公司背景 - 杜康公司成立于1849年，专注于电子系统和结构系统领域，为航空航天、国防和工业市场提供创新产品和制造解决方案[2] 财务业绩 - 杜康公司计划于2024年2月15日发布2023年第四季度财务业绩[1] 联系方式 - 杜康公司的高级副总裁兼首席财务官Suman Mookerji可通过电话657.335.3665或邮箱SMookerji@ducommun.com联系[3]

公司概况 - Ducommun Incorporated计划于2024年2月15日发布2023年第四季度财务业绩[1] - 公司主席、总裁和首席执行官Stephen G. Oswald以及公司高级副总裁兼首席财务官Suman Mookerji将主持当天上午10:00（PT）（下午1:00（ET））的电话会议[1] - Ducommun Incorporated成立于1849年，专注于电子系统和结构系统领域，为商用飞机平台、军事和航天项目以及工业应用提供复杂产品和组件[2]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为1.963亿美元,较上年同期增长5%,创下历史新高 [12] - 公司毛利率为22.7%,较上年同期提升20个基点 [19] - 公司调整后的营业利润率为8.9%,调整后EBITDA达2930万美元,同比增加330万美元 [20] - 公司调整后每股收益为0.70美元,较上年同期的0.96美元有所下降 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 军工及航天业务收入为1.087亿美元,同比增长2.3% [38] - 军工及航天业务占总收入的55%,较上年同期的57%有所下降 [39] - 商用航空业务收入为7790万美元,同比增长14% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司总订单backlog为9.59亿美元,较上季度持平 [24] - 国防业务backlog为4.94亿美元,同比增长6% [24][25] - 商用航空业务backlog为4.23亿美元,同比下降2% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司收购的MagSeal业务在公司所有权下的7个季度内,收入增长超过75%,调整后营业利润增长超过200% [32][37] - 公司计划未来1-2年每年完成100百万美元的收购,通过债务融资维持净负债率低于4倍 [68][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年全年收入增长6%-6.5%,超过之前预期的中高个位数增长 [30] - 公司预计2024年毛利率和EBITDA将有更大幅度提升,一旦完成重组计划 [21][82] - 管理层对军工及航天业务的恢复增长以及商用航空业务的持续回暖表示乐观 [38][40][41] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Ciarmoli 提问** 询问公司重组计划进度及对2024年利润率的影响 [77][81] **Steve Oswald 和 Suman Mookerji 回答** 重组计划进度有所延迟,预计2024年下半年利润率改善更明显 [78][82] 问题2 **Mike Crawford 提问** 询问公司出售Monrovia工厂的预期价值 [95][96] **Suman Mookerji 回答** 公司正在进行销售,但尚未确定具体价值,将在12月份提供更多信息 [96][97] 问题3 **Jason Gursky 提问** 询问公司与Spirit航空的合作关系及宽体机业务的表现 [106][116] **Steve Oswald 回答** 公司与Spirit航空关系良好,预计2024年合作将进一步加强;宽体机业务表现超出预期,主要来自A330和787机型 [108][116]

业绩总结 - 2022年公司收入为7.13亿美元，LTM Q3 2023收入为7.53亿美元，增长了5.6%[99] - 2023年第三季度的收入为7.53亿美元，较2022年增长37%[46] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为1.03亿美元，EBITDA利润率为13.7%[63] - 2022年调整后EBITDA为9,400万美元，占收入的13%[107] - LTM Q3 2023的调整后EBITDA为1.03亿美元，调整后EBITDA利润率为14%[100] 用户数据 - 军事与空间市场占总收入的71%[4] - 商业航空市场占总收入的19%[4] - 2022年，导弹和雷达系统占电子系统收入的24%[18] - F-35（JSF）项目占军事固定翼飞机收入的6%[18] - 2022年，波音737 MAX占总收入的34%[20] - 2022年，雷神技术公司占客户收入的28%[5] 未来展望 - 预计到2027年，净收入将增长35%以上[66] - 预计到2027年，净收入将达到9.5亿至10亿美元，年均增长率为6-7%[90] - 预计到2027年，工程产品的收入占比将超过25%[56] - 2022年到2027年，售后市场收入占比目标为25%[34] 新产品和新技术研发 - 2022年电子系统收入为4.41亿美元，占总收入的62%[31] - 2022年结构系统收入为2.72亿美元，占总收入的38%[31] - 电子系统的调整后EBITDA利润率为15%[31] - 结构系统的调整后EBITDA利润率为16%[31] 市场扩张和并购 - 2023年第三季度的订单积压为9.59亿美元[46] - 2023年第三季度的剩余履行义务为9.48亿美元，订单积压为9.59亿美元[109] - 通过在墨西哥的设施整合，预计每年可节省1100万至1300万美元[35] - 2021年，Gardena设施的出售带来了1.43亿美元的收入，税后收益为1.12亿美元[36] - 2023年，Monrovia设施计划出售，面积为274,000平方英尺[36] 负面信息 - 2020年净债务为2.64亿美元，LTM Q3 2023净债务为2.45亿美元，减少了7.2%[99] - 2022年公司的市场资本为6.93亿美元，LTM Q3 2023企业价值为9.38亿美元[99]

财务数据关键指标变化 - 2023年第三季度调整后EBITDA为2930万美元，2022年同期为2600万美元[145] - 2023年第三季度净收入为320万美元，摊薄后每股收益为0.22美元，调整后EBITDA占净收入的14.9%[148] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，含业绩和市场条件且以现金结算的股票薪酬费用分别为140万美元和270万美元；2022年同期分别为30万美元和80万美元[152] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，计入销售成本的股票薪酬费用分别为10万美元和30万美元；2022年同期均为0[152] - 2023年9月30日结束的三个月和九个月，计入销售成本的重组费用均为20万美元；2022年同期分别为0和50万美元[153] - 2023年第三季度净收入为1.9625亿美元，2022年同期为1.8659亿美元[154] - 2023年第三季度销售成本为1.51648亿美元，占净收入的77.3%；2022年同期为1.48003亿美元，占净收入的79.3%[154] - 2023年第三季度毛利润为4460.2万美元，占净收入的22.7%；2022年同期为3858.7万美元，占净收入的20.7%[154] - 2023年第三季度有效税率为0.8%，2022年同期为14.7%[154] - 2023年第三季度摊薄后每股收益为0.22美元，2022年同期为0.69美元[154] - 2023年第三季度净收入为1.963亿美元，2022年同期为1.866亿美元；2023年前九个月净收入为5.648亿美元，2022年同期为5.243亿美元[155] - 2023年第三季度和前九个月，前十大客户收入占比分别为58.0%和57.5%，2022年同期分别为63.9%和61.1%[156] - 2023年9月30日，波音、GD、诺思罗普、RTX、Spirit和Viasat占应收账款总额的比例分别为7.1%、2.8%、3.8%、12.4%、3.0%和6.2%；2022年12月31日分别为3.8%、3.4%、13.0%、16.2%、1.6%和10.3%[157] - 2023年第三季度和前九个月，毛利润占净收入的比例分别为22.7%和21.5%，2022年同期分别为20.7%和20.2%[158][159] - 2023年第三季度SG&A费用同比增加740万美元，前九个月同比增加1640万美元[160][161] - 2023年第三季度和前九个月，重组费用同比分别增加320万美元和950万美元[162] - 2023年第三季度和前九个月，利息费用同比分别增加240万美元和730万美元[163] - 2023年第三季度所得税费用不到10万美元，2022年同期为150万美元；2023年前九个月所得税费用为180万美元，2022年同期为400万美元[164][165] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，未确认的税收优惠总额分别为480万美元和490万美元，预计未来十二个月将减少约70万美元[168] - 2023年第三季度净收入为320万美元，摊薄后每股收益为0.22美元；2022年同期分别为850万美元和0.69美元。2023年前九个月净收入为1080万美元，摊薄后每股收益为0.79美元；2022年同期分别为2070万美元和1.68美元[170][171] - 2023年第三季度总净收入为1.9625亿美元，较2022年同期的1.8659亿美元增长5.2%；前九个月总净收入为5.64761亿美元，较2022年同期的5.24269亿美元增长7.7%[173] - 2023年第三季度调整后EBITDA为0.29327亿美元，较2022年同期的0.25994亿美元增长14.9%；前九个月调整后EBITDA为0.78516亿美元，较2022年同期的0.70187亿美元增长13.9%[173] - 2023年第三季度公司一般及行政费用（CG&A）较2022年同期增加350万美元，主要因股票薪酬费用增加280万美元[183] - 2023年前九个月CG&A费用较2022年同期增加950万美元，主要因股票薪酬费用增加530万美元和专业服务费用增加110万美元[184] - 截至2023年9月30日，总积压订单为9.58546亿美元，较2022年12月31日减少22.74万美元，其中6.38亿美元预计在未来12个月交付[187] - 截至2023年9月30日，总债务为2.726亿美元，加权平均利率为7.43%，现金及现金等价物为2720万美元，未使用的循环信贷额度为1.71亿美元[188] - 2023年前九个月，公司分别在三个月和九个月内支付了160万美元和470万美元的定期贷款强制性季度摊销款，而2022年同期分别为零和350万美元[189] - 截至2023年9月30日，公司估计与重组计划相关的剩余费用为700万至900万美元，预计每年节省成本1100万至1300万美元[190] - 2023年九个月内，经营活动提供的净现金为460万美元，投资活动使用的净现金为1.3亿美元，融资活动提供的净现金为1.064亿美元[200][201][202] - 截至2023年9月30日，公司在2022年信贷安排下的总借款为2.726亿美元，利率变动10%对财务状况和经营成果影响不大[206][209] - 利率假设增减10%对公司财务状况和经营成果影响不大[209] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度电子系统净收入为1.10707亿美元，较2022年同期的1.13404亿美元下降2.4%；前九个月电子系统净收入为3.23457亿美元，较2022年同期的3.20602亿美元增长0.9%[173] - 2023年第三季度结构系统净收入为0.85543亿美元，较2022年同期的0.73186亿美元增长16.9%；前九个月结构系统净收入为2.41304亿美元，较2022年同期的2.03667亿美元增长18.5%[173] - 2023年第三季度电子系统运营收入为0.1271亿美元，较2022年同期的0.13881亿美元下降1.2百万美元；前九个月电子系统运营收入为0.32249亿美元，较2022年同期的0.36902亿美元下降4.7百万美元[173][175][176] - 2023年第三季度结构系统运营收入为0.06743亿美元，较2022年同期的0.06687亿美元增长0.1百万美元；前九个月结构系统运营收入为0.16873亿美元，较2022年同期的0.12839亿美元增长4.0百万美元[173][177][178] - 2023年电子系统资本支出为0.0978亿美元，较2022年的0.3192亿美元减少；前九个月电子系统资本支出为0.4752亿美元，较2022年的0.7831亿美元减少[173] - 2023年结构系统资本支出为0.3802亿美元，较2022年的0.1175亿美元增加；前九个月结构系统资本支出为1.1043亿美元，较2022年的0.7033亿美元增加[173] 公司重大事件 - 2023年4月，公司以1.15亿美元（扣除现金）收购了BLR Aerospace L.L.C.的100%股权，交易完成时支付了1.17亿美元现金[178][180] - 2020年6月，公司位于墨西哥瓜伊马斯的绩效中心发生火灾；2023年4月，结构系统报告部门的一个绩效中心发生火灾[181][182] - 2023年4月，公司完成对BLR的收购，初始购买价格为1.15亿美元，支付现金1.17亿美元[194] - 2023年5月，公司公开发行普通股，净收益为8510万美元，用于偿还2022年循环信贷额度8520万美元[195] 利率相关信息 - 2022定期贷款利息可选利率为Term SOFR加每年1.375% - 2.375%的适用利差，或基础利率加每年0.375% - 1.375%的适用利差，取决于综合总净调整杠杆率[207] - 2022循环信贷安排利息可选利率为Term SOFR加每年1.375% - 2.375%的适用利差，或基础利率加每年0.375% - 1.375%的适用利差，取决于综合总净调整杠杆率[208]

业绩总结 - 2022年电子系统收入为4.41亿美元，占总收入的62%[26] - 2022年结构系统收入为2.72亿美元，占总收入的38%[26] - 2023年第二季度的收入为7.43亿美元，较2022年增长35%[77] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为1亿美元，调整后EBITDA利润率为13%[77] - 2023年第二季度的调整后EBITDA较2022年增长80%[77] - 截至2023年第二季度的LTM收入为7.434亿美元[105] - 2022年调整后营业收入占净收入的比例为8%[109] 用户数据 - 军事与航天领域占总收入的71%[5] - 2022年，商业航空收入占19%[5] - 2022年，导弹和雷达相关收入占24%[7] - 2022年，客户中雷神技术公司占28%[5] - 2022年国防业务占总收入的55-60%，商业航空业务占40-45%[81] 未来展望 - 预计到2027年，售后市场比例将从2022年的约10%提升至15%[30] - 预计未来几年将实现营收增长和利润扩张[19] - 预计到2027年，净收入将达到9.5亿至10亿美元，年复合增长率为6-7%[79] - 预计到2027年，工程后市场产品的收入占比将达到25%[46] 市场扩张与新产品 - 公司在多个细分市场中扩展专有产品组合[28] - 2023年第二季度的订单积压为10亿美元，其中军事与航天占55%[39] 财务状况 - 2023年第二季度的市场资本化为7.01亿美元，较2016年增长145%[77] - 2023年第二季度的企业价值为9.57亿美元，较2016年增长113%[77] - 2023年第二季度的净债务为2.56亿美元，杠杆比率为2.7[91] - 现金及现金等价物为2280万美元[105] - 截至2023年8月2日，公司的股价为48.11美元[105] - 52周股价高点为58.28美元，低点为38.89美元[105] - 截至2023年7月1日，流通在外的普通股为1460万股[105]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q2收入为1.873亿美元,同比增长8% [13] - 公司Q2毛利率为21.4%,同比提升150个基点 [15] - 公司Q2调整后营业利润率为8.1%,同比基本持平 [32] - 公司Q2调整后每股收益为0.54美元,同比下降29% [33] - 公司Q2调整后EBITDA为2610万美元,同比增长8% [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商用航空业务Q2收入增长37%,主要受益于737 MAX和A220机型 [14] - 国防航天业务Q2收入下降,主要受到F-18和无人机等项目的影响 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司Q2商用航空订单增加74%,达4.65亿美元 [18] - 公司Q2国防航天订单增加11%,达4.94亿美元 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司完成BLR收购,加强电子和结构产品组合,增加工程产品和售后市场收入 [11][12] - 公司正在进行重组,关闭Monrovia和Berryville工厂,将部分业务转移至墨西哥的低成本运营中心 [38][39] - 公司预计重组完成后每年可节省1100万-1300万美元 [39] - 公司正在与防务大型客户合作,承接更多外包业务,预计到2025年外包业务收入将超过1.25亿美元 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对商用航空业务的复苏持乐观态度,预计下半年和2024年会有更好的表现 [13][21][24] - 管理层对国防航天业务的前景也持乐观态度,认为2024年会有改善 [51][52] - 管理层认为公司的毛利率和EBITDA利润率将在2024年及以后有进一步提升 [92][93][97] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Herbert 提问** 对于国防业务,公司是否会在第三季度看到销售额转正? [51][52] **Steve Oswald 回答** 公司国防业务在2024年会有改善,但2023年下半年仍将温和下滑。公司正在与其他防务大型客户合作,寻求更多外包业务机会。 [51][52][55] 问题2 **Jason Gursky 提问** 公司在商用航空业务方面的订单和管线情况如何? [68] **Steve Oswald 回答** 公司在商用航空业务方面的订单和产品份额都在不断提升,预计未来12个月内737 MAX机型的产品交付量将从17.5万套提升至19.5万-20万套。 [68][69] 问题3 **Michael Ciarmoli 提问** 公司结构系统业务的毛利率水平是否可持续? [93][94][95] **Suman Mookerji 回答** 结构系统业务的高毛利率水平得益于产品组合改善、定价提升以及制造规模效应。虽然短期内可能会有一些波动,但整体趋势是向好的,未来几年该业务的盈利能力将进一步提升。 [93][94][95][97]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度营收1.812亿美元，较2022年第一季度的1.635亿美元增长11% [12][32] - 总毛利润3680万美元，占营收的20.3%，高于上一年同期的3250万美元（占营收19.9%） [33] - 调整后毛利率为21.1%，2022年第一季度为20.8% [34] - 报告期内营业收入640万美元，占营收的3.5%，2022年同期为910万美元（占营收5.6%） [35] - 调整后营业收入为1360万美元，占营收的7.5%，与2022年同期持平 [35] - 2023年第一季度净收入520万美元，摊薄后每股收益0.42美元，2022年同期净收入810万美元，摊薄后每股收益0.66美元 [35] - 调整后净收入790万美元，摊薄后每股收益0.63美元，2022年第一季度为830万美元（摊薄后每股收益0.67美元） [36] - 调整后EBITDA为2310万美元，占营收的12.7%，2022年同期为2010万美元（占营收12.3%） [36] - 12个月债务与调整后EBITDA比率为2.5，为过去几年中最低之一 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 结构系统业务 - 2023年第一季度营收7560万美元，2022年为6600万美元 [37] - 该季度运营收入470万美元，占营收的6.3%，2022年为490万美元（占营收7.4%） [38] - 排除重组费用和其他调整后，2023年第一季度运营利润率为12.9%，2022年为11.7% [38] 电子系统业务 - 2023年第一季度营收1.056亿美元，2022年为9750万美元 [39] - 第一季度运营收入1000万美元，占营收的9.5%，2022年为940万美元（占营收9.7%） [40] - 排除重组费用和其他调整后，2023年第一季度运营利润率为11.6%，2022年为10% [40] 各个市场数据和关键指标变化 商业航空航天市场 - 波音737 MAX业务同比增长80%，空客A320同比增长66%，整体商业航空航天市场较2022年第一季度增长35% [13] - 第一季度营收7310万美元，同比增长35%，积压订单在第一季度末达到4.64亿美元，较2022年第一季度增加8700万美元，增长23% [28] 国防市场 - 第一季度营收9640万美元，较2022年第一季度略有下降 [26] - 积压订单在第一季度末为4.44亿美元，较2022年第二季度略有下降，但仍保持稳定 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对BLR Aerospace的收购，这是自2017年以来的第五次也是最大的一次收购，符合公司战略预期 [10] - 开展重组计划，关闭加利福尼亚州蒙罗维亚和阿肯色州贝里维尔的工厂，将大部分工作转移到墨西哥瓜伊马斯的低成本运营基地，其余转移到美国其他现有绩效中心 [41] - 公司在商业航空航天市场的地位良好，随着行业复苏，有望继续受益；在国防市场，为应对未来国防部预算和对外军售的增加做好准备 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年开局良好，商业航空航天市场的持续复苏是亮点，预计未来该市场将继续推动营收增长，国防业务也将保持稳定 [12][13][25] - 完成BLR Aerospace的收购和重组计划的推进，为公司未来发展奠定了坚实基础，预计2024年调整后EBITDA将有更强劲的表现 [15][31] - 尽管面临供应链和劳动力等运营挑战，但通过积极措施避免了对业务的重大影响，对公司未来前景充满信心 [34] 其他重要信息 - 宣布CFO过渡，Chris Wampler卸任，Suman Mookerji接任，该过渡与公司财务报告问题无关 [9] - 2023年第一季度发生420万美元的重组费用，预计2023年剩余时间还将产生800 - 1200万美元的重组费用，完成重组计划后，预计每年可节省1100 - 1300万美元 [43] - 2023年第一季度末可用流动性为2.17亿美元，该季度经营活动现金流出1890万美元，与上一年同期相当 [48] - 2021年11月为1.5亿美元设置了利率对冲，将于2024年1月生效，有助于控制利息成本 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 737 MAX目前的生产速率、未来进展及全年营收贡献 - 公司目前生产速率为每月31架，尽管Spirit存在问题，但预计到年底将从31%提升至38%，且有望获得更多项目份额；首份来自Spirit的MAX机身蒙皮订单预计每年带来400万美元营收 [55][56][57][58][19] 问题2: 2023年营收展望上调至中到高个位数增长的主要原因 - 是BLR收购和商业航空航天业务有机增长的综合结果，BLR贡献处于较低范围，营收展望中有显著的有机增长 [59][60][61] 问题3: 2023年全年自由现金流预期 - 预计今年自由现金流将好于去年，尽管设施过渡和库存建设带来一些逆风，但公司正在寻找抵消措施，实现净正向现金流 [62] 问题4: BLR的大致年度营收运行率以及对资产负债表增加的营运资金 - 公司将在第二季度财报电话会议上提供更多信息，BLR是工程产品和售后市场业务，将对损益表和现有业务有增值作用，今年预计为营收贡献几个百分点 [68] 问题5: 中到高个位数增长指引与12个月积压订单之间差异的主要业务来源 - 主要来自工程产品业务的即订即发业务，结构业务也可能有增量，电子制造服务业务订单有时会有波动 [69] 问题6: 蒙罗维亚和其他工厂关闭后，相关房地产出售的潜在时间和收益 - 公司希望在年底或第一季度出售一处或两处房产，但需确保市场操作正确，目前因业务转移和客户担忧需谨慎处理 [70][72][73] 问题7: 设施过渡是否存在重新认证风险或技术挑战 - 技术方面没有问题，贝里维尔工厂员工致力于完成工作并正确转移，预计每月可增加约15套蒙皮的发货量 [78][80][81] 问题8: 重组的年度化节省在2023年下半年的体现以及对运营收入和利润率的影响 - 节省效果在2024年将更加明显 [84][85] 问题9: MAX订单的内容假设特定运行率以及是否每架飞机都有涉及 - 预计在年底会更明显体现 [98][99]

调整后EBITDA相关数据 - 2022年和2021年调整后EBITDA分别为9470万美元和9280万美元[158] - 2022年、2021年和2020年调整后EBITDA占净收入的百分比分别为13.3%、14.4%和14.0%[165] - 2022年调整后EBITDA为9471万美元，2021年为9279.3万美元，占净收入比例从14.4%降至13.3%[187] 净收入及每股收益相关数据 - 2022年净收入为2880万美元，摊薄后每股收益为2.33美元，净收入为7.125亿美元[159] - 2022年和2021年净收入分别为7.12537亿美元和6.45413亿美元，占比均为100.0%[168] - 2022年和2021年摊薄后每股收益分别为2.33美元和11.06美元[168] - 2022年净收入为7.125亿美元，2021年为6.454亿美元，同比增长10.4%，主要因商业航空航天市场收入增加9180万美元，部分被军事和太空市场收入减少3310万美元抵消[170][176][187] - 2022年净收入为2880万美元，摊薄后每股收益为2.33美元；2021年为1.355亿美元，摊薄后每股收益为11.06美元，2022年净收入减少主要因无1.325亿美元的销售回租收益等[184] 成本及费用相关数据 - 2022年和2021年销售成本分别为5.6824亿美元和5.02953亿美元，占净收入比例分别为79.7%和77.9%[168] - 2022年和2021年毛利润分别为1.44297亿美元和1.4246亿美元，占净收入比例分别为20.3%和22.1%[168] - 2022年和2021年销售、一般和行政费用分别为9835.1万美元和9357.9万美元，占净收入比例分别为13.8%和14.5%[168] - 2022年和2021年运营收入分别为3978.8万美元和4888.1万美元，占净收入比例分别为5.6%和7.6%[168] - 2022年毛利润率降至20.3%，2021年为22.1%，主要因产品组合不利，部分被有利的制造量和较低的薪酬福利成本抵消[172] - 2022年销售、一般和行政费用增加480万美元，主要因其他一般行政费用增加400万美元和薪酬福利成本增加280万美元，部分被专业服务费用减少200万美元抵消[173] - 2022年重组费用增加620万美元，主要因2022年4月批准并启动的重组计划[174] - 2021年销售成本中包含130万美元与售后回租交易完成相关的成功奖金[188] - 2022年公司一般及行政费用较2021年减少170万美元[192] 税率及所得税相关数据 - 2022年和2021年有效税率分别为13.6%和20.5%[168] - 2022年所得税费用为450万美元，有效税率为13.6%；2021年为3490万美元，有效税率为20.5%，有效税率降低主要因2022年税前收入降低[177] 业务线净收入及运营收入相关数据 - 电子系统业务2022年净收入为4.40638亿美元，同比增长6.8%；结构系统业务净收入为2.71899亿美元，同比增长16.8%[187] - 2022年电子系统净收入较2021年增加2800万美元，运营收入减少780万美元[189] - 2022年结构系统净收入较2021年增加3910万美元，运营收入减少300万美元[190] 终端市场收入相关数据 - 2022年商业航空航天终端市场收入增加9180万美元，军事和太空终端市场收入减少3310万美元[194] 订单及债务相关数据 - 2022年总积压订单较2021年增加5563.3万美元，其中6.55亿美元预计在未来12个月交付[195] - 2022年总债务为2.484亿美元，加权平均利率为4.36%，现金及现金等价物为4620万美元，未使用循环信贷额度为1.998亿美元[197] - 2022年公司偿还现有债务3420万美元，支付2022年定期贷款摊销款160万美元[198] 现金流相关数据 - 2022年经营活动提供的净现金为3270万美元，2021年经营活动使用的净现金为60万美元[211] - 2022年投资活动使用的净现金为1920万美元，2021年投资活动提供的净现金为5780万美元[212] - 2022年融资活动使用的净现金为4350万美元，2021年为3730万美元[213] 商誉及无形资产相关数据 - 2022年第四季度电子系统和结构系统最近一次年度减值评估日的商誉账面价值分别为1.174亿美元和8600万美元[237] - 截至2022年年度商誉减值评估日，结构系统部门公允价值超过账面价值，未发生减值[238] - 截至2022年年度商誉减值评估日，电子系统部门经定性评估，商誉未发生减值[239] - 收购的其他有限寿命无形资产按2 - 19年的估计经济寿命摊销[240] 市场风险及利率相关数据 - 公司主要市场风险为未偿还长期债务的利率变动，2022年12月31日，2022年信贷安排下的借款为2.484亿美元[246] - 2022定期贷款利息可选利率为Term SOFR加每年1.375% - 2.375%的适用利差或基础利率加每年0.375% - 1.375%的适用利差，基于综合总净调整杠杆率[247] - 2022循环信贷安排利息可选利率为Term SOFR加每年1.375% - 2.375%的适用利差或基础利率加每年0.375% - 1.375%的适用利差，基于综合总净调整杠杆率[248][249] - 利率假设增减10%对公司财务状况和经营成果影响不大[249] 未来预测相关数据 - 预计2023年重组计划总税前费用为1200万 - 1600万美元，预计节省成本1100万 - 1300万美元[201] - 预计2023年资本支出为1700万 - 1900万美元[208] 公司战略相关数据 - 公司持续依赖经营现金流和2022年信贷安排的可用性来提供短期流动性[210] - 公司认为正在进行的航空航天和国防分包商整合使收购成为未来增长的重要组成部分[209]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入达1.866亿美元，较2021年第三季度的1.632亿美元增长14%，自2019年第四季度疫情前首次超1.8亿美元 [5][11] - 总毛利润为3860万美元，2021年同期为3530万美元；2022年和2021年毛利率分别为20.7%和21.6%，调整后分别为21.5%和22.1% [12] - 2022年第三季度调整后EBITDA为2600万美元，占收入13.9%，2021年同期为2390万美元，占比14.6%，是至少自2017年以来最高季度调整后EBITDA [7][12] - 2022年第三季度净利润为850万美元，摊薄后每股收益0.69美元；2021年同期净利润为960万美元，摊薄后每股收益0.78美元。调整后，2022年净利润为1190万美元，摊薄后每股收益0.96美元；2021年为1110万美元，摊薄后每股收益0.91美元 [12] - 截至第三季度末可用流动性为2.21亿美元，本季度运营用现金550万美元，2021年同期运营提供现金550万美元 [17] - 12个月债务与调整后EBITDA比率为2.6，处过去几年最低水平 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 结构系统业务 - 2022年第三季度收入7320万美元，2021年为5850万美元，同比增长源于商业航空航天应用销售增加1940万美元，部分被军事和太空市场收入减少480万美元抵消 [13] - 本季度运营收入670万美元，占收入9.1%，2021年为450万美元，占比7.6%。排除重组费用和其他调整后，2022年运营利润率为13.3%，2021年为10.2% [13] 电子系统业务 - 2022年第三季度收入1.134亿美元，2021年为1.047亿美元，结果反映商业航空航天收入增加780万美元，部分被军事太空客户收入减少260万美元抵消 [13] - 第三季度运营收入1390万美元，占收入12.2%，2021年为1530万美元，占比14.6%。排除重组费用和其他调整后，2022年运营利润率为12.9%，2021年为15% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 军事和太空市场 - 第三季度收入1.063亿美元，较2021年略有下降，但仍超1000万美元，占公司该时期收入57%，低于去年的70% [10] - 第三季度末积压订单为4.67亿美元，约占公司总积压订单50% [9][10] 商业航空航天市场 - 第三季度收入增至6830万美元，主要因大型飞机平台建造率提高、维萨特机上产品及其他商业航空航天平台和公务航空业务推动 [10] - 第三季度末积压订单为4.31亿美元，较2021年第三季度增加超50%，连续五个季度环比增长 [9][10][11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年第二季度批准并启动重组计划，旨在加速实现战略目标，使公司在短期和长期表现更优 [16] - 计划将阿肯色州贝里维尔的线束和电缆组装业务转移至其他设施，预计未来几个季度因设施整合、遣散和长期资产减值产生700 - 1000万美元费用 [16] - 持续评估出售并回租加利福尼亚大型设施的可能性，12月8日投资者日将提供更多信息 [28] - 继续推进外包业务，2022年目标超4500万美元，2023年预计增至9000万美元以上，2025年长约运营率超1.25亿美元 [8] - 持续关注并购机会，希望每年至少完成一次收购，目前并购管道活动较缓慢，但公司仍积极寻找机会 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 商业航空航天市场持续复苏，公司预计该市场在2022年剩余时间和2023年将继续改善，所有产品前景光明 [10] - 国防业务虽在2022年第三季度略有下降，但表现稳健，预计2023年年中可能实现正增长 [21] - 公司供应链团队表现出色，在按时交付和质量方面与客户合作良好，尽管面临供应链效率和劳动力可用性挑战，但通过积极措施未受重大影响 [9][12] - 公司对2022年全年收入预期仍为个位数高端增长，随着商业航空航天业务量增加，未来季度收入有望保持强劲 [7] 其他重要信息 - 2022年第三季度公司内部有188例奥密克戎变种病例 [5] - 公司2021年12月收购MagSeal，其业务成果包含在结构业务中 [11][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 结构系统业务利润率改善的关键驱动因素是什么 - 业务量有帮助，部分设施有一批不错业务推动利润率提升，公司将努力维持这种状态 [19][20] 问题: 国防业务何时能实现正增长，积压订单何时触底并开始有机加速增长 - 预计2023年年中可能看到增长，目前是订单时间问题，公司持续推进外包业务和拓展业务 [21] 问题: 国防业务增长的时间问题是由什么导致的 - 不是供应链问题，主要是订单时间和需求传导问题，有时对外军售（FMS）有帮助，有时没有 [23] 问题: 重组有多少归因于整合过去几年的利基收购，这些公司以前使用的设施是否已完全停用 - 重组与收购公司无关，主要是优化基础业务，收购公司继续在正常范围内提供利基工程产品优势 [25] 问题: 公司位于加利福尼亚的另一个大型设施出售回租是否有进一步进展 - 12月8日投资者日将提供更多信息，该事项正在进行中 [28] 问题: 4500万美元外包业务增长到9000万美元是否意味着国防收入增长良好，若国防供应链缓解是否会有额外增长 - 公司2020 - 2021年国防业务表现出色，今年有一些项目，但订单时间尤其是对外军售相关存在逆风，增长预期没那么高，但仍是个好故事 [31] 问题: 国防业务的时间问题是否与行业其他参与者的供应链问题和合同官员延迟有关 - 认为两者都有关系，公司采购更具战略，作为小公司行动更灵活，但未来三四个季度情况可能依旧如此 [33] 问题: 如何看待未来自由现金流，与营运资金的关系如何 - 第四季度通常是现金回笼季度，公司希望本季度使年度现金流回到合理范围。未来随着业务增长，合同资产和库存占比将下降，会有额外现金流入 [34][35] 问题: 合同资产是否主要与国防业务时间和里程碑相关，库存和合同资产是否会带来顺风或解除 - 两者都会有改善，未来几个季度业务双方的百分比都会下降 [37] 问题: 全年是否仍预计实现正自由现金流 - 第四季度将强劲表现使全年实现正自由现金流 [39] 问题: 未来几年公司现金生成潜力的框架如何，以EBITDA百分比或其他方式衡量会达到什么水平 - 投资者日将详细讨论现金流，公司处于转折点，业务发展将带动现金生成，历史上公司规模达到一定程度时，自由现金流应回到2000万美元以上并继续提升 [41] 问题: 并购管道情况如何，公司重点关注哪些方面 - 并购管道活动较缓慢，但公司继续推进专有交易管道，希望每年至少完成一次收购，收购对公司是很好的加速器 [42][43]