交易概述 - 第五三银行与科默银行达成一项价值近110亿美元的并购交易 此为今年迄今宣布的最大规模银行收购案 [1] - 交易始于9月18日科默银行CEO Curt Farmer主动致电第五三银行CEO Tim Spence 询问其收购意向 [2] - 双方经过约两周半的谈判 于10月5日签署协议并于次日宣布交易 预计在明年第一季度完成 需获得监管批准 [3][4] 交易背景与战略动机 - 科默银行董事会认为第五三银行是"最优合并交易对手" 尽管9月曾有另一家银行向其提出收购要约 [1] - 合并后第五三银行将获得在德克萨斯州等高增长市场的立足点 实现其扩张目标 [5] - 科默银行此前面临激进投资者的出售压力 此次交易将解决其资金压力和资产负债表问题 [5] 管理层安排 - 科默银行CEO Curt Farmer将担任第五三银行副董事长 向CEO Tim Spence汇报 年薪为875万美元 [6] - Farmer还将获得1063万美元的递延补偿 作为控制权变更福利的一部分 在其离职后一次性支付 [6] - 第五三银行将额外支付Farmer 1000万美元现金 其中一半立即支付 另一半一年后支付 [7] - 在担任副董事长一段时间后 Farmer将转任高级顾问 年薪维持875万美元 并享有办公室 行政支持及差旅费用福利 [7] - 第五三银行目前仅与Farmer达成了薪酬协议 但同意留任科默银行首席银行官Peter Sefzik 作为其财富与资产管理主管 [8]

公司概况与业务结构 - 公司为Fifth Third Bancorp 是位于俄亥俄州辛辛那提的银行控股公司 提供广泛的金融产品和服务 [1] - 公司市值达275亿美元 业务主要通过商业银行业务、消费者及小企业银行业务、以及财富与资产管理三大板块运营 [1] 近期股价表现与市场对比 - 公司股价年内迄今下跌31个基点 过去52周下跌1.6% 显著跑输大市 [2] - 同期标准普尔500指数在2025年上涨15.1% 过去一年上涨18.5% [2] - 公司表现亦落后于金融板块 金融业精选行业SPDR基金在2025年上涨8.5% 过去52周上涨13.3% [3] 2025年第三季度财务业绩 - 第三季度财报发布后次日 股价上涨1.3% [4] - 净利息收入同比增长7% 达到15亿美元 主要得益于净息差显著改善 [4] - 非利息收入同比增长10% 达到7.81亿美元 [4] - 总收入达到23亿美元 比市场一致预期高出51个基点 [4] - 调整后每股收益为0.93美元 超出市场预期6.9% [4] - 业绩强劲归因于稳健的资产负债表、多元化的收入来源和严格的费用管理 [4] 2025年全年预期与历史记录 - 市场分析师预计公司2025财年全年调整后每股收益为3.51美元 同比增长4.2% [5] - 公司在过去四个季度中每个季度的每股收益均超出市场预期 [5] 分析师评级与目标价 - 该股整体获得"温和买入"的共识评级 覆盖该股的23位分析师中 包括14个"强力买入"、1个"温和买入"和8个"持有" [5] - 10月20日 TD Cowen分析师Steven Alexopoulos重申"买入"评级 并将目标价从57美元上调至58美元 [7] - 平均目标价为50.55美元 较当前股价有19.9%的上涨空间 Street-high目标价为60美元 暗示有42.3%的上涨潜力 [7]

收入和利润表现 - 第三季度归属于普通股股东的净利润为6.08亿美元，摊薄后每股收益0.91美元，同比分别增长14%和17%[36] - 第三季度及前九个月的全税等价基础净利息收入分别为15.25亿美元和44.68亿美元，同比分别增长7%和6%[37] - 第三季度非利息收入为7.81亿美元，同比增长10%[40] - 净利息收入（FTE非GAAP）在2025年第三季度为15亿美元，九个月累计为45亿美元，同比分别增加9800万美元和2.58亿美元[55] - 净利息收入（FTE）在截至2025年9月30日的九个月内为44.68亿美元，相比2024年同期的42.1亿美元增加了2.58亿美元[66] - 非利息收入在2025年第三季度为7.81亿美元，九个月内为22.24亿美元，分别比2024年同期增加7000万和1.07亿美元[73][74] - 所得税前利润在2025年第三季度和前三季度分别为8.37亿美元和22.98亿美元，有效税率分别升至22.6%和22.1%[97][98] - 商业银行部门2025年第三季度税前利润（FTE）为2.51亿美元，较去年同期4.66亿美元下降46%[147][150] - 消费者和小企业银行业务税前利润三季度增长2.8%至6.65亿美元，但前九个月下降7.3%至18.36亿美元[161] - 财富和资产管理业务税前利润三季度增长31.5%至7100万美元，前九个月增长8.7%至1.87亿美元[170] - 普通公司及其他业务净利息收入（FTE基础）三季度增长1.21亿美元，前九个月增长6.09亿美元[177] 净息差和利差 - 第三季度及前九个月的全税等价基础净息差分别为3.13%和3.10%，高于去年同期的2.90%和2.88%[37] - 净利息收益率（FTE非GAAP）在2025年第三季度为3.13%，九个月累计为3.10%，分别高于去年同期的2.90%和2.88%[57] - 净利息利差（FTE非GAAP）在2025年第三季度为2.41%，九个月累计为2.38%，显著高于去年同期的2.05%[56] - 净利息 margin（FTE）在九个月内从2024年的2.88%上升至2025年的3.10%，增加了22个基点[66] 成本和费用 - 第三季度非利息支出为12.67亿美元，同比增长2%[41] - 非利息支出在2025年第三季度和前三季度分别增加2300万美元和2800万美元，总额分别达到12.67亿美元和38.35亿美元[89][90] 信贷损失和资产质量 - 第三季度及前九个月的信贷损失拨备分别为1.97亿美元和5.44亿美元，同比分别增长23%和55%[38] - 第三季度年化净坏账率为1.09%，显著高于去年同期的0.48%[39] - 截至2025年9月30日，不良资产占贷款租赁及OREO的比例为0.65%，较2024年末的0.71%有所下降[39] - 信贷损失拨备在2025年第三季度为1.97亿美元，九个月内为5.44亿美元，分别高于2024年同期的1.6亿和3.51亿美元[70] - 贷款和租赁损失拨备占总贷款比例从2024年底的1.96%下降至2025年9月30日的1.84%[71] - 商业银行部门2025年第三季度信贷损失拨备为2.46亿美元，较去年同期7600万美元增加1.7亿美元[150][153] - 商业银行部门年化净坏账率占平均贷款组合的比例在2025年第三季度升至156个基点，去年同期为40个基点[153] - 普通公司及其他业务信贷损失在三季度录得1.22亿美元收益，而去年同期为600万美元拨备[178] - 2025年和2024年前九个月，非自用商业房地产贷款的净冲销额均不重大[201] 资本和流动性 - 截至2025年9月30日，公司CET1资本比率为10.57%，一级资本比率为11.63%，总资本比率为13.54%[43] - 第三季度年化平均有形普通股权益回报率为17.3%，高于去年同期的16.3%[48] - 有形普通股本回报率（排除AOCI）从2024年12月31日的8.03%上升至2025年9月30日的8.29%[50] - 有形股本回报率从2024年12月31日的9.02%上升至2025年9月30日的9.12%[50] - 2025年前九个月，公司结算了5.25亿美元的加速股票回购交易[23] - 公司董事会授权回购1亿股普通股[23] - 公司于2025年9月30日赎清了所有14,000股4.500%固定利率重置非累积永久优先股[21] 贷款和租赁业务表现 - 贷款和租赁总额截至2025年9月30日增至1237.06亿美元，较2024年底增长33亿美元，增幅为3%[100] - 商业贷款和租赁总额较2024年12月31日增加11亿美元，增幅1%，主要受工商业贷款增长推动[101] - 工商业贷款较2024年12月31日增加17亿美元，增幅3%，原因是贷款发放量超过偿还量[101] - 消费贷款总额较2024年12月31日增加22亿美元，增幅5%，主要由间接担保消费贷款和房屋净值贷款增长驱动[102] - 间接担保消费贷款较2024年12月31日增加16亿美元，增幅10%，原因是汽车贷款产量增加[102] - 截至2025年9月30日的三个月平均贷款和租赁总额为1239.93亿美元，较上年同期增加66亿美元，增幅6%[103][105] - 平均商业贷款和租赁较上年同期增加32亿美元，增幅4%，平均工商业贷款增长26亿美元，增幅5%[106] - 平均消费贷款较上年同期增加34亿美元，增幅7%，平均间接担保消费贷款增长20亿美元，增幅13%[107] - 总贷款和租赁平均余额从2024年的1174.66亿美元增至2025年的1231.47亿美元，增加了56.81亿美元（约4.8%）[66] - 消费贷款利息收入在九个月内从2024年的19.21亿美元增至2025年的21.22亿美元，增加了2.01亿美元，平均收益率从5.68%升至5.90%[66] - 消费者贷款平均余额三季度增加32亿美元（+7.5%），前九个月增加28亿美元（+6.6%）[167] - 商业贷款平均余额三季度增加9.69亿美元（+22.8%），前九个月增加9.3亿美元（+22.9%）[167] 存款业务表现 - 2025年9月30日核心存款总额为1645.94亿美元，较2024年12月31日减少3亿美元[128] - 2025年9月30日交易存款总额为1539.27亿美元，较2024年12月31日减少1.69亿美元，其中计息支票存款减少21亿美元（降幅3%）[128][130] - 2025年9月30日货币市场存款为387.48亿美元，较2024年12月31日增加21亿美元（增幅6%）[128][130] - 2025年第三季度平均核心存款为1625.1亿美元，较去年同期减少12亿美元（降幅1%）[132][134] - 2025年第三季度平均大额存单（超过25万美元）为22.44亿美元，较去年同期减少13亿美元（降幅36%）[132][135] - 截至2025年9月30日，存单在未来12个月内的合同到期金额为123.8亿美元[136] - 截至2025年9月30日，公司国内存款中约有988亿美元（占比59%）被估计已投保[137] - 存款平均总额三季度增长14亿美元，前九个月增长10亿美元，主要受货币市场存款和活期存款推动[168] - 财富和资产管理业务平均存款三季度减少9.6亿美元（-9.1%），前九个月减少4.51亿美元（-4.3%）[175] 投资证券 - 投资证券总额的账面价值从2024年12月31日的524亿美元下降至2025年9月30日的495亿美元[108] - 可供出售债务和其他证券组合的总净未实现损失从2024年12月31日的43亿美元改善至2025年9月30日的32亿美元[121] - 2024年1月，公司将126亿美元的投资证券从可供出售重分类为持有至到期，以降低资本波动[115] - 可供出售债务证券和其他证券总额为396.17亿美元，公允价值为364.61亿美元，加权平均收益率3.07%，加权平均期限5.1年[122] - 持有至到期证券总额为114.98亿美元，公允价值为115.06亿美元，加权平均收益率3.52%，加权平均期限6.5年[124] - 其他短期投资在2025年9月30日为172亿美元，较2024年12月31日增加9500万美元[126] 借款和债务 - 总借款从2024年12月31日的189.91亿美元微降至2025年9月30日的189.37亿美元，减少5400万美元[140] - 长期债务减少6.6亿美元，主要因15亿美元票据赎回/到期及3.11亿美元贷款证券化还款，部分被2025年1月发行的10亿美元高级票据所抵消[140] - 其他短期借款增加6.27亿美元，主要因短期FHLB预付款增加以支持表内流动性水平[140] - 2025年第三季度平均总借款为195.77亿美元，较去年同期199.16亿美元下降3.39亿美元（2%）[141] - 2025年第三季度平均长期债务减少27亿美元，主要受25亿美元票据赎回/到期等因素驱动[141] - 2025年第三季度平均其他短期借款增加24亿美元，主要因短期FHLB预付款增加[141] - 银行于2025年1月28日发行了7亿美元固定利率/浮动利率高级票据，初始利率为4.967%[25] - 银行于2025年1月28日发行了3亿美元浮动利率高级票据，利率为SOFR+0.81%[26] 财富和资产管理业务 - 财富和资产管理收入在第三季度增长11%至1.81亿美元，九个月内增长7%至5.19亿美元，管理的个人资产从2024年的690亿增至770亿美元[74] - 截至2025年9月30日，信托和注册投资咨询业务的总托管资产约为6.81万亿美元，高于2024年同期的6.35万亿美元[74] 抵押银行业务 - 抵押银行净收入在第三季度增长16%至5800万美元，九个月内增长11%至1.71亿美元[74] - 抵押银行净收入在2025年第三季度和前三季度分别增加800万美元和1700万美元，总额分别达到5800万美元和1.71亿美元[80] - 抵押贷款发起费用和贷款销售利得在2025年第三季度和前三季度分别增加400万美元和600万美元，前三季度住宅抵押贷款发起额从46亿美元增至53亿美元[80] - 净抵押贷款服务收入在2025年第三季度和前三季度分别增加400万美元和1100万美元，主要因抵押贷款服务权估值调整改善[83] - 抵押贷款服务组合的公允价值在2025年第三季度和前三季度分别下降4000万美元和1.15亿美元[83][84] - 截至2025年9月30日，公司服务的住宅抵押贷款总额为1065亿美元，较上年同期的1124亿美元有所下降[86] 商业银行收入 - 商业银行收入在2025年第三季度和前三季度分别下降600万美元和2000万美元，主要受经营租赁收入减少驱动[79] 商业贷款组合构成 - 商业贷款和租赁组合总额为744.23亿美元，总风险敞口为1394.38亿美元，其中不良资产为4.35亿美元[194] - 截至2025年9月30日，商业贷款组合中，金额超过5000万美元的贷款占未偿还总额的47%，占风险敞口的54%[194] - 房地产行业是最大的商业贷款类别，未偿还贷款为144.36亿美元，风险敞口为230.03亿美元，不良资产为600万美元[194] - 制造业贷款未偿还额为89.63亿美元，风险敞口为190.68亿美元，不良资产为3500万美元[194] - 金融服务业贷款未偿还额为97.99亿美元，风险敞口为211.95亿美元，不良资产为2000万美元[194] - 按地区分布，加利福尼亚州占商业贷款组合的11%，俄亥俄州和德克萨斯州各占9%[194] 商业抵押贷款风险敞口 - 商业抵押贷款中，贷款价值比超过100%的业主自住贷款为3.79亿美元，较2024年12月31日的5300万美元显著增加[197][198] - 贷款价值比在80%-100%之间的商业抵押贷款总额为6.34亿美元，较2024年12月31日的4.25亿美元有所上升[197][198] - 贷款价值比低于80%的商业抵押贷款总额为89.03亿美元，较2024年12月31日的93.68亿美元有所下降[197][198] 非自用商业房地产贷款 - 截至2025年9月30日，非自用商业房地产贷款总额为106.12亿美元，风险敞口为155.11亿美元，不良贷款为600万美元[199] - 截至2024年12月31日，非自用商业房地产贷款总额为112.30亿美元，风险敞口为162.26亿美元，不良贷款为500万美元[200] 住房抵押贷款组合风险 - 住房抵押贷款组合中，约4.57亿美元的ARM贷款将在未来12个月内重置利率，其中约30%的贷款预计利率将平均上升约2.6%，导致月供平均增加约34%[206] - 截至2025年9月30日，住房抵押贷款组合总额为176.44亿美元，加权平均LTV为74.3%[209] - 在LTV>80%且无抵押保险的高风险住房贷款中，约72%的贷款是通过公司的医生贷款计划发放的[207] - 截至2025年9月30日，LTV>80%且无抵押保险的住房贷款总额为29.32亿美元，其中不良贷款为2400万美元[209][210] - 截至2025年9月30日，伊利诺伊州和俄亥俄州的LTV>80%且无抵押保险的住房贷款余额最高，分别为6.02亿美元和5.71亿美元[210] 公司行动和风险管理 - 公司宣布以全股票交易方式收购Comerica Incorporated，交易价值为109亿美元[19] - 关键绩效指标包括CET1资本比率、有形普通股回报率、净息差等[30] - 公司采用双风险评级系统，包含13个违约概率评估类别和11个违约损失评估类别[185] 收入构成 - 2025年第三季度，净利息收入和非利息收入分别占总收入的66%和34%[16] - 2025年前九个月，净利息收入和非利息收入分别占总收入的67%和33%[16] 利息收入驱动因素 - 公司付息核心存款的平均成本从2024年同期的297个基点（三季度）和295个基点（九个月）下降至2025年的238个基点[59] - 公司批发融资利息支出在2025年第三季度和九个月累计分别减少5200万美元和1.75亿美元[61] - 公司贷款和租赁利息收入（FTE非GAAP）在2025年第三季度和九个月累计分别减少200万美元和3900万美元[58] - 公司其他短期投资利息收入（FTE非GAAP）在2025年第三季度和九个月累计分别减少1.32亿美元和4.06亿美元[58] - 平均批发融资占计息负债的比例从2024年同期的16%下降至2025年的15%[61]

并购交易条款 - 第五三银行拟收购科默利加公司，交易对价为每股科默利加股票换取1.8663股第五三银行股票 [1] 交易调查 - 路易斯安那州前总检察长Charles C Foti Jr及KSF律师事务所正在调查该并购案，以确定交易对价及流程是否充分，以及是否低估了科默利加公司的价值 [1]

The top three mortgage lenders with the best rates remain the same this week, though with a slight change in ranking: Navy Federal Credit Union, Citi Mortgage, and PenFed Credit Union, according to a survey conducted by Yahoo Finance. Lenders were ranked by annual percentage rate (APR), which includes lender fees. The mortgage lenders with the best rates: December 8, 2025 Here are the 10 mortgage lenders with the best interest rates this week, as determined by our survey of the lowest mortgage rates on ...

公司战略转向 - 公司明确表示在可预见的未来不会进行收购，结束了对其将继续整合西海岸银行业市场的猜测 [1] - 首席执行官强调在整合Pacific Premier交易期间对并购“零兴趣” [16] 资本回报计划 - 公司宣布将在未来一年内回购高达7亿美元的自有股票，此计划较此前预计的至少2026年才可能回购的时间点大幅提前 [2][9] - 公司制定了长期普通股一级资本比率目标为9%，较当前的11.6%水平低超过两个百分点 [13] - 管理层表示最大的投资是对自身股票和公司的投资，反映了对资产负债表实力的信心 [2] 激进投资者影响 - 专注于银行业的对冲基金及激进投资者HoldCo Asset Management持有公司价值约1.52亿美元的普通股，约占流通投票权的1.9%，并推动公司满足一系列要求 [4][5] - HoldCo的要求包括避免收购、加速股票回购、明确资本目标，并考虑在五年内出售自身 [4] - HoldCo警告，若公司不采取所提议的行动，将在2026年股东大会上发起代理权之争 [8] 近期财务表现与交易整合 - 公司2025年第三季度实现9600万美元净利润，摊薄后每股收益0.4美元，均超出分析师预期 [10] - 公司于8月31日完成对Pacific Premier的收购，该笔24亿美元的交易预计在2026年6月30日前实现1.27亿美元的成本协同效应 [12][18] - 系统转换计划在明年第一季度进行，预计在明年第三季度实现“干净”的费用运行率 [18] 管理层变动 - 首席财务官Ron Farnsworth将于年底卸任，由副首席财务官Ivan Seda接任，Farnsworth将作为顾问留任至6月1日 [19] - Seda于8月被任命为副首席财务官，时间点在公司完成收购Pacific Premier前不到一周 [19] 公司历史扩张 - 自2020年现任首席执行官上任以来，公司通过收购三家银行，总资产从约170亿美元增长至近700亿美元 [15]

公司战略与产品发展 - 公司通过收购Comerica获得规模增长 为提升移动银行功能提供了适时的关注点 [1] - 公司正在对其应用程序进行多项增强 重点围绕财务健康和简化客户任务 更新预计在未来几个月内推出 [2] - 公司旨在通过产品更新“重塑关于银行与创新的叙事” 改变外界认为金融机构技术落后、行动缓慢的看法 [2][3] 移动应用程序具体更新 - 应用程序将取消“Goals”板块 代之以名为“Plan”的新财务中心 原因是旧功能占用过多界面空间且需更新愿景 [3] - “Plan”功能将包括经常性支出的可视化展示 并提供见解和操作 例如允许客户取消或维持订阅 [4] - 客户可通过应用程序进行现金流管理 查看过去三个月或六个月的支出和收入情况 [4] - 此次转变反映了公司从过时的“个人财务管理”术语 转向提供整体、全面的财务健康解决方案 [5] 技术实施与路线图 - 2022年推出的新移动应用程序为更快发布新功能提供了基础 [6] - 公司与Atomic等金融科技公司合作 但即使后端合作也利用API来控制用户体验 [6] - 更新将首先面向持有特定储蓄账户的客户推出 理想情况下后续推广至所有活期存款账户和信用卡客户 [5] - 公司于2018年收购金融科技公司Dobot 其功能被整合为应用程序中的“Goals”功能 此次更新是基于此的进一步探索 [6]

主要财务行动 - Fifth Third Bank宣布将最优惠贷款利率从7.25%下调至7.00%，立即生效 [1] - 上一次利率调整是在2025年9月17日，当时最优惠贷款利率从7.50%下调至7.25% [1] 公司基本信息 - 公司法定名称为Fifth Third Bank, National Association，是一家联邦特许机构 [3] - 母公司Fifth Third Bancorp的普通股在纳斯达克全球精选市场交易，股票代码为"FITB" [3] - 公司总部位于俄亥俄州辛辛那提，首席执行官为Tim Spence，员工人数超过20,000名 [4][8] - 公司2021年营收为79亿美元，净利润为27.7亿美元 [4][8] 近期公司动态与业绩 - 公司将于2025年11月7日参加BancAnalysts Association of Boston Conference，首席运营官和首席财务官将代表公司出席 [6] - 公司报告2025年第三季度稀释后每股收益为0.91美元 [7] - 2025年第三季度关键财务亮点包括：活期存款同比增长3%，计息负债成本连续第五个季度下降，商业不良资产较2025年第二季度改善14%，每股有形账面价值同比增长7% [7] 公司背景与荣誉 - Fifth Third Bank成立于1858年，是一家兼具创新与历史的银行 [2] - 公司被Ethisphere评为全球最具商业道德企业之一，并致力于成为全美表现最佳的区域性银行 [2] - 公司被National Organization on Disability评为2025年领先残疾雇主，以表彰其在残疾包容性就业实践方面的表现 [5]

股价表现 - 当前交易日Fifth Third Bancorp股价为42.48美元，微涨0.07% [1] - 过去一个月该股下跌5.34%，过去一年下跌4.33% [1] 估值指标分析 - 市盈率是长期股东评估公司市场表现的重要工具，需结合整体市场数据、历史收益和行业水平进行判断 [5] - 较低的市盈率可能意味着市场不看好股票未来表现，也可能表明公司估值偏低 [5] - Fifth Third Bancorp的市盈率为12.67，高于银行业11.77的平均水平 [6] - 较高的市盈率可能意味着股东预期公司表现将优于行业，但也可能表明股票估值过高 [6] 投资评估框架 - 市盈率是投资者评估公司市场表现的有价值工具，但应谨慎使用 [10] - 低市盈率可能预示估值偏低，也可能暗示增长前景疲弱或财务不稳定 [10] - 市盈率仅是众多评估指标之一，应结合其他财务比率、行业趋势和定性因素进行综合判断 [10]

公司会议参与 - Fifth Third Bancorp 将参加于2025年11月7日东部时间上午9:00举行的2025年BancAnalysts Association of Boston Conference [1] - 公司代表为执行副总裁兼首席运营官Jamie Leonard以及执行副总裁兼首席财务官Bryan Preston [1] - 会议音频网络直播和相关演示文稿幻灯片可在公司官网投资者关系栏目观看直播及会后约14天 [2] 公司基本信息 - Fifth Third Bancorp 是一家历史悠久的银行 总部位于俄亥俄州辛辛那提市 纳斯达克代码为FITB [3][4][5] - 公司拥有超过20,000名员工 2021年营收为79亿美元 净收入为27.7亿美元 [5][9] - 公司首席执行官为Tim Spence 致力于成为全美表现最佳的区域性银行 [3][5][9] 近期财务业绩 - 公司报告2025年第三季度稀释后每股收益为0.91美元 [6] - 关键财务亮点包括活期存款同比增长3% 计息负债成本连续第五个季度下降 [6] - 商业不良资产较2025年第二季度改善14% 每股有形账面价值同比增长7% [6] 行业荣誉与认可 - Fifth Third Private Bank 荣获Datos Insights 2025年度影响力大奖之最佳客户体验创新奖 [7] - Fifth Third 入选2026年福布斯最佳客户服务榜单 这是其客户服务努力连续第三年获福布斯认可 [8] - 公司曾被Ethisphere评为全球最具道德企业之一 强调其对客户、员工、社区和股东的承诺 [3]