财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入创历史新高 达1497亿美元 同比增长14% 环比增长9% [5][19] - 实体店收入同比增长18% 创历史新高 为两年来最快增速 [5][19] - 同店销售额增长加速至74% 为两年来最快增速 [5][19] - 毛利率达27% 与去年同期持平 环比上升1个百分点 [6][21] - 调整后EBITDA创纪录达106亿美元 同比增长11% 环比增长32% [6][22] - 运营收入创纪录达37亿美元 同比增长22% [8] - 净利润转为正值 达832万美元 相比第二季度280万美元净亏损大幅改善 [8] - 自由现金流达77亿美元 同比增长148% 为11个季度以来第二高水平 [8][24] - 实体店调整后EBITDA达127亿美元 创历史新高 同比增长42% [7][22] - 实体店调整后EBITDA利润率达87% 同比上升14个百分点 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 实体店业务表现优异 全国平均Canna Cabana门店年化收入达260万美元 为同行平均水平两倍以上 [20] - 安大略省门店表现尤为突出 平均年化收入达310万美元 为同行平均水平26倍 [20] - 电子商务业务持续表现不佳 占合并收入不足3% [46] - 白标产品销售额从第二季度530万美元增长至630万美元 [53] - 加拿大ELITE会员达115万人 同比增长102% 为项目启动以来最快增速 [8] - Cabana Club会员达215万人 同比增长39% 创历史新高 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 在五个运营省份市场份额达12% 为合法化以来最高水平 [6] - 通过收购Remexian进入德国市场 获得16%进口市场份额 [11][12] - 德国医疗大麻市场规模巨大 Remexian年化收入达7000万欧元 调整后EBITDA达1500万欧元 [9][16] - 加拿大门店数量达207家 2024年新开16家门店 另有约12家在建 [19] - 计划在加拿大新增20-30家门店 目标达到300家门店规模 [19][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过创新折扣俱乐部模式实现同店销售额137%增长 而行业平均下降2% [6][28] - 收购德国Remexian多数股权 进入欧洲医疗大麻市场 [9] - 利用与持牌生产商的现有关系 为德国市场采购高质量大麻 [10][12] - 计划将加拿大采购比例从当前33%提升至50%-60% [12] - 将德国作为进入其他欧洲市场(英国 波兰 捷克 瑞士)的平台 [13] - 电子商务业务采取多管齐下策略 包括潜在合作 出售或精简运营 [23][48] - 在美国推出汉麻衍生大麻素产品 拓展电子商务机会 [23][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为这是公司历史上最强劲的季度 几乎所有关键指标都创下纪录 [5][17] - 德国市场存在巨大机遇 医疗大麻目前盈利 最终目标是成人使用市场 [13] - 美国联邦法律改革可能带来机会 正在研究许可经营模式 [33] - 葡萄牙供应链问题导致7-8月销售放缓 预计11月后恢复正常 [38][41] - 对达到2024年新增20-30家门店目标充满信心 [19] - 公司债务水平可控 总债务与调整后EBITDA比率为15倍 [16][24] 其他重要信息 - 完成与Kronos的3000万美元次级贷款融资 [16][18] - 薪酬费用占收入122% 为七个季度以来最低水平 [22] - 一般行政费用占收入44% 主要由于ERP实施和增长相关专业费用 [22] - Remexian交易结构精心设计 初始51%股权以36倍年化调整后EBITDA收购 [14] - 剩余49%股权可通过看涨期权在两年内以类似倍数收购 [14] - Remexian股东持有公司完全稀释后股份不足6% [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 同店销售额增长加速的原因是什么 是行业整体改善还是市场份额增长 - 公司拥有最佳零售模式 同店销售额四年增长137% 而行业平均下降2% [28] - 竞争对手关闭只起到小部分作用 主要原因是Canna Cabana自身发展势头 [29][31] - 许多关闭的门店规模较小(20-50万美元年收入) 无法维持运营 [30] 问题: 持牌生产商询问美国市场机会时的回应 - 生产商对公司在欧洲的执行力感到兴奋 同样热情将延续至美国市场 [32] - 公司正研究许可经营模式 为美国市场机会做准备 [33] - 特朗普政府预计将大麻重新分类为附表III 行业共识认为这是时间问题 [33] 问题: 资本配置哲学和德国市场投资需求 - Remexian业务增长迅速 需要大量营运资金 [37] - 3000万美元融资中一半用于现金支付 另一半作为营运资金 [38] - 加拿大门店扩张主要通过有机增长 但也可能通过并购加速 [39][40] 问题: 葡萄牙供应链问题解决时间表 - 6月创纪录后 7-8月葡萄牙供应减少60-70% [41] - 9-10月可能仍面临压力 11月后预计恢复正常 [41] 问题: Remexian毛利率水平 - 当前毛利率在25-26%左右 中期有望达到或超过27%水平 [42] - 通过利用加拿大关系采购 有望获得最佳条款 [42] 问题: 电子商务业务扭转信心和汉麻衍生大麻素策略 - 电子商务占收入不足3% 正在采取措施改进 [46] - 汉麻衍生大麻素是新机会 约一个月前开始积极拓展 [47] - 如果业务无法扭转 有剥离 合作或精简平台等应急计划 [48] 问题: 实体店利润率扩张驱动因素和可持续性 - 利润率扩张来自多方面因素: 白标销售 ELITE会员增长 价格稳定 [53] - 白标产品提供额外7%利润率 [53] - 长期毛利率有望接近30% 但中期因新店开张将保持稳定 [50][52] 问题: 新店表现和回收期 - 新店表现超出预期 品牌影响力增强使 ramp-up 速度加快 [58] - 消费者现在直接寻找Canna Cabana 而不是一般大麻店 [58] 问题: 欧洲其他市场机会 - 先专注于Remexian整合和执行 再考虑其他欧洲市场 [62] - 继续监控其他国家 等待有吸引力的商业机会出现 [62] 问题: Remexian独家协议是否预期之中和对利润率影响 - 独家协议不是意外 符合公司品牌战略 [66] - 独家协议不会降低利润率 反而能通过采购规模获得最佳条款 [67] 问题: 各省门店表现差异 - 所有省份同店销售额都在增长 包括之前受非法活动影响的萨斯喀彻温省 [69][70] - 安大略省继续保持领先 但其他省份表现也在改善 [70]

股价表现 - 加拿大大麻零售商High Tide股价在周一盘后交易中上涨超过7% [1] - 该股在周二盘前交易中进一步上涨超过9% [1] 股价变动原因 - 股价跳涨发生在公司发布相关消息之后 [1]

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Exhibit 99.1 The accompanying unaudited condensed interim consolidated financial statements of High Tide Inc. ("High Tide" or the "Company") have been prepared by and are the responsibility of the Company's management and have been approved by the Audit Committee and Board of Directors of the Company. Approved on behalf of the Board: (Signed) "Harkirat (Raj) Grover" (Signed) "Nitin Kaushal" Condensed Interim Consolidated Financial Statements For the three and nine months ended July 31, 2025 and 2024 (Stated ...

核心财务表现 - 第三季度营收创纪录达1.497亿加元 同比增长14% 环比增长9% [6] - 调整后EBITDA达1060万加元 同比增长11% 环比增长32% 连续22个季度为正 [11] - 实现自由现金流770万加元 同比大幅增长148% 环比增长57% [5][11] - 净利润83.2万加元 同比增长1% 环比扭亏为盈（上季度净亏损280万加元） [5][11] 零售业务表现 - 同店销售额同比增长7.4% 为两年内最快增速 [5][11] - 实体店业务收入同比增长18% 占总营收97% [6][7] - 单店平均收入为同行2.1倍 每平方英尺年化销售额达1735加元 超过沃尔玛等顶级零售商 [11] - 加拿大市场份额提升至12%（上年同期为11%） [5][11] 会员与忠诚度计划 - 加拿大Cabana Club会员超215万人 同比增长39% 环比增长13% [11][19] - 付费ELITE会员超11.5万人 同比增长102% 环比增长19% [11][19] - 全球Cabana Club会员总数超615万人 其中ELITE会员12.36万人 [11][19] 战略发展与扩张 - 完成收购德国Remexian Pharma GmbH 51%股权 对价2640万欧元 进入德国医疗大麻市场 [15] - 本季度新开7家Canna Cabana门店 总门店数达207家 计划年内新增20-30家门店 [10][18] - 自有品牌产品达75个SKU 过去12个月销售额超640万加元 [13][14] 运营效率与成本控制 - 毛利率稳定在27% 实体店毛利率连续三个季度提升 [6][7] - 行政管理费用占比4.4% 薪资成本占比降至12.2% 为近七个季度最低 [11] - 库存损耗率仅0.2% 运营效率显著提升 [11] 资金与流动性 - 现金及等价物达6380万加元 同比增长81% 环比增长84% [11] - 近期通过次级担保贷款融资2520万加元 无重大债务到期 [11][21] - 过去四个季度累计产生1660万加元自由现金流 [11]

市场整体情绪 - CNN恐惧与贪婪指数从54.5微降至54.2 仍处于"中性"区间[1][5] - 密歇根大学消费者信心指数从8月58下降至9月55.4 低于市场预期的58[2] 股指表现 - 道琼斯指数周五下跌约274点至45,834.22点 周度仍上涨约1%[1][3] - 标普500指数微跌0.05%至6,584.29点 创8月以来最佳周度表现[1][3] - 纳斯达克指数上涨0.44%至22,141.10点[3] 板块表现 - 工业、医疗保健和材料板块录得最大跌幅[3] - 非必需消费品和公用事业板块逆势上涨[3] 公司业绩 - Adobe第三季度业绩超预期并上调2025财年展望[2] - IBEX股价大涨36% 因第四季度财报超预期且2026财年销售指引高于预期[2] 市场关注点 - 投资者正等待Hain Celestial Group、High Tide和Dave & Buster's Entertainment的财报结果[4]

美股盘前交易 - 美股期货周一早盘小幅走高 [1] Hain Celestial Group Inc - 华尔街预计公司季度每股收益为3美分 营收预计3.7146亿美元 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨1.9%至2.19美元 [2] MBody AI与Check Cap Ltd合并 - 两家公司已达成最终合并协议 [2] - Check-Cap股价在盘后交易时段暴涨206.3%至2.27美元 [2] High Tide Inc - 分析师预计公司季度每股亏损1美分 营收预计1.0731亿美元 [2] - 公司将在市场收盘后公布财报 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨2%至3.50美元 [2] Multi Ways Holdings Ltd - 公司宣布定价149万美元的注册直接发行 包含900万股股票及认股权证 [2] - 公司股价在盘后交易时段下跌17.8%至0.28美元 [2] Dave & Buster's Entertainment Inc - 分析师预计公司季度每股收益92美分 营收预计5.6278亿美元 [2] - 公司将在收盘后公布业绩 [2] - 公司股价在盘后交易中上涨0.3%至23.70美元 [2]

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公司动态 - 公司高管将参加多个投资者会议以分享增长故事和长期价值创造机会 [1][2] - 公司近期完成对Remexian Pharma GmbH多数股权的收购 成为德国医疗大麻市场主要参与者 [2][10] - 公司计划在加拿大全国范围内开设超过300家Canna Cabana门店 目前已有207家门店 [2][3] 业务布局 - 零售业务Canna Cabana是加拿大最大大麻零售连锁品牌 在5个省拥有207家门店 市场份额达12% [3] - 公司运营全球电商平台 销售配件和大麻衍生的CBD产品 [3] - 通过子公司Remexian Pharma GmbH在德国开展医疗大麻分销业务 拥有从19个国家进口的许可证 [4] 市场地位 - Canna Cabana是全球第二大 cannabis 零售品牌 并首创大麻折扣俱乐部模式 [3] - 公司连续四年被《环球邮报》评为加拿大增长最快公司之一 并在2022-2025年多次入选多伦多创业板交易所前50公司 [5] - 2023年获《金融时报》评为美洲增长最快零售类公司第一名 [5] 行业影响 - 公司采用忠诚度驱动的折扣俱乐部模式 客户反响显著 业绩持续高于行业平均水平 [2] - 业务覆盖大麻全产业链环节 包括零售、医疗分销和电子商务 [3] - 在德国医疗大麻采购商中 Remexian拥有全球最多元化的供应网络 [4]

公司业务表现 - High Tide旗下Canna Cabana零售店数量在2025年7月达到203家 较前期199家持续增长[1] - 单店收入达到同业平均水平的2.3倍 2025年2-3月期间取得12%的市场份额[2] - 2025年4月17日至20日四天期间实现零售销售额约680万美元[2] 市场环境 - 加拿大合法大麻市场规模2024年达32.5亿美元 预计2025至2030年复合年增长率为12%[3] - 安大略省政府2024年1月将单一大麻运营商门店上限从75家提升至150家 该省是加拿大人口和销售额最大的大麻市场[3] - 联邦大麻合法化及健康认知度提升推动行业增长[3] 同业动态 - Village Farms国际医疗出口销售同比猛增690% 2025年初向荷兰开展商业发货带来240万美元增量收入[4][5] - Village Farms计划将不列颠哥伦比亚省Delta 2温室转为大麻生产 使总生产面积增加33%至220万平方英尺[5] - Aurora Cannabis在2026财年第一季度国际医疗大麻销售同比增长85% 在波兰推出两款市场最强效医用大麻产品[6] 财务估值 - 公司股价过去一年上涨76.2% 显著超越行业3.3%的涨幅和标普500指数15.5%的涨幅[7] - 远期12个月市销率为0.55倍 大幅低于行业平均的5.60倍[9][10] - 2025年每股亏损预估在过去30天内改善1美分 当前季度预估为盈亏平衡[11][12]