业绩表现 - 公司季度每股收益为0 72美元 超出市场预期的0 68美元 同比增长5 88% [1][2] - 季度营收达128 9亿美元 远超预期的35 25% 同比增长57 4% [3] - 过去四个季度中 公司两次超过每股收益预期 四次超过营收预期 [2][3] 市场反应 - 公司股价年初至今上涨7 9% 同期标普500指数下跌3 7% [4] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [7] 未来展望 - 下季度预期每股收益0 46美元 营收91 7亿美元 本财年预期每股收益2 14美元 营收340 6亿美元 [8] - 行业排名处于Zacks 250多个行业中的后31% 历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [9] 同业比较 - 同业公司HighPeak Energy预计季度每股收益0 22美元 同比下滑40 5% 过去30天预期下调100% [10] - 该公司预计季度营收2 5265亿美元 同比下降12 2% [11]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度总运营收入为185.02亿加元，2024年同期为110.38亿加元，同比增长67.62%[20] - 2025年第一季度运营收入为36.72亿加元，2024年同期为27.11亿加元，同比增长35.45%[20] - 2025年第一季度净利润为24.9亿加元，2024年同期为15.65亿加元，同比增长59.1%[20] - 2025年第一季度综合收入为25.65亿加元，2024年同期为29.61亿加元，同比下降13.4%[21] - 2025年3月31日总股东权益为682.58亿加元，2024年12月31日为659亿加元，增长3.58%[28] - 2025年第一季度经营活动净现金为30.53亿加元，2024年同期为31.51亿加元，同比下降3.11%[24] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为17.89亿加元，2024年同期为77.92亿加元，同比减少77.04%[24] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为9.5亿加元，2024年同期为1.2亿加元，同比增加691.67%[24] - 2025年3月31日总资产为2200.45亿加元，2024年12月31日为2189.73亿加元，增长0.58%[28] - 2025年第一季度普通股每股股息为0.94加元，2024年同期为0.92加元，同比增长2.17%[23] - 2025年第一季度总营收为185.02亿加元，2024年同期为110.38亿加元[34] - 2025年第一季度套期保值项目净收益9900万加元，2024年同期亏损2200万加元[34] - 2025年第一季度各业务板块资本支出总计17.54亿加元，2024年同期为12亿加元[45] - 2025年3月31日物业、厂房及设备总计1315.83亿加元，2024年12月31日为1311.04亿加元[46] - 2025年第一季度计算基本和摊薄每股收益的加权平均流通股分别为21.79亿股和21.85亿股，2024年同期分别为21.26亿股和21.28亿股[49] - 董事会宣布2025年第二季度普通股股息为每股0.94250加元[51] - 2025年1月1日累计其他综合收益（AOCI）余额为71.15亿加元，3月31日为71.88亿加元；2024年1月1日为23.03亿加元，3月31日为36.64亿加元[76] - 2025年3月31日，其他流动资产中外汇合约总净衍生工具为9000万加元，利率合约为1.2亿加元，商品合约为17.7亿加元[88] - 2025年3月31日，递延金额和其他资产中外汇合约总净衍生工具为1亿加元，利率合约为7.5亿加元，商品合约为14.3亿加元[88] - 2025年3月31日，其他流动负债中外汇合约总净衍生工具为 - 72.7亿加元，利率合约为 - 2.7亿加元，商品合约为 - 22.6亿加元[88] - 2025年3月31日，其他长期负债中外汇合约总净衍生工具为 - 146.5亿加元，利率合约为 - 8.1亿加元，商品合约为 - 10.9亿加元[88] - 2025年3月31日，总净衍生资产/负债中外汇合约为 - 217.3亿加元，利率合约为 - 2.1亿加元，商品合约为 - 1.5亿加元[88] - 截至2024年12月31日，公司总净衍生资产/负债为-22.5亿加元，其中外汇合约为-21.75亿加元，利率合约为0.53亿加元，商品合约为-1.31亿加元，其他合约为0.03亿加元[89] - 截至2025年3月31日，公司外汇合约美元远期买入7.91亿美元，卖出200.34亿美元；英镑远期卖出8300万英镑；欧元远期卖出5.57亿欧元；日元远期买入848亿日元[89] - 2025年第一季度，公司外汇合约公允价值套期未实现损失为600万加元，利率合约现金流量套期未实现损失为3500万加元[94] - 公司预计未来12个月将有200万加元与现金流量套期相关的其他综合收益重新分类至收益[96] - 2025年第一季度，公司非合格衍生品净未实现公允价值收益为9200万加元，其中外汇合约为3800万加元，利率合约为-7300万加元，商品合约为1.3亿加元，其他合约为-300万加元[97] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，Level 3净衍生负债分别为5700万加元和-1.27亿加元[117] - 2025年和2024年第一季度，公司在美元债务汇兑上分别实现未实现外汇收益4700万加元和损失3.77亿加元，分别实现已实现损失8100万加元和0 [120] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，FVMA投资账面价值分别为1.86亿加元和1.87亿加元[121] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，受限长期投资和现金公允价值分别为10.65亿加元和9.98亿加元[122] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司长期债务（含融资租赁负债）账面价值分别为1027亿加元和1016亿加元，公允价值分别为1014亿加元和989亿加元[125] - 2025年和2024年第一季度，有效所得税税率分别为21.9%和19.8% [127] - 2025年和2024年第一季度，其他收入/（费用）分别为1.2亿加元和-5.51亿加元[128] - 2025年第一季度，受限长期投资购买和出售金额分别为1.03亿加元和7700万加元，2024年分别为3600万加元和1000万加元[122] - 2025年第一季度，公司在受限长期投资上实现未实现持有收益1600万加元，2024年为损失1300万加元[123] - 2025年第一季度，公司在债务证券投资上实现未实现持有收益100万加元，2024年为收益1600万加元[124] - 2025年第一季度经营收入为3400万加元，亏损为3200万加元，归属于普通股股东的亏损为1.34亿加元[197] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，现金及现金等价物分别为21.7亿加元和20亿加元[198] - 2025年和2024年第一季度经营活动现金流分别为30.53亿加元和31.51亿加元，投资活动现金流分别为-17.89亿加元和-77.92亿加元，融资活动现金流分别为-9.5亿加元和-1.2亿加元[185] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，排除长期债务当期到期部分，营运资金状况分别为正0.1亿美元和负2.9亿美元[184] 各条业务线数据关键指标变化 - 2025年第一季度，公司各业务板块息税折旧及摊销前利润（EBITDA）：液体管道业务25.93亿加元，气体传输业务14.73亿加元，气体分销和存储业务16亿加元，可再生能源发电业务2.23亿加元[149] - 2025年第一季度，公司归属于普通股股东的收益为22.61亿加元，每股收益1.04加元，摊薄后每股收益1.03加元；2024年同期分别为14.19亿加元、0.67加元和0.67加元[149] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的收益因某些非经常性或非经营性因素增加5.54亿加元，其余增加的2.88亿加元受多种因素影响[150][151] - 2025年第一季度，液体管道业务EBITDA因非经常性因素增加2800万加元，其余增加的1.61亿加元受业务因素影响[154][155] - 2025年第一季度EBITDA受非经常性或非运营因素正向影响9.31亿美元，考虑这些因素后EBITDA减少2.49亿美元[164] - 2025年第一季度因特定因素EBITDA正向影响400万美元，部分被2024年4月出售投资的贡献缺失抵消[160] - 2025年第一季度Enbridge Gas Ontario天气对EBITDA正向影响约900万美元，2024年同期为负向影响约7800万美元[161] - 2025年第一季度出售East - West Tie权益获利2700万美元，衍生品金融工具实现损失1.39亿美元，非现金净未实现收益1.05亿美元，2024年净未实现损失1100万美元[162] 业务收购情况 - 2024年3月6日，公司以58亿美元（43亿美元）现金收购东俄亥俄天然气公司全部流通股[56] - 东俄亥俄天然气公司收购资产公允价值：流动资产4.93亿加元、物业厂房及设备72.76亿加元、长期资产16.89亿加元等[58] - 2024年3月6日至3月31日，东俄亥俄天然气公司产生1.05亿加元运营收入和0.25亿加元普通股股东收益[61] - 2024年1月2日，公司以13亿美元（10亿美元）收购六个可再生天然气生产设施，其中5.84亿美元（4.39亿美元）在交易完成时支付，7.57亿美元（5.68亿美元）递延支付[62] - 可再生天然气生产设施收购资产公允价值：流动资产0.31亿加元、无形资产9.25亿加元、物业厂房及设备1.74亿加元等[64] 债务相关情况 - 2025年第一季度，公司完成28亿加元长期债务发行，包括不同利率和到期日的中期票据[71] - 2025年第一季度，公司完成19亿美元和0.1亿加元长期债务偿还[72] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司次级定期票据本金价值为155亿加元[73] - 2025年2月25日，Enbridge Pipelines Inc.以低于面值赎回全部1亿美元4.10%中期票据，原到期日为2112年7月[145] - 2025年2月，公司完成五笔中期票据发行，总本金28亿美元，分别于2028年2月、2028年2月、2030年2月、2035年2月和2054年8月到期[146] - 截至2025年3月31日，经浮动利率与固定利率掉期对冲调整后，公司约8%的总债务面临浮动利率风险[148] - 截至2025年3月31日，SEP票据未偿还本金总额约为17亿美元，EEP票据未偿还本金总额约为24亿美元[191][192] - 截至2025年3月31日，Enbridge美元计价票据未偿还本金总额约为160亿美元，加元计价票据未偿还本金总额约为151亿加元[194][195] 费率调整相关情况 - Enbridge Gas Ohio提议非燃料基本费率年收入增加从2.12亿美元降至6000万美元，若通过，将在2027年10月31日前不再提交新的基本费率案[142] - Enbridge Gas North Carolina于2025年4月1日提交费率审查和调整申请，提议住宅天然气费率提高12%[143] - Enbridge Gas Utah于2025年5月1日提交费率审查和调整申请，提议住宅天然气费率提高9.5%[144] 商业担保与投资计划 - 公司有多个商业担保项目，如Texas Eastern现代化项目预计资本成本4亿美元，已支出1.62亿美元[166] - 2025年3月4日宣布计划到2028年对Mainline System投资至多20亿美元[171] - 截至2025年3月31日，公司签署约31亿美元购买服务等的资本义务合同，预计未来五年支付[174] 信用与风险管理 - 截至2025年3月31日，公司在加拿大、美国、欧洲和亚洲金融机构的信用风险敞口分别为2.91亿加元、1.07亿加元、0.73亿加元和0.32亿加元[102] - 公司通过与具有强大投资级信用评级的机构进行风险管理交易，以及维护和监控信用风险敞口限额、合同要求和净额结算安排来降低信用风险[101] - 公司将金融工具的公允价值分为三个层次，其中一级包括现金及现金等价物、交易所交易衍生品、美国和加拿大国债以及交易所交易基金；二级包括非交易所交易衍生品、长期债务和债务证券投资[107][108][109] - 公司使用损失准备矩阵来衡量应收账款的预期信用损失，并根据应收账款的账龄和前瞻性信息进行调整[105] - 公司的流动性主要来自运营资金、商业票据发行、承诺信贷额度和长期债务，截至2025年3月31日，公司遵守所有承诺信贷协议和定期债务契约的条款和条件[100] 法律诉讼相关情况 - 法院判决公司需向Bad River Band支付过去侵占12块分配地块的赔偿款515.1668万美元，每年约支付40万美元[209] - 公司需在2026年6月16日前停止在Bad River Band部落领土内无有效通行权地块上运营Line 5管道[209] - 公司于2023年6月30日提交上诉通知，部落于2023年7月27日提交交叉上诉通知，预计上诉法院将在2025年作出裁决[210] - 2019年密歇根州总检察长起诉公司，请求宣布1953年授予公司的Line 5管道通行权无效并禁止其继续运营，2024年6月17

整体财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度GAAP收益为23亿美元，合每股1.04美元，2024年同期为14亿美元，合每股0.67美元[2] - 2025年第一季度调整后EBITDA为58亿美元，较2024年的50亿美元增长18%[2] - 2025年第一季度可分配现金流（DCF）为38亿美元，较2024年的35亿美元增长9%[2] - 公司重申2025年调整后EBITDA在194亿至200亿美元之间，DCF每股在5.50至5.90美元之间的财务指引[19] - 2025年第一季度GAAP总EBITDA为59.29亿加元，2024年同期为40.49亿加元；归属普通股股东的收益为22.61亿加元，2024年同期为14.19亿加元；经营活动提供的现金为30.52亿加元，2024年同期为31.51亿加元[36] - 2025年第一季度可分配现金流为37.77亿加元，较2024年同期增加3.14亿加元[52][53] - 2025年第一季度调整后收益为22.42亿加元，较2024年同期增加2.87亿加元；调整后每股收益为1.03加元，较2024年同期增加0.11加元[54][55] - 2025年第一季度，公司EBITDA为59.29亿加元，较2024年的40.49亿加元增长46.43%[77] - 2025年第一季度，公司调整后EBITDA为58.28亿加元，较2024年的49.54亿加元增长17.64%[78] - 2025年第一季度，公司归属于普通股股东的收益为22.61亿加元，较2024年的14.19亿加元增长59.34%[77] - 2025年第一季度，公司调整后收益为22.42亿加元，较2024年的19.55亿加元增长14.68%[78] - 2025年第一季度，公司调整后每股普通股收益为1.03加元，较2024年的0.92加元增长11.96%[78] - 2025年3月31日经营活动提供的现金为30.53亿加元，2024年为31.51亿加元[87] - 2025年3月31日调整经营资产和负债后为39.52亿加元，2024年为34.51亿加元[87] - 2025年3月31日分配给非控股股东权益为 - 1亿加元，2024年为 - 7800万加元[87] - 2025年3月31日优先股股息为 - 1.02亿加元，2024年为 - 9300万加元[87] - 2025年3月31日维护资本为 - 2.29亿加元，2024年为 - 1.96亿加元[87] - 2025年3月31日DCF为37.77亿加元，2024年为34.63亿加元[87] 融资与项目储备情况 - 2025年2月19日，公司发行28亿美元高级票据，包括7亿美元3年期、8亿美元5年期、7亿美元10年期和6亿美元30年期票据[20] - 本季度公司为其有保障的增长项目储备增加30亿美元项目，有保障的储备项目总额达280亿美元[22] 投资与项目建设计划 - 公司计划到2028年在主线管道投资最多20亿美元，以提高可靠性和延长使用寿命[25] - 公司签署协议，以3亿美元现金收购Matterhorn Express天然气管道10%的非运营股权，该管道日输送量25亿立方英尺[29] - 公司参与的Traverse管道项目预计2027年投入使用，设计日输送量达18亿立方英尺，公司有效权益为13.3%[31][32] - 公司将推进BC管道Birch Grove项目扩建，预计2028年完成，成本4亿美元，扩建后T - North段总容量将达约37亿立方英尺/日[33][34] - 公司批准0.1亿美元扩大T15项目范围，两阶段预计共花费0.7亿美元，2027/2028年投入使用，预计向杜克能源罗克斯伯勒工厂输送约5.1亿立方英尺/日天然气[35] 各业务线调整后EBITDA关键指标变化 - 2025年第一季度液体管道调整后EBITDA为26.21亿加元，较2024年同期增加1.61亿加元[39][41] - 2025年第一季度天然气传输调整后EBITDA为14.39亿加元，较2024年同期增加1.65亿加元[41][42] - 2025年第一季度天然气分销和存储调整后EBITDA为16亿加元，较2024年同期增加8.35亿加元[44][47] - 2025年第一季度可再生能源发电调整后EBITDA为2.41亿加元，较2024年同期减少0.38亿加元[48] - 2025年第一季度消除和其他调整后EBITDA为 - 0.73亿加元，较2024年同期减少2.49亿加元[48][50] - 可再生能源发电业务2025年3月31日调整后EBITDA为2.41亿加元，2024年为2.79亿加元[84] - 消除与其他业务2025年3月31日调整后EBITDA为 - 7300万加元，2024年为1.76亿加元[86] 各业务线EBITDA关键指标变化 - 2025年第一季度，液体管道业务EBITDA为25.93亿加元，较2024年的24.04亿加元增长7.86%[77] - 2025年第一季度，天然气传输业务EBITDA为14.73亿加元，较2024年的12.65亿加元增长16.44%[77] - 2025年第一季度，天然气分销和存储业务EBITDA为16亿加元，较2024年的7.65亿加元增长109.15%[77] - 2025年第一季度，可再生能源发电业务EBITDA为2.23亿加元，较2024年的2.57亿加元下降13.23%[77] - 可再生能源发电业务2025年3月31日EBITDA为2.23亿加元，2024年为2.57亿加元[84] - 消除与其他业务2025年3月31日EBITDA为4000万加元，2024年为 - 6.42亿加元[86] 股息相关情况 - 董事会宣布2025年第二季度股息，普通股每股0.94250加元，多种优先股也有对应股息[60] - 2025年3月1日，I系列优先股每股季度股息从0.35507美元降至0.32011美元，3系列从0.37110美元降至0.33649美元，11系列从0.24613美元增至0.34231美元[61]

财务业绩 - 公司2025年第一季度GAAP收益为23亿加元，每股1.04加元，相比2024年同期的14亿加元或每股0.67加元有显著增长 [5][11] - 调整后EBITDA为58亿加元，同比增长18%，主要得益于美国天然气公用事业收购、Mainline管道吞吐量增加以及有利的汇率影响 [5][14] - 可分配现金流(DCF)为38亿加元，同比增长9%，主要受EBITDA增长驱动，部分被融资成本和维护资本增加所抵消 [5][16] - 公司重申2025年全年财务指引，预计调整后EBITDA在194-200亿加元之间，DCF每股在5.50-5.90加元之间 [18] 业务亮点 - 液体管道业务表现强劲，Mainline管道日均输送量达320万桶，创第一季度记录 [3][23] - 公司批准至多20亿加元的Mainline资本投资计划，旨在提升可靠性和最大化现有吞吐量 [5][23] - 天然气传输业务取得进展，包括批准13.3%权益的Traverse管道(1.8 bcf/d)和收购Matterhorn Express管道10%权益(2.5 bcf/d) [4][27][29] - 可再生能源业务方面，130MW Orange Grove太阳能项目已按时按预算投入运营，Sequoia项目第一阶段预计年底前投运 [7] 战略投资 - 公司本季度新增30亿加元项目至已确认增长储备，总储备达280亿加元 [20][22] - 主要投资包括：Birch Grove管道扩建(4亿加元)、T15项目扩建(1亿美元)等 [33][34] - 公司维持每年90-100亿加元的投资能力，专注于增值性、低风险项目 [8][9] - 融资方面，公司于2025年2月发行28亿加元高级票据，用于偿还债务和资本支出 [18] 行业前景 - 西加拿大沉积盆地(WCSB)产量预计到2035年将增加约100万桶/日 [3] - 北美能源基础设施需求持续增长，公司积极与政策制定者合作推动新项目建设 [10] - 液化天然气和墨西哥湾沿岸需求增长为天然气管道业务创造机会 [27] - 公司预计2023-2026年调整后EBITDA年增长7-9%，2026年后年增长约5% [21]

财报发布时间与预期 - 公司将于2025年5月9日开盘前公布第一季度财报 [1] - 第一季度每股收益共识预期为68美分 与去年同期基本持平 [1] - 过去30天内有4位分析师上调了盈利预期 [1] - 季度收入共识预期为95亿美元 同比增长16.4% [1] 历史业绩表现 - 过去四个季度中 公司两次超出盈利预期 一次符合 一次未达预期 [2] - 平均盈利意外幅度为2.6% [2] 第一季度盈利预测模型 - 当前模型不预测公司本季度会出现盈利超预期 [3] - 公司盈利ESP为-1.38% 当前Zacks评级为3级(持有) [3] 业务基本面 - 公司运营着北美最大的中游能源网络 包括18,085英里的原油运输管道 [5] - 天然气运输管道网络长达71,308英里 覆盖31个美国州和4个加拿大省份 [5] - 公司管道运输了美国20%的天然气消费量 [6] - 长期合同为基础的收费模式降低了商品价格波动和运输量风险 [6] 股价表现与估值 - 过去一年股价上涨33.9% 略低于行业综合指数35.6%的涨幅 [7] - 当前EV/EBITDA为15.75倍 高于行业平均14.08倍 [9] - 估值高于同业KMI(14.10倍)和EPD(9.85倍) [9] 未来发展项目 - 公司拥有290亿加元的资本项目储备 包括液体管道/天然气输送/可再生能源等 [14] - 大部分项目预计在2029年前投入运营 [14] 同业比较 - Kinder Morgan第一季度每股收益34美分 低于预期35美分 收入42.4亿美元超预期 [16] - Enterprise Products Partners每股收益64美分 低于预期69美分 收入154亿美元超预期 [18] 投资建议 - 公司长期增长潜力来自增量收费收入 [20] - 当前估值偏高 建议投资者等待更好入场时机 [20]

Enbridge Inc 近期表现 - Enbridge Inc 在过去三个月为投资者带来6%的总回报 显著优于美国股市整体表现 [1] 分析师投资风格 - 分析师偏好结合基本面分析与战略视角 重点关注企业业务质量和内在价值 [1] - 投资组合构建兼顾高增长机会与低波动分红股 追求长期均衡收益 [1] - 选股标准强调合理估值而非深度折价 规避估值过低隐含的潜在风险 [1] 内容属性说明 - 文档2和文档3涉及披露声明与免责条款 按任务要求不予总结 [2][3]

标普500指数股息率 - 标普500指数当前股息率仅为1 3% 远低于部分高股息个股[1] NextEra Energy - 当前股息率达3 3% 是标普500指数的两倍以上 且连续30年实现年度股息增长[2] - 过去十年股息年化增长率高达10% 管理层预计未来将维持同等增速[2] - 业务结构独特：佛罗里达州受监管公用事业提供稳定基础 清洁能源业务成为核心增长引擎[3] - 清洁能源转型的长期趋势将支撑其持续增长潜力[3] Chevron - 股息率达5% 连续38年实现年度股息增长 过去十年增速超过通胀水平[5] - 一体化能源公司模式覆盖上游勘探 中游运输及下游炼化业务 全产业链布局平滑价格波动[6][7] - 强劲的资产负债表使其能在行业低谷期维持业务和股息支付能力[7] Enbridge - 股息率高达5 8% 为三家公司中最高 连续30年保持股息增长[8] - 主营北美中游能源运输网络 收费模式使现金流不受油气价格波动影响[8] - 同步发展天然气公用事业和清洁能源业务（太阳能 风电场）以适应能源转型[9] - 中游资产占主导 商业模式聚焦稳定现金流与渐进式股息增长[10] 行业比较 - 三家公司在高股息基础上分别体现不同特性：NextEra侧重增长性 Chevron展现抗波动能力 Enbridge突出收益稳定性[11] - 能源板块中 Chevron和Enbridge通过差异化业务模式（一体化/收费型）降低行业周期性风险[7][8] - 公用事业与能源板块均出现向清洁能源转型的战略布局[3][9]

能源中游行业投资机会 - 能源中游行业为投资者提供稳定被动收入，因管道及相关资产产生稳定现金流[1] - 行业公司利用现金流支付高额股息并投资业务增长[1] - Enbridge、Enterprise Products Partners和Kinder Morgan被推荐为行业首选被动收入标的[2] Enbridge公司分析 - 公司75% EBITDA来自油气管道业务，为北美最大中游运营商之一[3][4] - 剩余25% EBITDA来自受监管天然气公用事业和可再生能源投资，推动向清洁能源转型[5] - 股息收益率达5.8%，连续30年增加股息，业务模式适应未来能源需求[6] Enterprise Products Partners公司分析 - 美国最大中游能源公司之一，管道网络超5万英里[7] - 连续26年增加股息，2018年以来可分配现金流覆盖股息支付1.5倍以上[8] - 2024年将有60亿美元项目投产（占在建项目80%），股息收益率达6.8%[9] Kinder Morgan公司分析 - 当前股息收益率接近4.5%，95%现金流来自长期收费合同，股息支付率低于45%[10] - 88亿美元在建项目储备中80亿美元为天然气管道扩建[11] - 过去一年项目储备增加超50亿美元，受AI数据中心、制造业回流等需求驱动[12] - 连续8年增加股息，扩建项目将推动未来现金流增长[13]

文章核心观点 - 4月推荐的股票后市场变化大，波动加剧、市场情绪先降后升，投资者需理性决策；5月推荐沃尔玛、美光科技、星巴克、新纪元能源和安桥五家公司股票 [1][2] 沃尔玛 - 过去一年股价跑赢市场，仍有上涨空间；财年第四季度门店客流量增长3%，电商销售增长16%，数字广告增长24%；技术投资包括人工智能，预计2025年底配送网络覆盖95%美国人口 [4] - 去年营业利润增长8%，2025年股息提高13%；专注消费必需品，是防御性股票，可带来增长、股息收入和盈利能力提升 [5][6] 美光科技 - 是从人工智能增长市场获利的投资选择；是数据中心系统低功耗内存芯片唯一供应商，在人工智能硬件业务细分领域有优势 [7][8] - 英伟达等公司的人工智能加速器都配备其高速低功耗内存芯片；股价较去年历史高点下跌超50%，估值为远期盈利预期的7倍 [9][10] 星巴克 - 2025财年第二季度业绩未达预期，营收仅增长2%，非GAAP每股收益下降40%，非GAAP营业利润率降至8.2%；股价处于8月以来最低水平 [11] - 面临消费者支出挑战和中国市场问题，管理层对长期战略乐观；中国同店销售持平，北美同店销售下降1% [12][13] - 虽短期业绩不佳，但长期若能在国际市场恢复增长、北美市场取得稳定业绩，当前是买入时机；估值有吸引力，股息收益率3%，连续14年提高股息 [15][16] 新纪元能源 - 经济受关税影响不确定，股市波动大，该公司重申2025年及以后展望；拥有美国最大公用事业公司佛罗里达电力与照明公司，业务抗衰退，现金流稳定，增长来自可再生能源 [17][18] - 第一季度调整后每股收益增长9%，今年计划在佛罗里达电力与照明公司投资80 - 88亿美元；可再生能源业务第一季度增加3.2吉瓦容量，预计2027年底达到70吉瓦 [19] - 预计到2027年调整后每股收益增长6% - 8%，至少到明年每股股息增长约10%，股息收益率3.4%，值得买入 [20] 安桥 - 股市混乱中股价年初至今上涨近10%，2024年飙升近18%；连续19年达到或超过财务指引，管道业务现金流可预测 [21][22] - 通过三次关键收购成为北美最大天然气公用事业公司，还拓展到可再生能源领域；预计到2026年调整后息税折旧摊销前利润增长7% - 9% [23][24] - 股息收益率超5.8%，连续30年提高股息，能带来更高总回报 [25]

优先股转换条款 - 公司宣布不赎回目前流通的累计可赎回优先股系列13(Series 13 Shares)，持有人有权在2025年6月1日将Series 13股份按1:1比例转换为Series 14股份 [1] - 转换条件包括：若转换后Series 13股份少于100万股，则剩余股份将自动转换为Series 14股份；若转换后Series 14股份少于100万股，则不进行任何转换 [2] - 目前流通的Series 13股份数量为1400万股 [2] 股息政策 - 未转换的Series 13股份持有人将获得季度固定累积优先现金股息，2025年6月1日至2030年6月1日期间的年股息率为5.395%，基于加拿大五年期国债收益率2.735%加2.66%的固定利差 [3] - 可能发行的Series 14股份将获得季度浮动利率累积优先现金股息，2025年6月1日至9月1日期间的股息率为1.33841%，基于加拿大三个月国债收益率2.65%加2.66%的浮动利差 [4] - Series 14股份的季度浮动股息率将每季度重置 [4] 转换程序 - 转换期为2025年5月2日至5月20日东部时间下午5点，持有人需通过经纪商或中介机构完成转换 [5] - 建议持有人提前完成转换程序以确保经纪商有足够时间处理 [5] - 截止时间后收到的转换通知将视为无效 [5] 公司业务概况 - 公司业务涵盖北美天然气、石油和可再生能源网络，以及欧洲海上风电业务 [9] - 正在投资现代能源输送基础设施，包括氢能、可再生天然气和碳捕集与封存等新技术 [9] - 普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市，代码为ENB [9]