财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额增长6.5%至69亿美元，企业同店销售额增长4.4%，较第四季度有190个基点的连续改善 [31] - 毛利润增长19.2%至23.4亿美元，毛利率从去年同期的30.3%提升至33.9% [32] - 运营收入增长40.7%至7.315亿美元，占总收入的10.6% [40] - 净利润增长43.2%至5.364亿美元，摊薄后每股收益为2.30美元，去年同期为1.60美元 [41] - 截至季度末，现金及现金等价物总计12.2亿美元，未偿还债务为34.5亿美元 [42] - 第一季度资本支出为2.534亿美元，去年同期为2.249亿美元；预计2022财年资本支出约为1.4亿美元 [43] - 第一季度折旧和摊销总计1.889亿美元，去年同期为1.727亿美元；预计2022财年折旧和摊销约为7.7亿美元 [44] - 2022财年摊薄后每股收益预计在7.80 - 8.20美元之间，合并净销售额预计在277.6 - 281.4亿美元之间 [45] - 预计第二季度合并净销售额在66.5 - 67.8亿美元之间，摊薄后每股收益在1.45 - 1.55美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Dollar Tree业务线 - 第一季度实现11.2%的同店销售增长，是20多年来最佳季度同店销售表现，毛利率达40.6%，运营利润率达20.2% [22] - 同店销售增长由平均客单价15.4%的增长驱动，部分被3.6%的客流量下降所抵消 [23] - 非必需品业务实现14.1%的同店销售增长，消费品业务增长8% [24] Family Dollar业务线 - 第一季度同店销售下降2.8%，自2019年以来累计下降近10% [27] - 同店销售下降由3.7%的客流量下降和1%的平均客单价增长构成 [27] - 消费品业务实现1.2%的同店销售增长，非必需品业务下降14.7% [28] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将Dollar Tree从一家优秀公司转变为伟大公司，通过投资提升Family Dollar业务表现和供应链效率，支持Dollar Tree持续发展 [7][8] - 重点投资领域包括员工、供应链、Family Dollar定价和价值主张、技术等方面 [9][10] - 公司计划在10月举办投资者日，提供更多战略细节和透明度 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者面临高通胀、高油价、疫情影响和地缘政治不确定性等挑战，价值零售可帮助家庭节省开支 [12] - 公司认为当前是进行变革的理想时机，有望实现长期可持续增长和股东价值提升 [13] - 预计公司将继续面临通胀、全球供应链和地缘政治因素带来的不确定性，但对未来发展充满信心 [47] 其他重要信息 - 3月公司董事会重组，新增执行主席、副主席和多名董事，设立财务委员会和可持续发展与企业社会责任委员会 [16] - 本周发布2022年企业社会责任报告 [17] - 两周前新增两名关键高管，分别负责供应链和Family Dollar商品采购 [19][20] - 上周宣布关闭阿肯色州西孟菲斯的30年历史配送中心，并为受影响员工提供支持 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否谈谈各品牌举措的潜在时机、团队组建以及可实现可持续盈利增长的低难度机会 - 公司正在全面审视整个组织，目标是实现长期可持续增长，将补充有经验的人员 [62] - 短期至中期将投资员工和门店，优化Family Dollar定价；长期将提升供应链效率和信息技术水平，预计未来两到三年会有改善 [63][64] 问题2: 请分析Dollar Tree第一季度同店销售增长的原因以及客户对新产品的反馈 - 客户对Dollar Tree的新产品反应良好，单位销售情况好于预期，平均客单价上升15% [66] - 外部研究显示，85%的客户表示很可能继续在Dollar Tree购物，77%的客户推荐该店 [67] 问题3: 实现Dollar Tree和Family Dollar运营和技术目标所需的增量投资规模如何 - 目前无法提供具体投资规模，相关信息将在10月的分析师日公布 [72][73] 问题4: 能否预估Dollar Tree第二季度及全年的毛利率水平，以及长期毛利率目标 - 今年预计毛利率至少达到历史范围的高端，具体水平受市场不确定性影响 [75] 问题5: Family Dollar能否在长期内缩小与竞争对手的运营利润率差距，达到高个位数运营利润率 - 公司认为可以实现这一目标 [77] 问题6: 公司战略侧重于投资，如何平衡投资与运营利润率机会 - 公司在投资的同时实现了每股收益和营收增长，投资旨在实现长期可持续增长 [80] - 新的财务委员会将关注投资资本回报率，投资将提高生产力和效率，最终带来回报 [81] 问题7: 公司在进行投资的情况下，明年能否实现销售和利润率的增长 - 公司认为可以实现 [84] 问题8: 如何确保价格投资不会引发价格战 - 公司将以满足客户需求为首要目标，由专业人员平衡投资决策，确保整体购物体验具有高价值 [86] 问题9: Dollar Tree客流量下降趋势如何，以及2000个SKU的更换计划和后续推出情况 - 客流量受复活节时间和刺激资金发放影响，第一季度波动较大 [92] - 2000个SKU是需要更换的目标数量，目前已完成47%，后续将陆续推出，商品组合会根据市场动态调整 [90][91] 问题10: 历史上中等收入客户转向低价消费的滞后时间，以及当前宏观环境是否不同 - 2008 - 2011年Family Dollar和Dollar Tree同店销售加速增长，当前面临不同压力，难以预测未来情况 [97] 问题11: 关于1.25美元价格策略，增加价值的品类情况以及非必需品业务的机会 - 非必需品业务表现良好，无需大量调整；2000个SKU主要集中在消费品类别，如咸味零食、碳酸饮料和食品，将继续增加这些品类的SKU以驱动客流量 [101][102] 问题12: 3美元和5美元商品的推广速度能否加快 - 推广速度受供应链限制，公司会尽快推进，预计将在整个网络推广，相关情况将在10月分析师日分享 [104][105][106] 问题13: 如何看待全球航运背景，合同与现货价格情况以及整体运费成本 - 第一季度运费符合预期，预计上半年受2021年下半年费率年化影响；柴油价格上涨，每上涨1美元将带来约6300万美元的逆风 [109] - 海运积压情况较去年有所改善，合同承运人表现基本符合计划，公司使用多种运输方式，对当前成本情况感到满意 [110][111] 问题14: Dollar Tree针对1.25美元价格点的商品采购是否目标毛利率为36%，是否考虑测试更高价格点 - 公司对1.25美元、3美元和5美元的固定价格点感到满意，将在保证为客户提供高价值商品的同时，关注利润率以实现营收和利润增长 [114]

财务报表调整 - 2022年4月30日和2021年5月1日的财务状况及运营结果已进行必要调整以公允列报[31] 产品召回与诉讼 - 2022年2月11日，FDA指出Family Dollar西孟菲斯配送中心存在鼠患等问题，公司发起自愿召回[38] - 2022年2月22日起，公司收到13起与上述配送中心问题相关的集体诉讼[39] 高级票据公允价值与账面价值 - 2022年4月30日，高级票据的公允价值为32.327亿美元，账面价值为34.242亿美元[49] 每股净收益 - 2022年13周（截至4月30日）基本每股净收益为2.38美元，摊薄后为2.37美元[50] - 2021年13周（截至5月1日）基本每股净收益为1.61美元，摊薄后为1.60美元[50] 股票薪酬费用 - 2022年13周（截至4月30日）和2021年13周（截至5月1日）的股票薪酬费用分别为3580万美元和3180万美元[51] 未归属股票单位数量 - 截至2022年4月30日，服务型受限股票单位（RSUs）未归属数量为962,748股[54] - 截至2022年4月30日，绩效型股票单位（PSUs）未归属数量为410,007股[55] 未纳入摊薄每股净收益计算的股票奖励 - 2022年和2021年分别有290万股和70万股股票期权及其他基于股票的奖励因反摊薄而未纳入摊薄每股净收益计算[50] 授予期权 - 2022年3月19日，公司向董事会执行主席授予一次性期权，可购买2252587股普通股，公允价值为1.356亿美元[57] 股票回购 - 截至2022年4月30日的13周内，公司在公开市场回购89779股普通股，花费1420万美元；2021年同期回购2150572股，花费2.5亿美元，其中约870万美元截至2021年5月1日未结算[61] - 截至2022年4月30日，董事会回购授权剩余25亿美元[61] - 2022年13周回购89779股普通股，花费1420万美元，2021年13周回购2150572股普通股，花费2.5亿美元[160] - 截至2022年4月30日，董事会回购授权剩余25亿美元[160] 业务板块净销售额 - 公司运营两个业务板块，2022年13周内，Dollar Tree板块净销售额37.818亿美元，Family Dollar板块31.183亿美元，合并净销售额69.001亿美元；2021年同期分别为33.213亿、31.555亿和64.768亿美元[66] - 2022年4月，Dollar Tree板块净销售额中，Consumable占比46.2%（17.472亿美元），Variety占比49.3%（18.644亿美元），Seasonal占比4.5%（1.702亿美元）；Family Dollar板块净销售额中，Consumable占比78.1%（24.351亿美元），Home products占比7.9%（2.481亿美元），Apparel and accessories占比5.4%（1.674亿美元），Seasonal and electronics占比8.6%（2.677亿美元）[70] - 2022年13周（截至4月30日）净销售额为69.001亿美元，较去年同期的64.768亿美元增长6.5%[120] - Dollar Tree部门13周净销售额增加4.605亿美元，增幅13.9%，可比门店净销售额增长11.2%，新门店销售额为1.111亿美元[137] - Family Dollar部门13周净销售额减少3720万美元，降幅1.2%，可比门店净销售额下降2.8%，新门店销售额为7440万美元[147][148] 业务板块毛利润 - 2022年13周内，Dollar Tree板块毛利润15.347亿美元，Family Dollar板块8.058亿美元，合并毛利润23.405亿美元；2021年同期分别为11.183亿、8.458亿和19.641亿美元[68] - 2022年13周（截至4月30日）毛利润为23.405亿美元，较去年同期的19.641亿美元增长19.2%，毛利率从30.3%提升至33.9%[122] - Dollar Tree部门13周毛利率从33.7%增至40.6%[138] - Family Dollar部门13周毛利率从26.8%降至25.8%[147][152] 业务板块运营收入 - 2022年13周内，Dollar Tree板块运营收入7.642亿美元，Family Dollar板块8950万美元，Corporate、support和Other亏损1.222亿美元，合并运营收入7.315亿美元；2021年同期分别为4.003亿、2.114亿、亏损9180万和5.199亿美元[68] - 2022年13周（截至4月30日）营业收入为7.315亿美元，较去年同期的5.199亿美元增长40.7%，营业利润率从8.0%提升至10.6%[130] - Dollar Tree部门13周营业利润率从12.1%增至20.2%[138] - Family Dollar部门13周营业利润率从6.7%降至2.9%[147][152] 业务板块销售、一般和行政费用 - 2022年13周（截至4月30日）销售、一般和行政费用为16.115亿美元，较去年同期的14.471亿美元增长11.4%，费用率从22.3%升至23.3%[127] - Dollar Tree部门13周销售、一般和行政费用率从21.6%降至20.4%[138] - Family Dollar部门13周销售、一般和行政费用率从20.2%增至23.0%[147][152] 业务板块利息净支出与税前收入 - 2022年13周内，公司利息净支出3400万美元，税前收入6.975亿美元；2021年同期分别为3300万和4.869亿美元[68] 业务板块商誉与总资产 - 截至2022年4月30日，Dollar Tree板块商誉4.248亿美元，Family Dollar板块15.595亿美元，合并商誉19.843亿美元[68] - 截至2022年4月30日，Dollar Tree板块总资产98.019亿美元，Family Dollar板块120.659亿美元，Corporate、support和Other 5.045亿美元，合并总资产223.723亿美元[68] 门店数量与销售面积 - 公司运营超16100家零售折扣店，分为Dollar Tree和Family Dollar两个报告部门[94] - 截至2022年4月30日13周，Dollar Tree和Family Dollar新开店分别为42家和70家，关店分别为13家和17家，期末门店总数达16162家[97] - 截至2022年4月30日13周，Dollar Tree和Family Dollar销售面积分别为7000万平方英尺和5980万平方英尺，总计1.298亿平方英尺[97] - 2022年新开Dollar Tree和Family Dollar门店平均销售面积分别约为8580平方英尺和8800平方英尺[96] 可比门店数据 - 2022年4月30日止13周，按固定汇率计算，综合可比门店净销售额增长4.4%，Dollar Tree部门增长11.2%，Family Dollar部门下降2.8%[99] - 2022年4月30日止13周，按固定汇率计算，综合客户流量下降3.6%，Dollar Tree部门下降3.6%，Family Dollar部门下降3.7%[99] - 2022年4月30日止13周，按固定汇率计算，综合平均客单价增长8.4%，Dollar Tree部门增长15.4%，Family Dollar部门增长1.0%[99] 产品提价 - 2022财年第一季度，公司完成将多数1美元商品提价至1.25美元的计划，提价已抵消销量下降[101] Dollar Tree Plus门店 - 截至2022年4月30日，公司约有1470家Dollar Tree Plus门店，预计2022财年将在1500家门店推行该概念[102] Instacart平台覆盖门店 - 截至2022年4月30日，Instacart平台覆盖近7000家Dollar Tree门店，超6000家Family Dollar门店[103][107] Combo Stores与H2 stores - 截至2022年4月30日，公司运营超330家Combo Stores和约3985家H2 stores[105][106] - 2022财年，公司预计新增或搬迁400家Combo Stores，完成800家门店改造[107] 成人饮料销售 - 2022财年第一季度，公司在约80家门店增加成人饮料销售[108] 成本增加因素 - 公司运营受海运成本、国内货运和燃料成本、工资和福利成本等因素影响，可能对销售、利润率和盈利能力产生不利影响[72][73] - 2022年，各州和地方最低工资上调及特定市场工资投入预计使成本增加超1.95亿美元[112] 产品召回等成本 - 2022财年第一季度，因产品召回、整改和资产减值，公司每股摊薄成本为0.13美元；第二季度预计每股摊薄成本为0.22美元[115] 现金流量 - 13周经营活动提供的净现金减少1770万美元，投资活动使用的净现金增加3350万美元，融资活动使用的净现金减少2.275亿美元[157][158] 长期借款与信贷额度 - 截至2022年4月30日，长期借款为34.5亿美元，循环信贷额度下可用15亿美元，信用证偿还和担保协议下承诺3.306亿美元[159] - 截至2022年4月30日，循环信贷额度下无未偿还借款[162] 市场风险 - 公司面临利率和柴油燃料成本变化的市场风险，可能进行利率或柴油燃料掉期交易[161]

财务数据关键指标变化 - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日净销售额分别为263.098亿美元、255.084亿美元和236.108亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日其他收入分别为0.114亿美元、0.009亿美元和0[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日总成本分别为185.839亿美元、177.21亿美元和165.701亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日运营收入分别为18.114亿美元、18.879亿美元和12.622亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日净利息支出分别为1.789亿美元、1.473亿美元和1.621亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日前所得税收入分别为16.322亿美元、17.398亿美元和10.987亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日所得税拨备分别为3.043亿美元、3.979亿美元和2.717亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日净收入分别为13.279亿美元、13.419亿美元和8.27亿美元[305] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日基本每股净收入分别为5.83美元、5.68美元和3.49美元[305] - 2022年1月29日公司总资产为217.218亿美元，较2021年1月30日的206.96亿美元增长了4.95%[310] - 2022年1月29日公司总负债为140.033亿美元，较2021年1月30日的134.107亿美元增长了4.42%[310] - 2022年1月29日公司股东权益为77.185亿美元，较2021年1月30日的72.853亿美元增长了5.94%[310] - 2022年1月29日公司现金及现金等价物为9.849亿美元，较2021年1月30日的14.167亿美元下降了30.5%[310] - 2022年1月29日公司商品存货为43.673亿美元，较2021年1月30日的34.27亿美元增长了27.44%[310] - 2022年公司净收入为13.279亿美元，2021年为13.419亿美元，2020年为8.27亿美元[312] - 2021年公司净收入为13.419亿美元，较2020年的8.27亿美元增长了62.26%[312] - 2022年1月29日净收入为13.279亿美元，2021年1月30日为13.419亿美元，2020年2月1日为8.27亿美元[315] - 2022年1月29日经营活动提供的净现金为14.315亿美元，2021年1月30日为27.163亿美元，2020年2月1日为18.698亿美元[315] - 2022年1月29日投资活动使用的净现金为10.199亿美元，2021年1月30日为8.897亿美元，2020年2月1日为10.202亿美元[315] - 2022年1月29日融资活动使用的净现金为8.365亿美元，2021年1月30日为9.499亿美元，2020年2月1日为7.098亿美元[315] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，现金及现金等价物分别包含6.806亿美元和11.35亿美元主要投资于货币市场证券的投资[327] - 2022年1月29日和2021年1月30日，计入存货的仓储和配送总成本分别为2.032亿美元和1.727亿美元[331] - 2022年1月29日、2021年1月30日和2020年2月1日，资本化的利息成本分别为110万美元、320万美元和240万美元[334] - 2021 - 2019年租赁权摊销费用净额分别为3850万美元、4810万美元和5290万美元[343] - 2021 - 2019年资产减记费用分别为440万美元、460万美元和910万美元，其中使用权资产减记费用分别为390万美元、380万美元和850万美元[344] - 2019年第四季度，家庭美元报告单元商誉减值3.13亿美元，累计商誉减值费用达30.4亿美元[349][350] - 2021 - 2019年广告费用净额分别为9390万美元、8080万美元和1.029亿美元[356] - 2021 - 2019年股份支付总费用分别为7990万美元、8390万美元和6140万美元[359] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，物业、厂房及设备净值分别为44.773亿美元和41.163亿美元[363] - 2022 - 2020年折旧费用分别为6.72亿美元、6.311亿美元和5.819亿美元[363] - 截至2022年1月29日和2021年1月30日，其他流动负债分别为8.02亿美元和8.153亿美元[364] - 2022 - 2020年所得税费用分别为3.043亿美元、3.979亿美元和2.717亿美元[366] - 2022 - 2020年有效税率分别为18.6%、22.9%和24.7%[366] - 2022年1月29日递延所得税资产净额为18.54亿美元，递延所得税负债净额为28.209亿美元，递延所得税净负债为9.669亿美元[371] - 2022年1月29日，公司有州税抵免结转、净经营亏损结转和资本亏损结转共计9150万美元，部分将于2022 - 2041年到期[371] - 截至2022年1月29日，未确认税收利益余额为2090万美元，若确认会影响有效税率的金额为1650万美元[374] - 公司认为未来12个月不确定税收立场准备金可能减少850 - 950万美元[376] - 截至2022年1月29日，公司记录潜在利息和罚款负债210万美元[377] - 2022年1月29日，公司海洋运输合同承诺金额为2.296亿美元，软件许可及支持等协议承诺金额为2.66亿美元[378] - 2022年1月29日，公司信用证相关协议金额为4.25亿美元，已承诺用于进口商品采购信用证金额为2.579亿美元，备用信用证金额为4600万美元[379] - 公司已发行的担保债券总额为1.186亿美元，有效期至2025财年[380] - 2021财年第四季度，公司因产品召回记录约3410万美元费用[388] - 2022年1月29日和2021年1月30日长期债务分别为34.5亿美元和32.5亿美元，未摊销折扣发行成本分别为3300万美元和2380万美元[406] - 2022年1月29日总租赁成本为20.262亿美元，2021年1月30日为19.523亿美元，2020年2月1日为19.112亿美元[428] - 2022年1月29日加权平均剩余租赁期限为5.9年，加权平均折现率为3.4%；2021年1月30日分别为6.1年和3.9%；2020年2月1日分别为6.4年和4.3%[429] - 未折现租赁付款总额为72.471亿美元，减去利息6.938亿美元后，租赁负债现值为65.533亿美元[430] - 2022年1月29日经营租赁产生的经营现金流为15.798亿美元，2021年1月30日为15.194亿美元，2020年2月1日为14.334亿美元[432] - 2022年1月29日高级票据公允价值为35.585亿美元，账面价值为34.234亿美元；2021年1月30日公允价值为36.544亿美元，账面价值为32.315亿美元[441] - 2022年1月29日基本每股净收益为5.83美元，摊薄后为5.80美元；2021年1月30日基本为5.68美元，摊薄后为5.65美元；2020年2月1日基本为3.49美元，摊薄后为3.47美元[443] - 2021财年、2020财年和2019财年分别回购9156898股、3982478股和1967355股普通股，花费分别为9.5亿美元、4亿美元和2亿美元，截至2022年1月29日，董事会回购授权剩余25亿美元[444] - 2022年1月29日401(k)计划总成本为2880万美元，2021年1月30日为2640万美元，2020年2月1日为2510万美元[447] - 2022年1月29日销售成本为1.83亿美元，2021年1月30日为1.54亿美元，2020年2月1日为1.29亿美元[454] 各条业务线数据关键指标变化 - 公司运营分为Dollar Tree和Family Dollar两个报告业务部门[320] - 2022年1月29日美元树门店净销售额为139.221亿美元，家庭美元门店为123.877亿美元，合并净销售额为263.098亿美元[463] - 2022年1月29日美元树门店毛利润为46.036亿美元，家庭美元门店为31.223亿美元，合并毛利润为77.259亿美元[463] - 2022年1月29日美元树门店经营收入为16.07亿美元，家庭美元门店为5.431亿美元，合并经营收入为18.114亿美元[465] - 2022年美元树门店固定资产、厂房和设备增加额为4.771亿美元，家庭美元门店为4.989亿美元，合并增加额为10.212亿美元[465] - 2022年1月美元树门店净销售额中，消耗品类占比45.5%为63.345亿美元，多样品类占比48.8%为67.94亿美元，季节性商品占比5.7%为7.936亿美元[467] - 2022年家庭美元门店净销售额中，消耗品类占比76.3%为94.465亿美元，家居产品占比8.3%为10.339亿美元，服装及配饰占比6.3%为7.815亿美元，季节性及电子产品占比9.1%为11.258亿美元[467] 公司业务运营相关 - 截至2022年1月29日，公司在48个州和5个加拿大省份经营超过16000家折扣零售店[320] 公司融资活动相关 - 2022年公司通过员工股票购买计划发行股票0.1百万股，获得资金1.04亿美元[312] - 2022年公司回购股票920万股，花费9.499亿美元[312] - 2021年公司回购股票400万股，花费3.999亿美元[312] - 2018年4月19日公司完成7.5亿美元浮动利率票据、10亿美元3.70%高级票据、10亿美元4.00%高级票据和12.5亿美元4.20%高级票据的注册发行[411] - 2021年12月1日公司完成8亿美元2.65%高级票据和4亿美元3.375%高级票据的注册发行[418] - 2019年第四季度公司预付5亿美元浮动利率票据，2020年第一季度偿还剩余2.5亿美元[424] - 2020年第四季度公司偿还3亿美元5.00%高级票据[424] - 2021年第四季度公司用新票据发行所得赎回10亿美元2023年到期高级票据，产生4380万美元赎回溢价[425] - 2021年12月8日公司签订15亿美元循环信贷协议，利率为调整后期限担保隔夜融资利率加1.125%，2022年1月29日为1.28%[407][408] 公司租赁相关 - 截至2019年2月3日，采用租赁准则确认使用权资产62亿美元和租赁负债61亿美元，留存收益减少6530万美元[338] - 截至2022年1月29日，未来租赁付款不包括4.46亿美元已签订但未开始的具有法律约束力的最低租赁付款[426] 公司诉讼相关 - 公司面临多起诉讼，包括FDA指控、就业相关诉讼、滑石粉产品诉讼和产品污染相关集体诉讼等[384][385][386][388] - 2022年3月10日，公司在阿肯色州东区和田纳西州西区分别面临集体诉讼[398][399] 公司员工激励计划相关 - 2011综合激励计划于2021年3月17日不再用于新授奖励，2021年6月10日被2021综合激励计划取代，后者可授予最多650万股普通股[448] 公司股票相关 - 2022年1月29日服务型受限股非归属数量为1096066股，加权平均授予日公允价值为94.16美元[456] - 2022年1月29日业绩型受限股非归属数量为5

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额增长4.6%至70.8亿美元，企业同店销售额增长2.5%，两年累计增长7.4% [28] - 第四季度毛利润为21.4亿美元，毛利率为30.2%，上年同期为31.8% [30] - 第四季度综合销售、一般和行政费用占总收入的比例从21.7%增至22.1% [33] - 第四季度营业利润为5.788亿美元，占总收入的8.2%；非营业费用总计7960万美元；有效税率为9%，上年同期为22.3% [37] - 公司第四季度净利润为4.542亿美元，摊薄后每股收益为2.01美元，上年同期净利润为5.028亿美元，摊薄后每股收益为2.13美元 [38] - 年末现金及现金等价物总计9.849亿美元，2020财年末为14.2亿美元；截至1月29日，未偿还债务为34.5亿美元 [38] - 全年公司回购了9.5亿美元的股票，平均价格为每股103.75美元，目前股票回购授权还剩25亿美元 [39] - 与上年相比，Dollar Tree库存水平增加39%，Family Dollar增加17% [40] - 第四季度资本支出为2.716亿美元，上年同期为1.918亿美元；预计2022财年合并资本支出约为13亿美元 [40] - 第四季度折旧和摊销总计1.887亿美元，上年同期为1.829亿美元；预计2022财年合并折旧和摊销约为7.5亿美元 [41] - 预计2022财年企业同店销售额为低个位数至中个位数的正增长 [42] - 预计第一季度净利息支出约为3300万美元，2022财年约为1.29亿美元 [45] - 预计第一季度合并净销售额在66.3亿至67.8亿美元之间，摊薄后每股收益在1.95至2.10美元之间 [45] - 预计2022财年合并净销售额在272.2亿至278.5亿美元之间，摊薄后每股收益在7.60至8美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Dollar Tree业务线 - 第四季度同店销售额增长3.1%，两年累计增长5.5%，较第三季度提高90个基点 [8][28] - 平均客单价增长6%，客流量下降2.8% [29] - 第四季度毛利率下降50个基点至35.6% [30] - 第四季度SG&A占总收入的比例从20.1%增至20.6% [33] Family Dollar业务线 - 第四季度同店销售额增长1.7%，两年累计增长9.8%，较第三季度提高70个基点 [11][28] - 平均客单价增长4.6%，客流量下降2.7% [29] - 第四季度毛利率下降320个基点至23.4% [32] - 第四季度SG&A占总收入的比例从20.6%增至20.7% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成全美国超7800家Dollar Tree门店向1.25美元价格点的转换，比目标日期提前两个多月，该战略有助于吸引客流、提高生产力和运营绩效 [7][14] - 2022财年将Dollar Tree的3美元和5美元以上商品组合扩展到另外1500家门店 [24] - Family Dollar计划在2022年新增400家Combo Stores，目前有超240家 [25] - 2022财年计划对800家Family Dollar门店进行H2翻新，目前有3815家门店采用H2格式 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前处于转折点，有望通过各项举措实现经营业绩的显著提升，预计2022年摊薄后每股收益最高可达8美元，较2021年增长38% [48][50] - 消费者在当前高通胀环境下更注重价值和便利，公司的低价策略和丰富商品组合能满足消费者需求 [64] - 公司对实现35% - 36%的年度毛利率有信心，尽管货运成本仍处高位 [22] 其他重要信息 - 公司与Mantle Ridge保持建设性对话，每周与Paul Hilal和Rick Dreiling会面，财报电话会议问答环节不讨论相关问题 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dollar Tree门店在价格转换后大致的同店销售增长情况以及对单位销量下降幅度是否意外 - 公司表示单位销量下降在预期内，过去18 - 24个月因供应商成本增加，关键消耗品流失导致单位销量和交易减少 转换到1.25美元价格点可改善商品组合、提高毛利率和运营绩效 随着新商品引入，预计销售会逐渐改善 [57][58][60] 问题2: 能否按品牌拆分第一季度同店销售预测，以及如何看待低收入客户情况和第一季度与全年同店销售差异 - 公司未按品牌拆分预测，认为消费者手中刺激资金减少且面临高通胀压力，公司的低价策略和便利位置能满足消费者需求 [63][64] 问题3: 请分析2022年毛利率预测中的影响因素，特别是货运成本和各品牌毛利率驱动因素 - 货运成本仍是最大逆风，第一季度压力较大，柴油成本上升也带来压力 Family Dollar第一季度因刺激资金影响会出现不利销售组合 此外，Dollar Tree对商品的再投资也是重要因素 [65][66][68] 问题4: 1.25美元价格点带来的同店销售增长情况、不同门店和地区的差异以及对客户购物顺序的影响 - 消费者研究表明消费者信任Dollar Tree品牌，超85%的消费者表示会继续购物，超77%的消费者愿意推荐 不同地区单位销量下降情况相似 随着新商品引入，单位销量和销售预计会改善，公司有信心实现35% - 36%的毛利率 [73][74][79] 问题5: 能否给出1.25美元价格点带来的同店销售增长数据，以及如何将其转化为长期同店销售驱动力，是否会考虑进一步提价 - 公司表示1.25美元价格点能引入优质商品组合，满足客户需求 加速Dollar Tree Plus扩展到1500家门店，并计划未来扩展到5000家，同时扩大商品组合和深度，以实现持续同店销售增长 目前暂未分享同店销售增长数据，待业务稳定后会公布 [82][83][85] 问题6: Dollar Tree未来一年商品组合的变化，是否会进行战略重新规划和空间分配 - 公司会按类别审查商品，根据商品生产力和盈利能力优化空间分配，为消耗品分配合适空间以驱动客流，同时根据生产力增长非必需品业务 [93][94][95] 问题7: 重新投资毛利润收益更可能投向消耗品以驱动非必需品销售吗，达到35% - 36%毛利率后是否希望保持边际中性 - 公司希望达到35% - 36%毛利率，且认为有上升空间，会通过提供高价值商品驱动销售增长，持续提升每股收益 [96] 问题8: Dollar Tree转向1.25美元价格点的同店销售增长情况，是否按目前单位销量下降幅度订货，哪些类别弹性更大 - 公司预计未来同店销售为低个位数至中个位数增长，即使单位销量下降和同店销售在该范围内，仍能实现每股收益38%的增长 非必需品单位销售良好，消耗品目前单位销量下降，但新商品引入后呈正向趋势 [99][100][101] 问题9: 如何根据上述情况管理库存计划单位 - 公司会按预期增长采购商品，非必需品采购与以往相同，消耗品会尽可能采购新商品，且大部分补货时间较短，可满足销售和单位增长需求 [102] 问题10: 推出1.25美元价格点但新商品未跟上，是否担心影响客户忠诚度，商品采购节奏如何变化，SKU变化比例及带回历史未售商品的重要性 - 公司认为推出1.25美元价格点是为简化运营和快速引入商品组合 消费者研究表明消费者认可1.25美元价格的价值，且信任Dollar Tree品牌 随着新商品引入，单位销量预计会改善，在高通胀环境下，公司的低价策略会吸引更多消费者 [105][107][109] 问题11: Dollar Tree年初特别是上半年毛利率为何不会远高于35% - 36%，之后趋于正常是否合理 - 公司认为有这种可能性，但受货运市场、柴油成本等因素影响，需通过实际运营证明 [110] 问题12: 公司指导看起来较为保守，能否谈谈模型中的保守因素 - 公司表示目前处于观望阶段，随着商品引入，预计同店销售和单位销量下降情况会改善 劳动力成本是主要逆风因素，但商品组合变化有机会使业绩超预期 目前因门店刚完成转换，业务情况不稳定，待第一季度数据稳定后再做评估 [113][114][116] 问题13: 请解释库存增加中单位和定价的构成，以及如何与销售匹配 - 库存增加一是因为货物运输时间变长，积压在途货物增多；二是货运成本资本化计入库存 Dollar Tree进口量远高于Family Dollar，所以其库存增加更多 公司对库存状况有信心 [121][122][123] 问题14: Family Dollar客单价上涨中单位交易数量、通胀和销售组合的影响 - 公司认为客单价上涨有通胀因素，估计约占一半，即约2% [124]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度每股收益为0.96美元，接近0.88 - 0.98美元的指引区间高端 [19] - 综合净销售额增长3.9%，达到64.2亿美元，其中Dollar Tree为34.2亿美元，Family Dollar为30亿美元 [19] - 企业同店销售额增长1.6%，两年累计增长6.7% [19] - 毛利润为17.6亿美元，毛利率为27.5%，上年同期为31.2% [20] - 综合销售、一般和行政费用占总收入的比例从去年第三季度的23.7%改善至22.7% [24] - 运营收入为3.105亿美元，占总收入的4.8% [26] - 非运营费用总计3360万美元，主要为净利息费用 [26] - 有效税率为21.7%，上年同期为22.8% [26] - 公司净利润为2.168亿美元，摊薄后每股收益为0.96美元，上年同期净利润为3.3亿美元，摊薄后每股收益为1.39美元 [26] - 季度末现金及现金等价物总计7.014亿美元，2020财年末为14.2亿美元 [26] - 截至10月30日，未偿还债务为32.5亿美元 [27] - 库存方面，Dollar Tree季度末库存同比增长15.2%，同店库存同比下降6.4%；Family Dollar季度末库存同比增长12.4%，同店库存同比增长7.2% [27] - 第三季度资本支出为2.956亿美元，去年第三季度为2.387亿美元，预计2021财年综合资本支出约为11亿美元 [28] - 第三季度折旧和摊销总计1.785亿美元，去年第三季度为1.701亿美元，预计2021财年综合折旧和摊销约为7.15亿美元 [28] - 预计2021财年综合净销售额在262.5 - 264.1亿美元之间，摊薄后每股收益在5.48 - 5.58美元之间 [30] - 预计2021财年运费成本比2020财年高约2美元（以摊薄后每股收益影响计） [30] 各条业务线数据和关键指标变化 Dollar Tree业务线 - 同店销售额增长0.6%，两年累计增长4.6%，较第二季度改善170个基点 [9][20] - 平均客单价增长1.8%，客流量下降1.1% [20] - 毛利率下降470个基点至30.2%，主要受商品成本（包括运费）增加、占用成本增加、分销成本增加等因素影响，部分被销售组合改善和损耗率改善抵消 [20][21] - SG&A费率占总收入的比例较上年同期改善50个基点至21.7% [24] Family Dollar业务线 - 同店销售额增长2.7%，两年累计增长9.1% [10][20] - 平均客单价增长5.8%，客流量下降3% [20] - 毛利率下降240个基点至24.4%，主要受商品成本（包括运费）增加、分销成本增加、 markdown成本增加、占用成本增加等因素影响，部分被损耗率改善抵消 [22] - SG&A费率占总收入的比例较上年同期改善80个基点至21.4% [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在2022年将3美元和5美元以上的商品组合扩展到1500家Dollar Tree门店，并在2024财年末前完成至少5000家门店的布局 [17][32] - 2022年将新增400家Combo Stores，并将800家传统Family Dollar门店翻新为H2格式 [32] - 公司将在2022年第一季度末前将1.25美元的价格点推广到所有传统Dollar Tree门店，以缓解运费和其他通胀成本压力，提高毛利率至历史水平（35% - 36%） [16][18][33] - 公司将继续加强与供应商的合作，每周引入新产品，包括季节性商品、手工艺品、派对用品、食品必需品等，以吸引顾客，提高市场份额和客户忠诚度 [17] - 公司将继续拓展数字业务，与Instacart扩大合作，为近7000家Dollar Tree门店提供当日送达服务，近1亿美国家庭可从13000家门店获得配送选项 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度末业务势头良好，Family Dollar和Dollar Tree的同店销售额分别增长4.9%和3%，随着消费者在通胀环境中寻求价值，以及公司各项举措的推进，门店生产力有望继续提升 [32] - 运费和供应链中断仍是近期最大挑战，但这是暂时的，公司已采取措施缓解其影响，随着挑战的缓解，公司将从中受益 [8] - 公司认为1.25美元的价格点是适当的举措，能够扩大商品种类，引入新产品和新规格，为消费者提供更多日常必需品，同时缓解商品成本和运营成本的上涨压力 [11][12] - 独立调查显示，77%的消费者几乎立即意识到价格点的变化，其中91%表示将以相同或更高的频率购物，公司预计该举措将有助于提高毛利率和改善业绩 [14][15] - 公司对2022年及以后的机会感到兴奋和自信，将专注于加速推进有效的举措，以实现业务增长和股东价值的提升 [33] 其他重要信息 - 公司提醒投资者，本次会议中的部分言论属于前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险和不确定性信息可参考公司向美国证券交易委员会提交的文件 [4][5] - 公司不会对Mantle Ridge提交的13 - D表格相关问题进行回应 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Dollar Tree业务稳定的驱动因素以及对明年35% - 36%毛利率的信心来源 - 主要驱动因素是1.25美元的价格点，预计明年运费情况与今年相似，该价格点将使公司能够引入新商品和新组合，吸引客流量，抵消今年客流量的损失 [35][36] 问题2: Family Dollar从疫情中获得了什么，如何留住新客户，以及长期可持续的同店销售增长预期 - 公司认为Family Dollar在商品价格点和品类上的根本变化，以及在消费品方面的持续增长，将使其在疫情后保持增长。长期来看，有望实现低个位数的同店销售增长。Combo Stores和H2格式的门店表现良好，将继续推动业务增长 [37] 问题3: 1.25美元价格点适用于哪些商品组合，对商品销量和门店整体的影响，以及如何进行营销 - 大部分商品将采用1.25美元的价格点，类似于目前Dollar Tree中部分低于1美元的商品类别将保持原价。公司将在后续分享更多关于同店销售增长和毛利率的细节，相信该举措将有助于缓解运费压力，使毛利率回到历史水平。公司历史上较少进行外部营销，未来将更多地强调1.25美元价格点下的高性价比商品 [39][40][41] 问题4: 如何管理向1.25美元价格点过渡的风险，确保执行的一致性，以及对Dollar Tree业务毛利率达到35% - 36%后的EBIT改善和利润分配的看法 - 公司有详细的运营计划，包括清理门店、更换标识等。商品团队已对7500种核心商品进行评估，确保在1.25美元价格下仍具有高性价比。Dollar Tree Plus业务已在600家门店成功运营，明年将扩展到1500家门店。目前谈论明年的具体情况还为时过早，但公司有信心实现35% - 36%的毛利率，未来将专注于优化商品组合、吸引客流量和实现长期增长 [43][44][49] 问题5: 1.25美元价格点的测试过程，是否有价格变化，以及对销量弹性的影响 - 大部分测试门店采用1.25美元的价格点，公司密切监测各门店和市场的销售、销量和客户反馈。在销量下降的品类中，商品团队正在努力引入新商品。消费者研究表明，消费者信任Dollar Tree，认为1.25美元仍具有高性价比 [51][52] 问题6: 重新引入已停产商品的重要性，以及1.5美元价格点是否有意义 - 目前在1.25美元价格下可以引入有意义的商品，特别是食品和消费品领域，能够吸引回头客和增加购买频率。公司目前对1.25美元、3美元和5美元的价格点有信心，到2024年将有5000家门店采用这些价格点，以提供丰富的商品组合和管理成本 [53] 问题7: 通胀对消费者行为的影响，以及第四季度的预期 - 消费者感受到通胀压力，但也受益于儿童税收抵免刺激、SNAP福利增加和小时工资上涨。公司认为Dollar Tree和Family Dollar能够为消费者提供高性价比商品，目前尚未看到消费者明显的降级消费趋势 [55][56] 问题8: 如何应对劳动力问题，以及从劳动力角度如何规划1.25美元价格点的推广 - 公司在配送中心和门店都面临劳动力市场压力，已提高小时工资，并采取了一系列措施吸引员工，如提供灵活的工作安排和每日支付工资等。在推广1.25美元价格点时，除了一次性的清理和重新标识成本外，不需要额外的劳动力投入。Dollar Tree Plus业务的推广也未增加额外的劳动力需求 [58][59][60] 问题9: 为什么选择1.25美元的单一价格点，以及长期的价格点战略 - 从1美元价格点过渡到1.25美元价格点，使公司能够管理业务、优化商品组合、为消费者提供价值和简化运营。1.25美元价格点将应用于Combo Stores，未来公司将基于此价格点进行业务管理和发展 [62][63] 问题10: 客流量下降是否令人担忧，以及未来的预期 - 公司认为Dollar Tree的客流量将回升，目前存在库存积压和部分商品停产的问题，随着1.25美元价格点的推广和供应链问题的缓解，引入新商品将吸引客流量 [64][65] 问题11: 重新引入已停产商品是否会增加SKU数量，以及对Dollar Tree平均客单价的预期 - 公司没有固定的商品陈列计划，商品团队将根据季节和市场需求灵活引入商品。自疫情以来，Dollar Tree的平均客单价一直保持在较高水平，预计1.25美元价格点将有助于维持这一水平 [67][68][69]

海洋运输合同承诺 - 截至2021年10月30日，公司海洋运输合同相关承诺总计2.538亿美元[39] 减值费用情况 - 2021年10月30日和2020年10月31日结束的13周和39周内，公司未记录任何重大减值费用[52] 每股净收益情况 - 2021年10月30日结束的13周，基本每股净收益为0.96美元，39周为3.82美元；2020年10月31日结束的13周，基本每股净收益为1.39美元，39周为3.54美元[58] - 2021年10月30日结束的13周，摊薄后每股净收益为0.96美元，39周为3.80美元；2020年10月31日结束的13周，摊薄后每股净收益为1.39美元，39周为3.53美元[58] 基于股票的薪酬费用 - 2021年10月30日和2020年10月31日结束的39周内，基于股票的薪酬费用分别为6310万美元和7050万美元[59] 未归属股票单位数量 - 截至2021年10月30日，服务型受限股票单位（RSUs）未归属数量为1177297股，绩效型股票单位（PSUs）未归属数量为584972股[61][63] 股票回购情况 - 2021年10月30日结束的39周内，公司在公开市场回购9156898股普通股，花费约9.5亿美元；2020年10月31日结束的13周和39周内，回购2154304股，花费约2亿美元[64] - 2021年10月30日结束的13周内，董事会将公司股票回购授权增加10.5亿美元，至总计25亿美元[65] - 39周内2021年10月30日回购9156898股普通股，花费9.5亿美元；2020年10月31日回购2154304股普通股，花费2亿美元[192] - 截至2020年10月31日，约580万美元的股票回购未结算[192] - 截至2021年10月30日的13周内，董事会将股票回购授权增加10.5亿美元，总额达25亿美元[192] 业务部门划分 - 公司在48个州和5个加拿大省份经营超15900家零售折扣店，业务分为Dollar Tree和Family Dollar两个报告业务部门[66] - 公司运营超15900家零售折扣店，分为Dollar Tree和Family Dollar两个报告部门[97] 业务部门运营模式 - Dollar Tree部门运营以1美元固定价格为主的折扣杂货店，Family Dollar部门运营综合商品零售折扣店[67][68] 各部门及合并净销售额 - 2021年10月30日结束的13周内，Dollar Tree净销售额34.174亿美元，Family Dollar净销售额29.98亿美元，合并净销售额64.154亿美元；2020年同期分别为33.032亿、28.735亿和61.767亿美元[71] - 2021年10月30日结束的39周内，Dollar Tree净销售额100.03亿美元，Family Dollar净销售额92.294亿美元，合并净销售额192.324亿美元；2020年同期分别为95.576亿、91.835亿和187.411亿美元[71] - 2021年13周净销售额64.154亿美元，同比增长3.9%；39周净销售额192.324亿美元，同比增长2.6%[124] - Dollar Tree部门截至2021年10月30日的13周内净销售额为34.174亿美元，去年同期为33.032亿美元，增长3.5%；39周内为100.03亿美元，去年同期为95.576亿美元，增长4.7%[151] - 家庭美元（Family Dollar）部门13周净销售额增长4.3%，达29.98亿美元；39周净销售额增长0.5%，达92.294亿美元[166][168][169] 各部门商誉及总资产 - 2021年10月30日，Dollar Tree商誉4.258亿美元，Family Dollar商誉15.595亿美元，合并商誉19.853亿美元；2021年1月30日分别为4.249亿、15.595亿和19.844亿美元；2020年10月31日分别为4.236亿、15.595亿和19.831亿美元[73] - 2021年10月30日，Dollar Tree总资产89.547亿美元，Family Dollar总资产118.698亿美元，公司合并总资产213.9亿美元；2021年1月30日分别为86.693亿、115.622亿和206.96亿美元；2020年10月31日分别为84.674亿、117.03亿和206.522亿美元[73] 各部门可消耗品类净销售额及占比 - 2021年10月30日结束的13周内，Dollar Tree可消耗品类净销售额15.63亿美元，占比45.7%；2020年同期为15.641亿美元，占比47.4% [75] - 2021年10月30日结束的39周内，Family Dollar可消耗品类净销售额70.653亿美元，占比76.6%；2020年同期为70.775亿美元，占比77.1% [76] 新冠相关费用 - 公司2020财年第三季度包含约2.543亿美元的新冠相关费用，2021财年第三季度此类费用总计2210万美元[92] - 13周内，美元树部门分销中心新冠相关费用从去年的660万美元降至190万美元，家庭美元部门从去年的430万美元降至90万美元[155][171] - 39周内，美元树部门分销中心新冠相关费用从去年的1690万美元降至410万美元，家庭美元部门从去年的1180万美元降至200万美元[157][175] - 13周内，美元树部门运营收入中新冠相关费用从去年的2860万美元降至620万美元，家庭美元部门从去年的1740万美元降至540万美元[161][181] 公司面临的风险 - 公司面临供应链中断、成本增加、劳动力短缺、新冠疫情、经济环境变化等风险，可能对销售、成本、盈利能力和财务业绩产生不利影响[78,79,80,82,83] 公司战略举措及挑战 - 公司有一系列战略举措，如翻新Family Dollar门店、引入新价格点、开设新门店等，但实施可能面临挑战[78] 前瞻性陈述提醒 - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能与陈述有重大差异，且不承担公开更新或修订陈述的义务[79,90] 各部门门店数量及销售面积 - 截至2021年10月30日，Dollar Tree部门门店7984家，Family Dollar部门门店7982家，共15966家；2020年10月31日分别为7741家、7865家、15606家[100] - 截至2021年10月30日，Dollar Tree部门销售面积6910万平方英尺，Family Dollar部门5880万平方英尺，共1.279亿平方英尺；2020年10月31日分别为6670万、5760万、1.243亿平方英尺[100] 可比门店净销售额增长情况 - 2021年10月30日止13周，综合可比门店净销售额增长1.6%，39周增长0.4%；Dollar Tree部门13周增长0.6%，39周增长1.7%；Family Dollar部门13周增长2.7%，39周下降0.8%[102] - 截至2021年10月30日的39周内，企业可比门店净销售额按固定汇率计算增长0.4%，受平均客单价4.1%的增长推动，但被客流量3.6%的下降部分抵消；包含加元汇率波动影响后增长0.5%；Dollar Tree部门增长1.7%，Family Dollar部门下降0.8%[128] 商品提价及门店拓展计划 - 2021年10月30日前，公司在超100家传统Dollar Tree门店将多数1美元商品提价至1.25美元，11月继续推广，12月计划扩展至超2000家，2022财年第一季度末完成全部推广[103] - 截至2021年10月30日，约有460家Dollar Tree Plus门店，预计2021财年末达近600家，2022财年计划新增1500家[104] - 截至2021年10月30日，有155家Combo Stores运营，2022财年计划新增400家[108] - 截至2021年10月30日，约有3750家H2门店，2021财年超1250家门店翻新为此格式，还计划在185家门店增加成人饮料[112] 运费成本影响 - 2021财年运费成本预计比2020财年每股摊薄收益高2美元[114] 新门店销售额影响 - 截至2021年10月30日的39周内，新门店销售额为5.149亿美元，推动净销售额增长[127] 毛利润及毛利率情况 - 截至2021年10月30日的13周内，毛利润为17.637亿美元，去年同期为19.241亿美元，下降8.3%；39周内毛利润为55.888亿美元，去年同期为56.352亿美元，下降0.8%；13周毛利率为27.5%，去年同期为31.2%，下降3.7%；39周毛利率为29.1%，去年同期为30.1%，下降1.0%[129] - Dollar Tree部门截至2021年10月30日的13周内毛利润为10.311亿美元，去年同期为11.542亿美元，下降10.7%；39周内为32.071亿美元，去年同期为32.068亿美元，基本持平；13周毛利率为30.2%，去年同期为34.9%，下降4.7%；39周毛利率为32.1%，去年同期为33.6%，下降1.5%[151] - 美元树（Dollar Tree）部门13周毛利率从去年同期的34.9%降至30.2%，39周毛利率从去年同期的33.6%降至32.1%[153][156] - 家庭美元部门13周毛利率从去年同期的26.8%降至24.4%，39周毛利率从去年同期的26.4%降至25.8%[166][170][173] 销售、一般和行政费用情况 - 截至2021年10月30日的13周内，销售、一般和行政费用为14.555亿美元，去年同期为14.589亿美元，下降0.2%；39周内为43.644亿美元，去年同期为44.292亿美元，下降1.5%[140] - 13周内，美元树部门销售、一般和行政费用率从去年的22.2%降至21.7%，家庭美元部门从去年的22.2%降至21.4%[160][177] - 39周内，美元树部门销售、一般和行政费用率从去年的23.1%降至21.9%，家庭美元部门从去年的21.3%降至20.9%[162][182] 营业收入及营业利润率情况 - 截至2021年10月30日的13周内，营业收入为3.105亿美元，去年同期为4.655亿美元，下降33.3%；39周内为12.326亿美元，去年同期为12.063亿美元，增长2.2%；13周营业利润率为4.8%，去年同期为7.5%，下降2.7%；39周营业利润率为6.4%，与去年同期持平[144] - Dollar Tree部门截至2021年10月30日的13周内营业收入为2.905亿美元，去年同期为4.179亿美元，下降30.5%；39周内为10.192亿美元，去年同期为10.065亿美元，增长1.3%；13周营业利润率为8.5%，去年同期为12.7%，下降4.2%；39周营业利润率为10.2%，去年同期为10.5%，下降0.3%[151] - 美元树部门13周运营利润率从去年同期的12.7%降至8.5%，39周运营利润率从去年同期的10.5%降至10.2%[160][162] - 家庭美元部门13周运营利润率从去年同期的4.6%降至3.0%，39周运营利润率从去年同期的5.1%降至4.9%[166][177][182] 净利息支出情况 - 截至2021年10月30日的13周内，净利息支出为3340万美元，去年同期为3810万美元，下降12.3%；39周内为9940万美元，去年同期为1.131亿美元，下降12.1%[146] 所得税拨备及实际税率情况 - 截至2021年10月30日的13周内，所得税拨备为6010万美元，去年同期为9730万美元，下降38.2%；39周内为2.593亿美元，去年同期为2.533亿美元，增长2.4%；13周实际税率为21.7%，去年同期为22.8%，下降1.1%；39周实际税率为22.9%，去年同期为23.2%，下降0.3%[147] 现金流量情况 - 39周内经营活动净现金流入2021年10月30日为10.187亿美元，2020年10月31日为17.337亿美元，减少7.15亿美元[187] - 39周内投资活动净现金流出2021年10月30日为7.463亿美元，2020年10月31日为7.075亿美元，增加3880万美元[187][188] - 39周内融资活动净现金流出2021年10月30日为9.816亿美元，2020年10月31日为4.467亿美元，增加5.349亿美元[187][190] 长期借款及可用资金 - 2021年10月30日长期借款为32

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益为1.23美元，较上年同期增长12%，与2019年第二季度相比增长62% [8][39] - 综合净销售额增长1%，达到63.4亿美元，其中Dollar Tree为32.6亿美元，Family Dollar为30.8亿美元 [39] - 企业同店销售额下降1.2%，两年累计增长6% [39] - 毛利润为18.6亿美元，毛利率为29.4%，上年同期为30.5% [41] - 综合销售、一般和行政费用占总收入的比例从去年第二季度的24.5%改善至23% [46] - 营业收入增长7.3%，达到4.022亿美元，营业利润率为6.3%，上年同期为6% [50] - 净收入为2.824亿美元，摊薄后每股收益为1.23美元，上年同期净收益为2.615亿美元，每股收益为1.10美元 [52] - 季度末现金及现金等价物总计7.208亿美元，截至7月31日的未偿债务为32.5亿美元 [53] - 第二季度回购了约700万股普通股，花费7亿美元，目前股票回购授权还剩14.5亿美元 [53] - 预计2021财年综合资本支出约为11亿美元，折旧和摊销约为7.2亿美元 [55] - 预计第三季度综合净销售额在64亿 - 65.2亿美元之间，摊薄后每股收益在0.88 - 0.98美元之间 [57] - 预计2021财年综合净销售额在261.9亿 - 264.4亿美元之间，摊薄后每股收益在5.40 - 5.60美元之间 [57] - 预计2021财年运费成本比2020财年高1.50 - 1.60美元/摊薄后每股收益 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - Dollar Tree同店销售额下降0.2%，两年累计增长2.9%，客流量增长1.1%，平均客单价下降 [40] - Family Dollar同店销售额下降2.1%，两年累计增长9.5%，客流量下降3.5%，平均客单价上升 [40] - Dollar Tree毛利率下降130个基点至32.4%，Family Dollar毛利率下降110个基点至26.1% [41][43] - Dollar Tree第二季度SG&A率占总收入的比例改善170个基点至22.3%，Family Dollar为21%，上年同期为21.9% [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 3个月前，上海集装箱货运指数同比上涨超280%，较2019年上涨超400%，目前较5月27日又上涨超20% [12][13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加速Dollar Tree Plus计划和Combo Stores的推出，以更好地满足客户需求并推动长期价值增长 [30] - 计划在2022财年将Dollar Tree Plus扩展到另外1500家门店，到2024财年末至少拥有5000家Dollar Tree Plus门店 [33] - 2022财年超过85%的新Family Dollar门店将是Combo Stores，预计明年新增、翻新或搬迁400家Combo Stores [36] - 公司在全球供应链挑战和劳动力短缺的环境下，采取多种措施应对，如使用包船、增加替代供应源、优化港口使用等 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链挑战和运费成本上升对公司业务产生影响，但公司团队正在努力应对，预计海运运力2023年将恢复正常 [10][22] - 尽管面临挑战，公司核心业务强劲，战略举措正在取得积极成果，对未来发展充满信心 [62][66] - 公司在可持续发展方面采取了具体行动，如开展太阳能项目，致力于成为优秀的企业公民 [68][69] 其他重要信息 - 公司数字业务团队上半年销售额增长70%，本地配送计划表现良好 [64] - Morning Consult报告显示，Dollar Tree是美国最受信任的10大零售品牌之一 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待Dollar Tree品牌目前的健康状况，第二季度有哪些影响因素，第三季度同店销售表现是否类似，以及与2% - 3%的可持续同店销售增长相比如何 - 公司对Dollar Tree的未来发展充满信心，特别是在通胀时期，1美元的价格点对客户更有吸引力，且公司有能力以预期的利润率采购产品 [73] - 第二季度由于COVID影响，仍存在购物行程合并的情况，且夏季没有重大节假日，影响了Dollar Tree的销售 [74] - 公司对Dollar Tree的平均客单价在两年累计达到20% - 21%的增长感到鼓舞，随着学校和办公室重新开放，客流量增加，预计Dollar Tree将实现低个位数的可持续同店销售增长 [75][76] 问题2: 除运费外，今年核心业务指导上调的因素是什么，以及Dollar Tree Plus概念加速推广是否会对底线业绩产生增值作用 - 除运费外，业务整体稳定，第二季度回购股票在下半年带来了一定收益，公司在控制SG&A成本方面表现良好 [78][79] - Dollar Tree Plus旨在增加底线业绩，从最初以消费品为主的模式转变为以非必需品为主的模式，受到客户欢迎，有助于推动营收和利润增长 [80][81] 问题3: 如何平衡运费成本和库存上架的优先级，是否会增加使用空运，以及转向国内供应解决方案能弥补多少损失 - 由于1美元的价格点，空运成本过高且供应有限，公司团队通过与供应商合作，根据库存需求、利润率和季节性选择合适的供应源和产品 [85][86] - 公司在返校季迅速转向国内采购产品，确保了商品上架和销售 [87] 问题4: 请介绍本季度各品牌在消费品和非必需品方面的销售情况，以及Dollar Tree Plus的渗透率和未来发展，以及明年新增1500家门店的瓶颈是什么 - 在地理区域上，各品牌的消费品和非必需品销售表现相似，Family Dollar在消费品市场份额持续增长，非必需品在服装、玩具、家居和季节性商品方面保持较高的两位数市场份额 [89][90][91] - Dollar Tree Plus带来了6%的销售增长，公司将根据客户反馈和销售情况灵活调整品类和产品组合，以提高门店整体生产力和利润率 [93][94][95] - 公司对新增1500家门店充满信心，将根据市场需求和运营能力逐步推进 [93] 问题5: 如何确保对运费增加影响的预测准确，是否保守，以及在预计合同执行率为60% - 65%的情况下，如何实现低个位数同店销售增长的指导目标 - 公司在进行预测时使用了最佳信息和对业务的了解，但由于市场动态性，无法保证预测100%准确 [99][100] - 60% - 65%的合同执行率是指较低运费等级的合同，其余30% - 35%将按市场较高费率计算，所有费率都已纳入运费预测中 [102][103] 问题6: 推动产品毛利率和定价的因素是什么，以及Dollar Tree Plus门店明年的地理布局规划 - 公司经验丰富的采购团队和全球采购团队密切合作，了解产品成本构成和市场价值，通过谈判和优化采购策略，在7月的采购中获得了高于2019年的初始毛利率 [106][107][109] - Dollar Tree Plus门店的推广将按地区和配送中心进行，首先从东南部或西南部开始，逐步向大西洋中部地区扩展 [112][113] 问题7: 第三季度的指导显示总销售额和同店销售将加速增长，目前是否看到相关迹象，以及如何看待Dollar Tree Plus的毛利增长对总运营利润率的影响 - 目前两个品牌的同店销售均为正增长，与指导目标一致 [116] - Dollar Tree Plus带来的6%销售增长和6%毛利增长与之前给出的13%贡献增长数据相符，对总运营利润率有一定的增值作用 [117] 问题8: 如何解释第二季度Dollar Tree同店销售持平，以及在SNAP福利增加的情况下公司的机会，还有对现有Family Dollar门店改造为Combo Stores的计划 - 第二季度Family Dollar对刺激资金的反应优于Dollar Tree，同时存在购物行程合并、缺乏重大节假日和Delta变种影响等因素 [121] - 公司企业作为SNAP零售商的规模大幅增长，是美元渠道中最大的SNAP零售商，Family Dollar中42%的SNAP客户会购买非必需品，随着10月SNAP福利增加，公司有望获得更大的市场机会 [122][123][124] - 公司将继续进行800家H2门店的翻新工作，同时对已确定的3000个市场中的1000家现有Family Dollar门店进行评估，考虑是否进行改造或搬迁 [126][127] 问题9: 在通胀环境下，公司是否难以管理业务，何时能够恢复与过去市场预期相符的盈利增长 - 公司对Dollar Tree在通胀时期的增长和管理能力充满信心，抛开运费因素，公司业绩将符合市场预期 [130] - 公司拥有强大的资产负债表和现金流，通过战略举措和股票回购，有望推动股东财富增长 [131] 问题10: 如何确保Dollar Tree核心业务持续改善，以及运费成本未来的发展趋势和何时能实现每股收益7美元的目标 - 公司对Dollar Tree的商业模式充满信心，特别是Dollar Tree Plus计划的推进和采购团队的出色表现，将有助于推动业务发展 [133] - 1美元的价格点在其他零售商提价的情况下更具吸引力，公司对下半年的销售旺季充满信心 [134] - 运费市场预计在明年上半年不会改善，部分今年的运费成本将计入明年的库存，公司将在2022年3月提供更准确的指导 [135][136][137]

海洋运输合同承诺总额 - 截至2021年7月31日，公司海洋运输合同协议的承诺总额为2.74亿美元[38] 每股净收益情况 - 2021年第13周和第26周，公司基本每股净收益分别为1.24美元和2.84美元，2020年同期分别为1.10美元和2.15美元；摊薄后每股净收益分别为1.23美元和2.83美元，2020年同期分别为1.10美元和2.14美元[57] 股票薪酬费用 - 2021年和2020年截至7月31日和8月1日的26周内，公司股票薪酬费用分别为4960万美元和5570万美元[58] 未归属股票单位情况 - 截至2021年7月31日，服务型受限股票单位（RSUs）未归属数量为1222047股，加权平均授予日公允价值为93.88美元；业绩型股票单位（PSUs）未归属数量为621602股，加权平均授予日公允价值为91.81美元[60][62] 股票回购情况 - 2021年第13周和第26周，公司分别在公开市场回购了7006326股和9156898股普通股，花费约7亿美元和9.5亿美元；截至2021年7月31日，约250万美元的股票回购尚未结算；截至该日，董事会回购授权下还剩14.5亿美元额度[63] - 2021年7月31日止26周，公司在公开市场回购9156898股普通股，约9.5亿美元[185] - 截至2021年7月31日，约250万美元的股票回购未结算[185] - 截至2021年7月31日，董事会回购授权下剩余14.5亿美元[185] 公司业务板块构成 - 公司在48个州和5个加拿大省份经营着超过15800家零售折扣店，业务分为Dollar Tree和Family Dollar两个报告业务板块[64] - 公司企业、支持和其他部分主要包括门店支持中心成本等共享服务成本，这些销售、一般和行政成本不包含在两个报告业务板块中[67] Dollar Tree板块业务情况 - Dollar Tree板块是折扣杂货店的领先运营商，主要以1美元的固定价格销售商品，包括美国的15个配送中心和加拿大的2个配送中心[65] Family Dollar板块业务情况 - Family Dollar板块经营一系列综合商品零售折扣店，其运营收入包括广告收入[66] 业务结果衡量指标 - 公司通过各板块的净销售额、毛利润和运营收入等指标衡量业务结果[67] 各板块净销售额情况 - 2021年7月31日结束的13周，Dollar Tree净销售额为32.643亿美元，Family Dollar为30.759亿美元，合并净销售额为63.402亿美元；2020年8月1日结束的13周，Dollar Tree净销售额为31.769亿美元，Family Dollar为31.007亿美元，合并净销售额为62.776亿美元[68] - 2021年7月31日结束的26周，Dollar Tree净销售额为65.856亿美元，Family Dollar为62.314亿美元，合并净销售额为128.17亿美元；2020年8月1日结束的26周，Dollar Tree净销售额为62.544亿美元，Family Dollar为63.1亿美元，合并净销售额为125.644亿美元[68] - 2021年第13周和26周，公司净销售额分别为63.402亿美元和128.17亿美元，同比分别增长1.0%和2.0%[114] - 2021年13周美元树分部净销售额为32.643亿美元，上年同期为31.769亿美元，变化率为2.8%；26周为65.856亿美元，上年同期为62.544亿美元，变化率为5.3%[143] - 截至2021年7月31日的13周，Family Dollar部门净销售额下降2480万美元，降幅0.8%；26周下降7860万美元，降幅1.2%[163][164] 各板块毛利润情况 - 2021年7月31日结束的13周，Dollar Tree毛利润为10.577亿美元，Family Dollar为8.033亿美元，合并毛利润为18.61亿美元；2020年8月1日结束的13周，Dollar Tree毛利润为10.719亿美元，Family Dollar为8.443亿美元，合并毛利润为19.162亿美元[70] - 2021年7月31日结束的26周，Dollar Tree毛利润为21.76亿美元，Family Dollar为16.491亿美元，合并毛利润为38.251亿美元；2020年8月1日结束的26周，Dollar Tree毛利润为20.526亿美元，Family Dollar为16.585亿美元，合并毛利润为37.111亿美元[70] - 2021年13周毛利润为18.61亿美元，上年同期为19.162亿美元，变化率为-2.9%；26周毛利润为38.251亿美元，上年同期为37.111亿美元，变化率为3.1%[119] - 2021年13周美元树分部毛利润为10.577亿美元，上年同期为10.719亿美元，变化率为-1.3%；26周为21.76亿美元，上年同期为20.526亿美元，变化率为6.0%[143] - 截至2021年7月31日的13周，Dollar Tree部门毛利率降至32.4%，去年同期为33.7%；26周毛利率升至33.0%，去年同期为32.8%[146][149] - 截至2021年7月31日的13周，Family Dollar部门毛利率降至26.1%，去年同期为27.2%；26周升至26.5%，去年同期为26.3%[163][165][169] 各板块商誉情况 - 2021年7月31日，Dollar Tree商誉4.256亿美元，Family Dollar为15.595亿美元，合并商誉为19.851亿美元；2021年1月30日，Dollar Tree商誉4.249亿美元，Family Dollar为15.595亿美元，合并商誉为19.844亿美元；2020年8月1日，Dollar Tree商誉4.235亿美元，Family Dollar为15.595亿美元，合并商誉为19.83亿美元[70] 各板块总资产情况 - 2021年7月31日，Dollar Tree总资产82.521亿美元，Family Dollar为117.002亿美元，Corporate、support和Other为4.929亿美元，合并总资产为204.452亿美元；2021年1月30日，Dollar Tree总资产86.693亿美元，Family Dollar为115.622亿美元，Corporate、support和Other为4.645亿美元，合并总资产为206.96亿美元；2020年8月1日，Dollar Tree总资产85.312亿美元，Family Dollar为116.897亿美元，Corporate、support和Other为4.501亿美元，合并总资产为206.71亿美元[70] 各板块品类净销售额占比 - 2021年7月31日结束的13周，Dollar Tree可消耗品类净销售额15.241亿美元，占比46.7%；多样化品类为17.378亿美元，占比53.2%；季节性品类为0.024亿美元，占比0.1%[72] - 2021年7月31日结束的26周，Family Dollar可消耗品类净销售额47.059亿美元，占比75.5%；家居产品为5.483亿美元，占比8.8%；服装及配饰为4.141亿美元，占比6.7%；季节性及电子产品为5.631亿美元，占比9.0%[72] 公司面临风险 - 公司面临供应链中断、成本上升、劳动力短缺、疫情、经济下行、消费者信心下降等风险，可能对销售、成本、盈利能力和财务业绩产生重大不利影响[74,75,76,77,78,80] - 公司面临利率和柴油燃料成本变化等市场风险，可能进行利率或柴油燃料掉期交易[186] 公司战略计划风险 - 公司有多项战略计划，但实施可能因各种因素延迟，且无法保证前瞻性陈述的结果会实现[74,81,86] 新冠疫情相关费用 - 2020财年上半年公司包含约2.08亿美元与新冠疫情相关的费用，2021财年上半年为1040万美元[89] - 2020财年新冠相关成本为2.79亿美元，预计2021财年约为3000万美元[110] - 2020年8月1日结束的13周，Dollar Tree部门分销中心与COVID - 19相关费用约为670万美元；26周约为1030万美元[148][151] - 2020年8月1日结束的13周，Dollar Tree部门营业利润包含7660万美元COVID - 19相关费用；26周包含1.188亿美元COVID - 19相关费用和510万美元与内乱相关的未保险成本[156][162] - 2020年8月1日结束的13周，Family Dollar部门营业利润包含5710万美元COVID - 19相关费用和1170万美元与内乱相关的未保险成本；26周包含8750万美元COVID - 19相关费用和1170万美元与内乱相关的未保险成本[174][179] 公司门店数量及分布 - 截至2021年7月31日，公司运营超15800家零售折扣店，在48个州、哥伦比亚特区以及加拿大5个省有门店[93][95] 各板块开店关店情况 - 2021年第26周，Dollar Tree和Family Dollar新开店分别为152家和85家，关店分别为23家和33家[96] 综合可比门店净销售额变化 - 2021年第13周和第26周，公司综合可比门店净销售额同比变化分别为-1.2%和-0.2%[98] Dollar Tree Plus门店计划 - 截至2021年7月31日，约有310家Dollar Tree Plus门店，计划到2021财年末达500家，2022财年再增加1500家[99] Combo Stores门店计划 - 截至2021年7月31日，有105家Combo Stores在运营，2022财年计划新增400家[102] 运费成本影响 - 2021财年运费成本预计比2020财年每股摊薄收益高1.50 - 1.60美元[107] 最低工资上调成本影响 - 2021年部分州和地区最低工资上调预计使公司成本增加4500 - 5000万美元[109] 企业可比门店净销售额变化 - 2021年截至7月31日的13周内，企业可比门店净销售额按固定汇率计算下降1.2%，受客流量下降0.8%和客单价下降0.4%影响；包含加元汇率波动影响时下降1.1%；家庭美元分部下降2.1%，美元树分部下降0.2%[115] - 2021年截至7月31日的26周内，企业可比门店净销售额按固定汇率计算下降0.2%，因客流量下降4.4%，部分被客单价增长4.5%抵消；包含加元汇率波动影响时下降0.1%；家庭美元分部下降2.5%，美元树分部增长2.2%[118] 销售、一般和行政费用情况 - 2021年13周销售、一般和行政费用为14.618亿美元，上年同期为15.413亿美元，变化率为-5.2%；26周为29.089亿美元，上年同期为29.703亿美元，变化率为-2.1%[129] 营业利润情况 - 2021年13周营业利润为4.022亿美元，上年同期为3.749亿美元，变化率为7.3%；26周为9.221亿美元，上年同期为7.408亿美元，变化率为24.5%[135] - 2021年13周美元树分部营业利润为3.284亿美元，上年同期为3.066亿美元，变化率为7.1%；26周为7.287亿美元，上年同期为5.886亿美元，变化率为23.8%[143] - 截至2021年7月31日的13周，Dollar Tree部门营业利润率从去年同期的9.7%升至10.1%；26周从9.4%升至11.1%[153][156] - 截至2021年7月31日的13周，Family Dollar部门营业利润率从去年同期的5.3%降至5.1%；26周从5.4%升至5.9%[163][172][175] 净利息费用情况 - 2021年13周净利息费用为3300万美元，上年同期为3480万美元，变化率为-5.2%；26周为6600万美元，上年同期为7500万美元，变化率为-12.0%[138] 所得税拨备情况 - 2021年13周所得税拨备为8680万美元，上年同期为7840万美元，变化率为10.7%；26周为1.992亿美元，上年同期为1.56亿美元，变化率为27.7%[140] 公司现金流量情况 - 截至2021年7月31日的26周，公司经营活动提供的净现金为7.361亿美元，2020年8月1日结束的26周为14.37亿美元，减少7.009亿美元[181] - 截至2021年7月31日的26周，公司投资活动使用的净现金为4.515亿美元，2020年8月1日结束的26周为4.711亿美元，减少1960万美元[181][182] - 2021年7月31日止26周，融资活动使用现金9.808亿美元，而2020年8月1日止26周融资活动提供现金2.454亿美元[183] 公司借款及资金情况 - 2021年7月31日，公司长期借款为32.5亿美元，循环信贷安排下可用资金为11.5亿美元[184] - 截至2021年7月31日，循环信贷安排下无未偿还借款，该安排借款利率为伦敦银行同业拆借利率加1.00% - 1.50%[187] 信用证协议情况 - 公司与各金融机构有4.25亿美元的信用证偿还和担保协议，截至2021年7月31日，已为常规进口商品采购开具信用证承诺金额为3.933亿美元[184] 2020年资金提取情况 - 2020年，公司提前从循环信贷安排提取7

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并净销售额增长3%，达到64.8亿美元，企业同店销售额增长0.8%，经加拿大货币波动调整后为0.9% [23] - 整体毛利润增长9.4%，达到19.6亿美元，毛利率提高180个基点，至30.3% [24] - 运营收入增长42.1%，达到5.199亿美元，运营利润率从去年同期的5.8%提升至8% [28] - 净收入为3.745亿美元，摊薄后每股收益为1.60美元，而去年同期净收益为2.476亿美元，每股收益为1.04美元 [29] - 季度末现金及现金等价物总计14.7亿美元，截至5月1日未偿还债务为32.5亿美元，第一季度回购约215万股，花费2.5亿美元，目前股票回购授权剩余21.5亿美元 [30] - 第一季度资本支出为2.249亿美元，低于去年同期的2.358亿美元，预计2021财年合并资本支出约为12亿美元 [32] - 第一季度折旧和摊销总计1.727亿美元，高于去年同期的1.655亿美元，预计2021财年合并折旧和摊销在7.2亿 - 7.3亿美元之间 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 Dollar Tree业务线 - 同店销售额增长4.7%，经加拿大货币波动调整后为4.8%，是自2017年第三季度以来最好的季度同店销售表现，其中客单价增长9.5%，客流量下降4.4%，4月客流量实现两位数增长 [10] - 毛利率提高180个基点，至33.7%，库存周转率提高22个基点， discretionary品类在净销售额中的占比提高710个基点，达到52.3% [12][24] Family Dollar业务线 - 同店销售额下降2.8%，但两年累计增长12.7%，平均客单价上涨超11%，客流量下降近13%，实现合并后最好的季度运营利润，达2.114亿美元 [14] - 毛利率提高140个基点，至26.8%，discretionary业务同店销售额增长14.7%， consumable业务同店销售额下降7.7% [15][25] Dollar Tree Canada业务线 - 第一季度运营收入超出预算，尽管4月因疫情限制措施销售受到挑战，完成575个房地产项目，包括106家新店、36家搬迁店、414家Family Dollar H2翻新店和19家关闭店，季度末门店总数达15772家 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 过去18个月公司转向以客户为中心的积极战略，开展多项创新举措，如完善Dollar Tree Plus多价格策略、改进H2门店格式、推出农村市场组合店、测试生鲜产品、引入自助收银、开展数字和全渠道业务等 [9] - 计划在2021年及以后继续扩大Family Dollar生鲜产品和冷冻肉类的供应，以满足不同市场消费者的需求 [16] - 致力于在2022财年继续扩大Dollar Tree Plus业务，目标是达到500家门店，尽管时间可能会因销售情况和库存供应而推迟 [43] - 今年将开设超100家组合店，并为2022财年及以后建立强大的开店管道 [45] - 与Instacart合作，在超6000家Family Dollar门店提供配送服务，同时推出新的零售媒体网络Chesapeake Media Group，以增强客户忠诚度和门店流量 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在2020 - 2021年展现出良好势头，拥有有弹性的商业模式，处于零售行业中最具吸引力的领域，价值和便利性对消费者比以往更重要 [39] - 目前面临运费上涨、国内外劳动力短缺和通胀不确定性等问题，但这些问题并非公司系统性问题，预计不会永久存在，公司相信已提高两个品牌的长期盈利潜力 [40] - 预计2021年全年合并同店销售额将实现低个位数增长，第二至四季度的疫情相关费用将与第一季度保持一致，约为每季度750万美元 [34] - 由于全球供应链中断，预计2021财年剩余三个季度的运费成本将比2020年同期每股摊薄收益高出0.70 - 0.80美元，这将对第二和第三季度产生较大影响 [35] - 预计全年损耗将继续成为积极因素，净利息费用预计第二季度约为3400万美元，2021财年约为1.37亿美元，预计2021财年摊薄后每股净收益在5.80 - 6.05美元之间 [36][37] 其他重要信息 - 4月公司发布了更新后的企业可持续发展报告，在2020财年的ESG项目上取得进展，包括环境影响评估、制定气候目标、参与化学足迹项目、与ADT Commercial合作、成立多元化和包容性执行委员会以及推出工作场所捐赠活动等 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Dollar Tree概念的销售节奏，特别是复活节等活动的表现，以及5月的情况，还有今年剩余时间内针对活动的商品接收计划 - 复活节销售创纪录，商品按时到货且销售情况极佳，2月暴风雪影响了同店销售，若没有暴风雪，同店销售可能达到5.7%或更高，5月销售符合计划，派对用品销售强劲，毕业季商品已到货，夏季和返校季、万圣节等活动的商品接收也将按计划进行 [51][52] 问题2: 请分析核心Dollar Tree品牌第二季度和下半年毛利率的驱动因素，以及运费对多年毛利率的影响 - 今年运费是毛利率的重大不利因素，但并非永久性问题，若排除运费影响，Dollar Tree毛利率有望达到35% - 36%，公司产品组合良好，损耗控制取得进展，随着销售增长，SG&A杠杆作用将显现 [54][56][57] 问题3: Dollar Tree同店销售仅增长4.7%，远低于一些零售商和自身Family Dollar业务，是否存在不利因素 - 公司认为Dollar Tree业务没有结构性问题，若没有2月暴风雪影响，同店销售能达到5.7% - 6%，顾客对派对、季节性和手工艺品类反应良好，公司期望实现稳定的低个位数同店销售增长 [61][62] 问题4: 运费全年影响可能达80 - 90个基点，其中结构性因素占比多少，预计持续多久，公司如何缓解影响，包括定价方面 - 运费增加主要是由于进口运费因全球供应链容量限制和现货市场价格上涨，以及国内运费因司机短缺和燃油价格上涨，预计全球供应链问题需全年解决，公司认为不存在结构性问题，会通过控制损耗、降低疫情成本、谈判商品成本和合理定价来缓解影响 [65][66][67][68][71][72] 问题5: Dollar Tree Plus新版本销售额提升两倍的驱动因素是什么 - 销售额提升是因为有专门团队负责，提供了高价值和令人兴奋的产品，且商品类别有所扩展，顾客反馈积极，购物篮规模是原来的两倍 [74] 问题6: 除运费外，公司如何应对不断上升的投入成本，与过去15年相比有何不同 - 公司有35年应对通胀的经验，一直保持1美元的零售价格点，通过调整商品、改变组合和降低商品等方式管理成本，目前采购情况良好，能获得所需的利润率，还可通过控制降价和损耗等因素来应对 [77][78][79] 问题7: Family Dollar目前的利润率是收购以来最好的，未来这种利润率的可持续性如何 - 公司认为Family Dollar的利润率可以继续扩大，通过战略门店格式（如H2和组合店）提高每平方英尺销售额，商家团队将优化商品组合，扩大discretionary业务，Chesapeake Media Group也将增强客户粘性，推动销售增长和利润率提升 [80][82][83] 问题8: 运输成本假设从90天前的8000万美元增加到2.1 - 2.4亿美元，是什么原因导致未预料到的大幅影响，是否要等到明年5月成本才会下降，2022年盈利能力能否大幅提高 - 运输成本增加主要是进口运费因容量限制和现货市场价格上涨，合同有效期至明年4月，目前预计全球供应链问题需全年解决，但未来情况可能变化，若运费问题解决，公司盈利潜力将显著提升 [85][86][87] 问题9: 公司对组合店和Dollar Tree Plus的表述不同，这是否暗示了Dollar Tree Plus的长期潜力，它是否有可能在所有Dollar Tree门店推广 - 组合店针对美国农村小镇市场，将两个强大品牌结合，提高了每平方英尺销售额和利润率，受到顾客欢迎，将继续在农村市场扩张；Dollar Tree Plus是Dollar Tree的一种形式，在捍卫1美元价格点的基础上，引入3美元和5美元的商品，受到顾客积极响应，公司将继续优化和推广 [90][92][93][94] 问题10: 5月各品牌销售符合计划具体指什么 - 5月公司整体销售符合预期，但公司在季度中期不披露各品牌的具体销售情况，也未按季度细分全年同店销售展望 [96][97] 问题11: Dollar Tree Plus达到500家门店可能会推迟，如何在2022年加速扩张 - 没有结构性因素阻碍Dollar Tree Plus的扩张，目前推迟是因为销售情况好于预期，公司需要确保有足够的库存满足顾客需求，未来将根据项目回报、销售提升和资源投入等因素来平衡扩张速度 [98][99][101] 问题12: Dollar Tree Plus的销售额提升两倍，目前与非Dollar Tree Plus门店在可比市场的总同店销售提升情况如何 - 销售额提升两倍是指3美元和5美元商品的销售情况好于预期，购物篮规模是原来的两倍，且在不同经济水平的地区都受到顾客认可 [102][103] 问题13: 运费影响中有多少是暂时的，公司对2022年运费逆风的内部看法是否改变，上述逻辑是否存在缺陷 - 公司认为运费问题不是结构性的，目前无法确定明年是否仍有部分影响，但公司相信两个品牌和整体公司的盈利基础良好，若运费问题解决，2022年每股收益有望达到7美元 [105][106][107] 问题14: 公司有多种门店格式和发展机会，为何不能加快门店增长速度，情况稳定后是否有可能加快 - 目前公司有多个项目同时进行，限制了门店增长速度，但组合店本身就是门店增长的一部分，随着Family Dollar门店翻新完成，公司将把资源转向新店增长，且公司资产负债表支持这一发展 [109]

财务数据关键指标变化 - 2021年13周（截至5月1日）净收入为3.745亿美元，2020年同期为2.476亿美元；基本每股净收入分别为1.61美元和1.05美元；摊薄后每股净收入分别为1.60美元和1.04美元[52] - 2021年13周（截至5月1日）和2020年同期的股票薪酬费用分别为3180万美元和3260万美元[53] - 2021年13周（截至5月1日）公司在公开市场回购2150572股普通股，花费约2.5亿美元，约870万美元回购未结算；2020年同期未回购；截至2021年5月1日，董事会回购授权剩余21.5亿美元[58] - 2021年5月1日，公司合并毛利润为19.641亿美元，2020年5月2日为17.949亿美元[65] - 2021年5月1日，公司合并商誉达19.856亿美元，2021年1月30日为19.844亿美元，2020年5月2日为19.814亿美元[65] - 2021年5月1日，公司合并总资产为210.507亿美元，2021年1月30日为206.96亿美元，2020年5月2日为204.718亿美元[65] - 2021年第一季度公司COVID - 19相关费用为740万美元，2020年第一季度约为7320万美元[82] - 2021年第一季度，公司净销售额为64.768亿美元，同比增长3.0%；可比门店净销售额按固定汇率计算增长0.8%[104] - 2021年第一季度，公司毛利润为19.641亿美元，同比增长9.4%；毛利率为30.3%，同比提升1.8个百分点[105] - 2021年第一季度，公司销售、一般和行政费用为14.471亿美元，同比增长1.3%；费用率为22.3%，同比下降0.4个百分点[109] - 2021年第一季度，公司营业收入为5.199亿美元，同比增长42.1%；营业利润率为8.0%，同比提升2.2个百分点[112] - 公司预计2021财年与COVID - 19相关的成本约为3000万美元，远低于2020财年的2.79亿美元[96] - 公司预计2021年各州和地方最低工资上调将增加成本4500 - 5000万美元[97] - 公司预计2021财年最后三个季度的运输和国内货运成本较2020财年同期增加2.2 - 2.5亿美元[98] - 2021年5月1日止13周，公司经营利润率增至8.0%，去年同期为5.8%，Dollar Tree和Family Dollar业务板块分别提升290和120个基点[113] - 2021年5月1日止13周，净利息支出为3300万美元，较去年同期减少720万美元，降幅17.9%[114] - 2021年5月1日止13周，所得税拨备为1.124亿美元，去年同期为7760万美元，同比增长44.8%；有效税率为23.1%，去年同期为23.9%，下降0.8%[116] - 2021年5月1日止13周，经营活动提供的净现金为5.562亿美元，去年同期为9.59亿美元，减少4.028亿美元；投资活动使用的净现金为2.228亿美元，去年同期为2.359亿美元，减少1310万美元[143] - 2021年5月1日止13周，融资活动使用的现金为2.766亿美元，去年同期为提供现金4.936亿美元，主要因本季度支付2.413亿美元用于股票回购[145] - 截至2021年5月1日，公司长期借款为32.5亿美元，循环信贷额度下可用资金为11.5亿美元；信用证项下已承诺用于进口商品采购的金额为3.481亿美元[146] - 2021年5月1日止13周，公司在公开市场回购215.0572万股普通股，花费约2.5亿美元，截至该日约870万美元回购未结算；董事会授权的回购额度还剩21.5亿美元[147] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年13周（截至5月1日）Dollar Tree板块净销售额为33.213亿美元，Family Dollar板块为31.555亿美元，合并净销售额为64.768亿美元；2020年同期分别为30.775亿美元、32.093亿美元和62.868亿美元[63] - 2021年5月，Dollar Tree细分市场净销售中，消耗品类为15.843亿美元，占比47.7%；2020年5月为16.865亿美元，占比54.8%[67] - 2021年5月，Family Dollar细分市场净销售中，消耗品类为23.735亿美元，占比75.2%；2020年为25.321亿美元，占比78.9%[67] - 2021年5月1日止13周，Dollar Tree业务板块净销售额为33.213亿美元，同比增长7.9%；毛利润为11.183亿美元，同比增长14.0%；经营收入为4.003亿美元，同比增长42.0%[119] - 2021年5月1日止13周，Family Dollar业务板块净销售额为31.555亿美元，同比下降1.7%；毛利润为8.458亿美元，同比增长3.9%；经营收入为2.114亿美元，同比增长20.5%[131] 受限股情况 - 截至2021年5月1日，服务型受限股非归属数量为1284434股，加权平均授予日公允价值为93.83美元；业绩型受限股非归属数量为622684股，加权平均授予日公允价值为91.82美元[55][57] 公司业务布局 - 公司运营超15700家零售折扣店，分布在美国48个州和加拿大5个省，有Dollar Tree和Family Dollar两个业务报告板块[59] - 公司是超15700家零售折扣店的领先运营商，有Dollar Tree和Family Dollar两个报告细分市场[86] - 截至2021年5月1日，公司在48个州、哥伦比亚特区和加拿大5个省运营门店，门店总数达15772家，销售面积为1.259亿平方英尺[88] 法律诉讼情况 - 公司是多起法律诉讼被告，包括FDA指控、加州州法院就业相关诉讼、滑石粉产品致癌诉讼等，但认为单个或总体上不会对业务或财务状况产生重大影响[34][36][37][38] - 2020年12月一起前店长提起的集体诉讼已以单一原告方式解决[39] 金融资产和负债情况 - 公司金融资产和负债按公允价值层次分类，2021年和2020年13周（分别截至5月1日和5月2日）未记录重大减值费用[44][45] - 现金及现金等价物、受限现金和应付账款账面价值接近公允价值，高级票据公允价值使用一级输入确定，循环信贷安排账面价值接近公允价值[46][47] 公司业务风险 - 公司盈利能力易受工资和运营成本等成本增加的影响[70] - 公司供应链可能因中美贸易政策变化而中断[75] - 公司依靠计算机和技术系统运营，系统故障或安全问题会损害业务运营和财务结果[76] - 公司面临利率和柴油燃料成本变化等市场风险，可能进行利率或柴油燃料掉期交易进行套期保值，不进行衍生品交易[149] 业务发展计划 - 截至2021年5月1日，Dollar Tree的Crafter's Square计划已推广至所有门店，Dollar Tree Plus!已在超240个地点推出[93] - 截至2021年5月1日，Family Dollar约有2800家H2门店，计划2021财年至少翻新1250家门店，并在该财年将成人饮料产品添加到800家门店[94]