统一支付计划的成功 [8] - 每用户平均收入升至约431美元，同比增长29%，表明公司提升客户价值和成功追加销售服务的能力 [8] - 净留存率接近110%，体现公司留住现有客户并增加收入的能力 [9]

文章核心观点 公司通过与多家影院达成合作协议积极拓展全球业务版图，以满足全球观众对其高端观影体验的需求，尽管面临流媒体内容竞争，但有望通过扩张提升市场份额，不过2024年盈利预期有所下滑 [1][3][4] 法国市场合作 - 公司与法国影院MEGARAMA签署协议，将在法国新增3套IMAX激光系统，使双方在法国的合作影院数量翻倍 [1] - 其中一家新影院将于2025年在法国北部主要城市开业，另外两家将于2026年在巴黎郊区开业 [1] - 2023年公司在法国票房收入超2300万美元创历史新高，2024年第一季度是其在法国表现第二好的季度 [1] - 新增影院将采用公司最先进的激光投影和音频系统，合作双方在法国将运营6家影院，还有一家计划在摩洛哥开设 [2] 全球市场扩张 - 在菲律宾，公司与SM Cinema延长合作，新增10套IMAX激光系统，包括3个新地点和7个现有影院的升级 [3] - 在土耳其，公司与CineNOVA达成4家影院的合作协议，将在2024 - 2026年在伊斯坦布尔和安卡拉等主要城市安装激光系统 [3] - 在印度，公司与Miraj Cinemas达成3家影院的协议，2024年下半年将在孟买安装一套激光系统，随后在斋浦尔和另一个城市开设 [4] - 在泰国，公司与Major Cineplex扩大合作，新增3家IMAX激光影院，2024年将在曼谷邦卡皮区开设一家，另外两家分别于2026年和2027年在曼谷开业 [4] 财务预期 - Zacks对公司2024年营收的共识估计为3.7606亿美元，同比增长0.32%，对2024年每股收益的共识估计为91美分，同比下降3.19% [4] 行业相关股票表现 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [5] - 消费者非必需消费品行业中，Nexstar Media Group、Netflix和JAKKS Pacific目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - Nexstar Media Group年初至今股价上涨11%，长期盈利增长率为10% [5] - Netflix年初至今股价上涨26%，长期盈利增长率为22.58% [6] - JAKKS Pacific年初至今股价下跌46.5%，长期盈利增长率为42.61% [6]

文章核心观点 SM Cinema与IMAX Corporation宣布扩大合作，将在菲律宾新增10套IMAX with Laser系统，使IMAX在菲业务规模翻倍，体现其全球业务发展势头 [1][2] 合作详情 - SM Cinema与IMAX Corporation扩大长期合作，将在菲律宾引入10套IMAX with Laser系统，包括三个新地点和七个现有系统升级 [1] - 三个升级地点预计2024年开放，其余在2026年底前开放 [1] 各方表态 - IMAX CEO称2024年最大系统协议表明随着电影片单热度上升，网络扩张加速，与SM Cinema合作将使IMAX在菲业务规模翻倍 [2] - SM Supermalls总裁表示菲律宾在全球娱乐领域重要性增加，符合其塑造行业未来目标 [2] 合作背景 - IMAX与SM Cinema自2006年合作，此前在菲共同运营九个地点 [3] - 菲律宾是IMAX 2024年东南亚表现最佳市场之一，自2022年跻身全球IMAX票房前30市场 [3] IMAX系统特点 - 此次合作的IMAX地点将配备IMAX with Laser，该系统能提供清晰逼真图像和精准音频 [3] - 4K激光投影系统有新光学引擎、定制镜头和专有技术，可在IMAX屏幕上呈现更亮、更高分辨率、更深对比度和更广泛色彩的图像 [3] IMAX公司概况 - IMAX是娱乐技术创新者，结合专有软件、架构和设备创造独特体验，是全球重要电影发行平台 [4] - 公司总部位于纽约、多伦多和洛杉矶，在多地设有办事处，截至2024年3月31日，在89个国家和地区运营1772个IMAX系统 [4] - IMAX China Holding, Inc.在港交所上市，股票代码“1970” [4] 商标及联系方式 - IMAX多个名称为公司或子公司商标，受不同司法管辖区法律保护 [5] - 投资者联系Jennifer Horsley，邮箱[email protected]，电话212.821.0154 [5] - 媒体联系Mark Jafar，邮箱[email protected]，电话212.821.0102 [6]

文章核心观点 - IMAX公司2024年第一季度财报显示，调整后每股收益超预期但同比下降，总营收超预期但同比下滑，各业务板块表现有差异，公司对未来有业绩预期 [1][10] 财务表现 - 2024年第一季度调整后每股收益15美分，超Zacks共识预期50%，同比下降6.3% [1] - 总营收7912万美元，超Zacks共识预期1.6%，同比下降9%，大中华区营收占比27.1%，为2140万美元，同比下降19.2% [1] - 技术销售和技术租赁同比分别下降55.7%和7.3%，至790万美元和1860万美元；图像增强与维护服务和财务收入同比分别增长6.8%和17.1%，至5030万美元和220万美元 [1] - 内容解决方案业务收入同比增长6%，至3400万美元；技术产品和服务收入同比下降16.5%，至4315万美元；其他业务收入同比下降38.3%，至196万美元 [1] 股价表现 - 年初至今，IMAX股价回报率为16.2%，同期Zacks可选消费板块下跌3.3% [2] 内容解决方案业务详情 - 电影修复和发行收入同比下降1.2%，至2970万美元；其他内容解决方案收入同比激增111.6%，至429万美元 [3] - 第一季度，27部电影（20部新片和7部续集）票房超1.324亿美元，包括《沙丘2》 [3] - 2024年第一季度，IMAX全球票房2.607亿美元，同比下降4.6%，但替代内容收入抵消了票房下降的影响 [3] - 本季度为公司有史以来票房第三高的第一季度，《沙丘2》《哥斯拉大战金刚：新世界》等影片贡献21%的季度全球票房 [4] 技术产品和服务详情 - 系统销售为711万美元，同比下降55.8%；系统租赁收入同比下降7.3%，至1860万美元 [5] - 维护收入为1410万美元，同比增长4.5%；财务收入为227万美元，同比增长17.1% [5] 网络增长统计 - 截至2024年3月31日，全球网络中有1772套IMAX系统，分布在89个国家和地区，市场渗透率为49% [6] - 截至2024年3月31日，公司间接持有IMAX中国71.52%的股份，大中华区有804套IMAX系统运营，另有205套系统待安装 [6] - 公司有442套新系统待安装，包括164套销售和销售型租赁安排、101套混合JRSA和177套传统JRSA [6] 运营详情 - 2024年第一季度毛利率扩大170个基点至59.3%，内容解决方案毛利率扩大890个基点至65%，技术产品和服务毛利率收缩320个基点至54.7%，其他业务毛利率收缩660个基点至61.5% [7] - 调整后EBITDA为2810万美元，同比增长3.1% [7] - 销售、一般及行政费用同比下降8.5%，至3120万美元；研发费用为218万美元，同比增长17.9% [7] - 运营收入为1206万美元，同比增长5.8% [7] 资产负债表与现金流 - 截至2024年3月31日，公司可用流动性为3.67亿美元，总债务为3.02亿美元；2023年12月31日，可用流动性为4.07亿美元，总债务为2.57亿美元 [8] - 2024年第一季度，经营活动净现金使用量为1100万美元，2023年第一季度为提供2120万美元 [8] 股票回购 - 2024年第一季度，公司回购120万股普通股，总花费1620万美元 [9] 业绩指引 - 公司预计2024年全球票房约10.6亿美元，安装120 - 150套系统，调整后EBITDA利润率在30%以上 [10] - 预计2025年实现增长，营收至少实现高个位数增长，总合并调整后EBITDA利润率约为40% [10] Zacks评级与相关股票 - IMAX目前Zacks评级为3（持有） [11] - 迪士尼、雷诺兹消费品和罗布乐思Zacks评级为2（买入），迪士尼、雷诺兹消费品和罗布乐思分别将于5月7日、5月8日和5月9日公布财报 [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为7900万美元,同比增长6%,主要得益于替代内容收入增加和《沙丘》、《哥斯拉大战金刚》的强劲票房 [48] - 毛利率为59%,同比提升200个基点,主要由于内容解决方案业务毛利率提升和营销费用下降 [49][50] - 总调整后EBITDA为3200万美元,与去年同期持平,调整后EBITDA利润率为40.5%,高于全年指引的高30%水平 [52] - 每股调整后收益为0.15美元,去年同期为0.16美元,受税收抵免影响约0.02美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 内容解决方案收入同比增长6%,主要得益于替代内容收入增加和主要影片票房表现 [48] - 技术产品和服务收入同比下降16%,主要由于续约系统数量下降和销售型安装占比下降 [49] - 系统安装数量同比增长67%,其中80%为新增影院 [54] - 截至一季度末,公司有442个系统在手订单 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度公司在北美市场的票房占比达5.9%,创历史新高,尽管仅占全国银幕的1% [13] - 公司正在积极拓展海外市场,一季度有8个新系统安装在海外市场,包括法国、英国、印尼、沙特等 [54] - 中国市场方面,2023年公司表现良好,但2024年一季度受电影档期影响有所下滑,公司正在采取措施控制成本 [145][146] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加大对IMAX摄像机拍摄的电影投资,2025年5月至9月期间每部IMAX影片都将采用IMAX摄像机拍摄 [30] - 公司正在拓展非好莱坞电影内容,包括纪录片、音乐会、体育赛事等,以提高影院利用率 [33][34][35][36] - 公司正在加强与内容创作者的合作,包括与漫威、福特1方程式等合作,以确保未来几年有充足的优质内容供给 [30] - 公司正在积极拓展海外市场,特别是印度、泰国、土耳其等新兴市场,目前国际市场网络渗透率仅33% [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年票房表现将好于市场预期,2025年将是强劲增长年 [14] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为公司的技术优势、全球网络和内容资源将持续推动公司业绩增长 [37][39][60] - 管理层表示公司正在采取措施提高中国业务的盈利能力,包括调整办公场所等 [145][146] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Wold 提问** 询问公司未来可以拍摄多少部IMAX摄像机电影 [63] **Rich Gelfond 回答** 公司可以提供无限量的数字IMAX摄像机,但胶片IMAX摄像机数量有限,预计每年可能只有3-4部 [64][65][66][67] 问题2 **Omar Mejias 提问** 询问公司高市场份额和IMAX摄像机拍摄电影的趋势对公司未来发展的影响 [77] **Rich Gelfond 回答** 电影"大制作化"和观众对高端观影体验需求的提升,为IMAX带来了持续的增长动力,公司有望进一步提高市场份额 [79][80][81][82] 问题3 **Eric Handler 提问** 询问公司如何保持内容解决方案业务的高毛利率水平 [90] **Natasha Fernandes 回答** 公司利用技术手段优化内容制作流程,同时与合作方共同分担营销成本,从而持续提升该业务的盈利能力 [91][92][93]

财务表现 - Imax (IMAX)第一季度每股收益为0.15美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.10美元[1] - Imax在过去四个季度中四次超过了市场预期的每股收益[2] - Imax第一季度营收为7,912万美元，超过了Zacks Consensus Estimate的1.60%[3] - Imax股价自年初以来上涨了约17.6%[4] 业绩展望 - 投资者关注Imax未来的业绩展望，特别是公司的盈利前景[5] - 根据Zacks Rank，Imax目前处于买入状态，预计未来股价将表现优异[7] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前电影和电视制作行业排名前16%[9]

文章核心观点 - 公司Q1营收虽有下滑但盈利提升，全球票房表现良好，市场份额创新高，未来凭借战略布局和丰富片单有望加速增长和扩大利润 [1][2][4] 财务表现 - 上季度营收7900万美元，同比下降9% [1] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted Ebitda）3200万美元，与去年持平且超华尔街共识 [2] - 净利润330万美元，高于去年的250万美元 [2] 票房情况 - 全球票房2.61亿美元，为Q1票房第三高，受《沙丘2》《哥斯拉大战金刚：新世界》等影片推动 [1] - 截至3月季度，北美国内票房占比5.9%，创历史最高季度市场份额；全球票房占比3.4% [2] 业务状况 - 新IMAX系统销售下滑部分抵消了票房收入 [1] - 安装量增加，但新销售放缓，可能受好莱坞罢工影响，后续有望回升 [2] 战略布局与发展前景 - 公司战略拓展IMAX价值主张，技术推动内容创作和交付，越来越多成功大片为IMAX平台拍摄 [3] - 目前用IMAX相机拍摄的影片数量创历史新高，2025年有大量“为IMAX拍摄”影片排期 [4] - 与更多创作者合作，拓展IMAX体验范围至多种领域 [4] - 公司凭借未来片单和关键市场销售活动，有望在今明后三年加速增长和扩大利润 [4]

IMAX业务概况 - IMAX Corporation 2024年第一季度IMAX China持有的净收入为750万美元，公司股东所占比例为540万美元[78] - 公司在全球拥有1772个IMAX系统，比2023年同期增加61个[84] - IMAX拥有全球最大的高端格式网络，比最接近竞争对手的规模大一倍以上[84] IMAX技术优势 - IMAX Laser Systems提供更高分辨率、更清晰明亮的图像、更深的对比度和当今电影制作者可用的最广泛的颜色范围[86] - IMAX Film Remastering通过数字增强电影图像的分辨率，保持或提高视觉清晰度和声音质量，以实现IMAX体验[90] - IMAX通过AI进行图像增强、流媒体技术和数据分析，以提高各个方面的业务[86] IMAX业务部门 - 公司的Content Solutions和Technology Products and Services是两个主要的报告部门，收入主要来自数字翻新和IMAX系统的销售、租赁和维护[87] - Content Solutions部门2024年第一季度营收和毛利分别增长了190万美元（6%）和410万美元（23%）[124] - Technology Products and Services部门2024年第一季度营收和毛利分别下降了850万美元（16%）和630万美元（21%）[125] IMAX全球市场拓展 - 公司致力于在国际市场的增长，通过扩大IMAX网络和提升国际电影战略来支持国际票房的持续增长[91] - 公司在2024年计划在全球网络上发布20部IMAX电影和替代内容体验[93] - 公司与影视公司积极洽谈，以填补IMAX网络的短期和长期电影排片[94] IMAX财务状况 - IMAX的净收入为3,274,000美元，调整后的净收入为7,941,000美元[121] - 公司2024年第一季度营收和毛利分别下降了780万美元（9%）和320万美元（6%）[122] - 公司在2024年第一季度的调整后EBITDA为32,051千美元[152] IMAX未来展望 - 公司预计在未来12个月内有足够的资本和流动性来满足其预期的运营需求和资本需求[139] - 公司在2024年3月31日没有当前或未来可能对公司财务状况产生重大影响的资产负债表外安排[143]

整体财务业绩 - 2024年第一季度公司实现收入7900万美元，净利润330万美元同比增长33%，调整后EBITDA利润率40.5%同比增加超300个基点[2] - 2024年第一季度净收入为5420万美元，2023年同期为5123万美元[35] - 2024年第一季度总营收7912.3万美元，2023年同期为8694.6万美元；总毛利润4688.9万美元，2023年同期为5005.1万美元[36] - 2024年第一季度经营活动净现金使用1096.8万美元，2023年同期提供2121.8万美元；投资活动净现金使用714万美元，2023年同期使用428.1万美元；融资活动净现金提供2279.4万美元，2023年同期使用1503.7万美元[35] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为8101.7万美元，期初为7620万美元；2023年同期末为9924.6万美元，期初为9740.1万美元[35] - 2024年第一季度调整后EBITDA为3205.1万美元，调整后EBITDA利润率为40.5%；2023年同期分别为3231万美元和37.2%[46] - 截至2024年3月31日的12个月，调整后EBITDA为1.43769亿美元，调整后EBITDA利润率为44.9%；2023年同期分别为1.09629亿美元和33.5%[47] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为327.4万美元，每股收益0.06美元；2023年同期净利润为245.4万美元，每股收益0.04美元[50] - 2024年第一季度调整后净利润为794.1万美元，每股收益0.15美元；2023年同期调整后净利润为902.5万美元，每股收益0.16美元[50] - 2024年第一季度加权平均基本流通股数为52,501千股，2023年同期为54,064千股[50] - 2024年第一季度加权平均摊薄流通股数为53,406千股，2023年同期为54,991千股[50] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为 - 10,968千美元，2023年同期为21,218千美元[52] - 2024年第一季度购置物业、厂房及设备支出为1,104千美元，2023年同期为364千美元[52] - 2024年第一季度收购其他无形资产支出为1,594千美元，2023年同期为1,760千美元[52] - 2024年第一季度增长性资本支出前自由现金流为 - 13,666千美元，2023年同期为19,094千美元[52] - 2024年第一季度对联合收入分成安排设备的投资为4,442千美元，2023年同期为2,157千美元[52] - 2024年第一季度自由现金流为 - 18,108千美元，2023年同期为16,937千美元[52] - 2024年第一季度总成本和费用为32234千美元，2023年为36895千美元；毛利润为46889千美元，2023年为50051千美元[29] - 2024年第一季度运营收入为12067千美元，2023年为11401千美元；税前收入为10579千美元，2023年为10008千美元；净利润为5420千美元，2023年为5123千美元[29] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净利润为3274千美元，2023年为2454千美元；基本每股收益为0.06美元，2023年为0.05美元；摊薄每股收益为0.06美元，2023年为0.04美元[29] 系统业务情况 - 第一季度IMAX系统安装数量同比增长67%至15套，年初至今全球新签和升级IMAX系统达17套[2] - 商业网络同比增长4%，IMAX影院数量增至1697家，3月底系统积压订单为442套，潜在网络增长约21% [9] - 2024年第一季度系统签约8个，2023年为28个；系统安装15个，2023年为9个；系统积压442个，2023年为468个；系统网络1772个，2023年为1711个[24][25][26][27] 票房表现 - IMAX全球票房达2.61亿美元，是公司有史以来第一季度票房第三高，本土票房占比5.9%为北美地区季度最高市场份额，全球票房占比3.4% [2] 业务板块收入与利润 - 内容解决方案业务收入3400万美元同比增长6%，毛利润2200万美元同比增长23%，毛利率65%同比增加900个基点[7][8] - 技术产品和服务业务收入和毛利润分别降至4300万美元和2400万美元，同比下降16%和21% [7][9] - 2024年第一季度技术销售营收7904千美元，2023年为17822千美元；图像增强和维护服务营收50348千美元，2023年为47127千美元；技术租赁营收18601千美元，2023年为20058千美元[29] - 2024年第一季度内容解决方案收入3401.3万美元，技术产品和服务收入4315万美元；2023年同期分别为3210.1万美元和5166.7万美元[36] - 2024年第一季度内容解决方案毛利润2209.9万美元，技术产品和服务毛利润2358.4万美元；2023年同期分别为1799.5万美元和2989.1万美元[36] 资金与债务情况 - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为1100万美元，2023年同期为净流入2120万美元 [10] - 截至2024年3月31日，公司可用流动性为3.67亿美元，总债务为3.02亿美元 [11] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为81017千美元，2023年12月31日为76200千美元；应收账款净额为140579千美元，2023年12月31日为136259千美元[32] - 截至2024年3月31日，总资产为824140千美元，2023年12月31日为814669千美元；总负债为490761千美元，2023年12月31日为469080千美元[32] - 截至2024年3月31日，股东权益为332730千美元，2023年12月31日为344931千美元；归属于普通股股东的股东权益为258802千美元，2023年12月31日为273141千美元[32] 股份情况 - 2024年第一季度加权平均基本和摊薄流通股分别为5250万股和5340万股，同比减少2.9%，公司回购120万股，花费1620万美元 [12] 影片拍摄情况 - 公司目前有比以往更多影片使用IMAX摄像机拍摄，2025年有多部“为IMAX拍摄”影片排期 [4] 公司部门情况 - 公司有内容解决方案和技术产品与服务两个可报告部门[21][22] 财报声明情况 - 财报包含前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异，受多种风险和不确定性因素影响[19] 交易与成本情况 - 公司提出收购IMAX中国9630万股流通股，2024年和2023年12个月分别产生交易相关费用341.3万美元和127.8万美元[47][48] - 2024年和2023年12个月，因总裁等人员离职产生重组和高管过渡成本分别为159.3万美元和135.3万美元[47][48]

CineNOVA与IMAX合作 - CineNOVA与IMAX宣布合作，在土耳其安装四个全新的IMAX® with Laser系统[1] - 新的CineNOVA影院将配备IMAX with Laser，这是IMAX最先进的体验[3] IMAX在土耳其市场 - IMAX CEO表示，土耳其是IMAX在全球增长机会的典范，该市场有着热情的电影观众群体[2]