Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2023 OR TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-8944 CLEVELAND-CLIFFS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Ohio 34-1464672 (State or Other Jurisdiction of ...

Momentum投资 - Momentum投资是一种与“低买高卖”理念相悖的投资风格[1] - 投资者应当注意快速增长股票的入场时机，以避免过高估值导致投资风险[2] - 通过Zacks Momentum Style Score和'Fast-Paced Momentum at a Bargain'筛选，可以找到具有潜力的股票[3] Cleveland-Cliffs (CLF) - Cleveland-Cliffs (CLF)是一个通过筛选的优质股票，具有快速增长和合理估值[4] - CLF股票过去四周涨幅为5.7%，过去12周涨幅为17.4%，表现强劲[5][6] - CLF股票的beta为2.04，表明其动态性较高[7] - CLF获得了Momentum Score为B和Zacks Rank 2 (Buy)，显示其具有投资潜力[8] - CLF的Price-to-Sales比率为0.45，估值相对便宜[9] - 除了CLF，还有其他股票符合'Fast-Paced Momentum at a Bargain'筛选条件，值得关注[10]

文章核心观点 - 鉴于公司盈利前景显著改善，克利夫兰-克里夫斯公司（Cleveland-Cliffs）可能是投资者的可靠选择，分析师持续上调其盈利预期，股价上涨趋势或延续 [1] 盈利预期上调情况 - 覆盖该公司的分析师在向上修正盈利预期方面达成强烈共识，使下一季度和全年的共识预期显著改善 [2] 本季度预期修正情况 - 本季度每股收益预期为0.47美元，较去年同期增长527.27% [3] - 过去30天，Zacks共识预期增长34.62%，因有三项预期上调且无下调 [3] 本年度预期修正情况 - 公司全年预计每股盈利2.27美元，较上一年度增长112.15% [4] - 过去一个月，有三项本年度预期上调且无下调，推动共识预期提高9.13% [4] 有利的Zacks排名 - 积极的预期修正使公司获得Zacks排名2（买入），该排名工具能助力投资者利用盈利预期修正做出正确投资决策 [5] - 研究显示Zacks排名1（强力买入）和2（买入）的股票表现显著优于标准普尔500指数 [5] 总结 - 公司强烈的预期修正吸引了大量投资，过去四周股价上涨6.1%，未来仍有上涨空间，可考虑纳入投资组合 [6]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年创造了超过16.4百万吨的总出货量,创历史新高 [25] - 2023年公司调整后EBITDA达到19亿美元 [19] - 2023年第四季度公司调整后EBITDA为2.79亿美元,预计为未来季度的最低值 [19] - 2023年公司自由现金流达到16亿美元,其中第四季度为4.87亿美元 [19] - 2023年末公司净债务降至29亿美元,低于3亿美元的目标 [14][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司2023年汽车行业出货量创历史新高 [25] - 公司2023年成本下降80美元/吨,预计2024年还将下降30美元/吨 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年美国钢铁市场需求保持稳定,公司预计2024年出货量将保持16.5百万吨的水平 [81][84] - 公司认为HRC价格不应低于1000美元/吨,预计未来价格区间为1000-1150美元/吨 [104] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在积极推进氢气技术在高炉中的应用,已完成多次试验并取得成功 [27][28] - 公司认为自身的炼铁和炼钢技术在环境排放等方面优于全球前10大钢企 [29][30] - 公司对收购美国钢铁公司的提议被拒,但认为这一交易的最终结果还未定 [35][36][37][39] - 公司未来将继续保持灵活的并购策略,同时加大股票回购力度,并继续偿还债务 [14][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年钢铁市场将更加稳定,不会出现2023年那样的大幅波动 [81] - 管理层认为美国钢铁市场的价格发现机制存在问题,需要让供需关系自然发挥作用 [32][33] - 管理层对公司未来发展前景充满信心,认为公司在技术、成本和环境排放等方面处于行业领先地位 [29][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问公司在收购美国钢铁公司时对于反垄断审查的信心和协议安排 [42] **Lourenco Goncalves 回答** 公司准备了一系列措施来应对反垄断审查,包括出售部分资产等,并对最终方案充满信心 [43][44] 问题2 **Lucas Pipes 提问** 询问公司未来的资本配置策略,是否会采取固定比例的股票回购政策 [48] **Celso Goncalves 回答** 公司未来将采取更加灵活的资本配置策略,股票回购和偿还债务将各占50% [50][51] 问题3 **Timna Tanners 提问** 询问公司对钢材期货价格的看法,以及2024年成本和价格的具体预期 [56][57] **Lourenco Goncalves 回答** 公司认为钢材期货价格缺乏实际意义,未来价格走势将由供需关系决定,2024年成本有望下降30美元/吨 [58][59][60]

文章核心观点 - 2023年第四季度克利夫兰-克里夫斯公司调整后亏损收窄、营收微增但未达预期，全年盈利下降、营收下滑，财务状况改善，预计2024年钢产量增加、成本降低、EBITDA提升 [1][3][5] 第四季度业绩 - 调整后每股亏损5美分，上年同期亏损40美分，小于Zacks普遍预期的亏损7美分 [1] - 营收51.12亿美元，同比增长约1.3%，但低于Zacks普遍预期的51.619亿美元 [1] 运营亮点 - 炼钢业务营收49.54亿美元，同比增长约1.1% [2] - 钢材产品平均净售价每吨1093美元，同比下降约5.4%，低于预期的1248.77美元 [2] - 钢材产品外部销量约404万净吨，同比增长约5.2%，高于预期的402万净吨 [2] 2023财年业绩 - 全年调整后每股收益1.07美元，上年为2.74美元 [3] - 全年营收220亿美元，同比下降约4.3% [3] - 2023年钢材发货量达1640万净吨创纪录，汽车发货量因需求强劲也创纪录 [3] 财务状况 - 第四季度末现金及现金等价物1.98亿美元，上年同期为2600万美元 [4] - 长期债务同比下降26.1%至31.37亿美元 [4] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为6.52亿美元 [4] 前景展望 - 预计2024年钢材发货量为1650万净吨，高于2023年的1640万净吨 [5] - 预计钢材单位成本每吨降低约30美元，调整后EBITDA比2023年增加近5亿美元 [5] - 2024年资本支出预计在6.75亿至7.25亿美元之间 [5] - 预计2024年第一季度调整后EBITDA将显著高于2023年第四季度 [5] 股价表现 - 过去一年CLF股价下跌11.5%，行业下跌5.9% [6] Zacks评级及其他推荐股 - 克利夫兰-克里夫斯目前Zacks评级为2（买入） [7] - 安德森公司目前Zacks评级为1（强力买入），过去四个季度三次超预期一次未达预期，过去一年股价飙升47.5% [7] - 卡彭特科技目前Zacks评级为1，过去四个季度三次超预期一次符合预期，过去一年股价上涨34.2% [7] - 阿尔法冶金资源过去60天当前年度盈利预期上调69%，目前Zacks评级为1，过去一年股价上涨约140.2% [8]

文章核心观点 - 分析Cleveland - Cliffs季度财报表现、股价走势及未来展望，提及行业排名影响，还介绍了同行业Teck Resources Ltd预期财报情况 [1][2][4] 分组1：Cleveland - Cliffs季度财报情况 - 本季度每股亏损0.05美元，好于Zacks共识预期的每股亏损0.07美元，去年同期每股亏损0.30美元，本季度财报盈利惊喜率28.57% [1] - 上一季度实际每股收益0.54美元，高于预期的0.44美元，盈利惊喜率22.73% [1] - 过去四个季度，公司三次超越共识每股收益预期 [1] - 截至2023年12月季度营收51.1亿美元，低于Zacks共识预期0.97%，去年同期营收50.4亿美元，过去四个季度公司三次超越共识营收预期 [1] 分组2：Cleveland - Cliffs股价及未来展望 - 自年初以来，Cleveland - Cliffs股价下跌约9.8%，而标准普尔500指数上涨2.5% [2] - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 公司盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [2] - 盈利估计修正趋势与近期股价走势强相关，Cleveland - Cliffs盈利估计修正趋势目前有利，当前Zacks排名为2（买入），预计近期股价跑赢市场 [3] - 未来季度和本财年的盈利估计变化值得关注，当前未来季度共识每股收益估计为0.59美元，营收52.2亿美元，本财年共识每股收益估计为2.24美元，营收215.2亿美元 [4] 分组3：行业情况 - Zacks行业排名中，Mining - Miscellaneous行业目前处于250多个Zacks行业的后35%，排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [4] 分组4：Teck Resources Ltd预期财报情况 - 预计2023年12月季度财报每股收益1.09美元，同比增长38%，过去30天该季度共识每股收益估计下调4.5% [5] - 预计该季度营收30.9亿美元，较去年同期增长33.7%，财报预计2月22日发布 [4][5]

文章核心观点 克利夫兰 - 克利夫斯公司第四财季营收低于预期致盘后股价下跌 公司对2024财年有资本支出预测 且预计第一季度调整后息税折旧及摊销前利润将环比改善 同时公布了第四季度财报快照 [1][2][3] 2024财年指引 - 公司预计2024财年资本支出为6.75亿至7.25亿美元 [2] - 尽管上一季度营收未达预期 但公司有信心第一季度调整后息税折旧及摊销前利润将环比改善 [2] - 首席执行官称即使第三季度末至第四季度发生美国汽车工人联合会罢工 汽车用钢需求仍如预期般保持强劲 [2] - 公司去年钢出货量达1640万净吨创纪录 且曾表示愿以每股超40美元收购美国钢铁公司 [2] 第四季度财报快照 - 预计2024年钢铁单位成本每吨再降30美元 公司将继续产生健康的自由现金流 已实现净债务目标且股价仍被低估 可专注于积极的股票回购 [3] - 与去年同期2.14亿美元相比 本季度亏损1.55亿美元 每股亏损从41美分收窄至31美分 调整后亏损为5美分 [4] - 营收同比增长超1%至51.1亿美元 市场普遍预期亏损5美分 营收51.6亿美元 [4] - 公司去年末流动性达创纪录的45亿美元 [4]

文章核心观点 - 克利夫兰 - 悬崖公司（Cleveland-Cliffs Inc.）在印第安纳港7号高炉成功完成氢气注入试验，体现其在钢铁生产减碳技术上的进展，同时公司有成本控制和现金流预期，此外还介绍了相关股票评级及其他排名靠前的基础材料股情况 [1][3][4] 克利夫兰 - 悬崖公司氢气注入试验情况 - 公司宣布在印第安纳港7号高炉成功完成氢气注入试验，这是继2023年5月米德尔敦工厂试验成功后，第二座集成氢气作为还原剂和燃料源的高炉 [1] - 印第安纳港7号高炉是全球最大之一、北美最大的高炉，技术先进能生产高端汽车用钢，相比日本、韩国、中国和欧洲同行有优势 [1] - 公司提前完成印第安纳港氢气管道调试，该管道是试验成功的关键基础设施，体现公司对未来温室气体减排计划的承诺 [2] - 林德作为公司氢气供应商，在此次试验中发挥关键作用 [2] 克利夫兰 - 悬崖公司技术与理念 - 公司采用前沿技术减少碳排放，同时保持运营效率和产品质量，强调在利用先进技术方面的领导地位，使其高炉钢成为世界上最清洁的钢之一 [2] - 公司采用的技术包括铁矿石球团、天然气注入、热压铁块以及最新的氢气 [3] 克利夫兰 - 悬崖公司财务预期 - 过去一年CLF股价下跌13.2%，而行业下跌4.9% [3] - 公司在第三季度电话会议中表示，预计第三季度到第四季度钢铁单位成本每吨降低15美元，2024年将持续节省成本 [3] - 2023年第四季度，公司预计营运资金将对自由现金流产生重大影响 [3] - 公司将2023年全年资本支出预测从之前指引中点7亿美元下调至6.7亿美元 [3] 股票评级与其他推荐股票 - 克利夫兰 - 悬崖公司目前Zacks排名为2（买入） [4] - 基础材料领域其他排名靠前的股票有Cameco Corporation（CCJ）、Carpenter Technology Corporation（CRS）和The Andersons（ANDE），Zacks排名均为1（强力买入） [5] - Cameco当前年度预计盈利增长率为188%，过去60天Zacks对其当前年度盈利共识预期上调12.5%，股价一年上涨约66.7% [5] - CRS当前财年盈利共识预期为3.97美元，同比激增248.3%，过去四个季度均超Zacks共识预期，平均盈利惊喜为14.3%，股价过去一年上涨31% [5] - ANDE过去四个季度中三个季度超Zacks共识预期，一个季度未达，平均盈利惊喜为32.8%，股价过去一年上涨47.1% [5]

文章核心观点 - 克利夫兰 - 克里夫斯公司成功完成北美最大高炉氢气注入试验，是迈向未来温室气体减排的重要成就 [1][2] 公司动态 - 公司宣布在北美最大高炉印第安纳港7号高炉成功完成氢气注入试验，这是继2023年5月米德尔敦工厂试验后第二座使用氢气的高炉 [1] - 公司近期完成印第安纳港氢气管道调试，该管道用于此次试验，提前且低于预算无事故完成，是迈向未来温室气体减排的重要成就 [2] 公司领导表态 - 公司董事长、总裁兼首席执行官表示为能领先使用前沿技术脱碳并保持效率和质量而自豪，感谢团队和林德公司的贡献 [3] 公司概况 - 公司是北美最大的扁钢生产商和铁矿石球团制造商，业务垂直整合，是北美汽车行业最大的钢铁供应商，员工约28000人 [4]

文章核心观点 投资者有自己的选股策略，价值投资是热门选股方式，投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统找优质价值股，ClevelandCliffs（CLF）是受关注的价值股 [1][2][3] 价值投资相关 - 价值投资是热门选股方式，投资者用成熟指标和基本面分析找当前股价被低估的公司 [1] - 投资者可结合Zacks Rank和Style Scores系统找有特定特征的股票，价值投资者可关注“Value”类别，高Zacks Rank和“A”级价值评分的股票是优质价值股 [1] 公司情况 - ClevelandCliffs（CLF）受投资者关注，当前Zacks Rank为2（Buy），价值评分为A [2] - CLF的Forward P/E为8.14，低于行业平均的11.19，过去52周最高为17.73，最低为6.12，中位数为8.29 [2] - CLF的P/CF为7.01，低于行业平均的21.77，过去52周最高为8.11，最低为3.82，中位数为6.16 [2] - 上述指标显示CLF可能被低估，结合盈利前景，CLF是优质价值股 [3]