业绩总结 - HNI Corporation 2021年总收入为22亿美元[4] - HNI Corporation 2021年非GAAP EBITDA为1.82亿美元[4] - HNI Corporation 2021年自由现金流为6500万美元[4] - HNI Corporation 2021年非GAAP EBITDA利润率为8.27%[4] - HNI Corporation 2021年现金分红总额为5400万美元[4] - HNI Corporation的市场资本化约为16亿美元，企业价值约为18亿美元[4] 财务状况 - HNI Corporation的财务状况良好，现金流和资产负债表的强度将支持增长投资、并购、股息增长和股票回购[2] - HNI Corporation在2021年的自由现金流持续超过净收入，显示出强劲的现金生成能力[8] - HNI Corporation 2021财年的净债务为53.7百万美元，净债务与EBITDA的比率为0.7倍[48] - HNI Corporation 2021财年的总债务为183.9百万美元[48] - HNI Corporation 2020财年的净债务为117.8百万美元，净债务与EBITDA的比率为0.3倍[47] 未来展望 - HNI Corporation计划通过战略框架推动有机收入增长，预计将受益于后疫情时代的市场驱动因素[2] - HNI的住宅建筑产品市场基础稳固，尽管2022年面临抵押贷款利率上升和可负担性下降的挑战，但仍对未来持乐观态度[29] - HNI的战略计划包括增强小型到中型办公室的领导地位，超过一半的办公家具部门目标为小型到中型办公室[23] 用户数据与市场扩张 - HNI在住宅建筑产品领域的EBITDA利润率处于高十几的水平，资产回报率（ROA）在中20%范围内[28] - HNI的住宅建筑产品收入历史显示出强劲的增长潜力，预计未来将继续受益于积极的人口趋势和低库存水平[29] - HNI的战略举措包括通过数字营销和消费者营销增强与潜在购房者的联系，扩大自有分销以提高知名度[37] 股东回报与资本管理 - HNI的股息收益率约为3%[2] - HNI的资本优先事项包括投资于业务以产生强劲回报，维持并适度增加股息，以及追求增值收购[44] - HNI的董事会由50%的女性组成，展现出性别和种族多样性[40] 其他信息 - HNI Corporation的管理团队经验丰富，CEO和CFO分别在公司工作了24年和21年，总计超过90年的行业经验[2] - HNI致力于减少2017年基准的能源消耗10%，并在两个或更多制造设施实现零废物填埋[39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度价格成本为正，较上一年有200万美元的增量价格，约6000万美元的增量投入成本；预计价格成本将带来4500万 - 5500万美元的营业利润净收益 [11][37] - 预计2022年全年将保持强劲的资产负债表，产生强劲的自由现金流，为持续投资、并购、股息支付和股票回购活动提供资金 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅建筑产品业务 - 该业务板块收入有机增长13%，新建筑和改造/翻新渠道表现相当；第一季度订单有机增长25%，积压订单增加 [13] - 电力类别增长44%，网站流量增长67%，燃气嵌入式项目也有所增长 [34][65] 办公家具业务 - 第一季度经调整后的收入较上年同期增长近25%，积压订单较去年同期增长超50% [16][17] - 小型和中型客户的订单活动持续强劲，大型城市的合同客户恢复较慢，但近期合同业务漏斗已回升至疫情前水平 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 住宅建筑产品市场需求强劲，尽管面临抵押贷款利率上升和住房可负担性下降的担忧，但人口趋势、低住房库存和高建筑商积压订单仍支撑市场增长 [14] - 办公家具市场需求环境正在改善，特别是合同业务有望在下半年加速增长 [16][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于两个主要目标，一是通过扩大利润率提高办公家具业务的长期盈利能力，二是利用差异化商业模式推动住宅建筑产品业务的强劲增长 [27] - 采取多项措施应对成本压力和产能限制，包括多次提价、在墨西哥开设新工厂、调整生产线和运营布局等 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀压力和动态环境，但公司的举措和前景仍在正轨上，对2022年及以后持乐观态度 [6] - 预计价格行动和产能增加将推动全年收入增长和利润改善，营业利润率将在下半年和全年实现扩张 [20][22] 其他重要信息 - 公司历史上约70%的全年利润在下半年产生，预计2022年利润将更多地集中在下半年，受价格成本改善、产能增加和第一季度疫情影响的时间安排驱动 [23] - 第二季度利润预计与2022年第一季度水平相近，办公家具业务的额外销量增长将被住宅建筑产品销售的季节性下降所抵消 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 办公家具业务中大型客户恢复较慢但业务漏斗增加的情况 - 公司业务已超过疫情前水平，各项趋势持续改善，投标活动几乎是第四季度的两倍，各地区都有改善，经销商难以满足设计和定价需求，租赁活动增加 [30][31] 问题2: 住宅建筑产品业务订单增长与市场的关系及壁炉业务需求情况 - 公司密切关注住房可负担性问题，但宏观上仍看好人口结构和低库存情况；改造市场表现强劲，LIRA指数增长中到高两位数，多项增长举措持续推进，电力类别增长44%，网站流量和燃气嵌入式项目也有所增长 [33][34] 问题3: 价格成本的具体情况及拆分 - 第一季度价格成本为正200万美元，预计全年价格成本将带来4500万 - 5500万美元的营业利润净收益；预计投入成本将在2.4亿 - 2.5亿美元之间，增量价格将在2.85亿 - 3.05亿美元之间；其中约3500万美元将影响办公家具业务，其余影响住宅建筑产品业务 [37][38] 问题4: 债务增加情况及是否会在年底下降 - 公司第一季度和上半年通常使用现金，下半年产生大量现金，预计今年情况不会改变 [39] 问题5: 何时能恢复过去一年左右失去的利润率及按业务板块拆分情况 - 公司基本按预期推进，上半年价格成本大致持平，第一季度为正200万美元；预计下半年价格成本将非常积极，第三季度约为3000万 - 3500万美元，第四季度约为1500万 - 2000万美元，将推动利润率显著扩张；办公家具业务的利润率提升将比住宅建筑产品业务更多 [47][48] 问题6: 住宅建筑产品业务近期趋势及订单率是否受消费者可负担性影响 - 目前业务情况保持稳定，25%的增长部分是由于贸易伙伴为后期交付提前下单，这为公司提供了更多的增长可见性 [50] 问题7: 办公家具业务漏斗与订单的关系及订单增长趋势 - 订单增长主要由合同业务改善驱动，中小企业业务保持稳定增长；合同业务订单率近期已趋同，预计将因低基数和主要城市活动增加而加速增长 [52][53] 问题8: 住宅建筑产品业务第一季度表现强劲是否有不可持续因素 - 第一季度住宅建筑产品业务表现出季节性强劲，较第四季度增长约5%，这主要反映了公司强大的积压订单和第四季度的产能限制，并非提前拉动需求，预计该业务将持续增长 [58][59] 问题9: 能源价格上涨对木炉和颗粒炉业务的影响及业务规模和历史峰值情况 - 颗粒炉业务表现良好，所有炉灶业务都有大量积压订单和较长的交货期，增长受产能限制；该业务是改造/翻新市场的增长驱动力之一，但不会像五到七年前那样成为主要增长驱动力 [60][61] 问题10: 住宅建筑产品业务在新住宅建设中的类别意识和附加率情况 - 公司在改造业务中看到了类别意识和附加率的提升，网站流量增长67%，通过HDTV的节目提高了知名度；相信这些努力也将在新住宅建设中发挥作用，公司的A&D计划正在推动与一些建筑商的额外规格合作 [65][66] 问题11: 墨西哥工厂对公司需求的长期影响及全球供应链战略规划 - 短期内，墨西哥工厂是为了解决劳动力可用性问题的产能举措；长期来看，供应链将缩短，运输控制能力将增强，对库存管理也有积极影响；未来三到五年，公司将拥有更短的供应链，可能会增加库存以确保交货期和客户服务 [71][72] 问题12: 各业务板块利润率改善的细分情况及趋势 - 各业务板块利润率改善的主要驱动因素是销量和价格成本，顺序利润率改善与价格成本密切相关，混合因素影响不大；今年的关键是价格成本的进展，随着产能上线和各项举措取得成效，销量将逐步增加，推动利润改善 [74][75] 问题13: 积压订单情况及订单节奏 - 办公家具业务积压订单较去年同期增长约50%，但较峰值下降约25% - 30%，反映了去年第三季度的快速订单增长和随后的放缓，目前订单增长正在回升；住宅建筑产品业务积压订单几乎是去年的两倍，部分原因是贸易伙伴提前下单，也反映了市场的强劲需求 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2021年工作场所家具业务受价格成本和劳动力供应等因素影响，利润减少超8000万美元，运营利润率下降约550个基点 [8][9] - 2021年住宅建筑产品业务收入增长超27%，营业利润增长30%至1.42亿美元 [13] - 2021年公司支付股息5400万美元，第四季度回购超4000万美元股票，全年回购近6000万美元，剩余约1亿美元回购授权 [19] - 2022年预计工作场所家具业务收入增长高个位数至低20%，住宅建筑产品业务收入增长高个位数 [22][23] - 预计2022年公司价格成本在第一、二季度大致持平，下半年收回大部分2021年的价格成本差距，约4000 - 5000万美元 [39] - 预计2022年第一季度利润低于2021年第一季度，EPS接近2020年第一季度水平 [26][27] 各条业务线数据和关键指标变化 工作场所家具业务 - 2021年受价格成本和劳动力供应等因素影响，利润和运营利润率下降 [8][9] - 采取多项措施应对，预计2022年生产提高10% - 15% [10][11] - 2022年初积压订单约1.2亿美元高于正常水平 [22] - 除电商业务外，本季度至今订单同比增长10%，北美合同预订单活动增加，经销商设计请求达2019年水平 [37] 住宅建筑产品业务 - 2021年业务表现强劲，收入和营业利润增长 [13] - 2022年预计业务持续增长，受新屋建设和改造活动等因素驱动 [14] - 收购The Outdoor GreatRoom Company和Trinity Hearth & Home，增强业务竞争力 [15][16] - 年初积压订单将支持额外3000万美元增长 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 大型城市市场重新开放较慢，但已出现活动增加迹象，公司在关键大都市地区有强大经销商和领先竞争地位 [12] - 住房指标喜忧参半，但公司住宅建筑产品业务订单年初至今增长20%，网站相关数据表现良好 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 工作场所家具业务 - 采取价格上涨、解决劳动力短缺、业务重组等措施提高盈利能力 [9][10][11] - 投资战略举措，服务快速增长市场细分领域，受益于办公室重新开放和混合工作模式 [12] 住宅建筑产品业务 - 解决价格成本和劳动力及供应链限制问题，通过收购扩大业务 [15] - 利用垂直整合业务模式等优势，开展多项举措影响和协助客户 [18] 股东回报 - 持续支付股息，增加股票回购活动，预计未来资产负债表和现金流支持现金部署 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司面临通胀压力、供应链限制和劳动力短缺等挑战，但采取措施改善长期盈利能力，对2022年及以后持乐观态度 [6] - 2022年预计价格行动和产能增加推动收入增长和利润改善，利润下半年更集中 [22][23][24] 其他重要信息 - 2022年公司庆祝成立75周年，将继续关注成员和客户，履行企业公民责任 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 工作场所业务订单率趋势及近期情况 - 第四季度末和年初因价格因素订单提前，Omicron影响使业务放缓，目前开始复苏，除电商外本季度至今订单同比增长10%，多项前瞻性指标呈两位数增长 [36][37] 问题2: 工作场所业务价格成本同比压力及全年趋势 - 预计第一、二季度公司价格成本大致持平，下半年收回大部分2021年6600万美元的价格成本差距，约4000 - 5000万美元 [39] 问题3: 壁炉业务的可见性和增长信心 - 业务年初积压订单增加，年初至今订单增长20%，公司特定增长举措带来信心，网站数据和业务项目表现良好 [41] 问题4: 户外生活业务的发展方向 - 核心业务有增长空间，市场分散，公司可带来能力和专业知识，是否拓展到其他户外生活产品类别有待观察 [42] 问题5: 工作场所业务中SMB和合同渠道情况及不同地区表现 - SMB业务较强，公司在该领域分销网络有优势；合同业务受Omicron影响，目前处于建设阶段，但预订单活动和漏斗强度增长 [48] 问题6: 价格成本的原材料构成及各因素占比 - 2022年预计投入成本增加2.2 - 2.4亿美元，约85%以上影响销售成本，主要是钢铁、海运、工资和大宗商品通胀 [49] 问题7: 价格实现金额 - 价格实现金额约2.6 - 2.9亿美元 [51] 问题8: 第一季度劳动力投资情况 - 包括工资增加和增加产能的一次性投资成本约1000万美元 [53] 问题9: 住宅和壁炉业务的积压订单情况 - 住宅和壁炉业务积压订单增加，预计支持额外3000万美元增长 [55] 问题10: 在线渠道重组涉及业务及原因 - 重组涉及OFM业务，退出部分低利润价格点业务，因新进入者增多，公司将聚焦游戏领域 [62] 问题11: 工作场所业务运营利润率未来趋势及2022年利润恢复情况 - 2022年无法完全恢复2021年8000万美元的利润压力，但预计未来可收回，2022年将恢复部分利润率，后续还有提升空间 [63] 问题12: 住宅业务积压订单能否正常化及影响因素 - 若订单强劲，两个业务部门积压订单都无法完全正常化，预计住宅业务积压订单可正常化，工作场所业务积压订单正常化将带来顺风，能否降低积压订单取决于产能和订单情况 [66] 问题13: 工作场所业务销售指引各驱动因素贡献排名及关键因素 - 价格成本改善带来约13 - 14个百分点的收入增长，其余4 - 6个百分点为净有机非价格增长，取决于订单强度和产能增加情况 [68] 问题14: 壁炉业务在新建筑方面的渗透情况 - 尽管建筑有延迟和系统问题，但公司认为仍可实现可接受的渗透速度 [70]

业绩总结 - 2021年第四季度总收入为6.029亿美元，同比增长7.3%[22] - 办公家具部门收入为3.94亿美元，同比增长7.7%[22] - 住宅建筑产品部门收入为2.09亿美元，同比增长6.5%[22] - 非GAAP每股收益为0.43美元，同比下降35%[14] - GAAP净收入为1.0百万美元，非GAAP净收入为1.0百万美元，较去年同期增长16.5%[34] - GAAP每股收益为0.02美元，非GAAP每股收益为0.02美元，较去年同期增长38%[34] - GAAP毛利为1.94亿美元，占净销售的32.2%[31] - GAAP运营收入为1.19亿美元，占净销售的2.0%[31] - 非GAAP运营收入为2.01亿美元，占净销售的33.5%[31] 用户数据 - 工作场所家具部门的有机销售（非GAAP）为3.83亿美元，较去年同期增长7.7%[29] - 住宅建筑产品部门的有机销售（非GAAP）为2.01亿美元，较去年同期增长6.5%[28] - 总体有机销售（非GAAP）为5.84亿美元，较去年同期增长7.3%[28] 未来展望 - 2022年办公家具部门预计收入增长在高十几到低二十个百分点之间[17] - 2022年住宅建筑产品部门预计收入增长在高十几个百分点，基于2021年25%的有机增长[17] 财务状况 - 截至季度末，债务水平为1.78亿美元，杠杆比率为1.0倍[16] - 季度末流动性（现金加借款可用性）为4.27亿美元[16] 负面信息 - 办公家具部门的营业亏损为1010万美元，营业利润率为-2.6%[22] - 报告期内，重组费用为7.6百万美元，减值费用为5.8百万美元[31] - 报告期内，COVID-19相关费用为1.8百万美元[33] 销售数据 - 2021年第一季度住宅建筑产品销售为1.815亿美元，较2020年第一季度的1.303亿美元增长39%[35] - 2021年第二季度住宅建筑产品销售为1.663亿美元，较2020年第二季度的1.094亿美元增长55%[35] - 2021年第三季度住宅建筑产品销售为1.936亿美元，较2020年第三季度的1.513亿美元增长27%[35] - 2021年第四季度住宅建筑产品销售为2.090亿美元，较2020年第四季度的1.963亿美元增长4%[35] - 2021年第一季度工作场所家具销售为3.027亿美元，较2020年第一季度的3.384亿美元下降10%[35] - 2021年第二季度工作场所家具销售为3.441亿美元，较2020年第二季度的3.081亿美元增长12%[35] - 2021年第三季度工作场所家具销售为3.842亿美元，较2020年第三季度的3.534亿美元增长9%[35] - 2021年第四季度工作场所家具销售为3.940亿美元，较2020年第四季度的3.659亿美元增长8%[35]

业绩总结 - 工作场所销售同比增长21%，订单增长42%[5] - Poppin的预订同比增长106%[5] - 健康领域净销售同比增长6%，订单增长13%[5] - Q2 FY '22有机净销售为1.379亿美元[20] - 调整后毛利率为31.8%[21] - 调整后销售和管理费用为4850万美元，占比32.0%[22] - 调整后净亏损为2130万美元，调整后每股亏损为0.16美元[26] 未来展望 - 预计2022财年下半年的收入增长在15%到20%之间[12] - 记录的订单积压和定价措施将推动2022财年下半年的利润扩张[13] 资本支出 - 2022财年资本支出为2500万美元[12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度投入成本较去年增加4400万美元，主要受钢材和海运费用上涨影响 [17] - 预计2021年价格成本逆风约为6000万美元，明年价格成本将转正并弥补大部分今年的亏损 [32] - 第三季度末债务水平约为1.78亿美元，略低于上一季度，较去年第三季度略有上升；第三季度末总杠杆率约为0.9，与上一季度持平 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 办公家具业务 - 第三季度订单同比增长31%，较2019年第三季度疫情前水平高出5%，各主要渠道均有增长 [10] - 预计第四季度收入同比实现中个位数百分比增长，包括收购影响 [29] - 2021年价格成本负面影响约为4400万美元，预计明年可恢复大部分，增加约300个基点的利润率 [46] 住宅建筑产品业务 - 第三季度收入同比有机增长25%，订单同比增长35%，改造翻新渠道增长略快于新建筑渠道 [19] - 业务产生了超过10%的同比营业利润，息税前利润率超过17% [21] - 预计第四季度收入同比实现高个位数百分比增长，包括收购影响 [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司两个差异化业务板块有望受益于多个长期趋势和特定增长计划，具备有效配置资本、推动年度生产力和成本节约以及应对宏观和运营挑战的能力 [7] - 办公家具业务专注于扩大利润率，住宅建筑产品业务专注于实现高于市场的收入增长并保持强劲利润率 [36] - 公司通过收购增强战略地位，本月早些时候收购了Trinity Hearth and Home，该公司年营收约4000万美元，员工约100人，将加强公司垂直整合业务模式和区域分销基础设施 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力供应、供应链中断和成本通胀等压力，但公司对2022年越来越乐观，订单趋势、积压订单水平、产能增加和供应链加强将推动收入增长，特别是办公家具业务在季节性较低的上半年 [6][31] - 公司正在采取措施应对当前挑战，包括提高运营效率、利用墨西哥新工厂增加劳动力、多元化供应基地、创建库存缓冲以及采取激进的定价行动等 [13][16][18] 其他重要信息 - 公司预计2022年产能输出较2021年提高15% - 20%，主要通过增加招聘、提高生产力、转移生产、利用墨西哥工厂以及平衡上半年产能等方式实现 [58] - 公司将调整库存管理策略，未来将持有更多库存缓冲，以适应后疫情时代供应链的变化 [78] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度两个业务板块的订单趋势如何，以及第四季度初的情况如何？办公家具业务的前瞻性指标（如模型、管道机会）是否有变化，是否预示需求转变？ - 办公家具业务第三季度订单同比增长31%，各业务增长速度相似，季度内增长轨迹稳定；住宅建筑产品业务订单同比增长35%，新建筑业务季度内增长稳定，改造翻新业务增长速度因去年同期高基数而放缓 [40][42] - 由于客户和经销商更关注当前的施工延误和供应链中断问题，公司对前瞻性指标的可见性较低，但合同业务正在加强，中小企业业务持续强劲 [43][44] 问题2: 办公家具业务改善利润率的目标是什么，在通胀和供应链问题改善的情况下，利润率能达到什么水平？ - 长期来看，公司认为办公家具业务利润率可恢复到2015 - 2016年的水平（高个位数，8% - 10%） [46][49] - 短期内，改善价格成本和提高产能利用率是提高利润率的两大关键因素，预计可分别增加约300和150个基点的利润率 [46][47] 问题3: 6000万美元的价格成本逆风是否涵盖所有成本，展望2022年还需考虑哪些因素？ - 投入成本包括材料、工资、运费等传统成本，不包括供应链中断对生产力的影响 [54] - 2022年提高盈利能力的两大关键因素是价格成本的恢复和产能扩张带来的销量增长，办公家具业务的季节性将因积压订单和需求而减弱 [55] 问题4: 墨西哥工厂对产能的贡献如何，公司目前生产人员短缺11%，正常情况下该比例是多少？ - 墨西哥工厂将缓解整体网络压力，公司计划通过多种方式（包括墨西哥工厂）使2022年产能输出较2021年提高15% - 20% [57][58] - 未提及正常情况下生产人员短缺比例 [56] 问题5: 增加产能需要多少投资，是否会增加明年的资本支出？ - 大部分投资在正常支出范围内，墨西哥工厂会有额外支出，但不会有显著变化，公司主要是利用现有产能和获取劳动力，资本密集度较低 [59] 问题6: 办公家具业务近期需求增长中，有多少是去年的追赶需求，多少是回归正常，多少是为适应疫情后办公环境而进行的重新配置？ - 需求增长既有部分业务的自然恢复，如教育和中小企业业务；也有一些需求尚未释放，如主要城市的办公室重新开放和混合办公模式的需求仍有待观察 [61][62] 问题7: 当前能源成本上涨，公司壁炉业务是否会受益，是否有能力满足需求增长？ - 预计能源价格上涨将对壁炉业务有利，但目前尚未看到明显效果；公司壁炉业务产能紧张，需要想办法满足潜在的需求增长 [66] 问题8: 第四季度销售增长中，有多少是价格因素，多少是生产和发货改善因素？为什么销售环比增长但利润持平或下降？ - 第四季度价格成本将有所改善，住宅建筑产品的销量将因前期生产的库存发货而增加，但这些积极因素将被企业分配间接费用的季节性增加、生产天数减少和生产力下降等负面因素抵消，导致盈利能力和销量情况与第三季度相似 [71][72][73] 问题9: 劳动力和供应链约束哪个会先改善，对2022年的展望考虑了多少这些因素？哪个因素对利润的推动作用更大？ - 劳动力和供应链压力相互影响，公司在两方面都取得了一些进展，预计2022年两方面都会先稳定再改善，两者需要同步改善才能达到最佳效果 [76][77] 问题10: 公司如何改变库存和营运资金管理以适应后疫情时代的变化？ - 公司将持有更多库存缓冲，利用资产负债表调整业务模式，这一转变不会一蹴而就，但预计将在明年开始实施 [78][79]

业绩总结 - 住宅建筑产品部门订单同比增长35%，收入增长26%[6] - 工作场所家具部门订单同比增长31%，收入增长11%[7] - 总收入同比增长14%，其中住宅建筑产品收入同比增长25%[11] - 2021年第三季度净销售额为586.7百万美元，同比增长15.7%[23] - 归属于HNI公司的净收入为19.2百万美元，占净销售额的3.3%[23] - 稀释后每股收益（EPS）为0.43美元，较去年同期的0.71美元下降[13] - 2021年第三季度的非GAAP净收入为30.7百万美元，同比增长37.6%[23] - 非GAAP每股收益（EPS）为0.71美元[23] - 2020年第三季度的净收入为-12.5百万美元，显示出显著改善[23] 成本与利润 - 毛利率同比下降330个基点至33.3%[13] - 毛利为195.4百万美元，占净销售额的33.3%[23] - 毛利率较去年同期收缩，主要受不利的价格成本影响[23] - 2021年将面临超过6000万美元的价格成本压力[16] - 其他销售和管理费用（不包括运输和分销）占净销售额的11.6%[23] 未来展望 - 预计第四季度整体收入将同比增长中到高个位数百分比[16] - 季末流动性（现金加借款可用性）约为5亿美元[14] - 季末债务水平为1.78亿美元，毛杠杆比率为0.9倍[14] 运营收入 - 2021年第三季度运营收入为26.2百万美元，占净销售额的4.5%[23] - 营业收入同比下降32%[13]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度非GAAP每股收益为0.40美元，较2020年第二季度的0.20美元增长100% [7] - 第二季度销售额增长22% [8] - 截至第二季度末，债务水平约为1.79亿美元，略高于上一季度，较去年第二季度略有下降；总杠杆率约为0.9，与上一季度持平；现金环比增加超2400万美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅建筑产品业务 - 第二季度总营收同比增长超50%，营业利润翻倍，营业利润率较2020年第二季度扩大超500个基点 [10] - 新建筑收入同比增长超30%，改造/翻新销售同比增长近90%；订单同比增长53% [11] - 预计第三季度营收同比增长中到高20% [25] 办公家具业务 - 第二季度有机净销售额增长9%，订单增长32%，非GAAP营业利润同比增长21% [16] - 专注于中小型客户和公共部门的业务订单同比增长55%，恢复到疫情前水平；北美承包市场订单同比增长超23%，过去五周同比增长约30% [17] - 预计第三季度营收同比增长低到中20% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 住宅建筑产品业务 - 加强与购房者和房主的联系，投资并推出相关工具，如模型家虚拟游览功能 [13][14] - 利用垂直整合业务模式、产品深度、价格广度、与建筑商的关系和区域分销基础设施等优势，扩大业务 [15] 办公家具业务 - 2020年12月收购Design Public Group，推动业务发展，年初至今订单增长超40% [20] - 推出DSR应用程序，提高经销商销售代表的参与度 [21] - 投资提高合同经销商的效率和效果 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 后疫情时代的复苏为公司带来机遇，但宏观背景和业务增长也带来劳动力供应、供应链产能和通胀等挑战 [4][5] - 对2021年剩余时间和2022年的业务和市场保持乐观，办公家具业务有望实现营收增长，住宅建筑产品业务有望实现长期营收增长 [33][35] 其他重要信息 - 预计第三季度合并营收同比增长中20%，但劳动力和供应链限制将使营收增长减少4 - 6个百分点，这部分增长将在后续季度体现 [23][24] - 预计第三季度运营收入略高于2020年第三季度，但运营利润率可能同比压缩，第四季度后利润率有望回升 [27][28] - 预计下半年自由现金流将增加，为增长投资、股息支付、并购和回购提供资金 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 因人员和供应链挑战损失的4 - 6个百分点的增长主要在哪些业务，对利润率有何影响 - 第三季度的限制主要在办公家具业务，目前对利润率影响不大，通胀是第三季度的主要逆风因素 [39] 问题2: 这是否只是限制了生产能力，而不是提高效率 - 是的，主要是限制了生产更多产品的能力 [40] 问题3: 住宅建筑产品业务订单在季度内何时放缓，第三季度初的趋势如何 - 订单增长放缓主要是由于与去年同期对比基数变化，实际市场活动轨迹未变，目前订单活动仍强劲 [41][42] 问题4: 住宅建筑产品业务的增长举措是否已在数据中体现，有无量化或定性影响 - 部分增长举措已初见成效，如壁炉嵌入式产品年初至今增长超90%，网站流量相关业务增长47%，电动壁炉销售增长超100% [43][44] 问题5: 劳动力限制是否导致同比利润率压力，是否主要是价格成本因素，何时能恢复正常 - 价格成本是主要因素，第二季度价格成本差距约1100万美元，预计第三季度为1000 - 1500万美元，第四季度价格上涨将与通胀持平，约200个基点的逆风因素将消除；此外，去年临时措施的成本回归、增长投资以及可变薪酬和保险计划的正常化也影响了第二、三季度的利润率 [46][47] 问题6: 单户住宅开工和完工延迟是否会将住宅销售推迟到第四季度或2022年初 - 公司认为长期基本面未变，供需失衡仍存在，目前未看到销售推迟的情况，新建筑销售仍在加速 [49][50][51] 问题7: 去年临时成本削减措施恢复对第三季度和第四季度有何影响，何时结束 - 2021年约有1800万美元与临时措施相关的成本恢复，第二季度约1000万美元，第三季度约600万美元，第四季度约200万美元 [52] 问题8: 第三季度办公家具业务指导范围的高低取决于什么 - 主要取决于如何管理劳动力和供应链限制，需求虽有变化但影响较小 [53][54] 问题9: 之前关于成本对利润率影响的回答是否包括价格成本拖累，如何量化及后续进展 - 之前回答的是去年临时措施成本回归的影响，价格成本影响较大，第二季度价格成本差距约1100万美元，预计第三季度为1000 - 1500万美元，第四季度价格行动将与通胀持平，增量利润率将提高 [58] 问题10: 第四季度增量利润率能否恢复正常，是否需考虑劳动力和供应链等因素 - 第四季度不会恢复正常，为覆盖通胀而提高价格不会产生增量利润，会稀释利润率，还有其他因素也会影响 [59] 问题11: 中小型业务是否回到疫情前水平，承包业务是否会比预期更快回到疫情前水平 - 专注于中小型客户的业务订单已基本回到2019年水平，承包业务虽在加速但仍低于疫情前，前景积极，公司还注重该业务的利润率扩张 [60][61] 问题12: 家庭办公室或电子商务业务情况如何，是否需考虑困难的同比基数 - 这两方面业务仍强劲，公司将继续投资 [62]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司非GAAP基础上的同比增量营业利润率为60%，这得益于住宅建筑产品的销量杠杆、年度成本节约和净生产率举措，以及去年为应对疫情压力采取的永久性成本行动 [18] - 第一季度末总债务为1.76亿美元，与上季度基本持平，低于去年第一季度的2.3亿美元；季度末现金余额为9400万美元，比2020年第一季度增加5900万美元；总杠杆率为0.9，较上季度和去年略有改善 [22] - 预计第二季度非GAAP每股收益将高于上年水平，但由于通胀压力、增长投资和上一年临时成本行动的恢复，第二季度增量利润率较低，下半年随着办公家具业务量的改善、上一年临时成本行动的周年效应以及应对近期通胀压力实施的价格上涨措施生效，增量利润率和营业利润增长将加速 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 住宅建筑产品业务 - 第一季度利润几乎比去年同期翻了一番，营收同比增长37%，若包括收购影响则增长39% [8][9] - 运营利润率较上年同期扩大600个基点，季度运营收入同比增长超90%；改造翻新销售同比增长55%，新建筑销售有机基础上同比增长24% [10] - 第一季度标准化订单同比增长40%，且随着季度推进而增强 [11] - 预计第二季度增长率将超过上一年同期的30%，改造翻新和新建筑业务均保持强劲势头 [19] 办公家具业务 - 有机基础上，该业务第一季度净销售额下降12%，订单下降10%，为疫情开始以来的最低降幅，过去五周订单高于上年水平；电子商务和国际业务第一季度订单同比实现两位数增长，但合同市场订单较2020年第一季度下降超20% [14][15] - 预计第二季度营收将实现增长，整体营收增长率预计为低两位数，其中Design Public收购将为该业务第二季度增长率贡献约2.5个百分点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 住宅建筑市场 - 受益于历史上强劲的住房周期，受长期人口趋势和持续的住房供需失衡支撑，同时也受到居家和郊区化趋势的长期支持 [12] - 新建筑市场中，三分之二的购房者认为壁炉是房屋必备特征，但购买率不到40%；改造翻新市场中，估计所有改造项目中涉及壁炉的不到3% [12] 办公家具市场 - 小型和中型客户业务、公共部门、国家供应商经销商和较小市场呈现改善势头，但合同市场仍受疫情影响，大型合同客户需求恢复较慢，预计取决于主要市场办公室重新开放时间，多数客户表示活动将在第二季度末至第三季度某个时间回升 [14][15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 住宅建筑产品业务 - 加强与购房者和房主的联系，投资增强直接和数字营销，与社会影响者和目标媒体合作，开发可视化工具，以利用市场机会，提升竞争力 [13] 办公家具业务 - 凭借价格点广度、渠道访问和市场覆盖等差异化优势，有望在市场复苏时受益于办公室重新开放、居家办公和郊区化趋势，预计将继续跑赢市场 [17] 整体战略 - 持续进行投资，约一半投入住宅建筑产品，另一半投入办公家具，主要用于数字、数据分析和新产品开发，年度增量投资预计为1500万 - 2000万美元 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司增强的竞争地位和推动利润增长的能力越来越乐观，两个差异化业务部门有望从周期复苏、长期趋势和公司特定增长举措中受益 [6] - 住宅建筑产品业务表现强劲，预计将持续；办公家具业务虽仍受疫情影响，但已出现改善迹象，预计下季度及全年实现营收增长 [7][15] - 预计全年自由现金流将保持强劲，为持续增长投资、股息支付、机会性并购和回购活动提供充足资金 [22] 其他重要信息 - 公司发布了新的企业社会责任报告，宣布多个新目标，包括到2022年实现100%供应商遵守公司行为准则，到2025年使用100%可回收包装，到2030年实现所有设施零垃圾填埋，到2035年将能源强度从2018年基线降低50%，并将每单位商品的范围3温室气体排放量减少40%；还将继续在全球范围内采购100%可再生电力，并每年捐赠1%的税前利润改善运营所在社区的生活质量 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 住宅建筑产品业务的增长是来自市场份额增加还是类别扩张？ - 增长受两个因素驱动，一是公司增长举措取得进展，如嵌入式产品销售、网站流量和电力类别销售大幅增长；二是住房改造市场强劲，公司凭借强大的业务模式、优质产品、供应链实力和服务水平，抓住了市场机遇 [29][30][31] 问题2: 在新建筑市场中，若壁炉安装率从不到40%提高到三分之二，行业和公司的增长潜力有多大？ - 从长期来看，这将为行业和公司带来50 - 60个百分点的增长，但实现这一目标需要时间 [32] 问题3: 办公家具业务中，小型企业和合同业务的复苏模式是否符合典型衰退后的模式，是否有信心看到大型项目跟进？ - 答案是肯定的，但此次因疫情导致的衰退有其独特性。通常短周期业务先复苏，合同市场的长销售周期项目更复杂、耗时更长；此外，一些小型企业和市场因公共交通依赖度低而更早开放 [33][34] 问题4: 住宅建筑产品业务增长快于其他类别，多少归因于公司的执行能力和产品供应，竞争对手是否能有效参与未来增长，公司是否能继续获得市场份额？ - 公司认为其业务模式将继续表现良好，虽难以确定市场份额增加的具体比例，但对继续占领市场有信心 [40] 问题5: 公司提到的增长举措（如嵌入式产品和电力产品）是否具有先发优势，产品是否更好，还是整个类别都在大幅增长？ - 嵌入式产品销售是公司较早的增长举措，已取得进展；网站流量是公司独特的优势；电力壁炉是新兴类别，公司的增长率高于大多数同行。这些举措虽目前类别规模不大，但未来有很大增长潜力 [41][42] 问题6: 在各地区，办公家具业务中小型企业和合同业务的趋势是否相同，公司是否受益于某些市场的更快开放？ - 这更多受地理位置影响，有公共交通的主要大都市地区，即使是中小型企业也仍受限制 [44] 问题7: 能否量化公司的投资金额，以及在住宅建筑产品和办公家具业务中的分配情况，在办公家具业务中的投资方向是什么？ - 公司过去几年一直在进行投资并持续增加，约一半投资于住宅建筑产品，另一半投资于办公家具，主要用于数字、数据分析和新产品开发，年度增量投资预计为1500万 - 2000万美元 [45] 问题8: 住宅业务中，户外生活空间产品的订单情况如何，与室内产品相比趋势如何，该市场机会有多大？ - 户外生活空间产品业务处于新兴阶段，订单情况良好，但公司尚未确定市场机会的具体规模 [49][50] 问题9: Design Public集团的收购对办公家具业务的电子商务销售有何帮助，是否看到合同采购转向电子商务，如何看待后疫情时代电子商务的机会？ - Design Public收购为第一季度增加约600万美元营收，预计全年增加4000万 - 4500万美元营收；电子商务与合同业务有一定互补性，但大型办公室项目完全通过电子商务操作仍有挑战 [52] 问题10: 是否看到设计师将订单拆分的趋势，这将如何影响电子商务的增长轨迹和建模？ - 目前尚未看到这种趋势，这在未来有可能发生，但现在还处于早期阶段，人们主要关注办公室的重新开放，之后这种机会才可能出现 [54] 问题11: 供应链情况如何，哪些原材料类别受到影响，目前和未来的影响如何？ - 大多数制造商的供应链都很紧张，存在定价和通胀成本问题。公司在大多数类别中保持良好，但泡沫材料供应受限，海运和物流也受到一定制约，不过团队已解决问题，目前除泡沫材料外，交货期基本保持稳定 [56]

业绩总结 - HNI Corporation 2020年总收入为19.559亿美元，非GAAP EBITDA为1.85亿美元[7] - 2020年自由现金流为1.73亿美元，现金分红为5200万美元[7] - HNI的市值约为18亿美元，企业价值约为16亿美元[7] - HNI在2020年的非GAAP EBITDA利润率表现强劲，显示出行业领先的盈利能力[4] - HNI公司2021财年的非GAAP营业收入（EBIT）为123.1百万美元，非GAAP税率为36.0%[63] - HNI公司2021财年的非GAAP税后营业利润（NOPAT）为74.4百万美元[63] - HNI公司2021财年的平均投资资本为690.3百万美元，投资资本回报率（ROIC）为10.8%[63] 用户数据与市场表现 - HNI的工作场所家具部门在北美和国际市场的收入持续增长，电子商务业务也在快速发展[21] - HNI的电子商务平台自2016年以来快速增长，目前占工作场所家具销售的11%[34] - HNI的工作场所家具部门约有一半的市场目标为中小型企业，显示出其市场渗透力[25] - 小型企业乐观指数在2021年1月达到了100，接近长期平均水平[27] - 服务行业就业中，非办公室就业占比为32.2%，同比增长37.5%；办公室就业占比为44.2%，同比下降4.2%[27] 未来展望与战略 - HNI预计将继续受益于经济复苏和后疫情时代的市场驱动因素[4] - 公司预计收入将受益于周期性复苏、后疫情的长期驱动因素以及与战略框架相关的高净值个人（HNI）特定举措[57] - 2021年将更加关注推动增长的投资和并购活动[57] - HNI的战略框架专注于客户优先、简化购买体验和运营卓越，以推动有机增长和利润扩张[16] 新产品与并购 - HNI收购的Design Public Group（DPG）在2020年12月完成，DPG约50%的收入来自商业客户[36] - HNI的建筑产品部门EBITDA利润率在高达20%范围内，显示出强劲的盈利能力[38] - HNI的建筑产品收入历史显示出在FY 20年达到600,000千美元的收入[39] - HNI的建筑产品部门在2020年的收入组合中，新建和翻新市场的比例均衡，显示出市场机会[37] 财务健康与股东回报 - HNI在过去65年中持续分红，显示出强大的财务实力和现金流[10] - HNI的资本优先事项包括投资于业务、维持并适度增加股息、追求增值收购和回购股票[55] - 公司的现金流状况和资产负债表的强劲将支持增长投资、股息增长、并购和股票回购[57] - 公司提供约3%的股息收益率，支持来自多元化收入来源、快速增长市场的曝光、现金流和股息的一致性以及资产负债表的强劲[57] 管理团队与多样性 - HNI的管理团队经验丰富，CEO和CFO分别在公司工作超过23年和20年[4] - CEO Jeff Lorenger在HNI工作23年，CFO Marshall Bridges在HNI工作20年，5位高管总共拥有超过90年的相关行业经验[57] - HNI的董事会由50%的女性组成，展现出性别和种族多样性[51] 可持续发展目标 - HNI的可持续发展目标包括到2027年将能源消耗减少10%[50]