SOL hits $219, with Forward Industries’ $1.65 billion war chest set to unleash a liquidity tsunami and SOL Strategies going on the Nasdaq this week. Market Overview Bitcoin edged up 3% week-on-week to $113K, driven by weak U.S. jobs data. This lifted the odds for a rate cut by the Fed, drawing investors to risk-on assets as the dollar sank to a seven-week low. The move jolted SOL higher, with Solana’s top ecosystem tokens playing tag. Blue-chip meme coins Bonk, Pengu and SPX6900 all hit double digits, w ...

核心观点 - Galaxy Digital与Superstate合作完成首个SEC注册上市公司股票在主要区块链上的代币化 标志着公开市场股权代币化的里程碑突破 [1][3][5] 技术实现与合规框架 - 通过Superstate的Opening Bell平台实现实时股权登记 代币化股份为A类普通股 享有完全同等法律权利 非衍生品或合成资产 [3] - Superstate作为SEC注册的转让代理机构 在链上实时记录法律所有权变更 [3] - 基于Solana区块链实现近即时结算和24/7市场交易能力 [4] 战略意义与行业影响 - 开创传统股权与下一代基础设施融合的链上资本市场新模式 [4] - 代币化股权具备加密资产优势：透明度 可编程性 可组合性 [4] - 探索在合规前提下通过自动化做市商(AMM)和DeFi平台交易的可能性 [6] 投资者参与机制 - 仅对完成KYC认证的投资者开放 支持在加密钱包内持有和转移代币化股份 [7] - 官方唯一合约地址：2HehXG149TXuVptQhbiWAWDjbbuCsXSAtLTB5wc2aajK 其他地址均为欺诈 [8] 公司背景与合作伙伴 - Galaxy Digital为数字资产和数据中心基础设施全球领导者 纳斯达克及多伦多双上市(代码GLXY) [10][11] - Superstate为金融科技公司 专注于连接传统金融资产与加密资本市场 [12] - Opening Bell是Superstate于2025年5月推出的受监管链上代币化平台 [13]

公司发展里程碑 - Galaxy Digital自2018年通过反向收购上市以来持续达成多项里程碑[1] - 公司于2021年在纳斯达克完成升级上市[1] 业务特征 - Galaxy Digital是加密货币行业中最多元化的综合企业之一[1] 创始人背景 - 公司由创始人兼首席执行官Michael Novogratz领导[1]

融资情况 - 公司完成8.63亿美元B2轮融资 这是自2021年18亿美元B轮融资以来深科技和能源领域最大规模融资[1][2] - 总融资额接近30亿美元 占全球私营核聚变公司总投资额约三分之一[2] - 本轮融资获得超额认购 投资者类型涵盖风险投资、私募股权、主权财富基金、对冲基金、养老基金、银行及工业公司[3] 投资者构成 - 新增国际投资者包括Brevan Howard、摩根斯坦利Counterpoint Global、斯坦利·德鲁肯米勒、Galaxy Interactive、NVentures（英伟达风投部门）等14家机构[4] - 由三井物产和三菱商事领衔的12家日本企业组成财团参与投资 包括日本开发银行、JERA、NTT、关西电力等能源及基础设施企业[5] - 现有投资者Breakthrough Energy Ventures、Google、Eni、Khosla Ventures等均追加投资[6] 技术进展 - 资金将用于完成SPARC示范装置建设 并推进首座ARC发电厂开发工作[2] - 公司在高温超导磁体技术取得关键突破 在SPARC建设过程中展现出卓越执行速度[7] - 正在弗吉尼亚州切斯特菲尔德县建设全球首个电网级核聚变发电厂ARC 计划2030年代初并网发电[8] 战略合作 - 与Dominion Energy和Google建立战略合作伙伴关系 Google承诺购买电厂50%的发电量[9] - Eni作为相对第一大股东 除提供资金外还持续提供能源行业专业技术与项目执行支持[10] 行业地位 - 公司是全球最大私营核聚变企业 2018年成立至今融资超30亿美元[12] - 被投资者认为拥有最可靠的商业化路径 将推动全球能源系统根本性重塑[10][11] - SPARC项目将实现净能量增益 为无限零碳能源商业化铺平道路[12] 市场前景 - 核聚变技术可满足AI和数据中心驱动的电力需求激增 提供清洁无限的能源解决方案[3][7] - 该技术有望实现能源独立与安全 扩大能源获取范围并提升全球生活质量[3][7] - 投资者认为核聚变商业化将成为人类历史上最具变革性的里程碑之一[10][11]

（原标题：Galaxy(GLXY.US)等加密巨头募资10亿美元 欲建全球最大Solana"金库"） 智通财经APP获悉，Galaxy Digital(GLXY.US)、Multicoin Capital和Jump Crypto正与潜在支持者洽谈募资 约10亿美元用于收购Solana代币，此举将建成该数字货币领域规模最大的专项储备金库。 据知情人士表示，总部位于瑞士楚格的非营利组织Solana基金会已对此倡议表示支持，交易预计将于9 月初完成。Galaxy、Multicoin、Jump、Cantor及Solana基金会均未回应置评请求。 另据公开信息显示，今年4月转型专注收购Solana的Upexi Inc.(UPXI.US)目前已累计收购逾200万枚代 币，价值约4亿美元。 波动历程 知情人士透露，三家公司已聘请Cantor Fitzgerald LP担任本次交易的主承销商。根据匿名信源透露，该 财团计划通过收购一家未公开名称的上市实体，组建所谓的数字资产金库公司。 若交易达成，这三大加密货币行业巨头将联手打造规模两倍于现有最大Solana储备池的资产库。目前市 值排名第六的Solana代币虽然较4月低点上 ...

融资与合作协议 - 公司完成14亿美元项目融资用于德克萨斯州Helios数据中心园区扩建 初始改造和AI/HPC运营第一阶段电力交付由该融资全额支持[1] - 公司已提供3.5亿美元股权融资要求 剩余建设成本由债务融资覆盖 融资以80%的贷款成本比率获得 期限36个月 由Helios第一阶段建设相关资产担保[2] - 与CoreWeave签署第二阶段租赁协议 提供额外260MW关键IT负载 此前CoreWeave已执行最终选项获得133MW额外容量[3] 电力容量与收入预期 - CoreWeave已承诺使用Helios园区全部800MW获批电力容量[4] - 基于15年协议期 公司预计年均收入将超过10亿美元 该预测基于承诺合同条款 资本支出内部估算及全额容量利用率假设[4] - 公司拥有2.7GW额外电力容量处于不同负载研究阶段 完全建成后Helios园区最高可支持3.5GW电力[5] 战略转型与业务发展 - 该项目是公司从加密货币向AI基础设施领域多元化转型的关键步骤[2] - 公司致力于将Helios打造为全球最大最先进的AI数据中心园区之一[6] - 第一阶段电力交付预计于2026年初开始向CoreWeave供电[2]

高管任命 - Matt Friedrich将加入Galaxy Digital Inc担任首席法律官 负责全球法律合规事务 包括监管参与 公司治理 诉讼和公共政策 直接向CEO Mike Novogratz汇报 [1] - Matt Friedrich拥有丰富法律经验 曾在Cognizant Technology Solutions担任执行副总裁兼总法律顾问 在Chevron担任首席公司法律顾问 并曾在Freshfields和Boies Schiller & Flexner律师事务所担任合伙人 [2] - Matt Friedrich还曾在美国司法部担任联邦检察官13年 最后担任刑事司代理助理检察长 [2] 公司战略 - 新任首席法律官将帮助公司在全球扩展业务并推动创新 特别是在数字资产和AI领域 应对不断变化的法规环境 [2] - 公司CEO表示 Matt Friedrich在公共和私营部门的经验将有助于扩大公司影响力并塑造数字资产和AI的下一阶段发展 [2] - Matt Friedrich表示期待与团队合作 利用其与跨国公司和利益相关者合作的经验 推动公司在数字资产和AI领域的持续增长 [3] 公司背景 - Galaxy Digital Inc是数字资产和数据中心基础设施领域的全球领导者 提供加速金融和AI发展的解决方案 [4] - 公司数字资产平台为机构提供交易 咨询 资产管理 质押 自我托管和代币化技术服务 [4] - 公司投资并运营先进的数据中心基础设施 为AI和高性能计算提供支持 满足美国对可扩展能源和计算解决方案日益增长的需求 [4] - 公司总部位于纽约 在北美 欧洲 中东和亚洲设有办事处 [4] 人事变动 - Matt Friedrich接替Andrew Siegel 后者自2017年起担任公司总法律顾问 期间建立了世界级法律合规团队 并在公司今年早些时候在纳斯达克上市中发挥了关键作用 [3] - CEO对Andrew Siegel的贡献表示感谢 称其领导力和对公司使命的承诺从公司创立之初就帮助塑造了公司 [4]

加密货币金库公司趋势 - 加密货币金库公司热潮可能已达顶峰 这些公司通过在公开市场融资并将企业现金投资于比特币、以太坊等代币领域 其中MicroStrategy(已更名为Strategy)是规模最大的典型代表 [1] - 近期新进入的加密金库公司开始在资产负债表中加入以太坊、Solana等多样化数字代币 而早期践行者主要遵循Strategy公司持有比特币为主的模式 [2] - Galaxy Digital已与20多家加密金库投资公司合作 为其托管约20亿美元加密货币资产 形成持续不断的经常性营收 [2] Galaxy Digital业绩表现 - 2025年第二季度净利润约为3070万美元 相比去年同期亏损1.77亿美元实现扭亏为盈 [3] - 当季摊薄后每股收益0.08美元 略低于分析师平均预期 主要因加密市场现货交易活动减少 [3] RWA(现实资产代币化)发展趋势 - RWA被视为数字化资产的下一波大趋势 预计传统金融机构将聚焦于将股票、债券等传统资产迁移到区块链上 [1][4] - 美国银行、摩根大通、高盛等华尔街机构已在布局从稳定币转向RWA的业务趋势 [4] - 预计到2033年代币化的现实资产规模或超过18万亿美元 2025年以来的复合年增长率有望达53% [5] RWA的技术与市场特征 - RWA涵盖国债、贷款、房地产等传统金融/实体资产上链 通过智能合约实现所有权代币化 具有可编程、实时结算等优势 [6] - 稳定币已验证链上支付路径 月度结算量达6500-7000亿美元 传统银行巨头正计划发行自有稳定币 [6] - 与传统加密资产相比 RWA有实物或法律权利背书 更易纳入现行监管框架 且底层资产自带现金流 符合银行业务模型 [7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后毛利润为2.99亿美元，其中数字资产业务贡献7100万美元，环比增长10% [15] - 公司第二季度GAAP净利润为3100万美元，GAAP运营收入为1.66亿美元 [17] - 公司资产负债表显示季度末权益资本达26亿美元，环比增加超过7亿美元 [17] - 公司现金和稳定币余额保持在12亿美元，净数字资产和投资组合价值约20亿美元 [19] - 公司引入新的盈利指标调整后EBITDA，第二季度为2.11亿美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球市场业务调整后毛利润为5500万美元，环比增长，尽管行业现货交易量下降30%，公司交易量仅下降20% [20] - 贷款业务平均贷款余额首次超过10亿美元，季度末贷款余额达14亿美元 [20] - 资产管理业务管理资产规模近90亿美元，调整后毛利润为1600万美元，环比下降600万美元 [21] - 基础设施解决方案业务质押资产增长超过30%至31亿美元，但质押收入下降 [22] - 数据中心业务预计2026年开始确认收入，目前所有支出均资本化 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司数字资产业务7月创历史最佳月度表现，完成超过80,000比特币的交易，名义价值超过90亿美元 [27] - 公司与20多家数字资产资金库公司合作，带来超过15亿美元的平台资产和20亿美元的名义交易量 [24] - 公司在德克萨斯州的数据中心园区Helios潜在容量增至3.5吉瓦，有望成为全球前五大数据中心之一 [9][39] - 公司与CoreWeave合作的数据中心项目总容量达800兆瓦，已签署最终选项 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于构建连接链上和链下生态系统的技术和产品创新 [26] - 数据中心业务采取模块化方法加速部署，与Clayco合作推进建设 [34] - 公司正在探索项目级股权融资，特别是来自基础设施和私募股权基金的资金 [37] - 公司计划在项目稳定并产生收入后以更低资本成本进行再融资 [37] - 公司认为行业正处在资本市场演变的关键时刻，传统金融与加密资产正在融合 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司CEO表示7月是公司历史上表现最好的月份，所有业务都处于最佳状态 [6] - 公司认为特朗普政府为加密行业创造了有利环境，SEC主席关于链上金融市场的演讲具有重要意义 [10] - 公司预计随着监管明确和机构基础设施成熟，数字资产生态系统参与度将明显提升 [23] - 公司对AI和HPC数据中心需求持续增长持乐观态度，客户兴趣已延伸至2027-2029年 [55] - 公司认为比特币和加密资产的宏观叙事正在增强，而非减弱 [116] 其他重要信息 - 公司完成美国本土化和重组，在纳斯达克上市，筹集近5亿美元普通股资本 [15] - 公司新增Doug Deason进入董事会，以加强在德克萨斯州的业务发展 [12] - 公司宣布与Fireblocks整合，使质押服务可直接通过托管框架提供给2000多家金融机构 [23] - 公司完成Galaxy Ventures基金的最终募集，规模达1.78亿美元，已部署约7000万美元 [22] - 公司与DWS和Flow Traders合作推出欧元稳定币 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 非美元稳定币的增长前景 - 短期内非美元稳定币规模不会接近美元稳定币，主要用于市场流动性且以美元计价为主 [45] - 长期来看随着数字货币取代传统货币和外汇市场数字化，欧元等稳定币潜力巨大 [45] 问题: 数据中心项目债务融资成本 - 第一阶段项目债务融资预计最终收益率在10%-11%之间 [47] - 随着公司执行力和信用提升，第二阶段融资成本有望降低 [48] 问题: 与超大规模客户的对话进展 - 公司已将前800兆瓦容量专用于CoreWeave，限制了与其他超大规模客户的合作 [86] - 超大规模客户更关注合作伙伴的过往记录和经验，公司需先证明执行能力 [86] 问题: 传统金融机构客户趋势 - 传统金融机构正在为资产代币化做准备，比特币已成为对冲基金的常规宏观资产 [57] - 机构客户对加密资产的接受度提高，但仍更倾向于ETF等传统工具 [58] 问题: 80,000比特币大额交易背景 - 公司凭借长期建立的信任关系和保密原则获得该交易 [61] - 交易时机恰逢多家资产负债表公司大举买入比特币 [114] 问题: Solana网络活动变化 - Q2活动放缓主要源于Meme Coin交易热潮消退 [65] - 生态系统正转向构建稳定币支付等持久性应用 [66] 问题: 资金库公司的收入生命周期 - 公司收取约1%的资产管理费，并提供质押服务 [70] - 这些公司为创造额外回报将推动借贷和链上活动 [70] - 合作关系多为多年合约，且资金库结构具有永久性特点 [72] 问题: 数据中心业务扩张计划 - 公司采取审慎扩张策略，优先建立高质量资产基础 [79] - 保持两项业务合并状态，除非市场表明分拆更有价值 [80] - 12-24个月后Helios将成为重要现金生成资产，提供更大灵活性 [81] 问题: 超大规模客户多样化计划 - 长期来看客户多样化有利于业务估值和融资 [89] - 将继续评估CoreWeave合作关系，同时探索其他机会 [90] 问题: 资金库公司竞争格局 - 新资金库公司发行高峰可能已过，现有领先者将主导市场 [93] - 这些公司成功扩大了加密资产投资者基础 [94] 问题: 对资金库公司的投资规模 - 公司主要提供业务支持而非大规模投资 [97] - 投资主要通过风险基金和其他资本渠道进行 [98] 问题: 新增电力容量审批时间 - 新增1吉瓦互联请求时间框架与现有1.7吉瓦相似 [99] - 新项目主要围绕在建的Pitchfork变电站 [100] 问题: 资产代币化战略定位 - 公司拥有代币化引擎和钱包业务，专注基础设施解决方案 [103] - 监管不确定性影响流动性安排，公司高度关注该领域发展 [104] 问题: 投行业务机会 - 公司专注于精品并购交易，当前交易管道规模和质量创历史新高 [107] - 探索链上资本市场业务机会，与传统银行差异化竞争 [108] 问题: 大额比特币交易市场影响 - 交易恰逢资金库公司大量买入时期，市场吸收良好 [114] - 宏观经济环境强化比特币作为通胀对冲工具的叙事 [116]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后毛利润达2.99亿美元 其中数字资产业务贡献7100万美元(环比增长10%) 企业资金业务贡献2.28亿美元(主要来自数字资产和投资持仓的市值重估收益)[13] - 公司首次引入调整后EBITDA指标 第二季度为2.11亿美元 运营支出1.33亿美元 受可转换票据嵌入式衍生品影响产生1.25亿美元负向市值调整[15] - 资产负债表显示季度末股权资本达26亿美元(环比增加7亿美元) 现金和稳定币余额持平于12亿美元 净数字资产和投资持仓价值20亿美元[15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 数字资产业务 - 全球市场业务调整后毛利润5500万美元(环比增长28%) 加密货币交易量下降20%(优于行业30%的降幅) 机构客户渠道处于历史最强水平[17] - 借贷业务平均贷款余额首次突破10亿美元 季度末贷款总额14亿美元 但净息差受压导致收入环比小幅下降[18] - 资产管理规模达90亿美元 其中基础设施解决方案业务托管资产增长30%至31亿美元 但质押收入因链上活动减少而下降[19][20] 数据中心业务 - 与CoreWeave合作规模扩大至800兆瓦 近期签署160英亩土地收购协议 潜在新增1吉瓦容量 使Helios园区总容量达3.5吉瓦[26][36] - 预计2026年开始确认收入 目前所有支出资本化 比特币矿机处置和托管安排预计带来1.8EH/s算力和3000万美元年收入[28] 公司战略和发展方向 - 重点发展数字资产资金公司服务 已与20多家企业合作 带来15亿美元平台资产和20亿美元名义交易量[5][22] - 推进传统金融与加密市场融合 开发欧元稳定币产品 布局代币化基础设施[23][93] - 数据中心采用模块化建设方案 与Clayco合作推进建设 预计2025-2026年分阶段交付133兆瓦容量[29][31] 经营环境和前景评论 - 管理层认为7月是公司历史上表现最佳月份 完成90亿美元比特币交易(史上最大单之一) 数字资产价格创历史新高[24][25] - 看好特朗普政府政策环境 引用SEC主席关于链上金融市场的演讲 认为行业处于关键转折点[8][23] - 预计美联储降息和债务问题将支撑比特币的宏观叙事 资金公司持续买入构成价格支撑[113][114] 问答环节摘要 稳定币发展 - 短期美元稳定币仍主导市场 但欧元稳定币等产品长期潜力大 需等待AI代理和支付应用发展[41] 数据中心融资 - 一期项目债务融资成本预计10-11% 二期规模更大但成本可能更高 未来考虑引入基建基金等股权融资[42][44] 机构客户趋势 - 传统对冲基金已接受比特币作为宏观资产 但更偏好ETF等传统工具 预计未来将逐步转向原生加密产品[53][55] 业务分拆可能 - 目前保持数字资产与数据中心协同效应 待Helios产生稳定现金流后再评估分拆可能性[78][80] 大宗交易执行 - 90亿美元比特币交易显示市场深度改善 资金公司持续买入构成重要需求端[111][112] 监管与创新 - 密切关注链上资本市场发展 在代币化基础设施和钱包技术布局 但具体商业模式仍需观察监管进展[102][103]