门店布局情况 - 截至2021年10月29日，公司在美国46个州拥有17915家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[74] - 截至2021年第三季度末，运营30个独立pOpshelf门店和14个店中店概念，目标是到2021财年末运营最多50个独立门店和25个店中店概念，2022财年预计新开约100个独立门店，2025财年末目标约1000家店[81] - 2021年前三季度，新开798家店、改造1506家店、搬迁82家店；2021年计划新开约1050家店、改造约1750家店、搬迁约100家店；2022年计划新开约1110家店、改造约1750家店、搬迁约120家店，2022年下半年预计在墨西哥开最多10家店[83] - 2021年物业和设备采购的主要支出包括：现有门店改进等3.84亿美元、新店设施1.84亿美元、分销和运输相关资本支出1.78亿美元、信息系统升级等3300万美元；2021年新开798家店，改造或搬迁1588家店[124] - 2020年物业和设备采购中，现有门店改进等花费约3.04亿美元，新店设施相关花费约2.09亿美元，分销和运输相关资本支出约1.4亿美元，信息系统升级等项目花费约3900万美元[125] - 2020年公司新开780家新店，改造或搬迁1501家门店[125] 业务发展与战略 - 2020年初至2021年第一季度，客户对非消费品需求显著增加，2021年第二、三季度开始逆转，预计销售组合向消费品的趋势将持续[70][78] - 2021年与第三方配送服务合作，服务覆盖超10000家门店，还将扩大DG Media Network平台[80] - 推出两种新的较大格式门店，面积分别约8500平方英尺和9500平方英尺，预计8500平方英尺门店和类似大小的Dollar General Plus格式将成为未来多数新店的基础原型[84] - 推出“Fast Track”计划，第一阶段完成非冷藏配送中心分拣流程优化，预计继续在更多门店增加自助收银功能[86] - “DG Fresh”计划于2021年第二季度完成推广，有助于2021年前三季度销售和毛利表现，预计全年对财务结果有净收益，未来将优化配送和产品组合[82] 运营费用与压力 - 近年来部分运营费用持续增加，受市场力量、疫情等影响，预计通胀压力持续影响运营结果[87] 股份回购与股息支付 - 2021年前三季度回购普通股并支付季度现金股息，预计未来继续进行股份回购和支付季度现金股息，需经董事会酌情批准[88] - 2021年和2020年分别回购990万股和800万股普通股，总成本分别为21亿美元和16亿美元[127] - 2021年和2020年分别支付现金股息2.954亿美元和2.686亿美元[127] - 截至2021年10月29日，普通股回购计划授权约6.2亿美元，12月1日董事会批准增加2亿美元，剩余授权约26.2亿美元[128] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额增长3.9%至85.2亿美元，同店销售额下降0.6%，所有门店在截至2021年10月29日的52周内每平方英尺平均销售额为263美元[91] - 2021年毛利率为30.8%，2020年为31.3%，下降57个基点[91] - 2021年SG&A费用占净销售额的22.9%，2020年为21.9%，增加105个基点[91] - 2021年营业利润下降13.9%至6.656亿美元，2020年为7.731亿美元[92] - 2021年利息费用减少110万美元[92] - 2021年有效所得税税率为22.2%，2020年为21.6%[92] - 2021年净收入为4.87亿美元，摊薄后每股2.08美元，2020年净收入为5.743亿美元，摊薄后每股2.31美元[92] - 2021年经营活动产生的现金为22.3亿美元，较2020年减少11.6亿美元，降幅34.2%[92] - 2021年支付的现金股息总额为2.954亿美元，每股1.26美元，2020年为2.686亿美元，每股1.08美元[92] - 库存周转率按滚动四个季度计算为4.5次，2021年10月29日单店库存较2020年10月30日下降0.1%[93] - 2021年SG&A占净销售额的比例为22.9%，较2020年的21.9%增加105个基点；2021年利息费用降至3920万美元，减少110万美元[102] - 2021年有效所得税税率为22.2%，较2020年的21.6%增加0.6个百分点[103] - 2021年净销售增长主要源于新店销售，但同店销售较2020年下降3.3%；2021年有16711家同店，销售额达242亿美元[104] - 2021年毛利润增长1.6%，占净销售额的比例增加22个基点至31.7%[105] - 2021年SG&A占净销售额的比例为22.2%，较2020年的20.9%增加133个基点；2021年利息费用增至1.19亿美元，增加890万美元[106] - 2021年经营活动现金流为22.3亿美元，较2020年减少11.6亿美元；净收入减少2.105亿美元[122] - 2021年总商品库存增加1%，2020年增加7%；其中，消费品减少4%（2020年增加11%），季节性商品增加9%（2020年增加1%），家居产品增加34%（2020年增加8%），服装减少17%（2020年减少6%）[123] - 2021年资本支出预计在11亿 - 12亿美元之间[126] - 2020年发行2030年和2050年高级票据净收益总计15亿美元[127] - 2021年净商业票据借款不变，2020年减少4.252亿美元[127] - 2021年循环信贷安排无借贷或还款，2020年借贷和还款各3亿美元[127] 债务情况 - 截至2021年10月29日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据，商业票据计划最高可提供10亿美元借款额度；总合并未偿长期债务为41亿美元[108] - 2021财年剩余时间，公司预计循环信贷协议和商业票据的潜在合并借款最高约为6亿美元[110] 风险披露情况 - 关于风险风险披露与2021财年10 - K年度报告相比无重大变化[130]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额下降0.4%至87亿美元，2020年第二季度增长24.4%；同店销售额较上年同期下降4.7%，两年累计增长14.1% [9] - 第二季度毛利率为31.6%，较2020年下降80个基点，较2019年第二季度增加87个基点；SG&A占销售额的21.8%，增加138个基点 [13][14] - 第二季度营业利润下降18.5%至8.496亿美元，占销售额的9.8%，下降219个基点；有效税率为21.4%，去年同期为21.5%；摊薄后每股收益下降13.8%至2.69美元，较2019年第二季度调整后每股收益两年复合年增长率为27.7%或24.3% [14][15] - 第二季度末商品库存为53亿美元，总体增加20%，单店增加13.7% [16] - 截至第二季度，今年运营现金流达13亿美元，本季度资本支出为5.18亿美元；本季度回购330万股普通股，花费7亿美元，支付季度股息9800万美元，第二季度末剩余股票回购授权为9.79亿美元 [17] - 2021年更新全年销售和每股收益指引，预计净销售额增长0.5 - 1.5%，同店销售额下降3.5% - 2.5%，两年累计增长约13% - 14%，每股收益在9.60 - 10.20美元之间，两年复合年增长率在20% - 24%之间，或较2019年调整后每股收益两年约19% - 23%；预计有效税率在22% - 22.5%之间 [19] - 预计今年回购约24亿美元普通股，此前预期约22亿美元；2021年资本支出提高到11 - 12亿美元 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 非消耗品计划（NCI） - 第二季度末NCI已在超8800家门店推出，使NCI门店总同店销售额增加1% - 2.5%，毛利率显著提高；计划到年底扩展至超11000家门店，2022年底在全连锁店推出 [25] 顶级货架（Top Shelf） - 本季度新开8家顶级货架门店，总数达16家，含4家由传统门店改造；销售和毛利率超预期 [26] 店中店概念 - 新开2家店中店概念门店，将小型Popshelf商店融入大型Dollar General市场门店，客户反应积极；计划到年底开设多达50家Popshelf门店和25家店中店概念门店 [26][27] DG Fresh - 本季度完成DG Fresh在全连锁店的首次推广，从12个设施向超17500家门店供货，比原计划提前约6个月；降低了冷冻和冷藏产品成本，是库存加价带来毛利率提升的最大贡献者；增加了这些品类的销售，引入约25种Under Armour品牌新产品；有望加速在超10000家门店扩展产品供应 [27][28][29] 冷藏柜扩展计划 - 上半年在门店增加超34000个冷藏柜门，计划今年安装约65000个，多数为大容量冷藏柜 [30] 数字业务 - 第二季度末移动应用月活跃用户近400万，较上年增长28%；DG Media Network平台上的广告活动数量上半年较上年同期增加65% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 与第一季度相比，第二季度客户流量有所改善，在高消耗品销售方面市场份额增加 [7] - 新客户留存率高，预计疫情结束后客户群将扩大、更广泛且更活跃 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于控制可控制因素，应对通胀和供应链挑战，将员工和客户健康安全放在首位，满足社区需求 [7] - 计划进一步扩展健康产品和服务，提高农村地区可负担医疗产品和服务的可及性 [8] - 运营优先事项包括推动盈利销售增长、抓住增长机会、巩固低成本运营商地位、投资多元化团队；战略举措包括NCI、顶级货架、店中店概念、DG Fresh、冷藏柜扩展、数字业务等 [24][31][32] - 公司认为独特的门店布局和多年举措带来竞争优势，在折扣零售领域处于有利地位 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境具有挑战性，包括Delta变种和供应链压力，但团队成功适应并为客户提供服务 [6] - 对第二季度业绩满意，相信公司有能力应对当前通胀和供应链挑战，实现长期可持续增长 [6][7] - 第三季度开局良好，返校季销售表现出色，对销售前景有信心 [41] - 认为当前通胀和供应链压力是暂时的，战略举措将带来长期毛利率提升，公司基本面强劲，算法完好 [45][58][60] - 对新客户留存率满意，相信疫情后客户群将扩大，为增长奠定更坚实基础 [10] 其他重要信息 - 公司近期聘请首位首席医疗官，关注健康业务发展 [8] - 开展全国招聘活动，目标是在劳动节前招聘多达5万名员工，目前进展顺利 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度开局情况及下半年毛利率的影响因素和分销货运压力是否会持续到明年 - 第三季度开局良好，返校季销售出色，产品供应充足，消费者有额外资金，对销售前景有信心 [41] - 毛利率方面，年初至今增长62个基点，第二季度下降80个基点，但较2019年第二季度增长87个基点，DG Fresh、NCI等举措有贡献；下半年毛利率仍面临压力，主要源于通胀导致的运输成本上升、LIFO准备金增加、销售组合不利等；预计这些压力至少持续到年底和中国农历新年，之后有望逐步缓解 [43][44][46] 问题2: 与金融危机后相比，当前新客户获取情况以及未来流量和客单价的趋势 - 新客户留存率是预期的两倍，远高于2008年金融危机时期；非消耗品业务表现出色，两年累计单位销量增长11.5%，两年累计流量增长约25%；核心消费者在有额外资金时购物频率降低、客单价提高，预计随着政府刺激资金减少，购物模式将恢复正常 [50][51][52] 问题3: 从市场份额角度看，各品类的增长机会 - 对DG Fresh的推广和健康美容业务的增长感到满意，团队能满足客户需求，未来目标是使门店更具相关性，更好地服务客户 [54] 问题4: 2022年业务的影响因素及与长期算法的关系 - 虽不提供2022年具体指引，但认为业务基本面良好，新客户粘性高、客单价大，品牌更具相关性；战略举措将有助于提升毛利率和业绩；房地产方面表现良好，门店经济状况佳，新门店模式创新，为未来增长提供动力 [58][59][60] 问题5: 下半年销售指引中是否考虑了SNAP和儿童税收抵免的影响 - 已考虑相关因素，各项因素影响相互抵消，目前销售指引已包含这些考虑 [63][64] 问题6: 为何提高全年销售指引但下半年EBIT利润率隐含指引下降，以及如何看待核心客户面临挑战对业务的影响 - 提高销售指引是基于上半年强劲业绩；下半年EBIT利润率隐含指引下降主要是由于运费和产品成本增加；公司对核心客户有信心，新客户留存率高，且有多项举措，认为公司是全天候品牌，无论经济好坏都能表现良好 [67][68][70] 问题7: 是否消化了疫情期间消耗品零售商的库存过剩问题，以及毛利率增长中举措和环境因素的贡献和运费成本带来的压力 - 对消费者情况有信心，销售指引暗示的同店增长率高于公司算法，举措和新客户留存率为销售增长提供信心；毛利率增长主要源于DG Fresh、NCI等举措，运费和产品成本是当前主要压力，预计下半年运费压力仍将增加 [75][77][78] 问题8: 如何看待医疗保健业务机会，是否有与独立药剂师合作的可能，以及小型DG市场门店是否会再次纳入考虑 - 医疗保健业务是长期机遇，可能涵盖眼科护理、远程医疗、处方配送等服务，有与合作伙伴合作的可能，规模可能超过NCI；已有小型DG市场门店，源于几年前收购的沃尔玛快递门店，未来可能成为农村战略的重要组成部分 [81][83] 问题9: 运费中国内和海运的占比，以及是否向消费者转嫁成本，以及宏观因素对销售和员工环境的影响 - 运费压力主要来自进口方面，国内市场压力相对较小；公司通过与供应商谈判抵消部分通胀压力，有选择性地提价，价格定位良好；部分州取消增强型失业救济金后，求职者流量和员工配置有所改善，对销售有轻微负面影响，但儿童税收抵免等因素相互抵消 [86][87][89] 问题10: 为何 discretionary业务面临逆风，何时缓解，以及第二季度和第一季度两年累计流量情况 - discretionary业务逆风主要是由于去年基数高，从两年累计看业务表现良好，随着进入2022年逆风将逐渐缓解；由于疫情影响，消费者购物模式收缩，但随着刺激资金减少和疫情缓解，流量开始回升，预计下半年流量增加、客单价降低 [92][94][95]

门店布局情况 - 截至2021年7月30日，公司在美国46个州拥有17,683家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[69] - 2021年上半年，公司新开530家门店，改造1,020家门店，搬迁58家门店；计划2021年新开约1,050家门店，改造约1,750家门店，搬迁约100家门店，共计2,900个房地产项目[79] - 截至2021年第二季度末，公司运营16个独立的pOpshelf门店和2个在现有Dollar General Market门店内的pOpshelf店中店；目标是到2021财年末运营最多50个pOpshelf门店和最多25个pOpshelf店中店[77] 业务服务推广 - DG Pickup（在线购买、店内自提）服务现已在全连锁超17,000家门店提供[74] - 公司计划在2021年大幅扩大提供非消耗品计划完整或“精简”版本的门店数量，并在2022财年末之前在绝大多数Dollar General门店完成非消耗品计划的首次推广[76] - 2021年第二季度，公司完成“DG Fresh”计划的推广，该计划为冷冻和冷藏产品的自配送模式，目前已覆盖全连锁基本所有门店[78] 业务绩效指标与趋势 - 公司使用同店销售额、每平方英尺平均销售额和库存周转率等关键绩效指标来管理业务[87] - 2020年初至2021年第一季度，客户对非消耗品的需求显著增加，销售组合向非消耗品类别转移，但2021年第二季度这一趋势开始逆转[65] 疫情对业绩影响预期 - 公司预计2021财年疫情对营业收入和净收入的总体净影响不如2020财年有利[66] 2021年第二季度财务数据 - 2021年第二季度净销售额降至86.5亿美元，同比下降0.4%，同店销售额下降4.7%[90] - 2021年第二季度毛利润占净销售额的比例为31.6%，2020年为32.5%，下降80个基点[90] - 2021年第二季度SG&A费用占净销售额的比例为21.8%，2020年为20.4%，增加138个基点[90] - 2021年第二季度营业利润降至8.5亿美元，同比下降18.5%[91] - 2021年利息费用增加10万美元[91] - 2021年有效所得税税率为21.4%，2020年为21.5%[91] - 2021年净收入为6.37亿美元，2020年为7.876亿美元[91] - 2021年经营活动产生的现金为13.2亿美元，较2020年减少15.9亿美元，降幅54.7%[91] - 2021年支付的现金股息总额为1.981亿美元，2020年为1.803亿美元[91] 2021年整体财务数据 - 2021年毛利润增长1.5%，占净销售额的百分比增加62个基点至32.2%[104] - 2021年SG&A占净销售额的21.9%，较2020年的20.5%增加144个基点；利息费用增加1000万美元至7980万美元[105] - 2021年有效所得税税率为21.7%，较2020年的21.8%净减少0.1个百分点[106] - 2021年经营活动现金流为13.2亿美元，较2020年减少15.9亿美元；净收入减少1.233亿美元[120] - 2021年商品库存总额增加1%，2020年减少6%；各品类库存有不同变化[122] - 2021年资本支出预计在11亿至12亿美元，计划用现有现金、经营现金流、循环信贷额度和发行商业票据等资金支持[125] 债务与资金情况 - 截至2021年7月30日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据和最高10亿美元商业票据计划，总合并未偿长期债务为42亿美元[107] - 2021财年剩余时间，循环信贷协议和商业票据计划潜在合并借款最高约9亿美元[109] - 截至2021年7月30日，循环信贷协议下无未偿借款，未偿信用证290万美元，借款可用性约12.5亿美元，可增加流动性10.5亿美元；另有5340万美元信用证根据单独协议开具[112] - 截至2021年7月30日，未偿无担保商业票据1840万美元，加权平均利率0.15%；1.81亿美元商业票据由全资子公司持有未反映在合并资产负债表[113] - 2020年发行2030年优先票据和2050年优先票据的净收益总计15亿美元[126] - 2021年净商业票据借款增加1840万美元，2020年减少4.252亿美元[126] - 2021年循环信贷安排下无借款或还款，2020年借款和还款各为3亿美元[126] 股票回购与股息支付 - 2021年上半年，公司回购普通股并支付季度现金股息，预计2021年剩余时间将继续进行股票回购和支付季度现金股息[86] - 2021年和2020年分别回购830万股和360万股普通股，总成本分别为17亿美元和7亿美元[126] - 2021年和2020年分别支付现金股息1.981亿美元和1.803亿美元[126] - 截至2021年7月30日，普通股回购计划剩余授权约9800万美元[126] 库存情况 - 截至2021年7月30日，单店库存较2020年7月31日增加13.7%[92]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额下降0.6%至84亿美元，同店销售额下降4.6%，但两年累计同店销售额增长17.1% [7] - 第一季度毛利润占销售额的比例为32.8%，同比增加208个基点，实现连续八个季度毛利率同比扩张 [12] - 第一季度SG&A占销售额的比例为22%，同比增加152个基点 [13] - 第一季度营业利润增长4.9%至9.089亿美元，占销售额的比例为10.8%，同比增加56个基点 [14] - 第一季度有效税率为22%，去年同期为22.2% [14] - 第一季度摊薄后每股收益（EPS）增长10.2%至2.82美元，两年复合年增长率为38% [14] - 第一季度末商品库存为51亿美元，整体增加24.2%，单店增加17.6% [14] - 第一季度经营活动产生的现金流为7.03亿美元，下降60%，但两年复合年增长率为11% [15] - 第一季度资本支出总额为2.78亿美元 [16] - 第一季度回购了500万股普通股，花费10亿美元，支付季度现金股息每股0.42美元，总成本1亿美元 [16] - 2021年预计净销售额在下降1%至增长1%之间，同店销售额下降5%至3%，但两年累计增长约11%至13% [17] - 2021年预计EPS在9.50美元至10.20美元之间，复合年增长率在20%至24%之间，或与2019年调整后摊薄EPS相比在19%至23%之间 [18] - 2021年预计回购约22亿美元的普通股 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 非消耗品业务（NCI） - 第一季度末NCI产品在超过7300家门店推出，计划到年底扩展到超过11000家门店，包括2100多家轻版本门店 [24] - NCI门店非消耗品同店销售额增量增长8%，NCI类似门店增长3% [25] pOpshelf业务 - 第一季度新开3家pOpshelf门店，总数达到8家 [26] - 前8家门店的年化销售额在每家170万美元至200万美元之间，平均毛利率约为40% [26] - 2021年计划开设最多50家pOpshelf门店，以及最多25家店中店概念店 [27] DG Fresh业务 - 第一季度末从10个设施向超过17000家门店配送，预计在第二季度末完成全链初始推广 [28] 冷藏柜扩展计划 - 第一季度在门店增加了近18000个冷藏柜门，计划今年安装约65000个 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 从第一季度末到5月23日，同店销售额下降约7%，2020年5月同店销售额增长21.5% [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括驱动盈利性销售增长、捕捉增长机会、巩固低成本运营地位、投资多元化团队 [24][30][33][35] - 公司在非消耗品、杂货、药品等品类均获得市场份额，尤其在非消耗品业务连续12个季度实现同店销售增长 [9][48][58] - 公司通过多种战略举措，如NCI、pOpshelf、DG Fresh等，与其他折扣零售商形成差异化竞争 [24][25][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境仍具挑战性，但第一季度业绩超预期，得益于政府刺激措施，公司上调2021年销售和EPS指引 [6][17] - 对业务基本面充满信心，预计下半年业绩将更好，因上半年同店销售对比基数较高 [20] - 2021年毛利率可能面临压力，预计销售组合不利、 markdown率上升和运输成本增加，但战略举措将有助于缓解压力 [21][62] - 预计2021年与疫情相关的成本将大幅降低，战略举措将对营业利润和利润率产生积极贡献 [22] 其他重要信息 - 公司近期发布第三份年度服务他人报告，展示ESG工作进展和绩效指标 [10] - 公司采用零基预算方法“Save to Serve”控制成本，“Fast Track”计划提高劳动生产率和客户便利性 [33] - 公司与领先培训提供商合作，为员工提供更个性化的培训解决方案 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 疫情一年后公司的客流量和购物篮变化情况 - 公司成功保留了疫情期间吸引的大量客户，核心消费者在有更多资金时会减少购物次数但增加购物篮金额 [40][41] 问题2: 两年累计销售增长率能否持续，以及相关影响因素 - 销售在刺激措施推动下表现良好，两年累计销售增长率在非消耗品和消耗品业务均表现强劲，下半年同店销售对比基数将变低，公司对业务基本面充满信心 [43][44] 问题3: 新客户获取、市场份额情况，与金融危机后对比，以及各品类市场份额机会排名 - 新客户获取情况良好，与金融危机后类似，消费者仍保持高参与度，但当前市场有更多刺激资金。公司在各品类均获得市场份额，药品和杂货贡献较大 [46][47][48] 问题4: 各项关键举措处于什么阶段 - NCI预计到2022年底全面推出，目前处于中期；DG Fresh和冷藏柜计划处于第四局；pOpshelf处于起步阶段；数字业务处于早期阶段 [50][51] 问题5: 5月销售趋势中，非必需品和消耗品的表现，以及未来非必需品销售占比和毛利率展望 - 5月同店销售额下降7%，但两年累计表现强劲，非消耗品和消耗品业务均表现良好。非消耗品业务持续增长，公司对其前景乐观。毛利率受战略举措驱动，虽近期面临压力，但长期有望提升 [55][58][61] 问题6: 产品成本通胀情况、传递预期，以及与沃尔玛的关系 - 公司商家与供应商合作良好，通过规模和有限品类 assortment 缓解成本压力，对定价位置有信心，将继续为客户争取有利价格 [66][67] 问题7: 劳动力成本压力情况，是否会重新考虑工资水平 - 公司看到一些劳动力成本压力，但团队应对良好，4月招聘活动已超额完成目标，公司将根据情况针对性解决问题，继续支付有竞争力的工资 [69][70] 问题8: 消耗品业务两年复合年增长率放缓的原因 - 放缓可能是由于经济开放，消费者有更多外出就餐机会，但食品在家消费习惯已逐渐形成，DG Fresh等业务销售表现良好 [75][76] 问题9: 毛利率增长中，战略举措和其他临时因素的量化贡献，以及促销活动回归的风险 - 毛利率增长主要由战略举措驱动，如DG Fresh带来的更高初始加价、更低 markdown率和销售组合优势等。目前促销活动较2019年有所减少，仍处于温和水平 [79][80] 问题10: 全年剩余时间的客流量预期 - 随着人们出行增加，预计客流量将增加，购物篮金额可能会有所下降，但公司目标是保持较高的购物篮金额 [86] 问题11: pOpshelf业务有哪些令人惊喜的表现 - 该业务从0开始就获得了较高的客户粘性和重复购买率，客户反馈良好， promoter 分数在80% - 90%之间，毛利率达到40%，具有很大的增长潜力 [89] 问题12: DGX业务情况 - DGX在疫情期间受远程工作影响有所回落，但随着经济开放，业务正在恢复。公司认为DGX有1000个潜在门店机会，客户满意度较高 [93][94] 问题13: 公司与沃尔玛的价格差距是否会继续缩小 - 公司在2020年改善了定价位置，目前与各类型竞争对手相比都取得了进展。公司密切关注价格，有能力应对成本压力，确保客户利益 [96][97]

公司门店布局与规模 - 截至2021年4月30日，公司在美国46个州拥有17426家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[71] - 2021年第一季度，公司新开260家门店、改造543家门店、搬迁33家门店；2021年计划新开约1050家门店、改造约1750家门店、搬迁约100家门店，共2900个房地产项目[81] 业务线服务与推广 - DG Pickup已在超17000家门店推出，为顾客提供线上购买、线下取货服务[77] - 公司计划到2021财年末，超11000家门店采用完整NCI或NCI Lite版本，并在2022财年末完成NCI在所有门店的首次推广[78] - 公司计划到2021财年末运营最多50家pOpshelf门店，以及在Dollar General Market门店中最多增设25个pOpshelf店中店[79] - DG Fresh于2019年1月推出，目前服务超17000家门店，公司预计2021年完成首次推广后将持续带来财务收益[80] 门店改造与运营优化 - 2021年计划改造的门店中约75%将采用高冷藏柜数量的门店格式[82] - 2019年公司完成所有非冷藏配送中心的分拣流程优化，预计2021年及以后继续在更多门店增加自助收银功能[84] 运营成本与压力 - 2020财年公司产生约1.67亿美元员工感恩奖金等额外工资相关费用，但增量销售抵消了这些成本[68] - 近年来公司部分运营费用因市场力量持续增加，2021年通胀压力上升也可能对运营结果造成压力[85] 财务数据关键指标变化 - 销售与利润 - 2021年第一季度净销售额下降0.6%至84.01亿美元，同店销售额下降4.6%，平均每平方英尺销售额为269美元[88][94] - 2021年毛利率为32.8%，较2020年的30.7%增加208个基点[89][94] - 2021年SG&A费用占净销售额的22.0%，较2020年的20.5%增加152个基点[89][94] - 2021年营业利润增长4.9%至9.089亿美元，2020年为8.668亿美元[89][94] - 2021年利息费用增加990万美元至4040万美元[89][94] - 2021年有效所得税税率为22.0%，较2020年的22.2%下降0.2个百分点[90][98] - 2021年净利润为6.777亿美元，摊薄后每股收益为2.82美元，2020年分别为6.504亿美元和2.56美元[90][94] 财务数据关键指标变化 - 现金流与股息 - 2021年经营活动产生的现金为7亿美元，较2020年减少10.3亿美元，降幅59.5%[90] - 2021年支付现金股息9980万美元，每股0.42美元，2020年分别为9060万美元和0.36美元[90] - 2021年13周经营活动现金流为7亿美元，较2020年减少10.3亿美元；商品库存增加1.357亿美元（2020年增加5.679亿美元）；应付账款减少2.952亿美元（2020年增加1.101亿美元）；应计费用和其他负债减少1.367亿美元（2020年增加8110万美元）；净收入增加2730万美元[111] 财务数据关键指标变化 - 债务与资产 - 截至2021年4月30日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据和最高10亿美元商业票据计划，总长期债务为41亿美元[99] - 截至2021年4月30日，循环信贷协议下LIBOR借款适用利率保证金为1.015%，基准利率借款为0.015%，设施费率为0.11%[102] - 截至2021年4月30日，循环信贷协议下无未偿还借款，未偿还信用证为290万美元，借款可用额度约为12.5亿美元，可增加流动性10.7亿美元；另有根据单独协议开具的6790万美元未偿还信用证[105] - 截至2021年4月30日，合并资产负债表无未偿还无担保商业票据，全资子公司持有1.81亿美元商业票据，公司可发行商业票据总额不超过10亿美元[105] - 2013 - 2020年公司发行多期高级票据，本金从5亿美元到10亿美元不等，利率从3.25%到4.15%，各期票据有不同的到期日和付息时间[106] - 截至2021年4月30日，库存余额约占公司不含商誉、经营租赁资产和其他无形资产的总资产的51%[109] 财务数据关键指标变化 - 库存情况 - 2021年商品库存下降3%（2020年下降12%），其中消耗品下降1%（2020年下降11%），季节性商品下降6%（2020年下降13%），家居产品下降3%（2020年下降18%），服装下降10%（2020年下降17%）[112] 财务数据关键指标变化 - 投资与融资活动 - 2021年投资活动中，物业和设备采购包括现有门店改进等1.26亿美元、新店设施7400万美元、分销和运输相关资本支出6600万美元、信息系统升级等1100万美元；2021年开设260家新店，改造或搬迁576家店[113] - 2020年融资活动中，发行2030年和2050年高级票据净收益15亿美元；2021年商业票据净借款无变化，2020年减少4.252亿美元；2021年循环信贷协议无借款或还款，2020年各为3亿美元；2021年和2020年分别回购500万股和50万股普通股，成本分别为10亿美元和6310万美元，支付现金股息分别为9980万美元和9060万美元[116] 公司回购计划 - 截至2021年4月30日，公司普通股回购计划剩余授权约16.8亿美元，该计划无到期日，可由董事会酌情修改或终止[117]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净销售额增长17.6%至84亿美元，主要受同店销售额增长12.7%推动，平均客单价和商品销售数量显著增长，但客流量有所下降 [9] - 全年净销售额增长21.6%至337亿美元，其中非消耗品类别净销售额增长28.1%，同店销售额增长16.3%，实现连续31年同店销售增长 [11] - 第四季度摊薄后每股收益为2.62美元，同比增长24.8%，全年摊薄后每股收益为10.62美元，同比增长59.9% [10][16] - 第四季度毛利率为32.5%，同比增加77个基点，实现连续七个季度同比增长 [13] - 第四季度销售、一般及行政费用（SG&A）占销售额的22.2%，同比增加48个基点 [15] - 第四季度营业利润增长21%至8.72亿美元，占销售额的10.4%，同比增加30个基点 [16] - 第四季度有效税率为22.7%，去年同期为23% [16] - 年末商品库存为52亿美元，整体增长12.2%，单店增长6.3% [17] - 2020年经营活动产生的现金流为39亿美元，增加16亿美元，增幅73.2%，全年资本支出为10亿美元 [17] - 第四季度回购430万股普通股，花费9亿美元，支付季度股息每股0.36美元，总计8700万美元，目前回购计划剩余授权约24亿美元 [18] - 预计2021年净销售额下降2%至持平，同店销售额下降4%至6%，但两年累计增长约10%至12%，摊薄后每股收益在8.80美元至9.50美元之间，两年复合年增长率在15%至20%之间 [20][21] - 预计2021年资本支出在10.5亿美元至11.5亿美元之间，董事会批准季度股息每股0.42美元，同比增长16.7%，计划回购约18亿美元普通股 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度三个非消耗品类别同店销售额合计增长远超消耗品业务，实现连续11个季度同比增长 [8][9] - 非消耗品计划（NCI）在2020年底覆盖超5800家门店，今年计划再扩展约5700家门店，年底总数超11000家 [28][29] - pOpshelf门店2020年开设5家，今年计划加速扩张，目标年底达50家，并在25家Dollar General门店引入该概念 [30] - DG Fresh在2020年底通过10个设施向超16000家门店实现自主配送，今年将继续加速推出更多产品，有望在未来将农产品供应扩展至超10000家门店 [32] - 2020年新增超62000个冷柜门，今年预计安装超65000个 [33] - FedEx服务目前已在超8500家门店提供，年底计划达超9500家 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度在高消耗品销售市场份额增加，新客户数量较2019年第四季度有所增加，新客户更年轻、收入更高且更多元化 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年计划推进多项增值计划，包括非消耗品计划、Fast Track和完成DG Fresh的初步推广 [6] - 加速pOpshelf门店开设，并将其融入部分大型Dollar General门店 [6] - 发展战略调整，基于Dollar General Plus（DGP）门店成功经验，引入两种新门店格式，分别为约8500平方英尺和9500平方英尺 [6][7] - 预计美国大陆有约13000个小型门店机会，pOpshelf和DGX格式分别约有3000个和1000个额外机会，总计约17000个新门店机会 [38][39] - 推进数字计划，构建数字生态系统，提供更便捷、个性化购物体验，2020年加速DG Pickup推广至超17000家门店 [39] - 坚持低成本运营策略，通过零基预算方法控制支出，Fast Track计划提高门店劳动生产率和客户便利性 [40][41] - 投资多元化团队，提供职业发展机会，2020年过渡到虚拟学习环境，员工培训时长近300万小时 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经营环境充满挑战，但团队坚定履行使命，为客户提供日常必需品，对团队努力感到自豪 [4] - 公司独特的门店布局和多年计划提供竞争优势，对业务基础和未来机会充满信心 [12] - 2021年经营仍面临不确定性，包括疫情影响、政府刺激计划和最低工资率变化等，但公司将继续投资战略计划和核心业务，推动长期可持续增长 [19][22] 其他重要信息 - 2020年为应对疫情投资约2.48亿美元，其中约1.67亿美元用于奖励符合条件的一线员工 [5] - 2021年第一季度2月同店销售额增长5.7%，两年累计增长11.2%，2月底至3月16日同店销售额下降约16%，因去年3月同店销售额增长34.5% [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何2019 - 2021年营业利润率仅扩张约60个基点，以及今年毛利率与2019年相比的情况 - 2020年营业利润率扩张223个基点，今年面临SG&A去杠杆化、销售组合向消耗品转移、更高的运输成本和燃料成本等逆风因素，对营业利润率造成压力 [48] - 2020年毛利率扩张77个基点，连续七个季度增长，全年扩张117个基点，DG Fresh和NCI等计划对毛利率有积极贡献，但短期内运输和分销成本增加，长期来看公司有能力继续扩张毛利率和营业利润率 [49][50] 问题2: 3月销售情况及未来几个月预期 - 2月因冬季天气关闭门店导致约8400个营业日损失，2月同店销售额增长5.7%，两年累计增长11.2%，2月底至3月16日同店销售额下降约16%，去年同期对应时间段情况与最终34.5%的同店销售额增长情况相近，但数据存在噪音，不宜过度推断 [53][54] 问题3: 同店销售额指引为何保守，考虑到刺激计划和各项计划，销售额是否可能更强 - 历史上公司模型在2% - 4%的同店销售额增长下能实现10%以上的每股收益增长，两年累计10% - 12%的同店销售额增长已有显著改善 [57] - 指引未考虑刺激计划的影响，因为其影响程度不确定，且经济开放后公司需与其他行业竞争消费者支出份额，消费者可能会更多储蓄和偿还债务 [58][59] 问题4: 毛利率为何不应高于2019年 - 公司未提供今年营业利润率具体指引，因存在高度不确定性，仅提供了营收和每股收益指引 [61] - 过去几年毛利率和营业利润率表现良好，但今年存在诸多未知压力，如同店销售额下降带来的去杠杆化、投资业务、运输成本和通胀压力等 [61] 问题5: 同店销售额加速增长中，非消耗品与消耗品表现，以及新客户获取和市场份额增长对两年累计增长的贡献及可持续性 - 公司认为保留了一部分新客户，且各项计划增强了客户继续购物的信心，新客户和计划都对增长有贡献 [64] - 第一季度初非消耗品业务表现良好，随着3月推进，与去年疫情期间情况相反，非消耗品相关计划使客单价提高，预计年中仍将保持良好表现 [65][66] 问题6: SG&A指引中包含的新冠费用情况，以及剔除战略投资后，2.5% - 3%的同店销售额杠杆点是否有变化 - 指引中已考虑新冠费用，预计情况改善后费用将大幅减少，但未提供具体数字 [68] - 因投资SG&A以推动整体营业利润率扩张，如DG Fresh和NCI等计划，以及pOpshelf等项目的启动成本和门店改造增加的压力，会影响2.5% - 3%的杠杆点计算，但剔除这些因素和新冠费用后，该杠杆点结构未变，公司对成本控制的关注更加严格 [69][70] 问题7: 2 - 3月单店销售额是否有变化，以及全年单店销售额预期 - 剔除噪音后，核心业务表现相似且良好，2 - 3月单店销售额无明显变化 [76] - 指引假设保留大部分新客户和较高客单价，随着全年推进，消费者支出份额可能会有所转移，但公司对保留客户和业务基本面仍持积极态度，刺激计划影响不确定未纳入指引 [73][74] 问题8: 2021年客流量与客单价情况，以及2022年毛利率基础水平 - 2月因风暴导致客流量数据波动，整体客流量与第四季度末相近，第二轮刺激计划出台时客流量和销售额有小幅上升，目前第三轮刺激计划刚开始，效果有待观察，公司认为保留了很多疫情期间获得的客户，并努力保持品牌在客户心中的地位 [79][80] - 未提供2022年具体毛利率指引，2020 - 2021年有诸多因素影响，但两年复合年增长率15% - 20%表明业务有积极变化 [82] - 毛利率扩张的核心驱动因素是战略计划，预计这些因素将继续发挥作用，尽管销售组合可能向消耗品转移带来一定拖累，但公司在供应链效率、自有品牌渗透等方面仍有机会，长期来看有能力继续增长毛利率 [83] 问题9: 8400个营业日损失对同店销售额的影响是否约为180个基点 - 公司量化了风暴对营业利润的影响，其中约一半是销售影响，可据此估算对同店销售额的影响 [87] 问题10: 团队对促销环境的假设，以及近期促销环境是否有变化 - 促销环境保持理性，过去一年半情况稳定，公司认为自身定价处于有利地位，预计未来不会有重大变化，但保留必要时帮助消费者的权利 [90][91] 问题11: 消费者对服务的看法 - 核心消费者在过去六到八个月因疫情面临更多压力，工作时间和收入可能受到影响，但刺激计划有助于提高其消费能力 [93] - 第三轮刺激计划刚开始，公司看好消费者有额外资金消费，下半年儿童税收抵免和SNAP福利延期也将对核心消费者有利，公司有能力抓住消费者支出机会，但需与餐饮、旅游等行业竞争 [94][95] 问题12: 新门店格式中pOpshelf店中店概念，双标识是否会使核心客户感到疏离 - 店中店概念选址地区的消费者收入水平介于核心Dollar General客户和pOpshelf客户之间，有足够的交叉吸引力 [99] - 已证明pOpshelf的部分商品在Dollar General门店销售良好，即使没有pOpshelf标识，因此相信该概念能吸引不同层次的消费者，今年将在25家门店进行测试，若成功未来可能会扩大规模 [99][100] 问题13: 新客户保留策略的最新情况 - 9月开始实施新客户保留策略，旨在让Dollar General在新客户心中保持重要地位，即使疫情缓解也能留在客户考虑范围内 [102] - 过去五个多月的努力已见成效，11 - 12月刺激计划效果减弱时，仍有新客户重复购买，第一季度新客户仍持续到店消费，公司将继续努力吸引消费者，今年同店销售额增长很大程度上取决于保留这些新客户 [103][104] 问题14: DG Fresh、DG GO!等计划进展，以及保持市场份额的措施 - DG Fresh已在超16000家门店实现自主配送，达到降低产品成本、提高库存水平和丰富产品种类的目标，未来将在新门店格式中发挥关键作用，有望推动农产品供应扩展至超10000家门店 [107][108] - DG Pickup在不到一年时间内推广至超17000家门店，团队在扩展产品种类、优化替代技术方面取得进展，结合门店便利性和自提点优势，客户参与度良好，活跃用户达400万且持续增长 [109][110] 问题15: 现金分配优先级及2021年后的考虑 - 资本分配优先级不变，首要优先投资高回报增长机会，如新店扩张和战略计划，其次是支付有竞争力的股息，最后是用多余现金和债务能力回购股份 [112] - 公司希望保持当前投资级信用评级，杠杆率维持在3左右，今年回购25亿美元股份，明年目标18亿美元，去年加速了几乎所有战略计划的投资，效果良好 [112]

公司门店情况 - 截至2021年2月26日，公司在美国46个州拥有17,266家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商之一[7] - 公司典型门店平均销售面积约7,400平方英尺，约75%的门店位于人口20,000及以下的城镇[23] - 2018 - 2020年，公司门店净增长分别为836家、908家、899家[25] - 截至2021年1月29日，公司通过17177家门店销售商品，分布在46个州[303] 同店销售情况 - 2020年公司实现第31年连续同店销售正增长，但预计2021年不太可能实现正增长[13] 商品类别销售占比 - 2020 - 2018财年，公司四大商品类别净销售占比分别为：消费品76.8% - 77.5%、季节性产品12.1% - 11.9%、家居产品6.5% - 5.9%、服装4.6% - 4.7%[22] 供应商采购情况 - 2020年公司三大供应商采购占比分别约为9%、8%、8%，直接进口采购成本约占5%[29] - 2020年最大供应商采购占比约9%，第二和第三大供应商采购占比各约8%[92] - 2020年公司直接进口采购成本约5%[95] - 2020年公司前三大供应商分别占采购额的约9%、8%和8%[310] 供应链影响情况 - 2020年受疫情影响，公司供应链中断，预计至少在2021年上半年仍会受到一定程度影响[30] - 公司运营受COVID - 19疫情影响，面临供应链中断、产品供应不足等问题[52][53] 公司经营优先事项 - 公司长期经营优先事项为推动盈利性销售增长、抓住增长机会、提升低成本运营地位、投资多元化团队[10] 公司业务模式特点 - 公司业务模式以提供日常低价商品、便利位置和省时购物体验为特点[14][15] 公司增长潜力 - 公司认为在美国有大量长期增长潜力，可在现有和新市场增加新店、对现有门店进行搬迁或改造[16] 员工培训与发展 - 2020年公司估计投入近三百万个培训小时用于员工教育和发展[42] 员工数量与晋升情况 - 截至2021年2月26日，公司约有15.8万名全职和兼职员工[43] - 截至2020年底，约73%的门店经理和数千名其他员工从公司内部晋升[45] 劳动力成本情况 - 公司因员工激励奖金支出约1.67亿美元，增加了劳动力成本[54] 业务季节性特点 - 公司业务具有一定季节性，第四季度营业利润通常高于前三个季度[33] 市场竞争情况 - 公司在基本折扣消费品市场竞争激烈，竞争对手众多[34][35] - 零售业务竞争激烈，公司可能需降价维持竞争力，部分竞争对手资源更丰富[66] 品牌与许可情况 - 公司拥有多个注册商标，并持有Rexall品牌至2029年3月5日、Believe Beauty品牌至2022年3月23日的独家许可[39] 法规影响情况 - 公司运营受多种政府法规约束，最低工资和企业税率变化可能影响盈利[47][48] 员工管理情况 - 公司通过多种方式吸引、发展和留住员工，监测员工相关指标评估项目成效[41][43][46] 库存占比情况 - 截至2021年1月29日，公司库存余额约占不含商誉、经营租赁资产和其他无形资产的总资产的48%[75] 客户可支配收入影响因素 - 公司面临多种影响客户可支配收入的因素，如高失业率、通货膨胀等，可能导致销售和盈利能力下降[59] 战略实施风险 - 公司的战略和计划依赖于增加销售和盈利能力的举措，实施效果不确定，失败可能影响经营结果[62][63] 房地产项目风险 - 公司房地产项目若不能及时有效执行或未达财务预期，会影响未来增长和盈利能力[71] 库存管理风险 - 库存损耗和管理不善可能对公司经营结果和财务状况产生负面影响[74][75] 信息安全风险 - 公司信息安全若出现问题，可能面临诉讼、声誉损害和财务损失[78][81] 信息技术系统风险 - 公司信息技术系统受损或中断，会对业务和经营结果产生不利影响[82][86] 分销网络风险 - 公司分销网络受干扰或库存接收不及时，会影响销售和盈利能力[88] 分销设施项目风险 - 公司建设或租赁新分销设施的项目可能出现延迟和成本超支，影响财务表现[90] 供应商风险影响 - 供应商风险会影响公司财务表现，如供应中断会增加成本、减少库存等[91][94] 自然灾害影响 - 自然灾害等事件会导致销售下降、成本增加等不利影响[97][98] 产品责任索赔影响 - 产品责任等相关索赔会影响公司业务、声誉和财务表现[101][103] 保险计划影响 - 保险计划可能使公司面临意外成本，影响财务表现[104] 员工留存风险 - 无法吸引和留住员工会影响公司运营和财务表现[105][108] 第四季度不利事件影响 - 第四季度不利事件会影响公司整体财务报表[111] 财务票据发行影响 - 2020年第一季度公司发行15亿美元高级无担保票据，推动现金及现金等价物增加[272] 利率变动影响 - 截至2021年1月29日，公司可变利率现金投资余额为11亿美元，利率下降0.1个百分点，2020年税前收益和现金流将减少约110万美元[272] - 截至2020年1月31日，公司可变利率借款水平下，利率上升1个百分点，2019年税前收益和现金流将减少约430万美元[273][274] 自保风险准备金情况 - 截至2021年1月29日，公司自保风险准备金为2.451亿美元，包括工人补偿和一般责任准备金[283] 财务指标对比（2021年1月29日与2020年1月31日等） - 2021年1月29日现金及现金等价物为13.76577亿美元，2020年1月31日为2.4032亿美元[287] - 2021年1月29日商品库存为52.47477亿美元，2020年1月31日为46.76848亿美元[287] - 2021年1月29日总资产为258.62624亿美元，2020年1月31日为228.25084亿美元[287] - 2021年1月29日总流动负债为57.10783亿美元，2020年1月31日为45.43005亿美元[287] - 2021年1月29日股东权益为66.61238亿美元，2020年1月31日为67.025亿美元[287] - 2021年1月29日净销售额为33,746,839千美元，2020年1月31日为27,753,973千美元，2019年2月1日为25,625,043千美元[289] - 2021年1月29日净利润为2,655,050千美元，2020年1月31日为1,712,555千美元，2019年2月1日为1,589,472千美元[289] - 2021年1月29日基本每股收益为10.70美元，2020年1月31日为6.68美元，2019年2月1日为5.99美元[289] - 2021年1月29日摊薄每股收益为10.62美元，2020年1月31日为6.64美元，2019年2月1日为5.97美元[289] - 2021年1月29日基本加权平均流通股数为248,171千股，2020年1月31日为256,553千股，2019年2月1日为265,155千股[289] - 2021年1月29日摊薄加权平均流通股数为250,076千股，2020年1月31日为258,053千股，2019年2月1日为266,105千股[289] - 2021年1月29日综合收入为2,656,022千美元，2020年1月31日为1,713,528千美元，2019年2月1日为1,590,446千美元[292] - 2021年1月29日普通股回购金额为2,466,434千美元，2020年1月31日为1,200,376千美元，2019年2月1日为1,007,494千美元[295] - 2021年1月29日支付股息为355,934千美元，2020年1月31日为327,578千美元，2019年2月1日为306,562千美元[295] - 2021年1月29日股东权益总额为6,661,238千美元，2020年1月31日为6,702,500千美元，2019年2月1日为6,417,393千美元[295] - 2020年净收入为265.505万美元，2019年为171.2555万美元，2018年为158.9472万美元[299] - 2021年1月29日和2020年1月31日，电子投标交易处理器的应收款项分别约为1.253亿美元和1.019亿美元[304] - 2021年1月29日和2020年1月31日，当前成本超过后进先出法成本的差额分别约为1.159亿美元和1.107亿美元[307] - 2021年1月29日和2020年1月31日，应付薪酬和福利分别为269,032千美元和135,492千美元，自保险准备金分别为110,321千美元和109,291千美元，其他税费分别为318,552千美元和192,656美元，其他应计费用分别为308,647千美元和271,717千美元[326] - 2021年1月29日和2020年1月31日，其他负债中的自保险准备金分别为134,765千美元和131,281千美元， payroll tax liabilities分别为81,488千美元和0千美元，其他分别为47,438千美元和41,395千美元[335] - 2021年1月29日和2020年1月31日，未兑现礼品卡负债分别约为820万美元和600万美元[339] 每股股息情况 - 公司每股股息分别为1.44美元、1.28美元、1.16美元[288] 后进先出法相关情况 - 公司在2020年、2019年和2018年分别记录了510万美元、700万美元和2520万美元的后进先出法准备（收益）[308] 折旧、摊销、利息成本情况 - 2020年、2019年和2018年，物业和设备的折旧和摊销费用分别约为5.693亿美元、5.004亿美元和4.541亿美元[313] - 2020年、2019年和2018年，资本化的利息成本分别不到10万美元、270万美元和370万美元[313] 减值费用情况 - 2020年、2019年和2018年，公司记录的减值费用分别约为270万美元、360万美元和410万美元[319] 配送中心情况 - 截至2021年1月29日，公司运营16个非冷藏产品配送中心、9个冷藏配送中心和1个综合配送中心[303] 破损收入情况 - 2020年、2019年和2018年，公司分别记录破损收入130万美元、100万美元和80万美元[342] 广告成本情况 - 2020年、2019年和2018年，广告成本分别为1.074亿美元、9100万美元和7050万美元，供应商合作广告资金分别抵消报告费用3340万美元、3470万美元和3500万美元[343] 无形资产减值测试情况 - 公司对商誉和使用寿命不确定的无形资产每年进行减值测试，如有减值迹象则更频繁测试，未发现无形资产减值[320] 租赁相关会计处理情况 - 2019年实施租赁相关会计准则对合并财务报表产生重大影响[118] - 公司自2019年起在资产负债表上记录使用权资产和租赁负债，租赁负债按估计的抵押增量借款利率折现[329] 收入确认情况 - 公司在客户取得商品时确认零售销售，在礼品卡兑换时确认销售收入[339] 股份支付补偿费用情况 - 公司根据授予日股份支付的公允价值确认补偿费用，对期权授予分别估计公允价值并直线摊销[344][345] 所得税计算情况 - 公司采用资产负债法计算所得税，所得税准备金通过两步法确定[347][348]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长17.3%，达到82亿美元，受同店销售额增长12.2%推动，平均客单价显著增长，部分被客流量下降抵消 [10] - 第三季度毛利率为31.3%，同比增加178个基点，连续六个季度同比增长，主要得益于销售中降价幅度降低、库存采购初始加价提高、非消费品类别销售占比增加以及销售中损耗减少，但被分销和运输成本增加部分抵消 [13] - 第三季度SG&A占销售额的21.9%，下降62个基点，虽有与COVID - 19相关的增量成本，但被销售额大幅增长抵消 [14] - 第三季度营业利润增长57.3%，达到7.73亿美元，占销售额的9.4%，同比增加240个基点，受COVID - 19推动销售增长的积极影响，但被约3800万美元的增量投资和2500万美元的员工奖金部分抵消 [14][15] - 第三季度稀释后每股收益为2.31美元，增长62.7% [15] - 第三季度末现金及现金等价物为22亿美元，较第二季度减少7.6亿美元，较上年增加19亿美元；商品库存为50亿美元，总体增长11.8%，单店增长5.9% [16] - 截至第三季度，经营活动产生的现金流总计34亿美元，增长103.7%；前三个季度资本支出总计6.98亿美元 [16][17] - 本季度回购440万股普通股，花费9.02亿美元，支付季度股息每股0.36美元，总成本8800万美元，第三季度末剩余股票回购授权为16亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非消费品业务连续十个季度实现同店销售额同比增长，第三季度三个非消费品类别销售增长远超消费品业务 [9] - 消费品业务在第四季度需求增加，从第三季度末到12月1日，同店销售额加速增长约14% [19] - 截至第三季度末，NCI产品在5200家门店推出，预计到2020年底将扩展到5600多家门店，包括约400家NCI轻版本门店，NCI门店本季度销售和利润率表现强劲 [34] - 截至第三季度末，DG Fresh从8个设施向13000多家门店进行自配送，预计到年底从10个设施为14000多家门店提供服务，并在2021年完成全链初始推广，该业务持续为毛利率带来最大贡献，还推动了销售增长 [37][38] - 本季度完成FedEx包裹取件和投递服务的初始推广，目前在8500多家门店可用 [25] - 前三季度新增约49000个冷藏柜门，预计今年安装超过60000个，大部分将安装在高容量冷藏柜中 [23] - 今年成功对六个产品线进行品牌重塑，推出两个新品牌 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度通过联合数据衡量，在高消费品销售中市场份额增加，单位和美元销售额均实现两位数增长，且新客户数量较2019年第三季度有所增加，新客户更年轻、收入更高、种族更多样化 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年计划加速新店开业和改造步伐，共执行2900个房地产项目，包括1050家新店、1750家改造店和100家搬迁店，还计划在约600家门店增加农产品销售 [8][29] - 推出新的pOpshelf门店概念，本季度开设两家门店，预计到2021年底达到约30家，该概念旨在通过不断更新商品、差异化店内体验和高性价比吸引客户，主要针对郊区社区和高收入客户 [8][35][36] - 继续推进数字生态系统建设，本季度将DG Pickup扩展到近17000家门店，计划进一步扩展DG GO!自助收银功能 [38][39] - 推进Fast Track计划，包括优化旋转器和使用更多货架就绪包装提高劳动生产率，本季度将自助收银扩展到900多家门店，并计划进一步扩展 [40] - 公司认为自身独特的价值和便利性组合，以及各项战略举措使其在零售行业中具有竞争优势，能够应对当前环境并实现长期增长 [11][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍存在重大不确定性，特别是COVID - 19大流行的严重程度和持续时间及其对经济、消费者行为和业务的影响，因此目前不提供2020财年销售或每股收益指引 [18] - 对第四季度销售趋势感到鼓舞，尽管仍保持谨慎，且销售环境的持续时间存在不确定性，包括外部健康危机因素及其对业务的潜在影响 [19] - 预计第四季度运输和分销成本将增加，建设和扩展配送中心的投资将对毛利率造成压力，战略举措的加速推出将对SG&A费率产生压力，还将因COVID - 19进行额外投资 [20][21] - 对团队的执行和服务感到自豪，相信公司业务模式和财务优先事项能够推动盈利的同店销售增长、健康的新店回报、强劲的自由现金流和长期股东价值 [22] 其他重要信息 - 公司更新了第四项运营优先级，即通过发展、赋权和包容投资于多元化团队，该举措带来了积极成果，如门店经理离职率创历史新低、员工人数创纪录、求职者流量健康和内部晋升渠道活跃 [31] - 公司完成年度社区捐赠活动，体现了服务他人的企业文化 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司从疫情中获得了什么，哪些类别获得了多年市场份额，新客户获取情况如何？ - 公司认为DG Fresh、数字资产、Fast Track和冷藏柜等举措将在疫情后发挥作用，pOpshelf概念也有发展空间；新客户更年轻、更懂数字技术、种族更多样化，公司在第三季度末推出新客户获取平台，对早期反馈感到满意 [46][47] 问题2: 第四季度毛利率扩张因素及是否会放缓？ - 本季度毛利率扩张得益于DG Fresh和NCI等举措，包括较低的降价幅度、较高的初始加价和销售组合变化，以及较低的损耗；第四季度预计运输和分销成本增加，销售组合向非消费品的转变可能会缓和，且第四季度是毛利率最具挑战性的时期，但长期来看，DG Fresh和NCI等举措将继续增加毛利率和营业利润率 [49][50][52] 问题3: 2021年运费和工资的考虑，以及如何应对奖金问题？ - 公司专注于控制可控制的因素，执行关键举措，留住新客户；关于工资和奖金，需根据疫情和疫苗情况而定，会优先保障员工权益；运费方面，随着时间推移可能会正常化，公司有多种缓解措施；非消费品业务的销售组合转变可能会缓和，但公司对业务基本面有信心 [56][57][60] 问题4: 农村和城市门店的表现模式，以及第四季度销售趋势？ - 农村门店表现良好，优于城市门店；公司对第四季度销售感到满意，在库存和现货方面有改善，为假期做好了准备 [63] 问题5: 2021年销售驱动因素的思考，以及刺激政策是否纳入销售计划？ - 2021年销售的长期算法仍然有效，新店和改造项目表现良好；刺激政策需观望，公司专注于通过长期战略举措推动销售 [66][67] 问题6: DG Fresh的毛利率增长势头如何？ - DG Fresh是初始加价收益的主要驱动因素，随着规模扩大，不仅会线性增长，还会产生规模经济效应，带来成本降低和销售增长，还能改善商品种类，为农产品扩展提供机会 [69][70][71] 问题7: 17.5%的同店销售额增长中，市场份额增长和其他因素的贡献分别是多少？ - 公司因竞争原因未详细说明，但表示市场份额增长来自多个领域，药品是最大的份额贡献者，在非必需品领域也在快速获取份额，NCI和pOpshelf举措将有助于在2021年保持这些客户 [73] 问题8: 在消费零售环境疲软、促销环境增加的情况下，如何利用价格和毛利率扩张潜力获取市场份额？ - 公司保留降低价格的权利，但目前没有证据表明需要拉动价格杠杆，当前零售行业的促销和日常价格活动较为平稳，公司在价格方面处于最佳竞争地位 [75] 问题9: 新客户的保留指标，以及降价是否适用于消费品和非消费品，两类业务的毛利率与去年相比如何？ - 公司对第三季度末推出的新客户保留策略的初步结果感到满意，目前正在监测效果；降价适用于消费品和非消费品，主要是由于促销活动减少，非消费品的销售增长也减少了清仓活动；关于毛利率对比未详细说明 [79][80][81] 问题10: 为何在疫情期间推出pOpshelf概念？ - pOpshelf概念的工作在疫情前18个月就已开始，原计划就是在这个时间推出；疫情带来了大量可用的优质房地产机会，前两家门店的初始销售表现强劲，超出预期 [84][85] 问题11: 假日季店内表现与预期相比如何，11月的销售是否代表提前消费？ - 目前判断第四季度整体情况还为时过早，但11月客流量有所反弹，消费者在消费品和非消费品方面都有购物；公司为第四季度假期增加了库存，目前库存状况良好，早期销售情况令人鼓舞 [87][88]

财务数据关键指标变化 - 2020财年前三季度公司因顾客需求增加受益，但产生约9900万美元员工感恩奖金等额外成本，增量销售抵消了这些成本[72] - 2020年第三季度净销售额增长17.3%，达到82亿美元，同店销售额增长12.2% [98] - 2020年毛利率为31.3%，较2019年的29.5%增加178个基点 [99] - 2020年SG&A费用占净销售额的21.9%，较2019年的22.5%减少62个基点 [100] - 2020年营业利润增长57.3%，达到7.731亿美元，2019年为4.914亿美元 [100] - 2020年利息费用增加1600万美元，主要因2020年第一季度发行债务导致平均未偿债务余额增加 [101] - 2020年有效所得税税率为21.6%，2019年为21.7% [101] - 2020年净利润为5.743亿美元，摊薄后每股收益2.31美元，2019年净利润为3.656亿美元，摊薄后每股收益1.42美元 [102] - 2020年经营活动产生的现金为33.8亿美元，较2019年增加17.2亿美元，增幅103.7% [102] - 2020年支付的现金股息总额为2.686亿美元，每股1.08美元，2019年为2.468亿美元，每股0.96美元 [103] - 滚动四个季度的库存周转率为4.9次，2020年10月30日单店库存较2019年11月1日增加5.9% [103] - 2020年39周内同店销售额增长17.5%，15798家同店销售额达239亿美元[117] - 2020年毛利润增长28.4%，占净销售额的比例增加133个基点至31.5%[118] - 2020年SG&A占净销售额的比例为20.9%，较2019年的22.5%下降158个基点[119] - 2020年利息费用增加3510万美元至1.101亿美元[120] - 2020年有效所得税税率为21.8%，较2019年的21.9%下降0.1个百分点[121] - 2020年经营活动现金流为33.8亿美元，较2019年增加17.2亿美元[137] - 2020年净收入较2019年增加8.352亿美元[137] - 2020年商品库存变化导致现金减少3.523亿美元，较2019年的4.01亿美元减少[137] - 2020年商品库存增加7%，2019年增加10%，其中消耗品、季节性商品、家居产品和服装库存变化分别为增加11%、增加1%、增加8%和减少6%，2019年对应变化为增加10%、增加12%、增加21%和减少9%[138] - 2020年资本支出预计在10亿 - 11亿美元之间[141] - 2020年发行2030年和2050年优先票据净收益总计15亿美元[142] - 2020年净商业票据借款减少4.252亿美元，2019年减少0.908亿美元[142][143] - 2020年循环信贷安排下借款和还款均为3亿美元，2019年无此类借款或还款[143] - 2020年和2019年分别回购800万股和560万股普通股，总成本分别为15.7亿美元和7.9亿美元[143] - 2020年和2019年分别支付现金股息2.686亿美元和2.468亿美元[143] 门店业务数据关键指标变化 - 截至2020年10月30日，公司在美国46个州拥有16979家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[76] - 2020年前三季度，公司新开780家门店、改造1425家门店、搬迁76家门店；2020年计划新开1000家、改造1670家、搬迁110家；2021财年计划新开约1050家、改造约1750家、搬迁约100家[88] - 预计2020和2021年约75%的改造门店采用高冷藏柜数量的门店格式[89] - 2020年物业和设备采购主要支出包括现有门店改进等3.04亿美元、新店设施2.09亿美元、分销和运输相关资本支出1.4亿美元、信息系统升级和技术项目0.39亿美元，当年新开780家店，改造或搬迁1501家店[139] - 2019年物业和设备采购主要支出包括现有门店改进等2.19亿美元、分销和运输相关资本支出1.24亿美元、新租赁门店1.23亿美元、信息系统升级和技术项目0.4亿美元，当年新开769家店，改造或搬迁1003家店[140] 业务计划 - 公司计划到2020财年末在超5600家门店推出非消费品计划（NCI）[83] - 公司目标是到2021财年末开设约30家pOpshelf门店[84] - 到2020财年末，公司计划运营多达10个DG Fresh配送设施，服务超14000家门店[85] 公司运营举措 - 公司在2020年前三季度回购普通股并支付季度现金股息，预计2020年剩余时间继续进行[94] - 公司2019年完成所有非冷藏配送中心的分拣流程优化，并每季度在更多门店增加自助收银功能[91] - 公司认为对门店经理的薪酬和培训投资有助于改善客户体验评分、提高销售额和改善人员流动指标[93] 公司资金状况 - 截至2020年10月30日，公司有12.5亿美元无担保循环信贷协议、40亿美元优先票据和最高10亿美元商业票据计划，总合并未偿长期债务为41亿美元[122] - 截至2020年10月30日，公司合并现金余额为22亿美元[123] - 截至2020年10月30日，公司普通股回购计划剩余授权约15.8亿美元[144]

门店布局情况 - 截至2020年7月31日，公司在美国46个州拥有16720家门店，是美国门店数量最多的折扣零售商[71] - 2020年上半年，公司新开500家门店，改造973家门店，搬迁43家门店[80] - 2020年公司计划新开1000家门店，改造1670家门店，搬迁110家门店，共2780个房地产项目[80] - 2020年开设500家新门店，改造或搬迁1016家门店，相关设备采购支出约421亿美元[132] - 2019年开设489家新门店，改造或搬迁699家门店，相关设备采购支出约286亿美元[133] 业务计划安排 - 公司计划到2020财年末，在超5400家门店推出非消费品计划[77] - 公司计划到2020财年末运营多达10个DG Fresh配送设施，服务约14000家门店[78] - 预计2020年计划改造的1670家门店中约75%将采用更高冷柜数量的门店格式[81] 股票与股息情况 - 2020年第二季度，公司恢复股票回购计划，并支付季度现金股息[86] - 2020年和2019年分别回购360万股和300万股普通股，总成本分别为6.646亿美元和3.85亿美元[135] - 2020年和2019年分别支付现金股息1.803亿美元和1.651亿美元[135] - 2020年7月31日，普通股回购计划剩余授权约5亿美元[136] - 2020年8月26日，董事会批准将回购计划增加20亿美元，剩余授权约25亿美元[136] 销售业绩数据 - 2020年第二季度净销售额增长24.4%，达86.8亿美元[90] - 截至2020年7月31日的52周内，所有门店每平方英尺平均销售额为260美元[90] - 2020年净销售额增长24.4%，同店销售额增长18.8%，有15541家同店，销售额达82亿美元[100][101] - 2020年26周同店销售额增长20.2%，15541家同店销售额达162亿美元[108] 财务指标变化 - 2020年毛利率为32.5%，2019年为30.8%，增加167个基点[91] - 2020年SG&A费用占净销售额的20.4%，2019年为22.5%，减少205个基点[92] - 2020年营业利润为10.4亿美元，较2019年的5.8亿美元增长80.5%[92] - 2020年利息费用增加1450万美元，主要因2020年第一季度发行债务致平均未偿债务余额增加[93] - 2020年有效所得税税率为21.5%，2019年为22.9%，净减少1.4个百分点[93] - 2020年净收入为7.876亿美元，2019年为4.266亿美元，增长84.6%[94] - 2020年经营活动产生的现金为29.1亿美元，较2019年增加17.8亿美元[94] - 2020年支付的现金股息总额为1.803亿美元，2019年为1.651亿美元[95] - 2020年7月31日单店库存较2019年8月2日减少5.9%[95] - 2020年毛利润增长30.4%，占净销售额比例提升109个基点至31.6%[109] - 2020年SG&A占净销售额比例为20.5%，较2019年的22.5%下降204个基点[110] - 2020年利息费用增加1910万美元至6980万美元[111] - 2020年有效所得税税率为21.8%，较2019年的21.9%下降0.1个百分点[112] - 截至2020年7月31日，公司总现金余额为30亿美元，主要因4月发行15亿美元高级无抵押票据[114] - 2020年经营活动现金流为29.1亿美元，较2019年增加17.8亿美元[130] - 2020年商品库存减少6%，2019年增加8%[131] 资金相关情况 - 2020年资本支出预计在10亿至11亿美元之间[134] - 2020年发行2030年和2050年优先票据净收益总计15亿美元[135] - 2020年净商业票据借款减少4.252亿美元，2019年减少2.807亿美元[135] - 2020年循环信贷安排下的借款和还款均为3亿美元，2019年无此类操作[135] 额外费用情况 - 2020财年上半年，公司产生约7300万美元员工感恩奖金等额外工资相关费用[68]