商业地产资产情况 - 截至2019年6月30日，公司拥有49处商业地产，包括45处单租户和4处多租户创收物业，总可租赁面积约220万平方英尺，还有1笔商业贷款投资[216] - 截至2019年6月30日，45处单租户物业年化基础租金收入约3020万美元，平均剩余租期9.3年；4处多租户物业年化基础租金收入约430万美元，加权平均剩余租期3.1年[225] 商业地产收购与出售 - 2019年上半年，公司收购5处单租户创收物业，购买价格约4060万美元，收购成本约4090万美元[219] - 2019年上半年，公司出售3处多租户创收物业，分别获得税后收益约900万美元、280万美元和690万美元[222][223][224] - 2019年公司完成三笔零售物业出售，分别获税后收益约900万美元、280万美元、690万美元[309][310][311] - 2019年第二季度，公司处置两处多租户收入型物业，彼得森物业以约3700万美元出售，税后获利约900万美元；格罗夫物业以约1825万美元出售，税后获利约280万美元；2018年同期出售缓解银行70%权益，获利约1840万美元[261][263] 土地资产情况 - 截至2019年6月30日，公司在佛罗里达州代托纳比奇拥有约5300英亩未开发土地[230] - 截至2019年7月31日，约57%（超3000英亩）的未开发土地已签订出售合同[230] - 约800英亩土地位于95号州际公路东侧，适合商业开发；约4500英亩位于西侧，多数适合住宅开发；其中约1000英亩适合工业用途[230] 土地收购与销售 - 2018年，公司投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[227] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元；截至2019年6月30日，又收购约1英亩毗连土地，花费约210万美元[236] - 2019年Q2土地销售交易总面积64.3英亩，总销售额751万美元，总收益292.5万美元；2019年上半年土地销售交易总面积74.2英亩，总销售额1081万美元，总收益519.9万美元[231] - 2018年上半年完成土地销售交易约2559英亩，其中出售缓解银行70%权益（约2492英亩）收益1530万美元，四次土地销售（约67英亩）总收益1570万美元[231] - 截至2019年7月31日，公司潜在土地销售交易管道包含10笔与9个不同买家的交易，涉及超3000英亩土地，约占土地持有量的57%，总金额约8223.9万美元[234] 投资策略 - 公司投资创收物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济显著增长的市场[218] - 公司持续审查现有创收物业组合，通过出售物业回收资金，将处置所得再投资于单租户净租赁创收物业[228] - 公司目标投资类别包括单租户零售和办公、多租户办公和零售等多种类型物业及相关投资[320] 影响费与缓解信用 - 截至2019年6月30日，公司拥有成本约2000美元的影响费和成本约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元；2019年上半年无影响费或缓解信用销售[238] - 2018年上半年，公司向Buc - ee's收购的土地转让成本约12.4万美元的缓解信用，出售缓解信用获利约40.3万美元（税后每股0.05美元），收到约13.1万美元影响费现金付款[238] 地下权益 - 截至2019年6月30日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[239] - 2011年签订的一份石油勘探租约经2017年修订后，新到期日为2024年9月22日，承租人已行使至第8年续约选择权[241] - 2019年和2018年上半年，公司未发生地下权益销售[240] 减值与收益情况 - 2018年6月30日止六个月，公司释放约600英亩地表进入权，获约18.5万美元现金和约32万美元额外40英亩土地，交易税后收益约43.5万美元，即每股0.06美元，还收到约6.8万美元地表进入权释放现金付款[247] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元税后减值费用，即每股0.15美元；第四季度开始对高尔夫业务和资产进行货币化[249] - 2019年和2018年上半年，公司未对未开发土地计提减值费用[235] 收入情况 - 2019年和2018年截至6月30日的三个月和六个月，分别确认租赁收入约20.1万美元和40万美元[242] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，石油特许权使用费收入分别约为2万美元和1.2万美元；2018年和2017年截至6月30日的六个月，分别约为2.9万美元和4.4万美元[242][245] - 2019年6月30日止季度总营收1793.9万美元，较2018年同期538.9万美元增长43%，主要因房地产运营和收入性物业运营收入增加，商业贷款投资收入减少约22.1万美元[250][252] - 2019年6月30日止季度净收入1059.6798万美元，每股基本收益2.14美元，较2018年同期分别下降25%和16%[253] - 2019年6月30日止季度，收入性物业运营总收入约1040万美元，运营收入约870万美元，较2018年同期分别增长约59.4万美元和100万美元，增幅6%[257] - 2019年6月30日止季度，房地产运营收入约750万美元，运营收入约300万美元，较2018年同期分别增长约500万美元和140万美元[258] - 2019年和2018年截至6月30日的三个月，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和27.3万美元；2019年6月14日，公司发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[259] - 2019年和2018年上半年，公司总收入分别约为3219.8万美元和3604.7万美元，减少约384.9万美元，降幅11%，主要因房地产运营收入减少，部分被收入型物业运营收入增加抵消[267] - 2019年和2018年上半年，公司净收入分别约为1706.49万美元和2507.52万美元，减少约801.03万美元，降幅32%；基本每股收益分别为3.32美元和4.53美元，减少1.21美元，降幅27%[271] - 2019年上半年，收入型物业运营总收入和运营收入分别约为2110万美元和1750万美元，较2018年同期分别增加约210万美元和240万美元，增幅分别为11%和16%[276] - 2019年和2018年上半年，房地产运营收入分别约为1100万美元和1650万美元，减少约540万美元，运营收入分别约为490万美元和1410万美元，减少约920万美元[277] - 2019年和2018年上半年，商业贷款投资利息收入分别约为5.3万美元和57.4万美元，减少约52.1万美元，降幅91%，公司于2019年6月14日发放一笔800万美元的第一抵押过桥贷款[278] - 2019年和2018年上半年，高尔夫业务收入分别约为150万美元和130万美元，直接成本分别约为170万美元和150万美元，净运营亏损分别约为22万美元和24.2万美元[266] - 2019年和2018年上半年高尔夫业务收入分别约为300万美元和260万美元，直接成本分别约为340万美元和290万美元，净运营亏损分别约为43.4万美元和27万美元[284] 费用情况 - 2019年6月30日止季度，一般及行政费用约211.9万美元，较2018年同期减少约31万美元，降幅13%[256] - 2019年和2018年第二季度，公司一般及行政费用分别约为210万美元和240万美元，减少约31万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约40万美元，部分被非现金股票薪酬增加约12.4万美元抵消[260] - 2019年和2018年上半年，公司一般及行政费用分别约为460万美元和530万美元，减少约63.2万美元，主要因处理股东和代理事项成本减少约85万美元，部分被非现金股票薪酬增加约43.1万美元抵消[279] - 2019年和2018年第二季度，公司利息费用分别约为300万美元和250万美元，增加约50.5万美元，主要因信贷安排借款增加用于近期投资活动[264] 现金流情况 - 2019年6月30日受限现金约为5900万美元，其中约5650万美元存于五个托管账户用于同类交换投资其他收益性物业[285] - 2019年上半年经营活动产生的现金流约为1330万美元，较2018年同期的1430万美元减少约90万美元[286] - 2019年上半年投资活动产生的现金流约为2830万美元，较2018年同期的220万美元增加约2610万美元[287] - 2019年和2018年上半年融资活动使用的现金流分别约为210万美元和2280万美元，减少约2080万美元[290] 债务情况 - 2019年6月30日长期债务面值约为2.811亿美元，较2018年12月31日的2.503亿美元增加约3080万美元[291] - 2019年公司执行信贷安排第二次修订案，信贷安排总借款能力为2亿美元，可增至3亿美元，2023年5月24日到期[296][298] - 截至2019年6月30日，公司信贷安排未偿还余额约1.519亿美元，利率变动1%将影响约150万美元[324] - 2019年6月30日和2018年12月31日公司均遵守所有债务契约[304] 其他事项 - 2019年上半年公司收购五处单租户收益性物业，收购成本约为4090万美元，2019年投资指引为8000万 - 1.2亿美元[305][307] - 2019年上半年处置三处多租户收益性物业，继续向单租户净租赁物业组合转型[308] - 高尔夫球场土地购买相关，截至2019年6月30日，公司剩余资本支出承诺为56万美元[312] - 2019年7月16日，公司与租户达成租赁终止协议，租户将支付约30万美元未付租金，公司将以约100万美元收购租户财产及改良设施[312] - 湿地恢复项目预计总成本约240万美元，截至2019年6月30日已支付约220万美元，剩余应计约20.8万美元[315] - 2017年土地出售后存入托管现金42.3万美元，截至2019年6月30日，托管余额约15.6万美元[316] - 截至2019年6月30日，公司1031同类交换完成现金约5650万美元，信贷安排可用借款额度约1890万美元[317] - 截至2019年6月30日，公司披露控制和程序设计及运行有效，财务报告内部控制无重大变化[326] - 公司涉及的法律诉讼预计不会对财务状况和经营成果产生重大影响[327]

物业资产情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有46处商业地产，包括40处单租户和6处多租户创收性物业，总可出租面积约230万平方英尺，还有约5400英亩未开发土地[207] - 40处单租户收入性物业年化基础租金收入约2770万美元，平均剩余租期9.4年；6处多租户物业年化基础租金收入约810万美元，加权平均剩余租期4.3年[212][214] - 公司曾自行开发物业，包括5处多租户办公物业和2处单租户净租赁餐厅物业，2018年投资约470万美元在代托纳比奇市中心收购约6.0英亩土地[215][216] - 截至2019年4月30日，约60%（超3200英亩）土地已签订出售合同，潜在土地销售交易管道有14笔，涉及12个买家，预计金额约9298.9万美元[218][223][224] - 截至2019年3月31日，公司拥有佛罗里达州20个县约45.5万“地表”英亩土地下的全部或部分地下石油、天然气和矿产权益[231] 物业交易情况 - 2019年第一季度未收购收入性物业，出售一处约59000平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即每股约0.96美元[210][211] - 2019年第一季度出售约9.9英亩土地，售价约330万美元；2018年同期出售约34.9英亩土地，售价约1390万美元[222] - 2018年第四季度开始对部分多租户收入性物业进行货币化，计划将处置所得再投资于单租户净租赁收入性物业[217] - 2018年公司在代托纳比奇市中心收购5英亩带现有建筑土地，花费约200万美元，截至2018年12月31日又收购约1英亩毗连土地，花费约180万美元[228] - 2018年第一季度，公司完成一项交易，释放约600英亩的地表进入权，获得约18.5万美元现金和约32万美元的额外40英亩土地所有权，税后交易收益约43.5万美元[240] - 2019年2月公司以约2462万美元出售佛罗里达的多租户零售物业，税后收益约690万美元；2018年3月出售佛罗里达的四个自持多租户办公物业，税后收益约370万美元[255] - 2019年第一季度未收购收益性物业，2019年投资收益性物业的指导金额为8000 - 1.2亿美元[278] - 2019年第一季度出售一处约5.9万平方英尺的多租户零售物业，售价约2462万美元，税后收益约690万美元，即约0.96美元/股[281] 财务收入情况 - 2019年第一季度房地产运营收入为353.5万美元，2018年同期为1399万美元[220] - 2019年和2018年第一季度，公司分别确认约19.9万美元的租赁收入[237] - 2019年和2018年第一季度，公司分别收到约8000美元和3.2万美元的石油特许权使用费[238] - 2019年第一季度总营收为1425.9万美元，较2018年同期减少923.8万美元，降幅39%[245] - 2019年第一季度净基本收益为646.8099万美元，每股1.21美元，较2018年同期减少444.42万美元，降幅41%[247] - 2019年第一季度总收入成本增加约14.8万美元，折旧和摊销减少约45万美元，资产处置收益增加约320万美元，利息支出增加约36.2万美元[248] - 2019年第一季度一般及行政费用约250万美元，较2018年减少约32.2万美元，主要因股东和代理事项成本减少约45万美元，非现金股票薪酬增加约30.7万美元[249][254] - 2019年第一季度收入型物业运营总收入约1070万美元，运营收入约880万美元，较2018年分别增长约150万美元（16%）和150万美元[250] - 2019年第一季度房地产运营收入约350万美元，运营收入约190万美元，较2018年分别减少约1050万美元和1050万美元[252] - 2019年第一季度无商业贷款投资利息收入，2018年同期约30.1万美元，公司自2018年9月30日后无商业贷款投资[253] - 2019年第一季度高尔夫运营业务收入约150万美元，直接成本约170万美元，净运营亏损约21.5万美元；2018年同期收入约140万美元，直接成本约140万美元，净运营亏损约2.7万美元[259] 现金流与债务情况 - 2019年3月31日现金及等价物约270万美元，受限现金约130万美元；2019年第一季度经营活动现金流约420万美元，较2018年减少约640万美元[260][261] - 2019年第一季度投资活动现金流约2380万美元，较2018年增加约4280万美元；融资活动现金流使用约4600万美元，较2018年增加约4820万美元[262][263] - 2019年3月31日长期债务面值约2.092亿美元，较2018年12月31日减少约4110万美元，主要因循环信贷安排净还款约4110万美元[266] - 信贷安排总借款能力为1.5亿美元，可增至2.5亿美元，截至2019年3月31日，当前承诺水平为1.5亿美元，可用借款能力约6580万美元，未偿还余额为7980万美元，截至4月30日，未偿还余额为1.028亿美元，可用借款能力约4280万美元[270][271][273] - 7500万美元4.50%可转换票据将于2020年3月15日到期，初始转换率为每1000美元本金兑换14.5136股普通股，当前转换率为14.6162股，对应转换价格约68.42美元/股，发行时债务折扣约610万美元，截至2019年3月31日，未摊销债务折扣约130万美元[276][277] 其他费用与承诺情况 - 截至2019年3月31日，公司拥有成本约2000美元的影响费和约44.5万美元的缓解信用，总计约44.7万美元[229] - 2011年签订的一份为期八年的石油勘探租约，经2017年修订后延长至2024年9月22日，截至2019年3月31日已收到约95.7万美元款项[233][236] - 2018年第三季度，公司对高尔夫资产减记，产生约110万美元的减值费用，第四季度开始寻求高尔夫业务部门和资产的货币化[242] - 与山姆会员店相关建设工作的代管现金截至2019年3月31日约12.5万美元[282] - 高尔夫球场土地购买的每轮附加费最高70万美元，最低7万美元，最高累计支付70万美元，截至2019年3月31日，剩余承诺金额为56万美元[283] - 格罗夫租户改善津贴总计约73.1万美元，截至2018年12月31日，已支付约8.3万美元，剩余承诺约64.8万美元[284] - 湿地恢复工作估计总成本约240万美元，截至2019年3月31日，已支付约170万美元，剩余应计费用约71.3万美元[286] 公司策略与投资情况 - 公司投资收入性物业策略聚焦长期房地产基本面，目标是主要市场和经济增长显著的市场，正将收入性物业组合向单租户净租赁物业转型[209][211] - 公司战略是通过同类交换交易重新配置资金和利用信贷安排，增加收益性物业组合，目标投资类别包括单租户零售和办公物业等[291][292] - 公司进行1 - 10年期商业贷款投资，涉及酒店、办公、零售、土地和工业等物业类型[293] - 公司依据市场知识和专业技能选择区域投资以获取高风险调整后收益[294] 财务报表与风险情况 - 公司的合并财务报表按照美国公认会计原则编制，需管理层进行估计和假设[295] - 截至2019年3月31日的三个月内，关键会计政策无重大变化[296] - 公司主要面临与债务相关的利率风险，可利用隔夜清扫账户和短期投资降低风险[297] - 公司1.5亿美元循环信贷安排借款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加150 - 220个基点，截至2019年3月31日，未偿还余额约7980万美元[298] - 利率假设变动100个基点（即1%）将影响公司财务状况、经营成果和现金流约79.8万美元[298] - 2016年4月15日完成的2440万美元抵押贷款利率基于30天伦敦银行同业拆借利率加190个基点，通过利率互换固定利率为3.17%[298] 减值费用情况 - 2019年和2018年第一季度未对未开发土地计提减值费用[227] 流动性情况 - 截至2019年3月31日，信贷安排基于借款基础资产的可用借款能力约7020万美元，公司认为有足够流动性支持未来运营[290]