Table of Contents Title of each class Trading Symbol Name of each exchange on which registered Common stock, $0.01 par value per share DNUT Nasdaq Global Select Market UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q _________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended October 2, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SEC ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入同比增长7.5%至3.75亿美元，有机收入增长9%，两年累计增长31% [35][36] - 调整后EBITDA为4740万美元，较去年同期下降10%，但仍比疫情前高出近50%，比2020年高出60% [15][16][37] - GAAP净亏损为240万美元，摊薄后每股亏损0.02美元，而去年同期GAAP净亏损为1500万美元，摊薄后每股亏损0.13美元 [39] - 调整后净收入为1460万美元，调整后摊薄每股收益为0.08美元，较去年下降0.05美元 [39] - 自由现金流为正，达到350万美元 [40] - 公司更新2022年展望，预计有机增长10% - 12%，净收入在14.9亿 - 15.2亿美元之间，全年调整后EBITDA为1.89亿 - 1.95亿美元，调整后每股收益为0.29 - 0.32美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 总收入增长8.5%至2.51亿美元，有机增长6% [40] - 电子商务收入占零售销售的19.3%，与去年基本持平 [41] - 调整后EBITDA下降8%至2600万美元，利润率下降180个基点至10.4% [43] - Insomnia Cookies业务实现两位数收入和调整后EBITDA增长，新开4家门店，截至7月底总数达225家 [45] - Branded Sweet Treats产品线扫描销售额同比增长15%，首次实现盈亏平衡 [46] 国际业务 - 净收入增长5.2%至9400万美元，有机收入增长13% [47] - 调整后EBITDA下降17.5%至2000万美元 [49] 市场开发业务 - 总收入增长6.5%至3090万美元，有机增长19.2% [51][52] - 调整后EBITDA增长6.5%至1050万美元，利润率约为33.9% [53] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，第二季度新增112个新鲜销售点，总数达6053个，预计全年至少新增500个 [40] - 国际市场，第二季度新增200多个销售点，年初至今新增500个，同比增长29%，带动国际市场每个枢纽的销售额增长 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进全渠道模式，增加新鲜销售点，尤其注重低资本的Delivered Fresh Daily（DFD）模式 [10][11] - 计划每年进入至少三个新国家市场，已与瑞士、约旦、哥斯达黎加、智利和土耳其达成合作协议 [24] - 加强电子商务能力，目标是全球电子商务渗透率长期超过25% [26] - 持续创新，推出季节性产品和新的价格层级，提升产品吸引力和利润率 [28][29] - 优化美国的Hub-and-Spoke模式，关闭约10家表现不佳的无辐条枢纽门店 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期面临宏观挑战，如外汇逆风、通胀压力和英国消费环境挑战，但对长期增长充满信心 [14][15][31] - 预计2023年关键投入成本将大幅下降，有助于缓解费用增长压力 [59][60] - 相信公司能够通过扩大Hub-and-Spoke模式、增加销售点和发展电子商务平台实现强劲的有机销售和盈利增长 [60] 其他重要信息 - 公司将于12月15日在北卡罗来纳州夏洛特市总部举办投资者日活动，届时将公布2025年战略愿景和财务模型 [34] - 本月将以1850万美元收购美国中西部一家特许经营商，增加7家盈利门店和100多个低成本DFD销售点 [56] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国无辐条枢纽门店关闭的标准是什么 - 关闭的是无法转换为Hub-and-Spoke模式的门店，通胀时期会凸显这些门店与Hub-and-Spoke模式门店的差距 [62][63] - 大部分无辐条枢纽门店表现良好，但有少数门店长期不可持续，关闭这些门店是加速必然的转变 [64] 问题2: 7月有机增长改善的原因及线下和配送渠道的潜在趋势 - 原因包括促销活动、销售点增加和定价策略，公司采取战略定价，注重长期发展 [65] - 促销活动和商品组合有效，推出新的定制手工甜甜圈价格层级，受到消费者欢迎 [66] 问题3: 美国DFD业务的销售、利润情况及优化机会 - 美国持续增加DFD销售点，新增销售点带来的利润贡献约为40%，Q1 - Q3消费者对DFD展示柜和商品单元需求旺盛 [73][74] - Q4将进行优化，未来将继续在新城市拓展业务，同时加强综合营销，为杂货店渠道带来更多特别产品 [74][75] 问题4: 是否确保每个DFD销售点和路线每周七天都盈利 - 团队关注路线盈利能力，确保覆盖增量成本，同时注重销售点规模和销售数据提升 [78][79] - 要保证产品随时可获取，虽会有退货，但增长强劲，需平衡各销售点和客户的需求 [79][80] 问题5: 美国定价面临的阻力、品牌影响力及不同市场的定价经验 - 公司战略定价，注重创新和销售点拓展，满足不同客户需求，无定价障碍 [83][84] - 品牌知名度高，新市场如开罗的门店需求旺盛，Hub-and-Spoke模式有助于推动业务发展 [85][86] 问题6: 战略调整是计划内还是压力测试后的纠正措施 - 战略未发生根本变化，美国正处于向Hub-and-Spoke模式转型阶段，加速关闭不适合的枢纽门店 [89][90] - 公司全球业务具有韧性，Hub-and-Spoke模式能提高效率和销售点覆盖，对业务发展充满信心 [92] 问题7: 长期增长算法是否合理，价格上涨和宏观变化的影响 - 增长算法保持不变，销售点增加和销量增长是基础，第二季度全球甜甜圈销量增长7%，美国增长9% [96] 问题8: 美国有机增长减速的驱动因素及消费者需求趋势 - 有机增长主要驱动因素是DFD业务，销售点增加和产品增长带动销量提升，定价也有一定作用 [100][101][102] - 公司推出第四价格层级产品，未遇到消费者阻力，有机会提升品牌溢价 [103][104] 问题9: 全年指导更新中利润率变化的原因及外汇影响的调整方式 - 利润率变化主要源于外汇逆风、英国经济环境挑战，美国定价时机和无辐条枢纽门店表现不佳也有较小影响 [109][110] - 1000 - 1200万美元的外汇影响包括翻译和交易影响，主要涉及英国、澳大利亚、日本和国际特许经营业务 [108] 问题10: 有机增长指导范围不变的原因 - 公司对10% - 12%的有机增长范围满意，不同国家表现不同，但总体增长强劲，增长算法保持不变 [114]

收入和利润（同比环比） - 公司2022年第二季度总净收入为3.752亿美元，同比增长7.5%[105] - 公司2022年前两季度总净收入为7.477亿美元，同比增长11.4%[105] - 公司2022年第二季度净亏损240.8万美元，同比改善83.9%[105] - 公司2022年第二季度调整后EBITDA为4736.1万美元，同比下降9.6%[105] - 公司2022年第二季度净亏损240.8万美元，较2021年同期的1499.6万美元亏损大幅收窄83.9%[132] - 公司2022年第二季度调整后EBITDA为4736.1万美元，较2021年同期的5239.3万美元下降9.6%[132] - 公司2022年前两季度调整后净利润为3072.9万美元，较2021年同期的3809.5万美元下降19.3%[134] - 公司总净收入增长2606万美元，同比增长7.5%，有机收入增长3095万美元，同比增长8.9%[143] - 公司总净收入增长7678万美元（11.4%），有机收入增长7922万美元（11.8%），主要得益于全渠道战略执行[165] 成本和费用（同比环比） - 公司2022年第二季度折旧与摊销费用为2781.4万美元，较2021年同期的2519.4万美元增长10.4%[132] - 公司2022年第二季度股权激励费用为545.2万美元，较2021年同期的829万美元下降34.2%[132] - 公司2022年第二季度收购与整合费用为8.2万美元，较2021年同期的22.3万美元下降63.2%[132] - 产品和分销成本增加1554万美元，同比增长18.3%，占收入比例从24.3%上升至26.8%[147] - 运营费用增加1607万美元，同比增长10.2%，占收入比例从45.2%上升至46.4%[147] - 销售、一般及行政费用减少918万美元，同比下降15.1%，占收入比例从17.4%下降至13.8%[150] - 折旧和摊销费用增加260万美元，同比增长10.4%，主要由于支持中心辐射模式演变的资本支出增加[153] - 产品及分销成本增长3166万美元（19.2%），占收入比例上升170个基点至26.3%，主要受商品和物流通胀压力影响[169] - 营业费用增加3730万美元，同比增长12.2%，占收入比例从45.5%上升至45.8%[170] - 销售、一般及行政费用(SG&A)减少500万美元，同比下降4.5%，占收入比例从16.5%下降至14.1%[173] - 折旧和摊销费用增加710万美元，同比增长14.5%[175] 各业务线表现 - 产品销售额增长2655万美元，同比增长7.8%，其中约450万美元来自收购的加盟店[140] - 国际业务有机收入增长1163万美元，同比增长13.0%，尽管美元走强导致汇率影响达701万美元[143] - 美国和加拿大业务净收入增长1954万美元，同比增长8.5%，有机收入增长1375万美元，同比增长6.0%[144] - 市场开发业务有机收入增长556万美元，同比增长19.2%，主要来自国际加盟市场和日本DFD及电商扩张[146] - 美国及加拿大有机收入增长3527万美元（7.8%），国际有机收入增长3526万美元（22.6%），市场开发有机收入增长869万美元（14.0%）[166][167][168] 各地区表现 - 美国与加拿大市场DFD门店平均每周收入(APD)同比增长9.0%[108] - 公司国际销售中心单店销售额从800万美元增至980万美元，增幅22.5%[109] - 美国及加拿大地区Hot Light Theater Shops数量从2021年第二季度的233家增至2022年第二季度的242家，增长3.9%[124] - 美国及加拿大地区Hubs with Spokes数量从2021年第二季度的114家增至2022年第二季度的127家，增长11.4%[124] - 国际市场Doughnut Factories数量从2021年第二季度的12家减少至2022年第二季度的11家，下降8.3%[124] - 市场开发地区Hot Light Theater Shops数量从2021年第二季度的112家减少至2022年第二季度的104家，下降7.1%[124] - 国际业务中每个枢纽的销售额达到980万美元，高于2021财年的910万美元和2020财年的640万美元[137] - 美国和加拿大业务中每个枢纽的销售额为440万美元，高于2021财年的400万美元和2020财年的350万美元[137] - 美国及加拿大调整后EBITDA下降230万美元（8.0%），利润率下降180个基点至10.4%，主要受劳动力和商品成本上升影响[156][157] - 国际调整后EBITDA下降410万美元（17.5%），利润率下降570个基点至20.8%，受汇率不利影响140万美元[160] - 市场开发调整后EBITDA增长63.7万美元（6.5%），主要由国际特许经营市场收入增长驱动[161] - 美国及加拿大部门调整后EBITDA增加380万美元，同比增长6.8%，但利润率下降50个基点至11.8%[180][181] - 国际部门调整后EBITDA减少220万美元，同比下降5.7%，利润率下降480个基点至20.3%[180][182] - 市场开发部门调整后EBITDA增加100万美元，同比增长5.0%[180][183] 管理层讨论和指引 - 电子商务占甜甜圈和饼干店销售额的17.5%，高于疫情前的10%[112] - 公司会员数量在2022年第二季度超过1300万[112] - 公司在美国44家门店试点软冰淇淋产品，获得超过10亿次媒体曝光[113] - 公司全球销售点数量在2022年第二季度新增382个，总数达到11,409个[106][122] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物从3860万美元下降至2580万美元[189] - 2019年信贷安排项下未偿还本金从6.963亿美元增加至7.008亿美元[186][188] - 经营活动产生的现金流为5390万美元，同比减少290万美元[190][191] - 公司于2019年6月13日签订了2019年信贷协议，提供7亿美元的定期贷款和3亿美元的循环信贷额度[198] - 2019年信贷协议下的借款利率为1个月LIBOR加2.25%（总净杠杆率≥4.00）、2.00%（3.00≤总净杠杆率<4.00）或1.75%（总净杠杆率<3.00）[198] - 公司需每季度末支付定期贷款初始本金额1.25%的等额分期付款，所有剩余贷款余额在初始截止日期五年后到期[198] - 截至2022年第二季度末，公司的总净杠杆率为3.31:1，较2021财年末的2.99:1有所上升，主要由于现金及现金等价物减少[201] - 公司已对2019年信贷协议下的7.008亿美元未偿债务中的5.05亿美元进行了利率互换对冲，剩余1.958亿美元未对冲[209] - 若1个月LIBOR上升100个基点，公司12个月的利息支出将增加200万美元；若下降100个基点，利息支出将减少70万美元[209] - 公司约29%的总净收入来自非美元功能货币的子公司，其中2.151亿美元收入来自加元、英镑、欧元等货币[211] - 若加元、英镑等货币对美元平均汇率波动10%，公司总净收入将相应增减约2150万美元[211] - 公司面临面粉、糖等原材料价格波动风险，并通过快速库存周转和供应链优化管理通胀成本[207] - 公司可能通过期货合约对冲汽油价格波动对配送车辆成本的影响[208]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入同比增长15.8%至3.73亿美元，有机收入增长15.0%，调整后EBITDA增长5.4%至4890万美元，利润率为13.1% [30] - GAAP净收入为650万美元，摊薄后每股收益为0.02美元，去年同期GAAP净亏损40万美元，摊薄后每股收益为 - 0.03美元；调整后净收入为1610万美元，调整后摊薄每股收益为0.08美元，较去年下降0.03美元，主要因IPO增加了股份数量 [33] - 净杠杆率在本季度末为3.6倍，较去年大幅下降 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 第一季度总收入增长13.8%至2.53亿美元，有机增长9.7% [34] - DFD业务新增207个接入点，总数达5411个，同比增长15%，预计2022年全年至少新增500个；每扇DFD门的销售额同比增长27% [34] - 电子商务收入占零售销售额的比例增至18.6% [36] - 调整后EBITDA增长22%至3400万美元，利润率扩大90个基点至13.3% [38] 国际业务 - 第一季度净收入增长31%至8700万美元，有机收入增长36% [41] - 接入点在第一季度增加超300个，过去一年增加超500个，国际每个枢纽的销售额增至970万美元 [42] - 调整后EBITDA增长12.4%至1700万美元，利润率降至19.8%，若排除去年业务中断报销款项，利润率本季度将扩大180个基点 [43] 市场开发业务 - 第一季度总收入下降1.9%至3200万美元，有机收入增长9.5% [44] - 调整后EBITDA增长3.6%至1130万美元，利润率扩大190个基点至35% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场，第一季度新鲜甜甜圈业务各渠道均有增长，情人节和圣帕特里克节活动在各新鲜甜甜圈渠道成功开展 [34] - 国际市场，各国家收入增长强劲，如墨西哥有机增长42%，英国推出首款素食甜甜圈，澳大利亚和英国有成功的品牌合作 [21][41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是全球新鲜接入点超5万个，主要通过低资本的DFD门店实现，未来三年全球DFD扩张可见度高，每年接入点至少增加10%，每年新增10 - 15个股权枢纽和5 - 10个特许经营枢纽，每个新枢纽投资目标是3年总回报期 [15][18] - 电子商务是全渠道战略核心支柱，目标是全球电子商务渗透率长期超25%，持续加强应用程序功能，扩大第三方合作伙伴 [25] - 创新、品牌和营销是推动业务的关键能力，通过推出季节性和限时产品提升销售频率和定价能力 [26] - 目标是每年至少开拓3个新国家市场，已签署在瑞士、智利、哥斯达黎加和约旦的协议，每个新市场预计提供400 - 500个额外接入点 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在供应链中断、疫情、通胀压力和俄乌战争等宏观问题下，通过全渠道模式和员工努力成功应对挑战 [13] - 对2022年增长前景乐观，预计收入增长11% - 13%，有机增长10% - 12%，调整后EBITDA增长12% - 16%至2.1 - 2.18亿美元，调整后净收入稀释为6500 - 6900万美元，调整后摊薄每股收益为0.38 - 0.41美元 [45][46][48] - 预计全年资本支出1.15 - 1.2亿美元，占收入比例低于8%，长期资本支出占收入比例将降至6%，2025年底滚动3年投资资本回报率超20% [49] - 有信心实现长期增长目标，即年有机收入增长9% - 11%，年调整后EBITDA增长12% - 14%，年调整后摊薄净收入增长18% - 22% [50] 其他重要信息 - 公司开展多项社区活动，如与红十字会的献血活动、国际妇女节的Hear From Her活动，体现品牌的欢乐、慷慨和与消费者的联系 [9][10] - 美国的Beat the Pump促销活动增加了周中交易量，产生了数十亿媒体印象 [14] - 品牌甜点业务解决了去年的服务水平问题，第一季度末交付率达98%，有望在今年年中实现盈利 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度每个接入点销售额同比显著增长，这种增长是否可持续，是否有特殊因素 - 增长来自新开门店和现有门店，新增客户和拓展路线会带来增长；第一季度增长会因上一年第四季度门店调整而有所前置，全年仍目标同比增长10% [52][53] 问题2: 限时产品（LTO）成功的数字或忠诚度方面的关键因素 - 创新产品通过社交媒体策略提升品牌知名度；通过电子商务和配送应用程序连接创新产品与客户，利用地理围栏增加客户获取途径；利用忠诚度计划，向忠诚客户提供免费LTO产品 [55][56][58] 问题3: 计划在美国新增的10 - 15家股权门店预计位置 - 优先考虑在新市场开设股权枢纽，以增加新的DFD门店接入点，同时也会优化现有枢纽，增加接入点 [61] 问题4: DFD业务衡量盈利能力的智能方式有何变化，美国DFD业务的整体机会如何 - 注重选择高流量、本地位置的杂货店和便利店，管理好配送路线；添加路线管理软件、需求规划和劳动力管理能力；部署DFD计划后利润率提高300 - 400个基点；美国和加拿大有1万个DFD接入点机会，目前有5500个，未来将通过调整现有枢纽和新增枢纽来实现增长 [65][66][71] 问题5: 随着分销点扩张，劳动力市场情况如何 - 公司凭借品牌文化能吸引大量劳动力，美国平均每月可引入约1500名新员工；每个门店每月平均需要4 - 6名司机，劳动力方面无重大挑战，公司在各市场保持竞争力 [75][76]

Table of Contents Title of each class Trading Symbol Name of each exchange on which registered Common stock, $0.01 par value per share DNUT Nasdaq Global Select Market UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q _________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended April 3, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECUR ...

收入和利润（同比环比） - 公司2021财年总净收入为13.84亿美元，同比增长23.4%[220] - 2021财年净亏损1484万美元，较2020财年6094万美元亏损收窄75.6%[220] - 调整后净利润6672万美元，同比增长57.6%；调整后EBITDA 1.88亿美元，增长29.2%[220] - 2021财年有机收入增长12.5%，显著高于2020财年的1.2%[221] - 2022年调整后EBITDA为1.879亿美元，较2021年的1.454亿美元增长29.2%[245] - 2022年调整后净利润为6672万美元，较2021年的4235万美元增长57.6%[247] - 公司总净收入从2020财年的11.22亿美元增长至2022财年的13.84亿美元，增幅23.4%，其中有机收入增长12.5%（1.375亿美元）[257] - 国际业务净收入同比增长44.7%（1.028亿美元），有机收入增长36.9%（8370万美元）[257][259] - 美国及加拿大业务净收入同比增长18.6%（1.457亿美元），有机收入增长5.5%（4190万美元），若剔除传统批发业务退出影响则有机增长达18.3%[257][258] - 2022财年净收入13.8439亿美元，同比增长23.4%（2021财年为11.2204亿美元）[332] - 2022财年净亏损1484万美元，较2021财年6094万美元亏损收窄75.6%[332] 成本和费用（同比环比） - 2022年折旧与摊销费用为1.016亿美元，较2021年的8040万美元增长26.4%[245] - 2022年股权激励费用为2292万美元，较2021年的1160万美元增长97.6%[245] - 2022年收购整合费用为525万美元，较2021年的1268万美元下降58.6%[245] - 2022年IPO相关费用为1453万美元，较2021年的318万美元增长357%[245] - 2022年税项调整影响为-1243万美元，较2021年的-2763万美元改善55%[247] - 产品及分销成本占收入比例下降210个基点至25.6%，主要受益于DFD业务利润率提升[262] - 营业费用同比增长29.1%（1.422亿美元），主要受特许经营权收购和劳动力投入增加驱动[264] - 营业费用占收入比例从2020财年的43.5%上升至2021财年的45.5%，增加了200个基点，主要由于收购KK Japan、美国特许经营和KK Canada等带来的额外运营成本[265] - 销售、一般及行政费用(SG&A)增加4010万美元(22.0%)，主要受IPO完成相关成本(1450万美元)和股权激励费用增加驱动，但占收入比例下降10个基点至16.1%[266] - 营销费用增加550万美元(16.1%)，与收入增长相关；而开业前成本减少600万美元(51.9%)，主要因纽约旗舰店筹备费用减少[267] - 折旧与摊销费用增加2120万美元(26.4%)，主要来自特许经营收购和资本支出增加，但占收入比例保持稳定[269] - 2021年折旧和摊销费用为1.016亿美元，同比增长26.3%（2020年为8,039万美元）[349] 各条业务线表现 - 全球销售点新增2000个至10427个，其中第四季度新增386个[224][235] - 美国及加拿大市场DFD销售点新增1067个，平均单店周收入(APD)同比增长超55%[225] - 国际业务单中心销售额增长42%，美国及加拿大单中心销售额增长14%[225] - 日本市场新增81个DFD销售点（从24个增至105个）[232] - 截至2022年1月2日，公司在美国和加拿大的Hot Light Theater Shops数量为238家，相比2021年1月3日的226家增长5.3%[237] - 国际市场Doughnut Factories数量从2021年的9家增至2022年的11家，增幅22.2%[237] - 2022年总枢纽数量为411家，较2021年的409家增长0.5%[237] - 国际业务单中心销售额从2020财年的640万美元增长至2022财年的910万美元，增幅42.2%，并超过疫情前2019财年的830万美元[251] - 美国和加拿大业务单中心销售额从2020财年的350万美元增至2022财年的400万美元，增幅14.3%，较2019财年320万美元增长25%[251] - 产品销售额同比增长24.7%（2.684亿美元），其中1.262亿美元增长来自收购特许经营门店[254] - 特许权使用费及其他收入同比下降16.3%（600万美元），主要受特许经营权收购影响[254][255] - 公司拥有和运营971家店铺，其中美国加拿大307家，国际454家，Insomnia Cookies 210家，特许经营店铺共839家[358] 各地区表现 - 公司业务覆盖31个国家，国际业务贡献超50%系统销售额及EBITDA[226] - 截至2021财年末99%全球门店保持运营，其中国际市场门店全部恢复营业[228] - 美国及加拿大分部调整后EBITDA增长1599万美元(17.5%)，收入增长18.6%，新增超过1000个DFD销售点[276] - 国际分部调整后EBITDA增长3686万美元(82.7%)，收入增长44.7%，EBITDA利润率提升510个基点至24.5%[277] 管理层讨论和指引 - 公司持有现金及等价物从2020财年的3750万美元增至2021财年的3860万美元，2022年资本支出预计1.15-1.2亿美元[283] - 经营活动现金流从2020财年的2867万美元增至2021财年的1.412亿美元，主要因运营亏损收窄及4050万美元营运资本改善[286] - 公司2021年净亏损为1,484.3万美元，相比2020年净亏损6,094万美元有所收窄[349] - 2021年经营活动产生的净现金流为1.412亿美元，较2020年的2,867万美元显著改善[349] - 公司通过IPO净融资5.273亿美元（扣除承销折扣后）[349] - 2021年资本支出达1.195亿美元，同比增长22.2%（2020年为9,782万美元）[349] - 公司2021年末现金及现金等价物为3,856万美元，受限现金为63万美元[350] - 2021年股份回购支出1.391亿美元[349] - 2021年向股东分配股息4,818.7万美元[349] - 2021年非控股权益分配2,335.6万美元，同比增长105%（2020年为1,138.9万美元）[349] - 2021年债务融资净流入6.95亿美元，同时偿还债务11.47亿美元[349] - 公司通过IPO以每股17美元的价格出售2940万股普通股，扣除承销折扣和发行费用后净融资4.588亿美元[359] - 公司偿还了5亿美元的定期贷款，包括50万美元的应计利息[360] - 公司2021年通过超额配售权额外融资5610万美元，使IPO总融资达到5.149亿美元[363] 债务和融资 - 公司长期债务总额从2021年1月3日的827,055千美元降至2022年1月2日的716,890千美元，下降13.3%[292] - 关联方票据在2021财年第二季度全额偿还，截至2021年1月3日未偿还本金和利息为344.6百万美元[298] - 2021年6月17日，公司通过定期贷款融资借款5亿美元，利率为2.68175%，并于2021年7月7日全额偿还[299] - 公司总净杠杆率从2020财年末的3.98:1降至2021财年末的2.99:1[296] - 2021财年股东投资收入为7.013亿美元，其中包括IPO净收益5.273亿美元[294] - 2021财年长期债务和租赁义务的偿还净额为4.537亿美元[294] - 公司2019年信贷协议提供7亿美元定期贷款和3亿美元循环信贷额度，利率根据总净杠杆率浮动[293] - 2021财年关联方票据利息支出为1,040万美元，较2020财年的2,250万美元下降53.8%[298] - 长期债务（扣除流动部分）从2021年的785,810千美元下降至2022年的680,307千美元，减少13.4%[341] 现金流和资本结构 - 公司持有现金及等价物从2020财年的3750万美元增至2021财年的3860万美元，2022年资本支出预计1.15-1.2亿美元[283] - 经营活动现金流从2020财年的2867万美元增至2021财年的1.412亿美元，主要因运营亏损收窄及4050万美元营运资本改善[286] - 公司总资产从2021年1月3日的3,060,995千美元增长至2022年1月2日的3,145,254千美元，增长2.8%[341] - 现金及现金等价物从2021年的37,460千美元增至2022年的38,562千美元，增长2.9%[341] - 应收账款净额从2021年的45,998千美元增至2022年的47,491千美元，增长3.2%[341] - 存货从2021年的38,519千美元下降至2022年的34,851千美元，减少9.5%[341] - 股东权益从2021年的848,359千美元增至2022年的1,335,655千美元，增长57.4%[341] - 流动负债从2021年的497,835千美元增至2022年的526,157千美元，增长5.7%[341] - 应付账款从2021年的148,645千美元增至2022年的182,104千美元，增长22.5%[341] - 非控制性权益从2021年的163,675千美元下降至2022年的104,066千美元，减少36.4%[341] - 商誉从2021年的1,086,546千美元增至2022年的1,105,322千美元，增长1.7%[341] 风险管理和对冲 - 公司通过期货合约管理原材料和汽油价格波动风险，2021年下半年面临全球商品通胀压力[314] - 公司通过利率互换对冲了5.05亿美元的可变利率债务，占截至2022年1月2日未偿债务6.963亿美元的72.5%[316] - 截至2022年1月2日，未对冲的1.913亿美元债务若LIBOR上升100个基点，将导致年度利息支出增加190万美元；若下降100个基点则减少20万美元（受零利率下限影响）[316] - 子公司非美元收入占2022财年总净收入的28%，约3.848亿美元，主要涉及加元、英镑等7种货币[318] - 若加元等7种货币对美元平均汇率波动10%，将导致2022财年净收入增减约3850万美元[318] 其他财务数据 - 其他净收入1010万美元，包含870万美元售后回租交易收益和350万美元KKUK疫情业务中断保险赔款[268] - 净利息支出减少210万美元(6.1%)，反映LIBOR利率下降；关联方利息支出减少1210万美元(53.8%)，因相关票据已全额偿还[270] - 归属于公司的净亏损2451万美元，每股亏损0.18美元（基本与稀释）[332] - 2022财年外汇折算调整亏损1496万美元，而2021财年为收益1943万美元[335] - 2022财年现金流对冲未实现收益1361万美元（税后），较2021财年亏损1443万美元显著改善[335] - 综合亏损中，非控股股东权益贡献综合收益925万美元，主要来自其净利润966万美元[335] - 公司自保风险准备金从2021年1月3日的1,440万美元增至2022年1月2日的1,470万美元[303] - 公司2021年广告支出为3950万美元，2020年为3400万美元，2019年为2880万美元[380] - 截至2022年1月2日，未兑换礼品卡的递延收入为2250万美元，扣除坏账后为1120万美元[374] - 2021年特许经营相关广告基金收入为430万美元，2020年为810万美元，2019年为930万美元[373] - 2021年公司记录的运输收入为1330万美元，2020年为1520万美元，2019年为650万美元[371] - 截至2022年1月2日，忠诚度计划相关的递延收入为230万美元，2021年为360万美元[376] - 公司2021年资本化的礼品卡成本为170万美元，与2020年持平[375]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度净收入同比增长13.8%至3.71亿美元，全年净收入增长23.4%至13.8亿美元 [22] - 第四季度有机收入增长13.9%，全年有机收入增长12.5%，剔除遗留批发业务后全年有机收入增长21.4% [23] - 第四季度调整后EBITDA增长14.4%至4770万美元，全年调整后EBITDA增长29.2%至1.879亿美元，全年利润率提高60个基点至13.6% [24][25] - 第四季度GAAP净收入为430万美元，稀释后每股收益为0.01美元，全年GAAP净亏损下降76%至1480万美元 [25][26] - 第四季度调整后净收入为1600万美元，全年调整后稀释每股收益为0.37美元，较2020年增长23% [25][26] - 第四季度自由现金流为640万美元，年末净债务杠杆降至3.6倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 第四季度总收入增长10.5%至2.49亿美元，全年增长18.6%至9.28亿美元 [26][27] - 第四季度有机增长9.1%，全年有机增长5.5%，剔除遗留批发业务后分别为17.3%和18.3% [27] - 第四季度调整后EBITDA增长42%至3180万美元，利润率扩大290个基点至12.8% [28] - 2021年电子商务收入为1.34亿美元，较2020年增长15% [28] - 第四季度每个枢纽的收入增至400万美元，每个DFD门店的销售额同比增长55% [30][31] - 2021年美国和加拿大的销售点增加了1000多个，达到5723个 [31] 国际业务 - 第四季度净收入增长26%至9000万美元，全年增长45%至3.33亿美元 [32][33] - 第四季度有机收入增长31%，全年有机收入增长37% [32][33] - 第四季度调整后EBITDA增长25%至2070万美元，全年增长83%至8100万美元，全年利润率扩大510个基点至24.5% [33] - 国际业务每个枢纽的销售额从2020年的640万美元增至2021年的910万美元 [33] 市场开发业务 - 第四季度总收入增长9.9%至3140万美元，全年增长12.7%至1.23亿美元 [34] - 第四季度有机收入增长8.8%，全年有机收入增长11% [34] - 第四季度调整后EBITDA持平于1100万美元，全年增长4.5%至4100万美元 [34] 失眠饼干业务 - 2021年收入增长超过30%，剔除新店收入后增长近20% [11] - 第四季度调整后EBITDA利润率与美国甜甜圈业务持平 [31] 品牌甜品业务 - 第四季度生产能力翻倍，亏损大幅减少，预计到2022年年中实现盈利 [32] - 目前拥有超过15000个分销点，预计2022年将继续增长 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全球销售点增加了2000多个，达到10400多个，同比增长25% [9] - 美国和加拿大的DFD业务销售点增加了1000多个，达到约5700个 [10] - 国际业务销售点增加了500多个，达到约2900个 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用枢纽辐射模式，结合全渠道战略和电子商务能力，推动新鲜甜甜圈业务增长 [8] - 计划每年至少新增三个国家的市场，2022年将在瑞士和智利开设枢纽 [13] - 目标是在未来几年将销售点增加到50000多个，每年至少增长10% [18] - 电子商务是全渠道战略的核心，目标是长期实现电子商务渗透率超过25% [14] - 通过创新、品牌建设和营销，推出季节性和限量版产品，提高定价能力和购买频率 [15][16] - 探索新的配送覆盖点，如暗店模式，以扩大电子商务能力 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临劳动力、通胀和疫情挑战，但公司对2022年的增长前景充满信心，预计收入增长11% - 13%，有机增长10% - 12% [35] - 预计调整后EBITDA增长12% - 16%，达到2.1 - 2.19亿美元，利润率在各地区均有提升 [35] - 预计所得税税率在23% - 25%之间，调整后净收入稀释为6500 - 6900万美元，增长18% - 24% [35] - 预计2022年资本支出占收入的比例降至8%以下，约为1.15 - 1.2亿美元 [37] - 计划在2022年偿还债务，年末净债务杠杆降至3倍以下，长期目标为2倍左右 [38] - 预计自由现金流转化率从2021年的约10%提高到2022年的20%以上，长期增长至50% [38] 其他重要信息 - 2021年社区筹款计划为全球当地社区筹集了超过3000万美元 [7] - 与美国红十字会合作的献血活动获得了全球20亿次的曝光 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023财年企业EBITDA利润率达到15%的驱动因素是什么 - 公司受益于枢纽辐射模式，电子商务持续增长，品牌甜品业务将在2022年实现盈利，纽约等市场长期也将有贡献，美国和加拿大市场是主要驱动力 [41][43] 问题2: 美国和加拿大的最新定价情况以及2022财年对整体通胀的假设 - 2021年11月后，美国全年实现两位数价格增长，全球平均为高个位数增长 公司假设2022年工资通胀为高个位数，在投入成本方面，已覆盖超过半年的成本，有信心通过价格调整实现利润率增长 [44][45] 问题3: 美国DFD门店数量在第四季度下降的原因以及2022财年的增长预期 - 公司注重DFD门店的高流量位置和利润率增长，在转型过程中识别出一些效率不高的门店，但整体流失率仍低于5%且在下降 预计2022年第一季度在美国新增150个DFD门店，全年新增约500个，全球新增超过1000个 [49][50] 问题4: 第四季度销售回租收益的情况 - 第四季度进行了几项物业的销售回租，获得了超过1100万美元的现金，产生了870万美元的GAAP收益，在调整后EBITDA中已加回 [51] 问题5: 销售点的潜在动态以及是否会持续或逆转 - 第四季度业务受季节性需求驱动，COVID影响较小，新鲜DFD业务表现良好 各渠道在2022年将实现平衡增长，不再受遗留批发业务退出的影响 [54][57] 问题6: 品牌甜品业务的供应改善情况以及进一步提升的方向 - 品牌甜品业务在第三季度因供应问题影响了盈利能力，第四季度通过增加生产线显著改善了供应情况，预计到2022年年中实现盈利，目前需求持续增长 [59][60] 问题7: COVID对门店前门销售的影响以及销售恢复情况 - 公司业务在季节性活动期间不受COVID影响，客户购买产品用于送礼 近期Omicron对销售的影响不到2%，不构成重大变化 [62][64] 问题8: 销售点增长的管道和可见性 - 公司预计美国和国际市场每年增长10%，现有客户的增长管道清晰 从10000个销售点增长到50000个的潜力巨大，美国和国际市场分别有10000个和30000个的增长空间 [66][67] 问题9: 失眠饼干业务的运营增长情况以及未来的开店速度 - 团队能够管理业务增长，在全渠道模式和礼品业务方面表现良好 长期来看，有40 - 50家饼干店的开店机会，目前已明确85% - 90%的开店管道 [72][74] 问题10: 资产负债表杠杆从3倍降至2倍的路径以及是否考虑股票回购 - 公司主要关注未来投资和业务增长，预计2022年EBITDA增长12% - 16%，长期也将持续增长，自然会偿还债务降低杠杆 [75] 问题11: 2022年定价与销量增长的关系 - 公司对2022年的增长预期不变，各业务板块都将有贡献 定价和高端化是公司战略的一部分，不仅依靠价格增长，还将通过推动销量和交易来实现增长 [78][79] 问题12: 如果成本改善，是否会通过促销来推动销量 - 公司首先会关注最大化季节性策略，通过合适的产品组合、包装和故事情节来驱动业务增长，既能提升品牌又能实现销量和价格的增长 [80] 问题13: 如何平衡高端新鲜产品的品牌定位与便利店渠道的机会 - 公司将通过枢纽辐射模式确保产品新鲜，在130万个潜在门店中，50000个销售点仍具有稀缺性 公司将通过控制产品展示和质量来维护品牌形象 [83][84] 问题14: 暗店模式的战略和优势 - 暗店是增加配送能力的低成本投资，可作为另一个辐射点，扩大配送半径，满足电子商务渠道的需求 与幽灵厨房不同，暗店由公司控制，确保产品新鲜 [86][88] 问题15: 客户购买频率的最新情况 - 目前客户购买频率仍为2.5次，重度用户为4次 公司将通过季节性活动和高端化策略吸引更多客户，提高购买频率，礼品业务是潜在的增长机会 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入3.43亿美元，同比增长18%，有机增长6%；剔除遗留批发业务后，同比有机增长14% [34] - 全球接入点同比增长46%，达10041个；第三季度全球新增近400个每日新鲜送达门店 [35] - 国际市场单店销售额同比增长31%，达860万美元；美国市场单店销售额同比增长15%，达380万美元 [36] - 第三季度电商销售额占零售销售额的17%，75%的销售通过配送完成 [37] - 第三季度调整后EBITDA为4100万美元，同比增长10%；调整后EBITDA利润率为12.1%，同比下降90个基点 [38] - 年初至今，调整后EBITDA利润率提高80个基点，达13.8%；目标是2023年实现15%的总公司调整后EBITDA利润率 [39] - 第三季度经营现金流为4200万美元，资本支出31亿美元，自由现金流为1100万美元 [40] - GAAP净亏损为400万美元，较去年的1300万美元大幅改善；GAAP摊薄后每股亏损为0.04美元 [55] - 截至10月3日，现金为4500万美元，净债务为6.91亿美元，净杠杆率为3.7倍；目标是未来12个月将杠杆率降至3倍 [56] - 重申2021年全年净收入指引为13.4 - 13.8亿美元，有机收入增长10% - 12%，调整后EBITDA为1.78 - 1.85亿美元，调整后净收入为6200 - 6800万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 国际业务 - 第三季度净收入增长37%，达8700万美元，有机增长29%；两年累计有机增长18% [40] - 接入点在过去一年增长26%，第三季度新增超150个每日新鲜送达门店 [41] - 电商销售额占零售销售额的18% [41] - 调整后EBITDA增长43%，达2200万美元；调整后EBITDA利润率为25%，同比提高100个基点 [42] 美国和加拿大业务 - 第三季度净收入增长12%，达2.26亿美元，有机收入同比下降2%；两年累计有机增长17% [44] - 剔除遗留批发业务影响后，有机增长9%；两年累计有机增长28% [45] - 自2019年以来，配送新鲜甜甜圈的枢纽数量从76个增至121个，每日新鲜送达门店同比增长超80%，达5220个 [43] - 单店销售额同比增长超50% [43] - 电商销售额占零售销售额的17% [44] - 调整后EBITDA为2000万美元，保持稳定；调整后EBITDA利润率为9%，同比下降110个基点 [47][48] 市场开发业务 - 总净收入增长23%，达3000万美元，有机收入同比增长18% [52] - 调整后EBITDA与上年同期持平 [52] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 品牌甜甜圈产品尼尔森扫描销售额第三季度环比增长33%，分销网点达9600个 [46] - 第三季度客户订单履行率为65%，第四季度初新增两条生产线，计划再增加一条，预计第四季度末订单履行率超90% [46] 国际市场 - 南非合作伙伴在过去两年新增超200家门店，带动每日新鲜送达销售额增长200% [14] - 澳大利亚和新西兰在200天封锁期间，通过与全国杂货店合作，新增100家门店，实现销售额和EBITDA增长，维持利润率 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于通过全渠道战略提供新鲜甜甜圈，在6500亿美元的全球甜品市场与知名品牌竞争 [8] - 继续投资全球市场拓展，扩大接入点，同时保持对长期增长算法的关注 [10] - 推进美国和加拿大市场的枢纽 - 辐射模式转型，以提高利润率和单店销售额 [17] - 计划在加拿大扩大实体业务，2023年前增加更多枢纽，目标是未来五年将接入点增至700 - 800个 [22][23] - 利用电商、创新、品牌和营销能力支持全球业务增长 [25] - 推出新的高端产品，与强大合作伙伴合作，以提高定价能力和业务可扩展性 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球零食趋势强劲，消费者对甜品的需求将为公司带来顺风；公司已转型为全球全渠道业务，随着全球开放，将受益于客流量增加 [29] - 持续面临商品成本压力、工资通胀和劳动力短缺问题，特别是配送司机短缺；公司已实施价格上涨，并将继续关注通胀趋势，必要时采取进一步定价行动 [30][31] - 对业务增长充满热情，对推进全渠道模式有信心，特别是全球新的枢纽 - 辐射模式和美国市场的转型；10月是每年最强劲的月份，品牌适合在假日季与客户互动 [32] 其他重要信息 - 公司年度全球品牌跟踪研究显示，公司在美国、澳大利亚和英国成为最受欢迎的甜品品牌，在墨西哥、韩国等国家排名第二，品牌喜爱度同比提高超50% [28] - 公司忠诚度计划持续吸引客户，美国最大市场的会员数量同比增长24%，达800万 [26] - 公司在全球开展了成功的季节性活动，如万圣节系列产品和英国的全国电视广告活动 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国业务本季度表现，有机销售增长未达预期的原因，以及店内业务是否仍是美国业务的主要部分 - 新鲜甜甜圈业务在各渠道均有良好销售增长，每日新鲜送达业务表现出色；有机增长下降是由于一次性对比效应和品牌甜品的履行问题，需求强劲但第三方共同制造商因劳动力市场问题无法跟上需求增长 [61] 问题2: 9月采取的定价行动能否覆盖当前的通胀，是否仍滞后于商品和劳动力通胀 - 年初已实施低个位数定价，9月在美国再次实施低个位数价格上涨；10月客户对价格上涨接受度良好，旨在覆盖所有商品和工资通胀；公司将密切关注通胀趋势，必要时采取进一步定价行动 [62] 问题3: 如何管理每日新鲜送达业务的每个账户甚至每天的盈利能力，包括需求测量、损耗和成本控制 - 每日新鲜送达业务使公司能够获得显著的定价权，有时比其他业务高出50%；公司正在进行需求规划，以确定合适的投放规模，并借鉴英国、澳大利亚等地的经验来管理业务流程 [65] - 公司从特许经营商向运营商转型，在人员、流程和系统方面投入大量精力进行运营能力建设，已开始看到效益；在一些城市，从遗留批发业务转变后，利润率提高了300 - 400个基点 [66] 问题4: 以纽约市为例，总结品牌过去在该市场的问题以及未来进入该市场的经验教训 - 纽约市场与伦敦市场类似，应采用全渠道方法，利用热门灯光店和接入点来提高利润率和盈利能力；目前纽约有1个枢纽和150个接入点，应增加接入点，将新鲜产品送到客户手中，并且采用资本高效的方式 [68] 问题5: 业务成本方面，特别是劳动力和配送司机短缺问题，以及是否会影响每日新鲜送达战略 - 新鲜甜甜圈业务的增长不受劳动力可用性的影响；第三季度在美国招聘了2100人，是历史最高水平，能够满足业务增长需求 [72] - 新增150多个每日新鲜送达门店所需的司机数量不多，相对而言，扩张能力不受此市场挑战的影响 [73] - 公司是全球业务，可以借鉴英国和澳大利亚的经验，通过交叉培训等方式利用员工，为员工提供职业发展机会 [74] 问题6: 国际业务中每日新鲜送达业务的最终扩张机会，特别是在现有公司拥有的市场中 - 公司重申长期接入点增长目标为每年800 - 1000个，其中一半在国外；即使在现有国家，也有显著的增长机会，不包括未来与新合作伙伴开拓的市场 [77] - 国际业务中公司拥有的市场目前有2800个门店，英国持续增加门店，墨西哥是最大的每日新鲜送达和接入点机会市场，预计这些市场还有约33000个机会 [78] 问题7: 公司是否在探索中国市场，未来的发展模式是公司自有还是与当地合作伙伴合作 - 公司收购的六个业务可以作为合作伙伴关系的基础；中国、巴西和西欧等国家有很大的增长潜力，公司将根据情况选择合作或特许经营模式；目前公司在核心业务和美国市场转型方面还有很多增长空间，同时也将与特许经营伙伴在其他国家继续发展 [81]

财务数据关键指标变化 - 2021年10月3日单季度总净收入3.42799亿美元，较2020年9月27日单季度的2.90233亿美元增长18.1%；前三季度总净收入10.13794亿美元，较2020年前三季度的7.96421亿美元增长27.3%[119] - 2021年10月3日单季度净亏损375.2万美元，较2020年9月27日单季度的1348.4万美元收窄72.2%；前三季度净亏损1912.6万美元，较2020年前三季度的3611.7万美元收窄47.0%[119] - 2021年10月3日单季度调整后净收入1261.6万美元，较2020年9月27日单季度的1178.2万美元增长7.1%；前三季度调整后净收入5071.1万美元，较2020年前三季度的2867.3万美元增长76.9%[119] - 2021年10月3日单季度调整后EBITDA为4141.7万美元，较2020年9月27日单季度的3778.5万美元增长9.6%；前三季度调整后EBITDA为1.40213亿美元，较2020年前三季度的1.03698亿美元增长35.2%[119] - 2021年10月3日单季度和前三季度有机收入分别增长6.2%和11.9%[119] - 2021年10月3日季度净亏损为375.2万美元，2020年9月27日季度净亏损为1348.4万美元；2021年10月3日前三季度净亏损为1912.6万美元，2020年9月27日前三季度净亏损为3611.7万美元[142][144] - 2021年10月3日季度调整后EBITDA为4141.7万美元，2020年9月27日季度为3778.5万美元；2021年10月3日前三季度为1.40213亿美元，2020年9月27日前三季度为1.03698亿美元[142] - 2021年10月3日季度调整后净收入为1261.6万美元，2020年9月27日季度为1178.2万美元；2021年10月3日前三季度为5071.1万美元，2020年9月27日前三季度为2867.3万美元[144] - 2021年10月3日季度利息费用净额为718.6万美元，2020年9月27日季度为790.8万美元；2021年10月3日前三季度为2522.8万美元，2020年9月27日前三季度为2626.3万美元[142] - 2021年10月3日季度折旧和摊销费用为2566.3万美元，2020年9月27日季度为2043.5万美元；2021年10月3日前三季度为7425.8万美元，2020年9月27日前三季度为5761.9万美元[142] - 2021年10月3日季度股份支付费用为631.5万美元，2020年9月27日季度为309.5万美元；2021年10月3日前三季度为1697.3万美元，2020年9月27日前三季度为923.6万美元[142][144] - 总净收入增长5260万美元，增幅约18.1%，有机收入增长1810万美元，增幅约6.2%，得益于新销售点和全渠道模式[154] - 产品和分销成本增加680万美元，增幅8.0%，占收入百分比从29.4%降至26.9%，得益于美国和加拿大市场DFD业务和销售组合变化[158][159] - 运营费用增加3550万美元，增幅29.2%，占收入百分比从42.0%增至45.9%，受收购和劳动力投资影响[161][162] - 销售、一般和行政费用增加640万美元，增幅13.8%，占收入百分比从16.0%降至15.4%，得益于规模经济[163] - 营销费用增加400万美元，增幅50.5%，主要因季度收入增加导致支出增加[164] - 2021财年第一至三季度，产品销售净收入为9.89132亿美元，较2020财年同期增加2.19671亿美元，增幅28.5%[176] - 2021财年第一至三季度，特许权使用费和其他收入为2466.2万美元，较2020财年同期减少229.8万美元，降幅8.5%[176] - 2021财年第一至三季度，公司总净收入为10.13794亿美元，较2020财年同期增加2.17373亿美元，增幅27.3%[176] - 2021财年第一至三季度，产品和分销成本为2.57166亿美元，较2020财年同期增加3475.7万美元，增幅15.6%[176] - 2021财年第一至三季度，运营费用为4.62733亿美元，较2020财年同期增加1.20941亿美元，增幅35.4%[176] - 销售、一般和行政费用增加3430万美元，增幅26.6%，占收入百分比从16.2%降至16.1%[188] - 营销费用增加690万美元，增幅28.0%[189] - 开业前成本减少530万美元，降幅55.2%[190] - 折旧和摊销费用增加1660万美元，增幅28.9%[192] - 关联方利息费用减少630万美元，降幅37.8%[193] - 2021财年前三季度调整后EBITDA总计1.40213亿美元，较2020财年同期增加3651.5万美元，增幅35.2%[197] - 2021财年前三季度经营活动提供现金9880万美元，较2020财年同期增加6800万美元[207][208] - 2021财年前三季度投资活动使用现金1.167亿美元，较2020财年同期减少860万美元[207][211] - 2021财年前三季度融资活动提供现金2740万美元，较2020财年同期减少9520万美元[207][212] - 截至2021年1月3日，未来债务和租赁等义务总计1839.4亿美元；截至10月3日，2019信贷安排下未偿本金降至7亿美元[203][204] - 截至2021年10月3日的三个季度，非美元子公司收入约占公司总收入27%，约2.751亿美元，汇率变动10%会使总收入变动约2750万美元[230] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国和加拿大地区，截至2021年10月3日的四个季度，收入为9.04633亿美元，非新鲜收入为 - 537.19万美元，来自失眠曲奇和无辐条枢纽的新鲜收入为 - 4141.86万美元，有辐条枢纽的销售额为4367.28万美元，每枢纽销售额为380万美元；2021年1月3日财年每枢纽销售额为350万美元，2019年12月29日为320万美元[147] - 国际市场，截至2021年10月3日的四个季度，有辐条枢纽的销售额为3146.15万美元；2021财年为2301.85万美元，2019财年为2231.15万美元[147] - 国际市场每枢纽销售额从2020财年的640万美元增长至860万美元，超过2019财年疫情前水平[148] - 美国和加拿大地区每枢纽销售额从2020财年的350万美元增长至380万美元，高于2019年转型初期的320万美元[148] - 产品销售从2020财年第三季度到2021财年第三季度增加5300万美元，增幅18.8%，约3250万美元的增长归因于从加盟商收购的门店[151] - 特许权使用费和其他收入从2020财年第三季度到2021财年第三季度减少40万美元，降幅4.9%，受2020财年下半年和2021财年第一季度收购影响[152] - 美国和加拿大市场净收入增长2320万美元，增幅约11.5%，有机收入减少470万美元，降幅约2.3%，主要受传统批发业务收入减少影响[155] - 国际市场净收入增长2380万美元，增幅约37.4%，有机收入增长1850万美元，增幅约29.1%，得益于限时产品、DFD扩张和疫情影响减弱[156] - 市场开发净收入增长560万美元，增幅约23.1%，有机收入增长440万美元，增幅约18.1%，主要受收购和市场条件改善驱动[157] - 2021财年第三季度，美国和加拿大调整后EBITDA为1991.2万美元，较2020财年第三季度减少11.6万美元，降幅0.6%[171] - 2021财年第三季度，国际业务调整后EBITDA为2165.5万美元，较2020财年第三季度增加655.7万美元，增幅43.4%[171] - 2021财年第一至三季度，美国和加拿大业务净收入增长1.21915亿美元，增幅21.9%；有机收入增长2285.3万美元，增幅4.1%[179] - 2021财年第一至三季度，国际业务净收入增长8443万美元，增幅53.2%；有机收入增长6266.3万美元，增幅39.5%[179] - 2021财年第一至三季度，市场开发业务净收入增长1102.8万美元，增幅13.7%；有机收入增长944.4万美元，增幅11.7%[179] 公司门店及枢纽情况 - 截至2021财年第三季度末，公司全球接入点超10000个，本季度新增393个DFD门店，其中美国和加拿大新增153个，国际市场新增151个，市场开发部门新增89个[120] - 2021财年第三季度，公司单店每周平均收入较2020年第三季度增长超50%[122] - 截至2021财年第三季度末，全球约98%的门店（包括公司自有和加盟店）恢复运营[123] - 截至2021年10月3日，公司全球接入点达10041个，包括1757家门店、42辆流动餐车和8242个DFD门店；2021财年第三季度全球净增31家门店[129][131] - 截至2021年10月3日，公司共有410个枢纽，包括美国和加拿大238个、国际市场35个、市场开发部门137个[133] 公司债务及信贷情况 - 2021年1月3日，公司长期债务总额为82705.5万美元，扣除流动部分后为78581万美元，总债务及关联方应付票据为112295.8万美元[215] - 2019年信贷安排提供7亿美元定期贷款和3亿美元循环信贷额度，借款利率根据总净杠杆比率而定，需每季度支付1.25%定期贷款本金[216] - 截至2021年10月3日，公司需维持总净杠杆比率低于5.50:1，到2023年4月2日降至5.00:1，2021财年第三季度末该比率为3.19:1[217] - 公司曾与KK GP有3.37148亿美元关联方票据，2021财年第二季度已还清，2021年10月3日止季度无利息支出[215][219] - 2021年6月17日，公司借入5亿美元定期贷款，利率2.68175%，7月7日还清，部分资金来自19年信贷安排循环信贷额度提取的1亿美元[221] - 截至2021年10月3日，公司就19年信贷安排下7亿美元未偿债务中的5.05亿美元进行利率互换，1.95亿美元未对冲，1个月LIBOR变动100个基点对利息支出有相应影响[228] 公司面临的风险及应对措施 - 英国金融行为监管局计划2023年底逐步淘汰LIBOR，公司认为其停用不会对流动性或经营业绩产生重大影响[229] - 2021财年第三季度，公司面临全球大宗商品通胀逆风，采取措施管理成本增加，包括调整产品价格[226] - 公司面临汽油价格波动风险，可能直接购买商品期货合约进行对冲[227]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q2净收入增长43%至3.49亿美元，有机收入增长23%，调整后EBITDA增长78%至5240万美元，调整后净收入增长254%至2050万美元 [11][13] - 与2019年相比，两年累计有机收入增长16% [12] - 截至8月8日，公司现金为1.187亿美元，净债务为6.46亿美元，总净杠杆为3.6倍 [39] - 公司发布2021年全年指引，净收入13.4 - 13.8亿美元，增长19.4% - 23%；有机收入增长10% - 12%；调整后EBITDA 1.78 - 1.85亿美元，增长22.4% - 27.2%；调整后净收入6200 - 6800万美元，增长46.4% - 60.6% [60] - 公司发布长期展望，有机收入年增长9% - 11%，调整后EBITDA年增长12% - 14%，调整后净收入年增长18% - 22% [61] 各条业务线数据和关键指标变化 美国和加拿大业务 - 净收入增长25%至2.31亿美元，有机增长3.9%，两年累计有机增长14.3% [40][41] - DFD门店超5000家，平均每周单店销售额增长超30% [41] - 调整后EBITDA从2760万美元增至2800万美元，EBITDA利润率为12.2% [42][43] - 品牌甜点业务推出三种新品，已在约6300个地点、17家零售商处销售，Q2投资三条新生产线，产能将提升超200%，预计年底实现盈利 [45][46][47] 国际业务 - 净收入增长159%至8900万美元，有机收入增长126%，与2019年Q2相比有机增长28% [48] - 新增600个销售点，电商占Q2零售销售额的15% [48][49] - 调整后EBITDA从160万美元增至2400万美元 [49] 市场开发业务 - 净收入从2600万美元增至2900万美元，有机增长17% [51] - 新增92个销售点，电商表现强劲 [51] - 调整后EBITDA从800万美元增至1000万美元，增长25% [52] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至Q2末，全球有9575个销售点，较去年同期增长70%，其中DFD门店7849家，实体门店1726家 [54][55] - 美国和加拿大市场有潜力新增2800 - 3000个DFD门店 [94] - 国际市场有潜力新增2800个销售点 [56] - 截至Q2，全球有413个生产设施，较去年同期增加5个 [57] - 美国和加拿大市场每个枢纽的平均辐条数量从37个增至45个，国际市场从65个增至71个 [58] - 国际市场每个枢纽的过去12个月销售额从2020年的640万美元增至800万美元，美国和加拿大市场从350万美元增至360万美元 [58][59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注三个增长杠杆，即增加购买频率、提高产品可得性、提升盈利能力，以实现全球扩张和成为最受欢迎的甜点品牌 [14][15] - 增加购买频率的方式包括拓展电商能力、产品创新和高效营销，上半年全球零售销售额的19%来自电商 [16][17][18] - 提高产品可得性的方式包括增加销售点，上半年新增1300个全球销售点，计划每年新增800 - 1000个 [20][21][22] - 提升盈利能力的方式包括收购加盟商、扩展枢纽 - 辐条模式 [23][24] - 公司认为失眠曲奇是Q2增长的关键因素，且其发展已超越校园市场 [26] - 在甜甜圈新鲜配送业务上，美国市场直接竞争对手较少，公司品牌专注于特殊场合，与低价产品面向不同消费者 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年Q2是公司重返公开市场的首个季度，也是84年历史中表现最强劲的季度之一，展示了全球转型的成效和适应运营环境变化的能力 [7] - 公司国际业务处于早期增长阶段，计划在现有市场增长并拓展新市场 [10] - 美国市场增长显著，控制了50个顶级市场中的48个，全渠道战略推动了业务增长 [11] - 尽管面临商品成本压力和运营成本上升，但公司对2021年和长期增长有信心，预计2022年将超越长期展望 [35][60][61][62] 其他重要信息 - 公司将在9月提高核心甜甜圈业务的菜单价格，以应对商品和工资通胀 [71][79][80] - 公司预计在未来12个月内总净杠杆低于3倍，并将支付每股0.035美元的初始现金股息，之后保持稳定季度股息直至达到净杠杆政策目标 [62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国利润率何时开始增长，长期来看美国和国际业务利润率差距能缩小到多少 - 美国正在实施枢纽 - 辐条模式，随着DFD门店增加，已看到效率提升，但目前因转型加速产生了额外实施成本，导致利润率较低 [68][69] - 排除品牌甜点业务、纽约市场和近期收购业务的影响，美国新鲜甜甜圈业务的EBITDA利润率已超15% [70] - Q4将看到价格上涨和枢纽 - 辐条模式效率提升带来的好处 [71] - 长期来看，由于美国存在遗留业务，无法完全缩小与国际业务的利润率差距，但未来几年美国EBITDA利润率将达到15% [72] 问题2: 国际业务增长是否因需求积压，哪些国家表现超预期或滞后，开店情况如何 - 公司目标是在全球开设10 - 15个新枢纽，本周已在埃及开罗开设新枢纽 [75] - 随着业务从疫情中恢复，全渠道模式和新销售点的增加推动了国际业务增长，英国、新西兰、澳大利亚、爱尔兰和墨西哥等核心市场表现良好 [76] 问题3: 9月价格上涨的形式和影响 - 9月将提高核心甜甜圈业务和核心盒装业务的菜单价格，价格因地区而异 [79] - 价格上涨旨在应对商品和工资通胀，公司认为作为新鲜甜甜圈供应商，有能力实施价格上涨并将其转化为利润 [80] - 从旧批发业务转向DFD业务时，相同定价结构被客户接受，显示了公司的定价能力 [81] 问题4: 目前成本较6月增加了多少，主要增加在哪些方面，美国利润率从12%提升到15%以上的路径是什么 - 成本增加主要在运营费用，尤其是劳动力成本，产品成本增长也超预期 [83] - 提升美国利润率的途径包括全系统利用全渠道模式提高效率，在有辐条的枢纽和电商渠道增加交易，在特定城市增加DFD门店 [85][86][88] - 目前实施枢纽 - 辐条模式存在招聘、培训和加班等实施成本，但新的劳动力管理和需求规划系统将在实施完成后提高效率 [90][91] 问题5: 美国和加拿大DFD业务的长期机会有多大 - 美国市场DFD门店的潜在新增数量约为2800 - 3000个，从ACV角度看，长期占比可能在5% - 10%，稀缺性对品牌很重要 [94][95] 问题6: DFD业务30%的年同比销售增长的驱动因素是什么 - 一是注重选择高质量门店，放弃流量不足的门店；二是产品全部为新鲜甜甜圈且价格与门店相同，提高了盈利能力和周销售额 [98][99][100] 问题7: 在推出DFD模式时，在杂货和便利店渠道的竞争情况如何 - 公司的盒装业务比较独特，在美国直接竞争对手较少，品牌专注于特殊场合，与低价产品面向不同消费者 [103] 问题8: 品牌甜点业务在2022 - 2023年的增长情况和利润提升路径如何 - 品牌甜点业务有很大潜力，公司将谨慎发展，目前投资新生产线是为了满足客户需求，预计到2023年业务将增长约三倍，占甜零食市场约4% [106][107][109] - 目前该业务因规模小和自动化刚开始而拖累利润，但由于是高价产品，未来利润率将改善 [110][111] 问题9: 中期通胀假设是否合理 - 长期通胀假设与当前预期一致，但短期商品成本压力超预期 [114][115] - 公司通过专注特色盒装、新鲜甜甜圈、品牌甜点业务和全球新鲜盒装业务，以及利用枢纽 - 辐条模式的效率，有信心应对成本压力并实现盈利目标 [115][116]