宏观经济与投资策略 - 2025年经济前景不确定性增加 美联储主席鲍威尔对通胀上升表示担忧 并暗示未来将采取更鹰派的政策 [1] - 2024年经济增长强劲 通胀降温 AI技术进步 科技股表现优异 但2025年可能呈现不同趋势 [2] - 建议投资者构建多元化投资组合 以应对不同经济情景 避免单一行业风险 [2] 投资组合建议 - 推荐三只基本面强劲的股票 分别适用于不同经济情景 Gulfport Energy(GPOR)作为通胀对冲 McKesson(MCK)应对经济下行 Marvell Technology(MRVL)受益于AI热潮 [3] - 这三只股票均获得Zacks Rank最高评级 显示分析师普遍看好其前景 [3] Gulfport Energy公司分析 - 独立油气勘探生产公司 主要开发俄亥俄州Utica页岩和俄克拉荷马州Scoop Stack地区资产 [4] - 天然气产量占比高 有利于把握能源市场有利趋势 [4] - 若通胀再次飙升 大宗商品类股票可能表现优异 能源作为高敏感性商品 价格往往率先上涨 [5] - 能源生产商通常利润快速增长 因生产成本相对稳定而产品价格攀升 [6] - 基本面强劲 获Zacks Rank1评级 估值合理 一年远期市盈率11.9倍 预计明年盈利增长46% [7] McKesson公司分析 - 美国领先的医疗服务和药品分销公司 在医疗供应链中扮演关键角色 [8] - 业务涵盖药品 医疗用品和技术解决方案配送 并拓展至肿瘤和专科护理领域 [8] - 医疗行业需求稳定 在经济繁荣或衰退时期均保持韧性 使公司具备定价灵活性 [9] - 过去20年每股收益从2.40美元增长至28.87美元 显示业务模式稳定性 [9] - 获Zacks Rank1评级 分析师普遍上调盈利预期 当前远期市盈率17.5倍 高于15年中位数13.3倍但低于市场平均水平 [10] Marvell Technology公司分析 - 美国领先的半导体公司 专注于数据基础设施解决方案 产品应用于云计算 AI和网络领域 [11] - 近期在定制AI芯片领域取得突破 特别是为AI工作负载和高性能数据中心设计的ASIC芯片 [11] - 上季度营收环比增长20% 预计下季度将再增长20% [12] - 获Zacks Rank1评级 分析师快速上调盈利预期 股价近期突破后形成看涨整理形态 [13] 投资组合总结 - Gulfport Energy McKesson和Marvell Technology构成多元化投资组合 可应对通胀上升 经济下行或技术繁荣等不同经济情景 [15]

公司概况 - Gulfport Energy (NYSE: GPOR) 的总产量增长在2024年相对平稳，预计2025年也将保持类似水平 [2] - 公司专注于液体丰富的开发，这使得其石油产量增加了68% [2] 分析师背景 - Aaron Chow，又名Elephant Analytics，拥有15年以上的分析经验，是TipRanks上的顶级分析师 [2] - Aaron曾共同创立了一家移动游戏公司（Absolute Games），该公司被PENN Entertainment收购 [2] - 他设计了两款移动应用的经济模型，这两款应用的累计安装量超过3000万 [2] - 他是投资集团Distressed Value Investing的作者，该集团专注于价值机会和困境投资，特别是能源领域 [2] 研究资源 - 提供Distressed Value Investing的两周免费试用，加入社区可以获得关于各种公司和其他机会的独家研究，以及完全访问包含超过1000份报告的历史研究组合 [1]

财务业绩 - 公司第三季度总收入为2.539亿美元，同比下降4.8%[15] - 公司第三季度净亏损为1,397万美元，上年同期净利润为6.084亿美元[15] - 公司前三季度总收入为7.183亿美元，同比下降44.9%[17] - 公司前三季度净利润为1.186亿美元，上年同期净利润为12.252亿美元[17] - 公司2023年第三季度净收入为6.08亿美元[19] - 公司2023年前三季度累计净收入为12.25亿美元[19] - 公司2024年第一季度净亏损为2.62百万美元[21] 收入构成 - 天然气销售收入为1.599亿美元，同比下降9.9%[15] - 油品和凝析油销售收入为2.947亿美元，同比增长28.6%[15] - 天然气液体销售收入为2.662亿美元，同比下降1.2%[15] - 公司前三季度天然气销售收入为4.926亿美元，同比下降20.4%[17] - 公司前三季度油品和凝析油销售收入为7.030亿美元，同比下降7.7%[17] - 公司前三季度天然气液体销售收入为8.087亿美元，同比下降13.0%[17] 现金流和资本支出 - 公司在2024年9个月内的营业现金流为5.01亿美元[24] - 公司在2024年9个月内的资本支出为3.79亿美元[24] - 公司在2024年9个月内偿还了8.25亿美元的信贷额度,同时新增借款7.37亿美元[24] - 公司在2024年9个月内发行了6.5亿美元的2029年优先票据,并提前赎回了5.24亿美元的2026年优先票据[24] - 公司在2024年9月30日的现金及现金等价物为322万美元[24] 资产负债情况 - 公司在2024年9月30日的总资产为23.74亿美元[37] - 公司在2024年9月30日的应付账款及应计负债为2.82亿美元[32] - 公司于2024年9月30日和2023年12月31日的未评估资产总额分别为22,437万美元和20,423万美元[42] - 公司于2024年9月30日和2023年9月30日的资产弃置义务分别为3,232.7万美元和3,427万美元[43] 股票回购和股息 - 公司2023年第三季度股票回购金额为8.66百万美元[19] - 公司2023年前三季度累计股票回购金额为84.49百万美元[19] - 公司2023年第三季度派发优先股股息1.13百万美元[19] - 公司2023年前三季度累计派发优先股股息3.72百万美元[19] - 公司2024年第二季度股票回购金额为25.02百万美元[21] - 公司2024年第三季度股票回购金额为50.61百万美元[21] - 公司2024年前三季度累计派发优先股股息3.29百万美元[21] 资产减值和费用资本化 - 公司在2024年第三季度计提了3050万美元的油气资产减值[37] - 公司在2024年9个月内资本化了1850万美元的一般管理费用[41] 其他 - 公司在2023年第一季度就与Rover管道公司达成了1000万美元的和解协议[34] - 公司评估从摊销计算中排除的成本至少每年一次[42] - 公司于2024年9月完成了6.75%优先无担保票据的私募发行,发行规模为6.5亿美元,到期日为2029年9月1日[45][46] - 公司利用2029年优先票据发行所得款项和手头现金,以102.3%的价格购买并退还了5.243亿美元的2026年优先票据,产生了1,340万美元的债务清偿损失[50] - 公司于2024年9月将信用额度增加至10亿美元,并将到期日延长至2028年9月12日[54][55] - 公司于2021年5月发行了5.5亿美元的8%优先票据,到期日为2026年5月17日[48] - 公司于2021年5月发行了55,000股优先股,持有人有权将优先股转换为约310万股普通股[62][64] - 公司在2024年前三季度支付了330万美元的优先股现金股利[67] - 公司于2021年5月修改并重述了公司章程,增加了发行4200万股普通股的权限,并指定了110,000股优先股[69] - 公司于2021年5月发行了约1980万股普通股,并向争议索赔储备发行了170万股普通股[70] - 公司于2023年6月完成了150万股普通股的公开发行,公司本身没有出售任何普通股,也没有获得任何发行收益[71] - 公司于2023年6月以每股95美元的价格回购了263,158股普通股[72] - 公司于2021年11月批准了一项高达6.5亿美元的股票回购计划,截至2024年9月30日已累计回购了510万股,平均价格为99.25美元[73][74] - 公司于2021年5月采纳了激励计划,截至2024年9月30日共授予了约44.45万份限制性股票单位和46.3万份绩效限制性股票单位[75][77][79] - 公司于2023年前三个月内加速了部分股权激励的解锁,计入了重组成本[78] - 截至2024年9月30日,公司尚未确认的股权激励费用为1430万美元,预计将在未来1.88年内确认[82] - 截至2024年9月30日,公司尚未确认的绩效限制性股票单位的费用为940万美元,预计将在未来1.94年内确认[85] - 公司于2023年前三个月内确认了480万美元的与组织架构和管理团队变动相关的重组费用,其中130万美元为加速解锁股权激励产生的非现金费用[86]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第三季度实现调整后EBITDA约为1.78亿美元，调整后自由现金流约为7300万美元，均超出分析师预期，主要得益于强劲的液体生产、天然气实现价格和运营成本表现 [30][32] - 净现金流入约为1.6亿美元，足以覆盖资本支出和普通股回购，同时保持财务稳健 [29] - 公司在第三季度的平均生产量为每日10.6亿立方英尺当量，与2024年上半年结果一致，但高利润油量增长68% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在高利润的冷凝液生产方面实现了68%的季度环比增长，显示出液体生产的强劲表现 [7][21] - 预计2025年公司总的转入生产线中超过60%将是液体富集型，较2024年的约37%有所增加 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的全价实现为每千立方英尺3.09美元，比NYMEX亨利中心指数价格高出0.93美元，显示出公司在天然气市场的定价优势 [32] - 目前公司约15%的天然气有固定交付到墨西哥湾，且在第三季度以非常有吸引力的溢价锁定了部分风险 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将2024年的资本支出指导下调约4%，预计钻探和完工资本支出在3.25亿到3.35亿美元之间 [12] - 公司将继续专注于高利润的液体开发，预计未来12到18个月内将液体的比例提升至4%到5% [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2025年的天然气价格持乐观态度，认为将会有改善，并计划在高回报资本项目上进行投资 [11][39] - 管理层表示，尽管面临商品价格波动，公司仍将保持灵活性，能够根据市场变化调整生产策略 [81] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了约5000万美元的普通股，并将普通股回购授权扩大54%至10亿美元 [7][40] - 公司在可持续发展方面取得了进展，连续第二年在MIQ甲烷排放标准下获得A级评级 [9] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于资本支出指导的变化 - 管理层表示，2024年的资本节省主要来自于效率提升和服务成本降低，约三分之二的节省来自于效率提升 [45][46] 问题: 关于液体生产的增长 - 管理层指出，液体生产的增长将继续，尤其是在冷凝液和NGL的生产方面，预计2025年将有显著增长 [65][72] 问题: 关于未来的资本计划 - 管理层确认，2025年的资本计划将与2024年类似，仍将保持前期资本支出 [69] 问题: 关于油的不同ials - 管理层解释，油的不同ials扩大主要是由于生产的时间分布和油价的变化，而非运营上的重大变化 [78] 问题: 关于灵活性和液体混合的调整 - 管理层表示，未来将根据商品价格的变化灵活调整液体和干气的生产比例，确保最大化回报 [81]

业绩总结 - Gulfport截至2023年末的已探明储量为3.2万亿立方英尺（Tcfe）[6] - 2024年第三季度的净生产量约为862百万立方英尺当量/天（MMcfe/day）[6] - 2024年第三季度总净产量为1,057.2 MMcfe/天，较2024年迄今的1,053.7 MMcfe/天略有增长[18] - 2024年全年的总净产量指导为1,055 – 1,070 MMcfe/天[19] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为178,090千美元，较2023年同期的160,032千美元有所增长[61] - 2024年第三季度的净亏损为13,967千美元，2023年同期为608,444千美元[61] - 2024年前九个月的净现金提供为501,185千美元，较2023年同期的567,680千美元下降11.7%[64] 用户数据 - 2024年预计总净生产量为1,055至1,070百万立方英尺当量/天，约92%为天然气[6] - 2024年第三季度的每单位运营成本为1.18美元/Mcfe，低于2024年第二季度的1.23美元/Mcfe[18] - 调整后的自由现金流为7260万美元，年初至今为1.316亿美元[18] 未来展望 - 预计2025年至2029年累计调整后自由现金流为约25亿美元，2026年预计达到33亿美元[15] - 预计2025年将有超过50%的阿巴拉契亚新井为液体主导，因其经济效益优越[30] - 2024年预计的可支配土地收购总额约为4500万美元[64] 新产品和新技术研发 - 公司在过去三年内降低了36%的范围1甲烷强度率[44] - 2023年公司减少了53%的总记录事故率[45] 市场扩张和并购 - Gulfport计划在2024年进行约4500万美元的自愿土地收购[12] - 公司在2024年中西部地区的固定运输能力为450,000 MMBtu/d，占比30%-40%[40] 财务状况 - Gulfport的市场资本化为25亿美元，企业价值为33亿美元，2025年EBITDA的企业价值倍数为3.9倍[6] - 公司的流动性约为9.1亿美元，杠杆率为0.97倍[6] - 2024年第三季度净债务与调整后EBITDA的比率为0.97倍，显示出公司的财务稳健性[18] 负面信息 - 2023年12月31日的预计未来净收入为4,769千美元，较2022年12月31日的18,663千美元下降74.5%[71] - 2023年12月31日的PV-10（未来净收入现值）为2,409千美元，较2022年12月31日的9,524千美元下降74.7%[71]

文章核心观点 - 公司第三季度每股收益3.37美元,超出市场预期每股2.96美元,去年同期每股亏损1.30美元[1] - 公司收入为2.539亿美元,低于市场预期2.667亿美元[2] - 公司股价今年以来涨幅仅4.2%,低于标普500指数19.8%的涨幅[3] 公司表现 - 公司过去4个季度中有2次超出市场每股收益预期[2] - 公司收入在过去4个季度中仅1次超出市场预期[2] - 公司股价表现落后于大盘,未来预计将继续低于大盘[3][6] 行业表现 - 公司所属的油气勘探生产行业目前在250多个Zacks行业中排名靠后,在底部8%[8] - 研究显示,Zacks排名靠前的50%行业的表现要优于排名靠后的50%行业2倍以上[8] 未来展望 - 公司未来季度和全年的每股收益和收入预期[7] - 同行Murphy Oil第三季度每股收益预计下降52.2%,收入下降21.1%[9][10]

生产和销售情况 - 第三季度天然气产量为96.6万Mcf/天，较上年同期下降0.5%[2,3] - 第三季度油和凝析油产量为4,618桶/天，较上年同期增加44.6%[2] - 第三季度NGL产量为10,489桶/天，较上年同期下降5.2%[2] - 前三季度天然气产量为97.0万Mcf/天，较上年同期增加1.8%[3,6] - 前三季度油和凝析油产量为3,569桶/天，较上年同期下降6.4%[3] - 前三季度NGL产量为10,239桶/天，较上年同期下降17.3%[3] - 天然气销售量为26.6011亿立方英尺，日均产量为971万立方英尺[7] - 原油和凝析油销售量为978,000桶，日均产量为4,000桶[7] - 天然气液体销售量为2,805,000桶，日均产量为10,000桶[7] 财务情况 - 第三季度天然气、油和凝析油、NGL总销售额为2.16亿美元，较上年同期下降5.0%[4] - 第三季度平均实现价格(含衍生品影响)为3.09美元/Mcfe，较上年同期增加8.8%[4] - 第三季度单位生产成本(含租赁费、中游费用和生产税)为1.18美元/Mcfe，较上年同期增加5.4%[4] - 天然气、原油和凝析油以及天然气液体总销售额为6.43771亿美元[7] - 平均价格(包括已结算衍生工具影响)为每千立方英尺3.06美元[7] - 租赁经营费用、中游成本和生产税平均为每千立方英尺1.16美元[7] - 第三季度净亏损为1,396.7万美元[9] - 前九个月净利润为1,185.6万美元[11] - 每股基本和稀释亏损分别为0.83美元和0.83美元[9] - 2024年全年平均每日天然气当量产量为1,070百万立方英尺[22] - 天然气占比约为92%[22] - 天然气价格折扣为0.35美元/千立方英尺[22] - 天然气液体(NGL)占WTI的40%[22] - 原油价格折扣为6.50美元/桶[22] - 2024年全年资本支出预计为395百万美元[23] 现金流情况 - 公司2024年第三季度现金及现金等价物为3,220千美元，较2023年12月31日的1,929千美元增加[18] - 公司2024年第三季度账面应收账款-油气销售为88,931千美元，较2023年12月31日的122,479千美元减少[13] - 公司2024年第三季度营业活动产生的现金流入为189,698千美元，较2023年同期的156,274千美元增加[18] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流出为132,553千美元，较2023年同期的138,388千美元减少[18] - 公司2024年第三季度融资活动产生的现金流出为55,158千美元，较2023年同期的14,830千美元增加[18] 非经常性损益 - 公司2024年第三季度油气资产计提减值30,487千美元[18] - 公司2024年第三季度提前偿还2026年优先票据产生损失13,388千美元[18] - 公司2024年第三季度调整后净收益为61,848,000美元[33] - 公司2024年第三季度非现金衍生工具损失为4.691亿美元，较2023年同期增加了3.727亿美元[37] - 公司2024年前三季度非现金衍生工具损失为1.665亿美元，较2023年同期增加了5.777亿美元[39] - 公司2024年第三季度利息费用为1.587亿美元，较2023年同期增加了0.947亿美元[37] - 公司2024年前三季度利息费用为4.603亿美元，较2023年同期增加了3.625亿美元[39] - 公司前9个月的非经常性一般及管理费用为-1,561千美元[46] 经营情况 - 公司2024年第三季度调整后EBITDA为[数据缺失] - 公司2024年前三季度调整后净收入为1.854亿美元，较2023年同期增加了2.509亿美元[39] - 公司2024年第三季度调整后EBITDA为1.781亿美元，较2023年同期增加了1.806亿美元[37] - 公司2024年前三季度调整后自由现金流为1.316亿美元，较2023年同期增加了1.818亿美元[43] - 公司2024年第三季度经常性一般及管理费用为1.694亿美元，较2023年同期增加了2.089亿美元[45] - 公司2024年前三季度经常性一般及管理费用为4.982亿美元，较2023年同期增加了4.49亿美元[45] - 公司前9个月的经常性一般及管理费用为47,398千美元，其中现金费用为34,846千美元，非现金费用为12,552千美元[46] - 公司前9个月的资本化一般及管理费用为18,530千美元，其中现金费用为14,388千美元，非现金费用为4,142千美元[46] - 公司前9个月的经常性一般及管理费用(扣除资本化部分)为47,398千美元[46] - 公司前9个月的经常性一般及管理费用(扣除资本化部分)同比增加15.6%[46] 套期保值情况 - 2024年第四季度天然气套期保值头寸包括固定价格掉期400百万英热单位/日、固定价格区间225百万英热单位/日和固定价格期权202百万英热单位/日[25] - 2024年第四季度原油套期保值头寸包括固定价格掉期500桶/日和固定价格区间1,000桶/日[25]

文章核心观点 - 公司预计在2024年第三季度报告中将实现营收和利润同比增长 [1] - 公司实际业绩是否超出预期将影响股价走势 [1] - 管理层在财报电话会议上对业务状况的讨论将决定股价的持续变化和未来盈利预期 [1] 根据相关目录分别进行总结 一致预期 - 公司预计将在下个季度实现每股3.36美元的利润,同比增长358.5% [2] - 预计收入将达到2.7957亿美元,同比增长4.8% [2] 预测趋势 - 分析师在过去30天内将季度利润预期上调了5.67% [3] - 但个别分析师的预测调整并不一定会反映在整体预期变化中 [3] 业绩预告 - 分析师在财报发布前调整预期可能反映了该期业务状况的变化 [4] - 最新预测与共识预期的差异(预期惊喜指数)可能预示实际业绩的偏离 [4] - 正预期惊喜指数和较好的股票评级组合可以较好地预测业绩超预期 [5] 历史业绩 - 公司上季度实际利润超出预期1.04% [7] - 但过去4个季度仅有1次超预期 [7] 总结 - 业绩超预期并不必然导致股价上涨,其他因素也会影响股价走势 [8] - 公司本季度业绩超预期的可能性不大 [6][8] - 投资者在做出投资决策时需要关注多方面因素 [8]

文章核心观点 - 公司正在通过发行新的6.75%到期日为2029年9月的无担保债券,用于偿还到期日为2026年5月的8.0%无担保债券,从而将债务到期日推迟3年以上,并每年节省约600万美元的利息支出 [2][3] - 公司2024年下半年预计将产生1.73亿美元的自由现金流,2025年预计将产生3.5亿至4亿美元的自由现金流,主要得益于对冲措施的帮助 [7] - 公司的运营效率提高和持续的股票回购计划,使分析师将公司估值从几个月前的每股159美元至176美元上调至每股159美元至176美元,认为公司目前低于140美元的股价具有买入价值 [11] 公司经营情况 - 2024年第二季度公司日产量为105亿立方英尺天然气当量,与第一季度基本持平,且资本支出低于预算 [4] - 公司第二季度天然气实现价格虽然低于NYMEX基准价0.26美元,但得益于对冲,实际实现价格高于NYMEX基准价0.77美元,仍实现了2000万美元的经调整自由现金流 [5] - 公司预计2024年下半年产量将有所增加,达到每日107.3亿立方英尺天然气当量,实现全年产量指引中值 [7] - 公司预计2024年下半年油气收入为4.73亿美元,对冲价值为1.53亿美元,从而实现1.73亿美元的自由现金流 [7] 公司财务情况 - 公司预计2025年可实现3.5亿至4亿美元的自由现金流,如果长期油价75美元/桶、天然气价格3.75美元/百万英热单位,则可实现5亿至5.5亿美元的自由现金流,相当于每股25美元至27.5美元 [9] - 根据15%的自由现金流收益率和2025年商品价格较低的调整,公司估值为每股159美元至176美元 [9] - 公司计划将大部分自由现金流用于股票回购,到2024年底可将股数减至约2000万股,包括优先股转换的影响 [7][10]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现调整后EBITDA 1.64亿美元,调整后自由现金流 2000万美元 [11] - 公司全年产量预测为每天10.55-10.7亿立方英尺当量,中值保持不变 [12] - 公司预计全年资本开支将实现2500万美元的节省 [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在俄亥俄州Utica页岩和俄克拉荷马州SCOOP区域完成了5口新井的钻井 [13] - 公司在Utica页岩区域实现了新的单日压裂泵送时间纪录,平均每天21.9小时,较2023年全年提高28%,较2022年全年提高54% [14][15] - 公司在俄亥俄州Harrison县完成了首个Utica页岩凝析油井组的压裂作业,单井日钻进提高100%,较最近的干气井提高25% [17][18] - 公司在贝尔蒙特县的首两口Marcellus页岩油井,正常化至15000英尺井深后,180天初始产量平均为715桶/天原油和5.7百万立方英尺/天天然气,优于该区域其他Marcellus井 [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司天然气实现价格为每Mcfe 2.93美元,较NYMEX Henry Hub指数价格高55% [31][32] - 公司天然气价差为每Mcf负0.26美元,全年预计为负0.20-0.35美元 [33] - 公司约10-15%天然气有长期运输合同至墨西哥湾地区,实现较Henry Hub高0.30-0.40美元的溢价 [34] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续向更多富含液体的区域转移,预计未来1-1.5年内液体占比将从92%下降至高80%左右 [56][57] - 公司计划在2025年初开始在贝尔蒙特县的Utica页岩区域钻探4口Marcellus页岩井 [23] - 公司正积极寻求第三方天然气集输和加工能力,以提高Marcellus页岩业务的开发经济性 [23] - 公司将继续通过股票回购等方式向股东返还资本,除了用于收购新的优质资产外,预计将把几乎全部自由现金流用于股票回购 [28][40][41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对当前宏观环境和油价走势保持谨慎,将密切关注后续几个月的市场变化再决定是否加快开发活动 [46][47][48] - 管理层认为,随着成本和周期时间的持续优化,未来几年公司的维护资本支出将会下降或保持平稳,有利于提高自由现金流 [65][66][67] 其他重要信息 - 公司在2024年二季度通过股票回购和收购新的优质资产共投入约6500万美元 [40][41][42][24][25] - 公司目前有约1.89亿美元的股票回购额度,未来将进一步扩大回购计划 [41][42] - 公司2024年剩余资本支出中,钻井完井和维护土地投资不到40%,下半年自由现金流有望加速 [30] - 公司天然气对冲头寸良好,2024年剩余产量有65%被对冲,2025年有40%以上产量被对冲 [36][37][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bert Dons 提问** 公司是否会根据市场环境决定是否加快开发活动,是否会优先投向油气液体项目 [46][47][48] **John Reinhart 回答** 公司将密切关注宏观环境,尤其是油价走势,如果市场环境向好,公司可能会优先加快开发富含液体的项目 [47][48] 问题2 **Tim Rezvan 提问** 公司液体占比未来的变化趋势如何 [55][56][57] **John Reinhart 回答** 公司未来1-1.5年内液体占比预计将从92%下降至高80%左右,但由于公司拥有大量干气资源,液体占比难以进一步大幅下降 [56][57] 问题3 **Jacob Roberts 提问** 公司是否考虑采取更固定或公式化的股东回报政策 [68][69] **Michael Hodges 回答** 公司目前更倾向于保持灵活的回报政策,但会持续与董事会讨论这一问题,保持大部分自由现金流用于股东回报 [69][70]