资产负债表 - 公司2024年6月30日的现金及现金等价物为30,524千美元[19] - 公司2024年6月30日的存货为123,729千美元[19] - 公司2024年6月30日的商誉为62,420千美元[20] - 公司2024年6月30日的总资产为300,917千美元[20] - 公司2024年6月30日的总负债为52,249千美元[21] - 公司2024年6月30日的总股东权益为248,668千美元[22] 经营业绩 - 公司2024年上半年的营业收入为140,532千美元,同比增长18.7%[24] - 公司2024年上半年的毛利为43,992千美元,同比下降34.3%[24] - 公司2024年上半年的净利润为19,147千美元,同比下降44.8%[26] - 公司2024年第二季度的净利润为9,585千美元[26] 收购与整合 - 公司于2024年6月6日完成收购美国制冷剂供应商USA Refrigerants和B&B Jobber Services的主要业务资产，总交易金额约2070万美元[45] - 收购USA Refrigerants可以为公司带来更广泛的客户网络、增加可回收制冷剂的供应量以及扩大在美国的地理覆盖范围[46] - 公司于2024年6月6日完成了对USA Refrigerants的收购,收购对价约2070万美元,其中包括或有对价200万美元[154,155] - 收购USA Refrigerants产生了1461万美元的商誉,主要来自未来新客户的预期收入增长[157] 税务与会计政策 - 截至2024年6月30日,公司没有联邦税务亏损,因为公司在2022年12月31日结束的年度内使用了所有剩余的联邦税务亏损[76] - 截至2024年6月30日,公司有约50万美元的州税务亏损,将在不同年度到期[76] - 公司每季度评估递延税务资产的可实现性[76] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司认为没有不确定的税务头寸[77] - 公司于2023年1月1日采用了ASU 2016-13,该采用对其经营成果和财务状况没有重大影响[91] - 公司于2023年1月1日采用了ASU 2020-06,该采用对其经营成果和财务状况没有重大影响[92] 资产减值与折旧 - 公司评估长期资产是否存在减值,如果存在,则按资产公允价值减去处置成本孰低确认减值[88] - 公司资本化内部使用软件成本,包括在软件开发阶段发生的成本[89] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的折旧费分别为160万美元和150万美元[103] 租赁 - 公司拥有多项租赁协议,最长期限为11年,包括建筑物和各种设备的租赁[104] - 公司确定租赁的分类标准为融资租赁或经营租赁,并选择了实用权宜之计,保留了之前的租赁分类[105] - 公司的经营租赁费用在2024年6月30日和2023年6月30日分别为90万美元和130万美元[107] - 公司在2024年6月30日的经营租赁负债总额为578.4万美元,其中短期为162.1万美元,长期为416.3万美元[110] 无形资产与商誉 - 公司在2024年6月30日的商誉为6240万美元,其中1460万美元来自2024年6月6日收购USA Refrigerants[117] - 公司在2024年6月30日和2023年12月31日的无形资产净值分别为1589.3万美元和1477.1万美元[118] 股权激励 - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的股份支付费用分别为70万美元和180万美元[120] - 公司在2024年6月30日有7,216,124股可用于未来股票期权授予或其他股权激励[121] - 公司在2024年6月30日的已授予且可行权的股票期权数量为2,710,819份,加权平均行权价格为3.50美元[133] 融资与偿债 - 公司于2022年3月2日与Wells Fargo Bank签订了修订后的信贷协议,包括1500万美元的优先后偿贷款和最高7500万美元的循环贷款[137,138] - 修订后的信贷协议包括财务和非财务条款,如最低流动性要求和固定费用覆盖率[143,144] - 公司于2023年第三季度全额偿还了优先后偿贷款和2022年新增的贷款[150] - 公司与Wells Fargo银行签订了修订后的循环信贷协议,获得了最高7500万美元的循环贷款额度[196] - 公司还获得了1500万美元的"先进后出"定期贷款[196] - 公司与Wells Fargo银行签订了担保和抵押协议,为贷款提供担保[199] - 公司需要维持至少500万美元的流动性,其中至少300万美元来自贷款额度[200] - 公司需要维持固定费用覆盖率不低于1.00倍的财务指标[200] - 公司于2023年第三季度全额偿还了定期贷款和"先进后出"贷款[208] 股票回购 - 公司董事会于2024年8月6日批准了最高1000万美元的股票回购计划[161] 业务概况 - 公司是领先的可持续制冷剂产品和服务提供商,致力于成为美国最大的制冷剂回收商之一[167] - 公司的主要产品和服务包括制冷剂和工业气体销售、制冷剂管理服务以及在客户现场进行的RefrigerantSide®服务[168] 行业监管 - 美国环保局(EPA)根据《AIM法案》制定了相关规定,要求从2025年开始逐步淘汰高全球变暖潜能值(GWP)的制冷剂,并支持制冷剂回收利用[50,51] - 公司2022年和2023年获得约占总消费配额1%的HFC

文章核心观点 - 公司持续面临困境，各项指标呈负面趋势，长期前景黯淡，即便利率下降仍建议卖出 [1][16] 第二季度业绩 - 2024年第二季度FFO为每股0.16美元，AFFO为每股0.17美元，低于2023年同期的0.22美元和2022年同期的0.50美元和0.41美元；2024年第三季度FFO指引仅为每股0.08 - 0.12美元 [1] - 公司最新业绩令投资者失望，8月7日收盘后股价下跌，各项指标趋势不佳，第三季度FFO指引大幅低于第二季度 [3] - 工作室业务过去一年是严重问题，目前对工作室空间使用兴趣有限，固定成本结构高，严重影响EBITDA和现金流，是第三季度FFO指引疲软的主要原因 [4] - 疲软的收入业绩可能影响当前每股0.05美元的季度股息，管理层对股息态度模糊，预计第四季度股息可能取消 [6][7] 到期租约与租金 - 公司目前办公室平均入住率降至78.7%，即便租户续租或引入新租户，入住率仍不理想；2025年18.7%的年化办公室基本租金租约到期，面临挑战 [8] - 公司预测模型外的事件常影响业绩，如WeWork破产拒绝11.2万平方英尺租约，第二季度另一租户违约4万平方英尺；新租赁每平方英尺租金低，且公司管理层忽视负面公关，对未来AI办公租赁期望过高 [9] 潜在资产出售去杠杆 - 2025年18.9%的年化基本租金到期，6亿美元债务到期，2026年9.53亿美元债务到期，公司可能需尽快出售资产以避免财务问题；但出售资产面临低价出售不良资产或影响现金流的问题 [10] - 第二季度公司以约4400万美元收购1455 Market Street剩余45%股权，较2015年出售价格大幅下降 [10] 潜在未来契约问题 - 其他房东大幅折价出售办公资产，公司未来可能面临重大减值费用，影响资产负债表和债务契约；目前公司符合契约规定，但资产减值或入住率下降可能改变这一情况 [11] 债务契约 - 关注“调整后EBITDA与固定费用之比”和“总负债与总资产价值之比”两个契约；目前前者为1.7倍，后者为51.9%，但入住率下降、行政费用增加、工作室业务疲软或资产减值可能使契约出现问题 [12][13] 利率下降影响 - 利率下降不太可能使公司受益，一是利率不太可能降至几年前水平，二是公司资产质量下降，债务展期时利率条件可能不利 [14] 结论 - 公司办公室租赁问题持续，工作室租赁疲软，Pier 94工作室项目可能与好莱坞工作室竞争；公司面临大量债务到期和租约到期问题，续租或新租面临挑战，继续建议卖出 [16]

文章核心观点 全球人才解决方案公司Hudson Global公布2024年第二季度财报，受市场招聘活动放缓影响，营收和利润下滑，但公司通过业务拓展和成本控制举措应对挑战，对未来发展有信心 [1][2][3] 各部分总结 财务业绩 - 2024年第二季度营收3570万美元，较2023年同期降20.5%，固定汇率下降19.9%；调整后净营收1760万美元，同比降22.0%，固定汇率下降21.7% [2] - 净亏损40万美元，合每股摊薄亏损0.15美元，2023年同期净利润60万美元，合每股摊薄收益0.18美元；调整后每股摊薄净收益0.04美元，2023年同期为0.36美元 [2] - 调整后EBITDA为70万美元，2023年同期为260万美元 [2] 区域亮点 - 美洲地区2024年第二季度营收700万美元，降19%；调整后净营收630万美元，降24%；EBITDA为40万美元，2023年同期亏损50万美元；调整后EBITDA为60万美元，2023年同期为0 [5] - 亚太地区营收2260万美元，降19%；调整后净营收760万美元，降19%；EBITDA为20万美元，2023年同期为210万美元；调整后EBITDA为80万美元，2023年同期为250万美元 [6] - EMEA地区营收降至610万美元，降24%；调整后净营收360万美元，降23%；EBITDA为10万美元，2023年同期为90万美元；调整后EBITDA为30万美元，2023年同期为110万美元 [7] 公司成本 2024年第二季度公司成本90万美元，2023年同期为100万美元，两期均排除20万美元非经常性费用 [8] 流动性和资本资源 2024年第二季度末公司现金1530万美元，含60万美元受限现金；该季度经营活动现金流出430万美元，2023年同期为260万美元 [9] 股票回购计划 公司批准500万美元普通股回购计划，截至2024年6月30日，已在公开市场收购38578股，花费70万美元；2024年第一、二季度分别在私下交易中回购44250股和69567股，该计划剩余250万美元额度 [10] NOL结转 截至2023年12月31日，公司在美国有3.02亿美元可用净运营亏损，为保护其价值，公司限制股东对普通股的实益所有权至4.99%，超此比例需董事会事先书面批准 [11] 业务发展 2024年第二季度公司受市场招聘活动放缓影响，但新业务持续拓展，预计未来几个月增长；收购阿联酋人才招聘公司Striver，扩大地理覆盖和服务范围 [3]

文章核心观点 - 低价股常因有问题而低价，但市场有时会出错，精明投资者可趁机买入有短期挫折或长期增长潜力的低价股，以下是几只低于20美元的优质低价股推荐 [1][2] 各公司情况 AT&T（T） - 股价略低于20美元，不会长时间处于此价位，长期持有有望积累退休财富 [3] - 2024年迄今股价上涨13%，过去一年上涨34%，远超标普500指数涨幅 [4] - 一年多前剥离娱乐业务并削减股息后财务状况改善，增长前景向好 [5] Nu Holdings（NU） - 受巴菲特青睐，提供多种金融服务，主要服务巴西市场并向拉美扩张 [6] - 是巴西第四大金融机构，一季度有9930万客户，较两年前增长66%，目前超1亿客户 [7] - 墨西哥市场潜力大，但股价近期大幅下跌，不过公司盈利，有望反转上涨 [8][9] Hudson Technologies（HDSN） - 是回收制冷剂行业领导者，市场份额35% [10] - 因美国相关法案限制新制冷剂使用，公司业务有望爆发，但股价年初至今下跌44% [11][12] Kenvue（KVUE） - 去年从强生分拆出来，是全球最大消费健康纯业务公司，拥有多个知名品牌 [12] - 2023年销售额154亿美元，2024年增长2%，调整后毛利率扩大，股价过去一年下跌24% [13][14] Kinross Gold（KGC） - 受益于金价上涨，今年股价上涨39%，过去12个月上涨78% [15] - 主要矿山成本低，虽今年成本因通胀上升，但利润率和自由现金流增长强劲 [16][17] Warner Bros Discovery（WBD） - 由AT&T分拆并与Discovery合并而来，股价年初至今下跌31%，分拆后下跌70% [18] - 是少数盈利的流媒体服务公司，CEO考虑拆分业务，拆分后电影和流媒体公司将具吸引力 [19][21] Teva Pharmaceuticals Industries（TEVA） - 仿制药制造商销售持续增长，二季度总销售额增长7%至42亿美元，美国仿制药收入同比增长16% [22] - 受抗癌药仿制药销售推动，有新产品推出且产品线进展良好 [23] - 2024年股价上涨60%，过去一年上涨74%，但仍被低估，是低价优质股 [24]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为7530万美元,同比下降17%,主要是由于某些制冷剂的售价下降和公司DLA合同收入下降 [38] - 毛利率为30%,去年同期为41%,主要由于市场价格下降 [39] - 第二季度营业利润为1280万美元,去年同期为2770万美元 [40] - 第二季度净利润为960万美元,每股0.20美元,去年同期为1920万美元,每股0.41美元 [41] - 公司现金流状况良好,第一半年自由现金流为1810万美元,现金和可用信贷额度合计8950万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度制冷剂销量同比增长17% [48] - 公司预计全年销量增长将超过去年,但增幅可能低于第二季度 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国商务部对从中国进口并在美国进一步加工的HFC混合物征收关税,这可能会对HFC市场价格和行业动态产生影响 [49][50][51][52][53] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司收购USA Refrigerants,将提升公司回收和再生制冷剂的能力,有利于公司在未来制冷剂供给短缺时获得更多利润 [17][18][19][20][21] - 公司积极推广制冷剂回收和再生利用,为行业向新型低GWP制冷剂过渡做准备 [26][27][28][29] - 公司有信心应对当前的价格压力,相信长期来看行业供需失衡将推动价格上涨,提升公司盈利能力 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前的价格压力是暂时的,不会影响公司的长期增长机会 [44][45] - 管理层对公司未来前景保持乐观,相信随着HFC逐步淘汰,回收再生业务将带来更高利润 [44][45] 其他重要信息 - 公司董事会批准了最高10亿美元的股票回购计划,体现了对公司长期发展前景的信心 [30][31][32] - 公司预计如果当前价格水平持续到2024年全年,全年收入将在2.4-2.5亿美元之间,毛利率约30% [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Sigdahl 提问** 询问收购USA Refrigerants对2024年剩余时间的收入贡献 [54][55][56][57][58][59] **Brian Coleman 回答** 公司目前的指引中没有包括太多来自USA Refrigerants的收入,主要是因为目前USA团队的重点是采购,而不是销售。但公司预计未来几个月会有一定的销售贡献 [55][56][57][58][59] 问题2 **Gerry Sweeney 提问** 询问公司是否会优先考虑收购更多二手制冷剂,而不是进行股票回购 [66][67][68][69][70][71] **Brian Coleman 和 Brian J. Bertaux 回答** 公司首要考虑满足业务运营所需的营运资金,包括采购二手制冷剂。股票回购只是公司资本配置策略的三大支柱之一,不会影响公司采购二手制冷剂的能力 [67][68][69][70][71] 问题3 **Josh Nichols 提问** 询问公司目前库存中HFC制冷剂的平均价格,以及未来销售季价格上涨对毛利率的影响 [73][74][75][76][77][78][79][80] **Brian Coleman 和 Brian J. Bertaux 回答** 公司不会提供具体的库存成本信息,但预计未来销售季HFC价格上涨将带来毛利率改善,因为公司将从较低的FIFO成本基础进行销售 [75][76][77][78][79][80]

文章核心观点 - 哈德逊科技公司本季度财报未达预期，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化；LegalZoom即将公布财报，盈利预期有变化 [1][3][9] 哈德逊科技公司业绩情况 - 本季度每股收益0.20美元，未达Zacks共识预期的0.26美元，去年同期为0.41美元，盈利意外为 - 23.08% [1] - 上一季度预期每股收益0.19美元，实际为0.20美元，盈利意外为5.26% [1] - 过去四个季度，公司两次超过共识每股收益预期 [2] - 截至2024年6月季度营收7528万美元，未达Zacks共识预期4.26%，去年同期为9047万美元 [2] - 过去四个季度，公司两次超过共识营收预期 [2] 哈德逊科技公司股价表现 - 年初至今，哈德逊科技公司股价下跌约43.7%，而标准普尔500指数上涨8.7% [3] 哈德逊科技公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的表态 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预估修正趋势对哈德逊科技公司不利，目前Zacks排名为4（卖出），预计短期内股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年的盈利预估变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预估为0.19美元，营收7079万美元；本财年共识每股收益预估为0.69美元，营收2.575亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，工业服务行业目前处于250多个Zacks行业的后11%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] LegalZoom公司情况 - LegalZoom预计8月7日公布截至2024年6月季度财报，预计本季度每股收益0.09美元，同比变化 - 10%，过去30天共识每股收益预估下调5.6% [9] - 预计营收1.7236亿美元，较去年同期增长2.1% [10]

财务业绩 - 2024年第二季度收入为7,530万美元，同比下降17%[2] - 2024年上半年收入为1.405亿美元，同比下降16%[3] - 2024年第二季度毛利率为30%，2023年同期为41%[2] - 2024年上半年毛利率为31%，2023年同期为40%[3] - 2024年第二季度净利润为960万美元，同比下降50%[2] - 2024年上半年净利润为1,910万美元，同比下降45%[3] - 公司预计2024年全年收入将在2.4亿美元至2.5亿美元之间，毛利率约为30%[4] 现金流 - 公司净收入为19,147,000美元[26] - 公司经营活动产生的现金流为40,835,000美元[26] - 公司投资活动使用的现金流为22,755,000美元[27] - 公司融资活动使用的现金流为2,000美元[28] - 公司现金及现金等价物增加18,078,000美元[29] - 公司期末现金及现金等价物余额为30,524,000美元[29] - 公司支付利息311,000美元[30] - 公司支付所得税3,554,000美元(净额)[30] 资产减值 - 公司长期资产出现441,000美元的减值[26] - 公司存货计提1,983,000美元的跌价准备[26] 战略发展 - 公司宣布启动最高10亿美元的股票回购计划[8] - 公司收购了美国制冷剂公司USA Refrigerants，以扩大回收和再利用制冷剂的能力[5] - 公司表示长期来看,HFC逐步淘汰将推动制冷剂价格上涨,加速回收利用活动,提升公司盈利能力[7]

文章核心观点 公司公布2024年第二季度和上半年财报，受制冷剂价格下降和DLA合同收入减少影响，营收和利润同比下滑，但销量有所增长 公司对长期发展仍有信心，预计当前价格困境是暂时的 董事会授权股票回购计划，体现对公司长期增长前景的信心 [1][2][3][4][7][8] 财务业绩 第二季度（截至2024年6月30日） - 营收7530万美元，较2023年同期的9050万美元下降17%，主要因部分制冷剂售价降低、DLA合同收入减少和碳信用收入降低，不过制冷剂销量同比增长17%部分抵消了下降影响 [2] - 毛利率30%，低于2023年同期的41% [2] - 营业利润1280万美元，低于2023年同期的2770万美元 [2] - 净利润960万美元，摊薄后每股收益0.20美元，低于2023年同期的1920万美元和每股0.41美元 [2] 上半年（截至2024年6月30日） - 营收1.405亿美元，较2023年同期的1.677亿美元下降16%，主要因部分制冷剂售价降低和DLA合同收入减少，制冷剂销量增加部分抵消下降影响 [3] - 毛利率31%，低于2023年同期的40% [3] - 营业利润2560万美元，低于2023年同期的5030万美元 [3] - 净利润1910万美元，摊薄后每股收益0.40美元，低于2023年同期的3470万美元和每股0.73美元 [3] 行业情况 - 2024年第二季度，部分制冷剂价格较2023年同期下降约25%，较第一季度财报电话会议时下降约6% [4] - 预计HFC逐步淘汰最终会推动价格上涨，加速回收活动，提高公司盈利能力 [6] 公司战略与举措 收购 - 收购USA Refrigerants，其销售团队和采购回收制冷剂的专业知识，结合公司现有客户基础，有望提升回收和再利用能力，利用原生制冷剂逐步淘汰带来的机会 [5] 资产负债表管理 - 期末无债务，现金3050万美元，2024年上半年产生1810万美元自由现金流，包含收购USA Refrigerants的2070万美元现金流出 [6] 股票回购 - 董事会授权在2024年和2025年回购至多1000万美元流通普通股，资金来自公司可用现金和现金流 [7] 会议信息 - 公司将于2024年8月6日下午5点（东部时间）举行电话会议和网络直播讨论第二季度财报 [9] - 电话会议接入方式：美国境内拨打(877) 545 - 0523，国际拨打(973) 528 - 0016，使用代码384150；网络直播登录公司网站www.hudsontech.com点击“Events” [9] - 电话会议回放截至2024年9月5日，美国境内拨打(877) 481 - 4010，国际拨打(919) 882 - 2331，使用会议ID 50910 [10] 公司概况 - 是暖通空调和制冷行业创新可持续制冷剂产品和服务的领先供应商，是美国最早和最大的制冷剂回收商之一，投资建设工厂和先进分离技术，将回收制冷剂恢复到行业标准再利用 [11] - 产品和服务主要用于商业空调、工业加工和制冷系统，包括制冷剂和工业气体销售、制冷剂管理服务、现场服务、实时监控服务、预测和诊断服务，还开展碳抵消项目 [11]

文章核心观点 - 2024年小市值股票表现突出，投资者关注度提升，推荐三只低负债小市值股票用于合理价格增长投资 [1][3] 小市值股票市场表现 - 截至7月31日，过去一个月罗素2000指数上涨近11%，投资者更关注低负债小市值股票 [1] - 投资组合经理认为小市值股票上周的上涨可能是多年上涨期的开始 [2] 推荐股票情况 哈德逊科技（HDSN） - 市值3.88亿美元，总债务623万美元，现金及等价物1060万美元，净现金430万美元 [4] - 纽约公司，为HVACR行业提供减少温室气体排放的产品和服务，有大量制冷剂选择 [5] - 2024年业绩不如去年，股价年初至今下跌近40%，但随着HFC逐步淘汰业务将改善 [6] 帝王赌场度假村（MCRI） - 市值14.6亿美元，总债务2020万美元，现金及等价物3950万美元，净现金1930万美元 [8] - 在里诺和黑鹰有两家赌场，里诺赌场有6.1万平方英尺空间、824间客房和3万平方英尺水疗中心，科罗拉多赌场有6.4万平方英尺空间、516间客房及屋顶泳池和水疗中心 [9][10] - 调整后EBITDA利润率达34.3%，2024年第二季度EBITDA利润近4400万美元，营收1.281亿美元 [10] 帕特里亚投资（PAX） - 市值19.8亿美元，总债务1560万美元，现金及等价物3910万美元，净现金2350万美元 [10] - 拉丁美洲领先的另类资产管理公司，有超35年经验，管理资产超320亿美元，提供多种投资服务 [11] - 2024年第一季度费用相关收益增长超13%至3500万美元，占季度费用收入6060万美元的58%，预计2024年筹集50亿美元资本，已完成约22%，过去12个月新增管理资产51亿美元 [12] - 股价远低于2021年2月高点，低于15美元适合长期投资者买入 [13]

文章核心观点 - 全球领先的人才解决方案公司Hudson Global将在2024年8月8日美股开盘前发布2024年第二季度财报，并于同日上午10点（美国东部时间）召开财报电话会议 [1] 公司信息 - 公司是全球领先的综合人才解决方案提供商，以Hudson RPO品牌运营，为全球组织提供创新、定制的招聘外包和综合人才解决方案 [2] - 公司通过咨询方式制定量身定制的人才解决方案，以满足客户的战略增长计划，作为值得信赖的顾问，履行承诺、提供质量和价值并努力超越期望 [2] 财报发布及会议信息 - 公司将于2024年8月8日美股开盘前发布截至2024年6月30日的第二季度财报 [1] - 公司将于同日上午10点（美国东部时间，即上午7点太平洋时间）召开电话会议回顾财报 [1] - 电话会议免费拨打号码为1 - 833 - 816 - 1383，国际拨打号码为1 - 412 - 317 - 0476 [1] - 电话会议将在公司网站hudsonrpo.com的投资者关系板块进行网络直播，会议录音也将在该板块提供 [1] 联系方式 - 如需更多信息可访问hudsonrpo.com或发邮件至ir@hudsonrpo.com [3] - 投资者关系联系人为The Equity Group的Lena Cati和Katie Murphy，联系电话分别为212 836 - 9611和212 836 - 9612，邮箱分别为lcati@equityny.com和kmurphy@equityny.com [3]