UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | Identification No.) | 712 Fifth Ave, 18th Floor New York New York 10019 (Address ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司实现创纪录的25亿美元营收、3.17亿美元的调整后EBITDA和每股1.86美元的调整后收益 [7] - 第四季度持续经营业务的营收增长3%至5.7亿美元，调整后EBITDA增长6%至6700万美元，相关利润率提高30个基点至11.7% [22] - 第四季度GAAP基础上的毛利润为1.56亿美元，较上年同期增长1%；剔除重组相关费用后，毛利润为1.59亿美元，较上年同期增长3%，毛利率下降10个基点至27.9% [23] - 第四季度GAAP销售、一般和行政费用为1.23亿美元，上年同期为1.17亿美元；剔除重组相关费用后，为1.2亿美元，占营收的21%，上年同期为1.16亿美元，占比21% [24] - 第四季度GAAP净收入（含Telephonics）为1600万美元，即每股0.30美元，上年同期为2000万美元，即每股0.41美元；剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净收入为2100万美元，即每股0.40美元，上年同期为2200万美元，即每股0.44美元 [25] - 第四季度GAAP持续经营业务收入为1300万美元，即每股0.23美元，上年同期为2100万美元，即每股0.43美元；剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净收入为1800万美元，即每股0.33美元，上年同期为1700万美元，即每股0.35美元 [26] - 2021年全年有效税率（剔除影响可比性的项目）为31.7%，上年为33.7% [27] - 第四季度资本支出为1200万美元，上年同期为1100万美元；折旧和摊销总计1330万美元，上年同期为1280万美元 [28] - 截至2021年9月30日，公司净债务为7.97亿美元，杠杆率为2.8倍，较上年第四季度降低0.6倍；现金及等价物为2.49亿美元，未偿还债务为10.5亿美元；循环信贷额度下的借款可用性为3.71亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者和专业产品（AMES业务） - 营收同比增长8%，调整后EBITDA增长11%，国际市场销量增加，美国国内销量因劳动力、运输和供应链中断而下降 [12] - 美国市场材料成本上升，价格滞后于投入成本上涨，预计2022年第二季度末价格和成本达到平衡 [13] 家居与建筑产品（Clopay业务） - 营收和EBITDA分别增长12%和18%，住宅和商业产品均表现强劲，商业产品因新产品、核心产品和交叉销售表现出色 [14] - EBITDA受益于营收增长，但受到价格成本滞后、原材料价格上涨、供应中断和劳动力短缺的挑战，积压订单达到前所未有的水平 [15] Telephonics业务 - 2021年9月27日宣布探索战略替代方案，将其作为终止经营业务处理，预计2022年3月结束该流程 [16] - 剔除2021年第一季度剥离的SEG业务贡献后，营收和EBITDA同比均下降15%，预计2022财年销售和利润将增加，利润率将显著改善 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司宣布探索Telephonics业务的战略替代方案，包括出售，以实现业务价值并集中资源于更具增长潜力的领域；同时积极寻找增值且能立即增厚收益的收购机会 [11] - 公司将继续投资品牌，专注于具有竞争优势和良好产品组合的品牌、渠道、产品和客户，以维持健康的利润率 [54] - 公司将利用资产负债表的优势进行互补、增值和立即增厚收益的投资，以加强现有业务并实现多元化 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务需求强劲，但全球经济面临供应挑战，特别是下半年劳动力、运输和供应链中断影响了公司满足市场需求的能力 [6][10] - 2022年公司预计供应中断、通胀趋势和劳动力短缺仍将是挑战，但需求强劲使公司对前景充满信心 [38] - 公司认为2022年上半年比下半年更具挑战性，第一季度通胀输入成本和供应链中断的影响最大，第二季度末价格将达到平衡，下半年利润率将逐渐改善 [45] 其他重要信息 - 公司将股息提高至每股0.09美元，这是连续第41个季度向股东支付股息，自股息计划启动以来，股息的复合年增长率为17% [19] - 公司董事会通过两项公司章程修正案，将在2022年年度股东大会上提交股东批准，一是在修正案生效后的三年过渡期内对董事会进行去分级，二是降低召开股东特别会议所需的投票权百分比；董事会还承诺进一步多元化，目标是到2025年40%的独立董事为女性或有色人种 [20] - 公司为2022财年提供指引，预计持续经营业务营收25亿美元，调整后EBITDA 3亿美元，不包括4900万美元的未分配成本和与AMES计划相关的约1500万美元一次性费用 [31] - 预计2022年上半年利润率将显著压缩，特别是第一季度，随着价格上涨和供应链改善，利润率将在第二季度后期开始逐渐提高，第四季度恢复到更正常的水平 [32] - 2022财年资本支出预计为6500万美元，包括支持AMES计划的2500万美元；折旧和摊销预计为5600万美元，其中900万美元为摊销；预计产生的自由现金流将超过净收入 [34] - 预计2022财年净利息支出约为6300万美元，正常化税率约为32% [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于2022年利润率指引的假设情况 - 公司认为2022年上半年比下半年更具挑战性，第一季度通胀输入成本和供应链中断的影响最大，第二季度末价格将达到平衡，预计下半年利润率将恢复到2021年下半年之前的水平；第一季度价格上涨压力较大，第二季度开始价格上涨将开始生效 [45][46] 问题2：关于资产负债表和并购的重点领域、潜在交易规模及市场倍数的看法 - 公司本季度并购活动比以往更活跃，看到了与AMES和Clopay业务互补的大小目标；资产负债表提供了超过10亿美元的购买力，公司将积极寻找增值且能立即增厚收益的交易 [47][48] 问题3：关于2022年第一季度利润率影响的量化及是否已度过劳动力和供应链问题最糟糕时期 - 公司预计2022年第二季度开始利润率将恢复正常，下半年和第四季度将更加正常；第一季度仍在推进最新一轮价格上涨，在此之前利润率将面临巨大压力；公司认为这是整个经济面临的问题，需求方面是确定的，预计2022年第二季度价格将与成本达到平衡，从而推动利润率改善 [50][51] 问题4：关于客户采购多元化的情况及相关机会和挑战 - 这些情况主要适用于公司的CPP业务（AMES业务），客户因库存短缺而寻找其他供应商，这对公司来说既是机会也是挑战，公司可以专注于强大的品牌和客户，以保护长期利润率；公司认为品牌产品很重要，将继续投资品牌，为消费者提供最佳价值 [53][54] 问题5：关于CPP业务运输成本和瓶颈是否缓解及何时能得到缓解 - 公司预计2022财年下半年运输问题将得到缓解，目前供应链和劳动力中断仍在持续，希望这些问题已经达到顶峰；公司将在第一季度实施价格上涨，第二季度开始生效，为下半年问题缓解做好准备 [56] 问题6：关于利用资产负债表在当前市场和围绕家庭战略方面进行积极投资的潜力 - 公司正在积极利用资产负债表的优势进行互补、增值和立即增厚收益的投资 [58] 问题7：关于客户多元化供应商的实际情况及是否包含在2022年指引中 - 公司的指引反映了客户多元化供应商的动态，客户因库存短缺而寻找其他供应商，公司将利用品牌、美国制造能力、分销能力和具有竞争力的产品，专注于更好的利润率组合 [60][61] 问题8：关于2022年资本支出和营收指引中隐含的正销量范围 - 2022年资本支出为6500万美元，其中2500万美元与AMES计划相关；家庭和建筑产品业务因积压订单量大，预计销量将为正；CPP业务因供应链限制，预计全年销量将下降，但下半年将有所改善；总体而言，价格上涨将推动营收增长 [63] 问题9：关于HBP业务EBITDA利润率的长期展望及2022年指引的情况 - 公司认为Clopay业务的未来非常光明，无论是住宅维修和改造市场还是商业和工业市场都有增长机会；短期内，钢价上涨、运输中断和零部件瓶颈问题仍将存在，2022年利润率目标与今年一致，预计上半年低于下半年；长期来看，公司认为最好的利润率时期还在后面 [66] 问题10：关于基础设施法案对HBP业务需求的影响 - 公司认为基础设施法案是自艾森豪威尔政府以来美国通过的最大规模基础设施法案，将在未来10年内使公司受益；特别是在商业方面，CornellCookson作为机构政府设施的建筑设计师，将有机会销售商业滚动钢门级安全产品；该影响预计从2023年开始，是未来五年的话题 [67] 问题11：关于Telephonics业务交易可能的税收损失及成本基础 - 公司预计不会有重大的税收损失，但未公开该业务的成本基础 [70] 问题12：关于使用收益和现有流动性进行收购而非股票回购的决策 - 公司仍有5800万美元的未使用授权，本季度未回购股票，目前专注于能显著增长业务和互补收购的事项，但不排除未来回购股票的可能性 [71]

☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (212) 957-5000 For the year ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File No. 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 11-1893410 (State or other jurisdiction (I.R.S. Employer of incorporation or organiz ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长2%至6.47亿美元，排除SEG剥离影响后增长4% [5][18] - 调整后EBITDA下降7%至6500万美元，调整后EBITDA利润率提高100个基点至10% [18] - GAAP基础上季度毛利润为1.7亿美元，同比增长3%；排除重组相关费用后为1.71亿美元，同比增长3.5%，毛利率提高30个基点至26.4% [19] - 第三季度GAAP销售、一般和行政费用为1.26亿美元，上年同期为1.14亿美元；排除重组相关费用后为1.22亿美元，占营收18.9%，上年同期为1.12亿美元，占比17.7% [19][20] - 第三季度GAAP净利润为1700万美元，合每股0.31美元，上年同期为2200万美元，合每股0.50美元；排除影响可比性项目后，本季度调整后净利润为2300万美元，合每股0.43美元，上年为2600万美元，合每股0.59美元 [21] - 本季度公司及未分配费用（不包括折旧）为1100万美元，与上年第三季度持平 [22] - 本季度有效税率（排除影响可比性项目）为31.2%，年初至今为31.1% [22] - 第三季度资本支出为1000万美元，上年同期为1200万美元；折旧和摊销总计1580万美元，上年同期为1550万美元 [22] - 截至2021年6月30日，净债务为8.35亿美元，杠杆率为2.9倍，较上年第三季度降低1.5倍，较2020财年末降低0.5倍 [23] - 现金及等价物为2.21亿美元，未偿还债务为10.6亿美元，循环信贷额度下借款可用额度为3.62亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 消费专业产品（CPP） - 各地区和产品线需求强劲，但运输可用性导致的航运延误影响美国营收，EBITDA受价格调整实施影响，价格调整滞后于投入成本增加 [11] 家居和建筑产品（HBP） - 住宅和商业门产品需求强劲，销售额较上年同期增长，得益于销量增加、有利定价和产品组合；EBITDA也有所增加，但价格调整时机与投入成本增加部分抵消了增长 [12] 国防电子（Telephonics） - 营收较上年下降，主要因通信和雷达系统交付时间及SEG剥离导致销量减少，部分被海军和网络系统销量增加抵消；EBITDA较上年增加，因降低运营费用措施生效及海军和网络系统项目表现改善 [13] - 本季度积压订单为3.75亿美元，2020年6月30日排除SEG后为3.41亿美元，过去12个月订单出货比为1.1倍 [14] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司重申全年业绩指引，预计营收超过25亿美元，调整后EBITDA（排除未分配和一次性费用）为3.2亿美元 [25] - AMES战略计划按计划推进，预计到2023年底整合运营、提高自动化、支持电子商务增长并创建新的全球数据和分析平台，全面实现后预计每年节省现金3000 - 3500万美元，减少同等规模库存 [8][9] - 公司资本结构稳健，有2.21亿美元现金和3.62亿美元循环信贷额度可用，可执行有机增长计划并把握收购机会，同时通过季度股息向股东返还现金 [15] - 过去三年出售塑料业务、收购ClosetMaid和CornellCookson后，公司营收和调整后EBITDA复合年增长率分别为11%和20%，调整后每股收益从0.66美元增长到1.90美元，复合年增长率为42%，产生2.12亿美元自由现金流，杠杆率降低近3倍至2.9倍 [26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各产品类别需求健康，受强劲住房市场、维修和改造活动及消费者支出支撑，但运输中断和劳动力供应紧张导致CPP和HBP部门积压订单创纪录，限制满足需求能力 [6] - 实施价格调整并推进效率计划以缓解投入成本快速上升，将继续与供应商和客户合作进行价格调整 [7] - 密切关注COVID - 19 Delta变种传播情况，根据政府指导进行调整，确保员工和客户安全 [10] - 各业务部门需求趋势强劲，公司将继续应对成本通胀、供应链中断和劳动力市场紧张等挑战，执行战略计划提高利润率，利用资产负债表优势投资业务和把握收购机会 [25][26][28] 其他重要信息 - 今日董事会批准每股0.08美元股息，9月16日支付给8月19日登记在册股东，这是自2012年以来连续第40个季度派息，年化复合增长率为17% [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来6 - 12个月利润率、提价能力和时机，以及何时能赶上成本通胀 - 公司将继续传递价格上涨并提高效率，AMES计划旨在多年内提高300个基点利润率；成本在上次电话会议后持续快速上升，第四季度仍有价格成本压力，若成本停止上升，预计下一财年初解决 [35][36] 问题2：并购环境及公司相关考虑 - 资本充裕导致竞争激烈、资产价格上涨，公司策略是收购能更好运营的业务；收购管道良好，但本季度无合适项目；公司有充足现金和流动性，不急于收购，待能实地考察和尽职调查时再行动 [38][39][41] 问题3：ClosetMaid及CPP部门需求趋势 - 虽有DIY产品放缓迹象，但公司积压订单水平显示需求强劲 [43] 问题4：HBP部门新产品发布情况 - 新产品如Storm Defender、Entry Defender、Store Defender、微烤产品和消防抑制产品表现良好，Mountain Top工厂扩张是不错投资；CornellCookson收购符合预期，Clopay业务有望持续增长 [44][45] 问题5：CPP业务航运延误是否使业务受风险，若无延误积压订单是否仍会创纪录 - 运输压力使部分营收推迟，但需求强劲，难以确定无延误时订单模式 [51] 问题6：HBP业务需求趋势是否减速及提价能力 - 需求持续强劲，消费者接受价格上涨 [52] 问题7：HBP定价强劲的因素及资本分配优先事项和股票回购节奏 - HBP定价和产品组合涨幅13%，各占一半，定价是为转嫁原材料、劳动力、保险和运输等成本上升，需求和产品组合良好；公司有5800万美元股票回购授权，认为股票有吸引力，但本季度未回购 [56][57] 问题8：HBP业务商业方面情况 - 商业业务增长强劲，若有基础设施法案，商业门业务将有更多增长；本季度商业业务比住宅业务更强 [63][64] 问题9：CPP和HBP积压订单如何转化为营收，运输情况对其影响及积压订单何时转化为营收 - 运输是全球问题，难以确定积压订单释放时间，公司正尽力缓解；预计随着劳动力改善，运输情况年底有望好转 [66][67][69]

业绩总结 - Griffon公司2021财年第三季度的总收入约为26亿美元[5] - Griffon公司2021财年第三季度的总收入为632百万美元，同比增长2%（剔除系统工程组处置影响后增长4%）[46] - 2021财年自由现金流为6900万美元，较2017财年显著增长[35] - 2021年6月30日止的九个月，收入为1,890,915千美元，较2018年的1,432,414千美元增长32.0%[63] - 2021年6月30日止的九个月，稀释每股收益为1.19美元，较2019年的0.41美元增长189.0%[64] 用户数据 - 消费者和专业产品部门的收入占总收入的49%，约为12亿美元[8] - 家居和建筑产品部门的收入占总收入的39%，约为10亿美元[15] - 国防电子产品部门的收入占总收入的12%，约为3亿美元[19] - 消费和专业产品（CPP）收入同比下降1%，主要由于运输延误导致的9%销量减少，但受到3%有利产品组合和5%外汇影响的部分抵消[46] - 家居和建筑产品（HBP）收入增长18%，其中5%来自销量增加，13%来自有利的产品组合和定价[47] 财务数据 - 调整后的EBITDA为2.71亿美元，净债务约为8亿美元[5] - Griffon公司在2021财年调整后的EBITDA利润率为12.4%[7] - 截至2021年6月30日，Griffon公司的总债务为1,071.1百万美元，净债务为850.4百万美元，净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍[54] - 2021年6月30日止的九个月，调整后的EBITDA为235,899千美元，较2020年的199,640千美元增长18.1%[59] - 2021年6月30日止的九个月，EBITDA为207,180千美元，较2020年的63,320千美元增长227.5%[63] 未来展望 - 预计未来将继续通过收购和产品创新推动利润增长[38] - 预计未来将通过数据分析和自动化提升运营效率[38] - 2021财年目标的净债务与调整后EBITDA比率为3.5倍+[33] - 2021财年预计将实现超过净收入的自由现金流+[36] 其他信息 - Griffon公司在北美的分销网络包括约2500个专业经销商[16] - 自2018财年第三季度以来，杠杆率减少了2.8倍+[36] - 2021年8月的股权发行筹集了1.78亿美元的资金+[36] - HBP的调整后EBITDA同比增长18%，主要得益于收入增加，部分被材料成本上升和COVID-19相关低效抵消[53] - 2021财年第三季度的国防电子产品调整后EBITDA与去年持平（剔除SEG后增长9%）[47]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisdiction of | (I.R.S. Employer | | incorporation or organization) | Identification No.) | 712 Fifth Ave, 18th Floor New York New York 10019 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (212) 957-5000 (Registrant's te ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长12%至6.35亿美元，调整后EBITDA增长41%至6780万美元，调整后EBITDA利润率增加220个基点至10.7% [5][21] - GAAP基础上本季度毛利润为1.7亿美元，较上年同期增长12%；剔除重组相关费用后，毛利润为1.74亿美元，较上年同期增长13.2%，毛利率增加30个基点至27.4% [22] - 第二季度GAAP销售、一般和行政费用为1.27亿美元，上年同期为2.26亿美元；剔除两个期间的重组相关费用后，销售、一般和行政费用为1.23亿美元，占营收的19.3%，上年同期为1.22亿美元，占比21.5% [23] - 第二季度GAAP净利润为1700万美元，合每股0.32美元，上年同期为100万美元，合每股0.02美元；剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净利润为2500万美元，合每股0.48美元，上年同期为1000万美元，合每股0.23美元 [24] - 剔除折旧后，本季度公司及未分配费用为1200万美元，与上年第二季度持平 [24] - 剔除所有期间影响可比性的项目后，本季度有效税率为30%，年初至今为31.1% [25] - 第二季度资本支出为1200万美元，上年同期为900万美元；折旧和摊销总计1590万美元，上年第二季度为1570万美元 [25] - 截至2021年3月31日，净债务为8.83亿美元，杠杆率为3.1倍，较上年第二季度降低2倍，较财年末降低0.3倍；现金及等价物为1.76亿美元，未偿还债务为10.6亿美元，循环信贷额度下的借款可用性为3.6亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 消费者和专业产品（CPP）和家庭与建筑产品（HBP）第二季度营收较上年同期分别增长21%和16%，国防电子（DE）下降26%，剔除SEG处置影响后下降19%；调整后EBITDA方面，CPP和HBP较上年分别增长50%和31%，国防电子下降48% [26] - 第二季度，AMES发生与重组相关的税前费用约750万美元，支持AMES战略计划；该计划的资本支出为320万美元 [27] - Telephonics营收和盈利能力较上年下降，主要因某些通信和监视项目的工作执行和交付时间导致销量减少，以及系统工程集团（SEG）的剥离；本季度积压订单为3.54亿美元，过去12个月的订单出货比为1.1倍 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略行动按计划推进，正实现早期效益，如现金生成能力增强，CPP和HBP的EBITDA利润率分别提高220和190个基点 [6] - AMES战略计划按计划和预算推进，预计到2023年底完成，将整合运营、提高自动化、支持电子商务增长，并为AMES全球创建新的数据和分析平台，有望在未来提高利润率 [7] - Telephonics提高运营效率的行动持续进行，将在本财年第四季度完成把三个设施整合为两个的工作 [11] - 公司过去十年从分散的控股公司转变为高度集中、注重运营的企业集团，未来将通过收购实现增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年上半年开局良好，这得益于对综合消费产品类别的持续需求，以及强劲的住房市场和维修改造活动 [5] - 进入全球疫情管理业务的第二年，公司优先保护员工，随着美国限制措施的放松，仍将继续这样做 [8] - 尽管面临成本通胀、供应链中断和劳动力市场紧张等逆风，但公司正在应对这些影响 [33] - 由于上半年业绩大幅超出预期，考虑到今年第三和第四季度与上年强劲季度业绩的比较，预计2021财年业绩将大幅高于原指引，与过去12个月的业绩相当，即产生约25亿美元的营收和3.2亿美元的调整后EBITDA（剔除未分配和一次性费用） [34] - 预计2021财年下半年将继续增长，得益于全球经济的增强、强劲的住房和维修改造环境，以及行业领先的产品组合 [36] 其他重要信息 - 董事会授权每股0.08美元的股息，将于2021年6月17日支付给2021年5月20日登记在册的股东，这是连续第39个季度向股东支付股息，自2012年开始以来，股息年化复合增长率为17% [14] - Clopay Corporation总裁Steve Lynch将于本财年末退休，退休后将继续作为顾问与Clopay合作；Vic Weldon将被任命为Clopay的新总裁，他在Clopay有20年工作经验，曾担任多个领导职务 [15][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否提高了指引，以及如何看待利润率情况和应对原材料或供应链问题 - 公司因上半年业绩大幅超出预期，预计2021财年业绩将大幅高于原指引 [34] - 公司持续提高效率并与供应商合作，同时推进价格传导工作，部分工作将持续到第三季度，第四季度应能获得全部收益 [44] 问题2: CPP的利润率在未来几年是否会继续扩张 - 公司将继续推进AMES计划，未来会持续看到该计划带来的效益，尽管第二季度有额外成本，但整体毛利率仍有所上升 [47] - 公司注重长期发展，不受短期不可控因素影响，致力于提高各业务的利润率 [48] 问题3: 家庭与建筑产品（HBP）业务的利润率在未来几个季度如何变化，以及该业务的季节性情况 - 第三季度因价格上涨的滞后效应可能面临压力，第四季度及以后将得到缓解 [55] - 通常第二和第三季度是CPP业务的旺季，但疫情期间需求一直强劲，预计全年需求将保持强劲 [62] 问题4: CPP业务如何应对原材料成本问题，以及第二季度库存增加的原因 - 与HBP业务类似，CPP业务也在推进价格上涨工作，第三季度有滞后，第四季度将获得全部收益；去年第三季度天气好，业务表现强，有较高的比较基数，但公司全年指引仍显示下半年业绩将符合预期 [68] - 库存增加的原因包括大宗商品成本上升、澳大利亚和英国的外汇影响，以及为应对中国供货延迟和港口拥堵，提前为国际和美国市场下单备货 [69] 问题5: CPP业务从中国进口的主要产品或材料，以及公司制造的美国中心程度 - CPP业务在北美销售的产品90%在北美制造，进口的10%主要是小部件、花盆和种植器等；澳大利亚和英国也从中国及其他地方进口产品 [75] 问题6: 家庭与建筑产品（HBP）业务需求超过供应的情况，以及是否有受供应链问题挑战的进口产品 - HBP业务有积压订单，消费者和商业需求强劲，但面临钢铁、木材、运费和劳动力等通胀压力 [77] - HBP业务的大部分组件如钢铁从美国采购 [78] 问题7: CPP业务在未来几个季度面临困难比较基数时，销售情况如何 - 需求仍然强劲，预计价格压力在第三季度更明显，公司将在第四季度将部分压力传导出去；去年第三季度天气好，对CPP业务业绩有积极影响 [80][83] 问题8: 国防电子（DE）业务的业绩下滑情况是否会在第三和第四季度持续，以及新合同的时间安排和节奏 - 预计下半年业务将从上半年的情况中恢复，只是部分合同和材料交付有延迟，该业务本身具有一定的波动性 [88] - 公司对国防电子业务的产品类别有信心，工厂设施整合工作将在今年到明年显现效果，对其核心定位、产品和获取外国军事销售的能力持乐观态度 [89] 问题9: 国防电子（DE）业务营收回升时，利润率是否会反弹至历史预期水平 - 预计利润率将在年底前得到改善 [91]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | 11-1893410 | | --- | --- | | (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长11%至6.09亿美元，调整后EBITDA增长35%至7500万美元，调整后每股收益增长56% [6][17] - 本季度正常化毛利润为1.77亿美元，同比增长16%，毛利率扩大120个基点至29% [17] - 第一季度GAAP净利润为2950万美元，即每股0.55美元，上年同期为1060万美元，即每股0.24美元 [17] - 剔除影响可比性的项目后，本季度调整后净利润为2980万美元，即每股0.56美元，上年同期为1560万美元，即每股0.36美元 [18] - 第一季度资本支出为1200万美元，上年同期为1300万美元；折旧和摊销总计1530万美元，上年同期为1580万美元 [18][19] - 截至2020年12月31日，净债务为8.15亿美元，杠杆率为3.1倍，较上年第一季度去杠杆1.7倍；现金及等价物为2.34亿美元，未偿还债务为10.5亿美元，循环信贷额度下的借款可用性为3.7亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 消费者和专业产品（CPP） - 营收同比增长21%，调整后EBITDA同比增长49% [20] - AMES战略计划按计划推进，预计2023年底完成，全部实现后每年可节省现金3000 - 3500万美元，库存也将有同等幅度减少 [12][20] 家庭和建筑产品（HBP） - 营收同比增长4%，调整后EBITDA同比增长19% [20] - 住宅和商业门产品需求健康，特别是滚动钢产品组合有利 [13] 国防电子（DE） - 营收和盈利能力同比增长，本季度订单需求强劲，订单出货比接近1.3倍，积压订单增至3.89亿美元 [14] - 调整后EBITDA同比增长25% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进AMES战略计划，整合运营、提高自动化、支持电子商务增长并创建新的数据和分析平台，预计未来提高利润率 [8] - 剥离非核心业务Systems Engineering Group（SEG），使Telephonics专注核心国防电子产品和系统产品线 [9] - 收购澳大利亚Quatro Design，多元化AMES澳大利亚业务的产品和销售渠道 [10] - 实施效率计划和足迹整合，如Telephonics实施自愿员工退休计划、整合设施等 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受益于强劲的房地产市场和健康的维修改造活动，各消费产品类别需求旺盛 [6] - 尽管面临COVID - 19疫情，但所有设施都在运营，美国设施被视为必要业务 [11] - 认为2021年11月给出的营收约24亿美元、调整后EBITDA不低于2.85亿美元的指引有上行潜力 [24] - 强调ESG实践对可持续和长期增长很重要，将加强ESG报告和沟通 [25] 其他重要信息 - 董事会授权每股0.08美元的股息，将于2021年3月18日支付给2月18日登记在册的股东，这是连续第38个季度派息，自2012年以来年化复合增长率为17% [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CPP和HBP利润率显著扩张的主要驱动因素是什么，是否可持续，还有哪些提升空间？ - 公司表示利润率改善是过去几年持续努力的结果，如AMES业务收购ClosetMaid、Clopay业务收购CornellCookson等整合工作的体现，且距离目标水平还有提升空间 [32] 问题2: Telephonics订单强劲的驱动因素是什么，利润率能达到什么水平？ - 公司称Telephonics有健康的业务管道，本季度订单良好；预计今年年化利润率达到10%，随着一些挑战性项目结束和降本增效举措实施，利润率将持续改善 [33] 问题3: HBP未来提升利润率的潜在因素有哪些？ - 公司认为住宅和商业业务需求强劲，CornellCookson业务整合尚处早期，将继续投资支持需求；利润率改善将基于销量和产品组合，虽面临输入成本压力，但可通过提价转嫁成本，维持或提高利润率 [36][37] 问题4: Quatro Design收购的利润率情况如何，为何看好澳大利亚市场？ - 公司称澳大利亚市场发展良好，从约1000万澳元业务发展到2.5 - 3亿澳元业务；此次收购可使客户多元化，该业务利润率初期与其他业务相当且有提升空间 [40] 问题5: AMES业务的销售率与进货率情况，零售渠道库存水平如何，后续补货情况怎样？ - 公司表示需求旺盛，销售率强劲，家居中心和市场库存相对较低；后续会持续补货，至少第二季度会如此 [43][44] 问题6: 钢材价格上涨对各业务损益表的影响时间和程度，能否及时转嫁成本？ - 公司称不同产品和产品线情况不同，一般会有一定滞后，但预计能在合理时间内转嫁价格上涨，目前预计影响不大；随着经济复苏和基础设施建设推进，需求将持续改善，公司有信心转嫁成本 [47][48] 问题7: HBP商业业务中，是收购的CornellCookson的滚动钢门业务还是普通商业门业务组合强劲，什么情况下会提高HBP 15%以上的利润率目标？ - 公司表示CornellCookson业务利润率提升得益于新产品推出、业务整合和运营改善；公司会持续投资改善业务，利润率提升是长期过程，目前HBP利润率已超目标，未来仍有提升空间 [54][56] 问题8: 商业门业务的总单位数与上年相比情况如何，住宅门业务是否受到房屋订单增加的影响，何时能感受到影响？ - 公司称商业门业务单位数略有增加，主要是产品组合改善；住宅门业务需求良好，房屋市场强劲对车库门业务和整体经济及消费者专业产品业务都有积极贡献 [58][59] 问题9: AMES和CCP销售增长20%的有机增长中，是否有需求提前释放的因素，对该业务未来增长是否乐观？ - 公司表示产品需求整体良好，难以判断是否有需求提前释放，产品需求在疫情前就已开始增长，疫情期间增强，未来随着家庭组建增加、房价上涨等因素将持续；经济复苏和基础设施建设将带来额外需求 [65][66] 问题10: AMES或Clopay业务是否还面临其他方面的通胀，如其他材料、运费、劳动力等？ - 公司称存在其他方面的通胀，劳动力稀缺且成本高，运费也是持续挑战，整体输入成本上升，公司会努力转嫁成本 [67][68]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2020 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-06620 GRIFFON CORPORATION 712 Fifth Ave, 18th Floor New York New York 10019 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (212) 957-5000 ...