UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q 001-38875 (Commission file number) (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Greenlane Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 83-0806637 | | --- | --- | | ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q1核心收入同比增长11.6%，从2890万美元增至3230万美元，占该季度总收入超95%，而2020年Q1占比为85% [7][26] - 2021年Q1 Greenlane自有品牌收入同比增长18.4%，达到创纪录的850万美元，占2021年Q1总净销售额的25.1%，较2020年Q1的21.3%提升380个基点 [7][26] - 2021年Q1总净销售额从2020年Q1的3390万美元增至3400万美元 [26] - 2021年Q1美国业务净销售额同比增长5.7%，从2710万美元增至2870万美元 [27] - 2021年Q1加拿大业务净销售额减少180万美元 [28] - 2021年Q1欧洲业务净销售额同比增长18.5%，从230万美元增至280万美元 [28] - 2021年Q1毛利润为730万美元，占净销售额的21.5%，与2020年Q1持平；商品毛利率增长4.9%，商品毛利润增加170万美元，即增长18.3% [30] - 2021年Q1 G&A成本降至830万美元，低于2020年Q1的870万美元 [32] - 2021年Q1净亏损为770万美元，低于2020年Q1的1670万美元；调整后净亏损为550万美元，低于2020年Q1的610万美元；调整后EBITDA亏损为520万美元，较2020年Q1的630万美元改善110万美元 [34] - 截至2021年3月31日，现金为1230万美元，较2020年12月31日的约3040万美元减少1810万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务收入增长，2021年Q1达到3230万美元，占总收入超95% [7][26] - Greenlane自有品牌业务表现出色，2021年Q1收入达850万美元，占总净销售额25.1%，VIBES季度收入创纪录达270万美元，同比增长72.7%，Marley Natural系列同比增长222.4% [7][8] - Eyce品牌在2021年Q1同比增长52.6%，收购后助力公司业务发展 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场净销售额增长5.7%，主要得益于B2B、电商和渠道及代发货销售的增长，抵消了供应、包装和零售销售的下降 [27] - 加拿大市场净销售额减少180万美元，主要因非核心收入销售减少160万美元，系战略转向高利润业务所致 [28] - 欧洲市场净销售额增长18.5%，主要得益于第三方网站销售和B2B销售的增长，抵消了零售门店销售的下降 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦推出新消费产品、通过并购扩张平台、巩固全球大麻消费产品领先供应商地位 [10] - 收购Eyce，其是全球领先的特种硅胶吸烟产品制造商，一季度同比增长52.6% [11] - 与KushCo合并，预计增强业务规模，产生显著协同效应，合并后公司预计实现3.1 - 3.3亿美元收入，并在24个月内节省1500 - 2000万美元成本 [18][22][23] - 利用合规基础设施和物流经验，应对PACT法案对电子烟产品邮寄的监管变化，为客户提供服务并创收 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2021年开局良好，核心收入和自有品牌业务持续增长，对未来发展充满信心 [6][7] - 随着全球疫苗接种率提高和经济重启，可能面临产品供应和运输资源短缺问题，影响收入最大化，直至情况正常化 [29] - 认为2021年是关键一年，随着财务表现改善、核心和自有品牌收入增长、收购Eyce及与KushCo合并，公司未来前景乐观 [36] 其他重要信息 - 参加TPE展会，反响积极，VIBES卷纸、Eyce和学生玻璃等产品贡献超400万美元收入，还将VIBES卷纸引入传统便利店渠道 [16] - 预计未来现金使用主要用于并购活动，目前有大量潜在并购机会正在洽谈中 [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度自有品牌收入受Eyce的影响程度，以及自有品牌的有机增长情况和年底占比预期 - 公司未单独披露Eyce的收入金额，但表示其同比增长56%；排除Eyce后，自有品牌仍有强劲的有机增长，如VIBES和Marley Natural等品牌；公司认为自有品牌占比可通过有机和无机增长持续提高，去年四季度占比20%，本季度达25%，有信心在年底进一步提升；公司的长期目标是在未来三年内使自有品牌占比达到40% [40][41][43] 问题2: 与KushCo合并后交叉销售机会的反馈情况 - 行业顶级MSO主动联系公司，询问零售商品计划以及CPG产品的向上销售和交叉销售机会，显示出积极的早期迹象，有望成为合并后公司潜在有机增长的重要驱动力 [45] 问题3: VIBES在便利店渠道的拓展计划，包括年底新增门店数量、是否加入现有品牌、相关策略及营销举措 - 公司尚未确定在便利店渠道新增门店的数量，因传统烟店业务增长强劲，需确保现有客户的库存稳定；早期与便利店客户的沟通反馈良好，可参考其他卷纸品牌评估机会大小；公司正加大VIBES的生产能力，以满足预期的需求增长 [52][53] 问题4: 增量并购的重点方向，是针对主流渠道的品牌和产品，还是核心烟店渠道并向药房转型的产品 - 公司有丰富的并购和产品开发管道，部分产品针对合法大麻市场，如药房、MSO和单州运营商等；虽然CPG产品传统上在烟店销售，但随着全球大麻合法化，预计更多产品将在药房销售；公司希望利用与KushCo合并后的关系，将传统CPG产品引入门店前端 [55][56][58] 问题5: 物流成本和运费对本季度毛利率的影响 - 运费对整体毛利率的影响低于50个基点，全球海运成本上升；物流成本方面，主要是向3PL过渡导致成本略有上升，且1月份的大量实物库存盘点影响不会持续 [64] 问题6: 高标准门店的运营状况，以及客流量是否有改善 - 门店已正常运营，受疫情影响仍存在一定影响，但整体销售开始回升；过去六到八周，纽约和加利福尼亚的客流量有明显改善 [65][68] 问题7: 美国市场消费者购买行为是否有变化，如电商业务是否持续增强 - 电商业务增长趋于平稳，不再像疫情高峰期那样快速增长，因实体店业务大幅增加；但电商业务仍同比增长，且公司认为疫情已在一定程度上永久性改变了消费者的购买模式和行为，电商未来仍将是重要的销售渠道 [71] 问题8: 应付账款支付导致的现金减少是否会在年内恢复正常 - 现金减少主要是因为春节前建立库存导致应付账款增加，目前现金已恢复正常，且二季度有所增加，公司将谨慎管理现金 [72] 问题9: 在与KushCo合并前的成本降低计划中，持续推进的领域有哪些 - 公司持续优化第三方物流，尽可能降低员工数量，已在去年12月进行了大幅裁员；同时，成功从欧盟的3PL转型，旨在打造高效且可扩展的组织，避免销售增长时出现物流和仓储瓶颈 [75] 问题10: 并购管道与MSO讨论相关的产品类别重点，以及当前和未来品牌组合与MSO需求的匹配情况 - 公司销售的八个主要产品类别中，每个类别都有机会开发适合MSO的产品，并购活动主要集中在封闭式墨盒 vaping系统和电池技术方面；此外，还有一些并购机会可帮助公司与大型零售商和第三方网站建立合作关系 [79][80][81] 问题11: 加拿大业务的未来战略，以及与KushCo合并后配送中心的布局规划 - 加拿大仍是公司重要的市场，但受疫情影响，实体店业务面临压力，预计随着疫苗接种率提高，情况将有所改善；公司正在考虑整体的配送设施生态系统，但尚未公开具体评论，需考虑相关法律问题 [88][89] 问题12: 自有品牌本季度增长的驱动因素，是价格、销量还是产品组合 - 增长主要源于有机增长，公司未对价格进行重大调整；各品牌表现因供应链挑战而异，但总体上自有品牌在年度基础上持续改善，销量是主要驱动因素 [95][96][97] 问题13: 库存管理方面是否有改进空间，是否会被更昂贵的流程抵消 - 正常情况下，预计每季度有30 - 40万美元的过剩和过时库存；本季度90万美元的库存核销中，40万美元与过期的CBD产品有关，随着业务发展，CBD业务占比逐渐降低；公司希望明确这一情况，以便投资者进行模型预测 [98][99]

各业务线收入占比 - 公司B2B、B2C和S&P收入分别占净销售额的62.8%、13.0%和10.2%[146] - 渠道和代发货收入占净销售额的14.0%[146] - Greenlane品牌收入占比从21.3%提升至25.1%[147] - 尼古丁收入占比从14.6%下降至5.1%[147] 分地区净销售额表现 - 美国市场净销售额为2866.7万美元，同比增长5.7%，占净销售额84.3%[161][162] - 加拿大市场净销售额为256.1万美元，同比下降41.9%，主要因尼古丁产品销售额减少160万美元[161][163] - 欧洲市场净销售额为278.1万美元，同比增长19.2%，主要受第三方平台销售增长40万美元驱动[161][164][165] 收入和利润变化 - 总净销售额为3400.9万美元，同比微增0.4%[161] - 公司净销售额2021年第一季度为3400.9万美元，同比增长0.4%[176] - 净亏损771.4万美元，同比改善53.9%，归属母公司净亏损425.6万美元[161] - 调整后净亏损为551.9万美元，同比收窄9.2%[176][179] - 调整后EBITDA为-520.1万美元，同比改善17.2%[176][179] 成本和费用变化 - 毛利率为21.5%，与去年同期21.6%基本持平[161][166] - 商品毛利增长170万美元（+19.0%），但被90万美元库存减记和50万美元第三方分成费用抵消[166] - 运营费用减少38.9%，主要因商誉减值费用减少899.6万美元[161] - 商誉减值支出899.6万美元（2020年第一季度）[179][181] - ERP系统实施咨询费用30.1万美元（2021年第一季度）[179][181] - 并购交易法律专业费用173.9万美元（2021年第一季度）[179][181] 各销售渠道表现 - 美国电子商务网站销售额增长38.8%[146] - 美国第三方网站销售额增长17.6%[146] - 美国B2B销售增长140万美元（+8.6%），电商销售增长90万美元（+38.8%）[162] - 美国零售店销售额同比下降57.1%[148] - 欧洲零售店收入同比下降73.1%[148] 品牌及产品线表现 - 尼古丁销售额为170万美元，同比下降320万美元（降幅65.2%）[147] - Greenlane品牌（含Eyce）销售额为850万美元，同比增长130万美元（增幅18.4%）[147] - VIBES品牌销售额达270万美元，创季度纪录，同比增长110万美元（+67.0%）[162] 现金流及资本状况 - 经营活动净现金流出1525.7万美元，同比扩大1291%[176][184] - 截至2021年3月31日现金余额1230万美元，其中180万美元存放于境外账户[180] - 营运资本为4300万美元，较2020年末5820万美元下降26.1%[180] - 荷兰税务当局退还税款约410万美元（2021年4月）[180]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年核心收入增长12.7%，达到创纪录的1.252亿美元，自有品牌收入增长46.3%，达到2720万美元，占2020年总净销售额的20%，而2019年仅为10% [10] - 2020年第四季度核心收入销售增长11.3%，达到3390万美元，Greenlane品牌增长50.5%，达到创纪录的780万美元 [22] - 2020年第四季度净销售额为3630万美元，较2019年第四季度的3720万美元下降2.6%，毛利润为620万美元 [23] - 2020年Greenlane自有品牌净销售额增长46.3%，达到2720万美元，占财年总销售额的19.7%，高于2019年的10.1% [24] - 2020年核心收入增长12.7%，达到1.252亿美元，总销售额从2019年的1.85亿美元降至1.383亿美元，但核心收入占2020年收入的90.5%，高于2019年的60.1% [25] - 2020年美国业务净销售额减少4770万美元，加拿大业务销售额减少670万美元，欧洲业务年度销售额总计1030万美元，2020年第四季度销售额为310万美元，较2019年第四季度增长15.2% [25][26] - 排除第三季度库存调整的影响，2020年年度毛利润为2760万美元，毛利率为20%，比2019财年的16.8%高320个基点 [27] - 2020年G&A成本增至3530万美元，主要由于ERP系统实施和分销渠道整合的分包商费用增加约200万美元等原因，部分被营销费用减少约110万美元所抵消 [28][29] - 2020年净亏损为4770万美元，调整后净亏损为2590万美元，调整后EBIT亏损为2440万美元 [30] - 截至2020年12月31日，现金为3040万美元，而2019年12月31日为4780万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，VIBES Rolling Papers增长53.6%，Marley Natural增长68.3%，Keith Haring Glass Collection增长73.1%，Aerospaced增长24.5% [11] - 收购的Eyce利润率约为60%，同比收入增长33.2% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 随着越来越多的州将成人娱乐或医用大麻合法化，行业的潜在市场规模每天都在扩大，新泽西州启动成人使用计划以及纽约即将将成人娱乐大麻合法化，联邦层面也有越来越多的动力推动有意义的大麻改革，包括全面联邦合法化 [78][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过Greenlane自有品牌增加高利润率的收入机会，发展与优质第三方品牌合作伙伴的关系，通过提高优化和效率进一步降低成本，并通过精心挑选的并购机会扩展平台 [13] - 公司近期收购了长期合作伙伴Eyce，未来将继续评估市场上类似的机会，预计未来几年行业整合将继续进行 [14][16] - 公司与KushCo合并，预计合并后公司在过去12个月的预估收入将超过2.5亿美元，将创造相当大的规模和协同效应，成为全球辅助大麻行业的领导者 [41] - 合并后的公司将整合双方强大的差异化和创新产品，包括自有品牌和独家第三方产品，打造全面的一流产品组合，拥有巨大的交叉销售机会 [44] - 合并后的公司将服务于包括许多领先的多州运营商和加拿大LP、美国大多数顶级烟店以及数百万消费者在内的优质客户群体，并有望随着合法化的扩大进一步拓展市场渠道 [46] - 预计合并后的公司将在交易完成后的24个月内实现约1500万至2000万美元的成本节约协同效应，提高利润率和盈利能力 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年的成功为2021年奠定了坚实的基础，公司将推出令人兴奋的新消费产品，巩固其作为全球领先的大麻消费产品供应商的地位，并为股东创造强大的价值 [12] - 行业正处于快速扩张阶段，合并后的公司将能够利用多个地区的有利因素，加速两家公司的独立增长 [49] - 预计合并后的公司2021年的预估收入将达到3.1亿至3.3亿美元，毛利率预计在22%至24%之间，不包括协同效应时预计将产生正的调整后EBITDA [86][87] 其他重要信息 - 公司针对PACT法案的立法，合规和物流团队建立了一个世界级的网络，可独立于主要航运公司运营，减轻了对行业的重大影响，并利用这一能力吸引新客户，并将其作为服务解决方案推向现有客户和供应商 [17][18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 交易是否需要解决品牌的控制权变更条款 - 公司表示已公开了很多合作品牌，交易的设置是为了继续从双方的合作伙伴中受益，有信心继续支持生态系统内的所有品牌，合同过渡等细节都在计划中解决 [94] 问题2: 交易在反垄断方面是否有担忧 - 公司表示目前没有重大担忧，会按流程进行处理 [95][98] 问题3: 请介绍协同效应和新增长机会的优先级 - 公司认为收入协同效应巨大，KushCo专注上游销售，Greenlane擅长下游销售，两者结合有大量交叉销售机会；成本协同效应包括公共公司合规成本、设施成本、咨询费用等方面的节省，以及整合到一个系统带来的好处 [102][104][106] 问题4: 预计1500万 - 2000万美元的成本协同效应是否大部分会在第一年实现 - 公司表示第一年因整合两家公司可能会产生一些费用，会抵消部分节省，最大化的节省将在24个月的第二个12个月实现 [109] 问题5: 交易完成前Greenlane是否有其他潜在的收购目标 - 公司表示一直希望站在行业整合的前沿，正在寻找变革性和补充性的收购机会，有活跃的并购机会管道，包括扩大分销和收购额外品牌 [112] 问题6: Greenlane是否仍计划推出自有品牌蒸发器，如何与合并后的公司相适应 - 公司表示会继续评估，会谨慎行事以确保为股东和第三方供应商带来最大利益，KushCo与顶级 vaping 供应商有良好关系，结合公司的经验和设计团队，有很大的产品开发机会 [115][116] 问题7: 关于与MSOs的收入协同效应，是与现有买家还是新买家进行沟通 - 公司表示在成熟的组织结构中可能不同，会利用与这些组织的关系找到合适的人，认为这些产品对MSOs是巨大的增值机会，会全面教育和帮助他们合理布置店铺以实现价值最大化 [121][122] 问题8: 合并后公司的EBITDA利润率未来几年的走势，以及如何考虑收购目标的盈利能力 - 公司认为合并能带来规模效应，有明确的途径实现近期正的EBITDA，长期来看利润率有提升潜力，公司自有品牌的增长势头良好，收购能增强利润率，会关注利润率扩张的机会 [125][127][128] 问题9: 请解释Greenlane毛利率下降的原因，以及为何有信心达到22% - 24%的目标，需要多长时间 - 公司表示扣除第三季度的库存调整后，毛利率同比提高了320个基点，有意义的进展，合理的范围是2021年达到低至中20%，自有品牌的增长率和利润率能帮助实现目标，去除2020年库存调整的影响会更有信心 [140][141][142] 问题10: KushCo的辅助业务如供应商融资和CBD分销的增长机会如何 - 公司表示与XS Financial的合作将继续，能为客户提供设备融资，从而促进产品销售；CBD服务目前不是重点，但如果市场好转，与Greenlane有协同机会，目前在公布的收入协同效应中考虑了较小的协同效益 [144][146][148] 问题11: 合并后公司的资本支出预计是多少 - 公司表示尚未制定具体计划，但综合双方模型，预计资本支出在500万美元左右 [153] 问题12: 请介绍KushCo的配送中心布局 - 公司表示经过近12个月的仓库整合和优化计划，将缩减至两个沿海配送中心，分别位于南加州的莫雷诺谷和马萨诸塞州的伍斯特，预计完成整合计划后将实现约100万美元的额外成本节省 [154][155] 问题13: 请详细解释公司如何解决配送问题和挑战 - 公司表示针对PACT法案，合规和运营团队开发了多种解决方案，选择了一个利用最后一英里分销商网络和强大软件平台的方案，不仅能满足合规要求，还能为客户和供应商提供服务，创造潜在机会 [167][169] 问题14: 请详细说明KushCo的产品如何交叉销售到Greenlane平台，以及3.1亿 - 3.3亿美元的指导收入是否包括这些交叉销售机会 - 公司表示KushCo与CCELL/Smoore的关系能带来交叉销售机会，如电池产品，与Greenlane的供应和包装业务也有重叠；未来若能利用与Smoore的关系开发符合Greenlane CPG产品的产品，将是巨大的协同效应，指导收入中已包含了部分协同效应 [183][184][187]

合并与股东结构 - 合并后的公司预计2020年合并收入超过2.5亿美元[7] - 合并后，Greenlane股东预计持有50.1%的股份，KushCo股东持有49.9%[8] - 合并协议的基础交换比例为每股KushCo股票约0.2546股Greenlane股票，较KushCo在2021年3月30日的20日成交量加权平均收盘价溢价6.3%[8] 成本协同与收入预期 - 合并后预计将实现每年1500万至2000万美元的税前成本协同效应，预计在交易完成后24个月内实现[17] - 预计2021年合并公司收入在3.1亿至3.3亿美元之间，毛利率在22%至24%之间[22] 市场与员工规模 - 合并后，预计将拥有超过350名员工，产品在全球超过8000个零售门店销售[11] - 合并后，预计将形成超过3.5亿美元的市场资本[11] 管理层与创新 - 合并后，Greenlane和KushCo的管理层将包括KushCo的首席执行官Nick Kovacevich担任合并公司的首席执行官[8] - 合并后，预计将增强产品组合深度和创新管道，以为客户和消费者提供价值[7] - 合并后，预计将利用行业领导者的25年以上经验推动公司增长[20]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为3580万美元，较2019年第三季度的4490万美元减少910万美元，降幅20.3%，主要因业务转型和战略决策减少低利润率销售 [25] - 2020年第三季度美国营收约2900万美元，较2019年同期的约3860万美元减少960万美元，降幅24.9%，主要因尼古丁产品减少；加拿大营收约440万美元，较2019年同期的约630万美元减少180万美元，降幅29.3%，主要受COVID - 19影响 [27] - 2020年第三季度欧洲业务营收约230万美元，Q3净销售额较Q2的3240万美元环比增长10% [28] - 2020年第三季度毛利润为250万美元，占净销售额的6.9%，2019年同期为640万美元，占比14.3%；排除一次性库存调整影响，2020年第三季度毛利率应为20.4%，较2019年第三季度提高610个基点 [28][30] - 2020年第三季度薪资、福利和工资税较2019年第三季度减少约160万美元至500万美元，降幅23.8%，主要因股权薪酬费用减少250万美元 [32] - 2020年第三季度G&A成本较2019年第三季度增加约590万美元至1070万美元，主要因一笔220万美元的赔偿资产损失、分包商费用增加约90万美元、第三方物流费用增加约100万美元、无法收回的供应商存款准备金增加80万美元和重组成本增加约50万美元 [33][34] - 2020年第三季度净亏损为1380万美元，2019年同期为900万美元；调整后净亏损为690万美元，2019年同期调整后净亏损为750万美元；调整后EBITDA亏损为630万美元，2019年同期调整后EBITDA亏损为340万美元 [35] - 截至2020年9月30日，公司现金为4000万美元，2019年12月31日为4780万美元；年初至今，经营活动现金使用量为380万美元，去年为3350万美元，现金利用率提高89% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心业务净销售额从2019年第三季度的2370万美元增长36%至2020年第三季度的3230万美元 [26] - 2020年第三季度Greenlane品牌销售额增长65%至约560万美元，占总营收的15.5%；B2C从2019年第三季度的3%增至2020年第三季度的13%；S&P从2019年第三季度的10%增至2020年第三季度的11% [13] - 2020年第三季度尼古丁产品销售额降至330万美元，占净销售额的9.2%，2019年第三季度为2020万美元，占净销售额的45%，同比减少83% [26] - 在线销售额2020年第三季度较2019年第三季度增长196% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦四大支柱：通过Greenlane品牌产品和更广泛的产品组合增加高利润率收入机会；通过简化和优化分销平台提高运营效率以降低成本；改进销售方式以推动客户增长；通过战略发展和精心挑选的并购机会增强和扩展平台 [9][10] - 季度末后，公司完成向新的集中化和简化分销模式的过渡，并将全球员工人数减少4.5%，结合其他费用削减，预计到2021年第一季度末实现年化节省500万美元 [11] - 公司获得Marley Naturals配件在中美洲、南美洲、加勒比地区和欧洲的专业地点的独家扩展权，这是全球扩张战略的重要组成部分 [14] - 公司致力于渠道扩展和数字解决方案，因疫情期间大量客户转向在线购物，预计疫情结束后部分客户仍会保持在线购物习惯，公司将继续改善数字平台以提供全球一流的客户体验 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司新的高级领导团队在第三季度完成业务审查并采取关键举措，转型举措成功实施，收入组合持续多元化，高利润率机会增长，公司有望利用行业预期增长，实现盈利并为股东创造价值 [7][8][12] - 公司认为到2021年第一季度实现调整后EBITDA盈利的路径正在推进，预计整体毛利率将随着战略愿景的实施而扩大 [24][32] - 公司资金充足，现金利用率改善，财务稳定性提高，有能力利用资产负债表执行增长计划和潜在并购机会 [37][38] 其他重要信息 - 会议提醒，今日的准备发言可能包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，不应过度依赖，且公司无义务因新信息或未来事件更新这些陈述 [2][3][4] - 会议期间，公司管理层可能讨论非GAAP财务指标，公司已在新闻稿中提供这些非GAAP指标的对账信息 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本季度库存调整情况及变化原因 - 第三季度新管理团队对业务战略进行60天审查，对库存周转率、质量和某些SKU项目的速度有不同看法，为节约现金、提高库存周转速度，决定降低某些商品售价以快速销售库存，目前库存周转率低于1.5%，管理层认为应高于3% [42][43][44] 问题2: 要在2021年第一季度实现调整后EBITDA盈利所需的营收基础 - 公司认为季度营收需达到4000万美元左右才能实现该目标 [47] 问题3: DTC业务在疫情后恢复正常的情况及增长预期 - DTC业务同比大幅增长，虽随着实体店重新开业有所下降，但预计未来仍将保持增长，目前占总营收的低两位数，这一趋势至少会持续 [51][53] 问题4: 公司在欧洲开设实体店的计划及并购机会 - 在疫情环境下，公司对实体店扩张非常谨慎，目前没有近期或中期扩张实体店的计划；公司有大量潜在并购机会，疫情期间进入资本保存模式，现在已重新参与相关对话，保留现金是为了有足够资金进行收购以增加有机收入和利润率 [56][57][58] 问题5: 对明年毛利率的预期及自有品牌利润率情况和增长驱动因素 - 调整后毛利率为20.4%，加上仓库过渡带来的150个基点的“噪音”，接近22%，短期内毛利率将维持在20%以上；Greenlane品牌利润率同比和环比都很强劲，增长来自已发布的产品线和新产品开发，如VIBES产品线有很强的利润率和增长趋势 [63][64][66] 问题6: 第四季度是否有因假期带来的产品营收增长 - 历史上，公司在较冷月份尤其是假期会有季节性营收增长，且这种趋势通常会延续到次年第一季度 [71] 问题7: 包装业务的前景和动态 - 公司对包装部门的高级领导进行了调整，预计包装业务将稳步增长，公司对部分传统业务线进行了去强调，重新强调和聚焦热门产品和新的创新产品 [73][74] 问题8: 公司重组是否还有重大事项需要清理或改进 - 公司继续致力于优化全球分销和物流，寻找降低其他费用的方法，如进一步优化全球员工人数；仓库和物流调整带来的成本增加是暂时的，随着新仓库达到100%运营效率，成本将降低 [77][78][79] 问题9: 电商业务增长是主动推动还是疫情自然影响及未来趋势 - 电商业务增长是公司电商团队努力和疫情推动消费者购买行为变化共同作用的结果，预计疫情后在线购买行为仍将持续增加，公司将对电商和其他数字资产进行战略投资 [81][82] 问题10: 尼古丁销售未来趋势及2021年的建模考虑 - 预计尼古丁销售将继续保持个位数占比，公司会持续评估是否取消该业务，但目前尼古丁产品是满足客户需求的重要组成部分，会继续保留；市场价格压力导致尼古丁产品收入下降；短期内，第四季度可能因降低某些库存商品售价而出现一次性增长 [83][84][86]

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UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to 001-38875 (Commission file number) Greenlane Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 83-0806637 State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度营收3240万美元，较上一季度下降150万美元，主要受新冠疫情和业务转型计划影响 [10][25] - 毛利润670万美元，占净销售额的21%，而2020年第一季度为730万美元，占比22%；若排除70万美元陈旧和过时库存调整，调整后毛利率为23% [26] - 2020年第二季度薪资、福利和 payroll tax 费用从第一季度的660万美元降至610万美元，一般和行政费用环比下降240万美元至640万美元 [28] - 2020年第二季度净亏损从第一季度的1670万美元改善至640万美元，调整后净亏损从第一季度的610万美元降至520万美元 [29] - 2020年第二季度调整后 EBITDA 亏损较第一季度减少190万美元至440万美元 [30] - 季度末现金为4180万美元，营运资金约7780万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - JUUL 产品收入占比降至10%以下，本季度为250万美元；剔除 JUUL 收入后，2020年第二季度较2019年同期收入增长9.2%；预计 JUUL 收入将维持在当前水平 [12][13] - B2C 收入连续季度增长超一倍至600万美元，占总净销售额的18%；渠道和 dropship 收入连续季度增长60%至560万美元 [13][14] - Vapor.com 及附属网站订单量连续季度增长75%，订单价值保持强劲 [14] - B2B 收入在各州重新开放后开始从季度初的低点恢复正常，但存在一定波动性，预计第三季度 B2B 收入将有所正常化 [15][38] - Greenlane 品牌本季度销售额达到第二高，占总销售额的15%，VIBES 产品已在欧洲200多家零售商和加拿大100多家专卖店上架 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场整体利润率通常在25% - 35%之间，VIBES 产品线利润率常超过50%甚至60% [43][44] - 加拿大市场销售保持强劲，但核心品牌增长有所放缓，公司将更多精力放在 Greenlane 品牌上；加拿大 JUUL 销售占比高于其他地区，公司将逐步将该部分收入向核心产品转移 [60][61][62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将重点转向高利润率收入机会，重新定位业务，对员工进行战略审查并精简全球运营 [10] - 持续推进转型计划，包括精简和整合配送中心，预计第三季度仍存在一些过渡性运营效率问题，第四季度将达到稳定状态 [18] - 升级客户服务方式，将最佳实践引入多个团队，为客户提供更广泛的体验 [20] - 密切评估数字解决方案，可通过内部开发和潜在并购机会将其集成到 Greenlane 平台 [21] - 并购机会从垂直和水平两个角度考虑，包括收购品牌和拓展地理区域，同时关注数字资产相关的并购 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管新冠疫情给预测带来不确定性，但公司认为通过持续实施运营效率措施节省成本，有望实现调整后 EBITDA 盈利目标 [11] - 公司业务因宏观环境和自身追求高增长盈利业务而快速变化，相信变革结果将向好，同时重视客户体验 [19] 其他重要信息 - 公司新加入首席运营官 Bill Bine 和即将上任的首席财务官 Bill Mote，以及四位经验丰富的高级管理人员 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 采购决策具体内容及对下半年的影响 - 公司不预计未来会出现类似第二季度70万美元陈旧库存调整的情况，自去年第四季度开始已将精力重新集中在高利润率活动和大规模转型工作上 [36] 问题2: B2B 业务是否存在波动及后续趋势 - 随着各州重新开放，B2B 业务有一定波动，但整体呈改善趋势，预计第三季度 B2B 收入将有所正常化 [38] 问题3: JUUL 业务是否会受 FDA 影响 - JUUL 业务受 B2B 渠道实体店关闭影响，从 FDA 方面来看，JUUL 和其他供应商在 PMTA 流程上有积极进展，目前预计不会受到 FDA 相关干扰 [40] 问题4: VIBES 产品国际和国内利润率对比 - 欧洲市场整体利润率通常在25% - 35%之间，VIBES 产品线利润率常超过50%甚至60%，主要因欧洲电商和直接面向消费者业务较多 [43][44] 问题5: 公司可能的并购活动方向 - 并购机会从垂直和水平两个角度考虑，包括收购品牌和拓展地理区域，同时关注数字资产相关的并购，以构建数字基础设施 [47][48] 问题6: 未来六个月新自有品牌推出节奏及明年年底自有品牌发展状况 - 多数自有品牌季度环比增长显著，如 Marley Natural 增长143%，Keith Haring 增长45%；公司正在评估约10个新产品和新品牌的推出时机，预计不会在年底前全部推出；长期来看，计划到2023年使品牌部门收入占总营收近50% [49][50][51] 问题7: Vapor.com 7月的发展趋势 - Vapor.com 及电商网站表现依然强劲，但随着实体店重新开业，线上业务份额会被抢占，预计 B2C 业务同比仍会增长，但可能会出现增长停滞或下降 [58][59] 问题8: 加拿大市场销售情况 - 加拿大市场销售保持强劲，但核心品牌增长有所放缓，公司将更多精力放在 Greenlane 品牌上；加拿大 JUUL 销售占比高于其他地区，公司将逐步将该部分收入向核心产品转移 [60][61][62] 问题9: CBD 产品情况 - CBD 市场存在大量品牌稀释现象，消费者难以找到和连接品牌，预计未来12个月会有整合，CBD 是公司产品组合一部分，但不是未来业绩关键驱动因素 [63][64] 问题10: 向欧洲推行更高标准的情况 - 公司将自有品牌和更高标准推向包括欧洲在内的所有地区；在欧洲与 Cookies 合作在巴塞罗那开设了一家 Cookies 商店，目前没有近期在全球开设更高标准实体店的计划；切尔西市场店和马里布店已重新开业，有初步积极进展，但受疫情影响整体仍低于历史水平 [67][68][69] 问题11: 是否计划扩大 Cookies 产品供应 - 鉴于疫情，公司将采取谨慎态度，虽有与 Cookies 等合作伙伴的广泛合作机会，但在实体店扩张方面会保持谨慎 [70][71]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to 001-38875 (Commission file number) Greenlane Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 83-0806637 State or other juris ...