spooh Co-authored with “Hidden Opportunities.” Legendary bond investor Bill Gross created the first investable market for fixed income accessible to all investors. In 1971, he co-founded and led one of the largest and most successful investment firms – PIMCO – in a vibrant career spanning 40 years. His strategy and techniques over time made fortunes for investors through recessions, wars, and other global and domestic tensions, giving him the apt title “Bond King.” In a recent interview, Mr. Gross share ...

石油和天然气价格对能源行业的公司业绩影响 - 石油和天然气价格对能源行业的公司业绩有显著影响[1] EPD的商业模式和财务表现 - 企业产品合作伙伴（EPD）等中游公司的商业模式在很大程度上减轻了商品价格波动对其现金流的影响[2] - 2023年，尽管能源行业整体面临更具挑战性的条件，EPD仍然创下了几项财务和运营记录[2] - EPD在2023年产生了76亿美元的可分配现金流，几乎与2022年的纪录持平，这使得该公司有足够的现金来支付分配并资助扩张项目[4] - EPD在2023年创下了多项财务和运营记录，包括NGL管道运输、乙烷出口、总NGL海上终端容量、NGL分馏容量等[6] - EPD的业务模式使其不需要非常高的价格就能获得可观的回报，因为公司主要依赖于销售量[7] EPD的未来发展计划和扩张项目 - EPD预计未来几年能源商品的需求将继续增长，因此公司正在大力投资建设更多产能以支持未来的高销售量[9] - 公司在2023年完成了35亿美元的扩张项目，包括在Permian盆地建设两座新的天然气处理厂和在Chambers County复合体建设第三座NGL分馏塔[10] - EPD预计在2024年完成另外11亿美元的扩张项目，这些项目将为公司带来更多现金流，从而使其能够增加分配[12] EPD的稳定现金流和高收益分配 - EPD以其稳定的现金流和高收益分配而闻名，尽管商品价格较弱，但公司仍然创下了多项纪录，未来将继续扩建产能以支持稳定的销售量增长[14]

业绩表现 - EPD 2023年第四季度每有限合伙单位调整后收益为72美分，超过了Zacks Consensus Estimate的66美分[1] - EPD的总季度收入为146亿美元，超过了Zacks Consensus Estimate的128亿美元[2] - EPD的强劲季度业绩归功于其基于费用的业务的提高运营利润和丙烯和辛烷增强业务的利润率提高[3] 毛利润 - NGL管道和服务的毛利润从去年同期的13亿美元增至14亿美元，超过了预估的12.5亿美元[5] - 天然气管道和服务的毛利润从去年同期的3.15亿美元降至2.86亿美元，但高于预估的2.82亿美元[6] - 原油管道和服务的毛利润从去年同期的4.18亿美元增至4.56亿美元，主要是由于运输量增加和平均运输费用提高[7] - 石化品和精炼产品服务的毛利润从去年同期的3.39亿美元增至4.39亿美元，但低于预估的4.75亿美元[8] 资本投资和财务状况 - EPD的可分配现金流为21亿美元，较去年同期的20亿美元有所增长，覆盖率为1.7倍[9] - 2023年第四季度，Enterprise的总资本投资为10亿美元，全年资本投资总额为33亿美元[10] - 截至2023年12月31日，未偿还的总债务本金为290亿美元，合并流动性为39亿美元[11] - 2024年，Enterprise预计增长资本支出将在32.5亿至37.5亿美元之间，维持资本支出为5.5亿美元，其中包括计划中的石化设备检修[12]

Enterprise Products Partners (EPD 0.15%) has been one of the most durable income stocks in the energy sector over the years. The master limited partnership (MLP) recently finished its 25th year as a public company operating in the sector. It has increased its distribution every single year since coming public, which is no small task in the volatile sector. The MLP continued that trend in its 26th year, starting 2024 off with another distribution increase. It's in an excellent position to keep growing its pa ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年可分配现金流为76亿美元,派息覆盖率为1.7倍,保留了32亿美元 [12] - 2023年第四季度净收益为16亿美元,每单位普通股收益为0.72美元,较2022年同期增长 [26] - 2023年全年资本投资为33亿美元,包括27.5亿美元的有机增长资本支出、1亿美元的资产收购和4.13亿美元的维护资本支出 [29] - 2024年预计有机增长资本支出将在32.5亿美元至37.5亿美元之间,维护资本支出约为5.5亿美元 [30] - 截至2023年12月31日,公司总债务本金约为290亿美元,加权平均债务期限约19年,加权平均债务成本为4.6% [31] - 2023年12月31日,公司合并流动性约为39亿美元,包括信贷额度可用资金和无限制现金 [31] - 2023年12月31日,公司合并杠杆率为3.0倍,目标区间为2.75倍至3.25倍 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年公司运输了创纪录的12.2百万桶/日的碳氢化合物,较2022年的11.2百万桶/日有所增长 [12] - 2023年第四季度公司运输了12.7百万桶/日,较2022年同期的11.5百万桶/日有所增长 [12] - 2023年公司出口了创纪录的2.3百万桶/日的液体碳氢化合物,包括从原油到LPG、乙烷、精炼产品和基础化工产品 [13] - 公司在2023年完成了35亿美元的新项目建设,包括在permian盆地新建的两座天然气处理厂和第12座NGL分馏厂 [16] - PDH 2设施在2023年第三季度投产,但在2023年未达到预期,公司正在解决相关问题,预计2024年利用率将大幅提高 [16-17] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年天然气价格下跌近60%,原油下跌近20%,丙烷下跌36%,乙烷下跌近50%,NGL加工篮子下跌35%,但公司仍创下多项财务和运营记录 [15] - 公司海事码头业务创下多项纪录,证明了碳氢化合物的出口定价能力 [15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续在Permian盆地进行增长投资,看好未来供需机会 [21] - 公司认为当前可能是自二战以来最具地缘政治挑战的时期,但美国碳氢化合物供应的稳定性将带来持续需求 [21] - 公司认为政府和监管方面的挑战是美国能源行业最大的地缘政治挑战 [22] - 公司拥有全球领先的NGL和液体碳氢化合物储存及出口业务 [22] - 公司未来将继续保持资本合理回报、为客户提供可靠增值服务、持续回报投资者、提升合伙企业长期价值的目标 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年有望优于2023年,不仅因为新投产资产,也因为加工利润有所改善 [109-110] - 管理层预计未来3-4年公司EBITDA将保持中个位数的年增长 [115] - 管理层认为Permian地区的处理能力将保持紧张,新增处理和集输压缩能力的投放将决定该地区产量增长的节奏 [121-123] - 管理层认为Haynesville地区天然气产量将保持平稳,不会出现大幅下滑 [126-127] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Blum提问** 对2024年Permian地区油气产量增长的最新预测,以及是否需要新的Permian天然气外输管线 [42-44] **Tony Chovanec回答** 公司预测2023-2025年美国总产量增加180万桶/日,其中Permian占150万桶/日。公司认为这一预测可能会被超额完成。未来2-3年内,Permian地区仍需要新的天然气外输管线 [43-45] 问题2 **Neel Mitra提问** 2023年第四季度创纪录的NGL出口业务情况,以及2024年展望 [50-51] **Tug Hanley回答** 公司EHT码头业务表现出色,支撑了较高的出口量。尽管国际PDH装置利用率偏低,但整体NGL需求仍然强劲 [51] **Justin Kleiderer补充** 公司Bahia管线项目有三个支撑点:自有气厂产出增加、第三方协议增加以及Seminole管线转为NGL服务,预计初期日处理能力600,000桶 [53-55] 问题3 **Theresa Chen提问** 未来几年公司的有机增长资本支出规模 [60-61] **Randy Fowler回答** 2024年有机增长支出预计在32.5-37.5亿美元区间,2025年约30亿美元。未来几年除去一些大型项目,公司预计维持在20亿美元左右的水平 [61-62]

资本支出 - 2023年有机增长资本支出为27.5亿美元，比第三季度预估少2.5亿美元，滚入2024年[8][1] - 2024年预计增长资本支出约为32.5至37.5亿美元[8][2] - 2024年可持续资本支出预计约为5.5亿美元，包括计划中的石化装置检修[8][3] - 2025年预计增长资本支出约为30亿美元[8][4] - 2025年预计可持续资本支出约为4.5亿美元[8][5] 股东回报 - 分配给股东的分配款增加了1.5美分，相对于2022年第四季度的0.515美元/单位支付增加了5.1%[8][6] - 2023年通过LP分配和普通单位回购向股东返还了520亿美元的资本[8][7] - 2023年末，向股东返还了45亿美元[9][8] 资本项目预算 - 2023年，企业的资本项目预算约为68亿美元，主要项目正在建设中[10][9] 投资计划 - 预计2024年和2025年，Leonidas Plant (Midland Basin)、Orion Plant (Midland Basin)和Mentone 3 Plant (Delaware Basin)的年度增长资本支出分别为40亿美元、37.5亿美元和35亿美元[10][10] - 2025年，企业预计将投资25亿美元用于Bahia NGL Pipeline项目[10][11] - 2025年，企业计划投资20亿美元用于Neches River Ethane / Propane Export Terminal项目[10][12] - 2025年，企业将投资15亿美元用于EHT Export Facility Upgrades项目[10][13] - 2024年和2025年，企业将投资5亿美元用于Permian Gathering Expansions项目[10][14] 毛利情况 - 2023年，企业的天然气加工总毛利为1200亿美元，其中天然气加工业务的毛利为1066亿美元[11][15] - 2023年，企业的丙烯活动毛利为900亿美元，相关差价为0.45美元[12][16] - 2023年，企业的辛烷增强、HPIB和iBDH业务毛利为800亿美元，相关差价为1.6美元[12][17] GOM情况 - 2023年第四季度NGL Segment的非现金MTM活动导致GOM损失为300万美元，而2022年为4000万美元[16][18] - 2023年第四季度，石化和精炼产品部门的非现金MTM活动导致损失5亿美元，而2022年第四季度则实现了1亿美元的收益[19][19] - 2023年第四季度，丙烯生产和相关活动（不包括MTM）的GOM增加，主要是由于丙烯销售量和平均利润率的提高，以及公司 Chambers County 设施的丙烯加工收入增加[19][20]

公司财务表现 - Enterprise Products Partners (EPD)2023年第四季度营收为146.2亿美元，同比增长7.1%[1] - 公司每股收益为0.72美元，较去年同期的0.65美元有所增长[1] - 公司营收超出Zacks Consensus Estimate 14.64%，每股收益也超出9.09%[2] 投资者关注点 - 投资者通常关注公司的营收和盈利情况，以及与华尔街预期的比较，以确定下一步的行动[3] - 企业的关键指标对于揭示公司的基本表现提供更好的洞察[3] 企业产品表现 - 企业产品在最近报告的季度中表现如下：[5] - 天然气管道和服务净收入-每日天然气运输量为18,723 BBtu/D，略低于分析师平均预期的18,793.03 BBtu/D[5] - NGL管道和服务净收入-基于费用的每日天然气加工量为6237百万桶，高于分析师平均预期的5844.3百万桶[6] - NGL管道和服务净收入-NGL管道运输量每日为4258百万桶，高于分析师平均预期的3994.31百万桶[7] - NGL管道和服务净收入-股权NGL生产每日为185百万桶，高于分析师平均预期的177.87百万桶[8] - 石化服务净收入-丙烯分馏量每日为102百万桶，略低于分析师平均预期的104.15百万桶[9] - 石化服务净收入-辛烷值增强和相关工厂销售量每日为40百万桶，高于分析师平均预期的39.6百万桶[10] - NGL管道和服务净收入-NGL分馏量每日为1598百万桶，高于分析师平均预期的1428.75百万桶[11] - 石化服务净收入-丁烷异构化量每日为117百万桶，高于分析师平均预期的107.4百万桶[12] - 原油管道和服务净收入-原油管道运输量每日为2610百万桶，高于分析师平均预期的2331.63百万桶[13] - 原油海上终端容量为1,000 MBPD，高于分析师平均预期的884.78 MBPD[14] - NGL管道和服务的毛利为13.8亿美元，高于分析师平均预期的12.5亿美元[15] - 石化和精炼产品服务的毛利为4.39亿美元，略低于分析师平均预期的4.74亿美元[16] 股价表现 - Enterprise Products的股价在过去一个月中下跌了0.9%，表现略逊于Zacks S&P 500综合指数的+1.6%变化[17]

财务业绩 - 2023年全年净收入为55亿美元，每股普通单位全摊薄基础为2.52美元，较2022年相比略有增长[3] - 2023年运营DCF为75亿美元，覆盖了2023年分配的1.7倍，分配比率为56%[4] 业务表现 - 2023年第四季度，Enterprise的NGL分馏复合物在得克萨斯州钱伯斯县的总毛利润增加了3800万美元，主要是由于分馏量增加了229 MBPD，这主要是由于该复合物的第12个NGL分馏器的贡献，该分馏器于2023年7月投入使用[30] - 2023年第四季度，原油管道和服务部门的总毛利润从2022年同期的4.18亿美元增加到4.56亿美元[31] - 2023年第四季度，Enterprise的Midland-to-ECHO管道系统及相关营销活动的总毛利润比2022年同期增加了3400万美元[32] - 2023年第四季度，Enterprise的德克萨斯盆地原油管道、码头和其他营销活动的总毛利润增加了900万美元，主要是由于销售量增加、非现金MTM收益增加和运输收入增加[33] - 2023年第四季度，天然气管道和服务部门的总毛利润为2.86亿美元，较2022年同期的3.15亿美元有所下降[34] - 2023年第四季度，合作伙伴的Rocky Mountains地区的Jonah Gathering System、Piceance Basin Gathering System和San Juan Gathering System的总毛利润较2022年同期减少了1400万美元[35] - 2023年第四季度，Enterprise的天然气营销业务的总毛利润较2022年同期减少了3900万美元[36] - 2023年第四季度，Enterprise的Permian盆地天然气收集系统的总毛利润较2022年同期增加了1200万美元[37] - 2023年第四季度，石化和精炼产品服务部门的总毛利润增加了3亿美元，达到4.39亿美元[38] 资本支出和财务指标 - 2023年第四季度，Enterprise的总债务本金为290亿美元，包括23亿美元的次级次级票据[44] - 2023年第四季度，总资本投资为10亿美元，包括1.29亿美元的维持资本支出和6500万美元用于收购Wilson天然气储存设施[45] - 2024年维持资本支出预计约为5.5亿美元，包括PDH 1工厂、iBDH设施和高纯异丁烯生产设施的计划停工所需的资本支出[46] 预测和前瞻性声明 - 2023年K-1税务包的可用性取决于美国国会和拜登政府对最近提出的H.R. 7024立法的行动[47] - 本新闻稿包括前瞻性声明，讨论了合作伙伴对未来结果、资本支出、项目完成、流动性和金融市场状况的预期[53]

If you want to earn money without working for it, investing can prove to be your secret sauce. Picking the right stocks is crucial, but to make money, you need to choose dividend stocks. It is a slow and steady way to build wealth. These are companies that have a strong record of dividend payments and can withstand the market’s ups and downs. Fundamentally strong businesses can thrive in any economic situation while rewarding shareholders for their investment. Let’s explore building a stable, passive income ...

公司选择 - 选择了三家公司：Enterprise Products (EPD), MPLX LP (MPLX) 和 Equitrans Midstream Corp. (ETRN) 来实现高收益和增长[15] - 选择这三家公司是为了创建一个稳定多样化的高收益能源投资组合[43][44][45][46][47] 企业产品 (EPD) - Enterprise Products (EPD) 在 Permian 盆地覆盖三种主要产品，但 Appalachia 盆地只涉及 NGL 运输[17][18][21][22] MPLX LP (MPLX) - MPLX LP (MPLX) 与 Marathon Petroleum Company (MPC) 有关，主要运输原油和精炼产品，同时也有天然气业务[25][26][30] Equitrans Midstream Corp. (ETRN) - Equitrans Midstream Corp. (ETRN) 是增长性公司，拥有 Mountain Valley Pipeline 项目，连接 Marcellus 盆地到 Transco 管道[31][34][37][40][41]