Flywire与SBI合作 - Flywire与印度最大的国有银行SBI合作，为印度付款人提供完全数字化的国际教育费用结算体验[1] - Flywire直接整合到SBI的银行平台中，为印度学生提供完全数字化的结账体验，从申请费到学费支付[2] - Flywire与SBI的合作为印度学生提供了完全数字化的支付体验，为SBI的客户提供了简单的三步支付流程[7] 印度学生国际教育趋势 - 印度学生继续成为国际教育的主要推动力，对全球经济有利[3] - 印度向美国发送的学生数量创下历史新高，2022-2023学年增长35%[4] - 印度学生寻求更简单、更灵活的国际支付流程[5] - 94%的印度学生认为简化的支付流程会提高他们的教育体验[6] Flywire的全球支付服务 - Flywire支持超过3700家客户，在全球240多个国家和地区提供多样化的支付方式[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入减去附属服务费用为1.168亿美元,同比增长31% [10] - 第三季度调整后毛利为8010万美元,同比增长28% [11] - 第三季度调整后EBITDA为2750万美元,同比增长51% [11] - 年初至今收入减去附属服务费用为2.853亿美元,同比增长43% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交易收入减去附属服务费用同比增长36%,交易支付量同比增长36% [54] - 平台和使用费收入同比增长6%,平台和使用费支付量同比增长4% [54] 各个市场数据和关键指标变化 - 英国教育业务表现强劲,包括WPM客户整合以及非WPM客户 [94] - 欧洲公共部门高等教育子行业取得进展,已签约多家公立大学客户 [45][46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 完成收购澳大利亚公司StudyLink,增强在澳大利亚高等教育市场的地位 [16][17][18][19] - 在旅游行业取得成功,签约创纪录的新客户,并提供更好的支付体验 [22][23][24] - 持续优化销售和营销策略,提高营销投资回报率 [15] - 加强FlyMate社区建设,提升员工参与度和企业文化 [25][26][27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对公司未来发展前景保持信心,将继续追求收入增长和利润率提升 [70][71][118] - 受到美元强势的汇率影响,但整体业务表现良好 [12] - 部分客户部署延迟,但预计最终都将上线 [113][114] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司是否考虑进行更多小规模收购 [87] **Jiazhen Zhao 回答** 公司将继续关注各种规模的收购机会,只要符合公司的战略目标和协同效应 [88][89][90] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司对印度市场的看法和预期 [127][128] **Jiazhen Zhao 回答** 公司对印度市场保持乐观,将继续投资以提高在该市场的渗透率 [128][129] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司在国内教育支付业务的发展情况及其对跨境业务的影响 [149][150] **Lei Chen 回答** 国内教育支付业务的拓展有助于增加公司在客户中的份额和粘性,提升跨境业务的协同效应 [150][151][152][153][154]

全球支付网络和客户服务 - Flywire在2023年9月份的三个月内，总支付量增长了27%，从70亿美元增长到89亿美元[69] - Flywire的全球支付网络已扩展到超过240个国家和地区，支持超过140种货币[70] - 截至2023年9月30日，Flywire为全球超过3700家客户提供服务，其中包括超过2700家教育机构和80多家医疗系统[73] 财务表现和收入模型 - Flywire在2022财年的净推荐者分数(NPS)为62，显示客户对其平台的强烈喜爱[71] - Flywire在2022年的年度净基于美元的留存率约为124%[72] - Flywire在2022年实现了2.894亿美元的收入，2023年前9个月实现了3.025亿美元的收入[74] - Flywire的收入模型包括交易收入和平台使用费[79] 财务指标和成本分析 - Flywire在2023年9月份的三个月内，总支付量达到了8866.5万美元，收入为1.233亿美元[81] - Flywire在2023年前9个月的总支付量达到了18634.2万美元，收入为3.025亿美元[82] - Flywire将总支付量定义为在其支付平台上支付给客户的总金额，这是衡量客户交易价值的重要指标[83] - 非GAAP财务指标用于补充GAAP基础上呈现的财务信息[84] - 营收减去附属服务在恒定货币下的表现[85] - 调整后的毛利润、毛利率和调整后的EBITDA[86] 财务报告和利润增长 - 公司在2023年9月份的收入为123.3百万美元，同比增长29.5%[122] - 利润为11.9百万美元，同比增长221.6%[122] - 利息支出为0.1百万美元，同比减少75.0%[122] - 利息收入为3.8百万美元，同比增长192.3%[122] - 外币重新计量损益为-4.2百万美元，同比减少44.0%[122] - 净收入为10.6百万美元，同比增长346.5%[122] 费用分析和成本增长 - 支付处理服务成本为42.9百万美元，同比增长32.8%[122] - 技术和开发费用为14.6百万美元，同比增长9.0%[122] - 销售和营销费用为27.1百万美元，同比增长24.9%[122] - 总成本和运营费用为111.4百万美元，同比增长21.6%[122] 货币汇率和财务风险 - 公司执行了第一次修正，从LIBOR基准利率转变为SOFR基准利率[162] - 公司的现金流和运营结果可能会受到美元与各种货币之间的汇率波动的影响[164] - 公司的外国子公司的财务报表是通过将本地货币转换为美元来完成的[165]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收（扣除辅助服务）为7950万美元，同比增长54.4%，按固定汇率计算增长56.7% [6] - 调整后毛利润为5050万美元，同比增长46.8% [6] - 调整后EBITDA为负10万美元，较2022年第二季度增加600万美元 [6] - 支付交易量为41亿美元，较2022年第二季度的29亿美元增长43% [49] - 交易营收（扣除辅助服务）同比增长61%，平台和基于使用量的费用营收同比增长27% [49][50] - 调整后毛利率为63.5%，较2022年第二季度的66.8%下降330个基点 [51] - 技术和开发费用为1600万美元，同比增长21%；销售和营销费用为2730万美元，同比增长44%；一般和行政费用为2460万美元，同比增长23% [57][58][60] - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为3.281亿美元，无长期债务，流通股为1.118亿股 [61] - 预计2023年全年营收（扣除辅助服务）在3.72亿 - 3.8亿美元之间，中点同比增长41%；调整后EBITDA在3300万 - 3900万美元之间，中点较之前指引增加300万美元 [65][66][67] - 预计2023年第三季度营收（扣除辅助服务）在1.16亿 - 1.22亿美元之间，中点同比增长34%；调整后EBITDA在2400万 - 2800万美元之间，中点同比改善780万美元 [73][95] 各条业务线数据和关键指标变化 教育业务 - 亚太地区在日本、澳大利亚和韩国签约多个新客户和合作伙伴，如澳大利亚的八大高校集团之一 [10] - 国内收款管理解决方案在韦尔斯利学院上线后，逾期学生学费余额减少近20%，并减少了人工操作 [30][31] - 田纳西州立大学同时上线跨境和国内教育支付服务，并将在2023年秋季和2024年春季学期为学生和家庭提供付款计划 [34][35] 旅游业务 - 本季度旅游业务营收创历史新高，全球销售和营销团队举办活动推动新客户签约 [11] - 与Fresh Tracks Canada集成Salesforce.com系统，能够捕获其所有支付交易量 [33] 医疗业务 - 与罗杰斯行为健康合作，其95%的在线患者付款通过Flywire自助服务门户完成，患者账单满意度评分为4.6星（满分5星） [37][38] B2B业务 - 与Cint合作，集成NetSuite和Quadient AR by YayPay系统，简化应收账款流程 [39] 各个市场数据和关键指标变化 教育市场 - 澳大利亚4月国际学生签证数量较去年4月增加27%，中国和印度是前两大生源国 [25] - ON IQ数据显示，到2030年国际学生直接总支出预计将比疫情前水平增加一倍多，达到4330亿美元 [26] 旅游市场 - 联合国世界旅游组织预计，今年全球旅游抵达人数将达到疫情前水平的95%，高于2022年的63% [27] - TSA最新数据显示，吞吐量趋势与2019年水平相比在95% - 105%之间，7月4日周末飙升至132% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 优化市场进入策略，聚焦高ROI举措，提升全球市场团队效率 [9] - 拓展Flywire优势，通过下一代支付平台、垂直特定软件和专有全球支付网络，为核心行业生态系统提供支持 [12] - 加强和发展FlyMates社区，通过战略收购实现增长目标，并注重文化契合度 [17][18][20] 行业竞争 - 公司在各垂直领域内面临竞争，但凭借PCI认证等优势，被视为行业创新者 [143] - 在旅游市场，公司专注于高端旅游、目的地管理公司等细分领域，为客户提供一站式支付解决方案 [145] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 各行业积极趋势为公司发展提供信心，公司战略有效，未来机遇大 [24][28] - 旅游业务将在2023年剩余时间持续表现出色，预计全年调整后毛利率降幅将超过预期，但对单位经济效益有信心 [55][56] - 医疗业务上半年面临挑战，但下半年有望恢复健康增长 [108][109][186] - 旅游业务处于早期阶段，增长前景好，未来将继续增长 [187][188] - B2B业务表现强劲，将继续投资该领域 [190] 其他重要信息 - 公司CFO Mike Ellis将于2024年离开公司，他将在过渡期间支持公司 [96] - 公司被任命为2023 - 2025年支付卡行业安全标准委员会（PCI SSC）顾问委员会成员 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国内教育业务拓展的驱动因素及调整后毛利率走势 - 国内教育业务优势不仅在于国内收款平台，还包括提供全面支付解决方案的能力，如付款计划和一次性付款等 [76] - 调整后毛利率下降主要受旅游业务表现和外汇损失影响，排除外汇损失后，降幅约为1.8%，公司对单位经济效益有信心 [78][79] 问题2: 本季度营收增长来源及下半年投资计划 - 营收增长主要来自教育业务在亚洲和EMEA地区的出色表现，以及旅游业务的复苏 [82] - 下半年将有部分招聘和营销费用支出，这些是原计划在第二季度的支出推迟到下半年，调整幅度相对较小 [85] 问题3: 如何衡量服务渗透率及医疗业务发展环境和增长预期 - 服务采用率在第一年最高，后续可能下降，但公司将其视为提升价值和客户留存的机会 [89] - 医疗业务长期前景乐观，尽管上半年面临挑战，但下半年有望恢复健康增长，公司通过与Cerner等合作伙伴的合作取得了进展 [108][109] 问题4: 净留存率（NRR）强劲的驱动因素及第三季度营收环比增长情况 - NRR保持稳定，主要得益于“落地并拓展”战略，包括客户群体增长、地理渠道优势和软件部署等 [135][136] - 第三季度营收指引考虑了旅游和国际教育业务的情况，医疗业务虽有拖累但经济效益良好 [115] 问题5: 竞争环境变化及保险业务在旅游领域的成功情况 - 公司在各垂直领域内竞争，PCI认证是竞争优势，有助于公司创新并被视为行业创新者 [142][143] - 保险业务在旅游领域的成功在于为被忽视的细分市场提供一站式支付解决方案，取代客户拼凑的支付方案 [145][146] 问题6: 新客户签约的有机和无机贡献及WPM业务进展 - 新客户签约主要是有机增长，得益于公司的投资和销售团队的地理拓展能力 [150] - WPM业务进展顺利，客户签约数量超过55家，将迎来英国业务高峰期，未来仍有拓展机会 [155][156] 问题7: 旅游业务定价策略及国内业务量对收益率和毛利率的影响 - 旅游业务可考虑不同定价策略和承担更多信用风险，同时预计分期付款等支付方式将更多应用于旅游业务 [160] - 美国国内教育业务增长良好，预计将持续增长，国内业务调整后毛利率与交易基础业务一致，处于整体平均水平的较高端 [163][192] 问题8: 旅游业务未来12个月的竞争情况及B2B业务趋势 - 旅游业务仍有很大增长空间，包括地理扩张、细分市场拓展和新用例开发等 [165] - B2B业务表现强劲，是公司增长最快的业务之一，将继续投资该领域 [190] 问题9: 新支付类型的需求趋势及对公司的影响 - 公司持续看到新支付方式带来的积极信号，客户对银行转账等便捷支付方式有需求，公司将提供更多支付选项以增加接受度 [180][181] 问题10: 医疗和教育国内业务下半年增长预期及有机增长加速情况 - 医疗业务下半年有望实现更健康的增长，旅游业务处于早期阶段，增长前景良好 [186][187][188] 问题11: 全年指引上调中外汇顺风因素的量化影响 - 全年指引上调主要来自旅游和跨境教育业务的基本面，外汇顺风因素预计为低个位数百万美元 [196]

业绩总结 - Q2 2023 GAAP净亏损为16.8百万美元，较去年同期增长57.5%[9] - Q2 2023非GAAP调整后总收入为41亿美元，较去年同期增长43.0%[10] - Flywire计划在2023年Q3实现收入116至122百万美元，调整后EBITDA为24至28百万美元[19][20]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40430 FLYWIRE CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 27-0690799 (State or Other Jurisdiction ...

Flywire Corporation (NASDAQ:FLYW) Q1 2023 Results Conference Call May 9, 2023 5:00 PM ET Company Participants Akil Hollis - VP of FP&A and Investor Relations Mike Massaro - Chief Executive Officer Robert Orgel - President and Chief Operating Officer Mike Ellis - Chief Financial Officer Conference Call Participants Bob Napoli - William Blair John Davis - Raymond James Tyler DuPont - Bank of America Darrin Peller - Wolfe Research Ken Suchoski - Autonomous Research Dan Perlin - RBC Capital Markets Tien-Tsin Hu ...

公司业务情况 - 公司在2023年3月31日的总支付量达到了57.7亿美元，较2022年3月31日的42亿美元增长了36%[57] - 公司的全球支付网络不断扩大，已经覆盖了240多个国家和地区，超过140种货币[58] - 公司在2022财年的净推荐者分数(NPS)为62，显示客户对平台的强烈喜爱[59] - 公司在2022年的年度净基于美元的留存率约为124%[60] - 截至2023年3月31日，公司全球服务超过3300家客户，其中教育领域超过2400家机构，医疗领域超过80家医疗系统[61] - 公司在2022年实现了18.1亿美元的总支付量和2.89亿美元的收入，2023年3月31日实现了5.7亿美元的总支付量和2.01亿美元的收入[62] 财务表现 - 公司的营收模式包括交易收入和平台使用费，其中交易收入占收入的80.8%[66] - 公司的调整后毛利率为67.2%，较2022年同期的67.5%略有下降[67] - 公司在2023年第一季度实现了94.4百万美元的营收，同比增长46.1%[77] - 调整后的毛利为59.9百万美元，毛利率为67.2%[77] - 在2023年第一季度，公司的调整后EBITDA为7.0百万美元[78] 影响因素 - 公司的业绩受到客户和客户消费的影响，包括教育、医疗和旅行等领域的消费趋势[79] - 公司的收入受多种因素影响，包括客户在我们平台上处理的支付量、客户所在行业、支付和收款的货币、支付方式以及客户发起的付款计划数量[80] - 公司将继续投资于技术开发和销售营销，以推动长期增长和盈利能力[81] - 公司在应对COVID-19大流行的宏观经济影响方面进行了技术和产品解决方案的调整，以优化客户的支付计划和数字化沟通能力[90] 费用和成本 - 公司的支付处理服务成本包括用于处理支付交易的成本，包括银行和信用卡处理费用、外币转换成本、合作伙伴费用等[96] - 技术和开发费用在2023年第一季度为14.5百万美元，比2022年同期的11.0百万美元增加了3.5百万美元，增长率为31.8%[1] - 销售和营销费用在2023年第一季度为24.4百万美元，比2022年同期的17.6百万美元增加了6.8百万美元，增长率为38.6%[2] - 总成本和运营费用在2023年第一季度为100.9百万美元，比2022年同期的71.7百万美元增加了29.2百万美元，增长率为40.7%[3] 资金状况 - 2023年3月31日，利息收入为1.9百万美元，同比增长100%[114] - 2023年3月31日，外币重新计量收益为1.5百万美元，同比减少165.2%[115] - 2023年3月31日，所得税准备金为0.4百万美元，同比减少20.0%[116] - 截至2023年3月31日，公司的主要流动性来源是现金、现金等价物和受限现金共计3.291亿美元[117] - 截至2023年3月31日，公司的合同义务主要包括与主要设施相关的经营租赁[119] 现金流 - 2023年第一季度，经营活动中的净现金流出为20.8百万美元，主要是由于净亏损、非现金费用和其他资产负债变动所致[121] - 2023年第一季度，投资活动中的现金流出为1.8百万美元，主要是由于内部开发软件资本化和购买固定资产[122] - 2023年第一季度，融资活动中的现金流入为1.8百万美元，主要是由于股票期权行权和ESPP发行股票所致[123] - 截至2023年3月31日，公司在循环信贷设施下没有未偿还债务[123] 会计政策 - 我们的关键会计政策未发生重大变化，与2022年年度报告中描述的关键会计政策和估计相比[125]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO Commission File Number 001-40430 FLYWIRE CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) | Delaware | 27-0690799 | | --- | --- | | (State or ...

财务数据和关键指标变化 - 2022财年，公司收入（扣除辅助服务）增长47%，按固定货币计算增长55%，调整后毛利增长40%，调整后EBITDA为1.49亿美元 [23] - 2022年第四季度，收入（扣除辅助服务）为6740万美元，同比增长47%，按固定货币计算增长57%，调整后毛利为4450万美元，同比增长40%，调整后EBITDA为100万美元 [5] - 预计2023年全年收入（扣除辅助服务）在3.53 - 3.54亿美元之间，中点为34%的收入增长率，调整后EBITDA在2800 - 3400万美元之间 [80] - 预计2023年第一季度收入（扣除辅助服务）在8100 - 8500万美元之间，中点为40%的同比收入增长率，调整后EBITDA在300 - 500万美元之间 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 教育业务 - 2023年将继续推动核心市场和目标新市场的增长，专注于管理国内外支付流程，提升全球支付网络 [15] - 教育代理商已向450多所非Flywire学校付款，计划扩大“支付任意学校”功能，预计2023年将更多机构纳入生态系统 [17] - 正在按计划将Cohort Go的保险交叉销售平台集成到Flywire的代理商平台，预计2023年第二季度初完成 [17] 旅游业务 - 2022年旅游业务收入增长显著，亚太地区第四季度收入创纪录，超过2021年第四季度所有旅游业务收入的80% [18] - 旅游子行业势头强劲，豪华旅游需求旺盛，预计东南亚市场将实现强劲增长 [12] 医疗业务 - 2022年签署了15个新客户，扩展了22个现有客户的服务，管道业务势头良好 [35] - 与Cerner的合作支持了与Munson Healthcare的持续扩展，将集成44个增量实践 [35] B2B业务 - 正在扩展与领先ERP系统的集成，以推动发票和应收账款收集解决方案的更高采用率 [37] - 与BrandConnect完成集成，成为其平台上的首选支付提供商，有望扩大B2B支付平台 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚自边境重新开放以来已向国际学生发放了超过12万份签证，2022年1 - 9月学生签证授予量创历史新高，工作假期签证也超过2019年水平 [59] - 美国在2021 - 2022学年新国际学生入学人数同比增长80%，恢复到疫情前水平 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 2023年将专注于投资市场推广、扩展Flywire优势和加强FlyMates社区建设 [9] - 优化市场推广策略，提高销售和关系管理团队的效率，加速渠道和技术合作伙伴的发展 [27] - 专注于产品和支付创新，推动服务行业的垂直生态系统发展，拓展相邻市场机会 [28] - 继续推动战略应付账款的商业化 [33] 行业竞争 - 公司在各垂直领域竞争，认为自身投资于市场推广取得了良好效果，竞争能力良好甚至有所提升 [140] - 整体客户流失率较低，业务收入集中度不高 [136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023年前景持乐观态度，认为各垂直领域具有弹性，业务基础经济强劲 [51] - 预计2023年将实现规模增长，同时在销售和营销等关键领域进行投资，以推动各垂直领域的强劲收入增长 [81] - 对国际教育市场保持乐观，相信能够继续赢得客户并为全球学生和家庭提供价值 [59] 其他重要信息 - 公司于2022年第四季度末推出了首个用于客户支持功能的AI聊天机器人，旨在减少人工交互量，提高查询解决速度和效率 [39] - 由于首次作为大型加速申报公司需要完成SOX 404(b)文档流程，公司将申请15天的延期提交Form 10 - K [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年指导范围的假设和预期 - 公司建模基于净收入留存率、新客户签约和强劲的管道数据，假设各行业将保持弹性，外汇汇率稳定，亚太地区旅行者和学生呈滚动式复苏 [97][98] 问题: 扩展Flywire优势的机会和预期 - 公司认为这是填充销售漏斗的有效方式，能够为尚未合作的机构提供价值，有望将部分机会转化为客户 [100] 问题: NRR的前景和预期 - 公司预计NRR将继续保持在良好水平，地理扩张、新产品采用和生态系统扩展等因素将推动NRR增长，且2023年外汇逆风影响预计减小 [89][90] 问题: 2023年自由现金流预期 - 公司未对自由现金流进行指导，但表示未来会考虑披露相关信息 [91] 问题: 指导范围上下限的驱动因素 - 公司对指导范围有信心，主要基于NRR、新客户签约和管道数据，未对无机增长做重大假设 [95] 问题: 2023年业务增长与2022年的比较 - 增长可能受到队列数据滞后影响，但主要来自滚动式复苏，公司在不同地区和行业的复苏中积累了经验 [104] 问题: 收购交易的协同效应和预期 - WPM交易重点是让已签约客户上线，Cohort Go交易在技术集成、支付能力和支付服务等方面带来了收入协同效应 [105] 问题: 利润率前景和结构性改善 - 大部分成本来自2022年投资的延续，2023年主要投资于市场推广和产品增强，正常运营成本受薪资增长、收入分成协议和通货膨胀影响 [109][110] 问题: 2023年增长来源和销售周期风险 - 增长主要来自NRR、去年签约客户的全年收入增长和新客户，新客户增长占比最小，医疗行业大型企业部署可能存在周期延长风险，但不构成主要压力 [119][120] 问题: 毛利率预期 - 预计2023年调整后毛利率将下降，但降幅较小，约在1% - 1.5%之间，且存在季节性，第三季度教育业务旺季毛利率较高 [122][123] 问题: EBITDA利润率和投资领域 - 公司预计2023年EBITDA利润率将提高300个基点，主要投资于市场推广，招聘和非人员费用将受到控制，计划具有灵活性 [142] 问题: 2024年利润率扩张预期 - 公司未准备好讨论2024年具体数据，但2023年招聘对2024年的影响将显著降低，存在运营效率提升机会 [144] 问题: 中国重新开放的影响 - 公司看到中国出境业务收入健康增长，有很多积极迹象，如国内旅游和航班数据改善，符合滚动式复苏的假设 [132] 问题: 管道数据的规模和结构变化 - 管道整体增长健康，第四季度同比增长100%，全年增长70%，EMEA和美国市场表现强劲 [133] 问题: 竞争环境和赢率 - 竞争动态无重大变化，公司在各垂直领域竞争良好，客户流失率低，业务收入集中度不高 [136][140]