财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为8.48亿美元，核心增长1.4%，略好于指引；总收入下降近2%，包含不利外汇影响 [11] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，利润率22.1%，下降60个基点；毛利率40.7%，连续四个季度超过40% [13] - 调整后每股收益0.36美元，增长约6%；净杠杆率季度末为2.3倍，同比略有下降 [7][14] - 第一季度自由现金流流出1900万美元，符合正常季节性；回购1300万美元股票，现有授权下还有超1亿美元剩余 [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传动部门 - 本季度收入5.27亿美元，核心基础上约增长2%；替换渠道同比增长，汽车替换业务中个位数增长带动 [14][15] - 整体传动OEM销售略有下降，汽车OEM销售高个位数下降；工业OEM销售受益于个人出行两位数增长 [15] 流体动力部门 - 销售额3.2亿美元，核心基础上基本持平；替换业务需求健康，汽车替换业务中两位数增长 [15][16] - 工业替换业务稳定，销售基本持平；工业OEM销售核心基础上低两位数下降 [16] 各个市场数据和关键指标变化 北美 - 核心销售低个位数增长，由汽车替换业务中两位数增长带动；个人出行核心销售也两位数增长 [18] - 工业OEM渠道销售下降低两位数；潜在需求积极，新渠道合作伙伴库存加载带来额外收入 [18][19] EMEA - 核心销售下降近1%；OEM销售基本持平，汽车业务疲软被工业业务增长抵消；工业OEM销售受个人出行复苏支撑 [19][20] - 替换销售有好有坏，汽车替换核心增长低个位数，工业替换下降中个位数；能源终端市场仍是不利因素 [19][20] 中国 - 核心销售增长3.5%，全面增长；工业终端市场中个位数增长，多元化工业是重要贡献者 [20] - OEM销售低个位数增长，工业增长抵消汽车业务疲软；替换渠道中个位数增长，工业和汽车业务均有增长 [20] 东亚和印度 - 核心销售增长约5%，汽车替换、多元化工业和个人出行是主要贡献者 [21] 南美 - 核心销售下降低个位数 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持2025年财务指引，实施措施减轻关税影响，主要通过提价，预计通过价格实施和运营举措抵消关税影响 [8] - 制造布局多为区域内，自2022年优化采购和物流网络，有能力应对关税政策变化；管理团队经验丰富，能应对经济周期和供应链中断 [10] - 公司认为自身在区域内制造方面相比竞争对手有优势，有较好的全球布局应对关税制度带来的干扰，同时关注新市场机会 [39][40] - 在动力传动方面有最大的业务布局，在流体动力方面，可能只有派克与盖茨有相似布局，其他竞争对手处于不利地位 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对年初表现满意，核心增长略为正，潜在经营表现强劲，毛利率持续上升 [28] - 第二季度客户需求与初始指引一致，但关税制度深化可能带来需求风险，公司将关注可压缩成本结构，有应对需求疲软的行动计划 [29] - 团队经验丰富，全球团队紧密合作减轻关税成本影响，推进企业计划改善成本基础，平衡表状况良好，有资本部署能力 [30] 其他重要信息 - 基于4月29日所有已实施关税，2025年公司关税敞口约5000万美元，北美约3500万美元，中国约1500万美元，其他地区影响不大 [26] - 公司预计用价格行动抵消大部分关税影响，4月初已通知渠道合作伙伴提价，预计价格实现与关税成本时间匹配，还将采取运营举措减轻潜在利润率侵蚀 [26] - 假设现状不变，公司打算完全抵消今年预计的增量关税影响，预计全年调整后EBITDA无重大影响 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关税影响的节奏及公司全球布局的竞争定位 - 从美元角度看，预计各季度不会为负，第二季度影响最小，第三、四季度基本匹配；预计全年EBITDA利润率稀释约25个基点 [36][37] - 预计约75% - 80%的5000万美元关税将通过提价抵消，20% - 25%通过运营举措和供应链调整抵消；公司自黑石收购后进行区域内制造布局，目前有较好的布局应对关税制度干扰，竞争定位良好 [38][39][40] 问题2：内部计划进展及与关税补救行动的关系 - 公司内部80/20驱动活动执行良好，略超前于计划，体现在毛利率表现上；在材料成本降低方面持续取得进展，有信心今年继续有良好表现 [43][44] - 由于新设备交付有固定的前置时间，难以提前推进，但可管理可压缩成本，确保保护潜在经营利润率 [45][46] 问题3：终端市场预期变化、个人出行情况及汽车业务关税分类 - 第一季度略好于预期，第二季度与预期一致；预计汽车产量全年下降约10%，但汽车替换市场强劲，得益于市场份额增加、汽车车龄老化和就业情况等因素 [53][55][56] - 能源市场变弱，非公路市场略差于预期，建筑和农业市场与预期相符，多元化工业市场基本持平且可能略偏积极，个人出行市场增长强劲且无预购情况 [58][59][60][62] - 公司汽车OE业务在关税方面不是大问题，墨西哥工厂生产的产品由客户在当地提货，且大部分符合美墨加协定，对欧洲出口极少，关税敞口极小 [65][66] 问题4：核心增长的影响因素、价格涨幅、外汇影响及墨西哥制造基地情况 - 公司计划用75% - 80%的提价（约4000万美元）抵消关税影响，剩余1000万美元通过运营改善和供应链调整；外汇方面，目前看到的逆风比最初预期少100个基点，且汇率会波动，将根据情况更新影响 [73][74][75] - 公司在美国制造有一定灵活性和产能，可利用美国布局抵消关税影响，提高美墨加协定合规性；墨西哥制造基地能生产除移动产品外的所有产品 [77][78][81] 问题5：价格上涨的区域分布、竞争对手情况及液体冷却业务情况 - 定价基于供应链和制造的重新配置以及关税与成本的净影响，全球受关税影响的地区都会提价，但可能美国会多一些 [85] - 公司在制造布局上有优势，动力传动方面布局最大，流体动力方面可能只有派克与公司情况类似，其他竞争对手处于不利地位 [87][88] - 液体冷却业务与众多新客户有良好合作，产品处于不同测试和验证阶段，在亚洲也有显著兴趣增长，未看到业务放缓迹象 [89][90][91] 问题6：渠道合作伙伴在关税缓解期间的反应、新渠道合作伙伴情况 - 截至4月，未观察到渠道合作伙伴行为有重大变化，他们采购大量SKU，难以提前拉动需求，公司产品供应和服务良好，成本占比小，销售进出基本平衡，需求符合预期 [98][99][100] - 最新的渠道合作伙伴本季度将完全投入运营，下半年进入正常运营状态；还有其他产品线的新渠道合作机会正在推进 [102] 问题7：第一季度无预购的信心来源、核心增长原因及价格上涨时间 - 根据渠道合作伙伴的销售进出数据，公司销售略落后于合作伙伴销售，且库存未增加，表明无预购情况 [110][111] - 核心增长得益于个人出行业务增长（此前七个季度负增长后库存耗尽）和市场份额增加（汽车替换业务在多个地区增长） [113][114] - 价格上涨从实施角度是第二季度事件，从实现角度不影响第二季度，从第三季度开始影响，与关税成本时间匹配 [117] 问题8：80/20计划进展及是否加速以抵消关税影响、资本部署和并购环境 - 80/20计划成为公司运营模式和DNA的核心部分，进展良好；北美开始处理后端运营，预计在工厂推动该计划；欧洲也将引入该计划应对宏观挑战 [125][126][127] - 公司将继续利用超1亿美元的股票回购授权，有机会继续去杠杆；看到一些并购机会，但交易必须符合长期战略，第三年实现两位数ROIC，目前会保持谨慎和纪律性 [131][132][133]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额为8.48亿美元，核心增长1.4%，略好于指引；总收入下降近2%，包含不利外汇影响 [10] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，利润率22.1%，下降60个基点；毛利率达40.7%，连续四个季度超40% [12] - 调整后每股收益0.36美元，增长约6%；净杠杆率季度末为2.3倍，同比略有下降 [6][12] - 自由现金流第一季度流出1900万美元，符合正常季节性表现 [23] - 预计2025年关税暴露约5000万美元，其中北美约3500万美元，中国约1500万美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 动力传输业务 - 本季度收入5.27亿美元，核心增长约2%；替换渠道同比增长，汽车替换业务中个位数增长 [13][14] - 整体传动OEM销售略有下降，汽车OEM销售高个位数下降，工业OEM销售受益于个人出行两位数增长 [14] 流体动力业务 - 销售额3.2亿美元，核心销售基本持平；替换业务需求健康，汽车替换业务中两位数增长 [14][15] - 工业替换业务稳定，销售基本持平；工业OEM销售核心基础上低两位数下降 [15] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 核心销售低个位数增长，由汽车替换业务中两位数增长带动；个人出行核心销售两位数增长 [17] - 工业OEM渠道销售低两位数下降 [19] EMEA市场 - 核心销售下降近1%；OEM销售基本持平，汽车业务疲软被工业业务增长抵消；替换销售有喜有忧 [19][20] 中国市场 - 核心销售增长3.5%，工业终端市场中个位数增长，OEM销售低个位数增长，替换渠道中个位数增长 [20] 东亚和印度市场 - 核心销售增长约5%，汽车替换、多元化工业和个人出行是主要贡献因素 [21] 南美市场 - 核心销售低个位数下降 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 维持2025年财务指引，实施措施减轻关税影响，以提价为主，预计通过价格实施和运营举措抵消关税影响 [7] - 制造布局多为区域内生产，自2022年优化采购和物流网络，有能力应对关税政策变化 [9] - 与多数竞争对手相比，公司制造布局更具优势，少数竞争对手如流体动力领域的Parker有类似布局 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 年初以来市场不确定性增加，公司在规划中保持务实，密切管理成本，必要时采取额外行动 [8] - 二季度客户需求与初始指引一致，但关税制度深化可能带来需求风险，公司关注可压缩成本结构 [30] - 团队经验丰富，全球团队紧密合作减轻关税成本影响，推进企业计划改善成本基础 [30][31] 其他重要信息 - 本季度回购1300万美元股票，现有授权下还有超1亿美元剩余 [7] - 参加下月的Wolfe全球运输和工业会议以及KeyBanc工业和基础材料会议 [4] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关税影响的节奏及公司竞争定位 - 从美元角度看，各季度影响不大，预计全年EBITDA利润率稀释约25个基点；约75% - 80%的5000万美元关税将通过提价抵消，其余通过运营举措和供应链调整 [36][37][38] - 公司自被黑石收购后布局区域内制造，目前有较好的布局应对关税制度带来的干扰，竞争地位良好 [39][40] 问题2: 内部计划进展及与关税补救行动的关系 - 公司80/20驱动的活动执行良好，略超进度，有助于毛利率提升；因设备交付有固定时间，部分计划难以提前推进，但可管理可压缩成本 [43][45][46] 问题3: 终端市场预期变化及汽车业务关税分类 - 一季度略好于预期，二季度与预期相符；预计全年汽车产量同比下降约10%，汽车替换市场稳健；能源市场变弱，非公路、建筑和农业市场与预期相差不大，多元化工业市场表现平稳，个人出行市场增长强劲 [53][55][63] - 公司汽车OE业务在关税方面影响不大，墨西哥工厂生产的产品多数符合USMCA规定，且对欧洲出口极少 [66][67] 问题4: 核心增长的因素、价格涨幅及制造基地情况 - 预计通过提价抵消5000万美元关税中的4000万美元，剩余1000万美元通过运营改善等抵消；外汇影响比预期小100个基点 [73][74] - 公司在美国制造基地有一定灵活性，可利用美国产能抵消关税，USMCA合规问题影响极小；墨西哥制造基地可生产除移动产品外的所有产品 [77][79][81] 问题5: 价格增长计划及竞争差异化 - 定价基于供应链和制造调整，以抵消关税影响，美国可能提价更多，但全球受关税影响地区都会有定价调整 [86] - 公司制造布局优势明显，多数竞争对手处于不利地位，动力传输业务中公司布局最大 [87][88][89] 问题6: 液体冷却业务情况 - 公司与众多新客户保持良好合作，产品处于测试和验证阶段，在亚洲市场也有显著兴趣增长，对业务增长有信心 [91][92][93] 问题7: 渠道合作伙伴库存及新合作伙伴情况 - 4月未观察到渠道合作伙伴行为有明显变化，销售进出基本平衡，甚至略低于销售出；最新合作伙伴本季度将完全投入运营，还有其他合作机会在洽谈中 [100][101][104] 问题8: 一季度增长原因及价格增长时间 - 数据显示渠道销售平衡，无提前采购情况；正核心增长得益于个人出行业务增长和市场份额获取 [109][111][112] - 价格增长实施在二季度，但影响从三季度开始，与关税成本匹配 [115] 问题9: 80/20计划进展及资本部署和并购环境 - 80/20计划成为公司运营核心，北美在前端取得进展，开始解决后端问题，欧洲也将引入该计划 [124][125][126] - 公司将继续利用超1亿美元的股票回购授权，有信心降低杠杆；并购需确保交易对长期战略有增值作用，目前更倾向股票回购 [129][130][135]

业绩总结 - 2025年第一季度收入为8.48亿美元，同比增长1.4%[16] - 2025年第一季度净收入为6860万美元，较2024年第一季度的4620万美元增长了48.3%[76] - 调整后每股收益为0.36美元，同比增长5.9%[20] - 调整后EBITDA为1.87亿美元，调整后EBITDA利润率为22.1%[18] - 2025年第一季度净销售额为8.476亿美元，较2024年第一季度的8.626亿美元下降了1.7%[76] - 调整后的EBITDA为1.873亿美元，较2024年第一季度的1.956亿美元下降了4.2%[76] - 2025年第一季度自由现金流为-18.9百万美元，较2024年第一季度的-39.1百万美元有所改善[87] - 2025年第一季度自由现金流为293.1百万美元，较2024年的332.6百万美元有所下降[87] 用户数据与财务指标 - 毛利率扩大至40.7%[21] - 自由现金流同比改善，符合正常季节性[39] - 2025年第一季度流动资产现金及现金等价物为6.402亿美元，较2024年第一季度的5.222亿美元增加了22.5%[76] - 2025年第一季度的净债务为17.186亿美元，较2024年第一季度的18.448亿美元下降了6.9%[76] - 净杠杆率同比略微下降至2.3倍[41] - 2025年第一季度的资产减值费用为60万美元，较2024年第一季度的0美元有所增加[76] - 2025年第一季度的投资资本为2172.0百万美元，较2024年的2166.4百万美元略有增加[90] - 2025年第一季度的总资产为6885.8百万美元，较2024年的7045.9百万美元有所减少[90] 未来展望 - 预计2025年核心收入增长范围为-0.5%至+3.5%[46] - 预计2025年调整后EBITDA为7.35亿至7.95亿美元[46] - 预计2025年资本支出约为1.2亿美元[46] - 预计2025年自由现金流转化率超过90%[46] 其他财务指标 - 2025年第一季度每股稀释净收入为0.24美元，较2024年第一季度的0.15美元增长了60%[80] - 调整后的每股稀释净收入为0.36美元，较2024年第一季度的0.34美元增长了5.9%[80] - 2025年第一季度的LTM EBITDA调整为752.8百万美元，较2024年的768.1百万美元有所下降[90] - 2025年第一季度的LTM税后调整EBIT为489.7百万美元，较2024年的500.1百万美元有所下降[90] - 2025年第一季度的投资资本回报率（ROIC）为22.5%，较2024年的23.1%下降50个基点[90] - 2025年第一季度的资本支出为26.2百万美元，较2024年的18.1百万美元有所增加[87]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额8.476亿美元，较上年同期下降1.7%，核心收入增长1.4%[6] - 归属于股东的净利润6200万美元，摊薄后每股收益0.24美元[6] - 摊薄后调整后每股净收益0.36美元[6] - 持续经营业务净收入6860万美元，利润率8.1%[6] - 调整后息税折旧摊销前利润1.873亿美元，利润率22.1%[6] - 2025年3月29日结束的三个月，公司净收入为6830万美元，2024年同期为4610万美元[19] - 2025年3月29日结束的三个月，调整后EBITDA为1.873亿美元，2024年同期为1.956亿美元，调整后EBITDA利润率分别为22.1%和22.7%[27] - 2025年3月29日结束的三个月，调整后净收入为9390万美元，2024年同期为9180万美元，摊薄后每股调整后净收入分别为0.36美元和0.34美元[33][34] - 2025年3月29日结束的三个月，净销售额为8.476亿美元，2024年同期为8.626亿美元，净销售额下降1.7%[27][39] - 2025年3月29日结束的三个月，核心销售额为8.743亿美元，核心销售额增长1.4%[39] 各条业务线表现 - 动力传动部门2025年第一季度净销售额5.272亿美元，较2024年同期下降1.1%，核心变化增长2.1%[4] - 流体动力部门2025年第一季度净销售额3.204亿美元，较2024年同期下降2.9%，核心变化增长0.1%[5] 管理层讨论和指引 - 公司维持2025年全年财务指引，预计核心销售同比增长 -0.5%至3.5%[11] - 预计调整后息税折旧摊销前利润7.35亿至7.95亿美元[11] - 预计调整后每股收益1.36至1.52美元[11] 其他财务数据（同比环比） - 2025年3月29日结束的三个月，经营活动提供的净现金为730万美元，2024年同期使用的净现金为2100万美元[19] - 2025年3月29日结束的三个月，投资活动使用的净现金为3100万美元，2024年同期为1950万美元[19] - 2025年3月29日结束的三个月，融资活动使用的净现金为2460万美元，2024年同期为1.489亿美元[19] - 2025年3月29日结束的三个月，利息支付为3650万美元，2024年同期为4550万美元[19] - 2025年3月29日结束的三个月，所得税支付为1970万美元，2024年同期为3650万美元[19]

公司信息 - 盖茨工业公司是一家全球制造商，提供创新、高度工程化的动力传输和流体动力解决方案 [2] - 公司为不同的替换渠道客户和原始设备制造商提供广泛的产品组合，参与工业和消费市场多个领域 [2] - 产品在从恶劣危险行业到日常消费应用等各种终端市场的不同应用中发挥重要作用，包括几乎所有形式的交通运输 [2] - 产品在四个商业区域的130多个国家销售，包括美洲、欧洲、中东和非洲、大中华区以及东亚和印度 [2] 会议安排 - 公司将2025年第一季度网络直播和电话会议时间从东部时间上午10点改为4月30日上午9点 [1] - 电话会议音频回放将于4月30日东部时间下午1点左右开始，至5月7日东部时间晚上11点59分结束，可通过拨打(800) 770 - 2030（国内）或 +1 (647) 362 - 9199（国际）并提供密码5772067，或访问公司网站investors.gates.com获取 [1] - 可通过拨打(888) 414 - 4601（国内）或 +1 (646) 960 - 0313（国际），并要求参加盖茨工业公司2025年第一季度收益电话会议或提供会议ID 5772067参与会议 [3] - 可通过公司网站investors.gates.com进行直播网络访问 [3]

股价表现 - Gates Industrial股价在上一交易日上涨15.3%至17.94美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计下跌20.2% 此次反弹与特朗普宣布对多数国家暂停征收关税90天有关 [1] - 同行业公司Nordson股价同期上涨11.8%至187.29美元 但过去一个月累计下跌18.7% [4] 财务预期 - Gates Industrial预计季度每股收益0.33美元 同比增长6.5% 营收预计8.2629亿美元 同比下降4.2% [2] - Nordson预计季度每股收益2.36美元 同比微增0.9% 过去一个月盈利预测未调整 [5] 市场动态 - 盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 Gates Industrial最近30天共识EPS预测未变化 [3][4] - 行业分类显示两家公司均属Zacks通用制造业板块 当前均持有Zacks3评级 [4][5] 行业比较 - 制造业板块中 Nordson与Gates Industrial同期表现呈现相似波动特征 [4] - 两家公司盈利预测稳定性显示行业短期可能缺乏明确催化剂 [4][5]

文章核心观点 公司将于2025年4月30日开盘前发布第一季度财报，管理层当天上午10点将主持网络直播和电话会议讨论财务结果，电话会议音频回放可在特定时间通过特定方式获取 [1] 公司信息 - 公司是全球创新、高度工程化的动力传输和流体动力解决方案制造商 [2] - 为不同的替换渠道客户和原始设备制造商提供广泛的产品组合，参与工业和消费市场多个领域 [2] - 产品在从恶劣危险行业到日常消费应用等各种终端市场的不同应用中发挥重要作用，销售范围覆盖130多个国家，分属四个商业区域 [2] 财报发布及会议安排 - 2025年4月30日开盘前发布第一季度财报 [1] - 当天上午10点管理层主持网络直播和电话会议讨论财务结果 [1] - 电话会议音频回放从2025年4月30日下午1点至5月7日晚上11点59分可获取，可通过拨打特定号码并提供密码或访问公司网站获取 [1] - 可通过拨打特定号码并请求或提供会议ID参与电话会议，也可通过公司网站观看直播 [3]

文章核心观点 - 盖茨公司推出Data Master MegaFlex大直径冷却软管，拓展数据中心产品组合，为公司带来新机遇并巩固其在数据中心冷却领域的创新地位 [1][5] 产品介绍 - Data Master MegaFlex是首款结合超灵活性与冷却液兼容性的大直径软管，为数据中心液体冷却系统的高流量供应提供高性能解决方案，适用于冷却分配单元或机架歧管等关键连接 [1][2] - 采用Gates® MegaFlex™工程解决方案，可弯曲至极小半径而不扭结或限制流量，最小弯曲半径比竞品紧75%，便于安装、布局更整洁且设计更灵活 [3] - 管径范围为1.25英寸至2英寸，可实现更高流量、更快的冷却液流动，以最大化热传递并减少系统压力 [4] - 采用过氧化物硫化三元乙丙橡胶（EPDM）管，与多种冷却液类型（包括PG25）具有良好兼容性，支持系统长期运行并降低性能下降风险 [4] 公司信息 - 盖茨是全球创新、高度工程化的动力传输和流体动力解决方案制造商，产品广泛应用于工业和消费市场多个领域，销售至130多个国家 [6] 产品时间 - Data Master MegaFlex冷却软管将于2025年4月开始供货 [5]

文章核心观点 - 去年3月下旬有人决定重新审视对盖茨工业公司（NYSE: GTES）的乐观论点，该公司生产和销售工程动力传动及流体动力解决方案 [1] 行业服务 - 原油价值洞察提供专注于石油和天然气的投资服务和社区，关注现金流及产生现金流的公司，挖掘有潜力的价值和增长前景 [1] - 订阅者可使用50多只股票的模型账户、获取勘探与生产公司的深入现金流分析，并参与该行业的实时聊天讨论 [2] - 可注册两周免费试用 [3]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年公司净销售额为34.082亿美元，较上一年的35.702亿美元下降4.5%，减少1.62亿美元[200] - 2024财年销售成本为20.497亿美元，较上一年的22.113亿美元下降7.3%，减少1.616亿美元[201] - 2024财年销售、一般和行政费用为8.7亿美元，较上一年的8.822亿美元减少1220万美元[203] - 2024财年交易相关费用为330万美元，上一年为220万美元[204] - 2024财年利息费用为1.558亿美元，较上一年的1.632亿美元减少740万美元[207] - 2024财年其他（收入）费用为收入1780万美元，上一年为损失1410万美元[210] - 2024财年所得税费用为1.075亿美元，有效税率为32.8%；上一年所得税费用为2830万美元，有效税率为9.9%[211] - 2024财年公司对俄罗斯子公司进行了脱合并处理，确认脱合并损失1270万美元[198] - 2024财年，经营活动提供现金3.796亿美元，上年为4.81亿美元；投资活动使用现金1.044亿美元，上年为8180万美元；融资活动使用现金2.867亿美元，上年为2.583亿美元[228][229][230] - 截至2024年12月28日，公司长期债务账面价值23.506亿美元，上年为24.515亿美元；本金23.635亿美元，上年为24.719亿美元[232] - 2024年公司净收入2.199亿美元，EBITDA为6.829亿美元，调整后EBITDA为7.611亿美元[254] - 2024年12月28日财年净销售额为34.082亿美元，较2023年的35.702亿美元减少1.62亿美元，降幅4.5%；核心销售额为34.446亿美元，较2023年的35.791亿美元减少1.256亿美元，降幅3.5%[257] - 2023年12月30日财年净销售额为35.702亿美元，较2022年的35.542亿美元增加0.16亿美元，增幅0.5%；核心销售额为35.791亿美元，较2022年增加0.249亿美元，增幅0.7%[257] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司应付Gates Industrial Holdco Limited及其子公司的额外净公司间贷款分别为2.584亿美元和3.336亿美元[259] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司因英国税务集团救济应付Gates Industrial Holdco Limited及其子公司的额外公司间应付款分别为660万美元和2660万美元[259] - 截至2024年12月28日和2023年12月30日，公司持有的额外现金及现金等价物分别为1060万美元和350万美元[259] - 截至2024年12月28日，公司现金及现金等价物总计6.82亿美元，其中美元2.80亿美元、人民币1.363亿美元等；债务本金总计23.635亿美元，其中美元10.419亿美元、欧元10.772亿美元等[291] - 截至2024年12月28日，公司金融资产总计6.848亿美元，其中浮动利率2.447亿美元、非生息4.401亿美元；金融负债总计23.657亿美元，其中浮动利率6.085亿美元、固定利率17.572亿美元[294] 渠道销售占比情况 - 2024财年替换渠道销售额约占总净销售额的68%，OEM渠道销售额约占32%[195][196] 渠道销售市场情况 - 2024财年工业OEM渠道需求疲软，但企业举措和替换渠道与OEM渠道销售的有利组合提高了盈利能力[197] 税率政策影响 - 全球最低有效税率15%规则将适用于合并收入超7.5亿欧元的跨国公司，公司2023年采取措施应对，预计2024年起年有效税率提高3 - 5个百分点[214] 递延所得税资产判定 - 2024财年，公司判定土耳其550万美元、波兰370万美元和美国340万美元递延所得税资产不可实现，美国320万美元外国税收抵免相关递延所得税资产可实现[217] - 2024财年，公司判定土耳其550万美元、波兰370万美元和美国340万美元的递延所得税资产无法实现，美国320万美元与外国税收抵免相关的递延所得税资产可实现；2023财年，判定美国210万美元的递延所得税资产可实现[283] 动力传输业务数据关键指标变化 - 2024年全年，动力传输业务净销售额21.081亿美元，占比61.9%，同比降3.8%；调整后息税折旧摊销前利润4.687亿美元，同比增1.8%；利润率22.2%，同比增120个基点[218] - 2024财年，动力传输业务核心销售额同比降2.3%，工业渠道客户核心销售额降5.6%，汽车渠道销售额降0.4% [218][219] 流体动力业务数据关键指标变化 - 2024年全年，流体动力业务净销售额13.001亿美元，占比38.1%，同比降5.7%；调整后息税折旧摊销前利润2.924亿美元，同比增2.1%；利润率22.5%，同比增170个基点[221] - 2024财年，流体动力业务核心销售额同比降5.4%，工业客户销售额降9.3%，汽车渠道销售额增7.9% [221][222] 资金使用与信贷安排 - 2024年8月，公司从循环信贷安排提取4000万美元用于回购普通股，12月28日无余额[233] - 2024年6月4日，公司修订信贷协议，发行2024美元定期贷款，所得款项用于偿还2021美元定期贷款及赎回部分2026年到期美元优先票据[234] - 2024年6月4日，公司发行5亿美元2029年到期的新美元优先票据，全额赎回5.68亿美元2026年到期的现有美元优先票据，支付应计利息1370万美元，发行新票据产生第三方成本约760万美元，赎回导致260万美元递延发行成本加速确认[235] - 2024年2月，公司自愿偿还1亿美元2021年美元定期贷款本金，导致100万美元递延发行成本加速确认[236] - 2023年5月，公司从资产支持循环信贷安排中提取1亿美元用于部分资助股票回购计划，2023财年偿还借款，该安排于2024年6月4日终止[237] - 2024年12月10日，公司修订信贷协议，将2022年和2024年美元定期贷款的利差降低50个基点[238] - 2024年6月4日，公司将2022年美元定期贷款的利率修订为可选择期限担保隔夜融资利率（下限0.50%）加2.25%的年利差，或基准利率（下限1.50%）加1.25%的年利差[239] - 2024年6月4日，公司将循环信贷安排的借款额度从2.5亿美元提高到5亿美元，将到期日延长至2029年6月4日或2029年4月1日（以较早者为准），产生第三方成本约250万美元，同时终止2.5亿美元资产支持循环信贷安排[240] 非担保子公司占比情况 - 截至2024年12月28日，非担保子公司约占公司净销售额的73%、息税折旧及摊销前利润（EBITDA）的65%、总资产的66%和总负债的25%[244] 公司信贷相关情况 - 截至2024年12月28日，公司有2820万美元信用证未结清，循环信贷安排无提款，总承诺借款额度为4.718亿美元，现金余额为6.82亿美元[245] - 截至2024年12月28日，公司合并合同义务和商业承诺总计33.578亿美元，其中债务本金23.635亿美元、利息支付7亿美元等[248] - 截至2024年12月28日的过去12个月，为计算比率对调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）的额外调整带来850万美元净收益[258] - 信贷协议规定，若循环信贷额度借款超过一定阈值，公司合并第一留置权净杠杆比率不得超过4.50比1.00，报告期内公司遵守财务契约，循环信贷额度无借款[258] 减值测试情况 - 2024财年商誉减值测试中，动力传动和流体动力报告单元的折现率分别为11.3%和10.7%，两单元公允价值均超过账面价值，未确认商誉减值[271][272] - 2024财年对非商誉的 indefinite - lived 资产（品牌和商标无形资产）进行减值测试，折现率为12.0%，未确认减值[277] 所得税准备金判断 - 公司管理层需对所得税准备金进行重大判断，评估未确认所得税利益，最终结果可能与估计不同[279] 交叉货币互换情况 - 2024财年，公司执行了名义本金为2.774亿欧元的美元 - 欧元固定对固定交叉货币互换；2023财年，执行了名义本金为17.84亿人民币的美元对人民币固定对固定交叉货币互换；截至2024年12月28日，交叉货币互换的名义本金总计为10.335亿欧元和17.84亿人民币[291] 活跃利率衍生品情况 - 截至2024年12月28日，公司持有的活跃利率衍生品中，2025年6月到期名义本金8.7亿美元，固定应付利率2.5%，可变应收利率4.6%；2027年11月到期名义本金3.85亿美元，固定应付利率7.6%，可变应收利率8.1%[293] 公司信用评级情况 - 公司长期信用评级为穆迪Ba3稳定、标准普尔BB - 稳定[296] 北美业务客户占比情况 - 截至2024年12月28日，公司北美业务的两个客户分别占总贸易应收账款余额的13.7%和6.1%，2023年12月30日分别为12.5%和9.6%[301]