World class mines. World class people. Investor Presentation Presented in August 2024 NYSE: GOLD TSX: ABX Cautionary Statement on Forward-Looking Information… Certain information contained or incorporated by reference in this presentation, including any information as to our strategy, projects, plans or future financial or operating performance, constitutes "forward-looking statements". All statements, other than statements of historical fact, are forward-looking statements. The words "expect", "strategy", ...

财务表现 - 公司2024年第二季度净收益同比增长25%，达到3.7亿美元，每股收益增长24%至0.21美元 [2] - 调整后净收益同比增长68%至5.57亿美元，调整后每股收益为0.32美元 [2] - 公司第二季度运营现金流为11.6亿美元，自由现金流大幅增长至3.4亿美元 [2] - 公司第二季度EBITDA利润率提升至48%，较上一季度增长17% [2] 生产与项目进展 - 公司黄金产量为94.8万盎司，铜产量为4.3万吨 [9] - 内华达州的Goldrush矿预计到2028年将实现年产40万盎司黄金，Fourmile项目有望成为新的Tier One矿，年产超过50万盎司黄金 [4] - 多米尼加的Pueblo Viejo矿正在进行扩建，预计到2040年后黄金产量将超过80万盎司 [4] - 赞比亚的Lumwana矿扩建项目将使铜年产量从13万吨增至24万吨，巴基斯坦的Reko Diq项目预计年产40万吨铜和50万盎司黄金 [4] 可持续发展 - 公司推出了行业首个全面的生物多样性评估工具，旨在量化全球运营对生物多样性的影响 [5][6] - 公司在赞比亚的Lumwana矿完成了环境和社会影响评估，并提交给当局审查 [11] - 公司在巴基斯坦的Reko Diq项目已雇佣77%的当地员工，并建立了技术培训中心，为当地年轻人提供技能培训 [21][22] 资本支出与股东回报 - 公司第二季度资本支出为6.94亿美元，主要用于矿山维持和项目开发 [9] - 公司宣布第二季度每股股息为0.10美元，并在第二季度回购了295万股股票 [13][14] - 公司净债务较上一季度减少12%至6.88亿美元 [9] 行业趋势与展望 - 公司预计2024年黄金产量在390万至430万盎司之间，铜产量在18万至21万吨之间 [55] - 公司预计2024年黄金的总现金成本在940至1020美元/盎司之间，铜的C1现金成本在2.00至2.30美元/磅之间 [55] - 公司预计2024年资本支出在25亿至29亿美元之间，其中矿山维持资本支出在15.5亿至17.5亿美元之间 [55]

公司财务与股东回报 - 公司宣布2024年第二季度每股派发0.10美元的股息，符合2022年初公布的绩效股息政策 [1] - 股息将于2024年9月16日支付，登记日为2024年8月30日 [1] - 公司在2024年第二季度回购了295万股股票，作为2024年2月宣布的10亿美元股票回购计划的一部分 [2] 公司运营与战略 - 公司资产负债表强劲，拥有世界级的黄金和铜资产基础，能够维持稳健的季度股息分配，同时保持充足的流动性以投资业务增长 [3] - 公司利用股票估值较低的机会进行了股票回购 [3] 行业与市场环境 - 公司面临黄金、铜等商品价格波动的风险，以及矿物勘探和开发的不确定性 [5] - 全球供应链中断、能源成本上升以及地缘政治因素（如乌克兰战争和中东冲突）可能影响公司的运营和资本项目 [5] - 公司还面临气候变化、极端天气事件、资源短缺以及温室气体排放相关政策和法规的风险 [6]

财务表现 - 2024年第二季度公司生产了88,135盎司黄金，销售了84,611盎司，总销售成本为每盎司1,547美元，现金成本为每盎司1,355美元，全维持成本（AISC）为每盎司1,498美元 [1] - 第二季度税前净利润为3,610万美元，净收益为830万美元，每股基本和稀释收益为0.03美元 [2] - 调整后的EBITDA为6,370万美元，较去年同期显著增长，显示出公司强大的现金流生成能力和运营效率 [2] - 公司现金及现金等价物为7,800万美元，预计下半年现金流将显著增加，主要得益于产量增加和成本降低 [2] 运营进展 - 公司在Sadiola矿的Diba矿区成功进行了工业规模测试，预计第三季度将开始生产和销售高品位氧化矿石，这将显著提升Sadiola矿的产量 [1] - 公司在科特迪瓦的运营中安装了备用发电机，以应对电力供应不稳定的问题，并正在讨论太阳能解决方案 [1] - 第二季度公司在Kurmuk项目的勘探工作取得了积极进展，确认了Tsenge金矿的高潜力，并推进了EPCM早期工程合同 [1][5] 战略与融资 - 公司与Triple Flag Precious Metals Corp.签订了黄金流协议，获得5,300万美元的预付款，并将出售Agbaou和Bonikro矿3%的黄金产量 [1] - 公司正在安排至少2.5亿美元的Kurmuk项目融资方案，包括黄金流和黄金预付款设施，预计将在2024年9月底前完成 [1] - 公司计划通过内部现金流和非稀释性融资方案支持其优化和增长计划，确保不依赖黄金价格波动 [6] 勘探与资源 - 公司在Sadiola矿的Diba矿区发现了高品位氧化矿石，预计将在未来几年显著提升产量并降低成本 [3] - 公司在Kurmuk项目的勘探工作继续取得积极成果，确认了Tsenge金矿的高潜力，并推进了EPCM早期工程合同 [5][12] - 公司在Sadiola矿的勘探工作发现了新的氧化矿化带，进一步增加了短期生产和现金流的潜力 [3][5] 未来展望 - 公司预计2024年全年黄金产量将在375,000至405,000盎司之间，全维持成本（AISC）为每盎司1,400美元 [4] - 公司计划在2025年实现400,000至450,000盎司的黄金产量，全维持成本（AISC）低于每盎司1,375美元，并在2026年超过600,000盎司，全维持成本（AISC）低于每盎司1,225美元 [4] - 公司将继续推进Sadiola矿的扩建和Kurmuk项目的开发，预计Kurmuk项目将在2026年中期投产 [5][12]

生产与财务表现 - 公司在2024年第二季度生产了26,437盎司黄金，全维持成本（AISC）为每盎司1,759美元，并产生了920万美元的运营现金流 [2] - 公司无债务，现金储备为1.23亿美元，强劲的运营现金流支持Asanko金矿（AGM）的硬岩采矿业务恢复 [2] - 2024年第二季度，AGM的黄金收入为6,380万美元，平均实现价格为每盎司2,292美元，净收入为1,390万美元，调整后EBITDA为1,930万美元 [6] 矿产资源与储量 - Abore矿床的探明和可能矿产储量增加了45%，达到485,000盎司，矿石量为1,180万吨，品位为1.28克/吨 [3] - 公司计划在2024年第四季度更新AGM的矿产储量估算和优化的矿山寿命计划 [4] 运营与成本 - 2024年第二季度，AGM的黄金产量为26,437盎司，全年产量指引从140,000-160,000盎司下调至120,000-130,000盎司 [6] - 2024年第二季度的总现金成本为每盎司1,271美元，AISC为每盎司1,759美元，全年AISC指引从1,600-1,750美元/盎司上调至1,975-2,075美元/盎司 [6] - 公司在Abore矿床的投资导致第二季度自由现金流为负450万美元 [6] 管理层与战略 - 公司任命Michael Cardinaels为执行副总裁兼首席运营官（COO），以推动AGM的运营改进和增长战略 [7] - 公司计划通过持续的运营现金流和强劲的资产负债表，成为领先的中型黄金生产商 [9] 财务与运营数据 - 2024年第二季度，AGM的黄金销售量为27,830盎司，平均实现价格为每盎司2,292美元，总收入为6,400万美元 [6] - 2024年第二季度，AGM的矿山运营收入为2,310万美元，调整后EBITDA为1,930万美元，运营现金流为920万美元 [6] - 公司截至2024年6月30日的现金及现金等价物为1.23亿美元，无债务 [7]

公司业绩与市场表现 - Barrick Gold将于2024年8月12日公布第二季度财报 其股票具有+3 29%的Earnings ESP和Zacks Rank 2（买入）评级 [1] - 公司过去四个季度的平均盈利超出预期18 3% 预计第二季度营收和盈利增长率分别为6 5%和36 8% [10] - 公司股票在过去六个月上涨12 6% 超过标普500指数的5%涨幅 并在7月17日达到52周高点19 45美元 随后下跌13 6% [12] 行业与市场环境 - 黄金价格在2024年因地缘政治紧张局势加剧 美元贬值 货币政策宽松预期以及央行持续购买而上涨 黄金矿业面临矿床稀缺的挑战 [4][5] - 黄金需求在能源 医疗和技术领域持续增长 印度和中国占消费者黄金需求的50% 央行需求也在上升 可能导致供需失衡推高金价 [6] - Zacks定义的黄金矿业行业目前排名前22% 预计未来3至6个月将跑赢市场 [7] 公司战略与估值 - Barrick Gold专注于高回报投资 特别是在内华达州 通过成功的勘探项目和持续的项目执行 公司拥有行业前十大一级黄金资产中的五个 包括Cortez和Goldstrike [3] - 公司当前估值具有吸引力 其前瞻市盈率为15 05X 低于标普500的18 91X 市销率为2 65X 低于行业的3X 市净率为0 95X 低于行业的1 57X和标普500的3 47X [9] 同行公司动态 - 同行业的Franco-Nevada Corp (FNV)和Aris Mining Corp (ARMN)将于8月13日公布财报 FNV目前为Zacks Rank 1 ARMN为Zacks Rank 3 [8]

交易概述 - Allied Gold Corporation与Triple Flag International Ltd达成流交易协议 公司获得5300万美元的预付款 并享有10%的现货黄金价格作为持续支付 Triple Flag有权购买Agbaou和Bonikro矿山3%的可支付黄金 达到特定交付阈值后降至2% [1] - 该交易体现了公司在科特迪瓦综合体的显著价值 并推动资产价值提升计划 在不稀释股东权益的情况下释放上行潜力 [2] - 公司董事长兼CEO表示 该交易不仅凸显了科特迪瓦资产的内在价值 还提供了财务灵活性 以推进勘探、增长和优化计划 资本成本显著优于其他融资方案 [3] 关键条款 - Triple Flag有权购买Agbaou和Bonikro矿山3%的可支付黄金 Agbaou流在交付29000盎司后降至2% Bonikro流在交付39300盎司后降至2% [4] - Triple Flag将按10%的现货黄金价格支付每盎司交付黄金 2024年至2027年 Agbaou流每年最低交付2500至2750黄金当量盎司 Bonikro流每年最低交付3500至4250黄金当量盎司 [4] - 该流交易涵盖Agbaou和Bonikro矿山的现有采矿和勘探许可证 Triple Flag承诺与公司合作 在矿山周边社区开展社会项目并提供额外投资 [4] 交易理由 - 该交易认可了科特迪瓦综合体的内在价值 估值倍数显著高于公司上市时和当前股价 公司目标是通过广泛的勘探计划、成本优化和工艺改进 实现年产量18万至20万盎司 矿山寿命超过10年 [5] - 该交易提供了极具吸引力的资本成本 显著优于其他融资方案 包括股权融资 基于已证实和可能的矿产储量 流协议提供了具有竞争力的资本成本 并考虑了矿产资源转换和勘探上行潜力 [6] - 预付款确保了公司科特迪瓦综合体勘探计划的自我融资 2024年将分配1650万美元用于推进高潜力地点 并加速改善项目 提高运营可靠性 优化工厂产能 提前实现价值和延长矿山寿命 [7] 融资策略 - 公司通过内部资金支持优化和增长计划 释放其庞大且不断扩大的矿产库存价值 基于近期金价 公司预计将完全依靠现金流融资 但作为预防措施 公司正在积极执行一些非稀释性融资方案 [9] - 鉴于科特迪瓦流交易的竞争性资本成本和强烈的市场反馈 公司正在安排至少2.5亿美元的Kurmuk融资方案 包括黄金流和黄金预付款 预计将于2024年9月底完成 [10] - 黄金预付款将提前现金流 并在有利的市场价格下内置黄金价格对冲 预计在Kurmuk 2026年中期建设时间框架后开始黄金交付 进一步平衡其建设资金需求 [11] - 该融资计划将提供进一步的财务灵活性 将现有业务的现金流应用于加速Sadiola的扩张计划 最大化价值创造和股东回报 [12] 公司概况 - Allied Gold Corporation是一家总部位于加拿大的黄金生产商 拥有显著的增长潜力和矿产禀赋 在科特迪瓦、马里和埃塞俄比亚运营三个生产资产和开发项目 公司致力于通过勘探、建设和运营增强 成为非洲中端下一代黄金生产商 并最终成为全球领先的高级黄金生产商 [13]

价值投资策略 - 价值投资是一种在任何市场环境中寻找优质股票的流行方法 价值投资者依赖关键估值指标的传统分析形式 寻找他们认为被低估的股票 从而为利润留下空间 [2] - 价值投资者可以关注Zacks Rank和Style Scores系统中的"Value"类别 具有高Zacks Rank和"A"级Value评分的股票是市场上最高质量的价值股票 [3] Barrick Gold (GOLD) 估值分析 - GOLD目前Zacks Rank为2（买入） Value评分为A 当前市盈率（P/E）为12.44 低于行业平均的14.45 过去12个月 其远期市盈率最高为22.29 最低为12.44 中位数为15.22 [4] - GOLD的PEG比率为0.38 低于行业平均的0.49 过去12个月 PEG比率最高为8.29 最低为0.35 中位数为1.16 [5] - GOLD的市净率（P/B）为0.94 低于行业平均的1.32 过去12个月 市净率最高为1.05 最低为0.77 中位数为0.91 [6] - GOLD的市销率（P/S）为2.65 低于行业平均的3 [7] - GOLD的市现率（P/CF）为8.59 低于行业平均的12.03 过去12个月 市现率最高为15.14 最低为7.45 中位数为9.02 [8] 总结 - 综合以上估值指标 GOLD目前可能被低估 考虑到其盈利前景的强度 GOLD是市场上最强劲的价值股票之一 [9]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年第二季度受益于金价上涨以及黄金和铜产量的强劲表现 [1] - 第二季度每股收益的共识预期为0.26美元，同比增长36.8% [2] - 第二季度收入的共识预期为30.2亿美元，同比增长6.5% [2] 收益预期趋势 - 过去60天内，第二季度收益的共识预期下调了3.7% [2] - 当前季度收益预期为0.26美元，未来几个季度的预期分别为0.27美元（2024年9月）、1.16美元（2024年全年）和1.53美元（2025年全年） [3] - 公司在过去四个季度中均超出收益预期，平均超出幅度为18.3% [4] 历史收益表现 - 公司在2024年第一季度收益超出预期18.75%，2023年第四季度超出28.57%，2023年第三季度超出14.29%，2023年第二季度超出11.76% [5] - 公司当前的收益ESP为+3.29%，Zacks排名为2（买入），增加了收益超预期的可能性 [6] 第二季度业绩驱动因素 - 第二季度黄金产量预计为1,035,000盎司，环比增长约10% [8] - 铜产量预计为48,000吨，环比增长20% [8] - 金价上涨预计将对公司第二季度业绩产生积极影响，2024年第二季度金价上涨约4% [9] - 第二季度实现金价预计为每盎司2,080美元，同比增长5.5% [10] 价格表现与估值 - 公司股价年初至今下跌3.9%，表现逊于行业平均涨幅15.5%和标普500指数的9% [11] - 公司当前12个月远期市盈率为12.58倍，低于其五年中位数，较行业平均14.45倍折价约12.9% [13] 投资逻辑 - 公司在关键增长项目上进展顺利，预计将显著提升产量 [15] - 公司拥有强劲的流动性状况和健康的现金流，能够利用有吸引力的开发、勘探和收购机会 [16] - 金价上涨预计将转化为强劲的利润率和自由现金流 [16] 结论 - 公司凭借强大的增长项目管道、稳健的财务状况、健康的增长轨迹以及有利的金市条件，在第二季度财报发布前展现出吸引人的投资机会 [17]

市场表现与宏观经济 - 美国股市周一大幅下跌，纳斯达克和标普500指数均下跌约3%，延续了上周的抛售趋势，主要原因是市场对经济衰退的担忧加剧 [1] - 美国就业报告显示，7月新增就业岗位仅为114,000个，远低于预期的175,000个，失业率从4.1%上升至4.3%，达到2021年10月以来的最高水平 [3] - 制造业活动在7月降至八个月低点，主要由于新订单减少，进一步加剧了市场对经济放缓的担忧 [4] - 高盛经济学家将美国未来一年内经济衰退的可能性从15%上调至25% [5] 投资策略与价值投资 - 在当前不确定的市场环境下，价值投资被视为一种审慎的策略，投资者可以考虑投资于高收益的价值股，如Western Digital、PDD Holdings、Pfizer和Barrick Gold [2] - 价值投资的核心是购买被低估的股票，这些股票通常提供稳定的股息支付，为投资者在不确定时期提供安全保障 [6] - 收益收益率（Earnings Yield）是衡量股票估值的重要指标，计算方法为每股收益（EPS）除以市场价格，收益收益率较高的股票通常被认为是被低估的 [7][8] - 如果股票的收益收益率高于10年期国债收益率，则该股票被认为相对于债券被低估，反之则被认为被高估 [9] 筛选标准与推荐股票 - 筛选股票的主要标准包括：收益收益率大于10%、未来12个月的预期每股收益增长不低于标普500指数、20日平均交易量大于或等于100,000、当前价格大于或等于5美元，并且股票评级为Zacks Rank 1（强力买入）或2（买入） [10][11][12] - Western Digital：当前财年销售和收益的Zacks共识预期分别增长36.2%和4,430%，过去7天内当前和下一财年的每股收益预期分别上调7美分和3.16美元，Zacks Rank 1，价值评分为B [13] - PDD Holdings：2024年销售和收益的Zacks共识预期分别增长62.4%和87.8%，过去60天内2024年和2025年的每股收益预期分别上调14美分和20美分，Zacks Rank 1，价值评分为B [14] - Pfizer：2024年销售和每股收益的Zacks共识预期分别增长5.3%和40%，过去7天内2024年和2025年的每股收益预期分别上调19美分和8美分，Zacks Rank 2，价值评分为A [15] - Barrick Gold：2024年销售和每股收益的Zacks共识预期分别增长13.2%和38.1%，过去30天内2024年和2025年的每股收益预期分别上调8美分和12美分，Zacks Rank 2，价值评分为A [16]