财务表现 - Capital One (COF)第四季度2023年度调整后每股收益为2.24美元，低于Zacks Consensus Estimate的2.50美元，同比下降21%[1] - 第四季度净利润可供普通股股东为6.39亿美元，较去年同期下降45%，预期为18.049亿美元[3] - 2023年度调整后每股收益为12.52美元，低于Zacks Consensus Estimate的12.78美元，同比下降29%[4] - 第四季度总净收入为95.1亿美元，同比增长5%，超过Zacks Consensus Estimate的94.5亿美元[5] - 2023年度总净收入为367.9亿美元，同比增长7%，超过共识估计的367.3亿美元[6] 财务指标 - NII增长4%至75.2亿美元，NIM下降11个基点至6.73%，非利息收入20亿美元，增长8%[7][8] - 非利息支出为57.2亿美元，增长13%，调整后支出增长5%至54.3亿美元[9] - 效率比率为60.14%，较去年同期的56.19%上升，资本比率提高，盈利能力比率下降[10][14] 风险管理 - 2023年第四季度信贷损失准备为28.6亿美元，较去年同期增长18%[12] - 30天以上逾期率上升至3.71%，净核销率上升至3.21%，拨备率为4.77%[13] 股票回购与评级 - 2023年第四季度回购了140万股股票，总额为1.5亿美元[16] - Capital One目前持有Zacks Rank 3 (Hold)评级[18]

业绩总结 - 在第四季度，Capital One的净利润为7.06亿美元，每股摊薄普通股收益为1.67美元[8] - 期末贷款增长2%，平均贷款增长1%[9] - 预备金支出为29亿美元，包括25亿美元的净核销和3.26亿美元的准备金建立[9] - 总公司准备金余额增加3.26亿美元，达到约153亿美元，总公司覆盖率为4.77%[10] - 总流动性储备在本季度增加23亿美元，达到约1210亿美元[12] - 第四季度净利差为6.73%，比上一季度高4个基点，比去年同期低11个基点[13] - 公共股权一级资本比率在本季度末为12.9%，比上一季度低约10个基点[14] 用户数据 - 国内信用卡业务的购买量比去年同期增长4%[16] - 30天以上逾期率在季末比上年同期增加118个基点，达到4.61%[17] - 公司的自动贷款逾期趋势与正常季节性模式一致，这是稳定消费者信贷结果的持续指标[26] 未来展望 - 公司预计2024年全年的运营效率比率将与2023年持平或略有下降[28] - 公司的营收下降约17%，主要是由于汽车贷款余额减少和存款成本增加[22] - 公司在努力建设全国银行，依靠技术投资、数字体验、咖啡店网络和品牌营销投资来有机地建设全国银行[50] 新产品和新技术研发 - 公司一直致力于推出简单明了的产品，如银行业务中没有最低余额要求、会员费和透支费[75] 市场扩张和并购 - 公司在2020年和2021年做出了一些调整，以应对金融科技公司在次级市场大量提供信贷，以及预期疫情期间的刺激措施和宽限期会暂时提高消费者信用评分，这些调整导致了公司贷款业务的稳定[66] - 公司在努力吸引高消费者，并且在这方面取得了很大的进展[85]

财务数据 - 2023年第四季度净收入为7.06亿美元，每股摊薄普通股收益为1.67美元[1] - 2023年全年净收入为49亿美元，每股摊薄普通股收益为11.95美元[2] - 2023年第四季度调整后每股摊薄普通股收益为2.24美元，全年为12.52美元[3] - 2023年第四季度拨备前盈利下降16%，为38亿美元，全年增长9%，为165亿美元[4] - 2023年第四季度信贷损失准备为29亿美元，全年为104亿美元[5] - 2023年第四季度效率比率为60.14%，全年为55.23%[6] - 2023年第四季度调整后效率比率为57.10%，全年为54.44%[7] - 2023年第四季度运营效率比率为46.95%，全年为44.33%[8] - 2023年第四季度调整后运营效率比率为43.91%，全年为43.54%[9] - 2023年12月31日基于巴塞尔III标准化方法的普通股Tier 1资本比率为12.9%[10] 业务表现 - 2023年第四季度信用卡业务净利息收入为52.31亿美元，较去年同期增长2%[11] - 2023年第四季度国内卡业务净利息收入为49.4亿美元，较去年同期增长2%[12] - 2023年第四季度信用卡业务净收入为15.65亿美元，较去年同期增长3%[13] - 2023年第四季度国内卡业务净收入为14.98亿美元，较去年同期增长4%[14] - 2023年第四季度信用卡业务总净收入为67.96亿美元，较去年同期增长3%[15] - 2023年第四季度国内卡业务总净收入为64.38亿美元，较去年同期增长3%[16] - 2023年第四季度信用卡业务拨备为23.53亿美元，较去年同期增长20%[17] - 2023年第四季度国内卡业务拨备为22.38亿美元，较去年同期增长20%[18] - 2023年第四季度信用卡业务净利润为10.26亿美元，较去年同期下降38%[19] - 2023年第四季度国内卡业务净利润为10.14亿美元，较去年同期下降37%[20] - 消费银行2023年第四季度净利息收入为1,951亿美元，较上一季度下降9%[21] - 消费银行2023年第四季度末存款增加了256亿美元，同比增长9%[22] - 消费银行2023年第四季度末贷款投资余额下降45亿美元，同比下降6%[23] - 商业银行2023年第四季度净利息收入为617亿美元，较上一季度下降1%[24] - 商业银行2023年第四季度末存款下降33亿美元，同比下降9%[25] - 商业银行2023年第四季度末贷款投资余额下降665亿美元，同比下降1%[26] 其他关键要点 - 预备利润是一个非通用会计准则衡量指标，管理层认为这个财务指标有助于评估贷款机构产生超过信贷损失准备金的收入能力[27] - 2023年12月31日的信贷损失准备金为$15,296百万，信贷损失准备金覆盖率为4.77%[28] - 2023年12月31日Branded Card的信贷损失准备金覆盖率为8.6%[29] - 2023年12月31日的总流动性储备为$120,652百万，平均季度流动性覆盖率为167%[30] - 2023年第四季度，公司 CET1 资本比率为12.9%[31] - 调整后的每股收益（非GAAP）为2.24美元，较去年同期增长了约79%[32] - 调整后的净收入可供普通股股东（非GAAP）为85.8亿美元，较去年同期增长了约7%[33] - 调整后的效率比率（非GAAP）为57.10%，较去年同期改善了约2.87个百分点[34] - 调整后的营运效率比率为43.91%，较上一季度的41.51%有所提高[35] - 非利息费用为5,717百万美元，较上一季度的4,860百万美元有所增加[36] - 商业办公地产占商业银行贷款持有投资组合的比例为2.5%[37] - 商业办公地产贷款的拨备覆盖率从Q3’23的13.36%下降至Q4’23的13.23%[38] - 商业办公地产贷款的年化净核销率从3.73%上升至15.50%[39] - 期末存款为 2843 亿美元，占总存款的 82%[40] - 2023 年第四季度，经纪存款分别为 185 亿美元、181 亿美元、197 亿美元、192 亿美元和 206 亿美元[41]

行业情况 - 信用卡拖欠和冲销表明消费者难以履行财务义务，信用卡余额和拖欠率上升，各阶段拖欠率接近过去十多年来的最高水平 [1] - 消费者储蓄不足以支付信用卡债务，大量家庭仍需动用储蓄应付日常开支，这对低 FICO 分数的消费者不利 [4] 公司业绩 - 2023 年第四季度净冲销额为 25.3 亿美元，高于分析师预测的 23.6 亿美元，较上年增长 77% [2] - 2023 年第四季度信贷损失拨备增加 5.73 亿美元至 29 亿美元，全年信贷损失拨备为 104 亿美元 [2] - 国内卡和信用卡的购买量同比增长 4% [3] - 消费者银行业务收入同比下降 4.19 亿美元，降幅 17%，汽车贷款发放额同比下降 4.78 亿美元，降幅 7% [3] - 非利息支出增长 18% 至 57 亿美元，营销和运营费用分别增长 29% 和 15% [4] 公司策略与观点 - 公司认为疫情期间的刺激措施和延期还款使部分冲销延迟 [2] - 公司在汽车贷款业务上保持谨慎，因利率周期带来的利润率压力、信贷正常化、车辆价值正常化以及高利率和高车价带来的 affordability 压力 [3] - 公司在疫情期间调整了信用评分模型基准，以应对信用评分膨胀问题 [3] - 公司营销支出是为了争取高端市场的高消费客户 [4] - 公司认为现代技术能力推动了弹性增长，提高了效率，有助于为股东创造长期价值，公司在承销、营销等领域大规模部署先进数字工具和机器学习 [5] - 公司高管指出消费者金融保护局（CFPB）的滞纳金提案可能影响损益表 [5]

文章核心观点 - 资本一公司(Capital One)在2023年第四季度的收入为95.1亿美元,同比增长5.2% [1] - 该季度每股收益为2.24美元,而上年同期为2.82美元,下降10.4% [1] - 收入和每股收益的变化情况都与华尔街分析师的预期存在一定差异 [1] 公司财务指标总结 资产负债表指标 - 总利息收益资产的平均余额为4469.3亿美元,略低于分析师预期的4484.6亿美元 [2] - 净利差为6.7%,符合分析师预期 [2] - 效率比率为55.2%,略低于分析师预期的55.3% [2] - 不良贷款率为3.2%,高于分析师预期的3% [2] - 一级资本充足率为14.2%,低于分析师预期的14.5% [2] 业务板块收入 - 信用卡业务收入68亿美元,同比增长13.6%,略高于分析师预期 [2] - 消费者银行业务收入21.1亿美元,同比下降16.5%,低于分析师预期 [2] - 国内信用卡业务收入64.4亿美元,同比增长13.5% [2] - 其他业务收入-2.66亿美元,同比增长3.9%,好于分析师预期 [2] - 商业银行业务收入8.62亿美元,同比增长10.4%,低于分析师预期 [2]

文章核心观点 - 分析Capital One季度财报表现、股价走势及未来展望，提及行业情况和Open Lending预期业绩 [1][2][3][5] Capital One季度财报情况 - 季度每股收益2.24美元，未达Zacks共识预期的2.50美元，去年同期为2.82美元，此次财报盈利意外为 -10.40% [1] - 上一季度实际每股收益4.45美元，超出预期的3.27美元，盈利意外为36.09% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月季度营收95.1亿美元，超Zacks共识预期0.56%，去年同期为90.4亿美元，过去四个季度两次超出共识营收预期 [1] Capital One股价走势 - 自年初以来，Capital One股价跌幅约0%，而标准普尔500指数涨幅为2.1% [2] Capital One未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，实证研究表明近期股价走势与盈利预测修正趋势密切相关 [3] - 财报发布前，盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计近期股票表现与市场一致 [4] - 下一季度共识每股收益预期为3.57美元，营收93.2亿美元，本财年共识每股收益预期为13.73美元，营收383.7亿美元 [4] 行业情况及Open Lending预期业绩 - Zacks行业排名中，金融 - 消费贷款行业目前处于250多个Zacks行业的后33%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [5] - Open Lending尚未公布2023年12月季度业绩，预计季度每股收益0.05美元，同比增长266.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [5] - Open Lending预计营收2740万美元，较去年同期增长2.2% [5]

Capital One财报预测 - Capital One将于1月25日发布第四季度和2023年的财报[1] - 上一季度，公司的收入超过了Zacks Consensus Estimate[2] - COF的净利息收入(NII)预计将受到利率上升的积极影响[5] - Capital One的交换费用可能在本季度有所改善[6] - 公司的营运费用预计将增加[8] - COF预计将为潜在坏账准备资金[10] - Capital One的第四季度盈利预期下调[12] 盈利报告预测 - T. Rowe Price Group, Inc. (TROW)和Principal Financial Group, Inc. (PFG)可能会发布盈利报告[14]

财报预测 - Capital One将于2024年1月25日公布其2023财年第四季度业绩[3] - 预计公司第四季度营收将略高于预期，而盈利可能会低于共识[3] - 在过去的季度中，公司的营收同比增长6%，主要得益于净利息收入增长6%和非利息收入增长8%[3]

文章核心观点 华尔街分析师预测第一资本金融公司即将公布的季度财报中每股收益为2.50美元，同比下降11.4%，营收预计达94.5亿美元，同比增长4.6%，盈利预测的修订对预测投资者对股票的反应至关重要 [1] 盈利与营收预测 - 预计季度每股收益2.50美元，同比下降11.4% [1] - 预计营收达94.5亿美元，同比增长4.6% [1] - 过去30天季度共识每股收益预估上调0.1% [1] 特定业务净营收预测 - 商业银行总净营收预计达9.1436亿美元，同比增长17.1% [2] - 消费者银行总净营收预计为23.5亿美元，同比下降7.3% [2] - 国内信用卡总净营收预计达63.6亿美元，同比增长12.1% [2] - 信用卡总净营收预计为67.3亿美元，同比增长12.5% [3] 其他关键指标预测 - 效率比率预计为55.3%，去年同期为56.2% [3] - 总生息资产平均余额预计达4484.6亿美元，去年同期为4210.5亿美元 [3] - 净息差预计达6.7%，去年同期为6.8% [3] - 一级资本充足率预计达14.5%，去年同期为13.9% [3] - 国际信用卡业务净撇账率预计为5.0%，去年同期为4.3% [4] - 国内信用卡净撇账率预计为5.0%，去年同期为3.2% [4] - 信用卡净撇账率预计为5.0%，去年同期为3.3% [4] - 总资本充足率预计达16.2%，去年同期为15.8% [4] 股价表现与评级 - 过去一个月第一资本金融公司股价回报率为 -1.4%，而标准普尔500指数回报率为 +1.6% [4] - 目前该公司Zacks评级为3（持有），近期表现可能与整体市场一致 [4]

Capital One贷款情况 - Capital One自1999年至2022年的贷款总额为50亿美元，其中40亿美元为汽车贷款，30亿美元为其他贷款[30] 消费者信用前景 - 预计消费者在2024年仍将面临压力，直到美联储降息，但其他贷款机构的信用前景也将相同[31] Capital One股价和业绩 - Capital One股价在过去一年上涨了33%，但仍比2021年创下的历史最高点低37%。尽管拖欠率有所增加，但与此同时信用卡借款创下纪录。公司在过去一年里建立了强大的现金储备，以及用于坏账的准备金。这种现金储备可能会使公司进一步增长，有可能进行交易和增加投资。另一种选择是回购股票或增加股息支付。公司第三季度的收益显示，在许多关键指标上超过了分析师的预期，第四季度的强劲表现将提振股价。美联储在利率政策上的转变对Capital One上半年不会产生很大影响，但软着陆的可能性增加。随着美联储在3月份紧急贷款计划的收尾，我认为Capital One将是比许多其他金融领域参与者更安全的股票。地区银行股票在未来一年预计将面临困难，仍然面临着大量未实现的损失，使它们无法进行杠杆或多样化[32]