财务数据关键指标变化 - 公司2022年12月31日每股资产净值估计为14.00美元，较2021年12月31日的15.00美元下降[80] - 公司于2023财年计提了470万美元的资产减值损失[128] - 2023年、2022年和2021年，公司因租户违约分别确认了120万美元、320万美元和110万美元的坏账费用（含直线租金冲销）[95] 资产组合构成与规模 - 截至2023年12月31日，公司拥有204处物业，总面积9.0百万平方英尺，总资产价值25.98亿美元[19] - 医疗办公及其他医疗相关建筑（MOBs）有156处，面积5.15百万平方英尺，资产价值14.68亿美元[19] - 高级住房运营物业（SHOPs）有46处，面积3.86百万平方英尺，资产价值11.30亿美元[19] - SHOPs部分共有4,164个可出租单元[20] - MOBs组合中，校内物业19处（110.97万平方英尺），校外物业137处（404.37万平方英尺）[33] - MOBs组合中，附属物业71处（289.05万平方英尺），非附属物业85处（226.29万平方英尺）[33] - SHOPs物业主要包括辅助生活设施（2,177个单元）、记忆护理设施（1,074个单元）和独立生活设施（882个单元）[34] - 截至2023年12月31日，高级住房物业中包含31个专业护理设施（SNF）单元[38] - 截至2023年12月31日，公司无抵押房地产投资（按成本计）价值为6.359亿美元[48] 各地区表现 - 按地区划分，东北部年化租金收入3943.3万美元，南部1.099亿美元，中部1.212亿美元，西部5018.5万美元，总计3.207亿美元[20] - 佛罗里达州的年化租金收入占公司总年化租金收入的19.9%，宾夕法尼亚州占10.6%[28] - 公司2023财年直线法租金收入中，佛罗里达州占比19.9%，宾夕法尼亚州占比10.6%[86] 债务与资本结构 - 截至2023年12月31日，公司总债务杠杆率（净债务除以总资产价值）约为43.7%[49] - 截至2023年12月31日，公司净债务总额为11亿美元（总债务12亿美元减去现金及等价物4640万美元）[49] - 截至2023年12月31日，公司总资产价值为26亿美元（房地产总投资成本26亿美元减去市场租赁无形资产负债2350万美元）[49] - 公司总未偿债务为12亿美元[161] - 截至2023年12月31日，公司总债务的62.5%为浮动利率[173] - 公司持有一份名义金额为3.785亿美元的利率互换合约[173] - 公司持有七份名义金额总计为3.642亿美元的利率上限合约[173] 业务线表现：医疗办公楼（MOBs） - 公司大多数医疗办公楼（MOB）租约包含租金调升条款，但调升率普遍低于通胀率[105] - 医疗办公大楼等医疗设施通常专为特定租户需求定制，可能难以找到合适的替代租户[127] 业务线表现：高级住房（SHOPs） - 公司通过RIDEA结构拥有SHOPs，截至2023年12月31日，拥有46处SHOPs并出租给其应税REIT子公司[51] - 公司SHOPs业务板块收入极少来自医疗保险和医疗补助，仅一处物业接收相关付款，辅助生活收入中有一小部分来自医疗补助[54] - 公司SHOP业务板块中，仅一处物业接受医疗保险和医疗补助支付，且来自参与医疗补助的辅助生活设施的收入占比较小[70] - 公司SHOPs的租约通常无租金自动上调条款，但因其短期性质，到期时可按市场价续租[107] - 公司SHOPs的运营成本（尤其是劳动力成本）将随通胀上升，若无法按市场价续租或吸纳新住户，同时承担服务成本增加，经营业绩可能受影响[107] - 截至2023年12月31日，公司有4家合格独立承包商运营着46处SHOPs[122] - 公司SHOPs的收入面临入住率和住户费用水平波动的风险，且自疫情以来入住率已出现下降[123] - 公司高级住房（SHOP）的居民费用收入主要来自私人支付，而非医疗保险或医疗补助[151] - 高级住房（SHOP）的租约受州法律约束，居民可随时以合理通知终止租约，导致入住率难以预测[152] 管理层讨论和指引 - 公司预计在2023年和2024年均无需为环境、健康和安全法规进行重大资本支出[75][78] - 公司自2020年以来未以现金形式支付普通股股息[84] - 公司自2020年以来未支付任何现金股息，近期以普通股形式派发股息，其价值基于2022年12月31日每股净资产估计值，该值自2023年3月31日公布后未调整，预计下次调整在2024年3月下旬[90] - 预计每股净资产（NAV）基于主观判断和假设，可能无法反映股东实际可获金额，下一次更新预计在2024年3月下旬，基于2023年12月31日的数据[186] - 预计每股净资产（NAV）每年仅确定一次，可能无法及时反映重大事件（如物业估值变化、运营结果与预算差异、股息超过现金流等）的影响，导致与实际净资产价值存在显著差异[189] - 公司目前不对普通股支付现金股息，未来支付或维持现金股息的能力受运营现金流等多种因素影响，且运营现金流可能大幅偏离预估[192] 运营模式与公司治理 - 公司为外部管理，无雇员，依赖顾问和物业经理提供服务[79] - 公司运营依赖顾问及物业经理提供的人员与服务，自身无雇员[210] - 顾问的薪酬结构包括与股权累计净收益成比例增长的浮动基本管理费[183] - 公司内部化管理职能需向顾问支付过渡费，最高可达顾问上一年度补偿金的4.5倍[204] - 若发生控制权变更导致顾问协议终止，公司需支付最高达顾问上一年度补偿金4倍的终止费[205] - 顾问协议初始期限至2027年2月16日，之后自动续约10年，需提前365天通知终止[205] - 公司成功高度依赖顾问的关键人员，但未与其签订雇佣协议或购买关键人物保险[211] - 公司章程规定，除非获得董事会豁免，任何个人持有公司股本总额或任何类别股本的价值不得超过9.8%，这可能阻碍控制权变更交易[194] - 董事会采用交错选举制度，分为三类，每年只改选一类，任期三年，这可能延迟或阻止控制权变更[196] - 公司章程指定马里兰州巴尔的摩市巡回法院（或相关联邦法院）为解决股东特定诉讼（如衍生诉讼、内部公司索赔等）的专属管辖地，这可能限制股东选择对其有利的司法管辖区的机会[200] - 公司章程中的条款以及马里兰州法律可能延迟或阻止控制权变更，影响股东获得溢价[201][202] - 马里兰州法律禁止公司与“利益股东”在其成为利益股东后的五年内进行“商业合并”，此类合并包括合并、资产转让等[197] - 五年禁止期后，与利益股东的商业合并通常需获得公司董事会推荐，并至少获得80%的流通股投票权以及三分之二的非利益相关股东投票批准[198] - A系列和B系列优先股具有控制权变更转换和赎回条款，可能增加第三方收购难度或延迟控制权变更，从而影响普通股股东获得溢价的机会[195] 市场与行业风险 - 公司面临高通胀、劳动力短缺、供应链中断、高利率、高财产保险费率和高财产税率的不利影响，可能持续影响其运营和入住率[43] - 医疗行业监管环境复杂且变化迅速，可能对租户和运营商的履约能力产生重大不利影响[53] - 公司投资组合高度集中于医疗保健相关设施，易受行业不利趋势影响[84] - 公司投资组合集中于医疗保健相关资产，行业下行可能比投资组合更多元化带来更严重的负面影响[134] - 医疗行业面临快速监管变化、第三方支付政策调整及支付方持续压降费用等风险，可能影响租户经营业绩[135] - 俄罗斯-乌克兰冲突及以色列-哈马斯冲突升级可能导致市场波动、供应链中断及网络攻击增加，影响租户支付租金能力[131] - 若新冠疫情再次爆发，可能因隔离、场所关闭、旅行限制等措施对公司及租户运营造成影响[132] - 公司运营面临网络安全风险，可能造成重大补救成本、收入损失及声誉损害[208] 租户与支付风险 - 租户或租赁担保人破产可能导致公司租金收入减少或中断，并影响向股东支付股息的能力[93] - 售后回租交易在租户破产时可能被重新定性为融资或合资，从而对公司现金流产生不利影响[94] - 公司旗下物业的租户收入来源正从按服务收费模式转向管理式医疗计划[144] - 公司旗下有一家专业护理机构（SNF）依赖医疗补助（Medicaid）或医疗保险（Medicare）收入[147] - 医疗保险（Medicare）正从按服务收费模式转向按人头付费和价值/打包支付模式[148] - 专业护理机构（SNF）租户可能面临医疗保险支付率降低，影响其支付租金的能力[146] - 联邦医疗保险和医疗补助计划的报销减少或延迟，可能损害租户及运营商的盈利能力，影响其支付租金的能力[141] - 租户若违反《反回扣法》或《斯塔克法》等欺诈与滥用法律，可能面临罚款、支付被拒或排除在医保计划之外的风险[154][155] - 租户可能面临专业责任索赔，某些州的保险可能不覆盖惩罚性损害赔偿，增加其运营成本和未投保负债风险[156] - 医疗保险支付正从按服务收费模式向基于价值的按人头付费和打包支付模式转变[71] - 根据MACRA法案，2020年至2025年期间，医生费用更新将冻结六年[72] - CMS在2020年和2021年成功降低了医疗保险不当支付率[70] 融资、利率与流动性风险 - 美国联邦储备委员会在2022年和2023年大幅提高了联邦基金利率[171][172] - 利率上升增加了公司可变利率债务的借贷成本[172] - 浮动利率债务全部基于有担保隔夜融资利率(SOFR)，该利率自2018年4月才开始发布，历史有限[174] - 债务市场波动和信贷标准收紧可能影响公司以优惠条件及时获取资本的能力[168] - 若借款成本持续上升，公司未来收购项目的整体经济回报可能降低[169] - 公司融资协议包含限制性条款，可能影响其支付股息和分配的能力[166] - 房地产投资流动性相对较差，可能无法在期望时或以有利条款处置物业[129] - 作为房地产投资信托基金，受美国税法条款限制，可能无法在理想时间内以有吸引力的价格处置物业或为物业再融资[130] - 公司现金流依赖运营合伙企业的分配，其债权清偿顺序优先于公司[213] - 公司普通股未在国家级证券交易所交易，股票回购计划（SRP）已暂停，仅允许在股东死亡或残疾时回购，且每财年半度的回购上限为前一财年平均流通股数的2.5%[185] 收购、开发与处置风险 - 公司面临收购风险，包括收购的物业可能无法增值、整合失败、融资困难或超预算进行改造[92] - 在佛罗里达州朱庇特市的一处物业开发中，公司经历了重大延误并产生了显著额外成本，最终以低于投资额的价格出售了该物业[116] - 若通过向买家提供融资的方式出售物业，买家违约可能导致公司现金流受损，且销售回款可能延迟数年[121] - 合资企业投资可能因公司缺乏单独决策权、依赖合作方财务状况以及与合作方发生纠纷而受到不利影响[125] 租赁与合同风险 - 锁定期条款可能限制公司出售或处置物业，提前还款可能需要支付收益率维持溢价，影响现金流和股息支付能力[102] - 净租赁合同可能因租期较长，导致未来合同租金增长无法反映公平市场租金水平[126] - 运营费用上升可能减少现金流，特别是在劳动力短缺和供应链中断的背景下，公司可能无法将所有成本转嫁给租户[103] - 通胀可能侵蚀长期租约价值，增加运营和利息成本，而租金调升条款提供的保护有限[104] - 2023年全年消费者价格指数（CPI）增长率为3.4%，公司大多数医疗办公楼（MOB）租约包含租金调升条款，但调升率普遍低于通胀率[105] - 公司为未来租户改善或资本需求融资的能力存在不确定性，若无法获得资金将影响物业价值和租赁条件[101] 保险与环境风险 - 恐怖主义风险保险法案（TRIA）将于2027年12月31日到期，若未续期或替代，公司可能难以以合理成本获得恐怖主义保险，从而面临额外成本和不利影响[112] - 公司可能因未投保的财产损失而资产价值减损，且除已建立的营运资本储备外，无其他资金来源用于修复或重建未投保的财产[113] - 环境法律法规的遵守或违规可能导致公司承担重大清理成本、罚款或处置费用，从而对经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响[119] REIT税务资格与分配要求 - 公司作为REIT，必须将至少90%的应税收入分配给股东以维持税务资格[50] - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入以维持税务资格[161] - 公司自2013年12月31日纳税年度起选择作为REIT纳税，需持续满足多项复杂要求[216] - 若失去REIT资格，公司将按企业税率缴纳美国联邦所得税，并可能影响未来四年的资格[217] 政府补助 - 公司于2022年和2021年分别收到《CARES法案》资金450万美元和510万美元，并全额用于抵减物业运营费用[44]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to __________ Commission file number: 001-39153 Healthcare Trust, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland | 38-38 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to __________ Commission file number: 001-39153 Healthcare Trust, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland | 38-3888962 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _________ to __________ Commission file number: 001-39153 Healthcare Trust, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Maryland | | 38-3888 ...

投资组合资产构成与规模 - 公司投资组合总资产价值为25.64亿美元，包括150处医疗办公楼（MOB）和52处老年住房运营物业（SHOP）[20] - 医疗办公楼（MOB）资产价值为14.24亿美元，占投资组合总价值的55.5%[20] - 老年住房运营物业（SHOP）资产价值为11.41亿美元，占投资组合总价值的44.5%[20] - 投资组合总可出租面积为912.14万平方英尺，其中MOB为509.10万平方英尺（占55.8%），SHOP为403.04万平方英尺（占44.2%）[20] - 截至2022年底，公司SHOP业务拥有4,374个可出租单元，包括2,352个辅助生活单元、1,109个记忆护理单元和882个独立生活单元[20][36] 收入来源与地区分布 - 公司投资组合年化租金收入为3.14亿美元，其中南部地区贡献最大，为1.25亿美元，占总收入的39.9%[21] - 佛罗里达州的年化租金收入占比最高，为19.2%，是唯一一个占比超过10%的州[29] - 公司收入大部分来自保险支付，其余来自医疗保险（Medicare）、医疗补助（Medicaid）报销和私人支付[69] 医疗办公楼（MOB）业务表现 - 在MOB投资组合中，非附属物业（78处）多于附属物业（72处），但附属物业的可出租面积更大，为292.03万平方英尺[35] - 公司MOB投资组合中，校外物业（131处）远多于校内物业（19处），校内物业可出租面积为111.13万平方英尺[35] - 公司MOB（医疗办公楼）板块自2020年12月31日之后未再签订任何租金延期协议，且此前所有延期租金已全部收回[45] - 截至2023年2月28日，医疗办公大楼（MOB）板块在截至2022年12月31日的年度现金收款率接近100%[99] - 医疗办公楼(MOB)板块约90%的租约包含租金递增条款，平均年增幅为2.3%[125] - MOB租约中，约86%为固定费率递增，4.1%与消费者物价指数(CPI)挂钩，10%无递增条款[125] 老年住房运营物业（SHOP）业务表现 - SHOP（高级住房和养老社区）板块入住率自2020年3月至2021年6月呈下降趋势，此后趋于稳定并开始复苏[46] - SHOP板块运营成本自2020年3月起显著上升，主要受通胀、临时合同工使用增加以及第三方供应商工资上涨等因素驱动[46] - SHOP板块收入极少来自医疗保险和医疗补助，仅有一处物业接收相关付款，辅助生活收入中有一小部分来自医疗补助[56] - 公司SHOP业务板块中，仅有一处物业接收医疗保险和医疗补助支付，且来自参与医疗补助的辅助生活设施的收入占比较小[72] - 自2020年3月以来，高级住房（SHOP）板块的入住率相比下降，且运营成本（如服务、劳动力和防护装备）大幅上升[100] - 公司采用RIDEA结构投资SHOPs，截至2022年12月31日，有4家合格独立承包商运营着52处SHOPs（含两块地皮）[146] - 公司SHOPs的运营面临入住率下降风险，自疫情开始以来入住率已出现下滑[147] - 劳动力短缺和通胀压力迫使运营商提高薪酬福利以竞争人员，但可能无法通过提高向居民收费来抵消成本增加[147] 债务与资本结构 - 截至2022年12月31日，公司净债务总额为11亿美元，现金及现金等价物为5370万美元[51] - 截至2022年12月31日，公司总债务杠杆率（净债务/总资产价值）约为41.5%[51] - 截至2022年12月31日，公司总资产价值为26亿美元[51] - 公司有大量债务，利率上升可能增加偿债金额，且未来可能产生更多债务[90] - 公司总未偿债务为11亿美元（截至2022年12月31日）[205] - 信贷协议要求公司维持现金、现金等价物及循环信贷额度可用资金总额至少为5000万美元，截至2022年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5370万美元，循环信贷额度可用资金为2.034亿美元[211] 股息与分配政策 - 公司作为REIT，必须将至少90%的应税收入分配给股东以维持税务资格[52] - 自2020年以来，公司未以现金形式支付普通股股息，近期股息以普通股形式发放，按适用日期的每股估计资产净值计算[93] - 为维持REIT资格，公司需每年将至少90%的REIT应税收入分配给股东，可能为此借款[205] - 公司支付现金股息需满足多项条件，包括现金、现金等价物及循环信贷可用资金总额至少达1亿美元，合并总负债与总资产价值比率低于62.5%，以及最近四个财季的固定费用覆盖比率不低于1.50:1.00[209][211] - 信贷协议规定，任何连续四个财季的股息总额（包括优先股股息）不得超过同期调整后运营资金（Modified FFO）的95%[209] 财务风险与信贷条款 - 公司的信贷协议（Credit Facility）限制了其支付现金股息或回购普通股的能力，直至满足特定条件[87] - 信贷协议限制公司在满足特定条件前支付普通股现金股息或进行回购，并要求将资本事件（如资产出售、融资或股权发行）的全部净现金收益用于预付循环信贷额度[104] - 贷款方将调整后合并EBITDA与合并固定费用的最低比率要求从1.50:1.00阶段性下调：2022年6月30日至2023年6月30日期间为1.20:1.00，2023年9月30日至2023年12月31日期间为1.35:1.00，2024年3月31日及之后为1.45:1.00[210] - 公司预计截至2023年6月30日的运营业绩能满足阶段性下调后的条款，但可能无法满足自2023年9月30日起固定费用覆盖比率从1.20:1.00提高至1.35:1.00的要求[210] - 第四修正案将借款基础预付款率从55%降低至52.5%，这可能影响公司的信贷可用资金[213] - 公司未能在截至2022年12月31日的季度满足条件，以选择2023年3月31日结束的季度作为“起始季度”[211] - 在起始季度之前，公司必须将所有资本事件（如资产出售、融资或股权发行）的净现金收益用于偿还循环信贷额度下的未偿款项[211] - 借款基础中房地产资产的净营业收入下降，以及使用合同工和支付加班工资及奖金，对信贷可用资金产生了不利影响[212][213] 运营成本与费用 - 公司根据《CARES法案》获得的资金在2022年、2021年和2020年分别为450万美元、510万美元和360万美元，用于抵消运营成本[47] - 公司于2022年、2021年及2020年分别收到《关怀法案》拨款450万美元、510万美元及360万美元，并全额用于抵减物业运营费用[106] - 公司2022年、2021年及2020年因租户违约产生的坏账费用（含直线租金冲销）分别为320万美元、110万美元及270万美元[112] - 2022年全年消费者物价指数(CPI)增长率为6.5%[125] 资产减值与损失 - 公司已确认并可能需进一步确认资产减值损失[104] - 公司在截至2022年12月31日的年度内，发生了2760万美元的资产减值支出[154] 业务转型与资产处置 - 公司已大幅减少专业护理设施（SNF）业务，截至2022年底，其老年住房物业中仅包含31个SNF单元[41] - 公司通过RIDEA结构拥有SHOP资产，截至2022年12月31日，拥有52处高级住房物业（含两块地皮）并出租给其应税REIT子公司[53] 管理层讨论与指引 - 公司预计在2023年4月初由董事会确定新的每股估计资产净值，上次公布是在2022年4月1日，基准日为2021年12月31日[93] - 公司2021年12月31日每股资产净值（NAV）估计值为15.00美元，较2020年12月31日的14.50美元有所增长[83] 公司治理与外部依赖 - 公司为外部管理，没有雇员，日常运营依赖顾问（Advisor）和物业经理（Property Manager）[82] - 公司依赖顾问及其关联方的房地产专业人士寻找合适投资，无法保证能以具有财务吸引力的条款成功完成[92] - 若终止咨询协议进行内部化，公司可能需支付高达上一年度顾问薪酬4.5倍的过渡费[193] - 若发生控制权变更导致协议终止，公司可能需支付高达上一年度顾问薪酬4倍的终止费[194] - 咨询协议初始期限至2027年2月16日，之后自动续约10年，需提前365天通知终止[194] 市场与行业风险 - 经济衰退或美国住房市场低迷可能影响老年人支付高级住房费用的能力，从而对MOB板块的租赁空间需求和运营结果产生负面影响[97] - COVID-19疫情导致MOB板块非紧急就医意愿下降，可能造成患者数量减少、医疗供应链中断或人员短缺，影响租金收取[98] - 俄乌军事冲突加剧了通胀、大宗商品价格波动和供应链中断，可能影响美国及全球经济[158] - 对俄罗斯的制裁导致石油和天然气市场供应中断，可能继续造成能源价格大幅上涨，进而影响通胀并可能引发美国等地经济衰退[159] - 地缘政治不稳定可能使公司未来更难在有利条件下获得债务或股权融资[160] - 公司房地产投资集中在医疗保健相关资产，行业低迷可能特别影响租户支付租金的能力及公司向股东支付股息的能力[163] - 来自其他房地产投资者的竞争加剧，可能推高资产收购价格并影响公司吸引优质租户的能力[140][141] 租户与收款风险 - 租户或租约担保人破产可能导致租金支付减少或停止，从而影响公司现金流及向股东支付股息的能力[108][109] - 公司可能因租户财务状况恶化而无法全额或按时收取租金，且2022年的租金收取率未必能代表未来情况[114] - 公司收入在很大程度上依赖于租户的成功和经济生存能力，租户财务状况恶化可能影响其支付租金的能力[159] - 入住率下降或租赁缓慢（受COVID-19等因素影响）可能对收入产生不利影响[190] 物业运营与空置风险 - 物业空置期过长将直接影响公司收入、净收益及现金流[115] - 运营费用（如税率、公用事业成本、保险费）上升可能减少现金流，尤其当租赁非净租约或租户未能支付相关费用时[123] 融资与再融资风险 - 公司可能无法获得未来租户改善或资本需求的资金，若无法获得融资将影响物业价值或租赁条件[121] - 债务市场波动和利率上升可能增加公司的借贷成本，并影响其以有利条件融资或再融资的能力[215][216][218] - 锁定期条款可能限制公司出售或处置物业、再融资的能力，并可能要求支付收益率维持溢价，从而影响现金流[122] 法律与监管风险 - 医疗行业监管严格，租户或运营商若未能获得或失去所需的许可证或CON（需求证明），可能对其收入产生不利影响，进而影响其向公司支付租金的能力[167] - 平价医疗法案持续面临法律挑战和立法倡议，其未来状态存在不确定性，可能对公司租户履行合同义务的能力产生重大不利影响[168] - 2017年《减税与就业法案》废除个人强制参保罚款，以及支持医疗补助工作要求的行动，可能影响市场，导致联邦和州医疗保健计划的当前及未来付款不足以维持设施运营[169] - 租户若未能遵守平价医疗法案的超额付款报告和返还要求，可能面临根据《虚假申报法》和《民事金钱处罚法》的重大经济处罚，并被排除在医疗保险和医疗补助计划之外[172] - 医疗保险（Medicare）正从按服务收费模式向基于价值的按人头付费和捆绑支付模式过渡，这将给医疗服务提供商带来挑战[73] - 2015年医疗保险准入和CHIP再授权法案（MACRA）为医生提供了至2019年每年0.5%的费率增长，但规定2020年至2025年费率更新冻结六年[74] - CMS正在将医疗保险从传统的按服务收费模式过渡到按人头付费系统以及基于价值和捆绑支付方式，这种转变正在并将持续为供应商带来前所未有的挑战，影响其支付租金的能力[181] 支付方与报销风险 - 来自医疗保险和医疗补助等第三方付款方的报销减少、变更或延迟，可能对公司租户和运营商的盈利能力产生不利影响，并阻碍其支付租金的能力[173] - 医疗补助计划支出可能因州预算压力而削减，历史上一些州曾试图通过限制福利和收紧资格要求来减少医疗补助支出，这可能对公司租户和运营商的业务运营能力产生负面影响[175] - 支付方组合持续从按服务收费模式转向管理式医疗，以及基于价值的购买计划，可能对公司部分或全部物业租户的财务状况产生重大不利影响，限制其支付租金的能力[176] - 熟练护理设施的医疗保险支付费率降低，可能对公司某一租户的医疗保险报销产生不利影响，导致其报销费率和费用面临削减[179] - 公司拥有的熟练护理设施资产依赖医疗补助或医疗保险收入，可能经历有限的增长或支付减少，例如CMS旨在通过识别、报告和实施行动来减少其认为的支付错误[180] - 公司部分设施可能受到政府当局的支付前后审查和审计，如果发现不合规，可能导致款项追回、拒付或延迟支付，从而对公司租户的盈利能力及其支付租金的能力产生不利影响[182] - 公司收入主要依赖政府报销项目（如Medicare和Medicaid），可能受报销率降低或政策变化负面影响[190] 税务与REIT资格风险 - 若抵押贷款违约导致止赎，且债务余额超过物业税基，公司将确认应税收入但无现金流入，可能影响REIT资格维持[208] 保险风险 - 恐怖主义风险保险法案(TRIA)将于2027年12月31日到期，其不续期可能增加公司获得保险的难度和成本[132] 物业特定风险 - 公司物业组合高度集中于单一州，截至2022年12月31日财年，佛罗里达州产生的直线法租金收入占比为19.2%[89] - 公司可能面临因佛罗里达州朱庇特市物业开发延误而产生的额外成本和损失[139] - 公司物业可能因气候相关事件（如极端天气、海平面上升）遭受物理损坏或需求下降[129] - 公司面临因物业税评估价值增加而导致税费上涨的风险，且可能无法转嫁给租户[137] - 与建筑商或开发伙伴相关的风险，包括未能按计划、预算施工，可能导致项目成本增加或投资损失[139] 环境与合规风险 - 公司截至2022年12月31日的财年及预计2023年均未因环境、健康和安全法规产生重大资本支出[81] - 公司截至2022年12月31日的财年及预计2023年均未因其他法规（如美国残疾人法案、分区法规等）产生重大资本支出[78] - 环境法规合规或污染修复可能导致公司产生重大资本支出[142][143][144] 网络安全风险 - 网络安全事件可能导致重大补救成本、收入损失及隐私法下的巨额罚款[197] 投资风险 - 公司可能投资抵押贷款支持证券（CMBS）、优先股等，面临利率风险、违约风险和房地产市场波动[203] 其他重要内容 - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）成功降低了2020年和2021年的医疗保险不当支付率[72] - 如果连续六个或更多季度未支付A系列或B系列优先股股息，其持有人有权选举两名额外董事加入董事会[93]