收购与扩张 - 公司收购Smokey Bones品牌并于2023年9月完成[117,118,119] - 公司正在全球范围内扩张特许经营店铺,这需要大量流动性,主要来自特许经营商[142] - 公司可能会收购其他餐厅概念,这需要超出正常现金余额的资本投资,需要通过额外的债务或股权交易融资[143] 财务表现 - 2024财年前三季度总收入增长39.0%至4.47亿美元,主要由于新品牌收购和新餐厅开业带来的收入增长[124] - 2024财年前三季度总成本费用增长55.3%至4.60亿美元,主要由于新品牌收购和公司餐厅及工厂业务增加[125,126,127,128,129] - 2024财年第三季度总收入增长31.1%至1.43亿美元,主要由于新品牌收购和新餐厅开业[133] - 2024财年第三季度总成本费用增长48.1%至1.52亿美元,主要由于新品牌收购和公司餐厅业务增加[134,135,136,137] - 2024财年前三季度净亏损1.22亿美元,主要由于利息费用和其他费用增加[132,139] 流动性与资本支出 - 公司的主要流动性来源包括期初现金余额和690万美元的有担保债务销售收益[141] - 公司有9180万美元的B系列优先股回购义务,公司有合同选择权延长偿还期限,并可能考虑资本市场选择[144] - 公司相信未来12个月内有足够的流动性通过现金和等价物、经营活动现金流以及资本市场渠道满足需求[144] - 公司2024年1-9月经营活动现金流出增加2280万美元,主要由于债务服务成本上升和营运资金变化[147] - 公司2024年1-9月投资活动现金流出增加1170万美元,主要由于增加了对自有餐厅的资本性支出[148] - 公司2024年1-9月筹资活动现金流入4660万美元,主要包括借款收入,部分被偿还借款和支付股息所抵消[149] - 公司2024年宣布每季度向普通股股东派发0.14美元的现金股息[150] - 截至2024年9月29日,公司没有重大资本支出承诺[152]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长31.1%，从去年同期的1.094亿美元增至1.434亿美元，主要得益于2023年9月对Smokey Bones的战略收购 [8][39] - 第三季度系统销售额达6.007亿美元，同比增长6.4% [8] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1410万美元，去年同期为2190万美元 [8][44] - 成本和费用在第三季度增加4580万美元，增幅44.6%；一般及行政费用增加1000万美元，增幅41%，至3450万美元；餐厅和工厂收入成本增至9680万美元；折旧和摊销费用增加370万美元，至1070万美元；广告费用从去年同期的1170万美元降至1000万美元 [40][41][42] - 2024年第三季度净亏损4480万美元，合每股摊薄亏损2.74美元，调整后净亏损4000万美元，合每股摊薄亏损2.34美元；去年同期净亏损2470万美元，合每股摊薄亏损1.59美元，调整后净亏损1890万美元，合每股摊薄亏损1.14美元 [43] - 2024年和2023年第三季度总其他费用分别为3580万美元和3260万美元，其中利息费用分别为3550万美元和2970万美元 [42] - EBITDA为530万美元，2023年第三季度为1080万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 Twin Peaks - 公司运营的门店年均单店销售额约600万美元，部分表现优异的市场单店销售额在900 - 1400万美元之间 [13] - 截至目前有115家门店，计划2025年新开19家，包括7家由Smokey Bones转换而来的门店，自2021年收购以来门店数量增长42%，若包含计划的2025年门店则增长62% [16] - 未来几年发展规划显示将新增超100家餐厅，有望推动系统销售额超10亿美元 [17] Great American Cookies和Marble Slab Creamery - 自2014年推出联合品牌以来，全球已有超160家门店，近期在得克萨斯州和佐治亚州新增门店 [22] - 9月推出创新联合品牌在线订购平台，具有开创性的可定制3D饼干蛋糕滤镜，上线初期已见平均订单价值提高和在线转化率改善 [23][24][25] Fatburger和Buffalo's Express - 目前有超100家联合品牌门店，近期在波多黎各开设第一家门店，未来几年计划在当地开设10家 [27] Fazoli's - 8月在佐治亚州开设第8家门店，近期签署新开发协议，未来五年将在犹他州开设5家门店，首家计划2025年在萨拉托加温泉开业 [28] 制造工厂 - 第三季度制造工厂销售额950万美元，调整后EBITDA为350万美元，目前工厂产能利用率约40% - 45%，高于三年前收购时的33% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去三年品牌足迹扩大十倍，目前在超40个国家和美国49个州或地区拥有超2300家开业或在建门店 [6] - 发展管道健康，已签署未来几年开设约1000家新门店的协议，全部运营后预计每年为调整后EBITDA贡献5000 - 6000万美元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略支柱 - 有机增长：本季度新开22家门店，截至第三季度今年累计新开62家，目前已达71家，计划第四季度新开约40家，全年新开超100家 [10] - 收购增长：持续评估有增长潜力且与现有品牌组合互补的品牌，优先考虑有强劲发展势头和市场吸引力的特许经营品牌 [33] - 提高佐治亚州制造工厂的饼干面团和干混料产量：积极参与招标流程，寻求利用剩余产能的途径 [34] 品牌发展 - 推动Twin Peaks在精致休闲餐饮领域的增长，计划未来几年将约30家Smokey Bones门店转换为Twin Peaks门店，已完成第一家转换，销售额从2023年的360万美元增至目前年化约830万美元 [14][15] - 利用联合品牌策略促进增长和提升客户体验，如Great American Cookies和Marble Slab Creamery、Fatburger和Buffalo's Express等联合品牌取得成功 [22][27] 行业竞争 - 行业中QSR领域消费者对价格敏感，受物价和油价上涨影响，客流量和销售额受到冲击；体育酒吧细分市场部分品牌经营困难，但Twin Peaks凭借出色的客户体验和合理的价格策略表现良好 [57][80][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Smokey Bones转换为Twin Peaks的前景持乐观态度，首个转换门店取得巨大成功，但转换成本略高于预期 [46][47] - Twin Peaks品牌表现出色，同店销售额在本季度转正，系统销售额较去年和前年大幅增长，对其未来发展充满信心 [49][50] - 经营亏损增长主要归因于Smokey Bones销售下滑和Fazoli's公司自营门店面临压力，但未来Fazoli's有再特许经营机会，随着向特许经营模式转变和门店转换，情况将改善 [55][56][58] - 制造工厂寻求第三方制造业务面临挑战，希望获得高利润率业务，预计第一季度可能宣布第三方项目的大规模推广 [60][62] - 正在对Twin Peaks的证券化债务进行再融资，预计未来几周完成交易；已开始与债券持有人讨论Fazoli's债务融资的延期或再融资；计划在2025年处理其他证券化债务 [63][65] - 预计到2025年底实现现金流收支平衡，包括股息，主要通过债务再融资、赎回优先股和减少法律费用来实现 [92][93][95] 其他重要信息 - FAT Brands Foundation截至9月已授予超50项赠款，超过2023年全年数量，董事会成立17人委员会协助各项工作 [35] - 本季度公司宣布与DonationScout建立新合作伙伴关系，在Fatburger和Round Table Pizza开展的试点项目效果远超平均水平 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：9月Lakeland的Smokey Bones转换为Twin Peaks的情况及未来转换潜力 - 公司对转换前景极为乐观，首个门店取得巨大成功，销售额从360万美元增至830万美元，超出预期；转换过程及时，但建筑状况比预期差，成本略高 [46][47] 问题2：Twin Peaks品牌是否在同店销售方面优于其他17个品牌 - Twin Peaks在过去两到三年同店销售表现出色，2023年底持平，2024年初受天气影响不佳，但本季度转正；系统销售额较去年和前年大幅增长，2025年和2026年有明确的开店计划，公司对其表现满意 [48][49][50] 问题3：运营亏损增长、特许权使用费收入下降、餐厅销售额环比下降的原因 - 主要原因是Smokey Bones自收购以来销售大幅下滑，Fazoli's公司自营门店因QSR领域消费者价格敏感面临压力；未来Fazoli's有再特许经营机会，随着向特许经营模式转变和门店转换，情况将改善 [55][56][58] 问题4：制造工厂收入过去一年持平，第三方客户的招标何时能增加工厂利用率 - 寻求第三方制造业务面临挑战，公司希望获得高利润率业务；公司内部其他品牌将逐渐利用部分产能；目前正在完成一项全国性测试，预计第一季度宣布第三方项目的大规模推广 [60][62] 问题5：Twin Peaks债务再融资情况及其他债务和优先股的再融资计划 - Twin Peaks债务再融资正在进行中，预计未来几周完成交易；已开始与债券持有人讨论Fazoli's债务融资的延期或再融资；其他证券化债务2026年7月才有快速摊销日期，计划2025年处理；公司希望通过Twin Peaks上市所得资金偿还债务、减少优先股，预计2025年底开始实施 [63][65][68] 问题6：加盟商对哪些品牌的开发协议最感兴趣 - 加盟商的兴趣较为分散，Round Table Pizza、Fazoli's、Twin Peaks、Cookies和Ice Cream品牌、Fatburger、Johnny Rockets等都有新门店开发，而Hurricane、Buffalo's、Native Grill & Wings、Ponderosa和Bonanza等品牌在休闲餐饮领域增长较少，Hot Dog on a Stick在非传统场所较受欢迎 [69][72][73] 问题7：所有品牌的同店销售在过去六个月的趋势及是否改善 - 同店销售情况已改善，上周所有18个品牌整体仅下降0.1%，第三季度和第四季度情况好于第一季度和第二季度；随着体育赛事回归、天气转好和进入假期，公司对销售改善持乐观态度 [76][77][78] 问题8：体育酒吧细分市场部分品牌经营困难，公司是否有收购机会 - 公司已考察过相关品牌，但因其表现不佳，未进行收购；Twin Peaks表现出色，客户体验好，与其他品牌情况不同 [82] 问题9：Smokey Bones转换为Twin Peaks能否节省建设成本 - 转换可节省约18个月时间，避免建设期间的利息支出，且转换成本低于新建成本，虽然实际转换成本比预期略高，但总体能节省成本和时间 [86][87] 问题10：Twin Peaks的加盟商是否仍以现有加盟商为主 - 加盟商是新老混合，约有20 - 30个加盟商团体，其中约6个是新加盟商，尚未开店；许多现有加盟商有开发义务，正在按计划开设更多门店，部分现有加盟商还收购其他较小的加盟商团体 [89] 问题11：公司何时能实现现金流收支平衡 - 预计到2025年底实现现金流收支平衡，包括股息；主要通过债务再融资消除债务摊销、出售Twin Peaks股份赎回优先股、减少法律费用来实现 [92][93][95]

业绩总结 - 2024年第三季度总收入为1.434亿美元，同比增长30.9%[23] - 2024年第三季度净亏损为44,755千美元，相较于2023年同期的24,656千美元亏损增加了81.5%[26] - 2024年第三季度调整后净亏损为38,017千美元，较2023年同期的17,143千美元亏损增加了121.5%[26] - 2024年第三季度EBITDA为1,651千美元，较2023年同期的10,810千美元下降84.7%[24] - 2024年第三季度总费用为152,198千美元，同比增长48.2%[23] - 2024年第三季度每股基本和稀释亏损为2.74美元，较2023年同期的1.59美元亏损增加了72.4%[26] 销售数据 - Q3 2024系统范围内销售增长为6.4%[3] - Q3 2024同店销售下降为-2.6%[4] - YTD Q3 2024系统范围内销售增长为7.3%[8] - YTD Q3 2024同店销售下降为-2.7%[9] - YTD Q3 2024系统范围内销售为18.226亿美元[11] - 餐厅销售额为99,238千美元，同比增长58.7%[23] 成本与费用 - 2024年第三季度的总餐厅和工厂收入成本为96,792千美元，同比增长63.5%[23] - 2024年第三季度广告费用为10,032千美元，较2023年同期的11,671千美元下降14.0%[23] 新开门店 - Q3 2024新开门店数量为22家[5] 股本信息 - 2024年第三季度加权平均基本和稀释股份为17,052,007股，较2023年同期的16,613,840股增加了2.6%[26]

门店扩张 - 公司在过去三年内将品牌组合扩展到18个不同的概念,足迹增加了10倍,现已覆盖40多个国家和49个美国州或领土,共有2,300多家门店[2] - 第三季度新开22家门店,年初至今新开71家门店,预计全年将新开100家门店[2] - 年初至今已签署225个发展协议,比2023年全年的226个协议还多,当前发展管线约有1,000家门店,这表明FAT特许经营系统内部充满信心[2] 品牌发展 - 公司继续优先加快发展其精致休闲餐饮类别,尤其是增长最快的Twin Peaks概念,年初至今新开9家分店,总数达到115家[2] - 公司在第三季度完成了首家Smokey Bones向Twin Peaks的转换,并有第二家正在进行,明年还计划进行更多转换[2] - 公司正在考虑将Twin Peaks和Smokey Bones作为一个整体进行IPO或其他交易,以此为FAT股东创造价值[2] 财务表现 - 公司第三季度总收入为1.433亿美元，同比增长31.1%[23] - 餐厅销售收入为9.924亿美元，同比增长58.6%[23] - 广告费收入为970.8万美元，同比下降2.5%[23] - 工厂收入为949.0万美元，同比增长1.8%[23] - 特许经营费收入为257.6万美元，同比增长4.0%[23] - 第三季度调整后EBITDA为1406万美元[24] - 第三季度调整后净亏损为3802万美元[26] - 前三季度总收入为44.737亿美元，同比增长39.0%[23] - 前三季度调整后EBITDA为4.801亿美元[24] - 前三季度调整后净亏损为10.182亿美元[26]

文章核心观点 FAT Brands公布2024财年第三季度财务业绩，公司在品牌拓展、门店开设等方面取得进展，但财务指标有增有减，同时有战略规划待推进 [1][2][3] 公司发展情况 - 过去三年品牌组合拓展至18个不同概念，门店足迹增加十倍，超2300家门店分布在40多个国家和美国49个州或地区 [2] - 第三季度新开22家门店，年初至今新开71家，有望全年新开100家 [2] - 年初至今签署225份开发协议，当前开发管道约1000个门店位置 [2] - 持续优先发展精致休闲餐饮类别，特别是Twin Peaks，年初至今新开9家门店，总数达115家，第三季度完成首次餐厅转换，还有更多转换计划 [2] - Twin Peaks和Smokey Bones朝着成为独立上市公司迈进，公司计划为Twin Peaks再融资以优化财务结构 [2] 财务亮点 - 2024财年第三季度总营收1.434亿美元，同比增长31.1% [3] - 系统销售额同比增长6.4%，年初至今同店销售额同比下降2.7% [3] - 净亏损4480万美元，摊薄后每股亏损2.74美元，上年同期净亏损2470万美元，摊薄后每股亏损1.59美元 [3] - EBITDA为170万美元，上年同期为1080万美元；调整后EBITDA为1410万美元，上年同期为2190万美元 [3] - 调整后净亏损3800万美元，摊薄后每股亏损2.34美元，上年同期调整后净亏损1710万美元，摊薄后每股亏损1.14美元 [3] 财务结果总结 - 总营收增长3400万美元，达1.434亿美元，主要因2023年9月收购Smokey Bones和新餐厅开业收入 [4] - 成本和费用增加4950万美元，达1.522亿美元，主要因收购Smokey Bones和公司自有餐厅及工厂业务活动增加 [5] - 一般及行政费用增加1000万美元，达3450万美元，主要因收购Smokey Bones和未决诉讼相关专业费用增加 [6] - 餐厅和工厂收入成本增加3760万美元，主要因收购Smokey Bones和公司自有餐厅销售额增加 [7] - 折旧和摊销增加370万美元，主要因收购Smokey Bones和公司自有餐厅新物业及设备折旧 [8] - 再特许经营净亏损为20万美元，上年同期为40万美元 [8] - 广告费用同比减少160万美元，与广告收入相关 [9] - 总其他费用净额增加，主要因新债务发行 [10] 关键财务定义 - 新门店开业数量指特定报告期内开业的门店数量，会影响公司业绩 [12] - 同店销售增长反映开业至少一整个财年且在公司系统内的可比门店同比销售变化 [13] - 系统销售额增长反映公司拥有品牌的所有门店在给定财期与上一财期的销售百分比变化 [14] 会议安排 - 公司将于美国东部时间下午5点举行电话会议和网络直播，讨论2024财年第三季度财务业绩 [15] - 电话会议可通过特定号码接入，重播至11月20日，网络直播在公司网站“投资者”板块可查看并存档 [16] 公司简介 - FAT Brands是全球领先的特许经营公司，战略收购、营销和开发多种餐饮概念，目前拥有18个餐厅品牌，全球约2300家门店 [17] 非GAAP指标 - 非GAAP财务指标包括EBITDA、调整后EBITDA和调整后净亏损 [19] - EBITDA指息税折旧及摊销前利润，用于评估公司经营业绩，但非GAAP财务或流动性指标 [20] - 调整后EBITDA指EBITDA排除与收购、再特许经营损失等相关费用 [21] - 调整后净亏损是补充财务业绩指标，有助于向投资者传达公司业绩，排除特殊项目影响 [22]

文章核心观点 - FAT Brands公司宣布将于2024年10月30日下午5点举办电话会议，回顾2024年第三季度财务结果，会议前将发布相关财报 [1] 会议信息 - 电话会议接入方式：美国拨打1 - 877 - 704 - 4453，国际拨打1 - 201 - 389 - 0920；回放可在会议结束后至11月20日拨打美国1 - 844 - 512 - 2921或国际1 - 412 - 317 - 6671，密码为13748855 [2] - 网络直播：可在公司网站www.fatbrands.com的“投资者”板块观看直播和回放 [2] - 会议主持人：董事长Andy Wiederhorn和联席首席执行官兼首席财务官Ken Kuick [2] 公司介绍 - FAT Brands是全球领先的特许经营公司，战略收购、营销和发展快餐、速食、休闲餐饮和精致休闲餐饮概念 [3] - 公司目前拥有18个餐饮品牌，在全球拥有超2300家门店 [3] 联系方式 - 投资者关系：ICR的Michelle Michalski，邮箱IR - FATBrands@icrinc.com，电话646 - 277 - 1224 [3] - 媒体关系：Erin Mandzik，邮箱emandzik@fatbrands.com，电话860 - 212 - 6509 [3]

文章核心观点 - 美国FAT Brands公司旗下的Great American Cookies和Marble Slab Creamery品牌在2024年在乔治亚州新开设了4家门店 [1] - 这体现了消费者对这两个品牌的补充性产品的需求,以及FAT Brands在该州的发展承诺 [2] - Great American Cookies自1977年在乔治亚州创立以来,该品牌在当地深受欢迎,此次扩张体现了品牌和消费者的良好互动 [2] - Marble Slab Creamery在冰淇淋行业创新了冰淇淋制作工艺,提供多种口味的冰淇淋和冰淇淋蛋糕 [3] 公司概况 - FAT Brands是一家全球连锁加盟公司,战略性地收购、营销和开发快餐、休闲餐饮等概念品牌,目前拥有18个品牌,在全球拥有2,300多家门店 [4] - Great American Cookies创立于1977年,主要提供原创曲奇蛋糕、各种口味曲奇、布朗尼等产品 [5] - Marble Slab Creamery自1983年起提供自制冰淇淋,提供多种口味冰淇淋和冰淇淋蛋糕 [6]

文章核心观点 公司推出新的联合品牌在线订餐系统，提升客户体验，且持续推进联合品牌战略，虽近期股价表现不佳但有望受益于相关策略，同时给出了Zacks排名及其他推荐股票 [1][5][9] 新订餐系统情况 - 公司为Great American Cookies和Marble Slab Creamery推出新联合品牌在线订餐系统，与Rapturous和Olo Inc.合作开发，有创新的3D饼干蛋糕构建器 [1] - 新系统将两个品牌整合为统一体验，提升客户互动，设置了行业新标准，已有销售增长，还计划2025年初在部分测试点试点自助服务亭 [2] - 3D饼干蛋糕构建器增强客户数字体验，可实时设计饼干蛋糕，使Great American Cookies区别于其他数字蛋糕构建器 [3] 联合品牌战略进展 - 公司将联合品牌作为关键战略，新加盟商活动活跃，现有合作伙伴兴趣增加 [5] - 自2023年推出首个Fat burger和Round Table Pizza联合品牌概念后，超50个新地点在开发中，2024年二季度宣布拓展至犹他州，计划6年内开12家加盟店，首店2025年开业 [6] - Great American Cookies和Marble Slab Creamery联合品牌模式表现良好，过去几个月巩固了在佐治亚州的地位，二季度开了4家新店，还在哥伦布开了一家独立门店 [7] 股价表现 - 公司股票过去三个月下跌10.7%，而Zacks零售 - 餐厅行业上涨5.6%，不过公司有望受益于相关策略 [9] Zacks排名及推荐股票 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [10] - Abercrombie & Fitch Co.（ANF）Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为28%，过去一年股价飙升169.6%，2024财年销售额和每股收益预计增长13.1%和63.4% [10][11] - Boot Barn Holdings, Inc.（BOOT）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为7.1%，过去一年股价上涨93%，2025财年销售额和每股收益预计增长11.6%和10.7% [11][12] - Sprouts Farmers Market, Inc.（SFM）Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为12%，过去一年股价飙升157%，2024年销售额和每股收益预计增长9.6%和18.7% [12]

文章核心观点 Marble Slab Creamery推出南瓜香料拿铁冰淇淋，可自由搭配无限量配料，该产品于8月12日至10月31日供应，公司希望借此吸引顾客 [1][2][3] 新品信息 - 新品为南瓜香料拿铁冰淇淋，用真南瓜、浓咖啡和少许肉桂制成 [1] - 8月12日起至10月31日供应 [1] - 可搭配无限量配料，如棉花糖奶油、全麦饼干屑、山核桃碎、焦糖和棉花糖等 [2] 公司理念与历史 - 公司一直利用流行口味，新品有多种口味组合 [3] - 40多年来是冰淇淋领域创新者，发明冷冻板技术，提供自制小批量冰淇淋、奶昔和冰淇淋蛋糕 [3] - 自1983年起采用冷冻板技术，店内供应新鲜自制小批量冰淇淋，秉持免费无限量配料理念 [6] 公司背景 - FAT Brands是全球领先的特许经营公司，拥有18个餐饮品牌，在全球拥有超2300家门店 [5] - Marble Slab Creamery是FAT Brands旗下品牌，在巴林、加拿大、科威特等多地有门店 [5][6]

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表FAT Brands长期股东对该公司展开调查，关注其董事会是否违反信托责任 [1] 调查相关情况 - 2024年6月7日针对FAT Brands提起集体诉讼，集体诉讼期为2022年3月24日至2024年5月10日 [1] - 诉讼称被告在集体诉讼期内作出重大虚假和/或误导性陈述，未披露公司董事长兼前首席执行官Andrew A. Wiederhorn收到公司不当付款，使公司面临刑事责任 [2] - 被告关于公司业务、运营和前景的陈述存在重大虚假和误导性，且缺乏合理依据 [2] 联系方式 - 长期股东若有信息、想了解索赔事宜或有相关问题，可通过邮箱investigations@bespc.com、电话(212) 355 - 4648或填写联系表单联系Brandon Walker或Marion Passmore [3] 律所信息 - Bragar Eagel & Squire, P.C.是全国知名律师事务所，在纽约和加利福尼亚设有办事处，代表个人和机构投资者参与各类复杂诉讼 [4] - 律所联系信息：Brandon Walker、Marion Passmore，电话(212) 355 - 4648，邮箱investigations@bespc.com，网址www.bespc.com [5]