文章核心观点 - 家得宝虽二季度盈利超预期，但因下调2024年同店销售指引，周二股价下跌 [1] 业绩情况 - 公司报告净收入45.6亿美元，总销售额431.7亿美元，均超分析师普遍预期 [1] - 公司收入包含SRS Distribution六周销售额13亿美元，二季度全球同店销售额下降3.3% [1] 销售指引调整 - 公司预计2024财年总营收较2023财年增长2.5% - 3.5%，高于此前1%的预期，SRS预计贡献约64亿美元的增量销售 [2] - 公司预计2024财年同店销售额下降3% - 4%，差于此前1%的降幅指引 [1][2] 影响因素 - 首席执行官泰德·德克尔称，高利率和更大的宏观经济不确定性对消费者需求造成更广泛压力，导致家居装修项目支出疲软 [2] - 家得宝和竞争对手劳氏都提到，通胀和高利率使消费者推迟“大额”项目，专注于必需品消费，从而对销售造成压力 [2] 股价表现与分析 - 家得宝股价周二盘前下跌超2%，至337.69美元 [3] - 摩根大通分析师表示会在股价疲软时买入 [3]

文章核心观点 - 家得宝本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，但股价年初至今表现逊于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化 [1][2][3] 家得宝财报情况 - 本季度每股收益4.67美元，超Zacks共识预期的4.54美元，去年同期为4.65美元，盈利惊喜为2.86% [1] - 上一季度预期每股收益3.61美元，实际为3.63美元，盈利惊喜为0.55% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 截至2024年7月季度营收431.8亿美元，超Zacks共识预期1.41%，去年同期为429.2亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [1] 家得宝股价表现 - 年初至今家得宝股价下跌约0.2%，而标准普尔500指数上涨12.1% [2] 家得宝未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层财报电话会议评论 [2] - 盈利展望可帮助投资者判断股票走势，近期盈利预估修正趋势与短期股价走势有强相关性 [3] - 财报发布前盈利预估修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预估为3.79美元，营收380.4亿美元，本财年共识每股收益预估为15.18美元，营收1548.7亿美元 [4] 行业情况及相关公司 - Zacks行业排名中，建筑产品零售行业目前处于250多个Zacks行业前29%，前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业GMS公司尚未公布2024年7月季度财报，预计本季度每股收益2.11美元，同比下降12.1%，过去30天该季度共识每股收益预估未变 [5] - GMS公司本季度营收预计为14.9亿美元，同比增长5.6% [5]

财务业绩 - 第二季度销售额为432.2亿美元，同比增长0.6%[1] - 第二季度营业利润为65亿美元，营业利润率为15.1%[2] - 第二季度经调整营业利润为66亿美元，经调整营业利润率为15.3%[3] - 第二季度净利润为46.1亿美元，每股摊薄收益为4.60美元[4] - 第二季度经调整每股摊薄收益为4.67美元[5] 财务预测 - 公司预计2024财年总销售额增长2.5%-3.5%，其中53周新增销售额约23亿美元，SRS公司并购预计贡献64亿美元[8] - 公司预计2024财年同店销售下降3%-4%[8] - 公司预计2024财年毛利率约为33.5%，经调整营业利润率为13.8%-13.9%[8] - 公司预计2024财年每股收益下降1%-3%[8] 资产负债情况 - 公司2024年7月28日的总资产为968.46亿美元，较上年同期增长26.7%[21] - 公司2024年上半年的现金及现金等价物为28.14亿美元，较年初下降25.1%[23] - 公司2024年上半年的资本性支出为15.66亿美元，同比下降7.7%[24] - 公司2024年上半年的并购支付为175.7亿美元，同比大幅增加[24] - 公司2024年上半年的股票回购支出为49.54亿美元[25] 经营业绩 - 公司2024年上半年的营业收入为79.45亿美元，同比下降3.9%[28,29] - 公司2024年上半年的经调整每股收益为8.34美元，同比下降2.2%[30,32] - 公司2024年上半年的经调整营业利润率为14.8%，同比下降0.5个百分点[28,29] - 公司2024年第二季度的经调整每股收益为4.67美元，同比下降0.2%[30,32] - 公司2024年第二季度的经调整营业利润率为15.3%，同比下降0.2个百分点[28,29]

文章核心观点 公司本季度业绩超预期，但因高利率和消费者不确定性，预计下半年销售弱于预期，全年可比销售额将下降，不过收购SRS或推动总销售额增长 [1][2] 业绩表现 - 本季度每股收益4.60美元，高于预期的4.49美元；营收431.8亿美元，高于预期的430.6亿美元 [3] - 本财年第二季度净利润降至45.6亿美元，即每股4.60美元，去年同期为46.6亿美元，即每股4.65美元 [4] - 营收较去年同期的429.2亿美元略有上升 [5] - 本季度可比销售额下降3.3%，美国市场下降3.6%，逊于分析师预期的2.1%，这是连续第七个季度可比销售额为负 [5] 销售预期 - 公司预计全年可比销售额较上一财年下降3% - 4%，此前预计下降约1% [1] - 因收购SRS及财年有53周，总销售额预计增长2.5% - 3.5%，若排除SRS销售额，全年预测将是营收削减 [2] 消费情况 - 自2023年年中起消费者有“推迟消费心态”，高利率使他们推迟购房、售房及大型项目借款 [2] - 过去一个季度消费者更谨慎，客户因经济不确定性而推迟消费 [2][3] - 公司客户对照明和地板等项目驱动型产品需求放缓 [4] 公司优势 - 与其他零售商相比，公司客户群体财务更稳定，约一半销售来自专业人士，一半来自DIY客户，约90%的DIY客户拥有自己的住房 [4] - 公司强调家居改善长期前景乐观，因美国房屋老化、住房短缺及房产增值 [6] - 公司多数客户财务状况良好且有工作，只是目前在家居改善方面支出减少 [6] 股价表现 - 截至周一收盘，公司股价今年以来跌幅不到1%，落后于标准普尔500指数12%的涨幅 [6]

文章核心观点 - 家得宝预计8月13日公布的第二财季财报营收和盈利将略超市场预期 ，股价可能上涨 ，公司估值较当前市价高约8% [1][3][6] 公司业绩表现 - 公司股价自年初以来近乎持平于350美元 ，主要因木材价格下跌和需求疲软 ，而同行劳氏股价今年上涨6%至236美元 [1] - 2021 - 2023年公司股价涨幅为45% ，标普500指数涨幅约40% ，但公司股价涨幅不稳定 ，2022和2023年表现逊于标普500指数 [2] - 2024财年公司预计可比销售额下降约1.0% ，计划新开约12家门店 ，预计毛利率约33.9% ，营业利润率约14.1% [1] 公司Q2业绩预期 - 预计Q2营收约433亿美元 ，略高于市场共识预期 ，Q1营收同比下降2%至364亿美元 ，可比销售额下降2.8% [4] - 预计Q2每股收益为4.54美元 ，略高于市场共识预期 ，Q1每股收益为3.63美元 ，去年同期为3.82美元 [5] 行业环境影响 - 消费者支出转向服务而非商品 ，部分高价非必需品类面临压力 ，过去两年高利率使房地产市场停滞 [1] - 美联储可能9月开始降息 ，有望缓解购房者压力 ，鼓励建筑商增加建设 [1] 公司估值 - 基于2024财年每股收益约14.16美元和26.6倍的市盈率 ，公司估值为每股376美元 ，较当前市价高约8% [6]

文章核心观点 - 家得宝公司即将公布二季度财报，当前股价呈看跌趋势但技术指标显示有复苏可能，分析师认为其有超11%的上涨空间 [1][2][4] 财报信息 - 家得宝公司将于8月13日盘前公布二季度财报，华尔街预计每股收益4.50美元，营收434亿美元 [1] 股价表现 - 过去一年公司股价上涨5.2%，年初至今上涨0.59% [1] - 周一发布文章时公司股价为347.20美元 [4] 技术指标分析 - 公司股价348.64美元低于5日、20日和50日指数移动平均线，呈强烈看跌趋势 [2] - 8日简单移动平均线353.18美元和20日简单移动平均线358.29美元均显示卖出信号，反映近期下行压力 [2] - 股价高于50日简单移动平均线347.69美元和200日简单移动平均线344.19美元，暗示潜在看涨可能 [2] - 指数平滑异同移动平均线指标为0.05，发出买入信号 [2] - 相对强弱指数为46.53，公司股票超卖，暗示价格可能企稳或反弹 [2] - 布林带区间为346.90 - 365.12美元，在下轨附近显示强劲买入压力，强化买入信号 [3] 分析师评级 - 分析师对家得宝股票的共识评级为买入，当前目标价为377.56美元 [4] - 近期Telsey Advisory Group、摩根大通和Truist Securities的分析师评级显示，家得宝有11.02%的上涨空间，平均目标价为385.33美元 [4]

文章核心观点 - 长期来看家得宝商业模式良好、资本配置出色、是行业领导者，有投资价值；但中短期因经济放缓、收入下滑、估值偏高等因素，评级为卖出，可购买远价外看跌期权 [2][17] 公司优势 - 是家居装修零售行业的市场领导者，品牌强大、门店网络广泛，在美国有2317家门店，在加拿大也有重要业务布局，市场覆盖和客户基础有竞争优势 [3] - 财务增长强劲，现金流稳定，通过合理运用资产负债表和出色的资本配置，进行收购、分红（股息率2.5%）和股票回购，为股东创造价值 [3] - 过去十年收购支出超100亿美元（不包括近期180亿美元的收购），分红和股票回购超1000亿美元 [3] 公司劣势 - 连续5个季度营收和净利润增长率为负，主要因大型非必需项目业务疲软，虽采取措施但未能扭转增长放缓趋势 [5] - 第一季度同店销售额降幅超预期，消费者因高借贷成本和通胀减少大额消费，超1000美元交易下降6.5%，总客户交易下降1%，可比销售额下降2.8% [6] - 未来季度盈利预测上调次数少（每股收益仅5次），下调次数多（22次），财年情况类似 [6] 宏观经济风险 - 俄乌冲突、巴以冲突升级风险以及台海局势威胁全球市场，家得宝股票与市场走势相关性强，易受影响 [8] - 美国经济存在潜在问题和不确定性，2022年有两个季度GDP负增长，股市下跌，若后续GDP继续负增长，家得宝股价可能受影响 [8][10] - 美国信用卡90天以上逾期账户接近11%，为11年来最高；劳动力市场疲软触发萨默规则；美国经济领先指标持续下降，上半年下降1.9%，反映经济持续疲软 [10][11] 公司估值情况 - 市盈率和企业价值与息税折旧摊销前利润比率接近三年来最高倍数，远高于可选消费行业中位数，公司预计销售和盈利增长1%，对估值影响不大 [12] - 即使公司业绩超预期，估值变化也不大；若长期衰退，估值比率将大幅上升，股价可能大幅下跌 [12] - 公司上市以来除2008 - 2009年和现在，净利润持续增长，2009年净利润下降超40%，息税折旧摊销前利润下降超30%，目前股价被高估 [14] 风险因素 - 经济放缓的时间可能难以准确预测，去年类似情况未发生实际衰退 [16] - 公司近期以约180亿美元收购SRS Distribution，预计增加约500亿美元潜在市场，被收购公司2023年营收98亿美元，可能改善财务状况和影响估值 [16] - 基于估值的股票展望可能受市场叙事影响，市场可能认为某些情况合理 [16] 投资建议 - 中短期评级为卖出，购买远价外看跌期权作为投资组合保护，如11月15日和1月17日到期、执行价格在210 - 280美元的合约，可能获得10 - 50倍投资回报 [17] - 投资需确保期权有足够流动性和交易量，使买卖价差合理 [17] - 临近财报发布（8月13日盘前），隐含波动率高于平常，若股价波动未达预期，期权溢价可能归零 [17]

文章核心观点 - 家得宝是一家为长期股东创造财富的优秀公司，自1981年上市以来回报率极高，虽当前面临通胀压力，但仍有增长潜力，值得投资者关注 [1][4][5] 公司概况 - 家得宝主要通过大型仓库式门店向DIY和专业客户销售各类工具和用品，业务模式数十年来变化不大 [2] 发展历程 - 1993财年家得宝净销售额为92亿美元，运营264家门店，此后通过积极扩张，截至2024年第一季度末门店数量增至2337家 [2] 财务表现 - 随着门店和收入增加，家得宝盈利不断上升，公司自1987年起持续提高股息，2022和2023财年共支付股息162亿美元，过去两个完整财年股票回购达146亿美元 [3] 行业地位 - 家得宝在家居装修行业占据主导地位，远大于竞争对手劳氏，凭借与专业承包商的合作关系，通常有更好的运营利润率和更高的投资资本回报率 [3] 投资分析 - 家得宝市值超3500亿美元，虽当前因通胀压力同店销售额预计本财年下降1%，但仍有扩大市场份额的空间，美国住房库存短缺和房屋中位年龄上升将带来家居装修需求，公司财务状况良好，适合追求安全稳定的投资者 [4][5]

文章核心观点 - 下周大型零售商将公布更多业绩，家得宝（HD）将于8月13日周二发布第二季度财报，投资者期望其达到预期并给出积极指引，其股票目前获Zacks排名3（持有），长期增长前景有吸引力，但股价上涨依赖达到或超盈利预期及受益于低利率 [1][7] 二季度预期 - 据Zacks估计，家得宝二季度销售额预计降至426.2亿美元，同比下降1%，每股收益预计为4.55美元，同比下降2% [2] - 家得宝已连续16个季度超过Zacks每股收益共识，过去四份季度报告平均盈利惊喜为1.99% [2] 近期表现 - 尽管家得宝表现稳定，但通胀担忧和高抵押贷款利率影响家装产品消费，导致其股价去年仅上涨6%，接近竞争对手劳氏（LOW），明显落后于标准普尔500指数的19% [3] 估值比较 - 目前家得宝股票的远期市盈率为22.8倍，2025财年每股收益预计持平，2026财年预计上涨5%至每股16.03美元 [5] - 家得宝的估值略高于劳氏的19.3倍远期市盈率，与标准普尔500指数的22.4倍大致相当 [5]

文章核心观点 - 文章围绕家得宝展开，涉及分析师对其2024年二季度的营收、每股收益和净利润的估计，还提及公司全年指引情况、182.5亿美元收购SRS分销公司的交易以及专业市场份额等内容 [1][2][3] 分析师估计 - 2024年二季度营收估计为425.7亿美元，2024年一季度为364.2亿美元，2023年二季度为429.2亿美元 [1] - 2024年二季度摊薄后每股收益估计为4.52美元，2024年一季度为3.63美元，2023年二季度为4.65美元 [1] - 2024年二季度净利润估计为44.8亿美元，2024年一季度为36亿美元，2023年二季度为46.6亿美元 [1] 指引情况 - 家得宝在第一季度报告中确认全年指引后，摩根大通分析师认为本财报季该零售商可能会和其他公司一样下调指引 [2] - 分析师称零售行业因形势不均衡、有选举前景和假期缩短，预计指引下调情况会不同程度持续 [2] - 分析师表示无需恐慌削减对家得宝的投资，该零售商有灵活有效管理费用以应对宏观经济不确定性的能力 [2] 业务亮点 - 家得宝可能会更新以182.5亿美元收购SRS分销公司的情况，该交易3月宣布，6月完成，原预计在2024财年末完成 [3] - 家得宝强调增加专业承包商市场份额，特别是在消费者大额支出承压的情况下 [3] - 公司一季度财报电话会议上，高管称SRS交易将补充现有专业销售生态系统，扩大专业市场覆盖范围 [3] - 截至周五美国东部时间上午10点，家得宝股价为346.26美元，与年初相比变化不大 [3]