公司动态 - ICF推出全新AI解决方案套件ICF Fathom™ 专为联邦机构设计 旨在加速成果并提升效率 [1] - ICF Fathom提供智能AI代理 可无缝嵌入现有工作流 执行复杂任务 支持决策 减少浪费并提高生产力 [2] - 该解决方案采用开放式模块化架构 支持机构按自身节奏灵活适配和扩展 已部署于多个政府机构并实现可衡量的效率提升 [3] 技术能力 - ICF Fathom支持混合部署模式 可集成至现有基础设施或采用托管方案 强调实际应用而非实验性探索 [3] - 公司结合高级分析 行业专业知识与企业技术 构建敏捷解决方案以满足客户动态需求 [4] - 技术覆盖云平台 自动化 机器学习及AI等领域 为企业和政府提供数字化转型基础 [4] 公司背景 - ICF是全球领先的技术解决方案提供商 拥有约9000名员工 业务涵盖数据分析 数字战略及政策咨询 [6] - 自1969年以来持续为公私部门客户提供专业服务 解决复杂挑战 [6] - 团队由商业分析师 政策专家 数据科学家及创意人员组成 兼具行业经验与技术实施能力 [6]

公司业绩 - ICF International本季度业绩表现参差不齐 [1] - 公司面临被称作"One Big Beautiful Headwind"的重大挑战 [1] 行业动态 - ICF International是美国最知名的咨询公司之一 [1] 注：原文中未提及具体财务数据或百分比变化 故未引用相关数字 且已按要求跳过披露声明等非核心内容

ICF International第二季度业绩 - 第二季度每股收益1 66美元超出Zacks共识预期1 8%但同比下降1 8% [3] - 总收入4 762亿美元低于Zacks共识预期0 4%且同比下滑7% [3] - 公司股价在7月31日财报发布后上涨5 4% [1] 分部门收入表现 - 政府客户收入3 196亿美元同比下滑18 2%低于预期3 502亿美元 [4] - 美国州及地方政府收入8 560万美元占总收入20 1%同比下滑1 02%低于预期9 580万美元 [4] - 国际政府收入2 930万美元同比增长2%但低于预期4 070万美元 [5] - 美国联邦政府收入2 047亿美元同比下滑25 2%低于预期2 137亿美元 [5] - 商业收入1 566亿美元同比增长24 4%超出预期1 259亿美元 [6] 运营指标 - 调整后EBITDA 5 290万美元同比下滑5 6% [7] - 调整后EBITDA利润率11 12%同比提升18个基点 [7] 资产负债表与现金流 - 期末现金及等价物12 8亿美元较2024年第四季度49 6亿美元显著下降 [9] - 长期债务4 623亿美元较2024年第四季度4 117亿美元增加 [9] - 运营现金流净流出1 890万美元资本支出384万美元 [9] 同业公司表现 - Fiserv第二季度调整后每股收益2 47美元超预期2 5%同比增16% [11] - The Interpublic Group调整后每股收益0 75美元超预期36 4%同比增23% [13]

财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入同比下降7%至4.762亿美元，低于分析师预期的4.828亿美元 [1] - 非GAAP每股收益1.66美元，超出分析师预期的1.57美元，主要得益于利润率改善和成本控制 [1] - 调整后EBITDA为5290万美元，同比下降5.5% [2] - 营业利润率8.4%，同比提升0.1个百分点 [2] - 净利润2370万美元，同比下降7.4% [2] 业务构成 - 商业能源和咨询业务表现强劲，商业板块收入同比增长25.2%，其中能源市场收入增长27.4% [5] - 能源、环境、基础设施和灾后恢复项目占总收入的52%，占比提升 [5] - 美国政府合同收入同比下降25.1%，政府客户收入占比从76%降至67% [6] - 州/地方政府和国际合同收入保持稳定或小幅增长 [6] 运营亮点 - 本季度订单出货比1.30，业务开发管道达92亿美元 [8] - 年内新签合同总额近11亿美元 [5] - 毛利率改善得益于固定价格合同占比提升及分包成本下降 [7] - 季度股息维持每股0.14美元不变 [8][11] 战略方向 - 重点拓展商业能源咨询业务，帮助客户向低碳和韧性系统转型 [4] - 持续投资分析技术和人工智能项目以支持客户运营现代化 [4] - 保持商业与政府客户组合平衡是成功关键因素 [4] 未来展望 - 维持2025年全年指引，预计收入同比降幅不会超过10% [10] - 2025年调整后EBITDA利润率预计与去年持平 [10] - 2025年运营现金流预计1.5亿美元 [10] - 2026年可能恢复收入和利润增长，具体取决于市场条件和政府资金周期 [10]

财务表现 - 公司第二季度营收为4.7616亿美元，同比下降7% [1] - 每股收益(EPS)为1.66美元，略低于去年同期的1.69美元 [1] - 营收低于市场预期的4.7829亿美元，差异为-0.45% [1] - EPS超出市场预期的1.63美元，差异为+1.84% [1] 股价表现 - 过去一个月股价下跌5.1%，同期标普500指数上涨2.3% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现与大盘一致 [3] 客户类型收入分析 - 美国联邦政府客户收入2.0468亿美元，略高于分析师预期的2.0235亿美元 [4] - 美国州及地方政府客户收入8565万美元，低于分析师预期的9140万美元 [4] - 商业客户收入1.5657亿美元，显著高于分析师预期的1.3996亿美元 [4] - 政府类客户总收入3.1959亿美元，低于分析师预期的3.286亿美元 [4] - 国际政府客户收入2926万美元，低于分析师预期的3485万美元 [4] 关键指标重要性 - 除营收和盈利外，其他关键指标更能准确反映公司财务健康状况 [2] - 这些指标影响公司整体业绩表现，与历史数据和预期对比有助于预测股价走势 [2]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度收入为4.761亿美元，同比下降7.0%（2024年同期为5.120亿美元）[84] - 2025年6月30日止六个月收入同比下降4.2%（减少4269.2万美元），主要因美国联邦政府客户收入减少1.034亿美元，部分被商业客户（增加5750万美元）和国际政府客户（增加240万美元）抵消[96][97] - 2025年第二季度美国通用会计准则稀释每股收益为1.28美元，同比下降5.9%[114] - 2025年上半年非美国通用会计准则稀释每股收益为3.61美元，同比增长4.3%[114] - 2025年上半年EBITDA为10.5207亿美元，调整后EBITDA为10.8073亿美元，包含286.6万美元重组及收购相关费用[109] 成本和费用（同比环比） - 直接成本下降3090万美元（9.4%），占总收入比例从64.3%降至62.7%[84][88] - 直接人工成本占收入比例从38.4%升至39.1%，分包成本占比从25.9%降至23.6%[84][88] - 间接销售费用减少407万美元（3.2%），但占收入比例从24.8%升至25.8%[84][89] - 直接成本下降3890万美元（6.1%），其中分包及其他直接成本减少3040万美元（12%），占收入比例从25.2%降至23.1%[96][98] - 间接及销售费用占收入比例从25.5%升至26.4%，尽管绝对值下降127.7万美元（0.5%）[100] - 折旧摊销总额增长150万美元（11.4%），主要来自2024年收购AEG产生的无形资产摊销[84][90] - 无形资产摊销增加212.2万美元（12.8%），主要因2024年四季度收购AEG产生的资产摊销[96][101] - 2025年第二季度无形资产摊销费用为920万美元，同比增长10.8%[115] - 2025年上半年无形资产摊销费用为1870万美元，同比增长12.7%[115] 各条业务线表现 - 美国联邦政府客户收入减少6880万美元，主要因合同终止导致[85] - 能源环境及灾后恢复业务收入增长1520万美元（6.5%），商业客户贡献2960万美元增量[87] - 健康社会项目收入下降3710万美元（18.9%），联邦政府客户减少3690万美元[87] - 能源与环境业务收入增长2910万美元（6.4%），健康与社会项目收入下降5900万美元（15.2%），安全与其他民用业务收入下降1280万美元（7.9%）[99] 财务费用及税务 - 净利息支出增加71.9万美元（9.3%），净收入下降195万美元至2366万美元[84] - 净利息增加70万美元，主要由于2025年6月30日止三个月的平均债务余额为5.422亿美元，高于2024年同期的4.938亿美元[91] - 利率互换协议使2025年6月30日止三个月的利息支出减少20万美元，而2024年同期减少170万美元，含互换影响的实际利率为5.6%（2025年）和5.3%（2024年）[91] - 2025年6月30日止六个月有效所得税率从23.4%降至15.7%，主要因税收筹划带来450万美元所得税收益[104] - 2025年第二季度有效税率为21.0%，同比下降5.3个百分点[116] 现金流及融资活动 - 2025年上半年股息支付总额为520万美元[121] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1892.3万美元，同比下降62.6%[122] - 2025年上半年融资活动现金使用减少4300万美元，主要由于信贷额度借款增加[123] - 截至2025年6月30日，公司信贷额度剩余可用金额为4.883亿美元[117] - 公司利率互换协议名义本金总额为1.75亿美元，其中1.5亿美元将于2028年到期[118] 其他重要事项 - 公司因行政命令终止合同导致未完成订单减少4.182亿美元，影响2024年约6.4%的年收入[81] - 未实现外汇损失导致其他支出增加440万美元，其中280万美元源于美元对欧元和英镑贬值[103]

公司业绩表现 - 季度每股收益1 66美元 超出Zacks一致预期1 63美元 但低于去年同期1 69美元 [1] - 季度营收4 7616亿美元 低于Zacks一致预期0 45% 且同比下滑7% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益预期 但仅一次超出营收预期 [2] 市场反应与股价走势 - 本年度股价累计下跌30 6% 同期标普500指数上涨8 2% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [6] 未来业绩展望 - 下季度预期每股收益1 70美元 营收4 7253亿美元 [7] - 当前财年预期每股收益6 92美元 总营收19亿美元 [7] 行业比较 - 所属政府服务行业在Zacks行业排名中位列前5% [8] - 同业公司Geo Group预计季度每股收益0 16美元 同比下滑30 4% [9] - Geo Group预期营收6 1753亿美元 同比增长1 7% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为4 762亿美元 环比下降2 4% 同比下降7% 剔除分包商和其他直接成本后同比下降4% [20] - 商业、州和地方及国际客户收入同比增长13 8% 占总收入57% 高于去年同期的47% [20] - 商业能源客户收入同比增长27% 主要受公用事业客户对能源效率计划和电网管理服务需求推动 [7][20] - 联邦政府收入同比下降25 2% 主要因合同资金削减和采购活动延迟 [20] - 调整后EBITDA利润率同比扩大20个基点至11 1% 反映有利的业务组合和成本管理 [23][24] - 第二季度净利息支出840万美元 高于去年同期的770万美元 主要因债务余额增加 [24] - 第二季度净收入2 370万美元 稀释后每股收益1 28美元 低于去年同期的2 560万美元和1 36美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 商业能源业务 - 商业能源收入同比增长27% 受公用事业客户对能源效率、电网弹性、电气化和灵活负载管理需求推动 [7][8] - 能源咨询业务收入环比增长 主要因电网工程项目增加和第二季度新业务获胜 [11] - 环境与规划服务需求强劲 受可再生能源和输电许可、野生动物恢复等项目推动 [11] - 公司预计商业能源业务将保持持续增长 因数据中心建设带来的电力需求激增 [10][63] 州和地方政府业务 - 州和地方政府收入同比增长1% [12] - 灾难管理业务占该类别45% 目前支持20多个州和地区的90多个灾难恢复计划 [12] - 国会拨款119亿美元CDBG-DR资金用于2023-2024年灾难恢复 公司正积极竞争相关工作 [12] - 气候、环境和基础设施服务占该类别40% 因联邦环保重点减少而州级环保倡议增加 [13] 国际政府业务 - 国际政府收入同比增长2% 反映与欧盟和英国政府近期大额合同车辆缓慢启动 [14] - 季度末新任务订单增加 预计将推动下半年和2026年收入 [14] 联邦政府业务 - 联邦政府收入同比下降25 2% 合同取消影响1 17亿美元 [15] - 公共卫生项目持续支持 包括CDC的Biosense系统和癌症登记项目 [15] - IT现代化采购活动从第一季度增加 预计第三季度继续改善 [17] - 推出ICF Fathom AI解决方案套件 旨在支持联邦机构技术现代化 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于有机增长计划 扩展AI能力 进行战略收购 维持股息和股票回购 [28] - 在能源领域寻求收购机会 以扩大规模、地理范围和客户范围 [54] - 推出ICF Fathom AI解决方案 旨在帮助联邦机构提高效率、减少浪费和自动化复杂任务 [18][57] - 预计2026年联邦技术业务将恢复增长 因政府对技术现代化和AI的重视 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年业务展望改善 预计全年收入下降幅度不会达到最初指引的10%下限 [30] - 预计2026年恢复收入和盈利增长 受非联邦政府客户持续增长和联邦业务部分改善推动 [32] - 数据中心建设带来的电力需求激增将长期推动商业能源业务增长 [63][64] - 联邦采购活动在第二季度末有所回升 预计第三季度将继续改善 [7][42] 其他重要信息 - 第二季度账面比率为1 3 联邦销售增加 多数新获胜来自重新竞争和合同修改 [21] - 第二季度末积压订单34亿美元 其中54%已获资金 [25] - 第二季度运营现金流5 200万美元 同比改善8 500万美元 [26] - 季度末债务4 62亿美元 第二季度减少约4 000万美元 [26] - 调整后杠杆率为2 1倍 预计年底前再降低0 5倍 [27] 问答环节所有的提问和回答 关于积压订单和联邦工作 - 联邦政府积压订单约占一半 其余为州、地方和商业客户 [35] - 联邦政府将合同奖励转化为任务订单的速度较慢 但一旦激活工作并未显著放缓 [37][38] 关于联邦业务改善 - 联邦技术业务已显示复苏迹象 预计2026年恢复增长 而复杂项目管理业务可能需要更长时间 [43] - 合同取消已趋于稳定 第二季度合同修改和增加资金活动有所增加 [42] 关于州和地方业务 - 尚未看到联邦资金向州和地方转移的明显迹象 但公司已做好准备应对可能的责任转移 [52][53] 关于收购计划 - 公司优先考虑能源领域的收购 以扩大规模和地理范围 短期内不太可能在联邦领域进行收购 [54][55] 关于ICF Fathom - ICF Fathom是专为联邦机构设计的AI解决方案 可快速原型设计并展示价值 已引起客户浓厚兴趣 [57][58] 关于数据中心对能源业务的影响 - 数据中心建设带来的电力需求增长是前所未有的 将需要所有形式的发电最大化 这是一个10-20年的挑战 [63][64]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为4.762亿美元，同比下降7.0%，环比下降2.4%[8] - 公司第二季度收入为4.761亿美元，同比下降7%（2025年）vs 5.120亿美元（2024年）[29] - 第二季度净利润为2366万美元，同比下降7.6%（2025年）vs 2561万美元（2024年）[29] - 公司上半年收入为9.637亿美元，同比下降4.2%（2025年）vs 10.064亿美元（2024年）[29] - 上半年净利润为5051万美元，同比下降4.6%（2025年）vs 5293万美元（2024年）[29] - 2025年上半年净收入为5051.2万美元，较2024年同期的5292.8万美元下降4.56%[37] 调整后EBITDA和利润率 - 调整后EBITDA利润率为11.1%，同比提升20个基点[9] - 第二季度EBITDA为5307万美元，EBITDA利润率为11.1%（2025年）vs 5564万美元（2024年）[31] - 第二季度调整后EBITDA为5288万美元，调整后EBITDA利润率为11.1%（2025年）vs 5601万美元（2024年）[31] 业务线表现 - 商业能源收入同比增长27.4%，占商业收入的88.3%[19] - 商业收入1.566亿美元，同比增长25.2%[16] - 2025年上半年能源、环境和基础设施业务收入占比提升至51%，较2024年同期的46%增长5个百分点[39] - 2025年上半年商业客户收入占比从2024年上半年的24%提升至31%[39] 客户类型表现 - 非联邦政府客户收入同比增长13.8%，占总收入的57%[5] - 联邦政府收入同比下降25.2%，占总收入的43.0%[11][12] - 美国联邦政府客户收入占比从2024年上半年的55%下降至2025年同期的46%[39] 合同和订单 - 第二季度合同签约额6.21亿美元，订单出货比为1.30[6][10] - 总积压订单34亿美元，其中已获资金订单18亿美元[10] - 固定价格合同收入占比从2024年上半年的46%提升至2025年同期的49%[39] 现金流和债务 - 运营现金流5200万美元，债务减少4000万美元[9] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为698万美元，较2024年底增长40.7%[35] - 截至2025年6月30日，公司长期债务为4.623亿美元，较2024年底增长12.3%[35] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1892.3万美元，较2024年同期的5063.5万美元大幅下降62.63%[37] - 2025年上半年合同应收账款增加4730万美元，而2024年同期减少582.8万美元[37] 成本和费用 - 第二季度无形资产摊销为920万美元（2025年）vs 830万美元（2024年）[33] - 2025年上半年资本支出为920.2万美元，较2024年同期的1039.2万美元下降11.43%[37] - 2025年上半年支付的股息为519.9万美元，与2024年同期的525.7万美元基本持平[37] - 2025年上半年递延所得税和未确认所得税优惠为1408.4万美元，较2024年同期的1023.3万美元增长37.63%[37] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年全年指引，预计收入降幅将小于10%[20]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：ICF International（股票代码：ICFI），是一家全球解决方案和技术提供商，1969 年成立，2006 年 2 月上市，主要提供咨询和顾问服务，后拓展到项目实施和大规模项目管理，重点在能源领域，近年来业务拓展到技术、数字参与和 IT 现代化等领域 [6][7] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩与发展 - 过去五年，公司收入复合年增长率（CAGR）达 6.4%，非 GAAP 五年每股收益复合年增长率为 12.4%，增长得益于多元化业务组合、不断增长且强大的客户组合以及公司文化 [7] 非联邦政府业务 - 约一半收入来自商业客户（主要是能源公用事业公司）、州和地方客户以及国际政府客户，预计这些业务整体增长约 15% [8][9] - 公用事业业务核心是能源效率项目，其性质不断演变，从住宅能源效率扩展到非传统项目，如电气化、灵活负荷管理、营销和客户洞察，以及商业工业领域，推动业务组合扩展 [12] 可再生能源和气候相关服务 - 能源领域受关注，美国能源需求预计将比过去几十年有更快增长，包括总体需求和高峰时段需求 [13][14] - 可再生能源需求受 IRA 和税收激励政策不确定性影响，但已在排队的可再生能源项目大多在推进，公司关注成本效益高、有无激励都可行的项目，部分处于边缘的项目因等待税收激励政策变化而停滞 [14][15] - 公司为可再生能源项目开发商和投资者提供大量咨询工作，项目范围扩展到一些化石能源相关项目，但推进速度受不确定性影响 [16] 预算提案影响 - 能源咨询业务占比相对较小，受并购活动趋势影响，第一季度并购活动减少，后有所回升 [18] - 电力需求受数据中心大负荷需求、加密货币需求、电气化趋势和部分地区脱碳关注等因素驱动，公司专注于规划、战略规划、综合资源规划以及优化硬资产和行为解决方案以管理需求，特别是高峰时段需求 [18][19] - 税收抵免政策将有助于确定哪些开发商和项目推进更快，如海上风电项目推进缓慢，而部分盈利项目仍在继续推进 [19] 灾难恢复活动 - 灾难管理工作资金主要来自联邦政府，通过 HUD 和 FEMA 分配给州或地方政府实施，公司认为该领域是增长领域 [21] - 由于存在滞后效应，预计今年会有更多招标书（RFPs）发布，公司在灾难恢复方面有良好声誉，曾管理过美国历史上一些大型灾难恢复项目，如卡特里娜飓风、玛丽亚飓风和桑迪飓风相关项目，与可能受灾难影响地区的州和地方政府建立了密切关系和声誉信任，若责任从联邦政府转移到州政府，公司作用将更关键 [22][23][24] 美国联邦政府业务影响 - 截至 5 月 1 日，因合同终止或停工令，公司 2025 年损失约 1.15 亿美元收入，其中超 50% 来自为 USAID 开展的国际健康类工作，目前风险尚未完全消除，但相关活动已放缓，同时出现一些资金修改情况 [29][30] - 各政府机构情况不同，部分机构负责人尚未到位，公司跟踪各机构采购情况，看到一些合同修改和重新招标项目回归采购预测，但新机会不多，部分任务订单恢复执行，新采购项目有消失后又重新出现的情况 [32][33][34] - 自 1 月 20 日以来，行政命令或行动主要影响 USAID 工作和部分关键项目（如 Energy Star），其他业务受影响相对较小，活动在就职典礼后曾活跃，现逐渐稳定，随着机构负责人就位，业务开始恢复 [38][39] IT 现代化和数字转型 - 联邦业务中约一半是 IT 现代化和数字转型业务，公司进入该领域较新，专注于从遗留系统提取数据并进行合理化处理，以用于新的现代系统，符合政府优先事项，且约 80% 合同为固定价格合同，符合政府按绩效付费理念 [43][44][45] - 2025 年 IT 现代化收入预计有中到高个位数下降，主要因采购周期暂停和新合同推迟，希望 2026 年恢复增长，公司在技术生态系统中有一定优势，具备合适规模、敏捷性和领域专业知识 [45][46] - 公司应用开发采用敏捷、快速模式，使用低代码、无代码、开源应用，与 Salesforce、ServiceNow、Appian 等软件提供商合作，合同多为固定价格、基于结果，符合政府要求，展示代码和开发应用能力时表现良好，一旦业务恢复正常节奏，有望利用历史经验和技术专家优势 [48][49][50] 健康和人类服务 - “让美国更健康” 运动对公司有潜力，公司在该领域有悠久历史和专业知识，但目前受 HHS 重组影响，信息获取曾受限，现开始了解 2026 年预算和相关文件，从中获取活动线索 [54][55][56] - CMS 预算预计基本保持不变，公司通过收购 Symantec Bits 在 CMS 有强大业务，预计将继续保持，增长重点包括预防医疗保健欺诈、浪费和滥用，以及开发和测试低成本提供更好医疗保健的模式和方法 [57][58] - 新的 “健康美国机构” 因诉讼无法正式成立，但会议和规划工作正在进行，涉及多个公司历史上合作过的机构，如 SAMHSA、HRSA、NIEHS、部分 CDC 等，这些机构关注领域与公司专业知识匹配，CDC 部分业务将专注于疾病监测和响应，公司预计将继续参与支持 [58][59][60] 调整后 EBITDA 利润率 - 公司预计调整后 EBITDA 利润率与去年相似，通过调整成本结构与收入产出相匹配来维持利润率，第一季度实际毛利率和调整后 EBITDA 利润率同比有所改善 [63] - 一方面，对于直接支持合同的员工，合同结束时尽量重新分配到其他合同，无法安排工作则快速处理；另一方面，当收入同比下降时，快速采取行动降低公司间接成本 [64][65] - 业务向商业工作转移，商业工作因合同类型和业务组合等原因更具盈利能力，如成本补偿合同占比从去年第一季度的近 13% 降至约 8%，大部分转为固定价格合同，有助于提高利润率 [65][66][67] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在 IT 现代化业务中，因无法重建技术栈中更商品化的部分，所以专注于数据处理和现代系统应用，避免与其他公司在传统领域竞争 [43] - 公司在应用开发中使用 AI 工具，帮助客户提高服务效率和效果，有结构化、规范化的使用方法 [52] - 公司在健康和人类服务领域，部分专业知识如生物信息学和环境毒理学等具有难以获取和小众的特点，是支持相关任务的优势 [59]