文章核心观点 - 长期来看第一资本金融公司股票是出色投资选择，但近五年表现落后于市场，提醒投资者长期持有优质企业股票是积累财富可靠方式 [1][2][3] 公司长期表现 - 自1995年以来第一资本金融公司股票价值涨幅超3600%，同期标准普尔500指数涨幅约为其一半 [1] 公司近五年表现 - 2019年5月7日第一资本金融公司股票收盘价为每股91.60美元，本周股价约为140美元，过去五年含股息总回报率约70%，250美元投资现价值约425美元，而标准普尔500指数总回报率为95%，250美元投资变为488美元 [2] 行业近五年表现 - 过去五年多数金融股面临艰难经济环境，先锋金融类股交易型开放式指数基金回报率仅63% [2] 公司短期表现 - 过去六个月第一资本金融公司股票价值飙升约35% [3] 投资建议 - 有很多像第一资本金融公司这样的股票，会多年跑输市场但在短期内积累大部分价值，长期持有优质企业股票是积累财富最可靠方式 [3]

公司基本信息 - 公司成立于1994年，总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩，是多元化金融服务控股公司[7] - 截至2024年3月31日，公司主要运营子公司为第一资本国民协会[7] - 公司主要业务分为信用卡、消费者银行和商业银行三个业务板块，另有其他类别[7] - 公司成立于1994年，总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩，是一家多元化金融服务控股公司[194] - 截至2024年3月31日，公司主要运营子公司为Capital One, National Association [194] 重大事件 - 2024年2月19日，公司与发现金融服务公司达成合并协议，发现金融每股普通股将转换为1.0192股公司普通股[10] - 2024年2月19日公司签订合并协议，以全股票交易方式收购Discover[173] - 2024年3月5日，消费者金融保护局发布最终规则，降低大型信用卡发行人逾期费用安全港金额，预计影响公司收入[11] - 2024年3月5日，消费者金融保护局发布最终规则修订Z条例，有效日期为2024年5月14日，但该规则正面临诉讼，结果未知[148] - 公司于2024年2月19日达成合并协议，将与Discover进行合并交易，Discover普通股将按1.0192股换1股公司普通股[199] 公司战略与措施 - 公司已针对最终规则制定多项缓解措施，部分已实施[11] - 公司定期探索收购金融产品、服务、资产及技术公司的机会，也考虑处置部分资产等[9] 财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司净收入为13亿美元（摊薄后每股3.13美元），总净收入为94亿美元，相比2023年第一季度净收入9.6亿美元（摊薄后每股2.31美元）和总净收入89亿美元有所增长[17] - 2024年第一季度公司普通股股息为2.38亿美元，回购普通股1.03亿美元[17] - 2024年第一季度公司净利息收入为74.88亿美元，较2023年第一季度的71.86亿美元增长4%[13] - 2024年第一季度公司非利息收入为19.14亿美元，较2023年第一季度的17.17亿美元增长11%[13] - 截至2024年3月31日，公司持有的投资贷款期末余额为3152亿美元，较2023年12月31日减少53亿美元；第一季度平均余额为3146亿美元，较2023年第一季度增加69亿美元[14][15][19] - 2024年第一季度公司净冲销率为3.33%，较2023年第一季度增加112个基点[14][19] - 截至2024年3月31日，公司30天以上逾期率为3.67%，较2023年12月31日下降32个基点[15][19] - 截至2024年3月31日，公司信贷损失拨备为154亿美元，较2023年12月31日增加8400万美元；拨备覆盖率为4.88%，增加11个基点[15][19] - 截至2024年3月31日，公司普通股一级资本充足率为13.1%，较2023年12月31日的12.9%增加20个基点[16][17] - 2024年第一季度公司总净收入利润率为8.40%，较2023年第一季度的8.18%增加22个基点[14] - 2024年第一季度净利息收入增加3.02亿美元至75亿美元，净利息收益率提高9个基点至6.69%[26] - 2024年第一季度非利息收入增加1.97亿美元至19亿美元，主要受信用卡业务增长推动[31] - 2024年第一季度信贷损失拨备基本持平于27亿美元，较低的净拨备增加被较高的净损失部分抵消[32] - 2024年第一季度非利息支出为51.37亿美元，2023年同期为49.45亿美元[35] - 截至2024年3月31日，累计存款贝塔系数从2023年12月31日的60%升至61%[26] - 截至2024年3月31日，总资产较2023年12月31日增加33亿美元至4817亿美元，主要因现金余额增加[36] - 截至2024年3月31日，总负债较2023年12月31日增加35亿美元至4239亿美元，主要因存款增长[37] - 截至2024年3月31日，股东权益较2023年12月31日减少2.88亿美元至578亿美元，主要因累计其他综合损失增加和股票股息[37] - 截至2024年3月31日，可供出售证券投资组合公允价值较2023年12月31日减少7.19亿美元至784亿美元，主要因基准利率上升[39] - 2024年第一季度，公司总净收入为94.02亿美元，2023年同期为89.03亿美元[50] - 2024年第一季度，公司净收入为12.8亿美元，2023年同期为9.6亿美元[50] - 2024年第一季度净利息收入增至53亿美元，增加6.15亿美元，主要因平均贷款余额和利润率上升[52][55] - 2024年第一季度非利息收入增至15亿美元，增加1.13亿美元，得益于信用卡业务增长[54] - 2024年第一季度信贷损失拨备基本持平，为23亿美元[54] - 2024年第一季度非利息支出增至32亿美元，增加1.91亿美元，主要因营销支出增加[55] - 截至2024年3月31日，投资贷款期末余额降至1506亿美元，减少40亿美元，主要因季节性还款[55] - 2024年第一季度投资贷款平均余额增至1496亿美元，增加150亿美元，主要因投资组合增长[55] - 2024年第一季度净冲销率增至5.90%，上升184个基点，主要因国内信用卡贷款组合净冲销增加[55] - 截至2024年3月31日，30天以上逾期率降至4.50%，下降12个基点，主要因国内信用卡贷款组合逾期库存季节性降低[55] - 2024年第一季度非利息收入增加2400万美元至1.59亿美元，主要因借记卡购买量增加带来交换费提高[62] - 2024年第一季度信贷损失拨备增加1.51亿美元至4.26亿美元，主要因汽车贷款组合新增贷款和净冲销增加[62] - 截至2024年3月31日，期末投资贷款较2023年12月31日减少3.38亿美元至751亿美元，主要因汽车贷款组合客户还款超过新增贷款[62] - 2024年第一季度平均投资贷款较2023年第一季度减少39亿美元至751亿美元，主要因汽车贷款组合客户还款超过新增贷款[63] - 截至2024年3月31日，期末存款较2023年12月31日增加46亿美元至3008亿美元，主要因全国银行战略推动消费者银行业务持续增长[63] - 2024年第一季度净冲销率较2023年第一季度增加47个基点至2.03%，主要因汽车贷款组合净冲销增加[63] - 截至2024年3月31日，30天以上逾期率较2023年12月31日减少122个基点至5.86%，主要因季节性汽车逾期库存减少[63] - 2024年第一季度商业银行业务持续经营净收入为2.8亿美元，2023年第一季度为5400万美元[64] - 2024年第一季度净利息收入减少4900万美元至5.99亿美元，主要因平均存款和贷款余额降低[67] - 2024年第一季度持续经营亏损较2023年第一季度减少1700万美元至3.42亿美元，主要因现金余额增加使净利息损失降低[71] - 2024年第一季度，公司回购了1.03亿美元的普通股[83] - 2024年前三个月，公司宣布并支付普通股股息2.38亿美元（每股0.60美元）和优先股股息5700万美元[85] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，待售贷款分别为16亿美元和8.54亿美元[93] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资贷款总额分别为3151.54亿美元和3204.72亿美元[94] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，信用卡贷款总额分别为1505.94亿美元和1545.47亿美元，占比分别为47.8%和48.2%[94] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，消费银行贷款总额分别为750.99亿美元和754.37亿美元，占比分别为23.8%和23.6%[94] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，商业银行业贷款总额分别为894.61亿美元和904.88亿美元，占比分别为28.4%和28.2%[94] - 2024年第一季度，信用卡净冲销额为22.07亿美元，冲销率为5.90%；2023年同期为13.69亿美元，冲销率为4.06%[113] - 2024年第一季度，消费者银行净冲销额为3.8亿美元，冲销率为2.03%；2023年同期为3.07亿美元，冲销率为1.56%[114] - 2024年第一季度，商业银行净冲销额为2900万美元，冲销率为0.13%；2023年同期为2100万美元，冲销率为0.09%[114] - 2024年第一季度，总净冲销额为26.16亿美元，冲销率为3.33%；2023年同期为16.97亿美元，冲销率为2.21%[114] - 截至2024年3月31日，贷款损失准备金余额为15.38亿美元；2023年同期为14.318亿美元[120][121] - 截至2024年3月31日，未使用贷款承诺准备金余额为1.34亿美元；2023年同期为2.11亿美元[120][121] - 2024年第一季度，贷款损失准备金拨备为27.07亿美元；2023年同期为28.02亿美元[120][121] - 2024年第一季度，未使用贷款承诺损失拨备（收益）为 - 2400万美元；2023年同期为 - 700万美元[120][121] - 截至2024年3月31日，合并准备金和拨备总额为15.514亿美元；2023年同期为14.529亿美元[120][121] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司流动性储备分别为1275亿美元和1207亿美元，增加了68亿美元，主要因现金及现金等价物增加[122][123] - 2024年第一季度，公司平均流动性覆盖率（LCR）为164%，超过LCR规则要求的100%[124] - 2024年第一季度，公司平均净稳定资金比率（NSFR）超过NSFR规则要求的100%[126] - 截至2024年3月31日，公司短期借款较2023年12月31日增加3000万美元至5.68亿美元，主要因回购协议增加[130] - 截至2024年3月31日，公司长期资金较2023年12月31日增加4.75亿美元至498亿美元，主要因高级无担保债务的净发行[132] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司名义上未偿还的内部公司资金分别为9.87亿英镑和9.73亿英镑，两个时间点的加元资金均为16亿加元，欧元借款均为13亿欧元[146] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司在英国和加拿大业务的总股权敞口分别为22亿英镑和24亿加元[146] - 2024年3月31日运营费用（美国公认会计原则）为41.27亿美元，2023年为40.48亿美元；调整后运营费用（非美国公认会计原则）2024年为40.85亿美元，2023年为40.48亿美元；调整后净收入（非美国公认会计原则）2024年为94.02亿美元，2023年为89.03亿美元；运营效率比率（美国公认会计原则）2024年为43.89%，2023年为45.47%；调整后运营效率比率（非美国公认会计原则）2024年为43.45%，2023年为45.47%[155] - 2024年平均有形普通股权益为378.73亿美元，2023年为349.44亿美元；平均有形普通股权益回报率2024年为12.67%，2023年为10.15%[157] - 2024年平均有形资产为4597.15亿美元，2023年为4473.4亿美元；平均有形资产回报率2024年为1.11%，2023年为0.86%[157] - 2024年3月31日期末有形普通股权益为376.99亿美元，2023年3月31日为347.1亿美元，2023年12月31日为379.55亿美元[157] - 2024年3月31日期末有形资产为4664.63亿美元，2023年3月31日为4565.62亿美元，2023年12月31日为4631.75亿美元[157] - 2024年3月31日每股有形账面价值为98.67美元，2023年3月31日为90.86美元，2023年12月31日为99.78美元[157] - 2024年3月31日TCE比率为8.1%，2023年3月31日为7.6%，2023年12月31日为8.2%[157] - 2024年第一季度贷款利息收入为99.2亿美元，2023年同期为87.23亿美元[181] - 202

核心产品概述 - 美国运通Blue Cash Everyday卡是一款无年费的现金回馈信用卡，旨在通过高回报类别帮助持卡人抵消日常消费成本[1] - 该卡在超市、加油站和在线零售等常见消费类别提供奖励，并包含一些不常见的附加福利[1] - 产品定位为适合寻求无年费和高额现金回馈的消费者，在主流消费类别提供3%返现，高于行业常见的1%-2%水平[12] 产品费率结构 - 年费为0美元，欢迎优惠为前6个月内消费满2000美元可获得200美元账单抵扣[4] - 购买和余额转账 introductory APR为0%，持续15个月，之后可变年利率为19.74%-28.74%[4] - 推荐信用评分要求为良好至优秀级别[4] 奖励收益结构 - 在美国超市、美国在线零售购买和美国加油站消费可获得3%现金回馈，每类年度上限为6000美元，超过后降至1%[4][9] - 所有其他消费可获得1%现金回馈，余额转账和现金预借不享受奖励[4][10] - 奖励以Reward Dollars形式发放，可用于账单抵扣或亚马逊购物[4] 附加福利功能 - 每月可获得最高7美元的Disney+、Hulu或ESPN+订阅费用账单抵扣[5] - 提供租车损失和损坏保险，当拒绝租车公司碰撞损坏豁免时可作为次要保险覆盖[6] - 持卡人可访问Amex Offers和Experiences计划，获得特定消费额外奖励和独家活动门票预售权[8] 使用限制条件 - 美国运通卡在全球接受度不如Visa或万事达卡，但美国境内接受率达99%[16] - 境外交易收取2.7%手续费，国际接受度可能较低，建议境外消费使用无外汇手续费卡片[17] - 奖励兑换方式相对有限，仅支持账单抵扣和亚马逊购物，需绑定亚马逊账户使用[11] 竞品对比分析 - 蓝卡Preferred版本首年免年费，之后95美元，超市消费返现达6%，流媒体服务6%，加油站和交通3%[24][25] - Capital One Quicksilver卡无年费，所有消费统一返现1.5%，无类别限制，15个月0% introductory APR[28][29] - Capital One Savor卡针对频繁旅行和餐饮消费者，通过Capital One Travel预订酒店返现5%，餐饮娱乐3%[33][34]

文章核心观点 - Capital One 2024 年第一季度业绩受高费用和贷款余额下降影响，但净利息收入和非利息收入增加及拨备下降提供一定支撑 ，公司战略收购、消费贷款需求和信用卡业务改善利于长期增长 ，但高费用和宏观经济背景是短期担忧 [1][6] Capital One 业绩情况 盈利情况 - 2024 年第一季度调整后每股收益 3.21 美元 ，低于 Zacks 共识预期 3.25 美元 ，上年同期为 2.31 美元 ，剔除 4200 万美元 FDIC 特别评估费用 [1] - 考虑非经常性项目后 ，归属于普通股股东的净利润为 12 亿美元 ，较上年同期增长 35% ，预期为 11 亿美元 [1] 收入与费用 - 总净收入 94 亿美元 ，较上年同期增长 6% ，略高于 Zacks 共识预期 93.5 亿美元 [2] - 净利息收入同比增长 4% 至 74.9 亿美元 ，净息差扩大 9 个基点至 6.69% ，预期分别为 75.6 亿美元和 6.71% [2] - 非利息收入 19.1 亿美元 ，较上年同期增长 11% ，受净交换费、服务费等增加推动 ，预期为 17.4 亿美元 [2] - 非利息费用 51.4 亿美元 ，同比增长 4% ，因多数成本组件增加 ，预期为 51.1 亿美元 [2] 效率与资产负债 - 效率比率从上年同期的 55.54% 降至 54.64% ，盈利能力改善 [3] - 截至 2024 年 3 月 31 日 ，投资贷款为 3152 亿美元 ，较上季度末下降 2% ，总存款为 3510 亿美元 ，环比增长 1% [3] 信贷质量 - 本季度信贷损失拨备为 26.8 亿美元 ，较上年同期下降 4% ，预期为 26.4 亿美元 [4] - 30 天以上逾期率同比上升 52 个基点至 3.40% ，净冲销率跃升 112 个基点至 3.33% ，贷款拨备率为 4.88% ，同比上升 24 个基点 [4] 资本与盈利比率 - 截至 2024 年 3 月 31 日 ，一级风险资本比率从一年前的 13.9% 升至 14.4% ，普通股一级资本比率从 12.5% 升至 13.1% [5] - 第一季度末 ，平均资产回报率从上年同期的 0.83% 升至 1.08% ，平均普通股权益回报率从 7.11% 升至 9.03% [5] 其他金融股表现 Ally Financial - 2024 年第一季度调整后每股收益 45 美分 ，超 Zacks 共识预期 33 美分 ，但较上年同期下降 45.1% [7] - 业绩受其他收入改善推动 ，但净融资收入下降、费用和拨备增加构成不利因素 [7] Navient Corporation - 2024 年第一季度调整后每股收益 63 美分 ，超 Zacks 共识预期 58 美分 ，上年同期为 86 美分 [7] - 业绩受总其他收入增加和费用下降推动 ，但净利息收入下降影响结果 [7]

文章核心观点 Capital One第一季度财报显示消费者持续使用信用卡消费 管理层看好350亿美元收购Discover Financial Services的交易 公司业务有增长也面临信贷指标压力 [1] 业务表现 - 信用卡购买量同比增长6%至1466亿美元 但较2023年第四季度下降7% [1] - 信用卡部门净坏账率从一年前的4%升至5.9% [1] - 消费者银行平均贷款减少11亿美元 降幅2% 至751亿美元 [1] - 季度末信用卡贷款余额同比增长10% [1] - 汽车贷款发放量较上年同期增长21% 结束连续几个季度的同比下降 [2] 信贷指标分析 - 季度环比逾期和坏账率趋势比正常季节性预期稍差 主要因2024年消费者退税支付低于且晚于历史水平 [2] - 首席执行官认为消费者仍是经济的力量源泉 客户银行存款余额高于疫情前 各收入水平均如此 消费者状况良好 [3] 收购交易情况 - 收购Discover是“独特机遇” 将打造具有独特能力、现代技术、强大品牌和超1亿客户的消费银行和全球支付平台 [4] - 该交易将增加银行、信用卡发行商和支付网络之间的竞争 为消费者、商家和社区带来显著利益 [4] - 即便收购获批完成 仍有四大支付网络 信用卡市场竞争激烈且集中度低于10年前 [4] 政策影响 - CFPB降低信用卡滞纳金规则实施将对公司损益产生重大影响 预计几年内会逐步解决 公司已采取部分缓解措施并计划后续行动 [4]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了13亿美元的利润,每股摊薄收益为3.13美元。调整后每股收益为3.21美元 [10] - 贷款规模环比下降2%,存款规模环比增加1%。平均贷款和平均存款均保持平稳 [11] - 扣除FDIC特殊评估影响,公司的税前收益同比增长13% [12] - 收入环比下降1%,主要受非利息收入下降影响。经营费用环比下降6% [13] - 信贷损失准备金为27亿美元,环比下降1.74亿美元,主要由于准备金计提减少 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - 信用卡业务收入同比增长12%,得益于购买量和贷款规模的增长 [26] - 信用卡不良贷款率同比上升190个基点至5.94%,但环比上升59个基点 [27] - 信用卡30天以上逾期率同比上升82个基点至4.48%,环比下降13个基点 [27] - 信用卡业务营销费用同比增长13%,主要用于支持新客户获取和产品创新 [31] 消费者银行业务 - 汽车贷款新发放同比增长21% [33] - 消费者存款同比增长3%,环比增长2% [34] - 汽车贷款不良率同比上升46个基点至1.99%,但环比下降20个基点 [36] - 汽车贷款30天以上逾期率同比上升28个基点至5.28%,环比下降106个基点 [36] 商业银行业务 - 贷款规模环比下降1%,存款规模环比下降5% [37] - 不良贷款率环比下降40个基点至0.13% [38] - 关注类贷款率环比下降42个基点至8.39% [38] 公司战略和发展方向 - 公司正在积极推进与Discover的并购交易,预计将于2024年底或2025年初完成 [41][42][43][44][45] - 并购完成后,公司将成为一家更加多元化、垂直整合的全球支付平台 [42][43][44] - 公司将利用11年来的技术转型成果,在风险管理、营销、客户服务等方面提升创新能力 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者整体保持强劲,劳动力市场韧性十足,但通胀压力和高利率环境也对部分消费者构成一定财务压力 [54][100] - 公司信用表现总体良好,信用指标正在趋于稳定,但短期内可能受到税收退税时间推迟的影响 [29][55][58][59][100] - 公司将继续密切关注通胀和失业率等宏观因素,适时调整信贷政策 [100][135] - 公司对未来增长机会保持乐观,将继续加大在信用卡、消费者银行等业务的投入力度 [26][31][34][135] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Nash 提问** 对于信用表现的预期,公司是否认为已经触底回升,未来是否会进一步改善? [53] **Richard Fairbank 回答** 公司认为信用指标正在趋于稳定,但短期内可能受到税收退税时间推迟的影响,导致不良贷款率在近期略高于预期。但从整体上看,公司对信用表现保持乐观,认为已经触底回升 [54][55][58][59] 问题2 **Mihir Bhatia 提问** 对于与Discover的并购交易,公司如何看待可能引发的反垄断问题? [66] **Richard Fairbank 回答** 公司认为这笔交易将增加银行、信用卡发卡机构和支付网络之间的竞争,为消费者、商户和社区带来重大利益。公司将在监管审查过程中充分阐述这一观点,相信最终能够获得批准 [68][69][70][71][72][73] 问题3 **Sanjay Sakhrani 提问** 公司是否会因为税收退税时间推迟的影响而调整资本回报计划? [123] **Andrew Young 回答** 公司已经提交了新的资本计划,一旦获批后将不受之前的限制。在此期间,公司的回购活动受到一些程序性限制,但未来有望进一步提升资本回报力度 [124][125]

营收和盈利 - Capital One在2024年第一季度报告的营收为94亿美元，同比增长5.6%[1] - 每股收益为3.21美元，较去年同期的2.31美元有所增长[1] - 公司的营收超出了Zacks Consensus Estimate的93.5亿美元，增幅为+0.60%[2] - 每股收益的预期为3.25美元，实际表现为-1.23%的惊喜[2] 关键指标比较 - 净利差：6.7%，与13位分析师平均预期的6.7%相符[6] - 平均余额-总计息收入资产：4478亿美元，与13位分析师平均预期的4501.1亿美元相比略低[6] - 净核销率：3.3%，与12位分析师平均预期的3.3%相符[6] - 效率比率：54.6%，与12位分析师平均预期的54.5%相符[6] - 净核销率-商业银行：0.1%，与10位分析师平均预期的0.4%相比较低[6] - 净核销率-消费银行：2%，与9位分析师平均预期的2%相符[6] - 净核销率-信用卡-国内信用卡：5.9%，高于9位分析师平均预期的5.7%[7] - 信用卡总净收入：67.5亿美元，高于7位分析师平均预期的66.7亿美元，同比增长12.1%[7] - 消费银行总净收入：21.7亿美元，低于7位分析师平均预期的22.5亿美元，同比下降13%[8] - 信用卡-国内总净收入：63.8亿美元，高于7位分析师平均预期的63.2亿美元，同比增长12.2%[9] - 其他总净收入：-3.96亿美元，低于7位分析师平均预期的-4.4941亿美元，同比下降16.1%[10] - 商业银行总净收入：8.8亿美元，高于7位分析师平均预期的8.6903亿美元，同比增长2.3%[11] 股票表现 - Capital One股票在过去一个月中回报率为+3%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的-3%变化，目前具有Zacks Rank 3（持有），表明在短期内可能与整体市场表现一致[12]

文章核心观点 - 分析Capital One季度财报表现、股价走势，探讨未来发展及投资前景，提及同行业Open Lending业绩预期 [1][2][3] 公司业绩表现 - Capital One 2024年第一季度每股收益3.21美元，未达Zacks共识预期的3.25美元，去年同期为2.31美元，此次财报盈利意外为 -1.23% [1] - 上一季度该公司预期每股收益2.50美元，实际为2.24美元，盈利意外为 -10.40%，过去四个季度中，公司有两次超过共识每股收益预期 [1] - Capital One 2024年第一季度营收94亿美元，超Zacks共识预期0.60%，去年同期为89亿美元，过去四个季度中有三次超过共识营收预期 [1] 公司股价表现 - Capital One股价自年初以来上涨约13.5%，而标准普尔500指数涨幅为6.3% [2] 公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前Capital One盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [4] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为3.40美元，营收94.5亿美元，本财年共识每股收益预期为13.79美元，营收383.8亿美元 [4] 行业情况及同行业公司表现 - Zacks行业排名中，金融 - 消费贷款行业目前处于250多个Zacks行业的后19%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - 同行业Open Lending尚未公布2024年第一季度财报，预计5月7日发布，预计该季度每股收益0.05美元，同比下降50%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - Open Lending预计该季度营收2855万美元，较去年同期下降25.6% [5]

财务数据 - 公司第一季度2024年净收入为13亿美元，每股摊薄普通股收益为3.13美元[1] - 预备金前收入增长13%，达到43亿美元[2] - 信贷损失准备金为27亿美元[3] - 效率比率为54.64%[4] - 公司期末持有投资贷款减少2%，至315.2亿美元[5] - 期末总存款增加26亿美元，达到351.0亿美元[6] - 信贷损失准备金覆盖率在2024年3月31日为4.88%[7] 业务表现 - 公司信用卡业务净利息收入为52.72亿美元，环比持平，同比增长1%[8] - 公司国内卡业务净利息收入为49.72亿美元，环比持平，同比增长1%[9] - 公司消费者银行业务净利息收入为20.11亿美元，环比增长3%，同比下降15%[10] - 公司商业银行业务净利息收入为5.99亿美元，环比下降3%，同比下降8%[11] 调整后数据 - 公司调整后的净收入可供普通股股东使用（非GAAP）在2024年第一季度为1232百万美元，较2023年第四季度的858百万美元增长[12] - 公司调整后的每股稀释收益（非GAAP）在2024年第一季度为3.21美元，较2023年第四季度的2.24美元增长[13] - 公司调整后的运营效率比率（非GAAP）在2024年第一季度为54.19%，较2023年第四季度的57.10%下降[14] - 公司调整后的运营效率比率（非GAAP）在2024年第一季度为43.45%，较2023年第四季度的43.91%下降[15] 风险指标 - 公司商业办公房地产占商业银行贷款持有投资组合的2.5%[16] - 公司贷款准备金覆盖率从2023年第四季度的13.23%下降至2024年第一季度的12.37%[17] - 公司年化净核销率从2023年第四季度的15.50%下降至2024年第一季度的3.55%[18]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年Q1净利息收入为74.88亿美元，较2023年Q1增长4%[2] - 2024年Q1非利息收入为19.14亿美元，较2023年Q4下降4%，较2023年Q1增长11%[2] - 2024年Q1总净收入为94.02亿美元，较2023年Q1增长6%[2] - 2024年Q1信贷损失拨备为26.83亿美元，较2023年Q4下降6%，较2023年Q1下降4%[2] - 2024年Q1净利润为12.8亿美元，较2023年Q4增长81%，较2023年Q1增长33%[2] - 2024年Q1基本每股收益为3.14美元，较2023年Q4增长88%，较2023年Q1增长35%[2] - 2024年Q1摊薄每股收益为3.13美元，较2023年Q4增长87%，较2023年Q1增长35%[2] - 2024年Q1末总资产为4817.2亿美元，较2023年Q4增长1%，较2023年Q1增长2%[3] - 2024年Q1末普通股权益为529.55亿美元，较2023年Q4下降1%，较2023年Q1增长6%[3] - 2024年Q1净利息收入为74.88亿美元，较2023年Q4的75.19亿美元略有下降，较2023年Q1的71.86亿美元增长4%[8] - 2024年Q1非利息收入为19.14亿美元，较2023年Q4的19.87亿美元下降4%，较2023年Q1的17.17亿美元增长11%[8] - 2024年Q1总净收入利润率为8.40%，较2023年Q4的8.51%下降11个基点，较2023年Q1的8.18%上升22个基点[5] - 2024年Q1平均资产回报率为1.08%，较2023年Q4的0.60%增长48个基点，较2023年Q1的0.83%增长25个基点[5] - 2024年Q1平均有形普通股权益回报率为12.67%，较2023年Q4的7.20%增长547个基点，较2023年Q1的10.15%增长252个基点[5] - 2024年Q1效率比率为54.64%，较2023年Q4的60.14%下降550个基点，较2023年Q1的55.54%下降90个基点[5] - 2024年Q1信用损失准备金为153.8亿美元，较2023年Q4的152.96亿美元增长1%，较2023年Q1的143.18亿美元增长7%[5] - 2024年Q1净冲销额为26.16亿美元，较2023年Q4的25.33亿美元增长3%，较2023年Q1的16.97亿美元增长54%[5] - 2024年Q1普通股一级资本比率为13.1%，较2023年Q4的12.9%上升20个基点，较2023年Q1的12.5%上升60个基点[5] - 2024年Q1末员工数量为5.13万人，较2023年Q4末的5.2万人下降1%，较2023年Q1末的5.61万人下降9%[5] - 2024年Q1基本每股普通股净收益为3.14美元，较2023年Q4增长88%，较2023年Q1增长35%[9] - 2024年Q1摊薄每股普通股净收益为3.13美元，较2023年Q4增长87%，较2023年Q1增长35%[9] - 2024年Q1现金及现金等价物总额为5.1028亿美元，较2023年Q4增长18%，较2023年Q1增长10%[10] - 2024年Q1持有的投资贷款总额为31.5154亿美元，较2023年Q4下降2%，较2023年Q1增长2%[10] - 2024年Q1持有的待售贷款为1631万美元，较2023年Q4增长91%[10] - 2024年Q1总负债为42.3919亿美元，较2023年Q4增长1%，较2023年Q1增长2%[12] - 2024年Q1股东权益总额为5.7801亿美元，较2023年Q1增长6%[12] - 2024年Q1负债和股东权益总额为48.172亿美元，较2023年Q4增长1%，较2023年Q1增长2%[12] - 2024年Q1总净收入因信用卡财务费用和无法收回的费用冲销减少6.3亿美元，2023年Q4减少5.66亿美元，2023年Q3减少4.49亿美元，2023年Q2减少4.43亿美元，2023年Q1减少4.05亿美元[14] - 2024年Q1末的资本比率为初步数据，可能会发生变化[14] - 2024年Q1总生息资产平均余额为44.7803亿美元，利息收入为1.1177亿美元，收益率为9.98%[17] - 2024年Q1总付息负债平均余额为37.087亿美元，利息支出为3689万美元，利率为3.98%[17] - 2024年Q1净利息收入为7488万美元，净息差为6.69%[17] - 2024年第一季度，GAAP下归属于普通股股东的净利润为12亿美元，非GAAP调整后为12.32亿美元[46] - 2024年第一季度，GAAP下摊薄每股收益为3.13美元，非GAAP调整后为3.21美元[46] - 2024年第一季度，GAAP下效率比率为54.64%，非GAAP调整后为54.19%[46] - 2024年第一季度，GAAP下运营效率比率为43.89%，非GAAP调整后为43.45%[48] - 2024年第一季度，GAAP下总净收入为94.02亿美元[46] - 2024年第一季度总净收入为94.02亿美元，2023年第四季度为95.06亿美元[50] - 2024年第一季度非利息支出为51.37亿美元，2023年第四季度为57.17亿美元[50] - 2024年第一季度拨备前收益为42.65亿美元，2023年第四季度为37.89亿美元[50] - 2024年第一季度有形普通股权益（期末）为37.699亿美元，2023年第四季度为37.955亿美元[50] - 2024年第一季度平均有形普通股权益回报率为12.67%，2023年第四季度为7.20%[50] - 2024年第一季度有形资产（期末）为466.463亿美元，2023年第四季度为463.175亿美元[50] - 2024年第一季度平均有形资产回报率为1.11%，2023年第四季度为0.62%[52] - 2024年第一季度TCE比率为8.1%，2023年第四季度为8.2%[52] - 2024年第一季度每股有形账面价值为98.67美元，2023年第四季度为99.78美元[52] - 截至2024年3月31日的监管资本指标和资本比率为初步数据，可能会发生变化[52] 各业务线贷款相关数据关键指标变化 - 2024年Q1末投资贷款为3151.54亿美元，较2023年Q4下降2%，较2023年Q1增长2%[3] - 2024年Q1末国内信用卡贷款持有量为143.861亿美元，较2023年Q4下降3%，较2023年Q1增长10%[18] - 2024年第一季度末，公司用于投资的贷款余额为1505.94亿美元，与2023年第四季度相比下降3%，与2023年第一季度相比增长10%[30] - 国内卡业务2024年Q1末贷款投资余额1438.61亿美元，较上季度下降3%，较2023年Q1增长10%[32] - 商业银行业务2024年Q1末贷款持有量为894.61亿美元，较2023年Q4下降1%，较2023年Q1下降4%[36] - 整体2024年Q1末贷款持有量为3151.54亿美元，较2023年Q4下降2%，较2023年Q1增长2%[38] 各业务线收入相关数据关键指标变化 - 2024年第一季度，信用卡业务净利息收入为52.72亿美元，消费者银行业务为20.11亿美元，商业银行业务为5.99亿美元，其他业务为 - 3.94亿美元，总计74.88亿美元[26] - 2024年第一季度，信用卡业务非利息收入为14.76亿美元，消费者银行业务为1.59亿美元，商业银行业务为2.81亿美元，其他业务为 - 200万美元，总计19.14亿美元[26] - 2024年第一季度，信用卡业务总净收入为67.48亿美元，消费者银行业务为21.7亿美元，商业银行业务为8.8亿美元，其他业务为 - 3.96亿美元，总计94.02亿美元[26] - 2024年第一季度，信用卡业务信贷损失拨备为22.59亿美元，消费者银行业务为4.26亿美元，商业银行业务为 - 200万美元，总计26.83亿美元[26] - 与2023年第四季度相比，2024年第一季度信用卡业务净利息收入增长1%，与2023年第一季度相比增长13%[30] - 与2023年第四季度相比，2024年第一季度信用卡业务非利息收入下降6%，与2023年第一季度相比增长8%[30] - 与2023年第四季度相比，2024年第一季度信用卡业务总净收入下降1%，与2023年第一季度相比增长12%[30] - 国内卡业务2024年Q1净利息收入49.72亿美元，较上季度增长1%，较2023年Q1增长13%[32] - 国内卡业务2024年Q1总净收入63.83亿美元，较上季度下降1%，较2023年Q1增长12%[32] - 国内卡业务2024年Q1持续经营业务税后收入9.18亿美元，较上季度增长18%，较2023年Q1增长80%[32] - 消费者银行业务2024年Q1净利息收入20.11亿美元，较上季度增长3%，较2023年Q1下降15%[34] - 消费者银行业务2024年Q1总净收入21.7亿美元，较上季度增长3%，较2023年Q1下降13%[34] - 消费者银行业务2024年Q1持续经营业务税后收入3.81亿美元，较上季度增长72%，较2023年Q1下降47%[34] - 商业银行业务2024年Q1净利息收入为5.99亿美元，较2023年Q4下降3%，较2023年Q1下降8%[36] - 其他业务2024年Q1净利息损失为3.94亿美元，较2023年Q4增长41%，较2023年Q1下降18%[38] - 整体2024年Q1净利息收入为74.88亿美元，较2023年Q1增长4%[38] - 商业银行业务2024年Q1持续经营业务税后收入为2.8亿美元，较2023年Q4增长26%[36] - 整体2024年Q1持续经营业务税后收入为12.8亿美元，较2023年Q4增长81%，较2023年Q1增长33%[38] 各业务线其他数据关键指标变化 - 2024年Q1国内信用卡净冲销率为5.94%，较2023年Q4上升59个基点，较2023年Q1上升190个基点[20] - 2024年Q1国内信用卡30+天逾期率为4.48%，较2023年Q4下降13个基点，较2023年Q1上升82个基点[20] - 2024年Q1国际信用卡业务非执行贷款率为0.13%，与2023年Q4持平，较2023年Q1上升1个基点[20] - 2024年Q1汽车消费贷款净冲销率为1.99%，较2023年Q4下降20个基点，较2023年Q1上升46个基点[20] - 2024年Q1商业及多户房地产非执行贷款率为1.58%，较2023年Q4上升35个基点，较2023年Q1上升68个基点[20] - 2024年Q1总非执行贷款率为0.57%，较2023年Q4上升9个基点，较2023年Q1上升15个基点[20] - 截至2024年3月31日，信用卡业务信贷损失拨备余额为1.1298亿美元，国际信用卡业务为4.56亿美元，汽车业务为20.57亿美元，零售银行业务为3100万美元，总银行业务为20.88亿美元，总计15.38亿美元[23] - 消费者银行业务2024年Q1汽车贷款发放额7.522亿美元，较上季度增长22%，较2023年Q1增长21%[34] - 消费者银行业务2024年Q1末存款余额3008.06亿美元，较上季度增长2%，较2023年Q1增长3%[34] - 国内卡业务2024年Q1购买量1466.96亿美元，较上季度下降7%，较2023年Q1增长6%[32] - 商业银行业务2024年Q1末存款为310.82亿美元，较2023年Q4下降5%，较2023年Q1下降19%[36]