财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额为2.647亿美元 同比增长12.5% 主要由销量增长驱动 [18][26] - 调整后毛利率为46.9% 较去年同期的45.9%提升100个基点 [18][27] - 调整后EBITDA为4440万美元 同比增长26% [19][29] - 资本支出减少 2025-2026年总计至少减少1亿美元 [8][11] - 2025年净销售额增长预期从15-18%下调至13-16% [23][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 数字订单(原电子商务)同比增长40% 占总销售额的13% [16] - Homestyle Creations产品线表现优异 是公司最昂贵的产品线 [50] - 猫粮业务规模较小 但增长潜力被看好 [129][130] - 新生产技术预计将在Q4投入使用 可能提高袋装产品质量并降低成本 [9][10] 各个市场数据和关键指标变化 - 产品进入29,141家门店 其中24%拥有多个冰箱 [20] - 在领先的俱乐部零售商测试扩展到125家门店 [17] - 数字渠道占总销售额13% 同比增长40% [16] - 家庭渗透率达到1440万户 同比增长11% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 调整营销策略 强调新鲜食品的健康优势 [14][66] - 推出价值导向产品 包括新的营养袋装产品和多件装 [17] - 面对Blue Buffalo等新竞争对手进入市场 公司认为这将扩大整个品类规模 [84][85] - 长期目标调整为48%调整后毛利率和22%调整后EBITDA利润率 但取消了18亿美元销售额目标 [24][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性导致消费者不愿升级宠物食品 [6] - 住房成本高和重返办公室政策影响了新宠物收养 [121][122] - Ennis工厂提前成为最盈利工厂 [8][100] - 新生产技术未计入长期利润率目标 可能带来额外上升空间 [42] 其他重要信息 - 现金储备为2.437亿美元 [29] - 预计2026年实现自由现金流为正 [29] - 家庭购买率为110美元 同比增长6% [22] - 最重度用户(MVP)达220万户 占总销售额70% [22] 问答环节所有的提问和回答 关于2027年22% EBITDA利润率目标的路径 - 只要保持中双位数增长 公司对实现目标有信心 [38] - 新生产技术可能带来额外毛利率提升 [42] - SG&A杠杆和物流成本优化是关键 [39][40] 关于消费者行为变化 - 高端产品Homestyle Creations仍保持快速增长 [50] - 购买率增长略高于长期可持续水平 [50] - MVP用户中90%已在品类内 减少了对整体品类增长的依赖 [58] 关于竞争环境 - 新竞争者进入验证了品类吸引力 [84] - 预计竞争将扩大整个品类规模 公司凭借规模优势将受益 [85] - 正在调整营销信息 强调健康优势以差异化 [89][90] 关于运营效率 - Ennis工厂效率提升超出预期 [100] - 新生产技术可提高现有生产线产能 [113] - 资本支出减少主要来自Ennis三期延迟和新效率 [113][114] 关于数字渠道 - 数字渠道占比13% 远低于行业平均水平35% [137] - 计划加强数字营销和电商合作 [138][139] - 28000个零售冰箱可作为微型配送中心 [139]

核心财务表现 - 第二季度每股收益0.33美元 远超市场预期0.12美元 同比扭亏为盈（上年同期亏损0.03美元）[1] - 当季营收2.6469亿美元 低于市场预期1.25% 但较上年同期2.3525亿美元增长12.5%[2] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 两次超过营收预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌55.5% 显著跑输标普500指数6.1%的涨幅[3] - 当前Zacks评级为第五级（强烈卖出） 预计近期将继续跑输大盘[6] 业绩展望与预期 - 下季度共识预期为每股收益0.43美元 营收2.8862亿美元[7] - 本财年共识预期为每股收益1.23美元 营收11.2亿美元[7] - 业绩发布前预期修正趋势呈不利态势[6] 行业比较分析 - 所属"食品-杂项"行业在Zacks行业排名中处于后22%分位[8] - 同业公司US Foods预计下季度每股收益1.14美元 同比增长22.6%[9] - US Foods预计营收101.8亿美元 同比增长4.9% 且30天内预期上调0.2%[9][10]

业绩总结 - Q2 2025净销售额为2.647亿美元，同比增长12.5%[13] - Q2 2025净收入为1635.6万美元，而Q2 2024为亏损169.4万美元[58][74] - Q2 2025调整后的EBITDA为4440万美元，同比增长9.3百万美元[13] - Q2 2025调整后的EBITDA利润率为16.8%，较去年提高190个基点[13] - Q2 2025的现金流为3870万美元，同比减少910万美元[70] 用户数据 - Q2 2025家庭渗透率增长11%，重度用户增长18%[16] - Freshpet在狗粮市场的市场份额为3.6%[22] - Freshpet在新鲜/冷冻产品的市场份额为95%[24] 成本与利润 - 调整后的毛利率为46.9%，较去年提高100个基点[13] - Q2 2025的毛利率（GAAP）为40.9%，较Q2 2024的39.9%提高了1个百分点[58] - 物流成本占比为5.7%，较去年下降10个基点[13] - 输入成本占比为28.9%，较去年下降90个基点[13] - 关键利润改善目标中，输入成本、物流和质量分别同比改善90个基点、10个基点和70个基点[60] 未来展望 - 预计在2025-2026年期间，资本支出将减少至少1亿美元[17] - 预计2025年资本支出约为1.75亿美元，较之前的2.25亿美元减少[62] - 2025财年净销售增长预期从15-18%下调至13-16%[62] - 预计2025年末现金余额约为2.5亿美元，并预计在2026年实现自由现金流为正[64][70] - 2027年目标为调整后的EBITDA利润率达到22%和调整后的毛利率达到48%[65]

收入和利润（同比环比） - 第二季度净销售额增长12.5%至2.647亿美元，主要由10.8%的销量增长和1.7%的有利价格/组合推动[3] - 上半年净销售额增长15.0%至5.279亿美元，主要由12.8%的销量增长和2.2%的有利价格/组合推动[6] - 公司2025年第二季度净销售额为2.64689亿美元，同比增长12.5%（2024年同期为2.35253亿美元）[27] - 2025年第二季度净收入为1635.6万美元，而2024年同期净亏损为169.4万美元[33] - 2025年上半年净收入为365.9万美元，而2024年同期为1690.8万美元[33] 成本和费用（同比环比） - 第二季度SG&A费用占净销售额比例下降660个基点至34.1%，主要由于股权薪酬和可变薪酬计提减少[4] - 2025年第二季度非现金股份补偿费用为622.1万美元，低于2024年同期的1953.3万美元[33] - 2025年上半年分销商过渡成本为1068万美元，与宠物专业分销商清算相关[33][34] - 2025年上半年法律义务相关应计费用为498.7万美元，涉及与Phillips的持续诉讼[33][34] - 2025年上半年国际业务变更终止费用为127.3万美元[33][34] - 2025年上半年折旧和摊销费用为4101.3万美元，高于2024年同期的3295.7万美元[33] - 2025年上半年利息净费用为261万美元，而2024年同期利息净收入为38.4万美元[33] 毛利率和EBITDA表现 - 第二季度毛利率提升至40.9%，较去年同期的39.9%增长100个基点，主要得益于投入成本降低和质量成本减少[4] - 上半年调整后毛利率为46.3%，较去年同期的45.6%增长70个基点[7] - 2025年第二季度毛利润为1.0819亿美元，同比增长15.2%（2024年同期为9395.2万美元），调整后毛利率达46.9%[30] - 第二季度调整后EBITDA为4440万美元，较去年同期的3510万美元增长26.5%[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为4440.2万美元，占净销售额的16.8%，高于2024年同期的3513.1万美元和14.9%[33] - 2025年上半年调整后EBITDA为7993.7万美元，占净销售额的15.1%，高于2024年同期的6571.2万美元和14.3%[33] 现金流和资本支出 - 截至2025年6月30日，公司持有2.437亿美元现金及等价物，债务净额为3.962亿美元[8] - 2025年全年资本支出预期下调至约1.75亿美元，此前预期为约2.25亿美元[12] - 2025年上半年现金及现金等价物减少2494.9万美元，期末余额为2.43684亿美元（2024年同期减少4517.2万美元）[29] - 2025年上半年资本支出达5993.2万美元，主要用于购置物业、厂房及设备[29] 管理层讨论和指引 - 2025年净销售额增长预期调整为13%-16%，此前为15%-18%[12] - 2027年调整后毛利率目标维持48%，调整后EBITDA利润率目标维持22%[10] 运营表现 - 2025年第二季度运营收入为1780.4万美元，显著改善（2024年同期亏损175万美元）[27] - 2025年第二季度每股基本收益为0.34美元（2024年同期每股亏损0.03美元）[27] 资产和负债变动 - 公司总资产从2024年末的15.74878亿美元增长至2025年6月末的16.47494亿美元，增幅4.6%[24] - 库存净额从2024年末的8079.4万美元增至2025年6月末的9058.3万美元，增幅12.1%[24] - 长期运营租赁负债从2024年末的221.3万美元激增至2025年6月末的6565.5万美元[24] - 2025年上半年应收账款坏账准备计提1145.2万美元（2024年同期仅13万美元）[29]

公司业绩概览 - 2025年第二季度净销售额同比增长12.5%至2.647亿美元，主要由销量增长10.8%和价格/组合改善1.7%驱动 [3] - 第二季度毛利率提升100个基点至40.9%，调整后毛利率达46.9%，主要受益于原材料成本下降和质量成本减少 [4] - 第二季度净利润1640万美元，相比去年同期净亏损170万美元显著改善，主要得益于销售增长、毛利率提升和SG&A费用下降 [6] - 2025年上半年净销售额增长15%至5.279亿美元，调整后EBITDA增长21.6%至7990万美元 [7][12] 运营效率提升 - SG&A费用占销售额比例同比下降660个基点至34.1%，主要由于股权薪酬和可变薪酬计提减少 [5] - 资本支出计划从2.25亿美元下调至1.75亿美元，显示资本使用效率提升 [16] - 公司现金及等价物2.437亿美元，债务净额3.962亿美元，资产负债表保持稳健 [13] 战略调整与展望 - 取消2027年18亿美元净销售目标，但重申48%调整后毛利率和22%调整后EBITDA利润率目标 [15] - 2025年净销售增长指引从15-18%下调至13-16%，调整后EBITDA目标1.9-2.1亿美元维持不变 [16] - 公司将继续通过广告投放、分销网络扩张和运营优化推动增长，适应经济环境变化 [2] 非GAAP指标表现 - 第二季度调整后EBITDA增长26.4%至4440万美元，EBITDA利润率提升190个基点至16.8% [6][38] - 上半年调整后毛利润增长16.6%至2.443亿美元，调整后SG&A增长14.3%至1.643亿美元 [9][10] - 非GAAP指标调整主要涉及股权薪酬、设备处置损失及一次性项目 [35][36][38]

核心观点 - 市场预期Freshpet将在2025年第二季度实现营收和盈利同比增长，实际业绩与预期的对比可能影响股价短期走势 [1][2] - 公司预计8月4日发布财报，若关键数据超预期则股价可能上涨，反之可能下跌 [2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将决定股价变动的可持续性和未来盈利预期 [2] Zacks共识预期 - Freshpet预计季度每股收益(EPS)为0.12美元，同比增长500% [3] - 预计营收2.6774亿美元，同比增长13.8% [3] - 过去30天共识EPS预期下调1.32%，反映分析师对初始预期的集体修正 [4] 盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过对比"最准确预期"与"共识预期"来预测实际盈利偏差 [7][8] - 正ESP值理论上预示实际盈利可能超预期，且与Zacks评级结合时预测效力更强 [9][10] - Freshpet当前ESP为+40.68%，但Zacks评级为5(强烈卖出)，难以确定能否超预期 [12] 历史盈利表现 - 上一季度Freshpet实际EPS为0.09美元，低于预期0.13美元，意外偏差-30.77% [13] - 过去四个季度中两次超预期 [14] 行业对比 - 同业公司Ingredion预计季度EPS为2.78美元(同比-3.1%)，营收19亿美元(同比+1.3%) [18][19] - Ingredion过去30天共识EPS预期上调2%，当前ESP为0%，Zacks评级为2(买入) [19][20] - Ingredion过去四个季度均超预期 [20]

股价表现 - 最新交易日收盘价为70 82美元 单日跌幅1 57% 表现逊于标普500指数0 01%的跌幅 但优于道指0 32%的跌幅 纳斯达克指数当日上涨0 05% [1] - 过去一个月股价上涨0 32% 表现落后于必需消费品板块0 42%的涨幅 更大幅落后标普500指数5 37%的涨幅 [1] 财务预期 - 预计2025年8月4日公布的季度每股收益为0 12美元 同比增长500% 季度营收预计2 6774亿美元 同比增长13 81% [2] - 全年共识预期每股收益1 24美元 同比增长61 04% 全年营收11 2亿美元 同比增长15 3% [3] - 过去一个月Zacks共识EPS预期下调2 36% [5] 估值指标 - 当前远期市盈率57 98倍 显著高于行业平均16 27倍 [6] - PEG比率1 36倍 低于食品杂项行业平均1 65倍 [7] 评级与行业 - 当前Zacks评级为4级(卖出) [5] - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中位列169 处于全部250多个行业的后32%分位 [7]

公司业绩报告安排 - 公司将于2025年8月4日周一开盘前公布2025年第二季度（截至6月30日）业绩 [1] - 公司将在2025年8月4日周一上午8点举行电话会议，高管团队将讨论业绩并给出额外评论和细节，北美听众可拨打(877) 407 - 0792，国际听众可拨打(201) 689 - 8263 [2] - 电话会议将在公司网站“投资者”板块直播并在线存档，电话回放时间为2025年8月4日中午12点至8月18日，北美听众可拨打(844) 512 - 2921，国际听众可拨打(412) 317 - 6671，密码为13754861 [3] 公司业务介绍 - 公司使命是以新鲜食物提升宠物喂养方式，其食品是新鲜肉类、蔬菜和水果的混合，在自有厨房制作，采用天然食材、小批量低温烹饪以保留食材天然营养，食品和零食从制作到送达当地市场冰箱都需冷藏 [4] - 公司食品在美国、加拿大和欧洲的部分杂货店、大卖场、电商平台、宠物专卖店和俱乐部零售商有售，在美国也可在线购买，公司注重食材采购、食品制作等环节的诚信、透明和社会责任 [5] 公司联系方式 - 投资者联系邮箱：rulsh@freshpet.com，联系人Rachel Ulsh；媒体联系邮箱：press@freshpet.com [5] 公司社交平台 - 公司社交平台包括Facebook、X、Instagram、Pinterest、TikTok和YouTube [5]

股价表现 - 公司股价在最近交易日收于72 45美元 单日下跌2 45% 表现逊于标普500指数(涨0 94%) 道指(涨0 75%)和纳斯达克指数(涨1 52%) [1] - 过去一个月股价累计下跌15 27% 同期消费品板块上涨2 68% 标普500指数上涨1 67% [1] 财务预期 - 下季度每股收益(EPS)预计为0 1美元 同比大幅增长433 33% 营收预计2 6855亿美元 同比增长14 16% [2] - 全年EPS共识预期1 27美元(同比+64 94%) 全年营收预期11 3亿美元(同比+15 61%) [3] - 过去一个月内分析师对EPS共识预期下调8 15% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率(Forward P/E)为58 44倍 显著高于行业平均16 92倍 [6] - PEG比率1 24倍 低于食品杂项行业平均1 58倍 [6] 行业地位 - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中位列178 处于全部250+个行业的后28%分位 [7] - 行业排名前50%的组别平均表现是后50%的2倍 [7] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级(持有) 该评级系统1级(强力买入)股票自1988年来年均回报达25% [5]

股价表现 - 最新交易日收盘价为78 89美元 较前一交易日上涨1 87% 表现优于标普500指数(0 55%) 道指(0 25%)和纳斯达克指数(0 63%) [1] - 过去一个月股价下跌2 74% 表现逊于必需消费品板块(1 91%)和标普500指数(6 29%) [1] 财务预期 - 预计下季度每股收益(EPS)为0 11美元 同比增长466 67% 营收预计2 688亿美元 同比增长14 26% [2] - 全年EPS预期1 39美元(同比增长80 52%) 营收预期11 3亿美元(同比增长15 88%) [3] 估值指标 - 远期市盈率(Forward P/E)为55 81倍 显著高于行业平均16 57倍 [7] - PEG比率为1 17倍 低于食品杂项行业平均1 67倍 [8] 分析师评级 - Zacks综合评级为3级(持有) [6] - 过去一个月共识EPS预期上调0 29% [6] 行业状况 - 所属食品杂项行业在Zacks行业排名中位列165 处于所有250+个行业中的后33% [9] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 超额收益达2:1 [9]