财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7590万美元，高于10月21日公布的初步业绩预期的约7500万美元，但低于第二季度财报电话会议公布的8800 - 9200万美元的预期 [13][37] - 非GAAP摊薄每股收益为0.23美元，低于第二季度财报电话会议公布的0.30 - 0.34美元的预期 [13] - 非GAAP毛利率为47.8%，较2020年第三季度下降190个基点，较2021年第二季度下降220个基点 [40][41] - 非GAAP营业费用为2760万美元，占营收的36.4%，较2020年第三季度增加200万美元，较2021年第二季度减少120万美元 [43][44] - 非GAAP营业利润率为11.4%，低于2020年第三季度的14.6%和2021年第二季度的18.9% [45] - 调整后EBITDA为960万美元，占营收的12.6%，低于2020年第三季度的1140万美元（占营收15.6%）和2021年第二季度的1840万美元（占营收19.9%） [45] - 经营活动提供的现金为1180万美元，2020年第三季度为1640万美元，2021年第二季度为2010万美元 [46] - 非GAAP净利润为670万美元，摊薄后每股收益为0.23美元，2020年第三季度为780万美元（每股0.29美元），2021年第二季度为1290万美元（每股0.45美元） [47] - 截至2021年第三季度，现金总额为5860万美元，较第二季度增加720万美元；净库存为2880万美元，较去年同期减少30万美元，较第二季度增加40万美元 [49] - 预计第四季度营收在7350 - 7750万美元之间，非GAAP毛利率在45.5% - 47%之间，非GAAP营业费用在2850 - 2950万美元之间，非GAAP营业利润在490 - 690万美元之间，利息净支出约90万美元，非GAAP净利润在330 - 480万美元之间（每股0.11 - 0.17美元），调整后EBITDA在580 - 780万美元之间，调整后EBITDA利润率在7.9% - 10.1%之间，非GAAP有效税率约为19% - 21%，加权平均摊薄股数约为2880万股 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务营收环比下降16%，同比增长16% [15] - 点对点（PTP）业务环比下降1%，同比下降23% [15] - 企业WiFi业务环比下降41%，同比增长8% [15] - 截至电话会议当天，CBRS SaaS服务管理的设备超过11.55万台，较上季度增长约12% [21] - 第三季度，cnMaestro云软件管理的设备总数超过71.83万台，较第二季度增长16%，同比增长47% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 进入2021年第四季度时，积压订单同比增长57% [9] - 第三季度，公司新增475个净新渠道合作伙伴，环比增长约5%；同比新增2270个净新渠道合作伙伴，增长约27% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在推动供应商对2022年的供货承诺，向关键供应商提供21个月的预测，并在必要时用更广泛可用的部件重新设计产品以满足客户需求 [8] - 公司预计未来几年政府对基础设施产品的支出将加速增长，宽带是连接全球当地社区和分布式企业的生命线 [12] - 公司计划在2022年推出一系列新产品，包括首款WiFi 6E产品、用于固定无线接入的高性能6GHz产品以及28GHz cnWave 5G固定无线产品 [30][31] - 公司正在努力增加库存，以支持业务增长，目标是将库存天数恢复到80 - 90天 [81] - 公司计划通过提高价格和实施附加费来抵消供应链中断的影响，预计这些措施将在2022年上半年产生更大影响 [68][69] - 公司致力于将软件收入占比提高到10%，计划通过扩大WiFi和CBRS订阅服务、整合cnMaestro X与垂直软件以及将cnMaestro X和Cambium care支持作为新产品的强制配置来实现这一目标 [103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于全球供应链和物流限制，公司预计2022年上半年供应情况仍将面临挑战，但下半年有望改善 [7][75] - 尽管第三季度业绩未达预期，但公司的多个增长驱动力依然存在，包括多千兆无线产品、无线智能交换产品、60GHz cnWave和28GHz毫米波解决方案以及cnMaestro X软件即服务解决方案 [56] - 公司对未来的发展前景持乐观态度，认为随着供应问题的解决，公司将恢复规模，提高运营效率，并实现长期目标运营模式 [52] 其他重要信息 - 公司将参加多个虚拟投资者会议，包括11月16日的Needham虚拟安全网络通信会议、11月17日的ROTH Capital虚拟技术会议、12月6日的Raymond James虚拟技术投资者会议和12月14日的Oppenheimer技术5G峰会 [114] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 9月季度供应影响导致的营收逆风约为1500 - 2000万美元，其中与本季度供应商取消订单相关的金额是多少？这些问题是否已基本解决，还是会延续到12月季度？12月的业绩指引是否考虑了类似的供应逆风？ - 供应问题导致的营收缺口约为1200 - 1600万美元，主要原因是8月下旬供应商取消订单增加以及二级市场供应减少和价格上涨 [61][62] - 第四季度供应情况有所稳定，但仍存在供应商取消订单的情况，公司已将这些因素纳入业绩指引 [63] 问题2: 如何看待公司目前面临的营收上限？预计未来一两个季度营收是否会维持在7500 - 8000万美元的水平，还是会开始回升？ - 目前市场环境动态变化，难以精确预测营收水平，但公司认为情况正在稳定，希望在第一季度有所改善 [66] 问题3: 公司提到的价格上涨幅度是多少？这些价格上涨是否会持续，还是会在2022年回调？ - 价格上涨幅度在10% - 15%之间 [71] - 公司计划通过价格上涨和附加费来弥补成本上升，这些措施将在本季度生效，并在2022年上半年产生更大影响。公司认为价格上涨具有一定粘性，会密切关注市场反应 [68][69] 问题4: 与芯片短缺相关的产品重新设计对公司有何影响，是否值得单独提及？未来应如何看待这一问题？ - 重新设计主要针对较小、不太复杂的芯片，大部分工作已完成，对成本影响不大，部分产品将在第四季度生产，大部分将在第一季度推出 [73] 问题5: 公司是否认为供应链限制将在年初得到缓解，与其他网络公司的情况有何不同？ - 公司认为2022年上半年供应情况仍将面临挑战，但下半年有望改善，这是基于与主要芯片供应商的密切沟通和对其供应承诺的监测 [75][76] 问题6: 季度末渠道库存水平如何，与上一季度相比如何？公司过去几个季度一直在降低库存，与其他公司做法相反，如何解释这一情况，未来库存水平将如何变化？ - 渠道库存略有增加，这在当前环境下是好事，部分原因是分销商可能无法获得完整的产品组合以满足销售需求 [78][79] - 公司目前的库存水平未达到理想状态，目标是将库存天数恢复到80 - 90天，但在当前供应限制下，增加库存具有挑战性 [81] 问题7: 第四季度业绩指引的供应可见性如何，对该指引的信心程度如何？9月欧洲市场表现强劲，是否存在不同的供应问题？ - 公司与供应商进行了广泛沟通，有供应承诺支持业绩指引，但市场环境动态变化，仍需努力解决供应问题。公司进入第四季度时积压订单充足，能够支持业绩指引 [84] - 欧洲市场企业业务和渠道建设表现强劲，酒店业也在复苏。此外，欧洲市场对28GHz固定无线产品的采用率很高，预计该地区的业务将继续加速增长 [85][86] 问题8: 新产品组合（28GHz和60GHz）的部署规模如何，供应方面是否存在限制其增长的问题？CBRS和3.5GHz产品以及RDOF机会在供应方面是否存在担忧？ - 60GHz产品在供应方面相对较好，公司在该领域迅速崛起，预计市场研究报告将显示公司在该领域的良好地位。60GHz市场预计在2020 - 2024年期间的复合年增长率约为44% [89][90] - 28GHz市场预计在2020 - 2024年期间将增长100%，但这两种产品都将面临一定的供应挑战，主要是由于一些基本芯片的短缺 [91] 问题9: 供应商取消订单对其他网络供应商的影响如何，公司是否比其他大型供应商更容易受到影响？ - 所有网络设备制造商都会受到供应问题的影响，但影响的时间和程度可能因公司的主要芯片供应商和架构而异 [94] - 公司认为与芯片供应商的合作关系良好，目前取消订单的深度影响已经过去，但供应改善仍需时间，预计2022年下半年新架构产品的供应情况将有所改善 [94][95] 问题10: 公司规模和业务量在与主要供应商合作方面是优势还是劣势？ - 尽管公司规模可能不如其他一些公司大，但公司在产品使用方面非常复杂，能够为供应商提供有价值的反馈，包括RF实验室测试和软件定义无线电设计等方面。因此，公司与供应商的合作关系较为牢固 [97][98] 问题11: 随着2022年上半年进入下半年，供应链情况略有缓解，公司业务组合将如何变化，cnMaestro产品和软件服务能否抵消部分供应链挑战？ - 公司正在努力推动软件收入增长，具体措施包括扩大WiFi和CBRS订阅服务、整合cnMaestro X与垂直软件以及将cnMaestro X和Cambium care支持作为新产品的强制配置 [101][102][103] 问题12: 第三季度运营费用低于预期，这些问题何时变得明显，运营费用为何会处于当前水平？ - 供应问题在8月下旬变得明显，供应商取消订单增加，二级市场供应减少。公司在季度后半段开始调整运营费用，减少了可自由支配的支出。此外，由于营收下降，可变薪酬部分也对运营费用产生了有利影响 [106][107] 问题13: WiFi产品组在第二季度大幅增长后，第三季度出现逆转，主要是由于供应链问题。该产品组的需求有多少是易逝的，2022年的预订量是否可靠？ - 企业WiFi业务的增长主要由酒店、教育和多户住宅三个关键领域驱动，这些领域对WiFi 6的采用具有一定的粘性 [109][110] - 第三季度企业业务的预订量创历史新高，进入第四季度时积压订单也创历史新高，公司认为业务正在获得更多动力，尤其是在2022年 [111]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度公司实现创纪录的9270万美元营收，高于8500 - 9000万美元的预期上限，同比增长49%，环比增长5% [18][51] - 非GAAP摊薄每股收益为0.45美元，高于0.29 - 0.35美元的预期上限 [18] - 非GAAP毛利率为50%，较2020年第二季度增加80个基点，较2021年第一季度降低10个基点 [56] - 非GAAP毛利润为4630万美元，较去年同期增加1570万美元，环比增加200万美元 [57] - 非GAAP运营费用为2880万美元，占营收的31.1%，较2020年第二季度增加470万美元，与2021年第一季度持平 [57][58] - 非GAAP运营利润率为18.9%，高于2020年第二季度的10.4%和2021年第一季度的17.5% [59] - 调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1840万美元，占营收的19.9%，高于2020年第二季度的770万美元（占比12.3%）和2021年第一季度的1650万美元（占比18.6%） [59] - 经营活动产生的现金流量为2010万美元，2020年第二季度为2620万美元，2021年第一季度使用现金760万美元 [61] - 非GAAP净利润为1290万美元，摊薄后每股收益为0.45美元，2020年第二季度为430万美元（每股0.16美元），2021年第一季度为1170万美元（每股0.41美元） [62] - 截至2021年第二季度，现金总额为5140万美元，较第一季度增加20万美元 [63] - 2021年第二季度净库存为2840万美元，较去年同期减少170万美元，较第一季度减少300万美元 [64] - 2021年第三季度财务展望：营收8800 - 9200万美元；非GAAP毛利率48.5% - 49.5%；非GAAP运营费用3090 - 3190万美元；非GAAP运营收入1180 - 1360万美元；净利息支出约100万美元；非GAAP净利润860 - 980万美元，摊薄后每股收益0.30 - 0.34美元；调整后EBITDA 1270 - 1460万美元；调整后EBITDA利润率14.4% - 15.8%；非GAAP有效税率约20% - 22%；加权平均摊薄股数约2900万股 [67] - 2021年全年财务展望：营收3.57 - 3.65亿美元，增长28% - 31%；非GAAP有效税率约20% - 22%；调整后EBITDA利润率16% - 18% [68] 各条业务线数据和关键指标变化 点对多点（PMP）业务 - 2021年第二季度营收创纪录，环比增长3%，同比增长47%，网络流量强劲、对CBRS解决方案需求增加以及新产品推出带来更多关注 [19] 点对点（PTP）业务 - 2021年第二季度营收环比下降20%，主要因联邦产品发货时间问题，但同比增长12%，因回程需求增加，预计第三季度联邦业务会更强 [20] 企业Wi-Fi业务 - 2021年第二季度营收达1830万美元创纪录，同比增长139%，环比增长51%，主要因Wi-Fi 6解决方案强劲增长、无线智能cnMatrix企业交换产品营收和附加率创新高，这也是Wi-Fi营收首次占公司营收的20% [13][21] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - 作为最大市场，2021年第二季度占公司营收的53%，低于第一季度的61%，环比营收下降9%，主要因服务提供商对PTP和PMP需求下降，但企业Wi-Fi营收增长有所抵消 [53] EMEA市场 - 作为第二大市场，2021年第二季度营收环比增长33%，主要因PMP和企业Wi-Fi营收强劲，占营收的27%，高于第一季度的21% [54] CALA市场 - 2021年第二季度营收连续第四个季度增长，环比增长16%，创纪录，占销售额的13%，主要因大量客户订单和该地区持续复苏 [55] APAC市场 - 2021年第二季度营收环比增长23%，占营收的7%，高于第一季度的6% [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为高性能、经济实惠的全球基础设施领导者，随着宽带无线通信网络的扩展，其愿景在2021年第二季度得到了很好的反馈 [9] - 公司推出多千兆产品，固定无线宽带解决方案因性能与光纤相当且拥有成本低，成为全球无线基础设施项目的有吸引力选择 [11] - 公司企业Wi-Fi业务取得突破，受益于服务提供商采用其多千兆无线织物解决方案和基于云的cnMaestro软件解决方案 [13][14] - 公司即将推出的固定毫米波5G 28GHz cnWave将进一步扩大其可服务市场，满足客户对网络边缘更高宽带性能的需求 [16] - 公司认为固定无线网络将在未来多年持续增长，公司将受益于新的基础设施建设 [17] - 公司计划在2021年秋季推出Wi-Fi 6E产品和28GHz cnWave 5G NR固定无线产品，目前已有约30个客户申请28GHz cnWave试验设备，并收到一家分销商的订单 [36][37] - 公司的cnMaestro云软件用户持续增长，2021年第二季度云管理下的设备总数超过616,600台，较第一季度增长7%，同比增长36% [46] - 公司在2021年第二季度扩大了渠道覆盖，新增590多家净新渠道合作伙伴，同比新增2340多家，分别环比增长约6%和同比增长29% [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司克服了全球供应链挑战，在实现长期营收中个位数增长和调整后EBITDA占营收较高比例的目标上取得了良好进展 [70] - 公司认为2021年及以后有多个增长驱动力，包括企业Wi-Fi 6、60GHz和即将推出的28GHz毫米波固定5G无线解决方案，以及软件即服务cnMaestro X解决方案 [70] - 公司预计随着规模扩大，运营结果将受益，将继续谨慎管理成本，同时投资于未来创新产品以保持技术领先 [70] 其他重要信息 - 2021年第二季度公司作为独立公司取得两个重要里程碑：发货第1000万台无线电设备；季度营收首次突破9000万美元 [10] - 公司在多个地区取得重要客户订单，包括北美、欧洲、中东、非洲、亚太、加勒比和拉丁美洲等地区 [22][28][31][33] - 公司在2021年7月宣布已部署超过10万台使用CBRS频率许可证的固定无线宽带设备，截至电话会议当天，有超过10.3万台设备由其CBRS SAS服务管理，较上季度增长约14% [26] - 公司计划在2021年秋季参加WISPAPALOOZA 2021展会，并在9月为终端客户和合作伙伴社区举办Cambium Connections在线网络研讨会 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：供应限制对营收和毛利率的影响及量化 - 公司的第三季度指引已考虑供应链限制因素，预计第四季度芯片情况会有所改善，2022年持续好转，第三季度仍将紧张 公司正在增加缓冲库存、提高制造产量、增加测试能力和自动化 第三季度指引中点环比下降3%主要是受供应链限制影响，而非需求问题 目前积压订单情况良好，几乎覆盖了指引范围 毛利率方面，指引中点为49%，反映了较高的组件成本，但公司已向客户提价，预计第四季度积压订单消化后会有所抵消 [73][74] 问题2：毫米波产品与运营商毫米波产品的对比及在固定无线接入中的作用 - 60GHz毫米波是行业标准802.11ay，28GHz专注于固定无线宽带，硬件架构设计从一开始就朝着5G NR标准发展，将是标准化的，且专注于固定5G 与大型服务提供商的毫米波解决方案相比，公司更注重固定应用的简单性、易部署和易管理 [78][79] 问题3：第二季度供应限制导致的营收机会损失和毛利率影响，以及二、三季度的线性情况 - 很难量化第二季度供应限制导致的营收机会损失和毛利率影响 上季度指引为8500 - 9000万美元，实际营收比上限高3%，供应链执行出色，可能有部分产品未发货，但会在第三季度补上 [83] 问题4：政府资金机会，如RDOF和基础设施法案中的650亿美元，对公司2022年及以后销售的影响 - RDOF是一个长期项目，对公司的影响从2022年开始，持续到2027年，预计平均每年约6000万美元 前11名RDOF获奖者中有6家将固定无线宽带作为关键架构，公司与其中三、四家关键获奖者密切合作展示解决方案 此外，拜登总统倡议和地方政府倡议也将推动对公司产品的需求 [85][86] 问题5：近期产品趋势，哪些业务可能较弱，Wi-Fi业务是否面临困难的环比比较 - 公司处于供应链受限环境，但需求强劲 企业业务中，Wi-Fi 6和cnMatrix交换产品得到良好采用，服务提供商业务也在扩张 点对点业务因依赖联邦业务而不稳定，预计第三季度会恢复 总体而言，新产品和多千兆织物战略势头良好，随着第四季度和2022年供应链改善，需求将得到更好满足 [89] 问题6：公司制造地点，是否受封锁影响，以及制造地点是否具有竞争优势 - 公司拥有多元化的供应链，墨西哥的Flextronics是重要合作伙伴，许多ODM在中国上海制造，部分设计在台湾，一些正在向东南亚如泰国转移 目前供应链表现良好，多元化供应链是公司的关键优势 [92] 问题7：渠道库存情况 - 渠道库存有所增加，进入第三季度时约为七周多，这主要与产品发货的线性有关，而非终端需求疲软 由于供应限制，产品发货集中在季度后期，分销商需要更多时间销售 [95][96] 问题8：cnMaestro X的客户吸引力和采用情况 - cnMaestro X仍处于早期阶段，公司正在赢得订单并向客户销售差异化功能 公司计划未来两到三年软件收入占比达到10%，目前客户数量虽少但逐季增加，特别是随着Wi-Fi 6、60GHz和28GHz等新产品的推出，将更多使用cnMaestro X [97] 问题9：28GHz产品的机会和业务运行率，以及未来几年的前景 - 28GHz产品是公司进入固定5G领域的踏脚石，早期需求主要来自EMEA地区，其次是CALA和亚洲，北美可能较晚 该产品完善了公司的多千兆织物故事，提供4 - 7公里的无线扩展，与Wi-Fi 6和60GHz配合实现最后10公里的多千兆全覆盖 业务发展是一个3 - 5年的生命周期，逐步从POC到城市部署再到扩展 [101][102] 问题10：Wi-Fi业务的当前细分市场情况和竞争态势 - 公司在Wi-Fi业务中获胜的原因是简单性、自动化、云管理便利性和优越的经济性 其Wi-Fi 6产品具有多无线电架构和软件定义无线电，能透明支持Wi-Fi 5和Wi-Fi 6客户端，实现网络分段 此外，产品与cnMatrix交换产品结合更安全，由cnMaestro管理 公司在教育、 hospitality、户外Wi-Fi和智慧城市等领域表现出色，正在从竞争对手中夺取市场份额 [103][104] 问题11：Wi-Fi业务中服务提供商和企业的需求情况 - 公司在企业和服务提供商方面都看到了Wi-Fi产品的良好需求 服务提供商通常先采用60GHz，然后是Wi-Fi 6；企业则相反 60GHz与Wi-Fi 6配合良好，具有长期作为Wi-Fi回程的潜力，且两者都是免许可频段，经济实惠 [111] 问题12：与光纤的竞争动态，公司业务与光纤竞争的比例 - 公司认为在城市高密度环境中，光纤是合适的选择；在农村或房屋分散的地区，无线更具成本效益 此外，有线运营商也会寻求公司的无线解决方案，用于社区的同心圆覆盖 公司具有工具、架构和易部署的优势，在纯无线和混合（光纤 + 无线）环境中都能获胜 [112] 问题13：28GHz产品的客户试验情况，与60GHz产品的对比，以及60GHz产品的最新进展和客户兴趣 - 60GHz产品是免许可频段，全球采用情况良好，POC数量远超过50个，许多已进入部署阶段，如加利福尼亚州的安装和澳大利亚的Pentanet项目 28GHz产品是许可频段，需求主要来自拥有该频段的服务提供商，目前EMEA和CALA地区有需求，北美较晚 两者将服务于不同需求，60GHz类似Wi-Fi，广泛应用；28GHz服务于全球Tier 1和Tier 2服务提供商 [116][118][119] 问题14：60GHz产品在下半年营收贡献是否达到重要水平 - 60GHz产品的营收开始变得有意义，之前的POC活动影响了北美市场，现在开始在批量发货中体现，预计下半年会有显著贡献 [121] 问题15：cnMaestro软件的增长情况，对全年指引和长期目标模型中毛利率的影响，以及公司在供应链环境下出色执行积压订单的原因 - cnMaestro的战略是整合产品以实现易部署、简单性和自动化，下一步是提供差异化功能，如安全、升级和应用程序 公司目标是未来两到三年软件收入占比达到10%，目前正在逐步实现 公司在供应链方面提前采取行动，从去年11月开始与供应商密切合作，增加缓冲库存，提高产量和测试能力 此外，客户因担心供应问题提前下单，公司在渠道管理方面的准备工作也提高了整体可见性 [127][128][129] 问题16：当前预订和积压订单指标与前两个季度相比的变化因素 - 上季度预订率略超过100%，本季度第一个月后约为100%，预订活动整体强劲，需求存在，主要问题是供应 不应过度解读预订率略高于或等于100%的情况 [134] 问题17：Wi-Fi业务增长是否受渠道因素影响，以及未来季度是否存在波动 - Wi-Fi业务增长并非一次性事件，主要是因为大型垂直市场（如酒店和零售）复苏，新渠道合作伙伴的引入是一个渐进过程，不会导致一次性大量订单 此外，公司收购Xirrus后建立了客户信誉，Wi-Fi 6产品的推出吸引了老客户，且在客户从Wi-Fi 5向Wi-Fi 6过渡时，公司的软件定义无线电和多无线电架构产品具有优势，正在夺取市场份额 [136][137]

销售渠道情况 - 截至2021年6月30日，公司通过约175家直接销售的分销商以及超10100家增值经销商和系统集成商销售产品[132] - 截至2021年6月30日，公司拥有超10100个渠道合作伙伴[159] 财务数据关键指标变化（2021年第二季度） - 2021年第二季度总营收9270万美元，同比增长48.9%[143] - 2021年第二季度毛利率为49.7%[143] - 2021年第二季度营收总成本和运营费用为7840万美元[143] - 2021年第二季度运营收入为1430万美元[143] - 2021年第二季度净收入为1150万美元[143] - 2021年Q2营收9270.9万美元，较2020年Q2的6225.4万美元增长3045.5万美元，增幅48.9%，主要来自点对多点和Wi-Fi产品类别[157][159] - 2021年第二季度营收成本增至4660万美元，较2020年同期的3180万美元增加1480万美元，增幅46.7%[167] - 2021年第二季度毛利率增至49.7%，较2020年同期的48.9%增加80个基点[167][168] - 2021年第二季度研发费用增至1260万美元，较2020年同期的930万美元增加330万美元，增幅35.7%，占营收比例从14.9%降至13.6%[169][170] - 2021年第二季度销售和营销费用增至970万美元，较2020年同期的800万美元增加170万美元，增幅20.9%，占营收比例从12.9%降至10.5%[169][171] - 2021年第二季度一般和行政费用增至790万美元，较2020年同期的660万美元增加130万美元，增幅19.2%，占营收比例从10.6%降至8.5%[169][173] - 2021年第二季度折旧和摊销费用降至160万美元，较2020年同期的170万美元减少10万美元，降幅8.0%[169][174] - 2021年第二季度净利息费用降至130万美元，较2020年同期的150万美元减少20万美元，降幅13.7%[175] 财务数据关键指标变化（2021年上半年） - 2021年上半年营收增至1.812亿美元，较2020年同期的1.227亿美元增加5850万美元，增幅47.7%[179] - 2021年上半年点对多点产品营收增至1.176亿美元，较2020年同期的7540万美元增加4220万美元，增幅55.9%，占总营收比例从61%升至65%[180][181] - 2021年上半年北美地区营收增至1.035亿美元，较2020年同期的6350万美元增加4010万美元，增幅63.1%[184] - 2021年上半年收入成本为9100万美元，较2020年同期的6160万美元增加2940万美元，增幅47.7%[187] - 2021年和2020年上半年毛利率均为49.8%，保持不变[188] - 2021年上半年研发费用为2420万美元，较2020年同期的2110万美元增加310万美元，增幅14.7%，占收入百分比从2020年的17.2%降至2021年的13.4%[190] - 2021年上半年销售和营销费用为1980万美元，较2020年同期的1830万美元增加140万美元，增幅7.7%，占收入百分比从2020年的14.9%降至2021年的10.9%[191] - 2021年上半年一般及行政费用为1540万美元，较2020年同期的1310万美元增加230万美元，增幅18.0%，占收入百分比从2020年的10.7%降至2021年的8.5%[192] - 2021年上半年折旧和摊销费用为320万美元，较2020年同期的340万美元减少20万美元，降幅7.0%[195] - 2021年上半年利息费用为250万美元，较2020年同期的290万美元减少40万美元，降幅14.4%[196] - 2021年上半年所得税拨备为负625.4万美元，较2020年同期的8万美元减少633.4万美元，有效税率从2020年的3.1%降至2021年的 - 24.9%[198] 各条业务线数据关键指标变化（2021年Q2） - 2021年Q2点对多点产品营收5979.6万美元，较2020年Q2的4056.4万美元增长1923.2万美元，增幅47.4%[160] - 2021年Q2点到点产品营收1406.6万美元，较2020年Q2的1260.2万美元增长146.4万美元，增幅11.6%[160] - 2021年Q2 Wi-Fi产品营收1829.7万美元，较2020年Q2的764万美元增长1065.7万美元，增幅139.5%[160] - 2021年Q2其他产品营收55万美元，较2020年Q2的144.8万美元减少89.8万美元，降幅62%[160] 各地区营收数据关键指标变化（2021年Q2） - 2021年Q2北美地区营收4934.6万美元，较2020年Q2的3245.4万美元增长1689.2万美元，增幅52%[164] - 2021年Q2欧洲、中东、非洲地区营收2494.3万美元，较2020年Q2的2042.4万美元增长451.9万美元，增幅22.1%[164] - 2021年Q2加勒比和拉丁美洲地区营收1215.2万美元，较2020年Q2的465.3万美元增长749.9万美元，增幅161.2%[164] - 2021年Q2亚太地区营收626.8万美元，较2020年Q2的472.3万美元增长154.5万美元，增幅32.7%[164] 产品技术参数 - 公司PTP解决方案可在220 MHz至5.9 GHz的免许可频谱以及6 - 38 GHz和71 - 86 GHz的许可频谱中运行[129] - 公司cnRanger固定LTE解决方案在2 GHz（38、40、41频段）和3 GHz（42、43、48频段）运行[129] 公司面临的风险 - 公司受全球组件短缺限制，特别是半导体芯片组和相关组件短缺，导致部分产品供应提前期增加[139] - 公司大量Wi-Fi产品在中国生产，持续监控中美紧张关系及其对产品生产和运输能力的潜在影响[142] 公司资金及信贷情况 - 截至2021年6月30日，公司现金余额为5140万美元，预计未来12个月现有现金及经营现金流可满足流动性需求[199] - 截至2021年6月30日，公司定期信贷安排未偿还金额为3320万美元，循环信贷安排可用额度为1000万美元，定期信贷安排利率为5.25%[206] - 截至2021年6月30日，公司定期贷款工具未偿还债务为3320万美元，循环信贷工具未偿还债务为0美元[215] - 2021年6月30日，定期贷款和循环信贷工具利率均为5.25%[215] - 假设基准利率不变，利率假设提高100个基点，每年将增加30万美元外债利息支出[215] 公司其他情况 - 截至2021年6月30日的三个月内，公司合同义务和商业承诺无重大变化[208] - 公司不参与产生与非合并实体或金融伙伴关系的交易，无表外风险[209] - 截至2021年6月30日的三个月内，公司关键会计政策和估计无重大变化[212] - 截至2021年6月30日的三个月内，排除利率变化和全球金融市场不确定性影响，公司市场风险无重大变化[213] - 公司现金主要为美元活期存款，存于管理层认为信用质量高的金融机构[214] - 2021年12月31日，1周和2个月期美元LIBOR利率将停止使用，其余美元LIBOR利率到2023年6月30日停止[217] - 自2020年12月31日以来，公司市场风险无其他重大变化[219]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度公司实现创纪录收入8850万美元，高于8100 - 8500万美元的预期上限，环比增长7%，同比增长46% [11][38] - 非GAAP摊薄每股收益为0.41美元，也超出0.30 - 0.34美元的预期上限 [11] - 非GAAP毛利率为50.1%，较2020年第一季度下降90个基点，较2020年第四季度下降110个基点；非GAAP毛利润同比增加1350万美元至4430万美元，环比增加190万美元 [42][43] - 非GAAP运营费用为2880万美元，占收入的32.6%，同比增加110万美元，环比减少约30万美元 [44][45] - 非GAAP运营利润率创纪录达到17.5%，高于2020年第一季度的5%和2020年第四季度的16%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1650万美元，占收入的18.6%，高于2020年第一季度的440万美元（占比7.3%）和2020年第四季度的1390万美元（占比16.8%） [46] - 2021年第一季度经营活动使用现金760万美元，2020年第一季度使用现金80万美元，2020年第四季度提供现金1510万美元 [47] - 2021年第一季度非GAAP净利润创纪录达到1170万美元，摊薄后每股收益为0.41美元，2020年第一季度为140万美元（每股0.05美元），2020年第四季度为1070万美元（每股0.38美元） [48] - 截至2021年第一季度，现金总额为5120万美元，较2020年第四季度减少1130万美元；净库存为3140万美元，同比减少110万美元，较2020年第四季度减少250万美元 [49][50] - 2021年第二季度财务展望：收入8500 - 9000万美元；非GAAP毛利率49% - 50%；非GAAP运营费用3020 - 3120万美元；非GAAP运营收入1140 - 1380万美元；净利息费用约110万美元；非GAAP净利润860 - 1030万美元，摊薄后每股收益0.29 - 0.35美元；调整后EBITDA 1240 - 1480万美元，调整后EBITDA利润率14.6% - 16.4%；非GAAP有效税率约17% - 19%；加权平均摊薄股数约2920万股 [53] - 2021年全年财务展望：收入3.45 - 3.59亿美元，增长24% - 29%；调整后EBITDA利润率15% - 17% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务收入创纪录，环比增长7%，同比增长66%，主要因网络流量强劲、CBRS解决方案需求增加以及新产品推出带来的需求增长 [12] - 点对点（PTP）业务在2021年第一季度表现好于预期，环比增长4%，同比增长33%，主要因回程需求增加 [13] - 企业Wi - Fi业务收入创纪录，从疫情中持续复苏，2021年第一季度环比增长11%，同比增长6%，得益于Wi - Fi 6解决方案的增长和云智能cnMatrix企业交换产品的创纪录收入 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场是最大市场，占公司收入的61%（2020年第四季度为55%），本季度收入创纪录，环比增长20%，主要由服务提供商的PMP业务、PTP业务的复苏以及强劲的Wi - Fi业务（包括交换产品创纪录收入）推动 [40] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）市场是第二大市场，占收入的21%（2020年第四季度为26%），环比下降13%，主要因PMP和PTP业务收入因发货时间问题而疲软 [40] - 加勒比和拉丁美洲（CALA）市场收入创纪录，环比增长1%，占收入的12%，主要因大量客户订单和该地区的持续复苏 [41] - 亚太（APAC）市场占收入的6%（2020年第四季度为7%），环比下降11% [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为高性能、经济实惠的全球宽带通信无线基础设施领导者的愿景在2021年第一季度加速推进，将有意义地参与城市市场竞争，新产品推出和全球政府资金增加将长期利好财务结果 [7][10] - 计划在年中推出两款重要新产品：户外Wi - Fi 6产品XV2 - 2T和28千兆赫cnWave 5G产品，初期将重点关注EMEA地区的固定5G产品市场 [31][32] - 公司凭借60千兆赫cnWave解决方案在市场上具有先发优势，其可利用现有街道设施提供高速宽带接入，比光纤宽带部署更快、成本更低 [34] - 公司在FCC的3.5千兆赫CBRS频谱方面的先发优势持续推动PMP 450产品和SaaS服务的销售，截至电话会议时，CBRS SaaS服务管理的设备超过9万台，较上季度增长超过19% [18][19] - 公司通过增加渠道合作伙伴扩大渠道影响力，2021年第一季度净新增渠道合作伙伴超过560家，同比净新增超过2280家，分别环比增长约6%、同比增长31% [36] - 公司认为自身正在向价值链上游移动，凭借创新产品和软件功能，在全球不同地区与包括T - Mobile和Charter等运营商竞争时获得了一定的市场份额 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有望通过加速增长、扩大规模和提高运营效率实现长期目标运营模式，但受全球半导体短缺影响，2021年第二季度的环比增长可能会受到影响 [51] - 公司对Wi - Fi业务的增长前景充满信心，预计全年增长40% - 60%，尽管第一季度受到供应限制，但需求依然强劲，且随着酒店业复苏和新市场机会的出现，增长态势良好 [64][65] - RDOF项目对公司的重大影响预计在2021年底至2022年初显现，目前公司已在早期项目中赢得了一些订单 [75][76] - 60千兆赫产品在第二和第三季度有大量概念验证项目，预计在年底至明年年初加速发展；28千兆赫产品预计在7月左右开始概念验证，第三季度末批量发货，2022年年中开始加速 [78][79] 其他重要信息 - 公司在2021年1月最后一周，自成为独立公司以来已发货第900万台无线电设备 [7] - 公司举办的首次全球虚拟活动Cambium Connections吸引了来自130多个国家的超过2700人注册参加 [36] - 公司被无线互联网服务提供商协会（WISPA）评为年度制造商 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于订单可见性，特别是运营商客户是否因供应短缺而提前下单 - 公司整体业务的可见性自上市以来持续改善，一方面公司投入大量时间、精力和系统来提升可见性，另一方面由于供应紧张，客户倾向于提前下单，分销商也能更早看到客户的订单情况。公司进入季度时的开票和积压订单情况良好，且对未来季度的可见性也在提高 [59][60] - 公司推出的新产品开拓了新应用和新客户，需求漏斗更强，未来需求将增加 [62] 问题2：Wi - Fi业务数据低于预期，是否仍认为今年该业务能实现40% - 60%的增长，以及供应是否会影响后续增长 - 公司认为40% - 60%的增长预期合理，第一季度Wi - Fi业务受供应限制，但需求强劲，产品系列、Wi - Fi 6的采用以及新市场的拓展情况良好，酒店业正在复苏，且新市场如物流和医疗领域也带来了机会，欧洲的WiFi5EU项目也推动了Wi - Fi产品的需求。公司预计第二季度Wi - Fi业务将实现环比增长，并对增长轨迹充满信心 [64][65] - 公司在计算和指导中已考虑供应因素，认为40% - 60%的增长预期仍然成立 [66] - 户外Wi - Fi业务因疫情后政府对公共连接的需求增加而加速发展，公司在该领域具有优势 [67] 问题3：第一季度因供应限制未能发货的收入金额，以及组件价格上涨对利润率的影响 - 难以量化第一季度因供应限制未能发货的收入金额，供应限制对公司的影响主要在第二季度，可能延续到第三季度，公司已在指导中考虑了这一因素。公司去年就开始关注供应链并建立缓冲库存，相比大多数公司情况较好 [69] - 公司与战略供应商保持良好关系，提前与他们合作应对芯片短缺问题，在指导中已考虑了组件成本上升和运费增加对毛利率的影响，预计解决供应限制后，毛利率将回到50%以上，并朝着51% - 52%的长期目标迈进 [70][71] 问题4：cnMaestro X的初始反馈和市场接受情况 - cnMaestro X获得了良好的反馈，已有超过50万用户使用Maestro平台。其增值服务、数据存储、安全和部署功能等帮助客户更轻松地部署网络，在政府宽带项目中成为关键差异化因素，公司将按季度汇报其货币化情况 [73] 问题5：第一季度来自政府补贴项目（如RDOF）的收入，以及未来18个月的机会规模 - RDOF项目对公司的重大影响预计在2021年底至2022年初显现，目前公司在早期项目中赢得了一些订单，但真正的机会在于接入部分产品。约一半的早期RDOF赢家已经在使用公司的产品，公司在该项目中处于有利地位 [75][76] 问题6：60千兆赫产品的市场规模以及28千兆赫产品与60千兆赫产品的机会对比 - 2021年第二和第三季度，60千兆赫产品有超过40个概念验证项目，客户反馈良好，预计在年底至明年年初加速发展 [78][79] - 28千兆赫产品预计在7月左右开始概念验证，第三季度末批量发货，2022年年中开始加速。60千兆赫产品覆盖范围约1 - 2公里，28千兆赫产品覆盖范围约4 - 7公里，28千兆赫产品是固定5G路径，全球接受度高，EMEA地区将领先；60千兆赫产品也是全球产品，在北美市场将占主导。两者在部署多千兆网络时相辅相成 [79][80][81] 问题7：在6月的收入和毛利率指导中，对供应限制导致的逆风因素的假设 - 公司在指导的下限考虑了组件供应不足的情况，上限考虑了组件供应较好的情况，但难以量化如果供应不受限制能增加多少收入 [84] - 销售的高端对应毛利率的高端，销售的低端对应毛利率的低端 [85] 问题8：如何看待T - Mobile和Charter等运营商进入农村市场对公司的竞争影响 - 公司认为自身正在向价值链上游移动，过去12个月增加的产品能力为公司在全球打开了更多机会，包括与一级运营商的合作。公司的创新产品和软件功能得到认可，未来几个季度可能会有更多合作案例出现 [87][88] 问题9：部分长周期组件的交货期，以及与光纤的竞争情况 - 许多Wi - Fi产品芯片的交货期长达52周，预计在第四季度开始缩短。公司提前与供应商合作，建立了缓冲库存，相比大多数公司情况较好 [91][92][93] - 公司与光纤企业是共生关系，在一些高密度地区，光纤企业会选择与公司合作扩展网络；在地形复杂或低密度地区，公司的产品更具优势。在RDOF等项目中，公司凭借经济和性能优势成为宽带的重要推动者 [95][96] 问题10：从年度指导和Wi - Fi业务预期来看，点对多点和点对点业务在下半年是否会持平或下降 - 点对多点业务第一季度同比增长60%多，第二季度仍然强劲，预计全年增长超过35%；点对点业务相对成熟，受部分国防合同影响，预计下半年持平 [99][100] 问题11：是否有切实证据表明公司在点对多点业务中从某一大型竞争对手处夺取了市场份额 - 公司认为夺取市场份额是更广泛的情况，不仅仅针对某一大型竞争对手，还包括欧洲、CALA和亚洲等地区的区域竞争对手。公司的新产品具有高度差异化，可通过单一平台管理，吸引了新客户，进入了新领域和新应用 [102]

公司销售渠道 - 截至2021年3月31日，公司通过约170家直接销售的分销商以及超9500家增值经销商和系统集成商进行销售[136] 产品推出与发货时间 - 2021年第一季度，公司推出并开始发货cnMatrix TX 2020R - P交换机[135] - 2020年第四季度，公司开始发货60 GHz cnWave解决方案[132] - 2020年第三季度，FCC完成CBRS优先接入许可证拍卖[132] - 2020年6月，公司推出首款Wi - Fi 6接入点XV3 - 8[135] 财务数据关键指标变化 - 总体营收 - 2021年第一季度总营收为8850万美元，同比增长46.5%[145] - 2021年第一季度营收为8851.5万美元，较2020年同期的6042.9万美元增长2808.6万美元，增幅46.5%，主要因各产品类别需求增加，渠道合作伙伴数量超9500家[156] 财务数据关键指标变化 - 毛利率 - 2021年第一季度毛利率为49.9%[145] - 2021年第一季度毛利率为49.9%，较2020年同期的50.7%下降80个基点，因低利润率产品占比增加、运费和生产成本上升[163][166] 财务数据关键指标变化 - 营收成本和运营费用 - 2021年第一季度营收成本和运营费用总计7510万美元[145] - 2021年第一季度营收成本为4434.5万美元，较2020年同期的2979.7万美元增长1454.8万美元，增幅48.8%，主要因营收增加及关税和运费成本上升[163][165] - 2021年第一季度总运营费用为3076.7万美元，较2020年同期的3025.9万美元增长50.8万美元，增幅1.7%[167] 财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 2021年第一季度营业收入为1340万美元[145] 财务数据关键指标变化 - 净收入 - 2021年第一季度净收入为1990万美元，含760万美元税收优惠[145] 各条业务线数据关键指标变化 - 按产品类别营收 - 按产品类别，2021年第一季度点对多点产品营收5779.9万美元，较2020年同期增长2293.2万美元，增幅65.8%；点到点产品营收1747.6万美元，增长436.6万美元，增幅33.3%；Wi-Fi产品营收1212.3万美元，增长64.2万美元，增幅5.6%；其他产品营收111.7万美元，增长14.6万美元，增幅15.0%[158] 各条业务线数据关键指标变化 - 按地区营收 - 按地区，2021年第一季度北美营收5419.5万美元，较2020年同期增长2316万美元，增幅74.6%；加勒比和拉丁美洲营收1051.5万美元，增长528.5万美元，增幅101.1%；欧洲、中东和非洲营收1869万美元，下降5.4万美元，降幅0.3%；亚太地区营收511.5万美元，下降30.5万美元，降幅5.6%[162] 财务数据关键指标变化 - 各项费用 - 2021年第一季度研发费用为1160.3万美元，较2020年同期的1181.4万美元下降21.1万美元，降幅1.8%，占营收比例从19.6%降至13.1%[167][168] - 2021年第一季度销售和营销费用为1004万美元，较2020年同期的1030.4万美元下降26.4万美元，降幅2.6%[167] - 2021年第一季度一般和行政费用为752.9万美元，较2020年同期的644.6万美元增长108.3万美元，增幅16.8%[167] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为159.5万美元，较2020年同期的169.5万美元下降10万美元，降幅5.9%[167] - 销售和营销费用从2020年第一季度的1030万美元降至2021年第一季度的1000万美元，减少30万美元，降幅2.6%；占收入百分比从17.1%降至11.4%[169] - 一般及行政费用从2020年第一季度的640万美元增至2021年第一季度的750万美元，增加110万美元，增幅16.8%；占收入百分比从10.7%降至8.5%[170] - 折旧和摊销费用从2020年第一季度的170万美元降至2021年第一季度的160万美元，减少10万美元，降幅5.9%[171] - 净利息费用从2020年第一季度的130万美元降至2021年第一季度的110万美元，减少20万美元，降幅15.2%，主要因定期贷款利率从6.0%降至5.5%及本金余额降低[173] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 所得税拨备从2020年第一季度的10万美元变为2021年第一季度的收益760万美元，变化770万美元；有效税率从(10.8)%变为(62.5)%[175] 财务数据关键指标变化 - 现金余额与流动性 - 截至2021年3月31日，公司现金余额为5120万美元，预计至少未来12个月现有现金及经营现金流可满足流动性需求[176] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金使用量 - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为80万美元，2021年第一季度为760万美元[177] 财务数据关键指标变化 - 债务情况 - 截至2021年3月31日，定期信贷安排未偿还金额为5280万美元，循环信贷安排可用额度为1000万美元，定期信贷安排利率为5.5%，预计2021年剩余时间偿还2710万美元债务[184] 财务数据关键指标变化 - 利率影响 - 假设利率上升100个基点且基础利率不变，每年外部债务利息费用将增加50万美元[193] 市场风险相关 - 英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR，目前尚无替代利率共识，无法预测对当前利率的影响[194] - 自2020年12月31日以来公司市场风险无其他重大变化[197]

市场规模与增长趋势 - 全球互联网用户预计从2018年的39亿增长到2023年的53亿，复合年增长率为6%[25] - 移动到移动连接预计在预测期内增长近2.4倍，到2023年达到147亿个连接，复合年增长率为19%[25] - 全球公共Wi-Fi热点预计从2018年的1.69亿个增长到2023年的6.28亿个，增长四倍[25] 市场规模估计 - 2019年PTP微波和毫米波市场估计为35.8亿美元，PMP市场估计为7.5亿美元[30] - 2020年企业WLAN市场估计为70亿美元，非数据中心以太网交换市场估计为147亿美元[30] - 2020年公司可寻址市场超过250亿美元[30] 公司产品功能 - 公司PTP解决方案可连接高速高带宽有线网络，提供超过100公里距离、超过2Gbps的无线宽带回程[35] - 公司PMP解决方案可将无线宽带接入从塔架固定无线接入点扩展到CPE，覆盖范围为10到30公里[35] - 公司cnPilot和Xirrus Wi-Fi解决方案可在短至两米的距离内为室内外用户提供高容量分布式接入[35] - 公司云基网络管理软件可支持10万台设备[38] - 公司PTP 650无线电可在245公里距离上建立高质量连接[44] - 公司的网络管理平台可实现从网络运营中心到单个CPE的端到端网络管理[51] - 公司的LINKPlanner工具是经过12年开发的用于规划PTP和PMP网络的综合工具[52] - 公司的cnWave于2020年推出，利用60GHz频谱，基于802.11ay标准并结合Facebook的Terragraph技术[46] - 公司的产品可连接距离从2米到超100公里，数据传输速率从每秒千字节到超2GB每秒[42] 公司产品规划 - 公司即将推出的5G 28 GHz毫米波产品预计在2021年推出[22] 公司渠道与销售相关数据 - 截至2020年12月31日，公司有超9000个渠道合作伙伴，其中包括超170个经销商，历史上超95%的收入来自ConnectedPartner渠道合作伙伴平台[41][55] - 无线互联网服务提供商使用公司产品服务的用户数量在1000至超20万之间[54] - 截至2020年12月31日，公司有108名销售人员分布在29个国家[58] - 公司销售团队人数从2016年12月31日的87人增长至2020年12月31日的108人[139] 公司社区论坛情况 - 截至2020年12月31日，社区论坛约有37000名注册成员[63] - 2014年推出Cambium社区论坛，2019年增加专注于CBRS、视频监控和Wi - Fi 6的讨论论坛[63] 公司生产与供应链情况 - 产品制造外包以节省营运资金、降低制造间接成本和库存等[64] - 第三方制造商根据公司需求预测采购组件和组装产品，一般每月更新预测[65] - 产品受COVID - 19影响，部分供应商停产或出现组件短缺，导致产品交付时间增加[68] 公司竞争情况 - 无线宽带解决方案市场竞争激烈，公司在多个细分市场有不同竞争对手[73][74] - 公司在不同产品市场面临不同竞争对手，如在非授权、低于6GHz频谱频段与Radwin、MikroTik等竞争[95] - 公司预计来自现有和新兴竞争对手的竞争将加剧，可能导致市场份额流失、定价压力增加等[97][98] - 公司面临来自竞争对手的压力，对手在资源、技术适应等方面更具优势[99] - 行业整合趋势可能使公司更难有效竞争[100] - 新产品进入市场可能使公司销售产品更困难，带来定价压力和利润下降[101] 公司应对竞争策略 - 公司推出低成本ePMP和PTP 550产品以应对竞争，同时不影响高端产品毛利率[98] 公司营收相关数据 - 公司2018 - 2020年分别有超37%、36%和41%的收入来自三大分销商[110] - 公司2017 - 2018年、2018 - 2019年、2019 - 2020年的收入增长率分别为11.6%、10.4%和4.3%[118] - 2018 - 2020年公司美国以外地区销售额占总营收的比例分别为57%、55%、49%[147] 公司经营业绩波动情况 - 公司季度和年度经营业绩过去有波动，未来可能大幅波动，销售收入的时间和规模难以预测，可能导致营收显著波动[91] - 公司经营业绩波动受多种因素影响，包括产品需求波动、新冠疫情影响、无法及时完成订单等[91] - 公司业务季节性导致季度营收波动大，影响财务结果可比性和预测性[125] 公司面临的风险 - 公司依赖第三方制造商，面临产品交付延迟、成本和质量控制等风险[102] - 公司依赖渠道合作伙伴销售产品，若合作失败将减少预期未来收入[109] - 新冠疫情影响公司供应链、制造和产品运输，增加成本并限制运输[114][115] - 第三方物流和仓储提供商若未能及时交付产品，会损害公司声誉和经营业绩[120] - 公司产品销售依赖高质量支持和服务，否则会影响业务和财务状况[121] - 公司依赖第三方组件生产产品，组件供应短缺会影响生产和营收[126][127][129][130] - 公司毛利率会因产品销售组合、订单履行成本等因素波动，未来可能下降[131] - 公司产品可能存在软硬件缺陷，会导致保修索赔、营收损失和声誉受损[132][133] - 若渠道合作伙伴库存管理不善，会导致公司营收和业绩波动或下降[134][136] - 公司若无法有效预测需求和管理库存，可能需对过剩或过时库存进行减记[137] - 公司面临渠道合作伙伴的信用风险，可能导致重大损失[138] - 公司部分营收来自政府销售，面临竞争、合同终止、认证等多种风险[144][145] - 国际销售和运营面临汇率波动、监管认证延迟等多种风险，或影响未来国际收入[150][151] - 2020年1月31日英国脱欧，后续经济和监管变化或对公司运营、财务状况产生不利影响[152] - 失去关键人员或无法吸引、留住人才，可能损害公司业务扩张能力[157][158] - 大量产品依赖未授权射频频谱，若频谱不可用或被许可，产品性能和销售收入可能下降[159] - 公司可能进行业务收购，存在整合不成功、稀释股东价值等风险[160][162] - 产品需遵守美国和国际相关法规和标准，法规变化可能带来成本和责任[163] - 公司受政府进出口管制，违规可能面临调查、处罚和声誉损害[164][165] - 公司在有腐败历史的国家开展业务，违反反腐败法律可能导致严重制裁[168] - 公司需遵守环境法规，如RoHS和WEEE，法规变化可能带来成本和运营干扰[169][170][171] - 若无法遵守环境法规，公司可能面临罚款、生产和进出口限制[172] - 欧盟2018年5月生效的GDPR对数据保护要求更严格，违规处罚更重；2020年7月，欧洲法院使GDPR下的隐私盾制度无效[173][175] - 加州2020年1月1日生效的CCPA宽泛定义个人信息，赋予居民更多隐私权利和保护并规定违规民事处罚[175] - 公司依赖第三方许可证，若无法维持或获取替代许可证，可能无法销售产品或业务运营中断[177][178] - 公司保护知识产权的措施可能不足，竞争对手可能独立开发等效或更优技术[179] - 公司同意为渠道合作伙伴和网络运营商的知识产权侵权索赔提供赔偿，潜在赔偿金额可能巨大[186] - 公司业务、经营业绩和增长率可能受不利经济和市场条件影响，如经济疲软、客户财务困难等[197] - 2017年7月英国金融行为监管局宣布计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR，其取消可能对公司业务、经营业绩或财务状况产生不利影响[201] - 公司信贷安排包含限制性财务契约，可能限制运营灵活性，过去和未来可能无法遵守契约，需贷款人豁免[202] - 公司在美国和多个非美国司法管辖区需缴纳所得税和非所得税，面临未知税务风险，美国2017年前、非美国2014 - 2020年税务申报可能接受审计[205][206] 公司法律诉讼情况 - 2018年8月7日，Ubiquiti Networks起诉公司，2020年12月1日双方达成和解协议，2021年1月5日法院驳回诉讼[181] 公司合规情况 - 公司作为上市公司，需遵守《交易法》《萨班斯 - 奥克斯利法案》和纳斯达克规则，合规成本增加[191] - 《萨班斯 - 奥克斯利法案》要求公司保持有效的财务报告披露控制和程序[192] - 公司业务增长可能使现有和新开发的控制措施不足，过去已发现内部控制弱点，未来可能再发现[193] - 未能维持有效内部控制可能导致财务报表重述、投资者信心丧失和股价下跌，甚至无法继续在纳斯达克上市[193][195] - 公司独立注册会计师事务所无需对财务报告内部控制有效性进行正式认证，直至不再是新兴成长公司[196] 公司股权结构 - Vector Capital通过Vector Cambium Holdings (Cayman), L.P.直接或间接持有公司约63%的流通股，较之前的75%有所减少，因其在2020年12月3日出售250万股[207] - 由于Vector Capital持有多数股权，公司是纳斯达克规则下的受控公司，可豁免部分公司治理要求，但董事会多数成员为独立董事[213][214] 公司股价情况 - 公司股票价格可能波动，股东可能损失全部或部分投资，波动因素包括财务预测、业务发展、股票销售等[215] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，研发组织有超270名员工[70] - 截至2020年12月31日，公司约有512名全职员工，其中306名位于美国境外[84] - 公司员工分布在25个以上国家，拥有多元化人才[84] - 公司多数员工在2020年全年远程办公[85] 公司专利情况 - 截至2020年12月31日，有86项已发布的美国专利和103项在不同外国司法管辖区发布的专利[72] - 截至2020年12月31日，有5项美国专利申请和39项外国专利申请待决[72]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司实现创纪录的收入8280万美元，高于7400 - 7800万美元的预期上限；非GAAP摊薄每股收益为0.38美元，也超出了0.24 - 0.28美元的预期上限 [11] - 2020年全年收入为2.785亿美元，较2019年增长4% [13] - 2020年第四季度，非GAAP毛利率为51.2%，较2019年第四季度下降120个基点，较2020年第三季度提高150个基点；全年非GAAP毛利率提高80个基点至50.3% [34][35][36] - 2020年第四季度，非GAAP运营费用为2910万美元，较2019年第四季度减少17.1万美元，较2020年第三季度增加约350万美元；全年非GAAP运营费用减少310万美元至1.067亿美元 [37] - 2020年第四季度，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达到创纪录的1390万美元，占收入的16.8%，较2019年第四季度的530万美元（占收入的8.2%）和2020年第三季度的1140万美元（占收入的15.6%）有所增长；全年调整后EBITDA为3740万美元，占收入的13.4%，较2019年增长43% [38][39] - 2020年第四季度，经营活动产生的现金流为1510万美元，全年为5690万美元 [40] - 2020年第四季度，非GAAP净利润为创纪录的1070万美元，即摊薄后每股0.38美元，较2019年第四季度的230万美元（摊薄后每股0.09美元）和2020年第三季度的780万美元（摊薄后每股0.29美元）有所增长；全年非GAAP净利润为2410万美元，即摊薄后每股0.86美元，较2019年的1210万美元（摊薄后每股0.47美元）有所增长 [41] - 截至2020年第四季度，现金总额为6250万美元，较2020年第三季度增加1240万美元；净应收账款为5810万美元，较2019年第四季度减少50万美元，较2020年第三季度增加420万美元；净库存为3400万美元，较2019年减少770万美元，较2020年第三季度增加490万美元 [42][43] - 2021年第一季度财务展望：收入预计在8100 - 8500万美元之间；非GAAP毛利率预计在49.5% - 50.5%之间；非GAAP运营收入预计在1160 - 1340万美元之间；非GAAP净利润预计在840 - 970万美元之间，即摊薄后每股0.30 - 0.34美元；调整后EBITDA预计在1260 - 1450万美元之间，调整后EBITDA利润率预计在15.6% - 17%之间；非GAAP有效税率预计约为17% - 19%；加权平均摊薄股数约为2830万股 [47][48] - 2021年全年财务展望：收入预计在3.175 - 3.314亿美元之间，增长14% - 19%；调整后EBITDA利润率预计在15% - 16%之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，PMP业务环比增长24%，同比增长62%；全年PMP产品增长11% [11][13] - 2020年第四季度，PTP业务环比下降7%，同比下降8%；全年点到点产品较2019年下降16% [12][13] - 2020年第四季度，企业基于云的Wi-Fi业务在某些垂直领域持续复苏，环比增长10%；全年企业Wi-Fi增长12% [12][13] - 截至电话会议当天，约有76000台设备由公司的CBRS SAS服务管理，较上一季度报告时增加了29%以上 [17] - 2020年第四季度，云管理下的总设备数量达到52.4万台，较2020年第三季度增加7%，同比增长40% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，所有地区收入均环比增长。北美地区是最大的地区，占公司收入的55%，较2020年第三季度的53%有所增加，收入环比增长17% [33] - AMEA是第二大地区，占2020年第四季度收入的26%，较2020年第三季度的28%有所下降，收入环比增长6% [33] - CALA地区收入首次突破1000万美元，占2020年第四季度销售额的12%，环比增长14% [33] - APAC地区收入环比增长16%，占2020年第四季度收入的7%，与2020年第三季度持平 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将有目的地参与城市市场竞争，凭借更具成本效益的技术，满足现有网络升级基础设施和新高速网络普及的需求 [8] - 公司预计从2021年底开始看到RDOF项目的设备部署，政府资金和新产品推出将为未来多年的财务业绩提供催化剂 [10] - 公司将继续投资研发，推出新产品，如60吉赫兹cnWave解决方案和即将推出的5G 28吉赫兹毫米波产品，以满足市场对更高宽带性能的需求 [7] - 公司推出了cnMaestro X软件即服务解决方案的高级版本，以提高服务质量，并为硬件产品带来差异化，长期有助于提高公司毛利率 [7][28] - 公司在第四季度新增了640多个渠道合作伙伴，环比增长约7.5%，同比增长34%，并计划举办全球虚拟活动“Cambium connection”，与终端客户和合作伙伴分享行业愿景 [29] - 公司在多个市场赢得了客户，包括北美、欧洲、中东、非洲、亚太、加勒比和拉丁美洲等地区，凭借产品的高性能、可靠性、可扩展性和经济优势，击败了竞争对手 [14][17][18][19][20][21] - 公司认为在Wi-Fi 6市场，凭借反向收购获得的多无线电架构和云管理专业知识，以及Tolly集团报告显示的优越性能，预计今年将实现约50%的增长 [81] - 公司认为在60吉赫兹产品市场，基于标准、商用芯片组和易于部署的特点，以及全球40个概念验证项目，处于领先地位 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对无线基础设施项目的需求依然强劲，受在家工作、学习和娱乐的推动，以及政府对宽带解决方案的资金支持 [6] - 公司预计2021年将看到许多因疫情而产生的变化成为永久性的，为未来增长奠定基础 [52] - 公司对支持下一轮Connect America资金、农村数字机会基金和欧盟高容量网络资助计划感到兴奋，预计从2022年开始将从这些计划中显著受益 [53] 其他重要信息 - 公司将在2021年第一季度与投资者进行多场虚拟会议，包括2月24日与摩根大通、2月25日与Water Tower Research、3月2日在JMP证券技术会议、3月3日在Raymond James机构投资者会议和3月16日在ROTH Capital Partners会议 [97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入城市市场是与现有客户和渠道合作，还是开拓新客户和渠道？ - 公司认为将是两者的结合，现有客户会扩大业务范围，同时也会有新客户，如视频监控领域的客户，对宽带和多千兆城市点到点连接有需求 [55] 问题2: 60吉赫兹产品的当前采用过程是怎样的？ - 公司认为将是“落地并扩展”的模式，先进行4 - 6个月的概念验证，然后开始扩展，扩展将持续多年 [57] 问题3: 推出5G 28吉赫兹产品时，是否会面向相同市场和客户？两款产品如何定位？ - 公司认为两款产品具有互补性，60吉赫兹适用于1 - 2公里的距离，28吉赫兹适用于5 - 7公里的距离，客户可以通过多千兆网络扩展业务 [58] 问题4: 一些受疫情影响的行业（如酒店、机场、教育设施）尚未充分测试Wi-Fi 6的新容量需求，随着世界开放，公司业务是否会改善？ - 公司认为随着世界情况好转，业务机会将增强，因为新产品刚刚推出，产品生命周期较长 [60] 问题5: 能否量化第四季度新产品（如60吉赫兹）的贡献？对2021年第一季度的可见性如何？2021年的指导是否保守？新产品在2021年的贡献预期如何？ - 公司表示60吉赫兹有40个概念验证项目，预计2021年将有良好的扩展；CBRS业务持续加速，找到新应用；第一季度的可见性良好，积压订单覆盖情况比第四季度更强；2021年的指导考虑了供应限制，有一定的谨慎性 [63][64][65] 问题6: 第四季度是否有机会增加发货量？是否存在供应链、分销或制造问题？特定产品是否短缺？ - 公司表示芯片和某些供应存在一定紧张，但已在预测中考虑到；并非每个季度都能完美发货，但大多数关键客户收到了产品，部分短缺产品在第一季度正在快速补货；公司与供应商关系良好，提前与供应商合作 [67][68] 问题7: 分销渠道的库存水平如何？ - 公司表示通过渠道管理工具密切跟踪库存，渠道库存大致保持在6 - 7周，销售点情况良好，终端需求强劲 [69] 问题8: 能否说明RDOF机会的时间和贡献轨迹？ - 公司认为该计划将在明年年初开始对公司产生积极影响，持续约六年，累计增量业务约为3.5亿美元 [71] 问题9: Wi-Fi业务的需求环境如何？为何对其增长恢复持乐观态度？ - 公司认为Wi-Fi业务正在复苏，预计2021年将实现约30%的同比增长；公司专注于解决方案，能够进入新的细分市场，如医疗保健、仓库、退休社区等；随着各行业复苏，如酒店和教育行业，业务将有良好的增长空间 [72][73] 问题10: 公司不与思科和惠普等巨头竞争，如何看待可寻址市场的规模？ - 公司认为中端市场有足够的业务，公司为中端市场提供的价值能够带来强劲的增长，应稳步发展 [74] 问题11: 对全年指导的可见性如何？新产品（特别是60吉赫兹和28吉赫兹）的贡献考虑了多少？ - 公司表示对近期季度的可见性良好，与渠道合作伙伴和分销商提前预订业务，对第一季度的指导有信心；2020年推出的Wi-Fi 6和60吉赫兹产品有很强的发展势头，预计2021年将被广泛采用；约70%的收入来自客户的重复购买，这有助于预测业务；60吉赫兹产品在2021年将有强劲表现，28吉赫兹产品可能在下半年开始部署，2022年开始加速增长 [77][78][80] 问题12: 能否谈谈竞争格局，特别是在城市市场和其他产品领域的竞争？ - 公司认为在Wi-Fi 6市场，凭借反向收购获得的优势和Tolly集团报告显示的优越性能，预计今年将实现约50%的增长；在60吉赫兹产品市场，基于标准、商用芯片组和易于部署的特点，以及全球40个概念验证项目，处于领先地位 [81][87] 问题13: 服务提供商业务的贡献是否发生变化？CBRS业务如何变化？ - 公司表示服务提供商业务得到加强，贡献超过50%，因为宽带成为生命线，各级服务提供商对产品的需求增加；CBRS业务不仅在现有客户中持续增长，还开拓了新的应用和客户，但未来增长可能会逐渐放缓 [84][85][86] 问题14: 能否谈谈云管理的采用率和SaaS收入的增长目标？ - 公司认为2021年软件订阅收入仍处于早期阶段，将逐步建立系统以产生软件收入；今年的收入增长将较为温和，不会出现爆发式增长，但随着功能的增加，将有更多收费能力 [89] 问题15: 全年指导中，是否考虑了上半年的产能提前拉动？PTP业务是否面临竞争动态变化的逆风？ - 公司表示不是产能提前拉动，第一季度的指导基于强劲的第四季度业绩，全年指导考虑了供应限制；PMP业务预计增长14% - 16%，Wi-Fi业务预计增长40% - 60%；PTP业务受国防和政府需求影响较大，整体不会面临重大逆风，预计将保持与2020年类似的增长 [92][95]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收7300万美元，高于8月11日预期的6400 - 6700万美元，较上一季度增长17%，同比增长11% [8][26] - 非GAAP摊薄后每股收益0.29美元，超出8月11日预期的0.14美元 [8] - 非GAAP毛利率为49.7%，较2019年第三季度增加100个基点，较上一季度增加50个基点 [29] - 非GAAP毛利润为3620万美元，较去年同期增加430万美元，较上一季度增加560万美元 [30] - 非GAAP运营费用为2560万美元，较2019年第三季度减少53.9万美元，较上一季度增加约150万美元 [30] - 非GAAP运营利润率为14.6%，高于2019年第三季度的8.8%和上一季度的10.4% [31] - 调整后EBITDA为1140万美元，占营收的15.6%，高于2019年第三季度的680万美元（占比10.3%）和上一季度的770万美元（占比12.3%） [31] - 第三季度经营活动产生的现金流为1640万美元，2019年第三季度为使用1180万美元，2020年第二季度为创纪录的2620万美元 [32] - 非GAAP净利润为780万美元，即摊薄后每股0.29美元，2019年第三季度为370万美元（每股0.15美元），2020年第二季度为430万美元（每股0.16美元） [32] - 截至2020年第三季度，现金总额为5010万美元，较上一季度增加1270万美元 [34] - 2020年第三季度净应收账款总额为5390万美元，较2019年第三季度减少600万美元，较上一季度增加260万美元 [34] - 第三季度销售未结清天数为58天，较去年减少15天，较2020年第二季度减少8天 [34] - 2020年第三季度工资未结清天数为58天，较2019年第三季度增加18天，较本季度增加1天 [35] - 2020年第三季度净库存为2910万美元，较去年同期减少1290万美元，较上一季度减少100万美元 [35] - 库存天数为73天，较2019年第三季度减少37天，较6月底减少17天 [35] - 2020年第四季度财务展望：营收7400 - 7800万美元；非GAAP毛利率49.2% - 50.2%；非GAAP运营收入930 - 1100万美元；净利息费用约140万美元；非GAAP净利润650 - 760万美元，即摊薄后每股0.24 - 0.28美元；调整后EBITDA 1030 - 1190万美元，调整后EBITDA利润率13.9% - 15.3%；非GAAP有效税率约17% - 19%；加权平均摊薄后流通股约2760万股 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 点对多点（PMP）业务：第三季度环比增长7%，同比增长12%，因服务提供商扩展网络、对CBRS兼容解决方案需求增加 [8] - 点对点（PTP）业务：2020年第三季度环比增长43%，同比增长12%，因回程需求上升和美国联邦业务复苏 [9] - 企业云Wi - Fi业务：2020年第三季度环比增长30%，因新Wi - Fi 6解决方案初步成功和EMEA地区从疫情中恢复后部署能力提升 [9] - cnMaestro云软件管理的设备：2020年第三季度超过48.9万台，较上一季度增加约8%，同比增长47% [24] - 渠道合作伙伴：2020年第三季度环比增加超540家，同比增加超2100家，环比增长约7%，同比增长33% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：占公司营收的53%（上一季度为52%），本季度营收创纪录，环比增长19%，受PMP、PTP和Wi - Fi需求增长推动 [28] - EMEA市场：占营收的28%（上一季度为33%），环比下降1%，主要因PMP营收疲软，但企业Wi - Fi营收有所恢复 [28] - CALA市场：营收创纪录，占销售的12%，环比增长96%，因该地区全面复苏 [28] - APAC市场：营收环比增长4%，占营收的7%（上一季度为8%），受该地区疫情相关封锁影响 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是通过云软件cnMaestro管理技术组合，提供端到端无线连接，速度与光纤相当，成本更低 [6][7] - 未来几个季度将推出多款新产品，包括60吉赫兹cnWave、ePMP 425、28吉赫兹5G产品、cnRanger、cnVision新产品和cnMetrics TX系列交换机等，以推动财务增长 [18][21][23] - 公司在CBRS技术上是先行者，拥有端到端解决方案，约58750台设备由CBRS SaaS服务管理，较上一季度增加约148%，推动了新销售和客户获取 [12] - 凭借产品的高性能、可靠性、可扩展性、频谱效率和成本效益等优势，在多个市场和客户项目中击败竞争对手 [10][11][13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对宽带通信和基础设施项目的需求仍是优先事项，固定无线宽带至关重要，COVID和5G标准加速了这一趋势 [5] - 公司第三季度业绩证明财务表现改善，未来新产品推出将为财务结果提供催化剂 [7] - 公司有望实现长期营收中个位数增长和调整后EBITDA占营收较高个位数的目标，通过推出新产品和扩大业务规模实现 [38] - 公司对支持农村数字机会基金（RDOF）计划感到兴奋，其解决方案有望从中受益 [39] 其他重要信息 - 2020年第四季度，公司将参加多个虚拟投资者会议 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明第四季度7400 - 7800万美元营收预期中各产品线的顺序进展，PTP业务是否能保持稳定，60吉赫兹产品线的机会和金额情况如何？ - PTP业务受国防业务影响有一定波动性，但随着网络升级对回程需求增加，该业务将受益；Wi - Fi 6业务将继续加强；60吉赫兹产品线漏斗良好，有广泛全球吸引力，且发现了新应用领域 [42] - PMP产品线预计增长中个位数，因服务提供商继续扩展网络；PTP业务预计下降较高个位数，因第三季度联邦业务季节性强劲；Wi - Fi业务预计环比低至中个位数增长，北美市场表现强劲可抵消EMEA地区部分影响 [43] 问题2: 第四季度PMP业务强劲增长是否有60吉赫兹的重大贡献，服务提供商增长是否有地域偏向？ - 第四季度60吉赫兹仍处于早期部署、POC和试验阶段，会有一定贡献，但加速增长将从2021年开始；地域上，北美和欧洲市场需求强劲，CALA市场第三季度表现出色，亚洲市场随着封锁结束将逐渐改善 [47] - CALA市场预计保持平稳；东南亚市场预计中个位数增长 [48] 问题3: RDOF拍卖中，公司的机会规模和影响时间如何？ - 预计2021年底至2022年初开始产生影响，持续7 - 10年，呈正态分布；可能为公司带来数亿美元的增量收入；公司解决方案因cnMaestro可提供良好管理和统计数据，在政府项目中具有优势 [50] 问题4: 服务提供商容量限制的积极影响有多大，疫情带来的顺风能否持续？ - 全球二级和三级服务提供商加速采用新技术，未将容量限制视为主要问题，业务在各地区均有加速发展 [53] - 在家工作的趋势增加了对更好连接的需求，公司产品质量高，能满足服务提供商改善网络和增加容量的需求，这种需求将持续 [54] 问题5: 2021年能否实现中个位数增长目标，驱动因素和风险是什么，投资者应关注哪些指标？ - 由于疫情、宏观环境和选举等不确定性，目前无法提供2021年预测；但公司认为有多个长期驱动因素，如对带宽的需求、CBRS的成功、新产品推出等 [57] - 优质宽带是全球生命线，在家工作、学习和娱乐的需求将持续；公司多年来的创新投资使其产品具有竞争力；5G将为公司带来机会；公司注重创新、质量和执行，有信心应对宏观挑战 [58] - 公司提供的解决方案成为生命线，新产品尚未完全发挥作用，服务提供商需要提供可靠的宽带服务，只要公司执行良好、贴近客户，就能受益于长期驱动因素 [60] 问题6: 2021年上半年60吉赫兹和28吉赫兹新产品的需求能否抵消季节性影响，第一季度是否会有季节性下降？ - 新产品会带来一定增量，但仍存在季节性因素，如第一季度天气寒冷影响塔上作业；如果企业业务持续恢复，可部分抵消季节性影响 [62] - 由于COVID和宏观问题的不确定性，难以确定第一季度业绩与历史情况相比是更好还是更差 [63] 问题7: 从运营费用角度看，目前水平能否支持销售和营销以及增长投资，2021年是否需要增加投入？ - 公司将进行有针对性的投资；2021年，随着部分地区情况改善，一些临时减少的费用（如差旅费）可能会增加，但不会恢复到疫情前水平；公司已掌握线上营销活动的方法，将加大这方面投入；公司将继续在研发上大量投资 [64] - 公司会谨慎、有针对性地进行投资，吸取疫情期间的经验教训，不会回到过去的做法 [65] 问题8: 第四季度点对多点业务是否环比增长中个位数？ - 是的 [66] 问题9: 考虑到第二波疫情和库存问题，渠道活动情况如何，是在提前储备库存还是与内部需求一致？ - 总体上，渠道的销售和向终端客户的销售基本同步；在EMEA地区，由于税收原因，年底可能会减少库存，其他地区预计与销售数量匹配 [67] - 与第一波疫情相比，公司对第二波疫情的担忧减少，因为服务提供商已找到应对方法，能够继续提供关键连接服务 [69] 问题10: CBRS系统SaaS转换后是否有扩展机会，450业务是否有增长？ - 目前CBRS的POC和性能测试已完成，超过50000名用户已升级，450业务有增长；此外，全球其他国家对CBRS感兴趣，公司在该领域积累的专业知识将有利于未来频率管理，也可能使Wi - Fi 6G等业务受益 [71] 问题11: 本季度新增渠道合作伙伴数量创全年新高的原因是什么，能否在2021年继续保持？ - 公司的无线解决方案组合可靠、实惠，能为客户和渠道合作伙伴提供多种应用机会，品牌影响力增强，吸引了更多合作伙伴；公司内部销售团队的机制和在线培训工具也有助于快速引入新合作伙伴 [73][74]

销售渠道 - 截至2020年9月30日，公司通过约160家直接销售的分销商以及超8300家增值经销商和系统集成商进行销售[151] 产品动态 - 2020年第三季度，FCC完成了CBRS优先接入许可证（PAL）的拍卖，网络运营商采用PMP 450解决方案来使用PAL和GAA许可证[150] - 2020年9月，公司宣布60 GHz cnWave解决方案即将推出，预计在2020年第四季度大量发货[150] - 2020年6月，公司推出首款Wi-Fi 6接入点XV3 - 8，未来将陆续推出更多Wi-Fi 6接入点[150] 财务整体数据（2020年第三季度） - 2020年第三季度，公司总营收7300万美元，同比增长11.1%，毛利率49.4%，总营收成本和运营费用6570万美元，营业收入730万美元，净利润560万美元[162] - 2020年第三季度营收为7.30亿美元，较2019年同期的6.57亿美元增加726.8万美元，增幅11.1%，归因于对多点对多点产品需求增加、CBRS技术需求增加和联邦业务增长[174] 业务收购 - 2019年8月，公司以200万美元收购Xirrus Wi-Fi产品和云服务业务的部分资产并承担部分负债，到2020年2月支付了全部300万美元或有对价[162] 费用与毛利率预期 - 公司预计研发、销售和营销、一般和行政费用的绝对金额将增加[168][169][170] - 公司预计未来毛利率将因产品组合、竞争压力、生产成本等因素而波动[166] 疫情影响与应对 - 公司认为资产负债表能提供必要资本应对疫情，还采取了节约现金和优化盈利的举措[158] - 公司预计疫情在第四季度及以后可能继续对部分市场需求产生负面影响，且可能导致成本增加[155] 各业务线营收（2020年第三季度） - 2020年第三季度多点对多点产品营收为4.3342亿美元，较2019年同期的3.8856亿美元增加448.6万美元，增幅11.5%，归因于网络流量增加和对CBRS技术的需求[176] - 2020年第三季度点对点产品营收为1.7967亿美元，较2019年同期的1.5976亿美元增加199.1万美元，增幅12.5%，得益于联邦销售改善[176] - 2020年第三季度Wi-Fi产品营收为994.9万美元，较2019年同期的1014.1万美元减少19.2万美元，降幅1.9%，受COVID - 19疫情在零售和酒店业的影响[176] - 2020年第三季度其他产品营收为171.3万美元，较2019年同期的73万美元增加98.3万美元，增幅134.7%，源于网络规划订阅服务和CBRS软件即服务的软件收入增加[176] 各地区营收（2020年第三季度） - 2020年第三季度北美地区营收为3.8656亿美元，较2019年同期的2.9032亿美元增加962.4万美元，增幅33.1%，得益于所有产品线收入增加，主要是CBRS需求增加和网络流量强劲带来的多点对多点产品收入增加[181] - 2020年第三季度欧洲、中东和非洲地区营收为2.025亿美元，较2019年同期的2.1749亿美元减少149.9万美元，降幅6.9%，主要因技术转型导致对意大利大客户的多点对多点产品销售减少[181] 成本与毛利率（2020年第三季度） - 2020年第三季度成本收入为3.69亿美元，较2019年同期的3.39亿美元增加303.1万美元，增幅8.9%，主要由于营收增加[182] - 2020年第三季度毛利润率为49.4%，较2019年同期的48.4%增加100个基点，得益于销量增加、高利润率产品组合增加、多点对多点产品组合优化以及成本降低和供应链效率提升举措，部分被较高的运输成本抵消[182] 各项费用（2020年第三季度） - 2020年第三季度研发费用为1.02亿美元，较2019年同期的9900万美元增加30万美元，增幅3.2%，主要由于薪资成本增加，但被承包商成本、工程材料成本和差旅成本降低抵消[185] - 2020年第三季度，一般及行政费用增加260万美元，增幅43.5%，占收入百分比从2019年的9.1%增至11.8%[188] - 2020年第三季度，折旧和摊销费用增加20万美元，增幅13.4%，主要因2019年8月完成的Xirrus收购相关资产增加[189] - 2020年第三季度，利息费用减少80万美元，降幅40.2%，主要因偿还贷款和LIBOR降低[192] - 2020年第三季度，其他费用净额从2019年的10万美元增至30万美元，增幅421.3%，主要与外汇波动有关[193] 前九个月收入情况 - 2020年前九个月，收入减少730万美元，降幅3.6%，主要因点对多点和点对点拨款收入下降，部分被Wi-Fi产品和其他收入增加抵消[195] - 2020年前九个月，点对多点收入减少410万美元，降幅3.4%；点对点拨款收入减少980万美元，降幅18.3%；Wi-Fi收入增加490万美元，增幅20.3%；其他收入增加170万美元，增幅68.2%[197] 前九个月各地区收入情况 - 2020年前九个月，除北美外各地区收入均下降，北美地区因点对多点销售增加而增长9.3%[202] 前九个月成本与毛利率情况 - 2020年前九个月，收入成本减少660万美元，降幅6.2%，毛利率从48.3%增至49.7%[203] 前九个月各项费用情况 - 2020年前九个月，研发费用减少420万美元，降幅11.9%；销售和营销费用减少820万美元，降幅23.5%；一般及行政费用减少250万美元，降幅10.4%；折旧和摊销费用增加110万美元，增幅27.3%[206] - 2020年前9个月，一般及行政费用减少250万美元，降幅10.4%，从2019年同期的2420万美元降至2170万美元，占收入百分比从11.9%降至11.1%[209] - 2020年前9个月，折旧和摊销费用增加110万美元，增幅27.3%，从2019年同期的400万美元增至500万美元[211] - 2020年前9个月，利息费用减少250万美元，降幅38.1%，从2019年同期的670万美元降至410万美元[212] - 2020年前9个月，其他净费用从2019年同期的30万美元降至10万美元，降幅68.1%[213] 前九个月所得税情况 - 2020年前九个月，所得税拨备从几乎为零变为10万美元，有效税率从0.2%增至2.5%[194] - 2020年前9个月，所得税拨备减少890万美元，降幅97.5%，从2019年同期的900万美元降至20万美元，有效税率从-120.4%变为2.7%[214] 现金余额与信贷情况 - 截至2020年9月30日，公司现金余额为5010万美元[215] - 截至2020年9月30日，公司定期信贷安排有5780万美元未偿还，循环信贷安排有1000万美元可用，定期信贷安排利率为6.0%[223] 现金流量情况（前九个月） - 2020年前9个月，经营活动提供净现金4180万美元，2019年同期使用净现金260万美元；投资活动使用净现金，2019年为540.7万美元，2020年为368.7万美元；融资活动2019年提供净现金2260万美元，2020年使用净现金730万美元[217] 利率影响与市场风险 - 假设利率上升100个基点且基准利率不变，每年与外部债务相关的利息费用将增加60万美元[232] - 自2019年12月31日以来，除利率变化和全球金融市场不确定性影响外，公司市场风险无重大变化[230]

销售渠道 - 截至2020年6月30日，公司通过约160家直接销售的分销商以及超7800家增值经销商和系统集成商进行销售[149] 租金优惠 - 公司英国办公室获得6个月25%的租金减免，印度办公室获得6个月的租金延期[155] 2020年第二季度财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度总营收6230万美元，同比下降10.0%[159] - 2020年第二季度毛利率为48.9%[159] - 2020年第二季度总营收成本和运营费用为5740万美元[159] - 2020年第二季度运营收入为480万美元[159] - 2020年第二季度净收入为330万美元[159] - 2020年第二季度营收为6225.4万美元，较2019年同期的6915.1万美元减少690万美元，降幅10.0%，主要因国防领域需求疲软、技术转型致点对多点产品需求降低以及疫情对Wi-Fi营收的影响[172] - 2020年第二季度营收成本为3178.2万美元，较2019年同期的3483.9万美元减少305.7万美元，降幅8.8%，主要因营收减少，2019年同期含一次性股份支付费用20万美元[179] - 2020年第二季度毛利率为48.9%，较2019年同期的49.6%略有下降，主要因过剩和陈旧库存准备金增加[181] - 2020年第二季度研发费用为929.9万美元，较2019年同期的1518.9万美元减少589万美元，降幅38.8%，占营收比例从22.0%降至14.9%，主要因股份支付费用减少440万美元等[183] - 2020年第二季度销售和营销费用为803.5万美元，较2019年同期的1422.7万美元减少619.2万美元，降幅43.5%，占营收比例从20.6%降至12.9%，主要因股份支付费用减少340万美元等[184] - 2020年第二季度总运营费用为2565.9万美元，较2019年同期的4370.6万美元减少1804.7万美元，降幅41.3%[182] - 2020年第二季度运营收入为481.3万美元，而2019年同期运营亏损939.4万美元[172] - 2020年第二季度净利润为331.2万美元，而2019年同期净亏损2037.4万美元[172] - 2020年第二季度一般及行政费用降至660万美元，较2019年同期的1310万美元减少640万美元，降幅49.3%，占收入百分比从18.9%降至10.6%[185] - 2020年第二季度折旧及摊销费用增至170万美元，较2019年同期的120万美元增加50万美元，增幅38.5%[186] - 2020年第二季度利息费用降至150万美元，较2019年同期的230万美元减少80万美元，降幅33.7%[188] 收购业务 - 2019年8月公司收购Xirrus Wi-Fi产品和云服务业务，支付200万美元，到2020年2月支付额外300万美元或有对价[159] 产品分类 - 公司产品分为PTP、PMP、Wi-Fi三类，PTP产品工作在6GHz以下非授权频谱和6 - 38GHz授权频谱；PMP产品从高端到满足不同需求；Wi-Fi产品包括多种云管理解决方案[148] 疫情影响 - 新冠疫情对公司业务和运营造成干扰，部分市场需求减少，部分市场在恢复，同时面临成本增加和供应链风险[152] 2020年第二季度各条业务线数据关键指标变化（按产品类别） - 按产品类别，2020年第二季度点对多点、点对点、Wi-Fi和其他产品营收分别为4056.4万、1260.2万、764万和144.8万美元，较2019年同期分别变化-116.6万、-522.8万、-79万和28.7万美元，变化率为-2.8%、-29.3%、-9.4%和24.7%[174] 2020年第二季度各条业务线数据关键指标变化（按地区） - 按地区，2020年第二季度北美、欧洲中东非洲、加勒比和拉丁美洲、亚太地区营收分别为3245.4万、2042.4万、465.3万和472.3万美元，较2019年同期分别变化239.8万、-257万、-376.7万和-295.8万美元，变化率为8.0%、-11.2%、-44.7%和-38.5%[178] 2020年上半年财务数据关键指标变化 - 2020年上半年收入降至1.227亿美元，较2019年同期的1.373亿美元减少1460万美元，降幅10.6%[191] - 2020年上半年收入成本降至6160万美元，较2019年同期的7120万美元减少960万美元，降幅13.5%，毛利率从48.2%增至49.8%[198] - 2020年上半年研发费用降至2110万美元，较2019年同期的2440万美元减少460万美元，降幅17.8%，占收入百分比从18.7%降至17.2%[202] - 2020年上半年销售及营销费用降至1830万美元，较2019年同期的2440万美元减少610万美元，降幅25.0%，占收入百分比从17.8%降至14.9%[203] - 2020年上半年总运营费用降至5591.8万美元，较2019年同期的7081.7万美元减少1489.9万美元，降幅21.0%[201] - 2020年上半年一般及行政费用降至1310万美元，较2019年同期减少510万美元，降幅28.2%，占收入百分比从2018年同期的13.3%降至2019年的10.7%[204] - 2020年上半年折旧和摊销费用增至340万美元，较2019年同期增加90万美元，增幅35.4%[205] - 2020年上半年利息费用降至290万美元，较2019年同期减少170万美元，降幅37.2%[207] - 2020年上半年其他费用（收入）从2019年同期的费用20万美元变为收入20万美元[208] - 2020年上半年所得税拨备降至10万美元，较2019年同期减少890万美元，降幅99.1%，有效税率从2019年同期的 - 95.4%变为2020年的3.1%[209] 2020年上半年各条业务线数据关键指标变化（按产品类别） - 2020年上半年各产品类别中，点对多点收入降至7543.1万美元，降幅10.3%；点对点收入降至2571.2万美元，降幅31.4%；Wi-Fi收入增至1912.1万美元，增幅36.4%；其他收入增至241.9万美元，增幅40.2%[193] 2020年上半年各条业务线数据关键指标变化（按地区） - 2020年上半年各地区收入均下降，北美降至6348.9万美元，降幅1.4%；欧洲、中东和非洲降至3916.8万美元，降幅12.9%；加勒比和拉丁美洲降至988.3万美元，降幅36.3%；亚太降至1014.3万美元，降幅17.9%[197] 现金状况 - 截至2020年6月30日，公司现金余额为3740万美元[210] 现金流情况 - 2020年上半年经营活动提供净现金2540万美元，2019年同期为920万美元；投资活动使用现金2020年上半年为231.2万美元，2019年同期为242.2万美元；融资活动2020年上半年使用现金495.4万美元，2019年同期提供现金6002.3万美元[211] 信贷安排 - 截至2020年6月30日，公司定期信贷安排有6030万美元未偿还，循环信贷安排有1000万美元可用，定期信贷安排利率为6.0%[218] 利率风险 - 假设利率上升100个基点且基准利率不变，每年与外部债务相关的利息费用将增加60万美元[227] 利率政策影响 - 英国金融行为监管局计划在2021年底前逐步淘汰LIBOR的使用，目前尚无共识确定替代利率，无法预测对公司当前利率的影响[229] 市场风险 - 自2019年12月31日以来公司市场风险无其他重大变化[231]