财务数据和关键指标变化 - 2024财年，公司毛利率扩大540个基点，调整后EBITDA增长34%，比原指引中点高23% [44] - 第四季度营收增长3%，达到1.69亿美元；调整后EBITDA增长41%，达到1800万美元；净亏损700万美元，去年同期为2400万美元；调整后净收入为200万美元 [44][47][48] - 年末现金及现金等价物为1500万美元，短期和长期债务为4.09亿美元，总净债务同比下降900万美元至3.94亿美元 [48] - 2025财年，公司预计营收在5.95 - 6.15亿美元之间，调整后EBITDA在7500 - 8500万美元之间 [35][51] 各条业务线数据和关键指标变化 烤架业务 - 第四季度烤架收入为7800万美元，同比增长30%，全年增长8% [11][23][44] - 2025年预计烤架收入实现低个位数增长 [51] 消耗品业务 - 第四季度消耗品收入增长25%，达到3100万美元 [27][45] - 2025年消耗品收入预计将因近期的分销增长而增长 [52] 配件业务 - 第四季度配件收入下降24%，至6000万美元，主要受Meater业绩不佳影响 [30][45] - 2025年配件收入预计将继续面临压力 [34][52] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度，北美市场收入增长11%，其他地区收入下降39% [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续推动品牌知名度，通过社交媒体、品牌大使和网红内容以及战略合作伙伴关系来扩大受众群体 [13][15] - 2025年将专注于线下销售激活工作，如增加在Costco的路演活动 [25][26] - 公司正在采取积极措施应对关税影响，包括提高供应链效率、与合同制造商谈判和可能的价格上涨 [36] - 行业在过去三年经历了下滑，2024年趋于平稳，公司预计2025年烤架市场将实现0 - 2%的温和增长 [70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境不确定，但公司对自身发展充满信心，品牌健康指标良好，消费者对烤架的需求超出预期 [38] - 公司在产品开发方面的投资为未来创新奠定了基础，成本和利润率结构的优化使公司在行业需求回升时能够实现强劲增长 [39] 其他重要信息 - 首席财务官Dom Blosil将在第一季度10 - Q文件提交后离职，现任财务和战略高级副总裁Joey Hord将接任 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年配件业务是否会出现拐点或超预期表现 - 公司目前未提供详细的季度指导，基于Meater第四季度的表现，对其采取保守预测，但对该品牌仍有信心，未来有机会通过零售扩张等方式改善业绩 [59][60] 问题2: 第一季度Meater的广告投入回报率是否已恢复正常 - 由于Meater超过50%的收入来自第四季度，第一季度的数据不能代表未来情况，目前还无法确定广告投入回报率是否恢复正常 [62] 问题3: 第一季度收入和EBITDA下降是否主要由Meater导致 - 第一季度的下降反映了多个业务部门的情况，关税对需求和收入确认的影响使得难以预测各季度的业绩 [65][66] 问题4: 如何看待2025年整体烤架市场 - 烤架市场在过去三年下滑后，2024年趋于平稳，公司预计2025年将实现0 - 2%的温和增长，但关税的影响尚不确定 [70][71] 问题5: 2025年如何拓展低价烤架市场 - 公司将延续Pro 22的促销策略，确保零售商有充足库存，同时Woodridge系列与Pro 22针对不同客户群体 [75][76][77] 问题6: 第四季度库存增加是否是为应对关税而提前储备 - 第四季度库存增加主要与Woodridge系列的推出和旺季前的正常季节性库存变动有关，第一季度公司一直在增加库存以应对预期的关税 [79] 问题7: 能否量化第四季度Woodridge烤架的装载对烤架收入的贡献，以及促销策略是否有变化 - 无法具体量化装载的贡献，烤架收入的增长是装载和销售情况共同作用的结果；目前未提及促销策略的变化 [85][86][87] 问题8: 公司的长期去杠杆目标是什么，2025年自由现金流、资本支出和债务偿还计划如何 - 长期目标是将杠杆率控制在2 - 3倍；2025年自由现金流与2024年相似或略有下降，资本支出预计持平或略有下降，优先考虑用多余的自由现金流偿还债务 [89][90][93] 问题9: 与越南制造合作伙伴的合作进展如何 - 公司在越南的制造合作伙伴进展顺利，本季度将开始大规模生产，目前约25%的烤架生产在越南，且有扩大产能的能力 [96][97][98] 问题10: 如何解释第一季度负收入指引与当前消费环境的关系 - 第一季度收入指引为负主要是由于关税影响了收入确认的时间，难以预测各季度的业绩，但公司对全年业务有清晰的展望 [102][103][104] 问题11: 国际市场表现不佳的原因是什么 - 国际市场收入下降39%主要是由于Meater在国际市场的业务表现不佳 [108][109] 问题12: 2025年低个位数收入增长指引中“艰难比较”的具体含义 - 一是指2024年加大促销力度带来的增长，2025年需要与之对比；二是指Woodridge系列的一次性装载在第四季度带来的较高基数 [116][117] 问题13: 零售商的直接进口订单是否减少 - 不是订单减少，而是关税的不确定性影响了订单的时间和定价，难以确定订单的节奏，公司目前更倾向于提供全年指导 [120][121][123]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入增长3%至1 69亿美元 其中烤架业务增长30% 消耗品业务增长25% [9][10] - 第四季度毛利率提升410个基点至40 9% 主要受益于供应链成本优化(360个基点)和保修费用改善(110个基点) [10][46] - 第四季度调整后EBITDA增长41%至1800万美元 全年调整后EBITDA增长34% [11][13] - 2024年全年烤架收入增长8% 显著高于年初预期 [11] - 2025年收入指引为5 95-6 15亿美元(同比-2%至+2%) 调整后EBITDA指引为7500-8500万美元 [35][51] 各条业务线数据和关键指标变化 烤架业务 - 第四季度烤架收入7800万美元 同比增长30% 主要受Woodridge系列新品上市和假日促销推动 [23][44] - 低价位烤架表现优异 2024年黑色星期五创下销售记录 [24][73] - 2025年预计烤架收入低个位数增长 但面临宏观经济不确定性和高基数挑战 [51] 消耗品业务 - 第四季度消耗品收入3100万美元 同比增长25% 主要受核心颗粒和季节性产品销量增长推动 [10][28] - 新增沃尔玛分销渠道 12月开始铺货 预计将带来增量市场份额 [28][29] 配件业务 - 第四季度配件收入下降24%至6000万美元 主要受Meater无线温度计表现疲软拖累 [30][45] - Meater面临广告投放效率下降和市场竞争加剧问题 预计2025年仍将承压 [31][32] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场收入增长11% 国际市场下降39% 后者主要受Meater业务下滑影响 [45][109] - 公司家庭渗透率仅3 6% 市场扩张仍是长期主要机会 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出Woodridge系列烤架 采用创新技术并完成超1万小时烹饪测试 上市后获得12亿次曝光 [18][20] - 扩大零售培训投入 与Ace Hardware和家得宝等合作伙伴加强销售支持 [21][22] - 计划2025年将Costco路演活动数量增加一倍以上 提升品牌认知度 [26] - 应对关税风险 约50%产品从中国进口 正通过供应链优化和价格调整缓解影响 [36][37] - 越南生产基地将在本季度投入量产 目前25%烤架产能在越南 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业需求可能已触底 预计2025年烤架市场将小幅增长0-2% [70][71] - 消费者净推荐值(NPS)保持行业领先 品牌健康度良好 [39] - 关税政策带来不确定性 但公司拥有经验丰富的团队应对挑战 [37] 其他重要信息 - CFO Dom Blosil将在第一季度后离职 由Joey Hord接任 [40][41] - 2025年员工现金薪酬将增加700万美元 因调整激励结构 [54] 问答环节所有的提问和回答 配件业务展望 - 预计Meater业务2025年持续疲软 但对其品牌定位和零售扩张机会保持信心 [59][60] - 选举季后广告投放效率有所恢复 但第一季度数据对全年指引参考性有限 [61][62] 烤架市场与定价策略 - 行业销量仍比2019年低约20% 但2024年已趋于稳定 [70][73] - 将继续推广低价位产品(如Pro 22烤架) 同时通过Woodridge系列覆盖高端市场 [75][76] 财务与运营 - Q1收入下降预期反映多业务线压力 包括关税影响下的订单节奏变化 [65][66] - 长期目标将杠杆率降至2-3倍 2025年自由现金流可能与2024年持平或略降 [89][90] - 库存增加主要因Woodridge新品备货 而非关税前囤货 [79][80] 国际业务 - 国际市场下滑主要因Meater业务占比高 该产品在国际市场表现不佳 [109] 关税影响 - 直接进口订单节奏受关税政策影响大 导致季度收入预测难度增加 [102][103] - 正在与零售伙伴协商应对策略 但具体措施需视政策演变而定 [120][122]

业绩总结 - 2024财年总收入为6.04亿美元，同比下降0.3%[30] - 2024财年调整后EBITDA为8190万美元，调整后EBITDA利润率为13.6%[10] - 2024年第四季度总收入为1.69亿美元，同比增长3.2%[24] - 2024年第四季度毛利为6090万美元，毛利率为40.9%[27] - 2024年第四季度调整后净收入为200万美元，而2023年同期为亏损900万美元[27] - 2024年第四季度净亏损为6,958万美元，相较于2023年同期的净亏损24,045万美元有所改善[51] - 2024年全年净亏损为34,008万美元，较2023年的净亏损84,402万美元显著减少[51] - 2024年第四季度调整后的净收入为1,822万美元，而2023年同期为净亏损9,497万美元[51] - 2024年第四季度收入为168,637万美元，较2023年同期的163,479万美元增长[51] - 2024年全年收入为604,072万美元，略低于2023年的605,882万美元[51] 用户数据 - 2024年第四季度烤架收入为7900万美元，同比下降24.1%[24] - 2024年第四季度消费品收入为600万美元，同比增长30.2%[24] - 2024年第四季度配件收入为250万美元，同比下降16.5%[24] 未来展望 - 2025财年毛利率预计在42.2%至42.8%之间[36] - 2025财年总收入预期在5.95亿美元至6.15亿美元之间[36] 财务指标 - 2024年第四季度调整后的EBITDA为18,361万美元，较2023年同期的12,982万美元显著提升[51] - 2024年第四季度净亏损率为4.1%，相比2023年同期的14.7%大幅改善[51] - 2024年第四季度调整后的净收入率为1.1%，而2023年同期为-5.8%[51] - 2024年第四季度每股摊薄净亏损为0.05美元，2023年同期为0.19美元[51] - 2024年第四季度每股调整后的净收入为0.01美元，2023年同期为-0.08美元[51]

总营收情况 - 2024年第四季度总营收增长3.2%至1.686亿美元，全年总营收下降0.3%至6.041亿美元[3][4][9] - 2024年第四季度营收1.68637亿美元，2023年同期为1.63479亿美元；2024年全年营收6.04072亿美元，2023年为6.05882亿美元[23] - 2024年第四季度收入为1.68637亿美元，2023年同期为1.63479亿美元；2024年全年收入为6.04072亿美元，2023年全年为6.05882亿美元[32] - 2025财年总营收预计在5.95亿至6.15亿美元之间，毛利率预计在42.2%至42.8%之间，调整后EBITDA预计在7500万至8500万美元之间[18] 烧烤架业务营收情况 - 2024年第四季度烧烤架营收增长30.2%至7800万美元，全年增长8.5%至3.247亿美元[3][8][12] 毛利率情况 - 2024年第四季度毛利率为40.9%，同比上升410个基点，全年毛利率为42.3%，同比上升540个基点[3][6][10] - 2024年第四季度毛利润6889万美元，2023年同期为6013.7万美元；2024年全年毛利润2.55469亿美元，2023年为2.23557亿美元[23] 净亏损情况 - 2024年第四季度净亏损700万美元，去年同期为2400万美元，全年净亏损3400万美元，去年同期为8440万美元[3][8][12] - 2024年全年净亏损3400.8万美元，2023年为8440.2万美元；2022年为3.8214亿美元[25] - 2024年第四季度净亏损695.8万美元，2023年同期为2404.5万美元；2024年全年净亏损3400.8万美元，2023年全年为8440.2万美元[32] - 2024年第四季度净亏损率为4.1%，2023年同期为14.7%；2024年全年净亏损率为5.6%，2023年全年为13.9%[32] 调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为1840万美元，去年同期为1300万美元，全年为8190万美元，同比增长34.1% [3][8][12] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1836.1万美元，2023年同期为1298.2万美元；2024年全年调整后EBITDA为8194.4万美元，2023年全年为6109.3万美元[32] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为10.9%，2023年同期为7.9%；2024年全年调整后EBITDA利润率为13.6%，2023年全年为10.1%[32] 各地区营收情况 - 2024年第四季度北美营收增长11.2%，其他地区下降38.6%，全年北美营收增长1.1%，其他地区下降11.1% [5][10] 消耗品业务营收情况 - 2024年第四季度消耗品营收增长24.9%至3070万美元，全年增长3.8%至1.193亿美元[8][12] 配件业务营收情况 - 2024年第四季度配件营收下降24.1%至6000万美元，全年下降16.5%至1.601亿美元[8][12] 现金及库存情况 - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为1500万美元，去年同期为2990万美元，库存为1.074亿美元，去年同期为9620万美元[13] 运营亏损情况 - 2024年第四季度运营亏损23.8万美元，2023年同期为1169.2万美元；2024年全年运营亏损294.4万美元，2023年为5544.7万美元[23] 经营活动净现金情况 - 2024年经营活动产生的净现金为2388.8万美元，2023年为6404.2万美元，2022年为509.4万美元[25] 投资活动净现金情况 - 2024年投资活动使用的净现金为1233.1万美元，2023年为1737.8万美元，2022年为1890.4万美元[25] 融资活动净现金情况 - 2024年融资活动使用的净现金为2649.7万美元，2023年为6829.8万美元，2022年提供的净现金为4862.5万美元[25] 现金、现金等价物和受限现金净变化情况 - 2024年现金、现金等价物和受限现金净减少1494万美元，2023年减少2163.4万美元，2022年增加3481.5万美元[25] 支付利息现金情况 - 2024年支付利息现金3851.2万美元，2023年为4006万美元，2022年为2513.8万美元[27] 支付所得税现金净额情况 - 2024年支付所得税现金净额为195.1万美元，2023年为306.2万美元，2022年为284.4万美元[27] 调整后净收入情况 - 2024年第四季度调整后净收入为182.2万美元，2023年同期亏损949.7万美元；2024年全年调整后净收入为636.1万美元，2023年全年亏损2701.7万美元[32] - 2024年第四季度调整后净收入（亏损）率为1.1%，2023年同期为 - 5.8%；2024年全年调整后净收入（亏损）率为1.1%，2023年全年为 - 4.5%[32] 摊薄后每股净亏损及调整后每股净收入情况 - 2024年第四季度摊薄后每股净亏损0.05美元，2023年同期为0.19美元；2024年全年摊薄后每股净亏损0.27美元，2023年全年为0.68美元[32] - 2024年第四季度摊薄后调整后每股净收入0.01美元，2023年同期亏损0.08美元；2024年全年摊薄后调整后每股净收入0.05美元，2023年全年亏损0.22美元[32] 加权平均摊薄流通股情况 - 2024年第四季度加权平均摊薄流通股为1.2917444亿股，2023年同期为1.25094571亿股；2024年全年加权平均摊薄流通股为1.27443657亿股，2023年全年为1.23726252亿股[32]

文章核心观点 - Traeger公司（COOK）引入物联网技术和新应用控制木质颗粒烤架，鉴于物联网厨房系统市场预期增长，公司可能实现一定的收入增长和自由现金流增长 [1] 公司情况 - Traeger公司（COOK）最近将物联网技术和新应用融入到木质颗粒烤架的控制中 [1] 分析师情况 - 分析师有近14年金融行业经验，曾在纽约的一家股票研究公司、墨西哥的一家投资基金和爱尔兰的一家投资银行工作，现为私人投资者 [1] - 分析师通常关注矿业、石油和天然气、房地产等成熟行业，不投资不理解的商业模式，欣赏并购交易、深度价值投资和股息投资，投资目标内部收益率接近5%-7% [1] - 分析师在Seeking Alpha发文目的是获取读者对其持有的股票的反馈，不提供财务建议，文章可能存在对未来的小错误，所提供的投资可能不适合所有读者 [1] - 分析师持有COOK股票的多头头寸，文章为其个人观点，未因撰写文章获得除Seeking Alpha外的报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [2]

文章核心观点 - 即将发布的Traeger报告预计季度每股收益增长，营收也有小幅度提升，分析特定关键指标能更全面了解公司业务表现 [1][3] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益为0.01美元，同比增长112.5%，分析师预测营收为1.6462亿美元，同比增长0.7% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益估计保持不变，反映分析师重新评估初始估计 [1] 关键指标分析 - 分析师预测“烤架净销售额”将达6212万美元，同比变化+3.7% [4] - 分析师预计“消耗品净销售额”为2697万美元，同比变化+9.6% [4] - 分析师共识认为“配件净销售额”将达7576万美元，较上年同期变化-4.1% [4] 股价表现与评级 - Traeger股价过去一个月变化-4.9%，而Zacks标准普尔500综合指数变化-1.3% [5] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [5]

公司动态 - Traeger公司推出全新Woodridge系列烤架，包括Woodridge、Woodridge Pro和Woodridge Elite三款型号，旨在通过创新技术和设计重新定义户外烹饪体验 [1][4] - Woodridge系列烤架结合了尖端技术、卓越风味和无与伦比的多功能性，同时价格亲民，进一步巩固了Traeger在户外烹饪领域的领导地位 [1][2][4] - Traeger公司CEO Jeremy Andrus表示，Woodridge系列是自40年前首款木屑烤架推出以来最重要的产品平台，旨在为每个户外烹饪爱好者提供高质量和创新体验 [4] 产品特点 - Woodridge Pro型号提供970平方英寸的烹饪空间，配备Flavor Optimization技术、EZ-Clean Grease & Ash Keg系统、WiFIRE技术以及Pop-And-Lock™系统，增强了功能性、清洁便利性和远程控制能力 [5] - Woodridge Elite型号在Pro的基础上进一步升级，采用绝缘结构以提高热保持和燃料效率，并配备1100瓦红外侧燃烧器，适合高温烹饪技术，如煎炸和炒制 [7] - Woodridge系列烤架的价格分别为799美元（Woodridge）、999美元（Woodridge Pro）和1599美元（Woodridge Elite），旨在通过更亲民的价格扩大市场覆盖 [8] 行业背景 - Traeger公司是木屑烤架领域的创始者和领导者，拥有40年的创新历史，致力于通过木屑烤架提供独特的烹饪体验和风味 [2][10] - 公司总部位于盐湖城，产品线不仅包括烤架，还涵盖木屑、调味料、酱料和配件，进一步巩固了其在户外烹饪市场的领导地位 [10]

公司分析 - Traeger公司专注于生产和销售烤架及相关烹饪设备 其股票代码为COOK [1] 行业分析 - Crude Value Insights提供专注于石油和天然气的投资服务 重点关注现金流和具有真正潜力的价值与增长前景的公司 [1] - 订阅者可以使用包含50多只股票的模型账户 获得勘探与生产公司的深入现金流分析 并参与该行业的实时聊天讨论 [2]

文章核心观点 - 温蒂公司宣布任命肯·库克为首席财务官，自2024年12月2日起生效，他将接替自2016年起担任该职位的冈瑟·普洛施 [1] 公司人事变动 - 肯·库克将于2024年12月2日起担任温蒂公司首席财务官，向总裁兼首席执行官柯克·坦纳汇报工作并加入高级领导团队 [1] - 冈瑟·普洛施自2016年起担任首席财务官，将在与库克完成交接后于年底离职 [1] 新官背景经历 - 肯·库克最近担任联合包裹服务公司财务规划与分析主管，拥有20年财务领域经验 [2] - 他曾在联合包裹服务公司担任美国国内业务首席财务官等多个领导职位，还曾担任南亚地区首席财务官超三年 [2] 公司领导表态 - 总裁兼首席执行官柯克·坦纳表示肯·库克将在公司增收和扩利计划中发挥关键作用，感谢冈瑟·普洛施为公司财务基础和流程所做工作 [3] - 肯·库克称期待领导温蒂公司财务团队，与公司和加盟商合作推动盈利增长 [3] 公司后续安排 - 公司将于2025年2月13日公布2024年第四季度和全年业绩，3月5日举办投资者日活动 [3] 公司基本情况 - 温蒂公司1969年由戴夫·托马斯在俄亥俄州哥伦布市创立，以“品质是我们的秘诀”为经营理念 [5] - 公司以现做方形汉堡、新鲜沙拉等特色食品闻名，致力于做好事并支持戴夫·托马斯收养基金会及其相关项目 [5] - 温蒂公司及其加盟商在全球超7000家餐厅雇佣数十万人，目标是成为全球最繁荣和最受喜爱的餐饮品牌 [5]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长4%至1.22亿美元 [24] - 第三季度毛利润从2023年第三季度的4500万美元增长至5200万美元，毛利率为42.3%，较2023年第三季度提高440个基点 [28] - 销售和营销费用为2620万美元，较2023年第三季度占销售额的比例下降60个基点，一般及行政费用为2400万美元，较2023年第三季度占销售额的比例下降130个基点 [30] - 第三季度净亏损2000万美元，摊薄后每股净亏损0.15美元，较2023年第三季度有所改善 [31] - 调整后净亏损为700万美元（每股摊薄0.06美元），较2023年同期有所改善，调整后EBITDA为1200万美元，较2023年同期的500万美元有所增长 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - **烧烤架业务**：第三季度营收增长32%至7500万美元，销量增长但ASP因产品结构向低价烧烤架转变以及战略定价行动中直接进口销售占比提高而降低，预计全年烧烤架业务将实现低个位数的正增长 [24][25] - **消耗品业务**：营收为2300万美元，较去年第三季度下降11%，但基础消费需求趋势健康，第三季度销售通过率为正，预计第四季度将恢复正增长 [25][26] - **配件业务**：营收下降31%至2500万美元，主要受MEATER销售额下降以及Traeger品牌配件销售额下降的影响，预计第四季度配件业务将继续下降 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区营收增长10%，世界其他地区营收下降40%，世界其他地区营收受与MEATER的欧洲产品合作相关的销售贷款减少的压力 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括通过促销活动推动销售，如劳动节促销活动取得成功，同时注重提升品牌知名度和市场渗透率，例如通过社交媒体、数字内容、社区参与和品牌激活等方式，如Traeger GameDay和Traeger Kitchen等活动 [9][15][16] - 在行业竞争方面，公司认为其品牌在消费者中有较高的忠诚度，如Traeger的无提示品牌知名度较2022年增长约20%，净推荐值在行业内领先，且在消耗品业务中，尽管面临竞争，但公司认为其在产品和品牌方面处于有利地位 [14][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前消费需求环境仍然复杂，消费者在购买行为上仍然较为谨慎，但公司在第三季度的销售表现表明Traeger品牌有较强的市场需求，且公司在烧烤架业务的增长使其对全年的业务前景更有信心 [10][12] - 对于2025年，管理层认为随着利率下降等宏观因素的影响，烧烤架行业将有所复苏，公司有望受益于行业的增长，并且公司在产品创新方面的投入将有助于推动未来的增长 [48][50] 其他重要信息 - 公司现金及现金等价物在第三季度末总计1700万美元，较上一财年末的3000万美元有所下降，短期和长期债务为4.16亿美元，总净债务为3.99亿美元，流动性状况健康，总流动性为1.77亿美元 [33] - 第三季度末库存为1.05亿美元，公司认为当前库存水平适合当前的需求展望，渠道库存水平健康 [34][35] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于烧烤架第四季度的隐含指引，第三季度到第四季度增长的转变情况 - 回答：第四季度烧烤架业务不会延续第三季度的强劲增长，预计会有所放缓但仍有边际增长，这基于第二、三季度的销售情况以及劳动节促销活动等因素 [43] 问题：消耗品业务当前在颗粒方面的竞争格局 - 回答：公司在6、7年前就开始面临颗粒业务的竞争，目前竞争格局没有明显变化，公司认为Traeger品牌的用户忠诚度较高，且公司在颗粒业务上垂直整合，能够控制生产过程，从产品和品牌角度处于有利地位 [44] 问题：烧烤架销售通过率情况以及对2025年的展望 - 回答：公司认为烧烤架业务今年迄今下降低个位数，第三季度销售通过率为正，预计全年将实现低中个位数的增长，公司在该业务上的表现优于行业整体，行业已经见底，随着利率下降等因素，2025年行业将有所好转 [48] 问题：在EBITDA方面，当营收正常恢复时如何看待增量利润率以及何时将盈利投入到营销中 - 回答：这取决于营收增长的信号，公司会根据长期财务模型和设定的界限来决定，不会超出界限以确保EBITDA的持续增长，同时会在增长前后解锁增量能力进行投资 [53] 问题：MEATER是否已经完全解决营销转型问题以及Traeger烧烤架用户中拥有MEATER探针的比例 - 回答：目前还不能确定是否完全解决营销转型问题，要等到第四季度才能确定销售是否回升，目前Traeger安装用户中拥有MEATER探针的比例较小，且MEATER与Traeger烧烤架的整合有限，但公司认为两个品牌有交叉推广的机会 [58][59] 问题：关税和在中国的业务风险以及如何减轻关税风险 - 回答：约80%的烧烤架在中国生产，20%在越南生产且正在增加越南的生产合作伙伴，配件大部分在中国生产，MEATER在台湾生产，消耗品在美国生产，公司一直在构建供应来源的可选择性，包括考虑亚洲其他制造选项和墨西哥，同时会与制造商合作提高效率、分担关税，必要时调整价格 [62][63][64] 问题：关于毛利率扩张的驱动因素以及第四季度毛利率低于前三个季度的原因 - 回答：第四季度毛利率较低主要是产品结构和促销活动的原因，还有第三季度有一次性的货运信贷不会在第四季度重复，长期来看，毛利率的提升得益于宏观因素和公司团队的努力，但目前还不能确定明年的毛利率情况 [67][68] 问题：第三季度210个基点的毛利率逆风是否与劳动节促销有关 - 回答：是的，与促销活动有关 [70] 问题：第四季度的促销立场以及2025年新推出产品的定价和促销策略 - 回答：第四季度的促销活动与往年一致，促销活动有助于挖掘潜在需求，尤其是低价产品，公司会在保证利润和品牌健康的前提下继续利用促销手段刺激需求 [71] 问题：品牌知名度提升是否有区域特点以及烧烤架业务见底复苏的迹象 - 回答：品牌知名度的提升比较广泛，在家庭渗透率较低的市场更为明显，在亚特兰大DMA有不错的增长，公司在不断构建品牌、营销和销售的基础以推动未来增长，目前还不能确定烧烤架业务见底复苏的具体迹象 [74] 问题：消耗品销售额下降11%但销售通过率为正的原因 - 回答：第三季度是一年中销量较低的时期，存在订单时间安排的问题，第四季度将受益，消耗品的基础健康状况良好，如附着率等指标保持稳定 [76] 问题：第四季度的库存计划以及是否会为避免关税提前增加库存 - 回答：渠道库存和资产负债表库存水平健康，公司会根据需求管理库存，对于利用库存避免关税持谨慎态度，目前不会将其作为应对关税的主要手段 [78] 问题：对2025年烧烤架市场的预期以及公司是否会增长 - 回答：从行业角度看，目前正接近需求提前释放的尾声，预计明年会有增长但难以确定增长的时机和轨迹，公司一直在投资于未来增长的项目，对自身业务的投资有信心 [82] 问题：关于货运方面，现货与合同的比例以及如何减轻风险 - 回答：今年现货市场有波动，年中价格上涨后有所回落，明年有一份长期合同到期，其费率高于现货，目前不会透露现货与合同的比例，除了货运，直接进口也是公司考虑成本的一个因素 [83] 问题：EBITDA指引中毛利率增长与EBITDA增长差异的原因以及这些投资是否会带来营收增长 - 回答：第四季度MEATER营收占比较大，其为直接面向消费者/数字业务，公司会加大投资以推动增长，因此毛利率的增长会被运营费用的增加所抵消 [87] 问题：关于明年新产品的预期时间、类别以及产品更新比例 - 回答：公司自2022 - 2023年开始加大新产品开发投资，2022年春季推出Timberline Grill创新平台，2023年春季推出Ironwood，预计这一过程将持续到2025 - 2026年，未来几年将有更多新产品推出，重点在烧烤架、配件和消耗品上 [89]