终端市场影响 - 2019财年短周期终端市场低迷，农业和通用工业终端市场大幅下滑，显著影响公司业务[69] - 2019财年汽车和工业替换渠道均经历了去库存，影响公司经营业绩[80] - 终端市场产品使用寿命延长可能对公司部分替换产品需求产生不利影响[121] - 新兴市场替换市场发展可能限制公司在这些市场的增长能力[122] - 2019年汽车终端市场全球销售额较上一年下降6.3%，一级配套客户销售额下降9.2%，EMEA地区销售额下降13.6%（7050万美元）[212] - 2019年电力传输业务核心销售中，汽车首次配套客户销售额同比下降9.2%，汽车替换客户销售额同比下降3.1%，工业终端市场通用工业销售额下降3.4%[234] - 2019年流体动力业务工业终端市场销售额同比下降8.8%，其中农业和建筑终端市场分别下降18.8%和8.2%，汽车终端市场销售额与上一年持平[237] 贸易与政策风险 - 美国政府支持的税收和贸易提案、国际贸易政策修改等影响公司与其他国家的贸易关系，尤其是与中国的贸易关系[74] - 英国脱欧谈判带来政治和经济不确定性，可能扰乱公司运营并增加经营成本[75] - 英国脱欧可能导致公司英国税务负担发生重大变化[143] 原材料与成本风险 - 公司未与原材料供应商签订长期定价合同，近年来能源、金属合金、聚合物等原材料价格波动显著[78] - 公司实施成本削减行动，包括停产产品线、剥离非核心业务等，但可能面临无法维持成本节约水平等风险[91] 定价压力 - 公司在汽车首次配套终端市场面临客户最大的定价压力，其他终端市场也不时面临定价压力[82] 新产品开发风险 - 公司依赖新产品推出和产品创新实现持续收入增长，但开发新产品和创新存在无法及时满足客户需求等风险[89] 法律与监管风险 - 公司面临各类诉讼、法律和监管程序风险，虽目前认为不会产生重大影响，但未来可能有不利影响[92] - 产品可能侵犯他人知识产权，成功的侵权索赔可能使公司支付巨额赔偿、停止销售部分产品，即便索赔无依据，辩护也耗时费钱[93] - 若产品被认定侵犯他人专利，公司可能被限制或禁止销售相关产品，且诉讼辩护费用高昂[95] - 公司面临产品召回、产品责任索赔和产品保修成本风险，这些可能对业务产生重大不利影响[103] - 公司受各司法管辖区反腐败法律及其他国际运营法律约束，违规可能面临处罚和法律费用，影响业务和财务状况[106] - 现有或新法律法规可能禁止、限制或增加售后市场产品销售负担，影响公司售后业务[110] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规约束，违规可能导致重大成本、制裁和损害赔偿[115] - 公司需承担运营和资本成本以遵守EHS法律，未来可能因环境污染承担额外责任[118] 信息安全风险 - 网络安全漏洞和计算机犯罪对公司系统、数据等构成风险，虽采取措施但仍可能受影响[112] - 全球隐私、数据保护和数据安全要求复杂且不断演变，公司需承担相关合规成本[113] - 信息技术系统故障可能扰乱公司业务，造成财务损失和对客户的责任[114] 员工与人力风险 - 截至2019年12月28日，公司全球约有14700名员工，部分员工由工会代表[130] - 公司失去高级管理人员或关键人员可能对业务产生重大不利影响[128] 客户与市场风险 - 2019财年，公司前十大客户约占合并净销售额的23%，占2019年12月28日贸易应收账款余额的约36%[139] - 2019财年，公司最大客户分别约占合并净销售额的9%和2019年12月28日贸易应收账款余额的19%[139] - 客户违约可能对公司积压订单、业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响[140] 税务风险 - 有效税率变化或额外税务负债可能对公司净收入产生不利影响[141] - 税法变化可能导致公司额外税务负债增加，影响经营业绩、财务状况和流动性[142] 债务与融资风险 - 截至2019年12月28日，公司债务本金总额为29.85亿美元[147] - 截至2019年12月28日，公司24.8%（7.417亿美元）的未偿债务为可变利率债务[150] - 公司有24.168亿美元的可变利率债务以LIBOR或EURIBOR为基准利率，这些利率预计2021年后不再维持[151] - 公司高负债水平可能影响其财务状况、融资能力、业务运营和偿债能力[147] 股权结构与交易 - 截至2019年12月28日，公司发起人及其关联方实益持有约85.4%的已发行普通股[157] - 公司作为“受控公司”，依赖并打算继续依赖纽交所某些公司治理要求的豁免，股东可能无法获得同等保护[159] - 2019年公司普通股每股交易价格在6.76美元至17.60美元之间波动[161] - 公司已预留1250万股普通股用于综合激励计划[164] - 2019财年，美国证券交易委员会宣布一份S - 3表格注册声明生效，其中注册了最高总发行价达10亿美元的公司证券，以及2.43985383亿股由公司发起人持有的股票，占2019年12月28日已发行普通股的约85.4%[167] - 普通股票从存托信托公司（DTC）系统内转让给系统外购买者，需按对价的0.5%缴纳印花税；若重新存入DTC，转让方需按1.5%缴纳印花税或印花税储备税[178] - 以证书形式持有的普通股转入DTC系统前，转让方需向指定托管人交付股票并按股票价值的1.5%缴纳印花税或印花税储备税[179] - 截至2020年2月17日，公司普通股有3名登记持有人[194] 公司业务布局 - 公司在29个国家的120多个地点设有业务，公司运营中心和区域总部位于美国科罗拉多州丹佛、卢森堡、中国上海和新加坡[184] 资产状况 - 截至2019年12月28日，公司财产、厂房和设备账面价值为7.279亿美元，其中280万美元与融资租赁资产有关；2018年12月29日账面价值为7.563亿美元，其中220万美元与融资租赁资产有关[185] - 截至2019年12月28日，土地和建筑物账面价值为2.492亿美元，2018年12月29日为2.563亿美元；公司拥有33处设施，包括24个制造或服务中心[186] - 截至2019年12月28日，公司租赁约90个地点，包括39个制造或服务中心[187] 财务数据关键指标变化 - 2019财年净销售额为30.871亿美元，2018财年为33.476亿美元，同比下降7.8% [201][210] - 2019财年持续经营业务税前收入为1.988亿美元，2018财年为3.035亿美元 [201] - 2019财年净收入为6.941亿美元，2018财年为2.711亿美元 [201] - 2019财年归属于股东的净收入为6.901亿美元，2018财年为2.453亿美元 [201] - 2019财年基本每股收益为2.38美元，2018财年为0.86美元 [201] - 2019年12月28日总资产为74.113亿美元，2018年12月29日为67.226亿美元 [201] - 2019年12月28日长期和流动部分债务为29.584亿美元，2018年12月29日为30.05亿美元 [201] - 2019财年调整后EBITDA为6.11亿美元，调整后EBITDA利润率为19.8%；2018财年调整后EBITDA为7.558亿美元，调整后EBITDA利润率为22.6% [209] - 2019年销售成本为19.446亿美元，较上一年减少3.6%（7240万美元）[213] - 2019年毛利润为11.425亿美元，较上一年下降14.1%（1.881亿美元），毛利率下降270个基点至37.0% [214][215] - 2019年销售、一般和行政费用为7.773亿美元，较上一年减少2850万美元[216] - 2019年交易相关费用为260万美元，较上一年的670万美元减少[217] - 2019年重组费用为720万美元，上一年为730万美元[219] - 2019年利息费用为1.578亿美元，较上一年的1.759亿美元减少[220] - 2019年其他收入为980万美元，上一年为费用1740万美元[222] - 2019年所得税收益为4.959亿美元，有效税率为 - 249.4%，上一年所得税费用为3180万美元，有效税率为10.5% [223] - 2019年调整后EBITDA为6.11亿美元，较上一年减少19.2%（1.448亿美元），调整后EBITDA利润率为19.8%，较上一年下降280个基点[232] - 2019年经营活动提供的现金为3.489亿美元，上一年为3.135亿美元；投资活动使用的净现金为7800万美元，上一年为2.436亿美元；融资活动使用的净现金为5930万美元，上一年为1.989亿美元[243][244][245] - 截至2019年12月28日，长期债务账面价值为29.584亿美元，上一年为30.05亿美元；本金金额为29.85亿美元，上一年为30.271亿美元[247] - 2019年，美元定期贷款和欧元定期贷款的摊销付款分别为1730万美元和740万美元，上一年分别为1300万美元和580万美元[253] - 2019年，欧元定期贷款外汇净收益为1710万美元，上一年为3760万美元[256] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年替换渠道销售约占总净销售额的63%，首次安装渠道销售约占37% [206][207] - 2019年电力传输业务调整后EBITDA为4.126亿美元，同比下降16.2%（7960万美元），调整后EBITDA利润率为21.2%，较上一年下降230个基点[235] - 2019年流体动力业务净销售额为11.414亿美元，同比下降8.6%（1.074亿美元），调整后EBITDA为1.984亿美元，同比下降24.7%（6520万美元），调整后EBITDA利润率为17.4%，较上一年下降370个基点[236][238] 债务发行与赎回 - 2019年11月22日，公司发行并出售5.68亿美元6.25%美元优先票据，用于赎回全部5.68亿美元6.00%美元优先票据[248] - 2019年12月5日，公司全额赎回2022年到期的5.68亿美元6.00%美元优先无担保票据；2018年1月31日，全额赎回2.35亿欧元优先无担保票据，并部分赎回2022年到期的6.00%美元优先无担保票据，总计6.22亿美元[261] - 欧元优先无担保票据赎回前，确认外汇损失920万美元，其中500万美元在指定为欧元投资净投资套期期间计入其他综合收益，420万美元计入经营报表[262] 信贷安排 - 公司有一项有担保循环信贷安排，2023年1月29日到期，可提供最高1.85亿美元多货币循环贷款，信用证子额度为2000万美元；截至2019年12月28日和2018年12月29日，无现金提款和未结清信用证[263] - 公司有一项北美资产支持循环信贷安排，最高贷款额度3.25亿美元（2019年12月28日为2.946亿美元，2018年12月29日为3.25亿美元），信用证子额度为1.5亿美元，2023年1月29日到期[264] - 截至2019年12月28日和2018年12月29日，资产支持循环信贷安排无现金提款，但未结清信用证分别为5010万美元和5780万美元[265] - 公司多数美国子公司为高级有担保信贷安排的担保人[266] 票据条款 - 截至2019年12月28日，公司有5.68亿美元6.25%美元优先无担保票据未偿还，该票据于2019年11月发行，2026年1月15日到期，年利率6.25%，半年付息一次[258] - 2022年起，公司可选择赎回6.25%美元优先无担保票据，2022年赎回价格为面值103.125%，2023年为101.563%，2024年及以后为100%；2022年1月15日前，股权发行净现金收益可用于按面值106.250%赎回最多40%的票据[259] - 发生控制权变更或特定合格资产出售时，票据持有人有权要求公司按面值101%（控制权变更）或100%（资产出售）回购票据，并支付应计未付利息[260] 贷款信息 - 美元定期贷款和欧元定期贷款分别于2014年7月3日提取，2024年3月31日到期，截至2019年12月28日，美元定期贷款利率为4.45%，欧元定期贷款利率为EURIBOR加3.00%[252]

公司业务布局 - 公司在29个国家超120个地点开展业务，运营中心和部分地区总部位于美国科罗拉多州丹佛市[205] - 公司租赁101个地点，其中40个为制造或服务中心[208] 公司上市及股东情况 - 公司普通股于2018年1月25日在纽约证券交易所上市，截至2019年2月7日有两名登记持有人[216] 股息支付情况 - 2018 - 2016年公司未支付任何股息[218] 财务数据关键指标变化 - 资产相关 - 截至2018年12月29日，公司财产、厂房和设备账面价值为7.563亿美元，2017年12月30日为6.862亿美元[206] - 截至2018年12月29日，土地和建筑物账面价值为2.563亿美元，2017年12月30日为2.134亿美元[207] - 截至2018年12月29日，总资产为67.226亿美元，2017年12月30日为68.537亿美元[223] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，公司总资产分别为67.226亿美元和68.537亿美元，同比下降1.91%[399] - 截至2018年12月29日，公司总现金及现金等价物为4.234亿美元，较2017年的5.644亿美元有所减少[304] - 截至2018年12月29日，公司受限现金为120万美元，较2017年的160万美元有所减少[305] - 截至2018年和2017年末，现金及现金等价物和受限现金分别为4.246亿美元和5.660亿美元，同比下降25.02%[401] - 2018年和2017年贸易应收账款净额分别为7.423亿美元和7.138亿美元，同比增长3.99%[399] - 2018年和2017年存货分别为5.376亿美元和4.571亿美元，同比增长17.61%[399] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，现金及现金等价物分别为4.234亿美元和5.644亿美元，其中美元分别为1.708亿美元和3.05亿美元，欧元分别为0.45亿美元和0.511亿美元等[344] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，金融资产中现金及现金等价物浮动利率分别为1.937亿美元和4.178亿美元，非利息分别为2.297亿美元和1.466亿美元[347] 财务数据关键指标变化 - 债务相关 - 截至2018年12月29日，债务（长期和流动部分）为30.050亿美元，2017年12月30日为39.557亿美元[223] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，公司长期债务分别为30.05亿美元和39.557亿美元 [282] - 2018年公司净债务从33.913亿美元降至25.816亿美元，减少了8.097亿美元[300] - 公司有1.85亿美元的有担保循环信贷额度和3.25亿美元的资产支持循环信贷额度，截至2018年12月29日，两者均无未偿还金额[294][296] - 截至2018年和2017年，债务分别为30.05亿美元、39.557亿美元，现金及现金等价物分别为4.234亿美元、5.644亿美元，净债务分别为25.816亿美元、33.913亿美元[325] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，债务本金分别为30.271亿美元和39.879亿美元，其中美元分别为20.144亿美元和26.494亿美元，欧元分别为10.127亿美元和13.385亿美元[344] - 截至2018年12月29日和2017年12月30日，金融负债中债务浮动利率分别为 - 12.588亿美元和 - 13.15亿美元，固定利率分别为 - 17.68亿美元和 - 26.725亿美元[347] - 2018年和2017年，公司分别对美元定期贷款和欧元定期贷款进行了1300万美元和580万美元、1930万美元和630万美元的摊销付款，摊销率为0.25%[287] - 2018年第一季度，公司赎回了全部2.35亿欧元的欧元高级票据并部分赎回美元高级票据，总计9.137亿美元本金及相关费用 [284] - 美元定期贷款和欧元定期贷款分别于2024年3月31日到期，若特定条件触发，美元定期贷款弹簧到期日为2022年4月15日 [286] - 截至2018年12月29日，公司有5.68亿美元的美元高级无抵押票据未偿还，年利率为6.00%[291] - 2017财年和2018财年，公司指定部分欧元定期贷款、2.35亿欧元的欧元票据以及2.545亿欧元的交叉货币掉期作为对欧元计价境外业务净投资部分的套期保值[344] 财务数据关键指标变化 - 收入利润相关 - 2018财年净销售额为33.476亿美元，2017财年为30.417亿美元，2016财年为27.470亿美元[223] - 2018财年净利润为2.711亿美元，2017财年为1.827亿美元，2016财年为0.843亿美元[223] - 2018年净销售额为33.476亿美元，较上一年增长10.1%，即3.059亿美元[230][231] - 2018年销售成本为20.17亿美元，较上一年增长10.6%，即1.933亿美元[230][233] - 2018年毛利润为13.306亿美元，较上一年增长9.2%，毛利率下降30个基点至39.7%[230][234][235] - 2018年销售、一般和行政费用为8.058亿美元，较上一年增加2870万美元[230][236] - 2018年交易相关费用为670万美元，较上一年的1810万美元有所减少[230][237] - 2018年利息费用为1.759亿美元，较上一年的2.346亿美元减少，预计每年节省约5400万美元[230][239][240] - 2018年其他费用为1740万美元，较上一年的5880万美元减少，主要因外汇净收益[230][241] - 2018年所得税费用为3180万美元，有效税率为10.5%，上一年所得税收益为7250万美元，有效税率为 - 66.2%[230][242] - 2018年调整后EBITDA为7.558亿美元，较上一年增长13.0%，即8670万美元，利润率提高60个基点至22.6%[230][243] - 2017年净销售额为30.417亿美元，较上一年增长10.7%（2.947亿美元），核心销售增长9.0%（2.467亿美元）[252][253] - 2017年销售成本为18.237亿美元，较上一年增长8.2%（1.375亿美元）[255] - 2017年毛利润为12.18亿美元，较上一年增长14.8%，毛利率从38.6%提高到40.0% [256] - 2017年SG&A费用为7.771亿美元，较上一年增加3940万美元[257] - 2017年利息费用为2.346亿美元，较上一年增加1830万美元[260] - 2017年调整后EBITDA为6.691亿美元，较上一年增长12.5%（7420万美元），调整后EBITDA利润率为22.0%，较上一年提高30个基点[264] - 2018 - 2016年持续经营业务净收入分别为2.717亿美元、1.82亿美元、7190万美元[317] - 2018 - 2016年EBITDA分别为7.153亿美元、6.151亿美元、5.461亿美元，调整后EBITDA分别为7.558亿美元、6.691亿美元、5.949亿美元[317] - 2018 - 2016年净销售额分别为33.476亿美元、30.417亿美元、27.47亿美元，调整后EBITDA利润率分别为22.6%、22.0%、21.7%[320] - 2018年、2017年和2016年净销售额分别为33.476亿美元、30.417亿美元和27.470亿美元[394] - 2018年、2017年和2016年净利润分别为2.711亿美元、1.827亿美元和0.843亿美元[394] - 2018年、2017年和2016年归属于股东的净利润分别为2.453亿美元、1.513亿美元和0.577亿美元[394] - 2018年、2017年和2016年基本每股收益分别为0.86美元、0.62美元和0.23美元[394] - 2018年、2017年和2016年摊薄每股收益分别为0.84美元、0.60美元和0.23美元[394] - 2018年、2017年和2016年综合收益（损失）分别为1.458亿美元、3.811亿美元和 - 0.886亿美元[397] - 2018年、2017年和2016年归属于股东的综合收益（损失）分别为1.381亿美元、3.198亿美元和 - 0.983亿美元[397] - 2018年、2017年和2016年归属于非控股股东的综合收益分别为0.077亿美元、0.613亿美元和0.097亿美元[397] - 2018年、2017年和2016年外汇翻译总变动分别为 - 1.251亿美元、1.708亿美元和 - 1.626亿美元[397] - 2018年和2017年公司净利润分别为2.711亿美元和1.827亿美元，同比增长48.39%[401] 财务数据关键指标变化 - 现金流相关 - 2018年经营活动提供的现金为3.135亿美元，较上一年的3.199亿美元有所下降 [276] - 2018年投资活动使用的净现金为2.436亿美元，较上一年的2.27亿美元有所增加，资本支出从1.111亿美元增至1.827亿美元 [277] - 2018年融资活动使用的净现金为1.989亿美元，较上一年的7530万美元大幅增加，主要用于赎回债务 [278] - 2018年和2017年经营活动产生的净现金分别为3.135亿美元和3.199亿美元，同比下降2.00%[401] - 2018年和2017年投资活动使用的净现金分别为2.436亿美元和2.270亿美元，同比增长7.31%[401] - 2018年和2017年融资活动使用的净现金分别为1.989亿美元和0.753亿美元，同比增长164.14%[401] - 2018年和2017年现金及现金等价物和受限现金净（减少）增加分别为 - 1.414亿美元和0.372亿美元，同比下降479.57%[401] 各条业务线数据关键指标变化 - 动力传动业务 - 2018年动力传动业务净销售额为20.988亿美元，较上一年增长4.5%，即8940万美元，核心销售额增长3.6%[244] - 2018年动力传动和流体动力核心收入分别为20.81亿美元、11.405亿美元，核心收入增长分别为3.6%、10.5%，总体核心收入增长5.9%[322] - 2017年动力传动业务净销售额为20.094亿美元，较上一年增长7.9%，调整后EBITDA为4.581亿美元，增长12.1%，利润率为22.8% [266][268] - 2017年动力传动业务中，工业终端市场销售增长12.7%，达4750万美元，汽车终端市场增长5.8% [267] - 2017年动力传动和流体动力核心收入分别为19.985亿美元、9964万美元，核心收入增长分别为7.3%、12.6%，总体核心收入增长9.0%[322] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力传输业务 - 2018年电力传输调整后EBITDA为4.922亿美元，较上一年增长7.4%（3410万美元），调整后EBITDA利润率为23.5%，较上一年提高70个基点[246] 各条业务线数据关键指标变化 - 流体动力业务 - 2018年流体动力业务净销售额为12.488亿美元，较上一年增长21.0%（2.165亿美元），调整后EBITDA为2.636亿美元，增长24.9%（5260万美元），调整后EBITDA利润率为21.1% [247] - 2017年流体动力业务净销售额为10.323亿美元，较上一年增长16.7%，调整后EBITDA为2.11亿美元，增长13.2%，利润率为20.4% [269][271] 业务销售推动因素 - 2018年核心销售增长几乎完全由对工业客户的销售推动，特别是建筑和一般工业终端市场[248] 利率上限情况 - 截至2018年12月29日，6月2019日到期的利率上限名义本金为10亿美元，固定应付利率1.3%，可变应收利率1.8%；6月2020日到期的名义本金为2亿美元，固定应付利率0.3%，可变应收利率0.8%[347] - 截至2017年12月30日，6月2019日到期的利率上限名义本金为10亿美元