再保险业务收入与结构 - 2023年再保险部门毛保费收入为115亿美元，其中通过经纪再保险市场直接业务占103亿美元（89.9%），与分出公司直接业务占12亿美元（10.1%）[63] - 再保险业务中，财产比例业务占总毛保费29.9%，财产非巨灾超赔业务占6.3%，财产巨灾超赔业务占14.7%，意外险比例业务占26.9%，意外险超赔业务占13.8%，金融险业务占8.3%[63][64][65][66][67][68] 保险业务收入与结构 - 2023年保险部门毛保费收入为52亿美元[83] - 保险业务中，意外与健康险业务占总毛保费10.6%，专业责任险业务占16.1%，财产/短尾业务占22.3%，工伤险业务占9.3%，特种意外险业务占33.4%，其他特种险业务占8.2%[83][84][85][86][87][88] 再保险业务安排与风险处理 - 再保险有条约和临时两种基本安排，可按比例或超赔基础签订[57][58] - 再保险人可购买再保险（转分保）以覆盖自身风险敞口[60] - 再保险可通过中介（专业再保险经纪人）或直接与分出公司签订[62] 业务竞争情况 - 公司保险和再保险业务在全球和本地市场面临来自美国、百慕大、欧洲和其他国际公司的竞争[80][91] 理赔管理 - 公司专业理赔人员负责管理保险和再保险理赔，部分理赔由第三方服务提供商处理并受其监督[93][95] - 公司通过专门的理赔人员集中管理石棉和环境风险敞口[96] 索赔准备金与转分保情况 - 截至2023年12月31日，公司A&E索赔总准备金占比1.0%，100%的Mt. McKinley相关保单责任已转分保，转分保净损失准备金1.403亿美元，其中1.005亿美元与A&E业务相关，转分保最大责任为4.503亿美元[103][104][105] 投资组合情况 - 2023年和2022年公司固定收益投资组合平均久期分别为3.3年和3.1年，2023年潜在负债平均久期约为3.9年[115] - 截至2023年12月31日，公司现金和投资资产总计371亿美元，其中固定到期投资、短期投资和现金占比86.6%，其他投资资产和权益证券占比13.4%，固定到期投资中94.8%为投资级[116] - 公司投资组合包含账面价值11亿美元、公允价值10亿美元的CMBS，截至2023年12月31日，82.2%的CMBS证券被标普评为AAA级，其余为投资级[118] - 2023年和2022年公司平均投资分别为339.35亿美元和297.88亿美元，税前投资收入分别为14.34亿美元和8.30亿美元，有效收益率分别为4.22%和2.79%[119] - 2023年和2022年公司固定到期投资中AAA级占比分别为24.5%和36.6%，AA级占比分别为30.2%和12.5%[122] - 截至2023年12月31日和2022年，一年以内到期的固定到期证券占比分别为4.4%和5.7%，一至五年到期的占比分别为24.2%和33.0%[123] 公司评级情况 - 公司经营子公司的财务实力评级由A.M. Best、S&P和Moody’s评定，这些评级反映了子公司的财务实力、经营业绩、业务状况和履行保单持有人义务的能力[124] - 公司旗下多家运营子公司获评级，A.M. Best、S&P评级多为A+，Moody’s部分为A1 [128] - A.M. Best于2023年6月29日、S&P于2024年1月29日、Moody’s于2023年6月29日分别确认相关评级 [129] - 公司发行的多系列票据债务评级为投资级，S&P于2024年1月29日下调非运营控股公司及债务评级 [131][132] 准备金管理 - 公司积极管理每个保险和再保险账户，高级管理层和理赔管理人员至少每季度审查一次公司的整体准备金状况[97] 投资组合目标 - 公司投资组合分为满足未偿负债的投资和股东权益投资两部分，目标是确保资金可用于履行保险和再保险义务，并在保持高质量多元化投资组合的同时最大化税后投资收入[109][110] 风险管理框架 - 公司有企业风险管理框架，由执行风险管理委员会等负责相关工作 [133][135] 气候风险承保 - 公司将气候和天气相关风险纳入承保程序，多团队协作评估影响 [141] 法律规定与监管要求 - 美国法律规定，收购公司10%或以上有表决权证券需获保险专员事先批准 [143] - 百慕大法律规定，集团支付股息不能使资产可变现价值低于负债等总额 [146] - 百慕大Re和Everest International不在美国任何司法管辖区开展业务，受百慕大相关法规监管 [149] - 百慕大Re在英国的业务受审慎监管局和金融行为监管局监管，目前满足或超过相关要求 [150] - 美国国内财产和意外险保险公司通常每三到五年接受一次财务检查，2023年非美国保险公司和分支机构的检查无重大发现或建议[164][165] 公司盈余与股息 - 截至2023年12月31日，Everest Re法定盈余为70亿美元，无监管事先批准可支付股息上限为8.77亿美元 [148] 企业所得税 - 自2025年起，年收入7.5亿欧元及以上的百慕大跨国企业集团将征收15%企业所得税，公司2023年记录了5.78亿美元净递延所得税收益[171] 外汇风险敞口 - 2023年底，外汇汇率平行立即变动±10%和±20%时，税后外汇风险敞口分别为±5.11亿美元和±10.22亿美元；2022年底分别为±4.07亿美元和±8.14亿美元[427] 公司业务许可情况 - Everest Re在美国所有州、哥伦比亚特区、波多黎各和关岛获得财产和意外险保险及/或再保险许可，在加拿大、新加坡和巴西获再保险业务授权[155][156] - Everest National在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各获得许可[156] - Everest Indemnity可在所有50个州、哥伦比亚特区和波多黎各开展超额保险业务[157] - Everest Security自2023年10月24日起在特拉华州和佐治亚州、12月19日起在阿拉巴马州获得财产和意外险保险许可[158] - Everest Denali和Everest Premier在所有50个州和哥伦比亚特区获得许可[159] - Bermuda Re在百慕大注册为4类保险公司和长期保险公司，在纽约和特拉华州注册为认证再保险公司等[160] 风险资本情况 - 截至2023年12月31日，Everest Re等公司超过最低风险资本（RBC）阈值[169]

Everest Group业务增长 - Everest Group整体业务增长，毛保费同比增长20.9%[3] - 公司整体综合比率为90.9%，再保险保费持续增长[3] - 国际扩张战略使Everest Group成为具有吸引力的总回报机会[3] Everest Group未来计划 - Everest Group预计2024-2026年的再保险部门综合比率为89-91%[26] - 主要保险业务的目标比率预计保持在90-92%[26] Everest Group市场策略 - Everest Group计划继续留在财产灾难市场，只要这为他们提供了充足的风险调整回报[17]

人事变动 - Everest集团宣布提拔两名关键领导人员，包括Jill Beggs和Jiten Voralia[1] - Jill Beggs被提升为再保险部门的执行副总裁兼首席运营官，负责管理全球组合的盈利增长[2] - Jiten Voralia被提升为北美条约再保险负责人，将领导美国、百慕大和加拿大的条约再保险业务[3] - Jill Beggs和Jiten Voralia的晋升体现了Everest在市场中的卓越表现和领导团队的实力[4]

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年全年创下历史新高,包括承保利润、投资收益、营业利润和净利润 [10][15] - 集团2023年全年总保费增长21%达到170亿美元,创历史新高 [15] - 集团2023年全年承保利润达12亿美元,创历史新高 [16] - 集团2023年全年综合成本率改善5个百分点至90.9% [16] - 集团2023年全年投资收益达14亿美元,创历史新高 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 再保险业务 - 2023年全年再保险业务总保费增长26%达115亿美元 [19] - 2023年全年再保险业务承保利润达13亿美元 [20] - 再保险业务2023年全年基本赔付率改善4个百分点至57.7% [21] 保险业务 - 2023年全年保险业务总保费增长10%达50亿美元,创历史新高 [28] - 保险业务2023年全年综合成本率上升,主要由于2016-2019年期间的准备金增加 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年1月1日再保险续约,公司全球财产险业务增长超25% [23] - 北美财产险XOL业务费率上涨约7%,国际业务费率上涨14% [23] - 航空、海事等特殊险种费率也持续上涨 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行转型战略,提升多元化和利润率,建立强大的承保文化 [14] - 公司在2024年1月1日续约中获得优质客户的更多份额,体现了公司的市场地位和声誉 [24] - 公司正在积极拓展国际市场,包括拉美、英爱、欧洲和亚太地区 [28][33] - 公司将保持谨慎的承保策略,只在满足收益目标的情况下承保业务 [31][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年及以后的市场环境保持乐观,预计续约条件将继续保持优异 [13] - 公司有信心实现投资者日设定的财务目标 [36][171] - 公司有充足的资本实力和盈利能力来支持未来的有机增长 [39][148] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yaron Kinar提问** 对于保险业务2016-2019年的准备金增加,这与此前的信息有所不同,是什么原因导致的变化 [72][73] **Juan Andrade和Mark Kociancic回答** 主要是由于2016-2019年期间的一些特定业务线,如一个已关闭的项目和一个已重新承保的业务块,受到了社会通胀的影响,公司已采取措施应对 [73][114][115] 问题2 **Josh Shanker提问** 对于2020年及以后的年度,公司是否也需要提高准备金水平来应对社会通胀的影响 [83][84] **Mark Kociancic回答** 公司已经在2020年开始大幅提高了长尾险的损失预测,同时通过定价超过赔付趋势、提高免赔额和降低限额等措施来应对社会通胀的影响,因此对2020年及以后的年度没有类似的准备金增加需求 [84][85][86][87] 问题3 **Elyse Greenspan提问** 公司整体的准备金水平与精算中值的关系如何,是否有变化 [100][101] **Mark Kociancic回答** 公司的整体准备金水平保持在精算中值加上适当的安全边际,并且有足够的隐含利润可以随时间推移逐步释放 [101][102][103]

文章核心观点 - 2023年第四季度Everest Group运营收入超预期，净利润同比翻倍，但总运营收入未达共识，各业务有不同表现；同时介绍了其他几家多线保险公司同期业绩情况 [1][3] 运营情况更新 - 总运营收入近36.5亿美元，同比增长12.3%，但未达共识8.9% [3] - 毛保费收入达43亿美元，同比增长18.3%，再保险和保险业务均有增长 [4] - 净投资收入4.11亿美元，同比激增96%，超公司预估但略低于Zacks共识 [5] - 总索赔和费用达34亿美元，同比增长26%，高于公司预估 [6] - 税前承保收入2.45亿美元，同比下降33.4%，主要因飓风Otis致巨灾损失扩大 [7] - 综合比率同比恶化540个基点至93.2，未达Zacks共识和公司预估 [8] 业务板块更新 - 再保险板块毛保费收入29亿美元，同比增长21.9%，各险种均有增长，综合比率改善800个基点至78.8 [9][10] - 保险板块毛保费收入14亿美元，同比增长11.6%，受多险种驱动但部分险种保费下降，综合比率恶化4190个基点至132.4 [11][12] 财务情况更新 - 2023年第四季度末总投资和现金达371亿美元，同比增长24.3%，股东权益达132亿美元，同比增长56.4% [13] - 截至2023年12月31日，每股账面价值304.29美元，同比增长41.2%，年化净资产收益率23.8%，同比扩大370个基点 [14] - 该季度运营现金流45亿美元，同比增长23.2%，支付普通股股息7600万美元 [15] 全年亮点 - 2023年全年每股运营收入66.39美元，同比翻倍超Zacks共识20% [16] - 总收入145.8亿美元，同比增长20.9%，但未达Zacks共识2.5% [17] 其他多线保险公司表现 - 哈特福德金融服务集团2023年第四季度调整后运营收益超Zacks共识28%，同比增长32%，运营收入43亿美元，同比增长7.6%，略超共识 [19] - MGIC投资公司2023年第四季度每股运营净收入超Zacks共识17.5%，同比增长4.7%，总运营收入2.85亿美元，同比下降2.1%，未达共识6% [21][22] - 大都会人寿2023年第四季度调整后运营收益略低于Zacks共识1%，同比增长21%，调整后运营收入187亿美元，同比增长21.5%，超共识3.6% [24]

文章核心观点 - 介绍Everest Group 2023年第四季度财报情况，包括营收、每股收益等指标与去年同期及市场预期对比，还提及关键指标表现和股价近一个月表现 [1][2][12] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度公司营收36.6亿美元，同比增长14.6%，但比Zacks共识预期的40.1亿美元低8.66% [1][2] - 该季度每股收益25.18美元，去年同期为12.21美元，比共识预期的14.63美元高72.11% [1][2] 关键指标表现 - 综合损失率为63%，高于四位分析师平均估计的62.6% [5] - 综合比率为93.2%，高于四位分析师平均估计的89.8% [5] - 保险总损失率为104.2%，高于四位分析师平均估计的64.2% [5] - 再保险综合比率为78.8%，低于四位分析师平均估计的89.4% [6] - 再保险总损失率为47.9%，低于四位分析师平均估计的62.1% [7] - 保险综合比率为132.4%，高于四位分析师平均估计的91% [7] - 其他承保费用率为6.3%，高于三位分析师平均估计的6% [7] - 已赚净保费35.8亿美元，低于四位分析师平均估计的36.1亿美元，同比增长18.8% [8] - 净投资收入4.11亿美元，低于四位分析师平均估计的4.1338亿美元，同比增长95.7% [8] - 再保险已赚保费26.2亿美元，低于三位分析师平均估计的26.8亿美元，同比增长18.3% [9] - 保险已赚保费9.62亿美元，高于三位分析师平均估计的9.1889亿美元，同比增长20.3% [10] - 其他收入（费用）为 -7500万美元，低于两位分析师平均估计的 -1513万美元，同比增长150% [11] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨3.3%，而Zacks标准普尔500综合指数上涨5.6%，目前股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [12]

财务表现 - Everest Group第四季度每股收益为25.18美元，超过了分析师预期的14.63美元[1] - 公司在过去四个季度中三次超过了市场预期的每股收益[2] - Everest Group第四季度营收为36.6亿美元，低于分析师预期的8.66%[3] - 分析师对公司未来季度和本财年的盈利预期为每股16.52美元和61.66美元[9] 股价表现 - 公司股价自年初以来上涨了7.7%，表现优于标普500指数[5] 行业排名 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，目前多线保险行业排名前40%[10]

行业背景 - 在大型科技巨头占据人工智能领域和领先制药公司取得关键发展里程碑的背景下，许多优质股票容易被投资者忽视 [1] - 这些被忽视的股票可能是生产创新解决方案的小公司或正在逐步实现盈利的低估公司，存在大量投资机会 [1] 投资机会 - 投资这些所谓的“沉睡股票”在关键时刻可能带来难以想象的利润，尽管它们因投资者情绪和兴趣较低而具有更高的内在风险 [2] - 这些公司的潜在价值可能体现在尚未出现的催化剂、尚未实现的盈利能力或被大型事件掩盖的收购机会 [2] 公司分析 Everest Group (EG) - Everest Group 是一家帮助商业领袖最大化运营和财务绩效的研究公司，预计一年内股价将在403美元至522美元之间波动，平均价格为447.62美元 [3] - 公司的市盈率(TTM)为7.08倍，比行业中位数10.26倍低约30%，显示出低估的估值 [4] - 年收入增长率为17.91%，远高于行业平均的4.33% [4] - 公司通过其Price Genius™和Talent Genius™分析平台利用生成式AI，提供AMS定价模型、位置和劳动力管理等方面的智能解决方案 [5] PayPal Holdings (PYPL) - PayPal 是一家在线资金转账平台，预计一年内股价将在56美元至120美元之间波动，平均价格为74.25美元 [5] - 公司计划通过CashPass重新设计PayPal应用程序，提供各种现金返还优惠，以吸引更多经常性收入和忠诚客户 [6] - 尽管PayPal的股价在COVID-19后大幅下跌，但其通过创新产品减少支出并增加客户的计划使其成为潜在的“沉睡股票” [7] Nkarta (NKTX) - Nkarta 是一家专注于自然杀伤(NK)细胞疗法治疗癌症的生物制药公司，2023年4月发布的早期AML和NHL药物初步数据推动股价几乎翻倍 [8] - 公司预计一年内股价将在15.63美元至25美元之间波动，尽管估值数据不成熟，但许多华尔街分析师因其在NK领域的颠覆性潜力而给予买入评级 [8] - Nkarta 的产品管线中，NKX101 (NKG2D) 的固体肿瘤治疗开发进展迅速，可能成为2024年的重要催化剂 [9]

财务预测 - Everest Group, Ltd. (EG)将于2023年第四季度报告财报，预计在市场收盘后公布[1] - 预期净保费收入将增长8.3%，达到34亿美元[2] - 预计保险部门的保费收入将增长19.5%，达到36亿美元[3] - 预计再保险部门的保费收入将增长22.3%，达到27亿美元[5] - 预计净投资收入将达到4.074亿美元，同比增长94%[6] - 预计总收入将增长25.5%，达到40.1亿美元[7] - 预计综合比率将为87.8%[8] - 预计保险部门的核保收入将增长90.1%，达到1.312亿美元，再保险部门将增长2.4%，达到3.071亿美元[9] - 预计EG第四季度每股收益为14.63美元，同比增长19.8%[10] 分析师预测 - Zacks模型预测Everest Group将实现盈利超预期，因为股票具有正面的盈利预期差异和Zacks排名1、2或3[11] - EG的盈利预期差异为+1.18%，Zacks排名为3[12]

公司业绩预测 - Everest Group预计季度每股收益为14.63美元，同比增长19.8% [1] - 预计季度收入将达到40.1亿美元，同比增长25.5% [1] - 过去30天内，分析师对季度每股收益的共识估计下调了0.3% [2] 关键财务指标预测 - 预计净保费收入将达到36.1亿美元，同比增长19.9% [6] - 预计净投资收入将达到4.1338亿美元，同比增长96.9% [7] - 预计总再保险保费收入将达到26.8亿美元，同比增长21.3% [8] - 预计保险保费收入将达到9.1889亿美元，同比增长14.9% [9] 财务比率预测 - 预计综合损失率为62.6%，去年同期为60.1% [10] - 预计综合比率为89.8%，去年同期为87.8% [11] - 预计保险总损失率为64.2%，去年同期为64% [12] - 预计总再保险综合比率为89.4%，去年同期为86.4% [13] - 预计总再保险总损失率为62.1%，去年同期为58.7% [14] - 预计保险综合比率为91.0%，去年同期为91.4% [15] - 预计其他承保费用率为6.0%，与去年同期持平 [15] - 预计佣金和经纪费率为21.0%，去年同期为21.6% [16] 市场表现 - 过去一个月，Everest Group股价上涨2.9%，与Zacks S&P 500综合指数的涨幅相同 [17] - 根据Zacks Rank 3（持有）评级，预计Everest Group在接下来的表现将与整体市场一致 [17][18]