公司概览 * 公司为Forum Energy Technologies (FET)，是一家为能源行业提供产品和解决方案的全球制造商[1] * 公司业务分为两大板块：人工举升与井下工具板块，以及钻井与完井板块[1] * 人工举升与井下工具板块：为埃克森美孚、沙特阿美、加拿大自然资源等能源生产公司提供产品，帮助其以更低成本生产更多碳氢化合物，该板块约占公司收入的42%[2] * 钻井与完井板块：为哈里伯顿、斯伦贝谢、贝克休斯等全球大型油田服务公司提供产品，用于钻探新井[2] * 公司是页岩革命的推动者，提供使钻井更深、更远、更快，使水力压裂公司每天完成更多阶段作业的产品[3] * 公司销售区域均衡，约一半在美国，一半在海外[3] * 收入构成：约75%为基于作业活动的消耗品，单价在数千至数十万美元，需每2-4个月更换；另外25%为资本设备[4] 财务表现与投资亮点 * **财务增长记录**：2021年至2024年，收入复合年增长率为15%，同期罗素2000指数仅为8%[5] * **盈利能力提升**：2021年EBITDA为2000万美元，2024年增长至5倍（即1亿美元）；EBITDA利润率从4%提升至12%[5] * **自由现金流增长**：自2021年以来，自由现金流年增长73%，同期罗素2000指数为-2%[6] * **资本支出低**：资本支出约占收入的1%或更低，属于轻资本商业模式[7] * **股价表现强劲**：过去五年股价年增长19%，过去一年增长73%，均大幅跑赢罗素2000指数[7] * **估值具有吸引力**：与罗素2000指数成分股相比，公司自由现金流收益率高出约4倍；企业价值/EBITDA和市销率等估值指标便宜2-3倍；杠杆率仅为平均水平的约三分之一[8] * **资本回报显著**：自由现金流的50%用于净债务削减，自2019年以来净债务从3.44亿美元降至1.14亿美元（降幅67%），净杠杆率从3.9倍降至1.3倍[8] * **股份回购**：自今年初至10月，已回购约110万股，占流通股的7%[9] 增长战略与市场展望 * **核心战略**：“超越市场”战略，在竞争有限、客户看重差异化产品的目标市场竞争[10] * **竞争优势**：制造专长、知识产权、知名品牌以及拥有行业专家员工[10] * **市场分类**：将产品组合分为领导市场和增长市场[12] * **领导市场**：约占收入的三分之二，可寻址市场规模约15亿美元，公司占有36%份额；产品已被行业广泛采用，并具有广泛的地理覆盖[13][14] * **领导市场产品示例**：淬火回火连续油管（全球三家制造商之一）、用于高压水力压裂的无脂特种电缆（三家制造商之一）、用于深水作业的远程操作车辆（ROV）、用于油砂和稠油开采的井下砂控与流量控制工具[14][15] * **增长市场**：约占收入的三分之一，可寻址市场规模约30亿美元，是领导市场的两倍，目前份额仅约8%；是获取新客户、实现增长的机会[15][16] * **增长市场机会示例**：国防应用（如大型救援潜艇订单）、连续管线（用于海上和特种陆地高压应用）、井下泵保护工具（国际市场规模是美国的4倍，目前渗透率低）[16][17][18] * **增长目标**： * 在行业持平的情况下，通过利用增长市场并将份额从8%提升至16%，预计到2030年总收入可增长30%至10亿美元[19] * 基于对全球GDP增长、城市化及行业需增加供应以抵消递减率的判断，预计行业市场将以每年9%的速度增长至2030年；在此情景下，结合市场份额增长，公司收入有机会翻倍至16亿美元[20][21] * **财务影响**：在收入增长至16亿美元的情景下，由于经营杠杆，增量收入的25%-35%将转化为EBITDA，使EBITDA在五年内增长近四倍；增量EBITDA的60%-70%将转化为自由现金流，到2030年现金流有望增长近三倍[21][22] 其他重要信息 * **海底业务**：约10%的收入直接与海底产品相关，公司提供远程操作车辆及相关消耗品；该产品线已产生大量积压订单，为未来提供良好机会[22][23] * **服务强度价值**：即使钻机数量增长放缓，但客户使用相同设备做更多工作（如每台钻机每年钻更多井、钻更长水平段、每天压裂更多阶段），将消耗更多公司产品，带来上行机会[24] * **近期催化剂**：油价触底回升可能鼓励加快钻井活动；公司积压订单强劲，为2026年业务提供顺风；管理层预计到2025年将通过设施整合等措施节省约1500万美元结构性成本[25][26] * **订单出货比**：当前为122%，高于通常约100%的水平，主要受国际客户购买资本设备（如第三季度钻井设备大订单）驱动，显示全球业务韧性[27][28]

业绩总结 - 2023年公司总收入为553,659千美元，预计2024年将达到615,407千美元[84] - 2023年公司净收入为-19百万美元，预计2024年将改善至100百万美元[79] - 2023年调整后的EBITDA为67百万美元，预计2024年将增长至100百万美元[79] 财务预测 - 2025年预计收入为7.8亿美元，2030年预计收入为16亿美元，年均增长率为13%[54] - 2025年预计EBITDA为8500万美元，2030年预计EBITDA在2.9亿至3.7亿美元之间[55] - 2025年自由现金流预计为7000万至8000万美元，2030年预计自由现金流在2亿至2.3亿美元之间[55] 负债与现金流 - 自2019年以来，净负债比率从3.9倍降低至1.3倍，减少了67%[28] - 2023年净债务为344百万美元，预计到2025年将减少至114百万美元[83] - 调整后的现金流收益率为25%，远高于Russell 2000的7%[22] 市场与产品 - 2025年可寻址市场规模为15亿美元，2030年可寻址市场规模为30亿美元[38][41] - 预计FET市场年均增长率为9%，到2030年收入将翻倍至16亿美元[51] - 自2022年实施战略以来，全球每台钻机的年均收入增长了20%[36] 其他财务指标 - 企业价值与EBITDA比率为4.9倍，显著低于Russell 2000的12.0倍[22] - 2025年EBITDA利润率预计为10.9%[56] - 2023年自由现金流为8百万美元，预计2024年将增加至92百万美元[81] 钻机收入 - 2023年每台钻机的收入为314千美元，预计2024年将增长至323千美元[84] - 2023年公司每台钻机的年化收入为362千美元，预计2024年将增长至419千美元[84]

公司近期活动 - 公司总裁兼首席执行官Neal Lux以及执行副总裁兼首席财务官Lyle Williams将于2025年12月9日中部时间上午9:00在投资者峰会虚拟会议上发表演讲 [1] - 该活动为公开访问，相关方可通过指定链接注册，演讲的网络直播链接和演示文稿将在活动前于公司官网公布 [1] 公司业务概况 - 公司是一家全球性制造企业，服务于石油、天然气、工业和可再生能源行业 [3] - 公司总部位于德克萨斯州休斯顿，致力于提供增值解决方案，以提升客户运营的安全性、效率和环保表现 [3]

公司股价表现 - 论坛能源技术公司是今年整个股市中表现最好的股票之一[1] - 公司股价今年已飙升106%[1] 作者背景 - 作者为化学工程师，拥有食品技术与经济学硕士学位，且为门萨会员[1] - 作者撰写了多本投资与数学书籍，并擅长心算以辅助即时投资决策[1] - 作者运用基本面与技术分析进行投资，并主要使用期权作为投资与交易工具[1] - 作者在45岁时实现了财务独立的目标[1]

公司股价表现 - 论坛能源技术公司是今年整个股市中表现最好的股票之一[1] - 公司股价今年已飙升106%[1] 作者背景 - 作者为化学工程师 拥有食品技术与经济学硕士学位 且是门萨会员[1] - 作者撰写了多本投资与数学书籍 包括《投资股票和债券：提前退休计划》等[1] - 作者在投资决策中运用基本面与技术分析 并主要使用期权作为投资和交易工具[1] - 作者遵循沃伦·巴菲特的理念 强调阅读财务报表的重要性[1]

涉及的行业或公司 * Forum Energy Technologies (FET) 一家为能源行业提供设备与服务的全球制造商[1] * 公司服务于两个主要领域 人工举升和井下领域 以及钻井和完井领域[4] * 客户包括油气生产商（运营商）和大型油田服务公司 如 Halliburton Baker Hughes Schlumberger[4][6] 核心观点和论据 公司业务与财务表现 * 公司是一家全球制造商 约49%的销售在美国以外 51%在美国[6] * 约四分之三的产品是活动性消耗品 单位价格高达数万甚至数十万美元 通常在3-6个月内磨损需更换[6][7] * 另外四分之一是资本设备 作为组件替换以提升客户设备能力 例如提供120,000英尺磅的铁钻工替代标准的80,000英尺磅产品[7][8] * 从2021年到2024年 收入增长约15% 但EBITDA从2000万美元增长至1亿美元 利润率从4%提升至12% 增长三倍[8] * 五年年化股价回报率约为19% 高于罗素指数的10% 一年期回报率为73% 高于罗素指数的9%[9] * 收入增长率为15% 几乎是罗素2000指数（8%）的两倍 复合现金流年增长率达73%[10] * 公司估值指标显示价值 调整后现金流收益率几乎是罗素2000指数的四倍 企业价值/EBITDA和市销率均显示罗素2000指数估值高出近三倍[10] * 公司杠杆率约为罗素2000指数的三分之一[11] 资本回报与财务策略 * 公司资本配置框架是将约50%的自有现金流用于减少净债务[11] * 自2019年以来 净债务从3.44亿美元减少至第三季度末的约1.14亿美元 净杠杆率从3.9倍降至1.3倍[11] * 另外50%的自有现金流用于战略投资 包括股票回购和战略性收购[11] * 公司拥有超过20%的自有现金流收益率 并持续回购股票 今年以来已回购并注销了7%的流通股 自10月以来回购了110万股[12] 增长战略与市场前景 * 核心增长战略是"战胜市场"策略 包括在能赢、竞争有限、客户看重其产品的目标市场竞争[13] * 策略利用公司在制造技术、知识产权、品牌和行业专家方面的竞争优势[13][14] * 通过全球制造和分销网点快速响应客户需求 并最大程度减少关税影响[14][15] * 自2022年实施该策略以来 按每台钻机平均收入计算的市场份额增长了20%[15] * 将市场分为领导型市场（占当前收入约三分之二）和增长型市场（占当前收入约三分之一）[17] * 领导型市场总规模约15亿美元 公司占有约36%的市场份额 目标是在未来五年维持优势[17][18] * 增长型市场总规模约30亿美元 公司目前份额较低 目标是在未来五年将份额从8%提升至16%[20][22] * 即使在市场持平的情况下 公司预计收入仍能增长约30% 达到10亿美元[23] * 基于全球GDP增长、城市化和AI电力需求 公司预计行业将增长 市场年增长率可达9%[23][24][25] * 在此情景下 结合市场份额增长和市场扩张 收入将在五年内翻倍至16亿美元[25] * 凭借运营杠杆（增量收入的25-35%转化为EBITDA）和资本轻型商业模式（增量EBITDA的60-70%转化为自有现金流） 到2030年EBITDA将翻两番 自有现金流将增长三倍[25][26] 其他重要内容 产品与市场示例 * 领导型市场产品示例 淬火回火连续油管（全球仅三家供应商） 套管井电缆（全球仅三家制造商） 遥控潜水器（认为安装基数最高） 砂控和流量控制产品（认为市场领导者）[18] * 增长型市场机会示例 国防工业（如救援潜艇） 连续管线（现有资产的新应用） 井下泵保护工具（在美国有显著份额 计划拓展至规模大四倍的国际市场）[20][21][22] 竞争与风险因素 * 公司专注于竞争对手少的细分市场 例如连续油管和遥控潜水器的制造具有高度专业性 难以复制[28][29] * 油价存在一个门槛 高于此门槛活动才会进行 公司业务对商品价格敏感 但着眼于长期需求 认为到2030年行业必须进行投资[31][32] * 增长计划包括进入新地域 例如将泵保护产品从中东的试验阶段推进到获得资格并成为标准操作程序[30][31]

公司活动 - Forum Energy Technologies公司宣布其总裁兼首席执行官Neal Lux将于2025年11月19日星期三中部时间上午10点35分在第17届西南IDEAS投资者大会上发表演讲 [1] - 该活动为公开访问，相关方可通过指定链接注册，演讲的现场网络直播链接和幻灯片将在公司官网ir f-e-t com提前提供 [1]

收入和利润表现（同比变化） - 公司2025年第三季度总收入为1.962亿美元，同比下降1160万美元，降幅5.6%[104] - 公司2025年第三季度净亏损2055万美元，较2024年同期净亏损1482万美元扩大38.7%[104] - 2025年前九个月总收入为5.89274亿美元，同比下降2610万美元或4.2%[114][115] - 公司2025年前九个月录得净亏损1170万美元，相比2024年同期净亏损3180万美元，亏损收窄2010万美元或63.1%[114] 各部门收入表现 - 钻井与完井部门收入为1.175亿美元，同比下降610万美元，降幅5.0%[104][105] - 人工举升与井下部门收入为7890万美元，同比下降520万美元，降幅6.2%[104][106] 各部门利润表现 - 钻井与完井部门运营亏损1355万美元，运营利润率为-11.5%[104] - 人工举升与井下部门运营利润1178万美元，运营利润率为14.9%[104] - 2025年第三季度分部营业亏损1020万美元，而2024年同期为营业利润940万美元，同比下降2960万美元[107] - 2025年第三季度分部营业利润率为-5.2%，相比2024年同期的4.5%显著恶化[107] - 2025年前九个月分部营业利润为690万美元，同比下降2090万美元或75.1%，营业利润率从4.5%降至1.2%[114][117] - 钻井和完井部门2025年前九个月营业利润为310万美元，同比下降1140万美元或78.6%，利润率从4.0%降至0.9%[114][117] - 人工举升和井下部门2025年前九个月营业利润为2950万美元，同比下降660万美元或18.2%，利润率从14.1%降至12.3%[114][118] 成本和费用 - 2025年前九个月利息支出为1410万美元，同比下降1100万美元或43.9%[114][121] 现金流表现 - 经营活动现金流净额为4800万美元，相比2024年同期的5370万美元下降10.7%[130] - 投资活动现金流净额为1030万美元，主要来自1460万美元的回租交易收益，而2024年同期为使用现金1.559亿美元，主要用于收购Variperm[131] - 融资活动现金流净使用7240万美元，而2024年同期为提供现金8940万美元，变化主要由于循环信贷设施净偿还4760万美元[132] - 2025年前九个月营运资本提供现金1860万美元，远低于2024年同期的3080万美元[130] - 2025年前九个月经非现金项目调整后的净利润产生现金2940万美元，高于2024年同期的2290万美元[130] - 2025年前九个月资本支出为450万美元，而2024年同期为570万美元[131] - 现金及等价物和受限现金净减少1300万美元，与2024年同期的1290万美元净减少基本持平[129] 业务运营和市场环境 - 2025年前九个月，公司约80%的收入来自消耗性产品和基于活动的设备[94] - 2025年第三季度全球活跃钻井平台数量为1797台，较2024年同期的1947台下降7.7%[99][103] - 2025年第三季度西德克萨斯中质原油平均价格为每桶65.78美元，低于2024年同期的每桶76.43美元[100] - 2025年第三季度总订单额为2.4亿美元，较2024年同期的2.058亿美元增长17%[103] 融资和资本活动 - 截至2025年9月30日，公司持有现金及等价物3170万美元，信贷额度可用资金为8570万美元[126] - 公司在2025年前九个月以约2130万美元回购了96.6万股普通股，当前股票回购计划剩余授权为5370万美元[128] - 2024年前九个月融资活动包括循环信贷设施净借款1.09亿美元及与收购相关的第二留置权卖方定期贷款5970万美元[132] - 2024年前九个月公司回购了7300万美元的2025年到期优先可转换有担保票据[132] - 2025年前九个月公司回购了2110万美元的股票[132]

公司业绩表现 - 第三季度营收达1.96亿美元，接近指引区间上限 [16] - 调整后EBITDA为2300万美元，环比增长13%，超出指引上限 [19] - 自由现金流表现强劲，年初至今增长21%，连续第九个季度实现正自由现金流 [5] - 积压订单增长21%，达到2015年以来最高水平 [5] - 订单出货比为122%，两个细分市场均超过100% [17][18] 市场战略与分类 - 公司将可寻址市场分为领导市场（15亿美元）和增长市场（约30亿美元） [8][10] - 在领导市场占有36%份额，贡献约三分之二营收 [9][10] - 在增长市场占有约8%份额，目标是在五年内将份额提升至16%，相当于在平稳市场中增加2.5亿美元营收 [13] - 增长市场产品包括连续油管和人工举升产品家族，第三季度连续油管营收增长28% [11][12] 财务指引与资本回报 - 将2025年全年自由现金流指引上调至7000万至8000万美元 [6] - 第三季度回购63.5万股股票（价值1500万美元），年初至今回购96.6万股（占流通股8%） [6][24] - 净杠杆率降至1.3倍，比原计划提前一个季度达成目标 [6] - 期末流动性为1.18亿美元，包括3200万美元现金和8600万美元循环信贷额度 [25] 运营效率与成本控制 - 通过产品组合优化、成本削减和关税缓解措施，利润率提升150个基点至近12% [19] - 接近实现1000万美元结构性成本削减目标，并计划通过合并四家制造工厂为两家，到2026年再实现500万美元年化节约 [22][23] - 利用全球足迹规避关税，例如通过沙特阿拉伯制造设施向拉丁美洲客户组装和发货热交换单元 [21][22] 产品线与地域表现 - 离岸收入占总营收22%，国际收入超过美国销售额 [16] - 中东和加拿大收入各增长超过10%，但美国营收因钻机数量下降5%而减少10% [16] - 人工举升和井下部门营收下降4%，但阀门和防砂产品销售额增加 [20][21] - 钻井和完井部门营收持平，但连续油管、钢丝作业和热交换单元销售强劲 [20] 长期增长前景 - 基于全球经济预计增长近30万亿美元和全球人口增加4亿，预计未来五年石油需求将增加至少500万桶/日 [13] - 行业需替代因自然递减而损失的3000万桶/日供应，加上天然气需求增长，公司可寻址市场可能扩张50%以上 [14] - 目标是通过市场份额增长和市场扩张，在五年内实现营收有机翻倍 [14][15] - 新增长机会包括国防市场（如救援潜艇和远程操作车辆）以及人工举升技术在杆式泵等新应用领域的扩展 [43][48][57]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为1.96亿美元，接近指引区间上限 [13] - 第三季度调整后EBITDA为2300万美元，环比增长13%，超出指引上限 [16] - EBITDA利润率提升150个基点至近12% [16] - 自由现金流表现强劲，当季自由现金流为2800万美元，同比增长23% [19] - 年初至今自由现金流增长21%，连续第九个季度实现正自由现金流 [5] - 公司将2025年全年自由现金流指引上调至7000万至8000万美元 [5] - 净债务减少1200万美元至1.14亿美元，净杠杆率降至1.3倍，比原计划提前一个季度达成目标 [5][20] - 第三季度回购63.5万股股票，耗资1500万美元，年初至今共回购96.6万股，占流通股的8% [6][20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钻井和完井部门营收环比持平，EBITDA增长3% [16] - 连续绕线管产品营收环比增长28% [8][16] - 海底产品线营收增长5% [16] - 增产和干预产品线订单增长24% [15] - 人工举升和井下部门营收下降4%，但EBITDA增长2%，利润率提升130个基点 [17] - 阀门业务订单量为近两年最高 [15] - 工艺技术产品系列订单量为同期第二高 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 海底收入占总收入比重升至22% [13] - 中东和加拿大收入各增长超过10% [13] - 国际收入超过美国销售额 [13] - 美国钻机数量下降5%，导致大多数产品线收入平均下降5%，美国总收入下降10% [13] - 订单出货比为122%，两个部门均超过100%，分别为129%和112% [14] - 海底业务订单出货比超过200% [15] - 钻井订单增长45% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行"超越市场"战略，专注于新产品开发和有针对性的商业努力 [4] - 将可寻址市场整合为两大类：领导力市场和增长市场 [7] - 领导力市场规模约15亿美元，公司占有36%份额，贡献约三分之二的收入 [7] - 增长市场规模约30亿美元，公司目前占有约8%份额，目标是在五年内将份额提升至16%，从而在市场规模不变的情况下增加2.5亿美元收入 [7][10] - 目标是通过市场份额增长和市场扩张，在未来五年内实现收入有机翻倍 [11] - 通过利用全球足迹来规避关税，例如利用沙特阿拉伯制造设施为拉丁美洲客户组装和发货 [17] - 计划将四家制造工厂合并为两家，预计到2026年第二季度将贡献超过500万美元的额外年度成本节约，使总结构性节约达到约1500万美元 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计第四季度活动将逐渐下降，但高企的订单积压、持续的市场份额增长和进一步的成本节约应有助于保持业绩相对稳定 [23] - 对2026年初步讨论认为判断活动是否触底为时尚早，但凭借强大的积压订单、计划中的市场份额增长和结构性成本节约努力，公司为2026年做好了充分准备 [23] - 长期看好能源需求，预计到2030年全球石油需求将至少增加500万桶/日，同时需要替代因自然递减而损失的3000万桶/日供应量 [10] - 人工智能数据中心和液化天然气出口推动的天然气需求预计将快速增长 [11] - 在这种前景下，今天的供应远不能满足需求水平，意味着需要大量投资 [11] - 预计公司的可寻址市场将在未来五年内扩大50%以上 [11] 其他重要信息 - 第三季度记录了2100万美元的非现金库存和其他资产减值支出，以及100万美元的现金遣散费和搬迁成本 [18] - 季度所得税费用约为500万美元，预计第四季度所得税费用为200万至300万美元 [22] - 预计第四季度公司成本、折旧和摊销费用各约为800万美元，利息费用为500万美元 [22] - 期末持有现金3200万美元，循环信贷额度可用资金8600万美元，总流动性为1.18亿美元 [21] - 第四季度营收指引为1.8亿至2亿美元，EBITDA指引为1900万至2300万美元 [23] - 2025年全年营收指引为7.7亿至7.9亿美元，EBITDA指引为8300万至8700万美元 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于订单强劲增长的原因 - 回答: 订单增长是多年努力的结果，与"超越市场"战略相关，包括审视市场、销售流程，并拥有正确的产品和团队去执行 海底订单强劲是周期性的结构性部分 [30] 问题: 关于积压订单的利润率前景 - 回答: 利润率将受产品组合影响 海底业务在订单积压中占比较大，由于其包含较多过手项目，其贡献利润率略低于平均水平，这可能对利润率构成下行压力 但成本节约措施将在2026年继续带来益处 [31] 问题: 关于制造基地的收入增长潜力 - 回答: 即使合并工厂，仍有大量产能空间增加人员和材料以增长收入 过去几年一直有产能将收入提高50%的能力，合并后将使运营更高效，并为客户带来更好的交付 [33] 问题: 关于未来几个季度的股票回购能力 - 回答: 股票回购能力受净杠杆率和上财年自由现金流限制 目前净杠杆率低于1.5倍，状况良好 基于上财年自由现金流的回购额度约为3600万美元，第三季度末已回购约2100万美元，第四季度仍有约1500万美元的回购能力 2026年的额度将基于2025年的自由现金流重置，预计将有大量回购能力 [34][35][36] 问题: 关于不同地域市场的周期定位 - 回答: 更倾向于按市场而非地域分类 有机会将美国成功的产品出口到世界各地，例如人工举升和增产干预产品线 判断活动是否触底为时尚早，但对2026年感觉良好，长期目标是有机收入翻倍 [44][45][46] 问题: 关于连续绕线管业务在2026年的增长潜力 - 回答: 长期目标是在五年内使增长市场产品翻倍 连续绕线管有不错的增长机会，但一年内翻倍可能要求过高 [47] 问题: 关于2026年即将推出的新产品 - 回答: 新产品管线良好 令人兴奋的领域包括将人工举升的成功经验扩展到其他应用如杆式举升 海底方面是ROV的Unity操作系统 在电源方面，为移动电源单元提供关键的热交换单元 [49] 问题: 关于油价较低时期是否会促进新技术的采用 - 回答: 在油价更具挑战性的时期，能够为客户节省时间和金钱的产品会获得更多关注 服务公司也需要提高效率，增加服务强度，这将促进消耗品的使用 [54] 问题: 关于连续绕线管设施的产能 - 回答: 设施有能力通过增加班次和更有效地使用轧机来通过更多管道 增长的瓶颈在于商业团队获取订单，一旦获得订单，有很好的空间来推动更多收入 [55] 问题: 关于2030年目标是否包括非传统油气或相邻市场 - 回答: 油气将是主要部分 相邻市场包括国防，例如救援潜艇订单和向国防承包商销售ROV 团队也在不断寻找可以扩展可寻址市场的新市场 [56] 问题: 关于如何应对潜在的低油价环境 - 回答: 如果油价进一步下跌，行业将需要更高的效率 公司将作为效率的推动者，并为此做好了准备，这是战略的一部分 [61] 问题: 关于积压订单中多年项目的转换时间 - 回答: 通常积压订单会在两到三个季度内消化 但目前海底业务的积压较大，部分项目将持续到2027年 大部分积压订单将在2026年消化，部分海底项目将持续到2027年 [63] 问题: 关于阀门和防砂产品需求改善的原因 - 回答: 阀门需求的改善可能与买家在关税不确定性缓解后重新下单有关 但关税波动性依然存在 加拿大需求的增长源于与客户讨论后预期的下半年走强 [64][65] 问题: 关于杆式举升市场是否是新市场 - 回答: 杆式举升市场对公司而言是相对较新的市场，已有部分销售，但正加大努力扩展产品，例如PumpSaver Plus技术，用于防止杆泵因砂和气体管理而损坏 [66][67]