文章核心观点 - 莱昂纳多DRS公司股价表现出色，近期上涨且创52周新高，因盈利超预期等因素，结合估值指标和Zacks评级，短期内股价可能还有上涨空间 [1][2][9] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨8%，上一交易日触及52周新高29.87美元 [1] - 年初至今公司股价涨幅达48.2%，跑赢Zacks航空航天板块7.3%的涨幅和Zacks航空航天 - 国防设备行业29.3%的回报率 [1] 业绩情况 - 过去四个季度公司均未低于盈利共识预期，2024年7月30日财报显示每股收益0.18美元，超共识预期，营收超预期10.22% [2] - 本财年公司预计每股收益0.86美元，营收31.5亿美元，每股收益和营收分别变化17.81%和11.4% [3] - 下一财年公司预计每股收益1.01美元，营收33.4亿美元，同比分别变化18.02%和6.22% [3] 估值指标 - Zacks风格评分中公司价值评分为C，增长和动量评分分别为A和B，综合VGM评分为A [6] - 公司股票目前的本财年每股收益估计市盈率为34.7倍，高于同行行业平均的29.3倍 [7] - 基于过去现金流，公司股票市盈率为27.9倍，高于同行平均的22.2倍，PEG比率为1.93 [7] Zacks评级 - 公司目前Zacks评级为2（买入），因分析师对其盈利预期进行了有利修订 [8] - 建议投资者选择Zacks评级为1（强力买入）或2（买入）且风格评分为A或B的股票，公司符合要求 [9]

文章核心观点 投资者寻找成长股以获取超额回报，但寻找有潜力的成长股不易且有风险，Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，Leonardo DRS公司不仅有良好成长评分，还拥有顶级Zacks排名，是值得投资的成长股 [1][2][9] 成长股投资情况 - 投资者寻找成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但寻找有潜力的成长股困难且有风险 [1] - Zacks成长风格评分系统可分析公司实际成长前景，帮助找到前沿成长股 [2] Leonardo DRS公司情况 公司评级 - 公司拥有有利的成长评分和顶级Zacks排名 [2] - 公司因整体盈利预测修正成为Zacks排名2的股票，基于多因素获得成长评分A [9] 公司优势因素 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长投资者青睐，预示公司前景和股价上涨 [4] - 公司历史每股收益增长率为66.4%，预计今年每股收益增长17.1%，高于行业平均的15.7% [5] 现金流增长 - 高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，能使其不依赖外部资金扩张业务 [6] - 公司目前现金流同比增长14.3%，高于行业平均的7.6% [6] - 公司过去3 - 5年的年化现金流增长率为189.8%，高于行业平均的5.4% [7] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势呈正向是积极因素，与近期股价走势有强相关性 [8] - 公司本年度盈利预测上调，Zacks共识预测在过去一个月上涨1.5% [8] 投资建议 - 公司的排名和评分组合使其有望表现出色，成长投资者可考虑投资 [9]

文章核心观点 - 莱昂纳多DRS公司（DRS）积压订单强劲、盈利预期上升且债务管理良好，是Zacks航空航天领域的优质投资机会 [1] 莱昂纳多DRS公司（DRS）情况 增长预测与意外表现历史 - 过去60天，DRS 2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计提高3.7%至84美分 [2] - 2024年DRS总收入的Zacks共识估计为31.5亿美元，同比增长11.4% [2] - 公司长期（三到五年）盈利增长率为16.4% [2] - 过去四个季度，公司平均盈利惊喜为25.6% [2] 债务状况 - 目前，DRS的总债务与资本比率为13.42%，远低于行业平均的53.05% [3] - 2024年第二季度末，DRS的利息保障倍数（TIE）为8.3，大于1表明公司短期内能轻松履行利息支付义务 [3] 流动性 - 2024年第二季度末，公司流动比率为2.01，高于行业平均的1.51，表明公司能轻松应对未来短期负债 [4] 积压订单增长 - 截至2024年6月30日，DRS总积压订单较上年同期增长81.9%，达79.3亿美元，主要因获得美国海军哥伦比亚级潜艇项目多船合同 [5] 股价表现 - 过去三个月，DRS股价上涨11.9%，高于行业8.7%的涨幅 [6] 同行业其他推荐股票 柯蒂斯 - 赖特公司（Curtiss - Wright Corp.，CW） - 过去四个季度平均盈利惊喜为11.52% [8] - 2024年CW总收入的Zacks共识估计为30.5亿美元，较2023年增长7% [8] 泰利达技术公司（Teledyne Technologies, Inc.，TDY） - 长期盈利增长率为7.3% [8] - 过去四个季度平均盈利惊喜为3.47% [8] BAE系统公司（BAE Systems，BAESY） - 长期盈利增长率为12.4% [9] - 2024年BAESY销售额的Zacks共识估计为358.4亿美元，较2023年增长36.3% [9]

文章核心观点 - 投资者关注航空航天股票时应关注表现最佳公司，今年莱昂纳多DRS公司和垂直航空航天公司表现较好，未来有望保持良好表现 [1][7] 莱昂纳多DRS公司情况 - 是航空航天板块46家公司之一，该板块在Zacks板块排名中位列第4 [2] - 当前Zacks排名为2（买入），过去一个季度，Zacks对其全年收益的共识预期提高5.8%，今年迄今回报率为38.9%，优于航空航天板块平均2.8%的涨幅 [3][4] - 属于航空航天 - 国防设备行业，该行业有23只个股，Zacks行业排名第64，今年迄今平均涨幅20.7%，公司表现优于该行业 [6] 垂直航空航天公司情况 - 今年迄今回报率为25%，表现优于航空航天板块，过去三个月当前年度的共识每股收益预期增长24.1%，当前Zacks排名为2（买入） [5] - 属于航空航天 - 国防行业，该行业有22只股票，排名第64，今年以来行业变动为 -2.7% [6]

文章核心观点 Leonardo DRS公司积压订单强劲、盈利预期上升，是Zacks航空航天领域的优质投资机会，是值得投资的选择 [1] 增长预测与惊喜历史 - 过去60天，DRS公司2024年每股收益（EPS）的Zacks共识估计提高3.7%至84美分，2024年总收入的Zacks共识估计为31.5亿美元，同比增长11.4% [2] - 公司长期（三到五年）盈利增长率为16.4%，过去四个季度平均盈利惊喜为25.60% [2] 债务状况 - 2024年第二季度末，Leonardo DRS公司的利息保障倍数（TIE）为8.3，高于同行组的5.51，表明公司短期内能轻松履行利息支付义务 [3] - 目前，Leonardo DRS公司的总债务与资本比率为13.42%，远优于行业平均的59.28% [3] 流动性 - 2024年第二季度末，公司的流动比率为2.01，高于行业平均的1.79，表明公司能够轻松应对未来短期负债 [4] 积压订单增长 - 截至2024年6月30日，DRS公司的总积压订单较上年同期增长81.9%，达到79.3亿美元，主要得益于与美国海军签订的多船合同，积压订单的强劲增长预示着公司未来几个季度的强劲收入增长前景 [5] 价格表现 - 过去三个月，DRS公司股价上涨19.1%，而行业涨幅为4.7% [6] 其他可考虑的股票 - Curtiss - Wright公司过去四个季度平均盈利惊喜为11.52%，2024年总收入的Zacks共识估计为30.4亿美元，较2023年报告数字增长6.9% [7][8] - TransDigm公司长期盈利增长率为20%，2024财年销售额的Zacks共识估计为78.6亿美元，较2023财年报告销售额增长19.4% [7][8] - BAE Systems公司长期盈利增长率为12.4%，2024年销售额的Zacks共识估计为358.4亿美元，较2023年报告销售额增长36.3% [7][9]

文章核心观点 - 航空航天防务设备行业前景看好,全球航空客运量预计将大幅增长 [5] - 但行业面临供应链问题,可能导致产品交付延迟,影响财务表现 [6] - 行业内并购有助于提高规模经济和产品组合多元化 [3][4] 行业概况 - 该行业涵盖航空航天防务领域的各类关键零部件和服务 [2] - 主要收入来源包括生产制造和提供维修、维护、大修等售后服务 [2] 行业趋势 - 并购有助于提高规模经济和产品组合多元化 [3][4] - 全球航空客运量预计将大幅增长,为行业带来利好 [5] - 供应链问题可能导致产品交付延迟,影响行业财务表现 [6] 行业地位 - 该行业在Zacks行业排名中位于前39%,行业前景看好 [7][8] - 过去一年行业股票表现优于大盘和同行业 [10] - 行业估值水平高于大盘和同行业 [12][13] 个股亮点 - TransDigm Group: 业绩增长强劲,未来增长前景良好 [15][16] - Heico Corp.: 业绩增长迅速,未来增长前景良好 [18][19] - Leonardo DRS: 获得重要合同,未来增长前景良好 [21][22]

文章核心观点 - 公司是优质的国防技术供应商，但当前估值已充分反映基本面，上涨空间有限，给予持有评级 [8][19] 公司概况 - 为美国国家安全客户及其全球盟友提供先进国防技术，专注于先进传感、网络计算、部队保护以及电力和推进系统的设计与制造 [5] - 主要业务包括先进传感和计算（ASC）与综合任务系统（IMS），前者支持作战决策，后者主要面向美国海军销售 [5] 行业环境 - 美国国防预算支出总额约 8500 亿美元，同比增长 3.3%，为航空航天与国防（A+D）公司提供巨大推动力 [6] 财务表现 Q2 FY'24 财报 - 营收增长受需求和定价驱动，积压订单同比增长 82% 至 79 亿美元，订单出货比为 1.2 倍 [9] - ASC 部门销售额同比增长 20% 至 7.53 亿美元，调整后 EBITDA 增长 32%，利润率扩大 100 个基点至 10.8% [10] - 管理层上调营收指引，预计全年营收增长 9%-12%，目标是实现 80% 的自由现金流转换率 [10] 估值情况 - 过去一年股价上涨 50%，主要是估值倍数扩张而非基本面改善，EV/EBIT 从 4 月的 20 倍升至约 26 倍 [13] - 自 FY21 以来，公司投入资本回报率仅 0.05%，但股东总回报达 153%，意味着超过 150% 的倍数扩张 [14] - 公司目前 EV/IC 约为 2.5 倍，接近历史范围的两倍，估值已充分反映新基本面 [16] 发展趋势 积极因素 - ASC 业务核心增长 53%，利润率增长 230 个基点，若趋势持续有望获得更多经营杠杆 [11] - 本季度获得 4.17 亿美元美国海军网络计算合同，增加了业务可见性 [11] 关注要点 - 关注订单出货比是否保持大于 1 倍，以及管理层能否实现 FY24 预计 9%-12% 的销售增长 [12] 投资评级 - 基于投资辩论平衡和估值过高，给予公司持有评级，认为当前股价处于合理价值 [8] 风险与机会 风险 - 估值倍数跌破 2 倍 EV/IC、订单出货比低于 1 倍、通胀/利率及宏观经济风险 [18] 机会 - 若公司 EV/IC 超过 3 倍且销售年化增长 10%，到 FY'26E 股价有望达到 40 美元/股，发生概率约 25% [18]

文章核心观点 - 投资者可关注表现优于同行的航空航天股，如莱昂纳多DRS公司和垂直航空航天有限公司 [1][6] 公司情况 - 莱昂纳多DRS公司是航空航天板块46家公司之一，目前Zacks排名为2（买入），过去一个季度其全年收益的Zacks共识估计提高了5.8%，今年迄今回报率为30.3% [2][3][4] - 垂直航空航天有限公司今年迄今股价上涨16.3%，当前年度的共识每股收益估计在过去三个月里提高了24.1%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 航空航天板块在Zacks板块排名中位列第7，该排名涵盖16个不同板块，按各板块内公司的平均Zacks排名从好到差排列 [2] - 莱昂纳多DRS公司所属的航空航天 - 国防设备行业包含23家公司，在Zacks行业排名中位列第190，今年迄今平均涨幅为10.6% [5] - 垂直航空航天有限公司所属的航空航天 - 国防行业包含22只股票，目前排名第68，今年迄今变动为 -5.2% [6]

公司业务及战略 - 公司主要业务为提供先进的国防技术给美国国家安全客户和全球盟友[106] - 公司战略是成为一个平衡多元化的公司，专注于在美国国防部的重点领域建立强大的技术和市场地位[107] 收入来源 - 公司的收入主要来自美国政府合同，其中82%来自美国海军和陆军的合同[107] - 公司的收入主要来自产品相关收入，占总收入的94%[132] 财务表现 - 公司的总收入在2024年第二季度达到7.53亿美元，同比增长19.9%[139] - 公司的总成本在2024年第二季度达到5.84亿美元，同比增长20.9%[139] - 公司的总毛利为1.69亿美元，同比增长16.6%[139] - 公司的总营运收入为5.5亿美元，同比增长31.0%[139] - 公司的总订单量为79.25亿美元，同比增长81.9%[139] 2024年财务表现 - 2024年第二季度总收入为7.53亿美元，同比增长19.9%[143] - 2024年上半年总收入为14.41亿美元，同比增长20.4%[144] - 2024年第二季度总成本为5.84亿美元，同比增长20.9%[145] - 2024年上半年总成本为11.19亿美元，同比增长21.5%[146] - 2024年第二季度总利润为1.69亿美元，同比增长16.6%[147] - 2024年上半年总利润为3.22亿美元，同比增长16.7%[147] - 2024年第二季度总营业收入为5.5亿美元，同比增长46.3%[151] - 2024年上半年总营业收入为8.4亿美元，同比增长71.4%[155] - 2024年第二季度总净收入为3.8亿美元，同比增长42.6%[157] - 2024年上半年总净收入为6.7亿美元，同比增长42.6%[157] 财务指标 - 2024年6月30日三个月调整后的EBITDA增加了2千万美元，增长了32.3%，达到了8.2亿美元[172] - 2024年6月30日三个月调整后的EBITDA利润率分别为10.9%和10.5%，2023年同期分别为9.9%和9.3%[174] - 2024年6月30日三个月调整后的每股调整后稀释收益为0.18美元，2023年同期为0.15美元[177] - 2024年6月30日三个月调整后的每股调整后稀释收益较去年同期增加了0.03美元[178] - 2024年6月30日三个月调整后的每股调整后稀释收益较去年同期增加了0.10美元[178] - 2024年6月30日六个月的自由现金流使用额减少了8.2亿美元，从2023年同期的3.56亿美元降至2.74亿美元[183] 销售情况 - 国际销售占2024年6月30日六个月总收入的13%，较2023年同期的10%有所增加[197] 发展战略 - 公司考虑收购能够扩展或补充当前产品组合并获得新客户或技术的业务和投资[199] ASC部门表现 - 2024年ASC部门三个月营收为4.92亿美元，同比增长21.8%[206] - ASC部门三个月调整后EBITDA为5.5亿美元，同比增长52.8%[207] - ASC部门三个月订单额为6.16亿美元，同比增长31.3%[209] - 2024年ASC部门六个月营收为9.25亿美元，同比增长16.4%[206] - ASC部门六个月调整后EBITDA为9.6亿美元，同比增长31.5%[208] - ASC部门六个月订单额为12.03亿美元，同比增长37.8%[210] IMS部门表现 - 2024年IMS部门三个月营收为2.66亿美元，同比增长17.7%[212] - IMS部门三个月调整后EBITDA为2.7亿美元，同比增长3.8%[214] - IMS部门三个月订单额为3.25亿美元，同比增长41.9%[216]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长20%,全部为有机增长 [31] - 公司调整后EBITDA同比增长32%,利润率提升100个基点 [33] - 公司调整后净收益和调整后每股收益分别同比增长21%和20% [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司先进红外传感、电力推进和战术雷达等业务线表现强劲,带动了收入增长 [31] - 公司ASC业务部门收入同比增长22%,IMS业务部门收入同比增长18% [32] - ASC业务部门调整后EBITDA同比增长53%,利润率提升230个基点,IMS业务部门调整后EBITDA同比增长4%,利润率下降130个基点 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司国际收入占比已达10%,未来有望进一步提高 [101] - 公司看好欧洲和亚洲地区的防务支出增长,为公司带来更多国际机会 [101][102] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资AI、量子和网络安全等前沿技术,与商业伙伴合作开发满足客户新需求的尖端能力 [81][82][83] - 公司在海军电力推进系统领域有较大发展空间,包括DDG(X)、SSN(X)等新型舰船以及国际市场 [69][70][71][72][73] - 公司在多域防护能力方面持续获得客户青睐,包括反无人机、主动防护等关键技术 [23][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为全球威胁环境持续升级将是推动美国及其盟友防务投资的最重要因素 [12][13] - 管理层预计未来几年公司收入增长将回归中个位数,但利润率有望继续提升至约14% [45] - 管理层表示供应链环境有所改善,但仍未完全恢复至疫情前水平,公司将继续加强供应链管理 [14][15][16][17] 其他重要信息 - 公司在南卡罗来纳州新建设施建设进展顺利,有助于提高潜艇业务的执行效率 [25][26] - 公司旗下丹伯里分部获得美国政府颁发的最高工业安全奖项,体现公司在安全管理方面的卓越表现 [26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Robert Stallard 提问** 询问IMS业务部门利润率下降的原因 [48] **Mike Dippold 回答** IMS业务部门存在一个陆地集成项目执行效率较低,导致利润率下降,预计这一问题将在2024年得到解决 [49][50] 问题2 **Alex Ladd 提问** 询问公司2024年调整后EBITDA利润率预期下调的原因 [58][59] **Bill Lynn 和 Mike Dippold 回答** 利润率下调主要受以下因素影响:1)IMS业务部门一个项目执行效率较低;2)收入结构向利润率较低的业务倾斜;3)部分业务仍受到通胀影响 [60][61][62] 问题3 **Andre Madrid 提问** 询问公司在南卡罗来纳州新建设施的人才招聘计划 [66] **Bill Lynn 回答** 公司选址南卡罗来纳州是为了利用当地丰富的人才资源,并且远离主要潜艇制造基地,有利于拓展潜艇工业基地 [67]