Colgate-Palmolive Company (NYSE:CL) Q2 2023 Earnings Conference Call July 28, 2023 8:30 AM ET Company Participants John Faucher - Chief Investor Relations Officer & SVP, M&A Noel Wallace - Chairman, President & CEO Stan Sutula - CFO Conference Call Participants Dara Mohsenian - Morgan Stanley Filippo Falorni - Citigroup Bryan Spillane - Bank of America Andrea Teixeira - JPMorgan Olivia Tong - Raymond James Jason English - Goldman Sachs Stephen Powers - Deutsche Bank Robert Ottenstein - Evercore ISI Lauren L ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了强劲的营收和利润增长,两年堆叠基础上的有机销售增长创下15年来最高水平 [10][11] - 毛利率和营业利润率环比和同比均有所改善,体现了公司在收入管理和生产效率方面的进展 [12][13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在全球六大分部和各大品类都实现了中单位数以上的有机销售增长 [11] - 口腔护理业务在全球市场份额保持增长,其中欧洲和非洲市场表现尤为出色 [33][83] - 宠物食品业务在欧洲和美国市场保持强劲增长,但在新兴市场有所下滑 [88][89] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场在经历了5个季度的双位数涨价后,第二季度出现了销量改善 [83][84] - 北美市场由于减少促销导致销量有所下滑,但非促销销量份额有所提升 [26][27][100] - 亚洲市场的达威品牌由于涨价而出现销量下滑,但其他品牌如高露洁表现良好 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于通过收入管理、生产效率提升和广告投入来推动有机增长,并保持财务实力以支持未来发展 [10][14][16] - 公司认为目前的定价策略和广告投放水平有助于长期提升品牌健康度,为未来可持续增长奠定基础 [26][29][44] - 公司在数字化和电商方面的投入已取得进展,未来将继续提升数字营销和电商能力以保持竞争力 [76][77][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前成本压力有所缓解,但仍存在一些领域的通胀压力,尤其是宠物食品原料价格 [55][56] - 管理层对公司在收入管理、生产效率和现金流表现表示满意,并相信这为未来可持续增长奠定了基础 [10][14][15] - 管理层对公司在各地区和品类的市场份额表现以及广告投入效果感到乐观,认为这将有助于未来业务的平衡增长 [33][44][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dara Mohsenian 提问** 未来如何平衡销量和价格的增长,以及公司在全球口腔护理市场份额的表现和前景 [21] **Noel Wallace 回答** 公司将通过收入管理、生产效率提升和广告投入来推动有机增长,并保持财务实力以支持未来发展 [22][23][24][33] 问题2 **Filippo Falorni 提问** 公司未来还会在哪些领域采取进一步的价格调整 [32] **Noel Wallace 回答** 公司将在一些高通胀市场如土耳其、阿根廷等继续采取定价措施,同时也会在宠物食品业务中进行定价调整 [34][35] 问题3 **Andrea Teixeira 提问** 公司在北美市场的广告投放策略以及未来的销量表现预期 [46][47] **Noel Wallace 回答** 公司将在北美市场更有针对性地调整促销力度,同时持续加大品牌广告投入,预计销量表现将逐步改善 [48][49][50][51]

公司业务范围和市场竞争 - 公司主要关注口腔、个人护理和家居护理以及宠物营养两大产品领域[doc id='83'] - 公司在全球200多个国家和地区竞争，约三分之二的净销售额来自美国以外的市场，约45%的净销售额来自新兴市场[doc id='84'] 业务监控指标 - 公司通过关注净销售额、有机销售增长、毛利率、运营利润、净收入和每股收益等关键指标来监控业务健康和表现[doc id='86'] 风险预警 - 公司预计全球宏观经济、政治和市场条件将继续具有挑战性，包括通货膨胀和利率上升，可能会对产品需求产生负面影响[doc id='99'] - 公司计划继续投资数字化和分析能力以及高增长业务，电子商务的大幅增长和替代零售渠道的出现可能会对公司的关键零售商关系产生负面影响[doc id='103'] 2023年第二季度业绩 - 公司在2023年第二季度全球净销售额为48.22亿美元，同比增长7.5%[106] - 口腔、个人护理和家居产品部门的净销售额为37.66亿美元，同比增长5.5%[107] - Hill's宠物营养部门的净销售额为10.56亿美元，同比增长16.0%[110] - 公司全球毛利增至27.87亿美元，毛利率从2022年第二季度的57.0%提高到2023年第二季度的57.8%[111] - 销售、一般和管理费用占净销售额的比例从2022年第二季度的37.0%降至2023年第二季度的36.7%[113] - 公司在2023年第二季度的营业利润为9.74亿美元，同比增长10%[115] - 非服务相关的退休后成本从2022年第二季度的12美元增至2023年第二季度的29美元[117] - 2023年第二季度归属于高露洁棕榄公司的净收入为5.02亿美元，同比下降至2022年第二季度的6.03亿美元[118] 区域业绩表现 - 北美地区有机销售增长主要来自个人护理和家居护理，部分抵消口腔护理有机销售下降[121] - 北美地区运营利润增长16%，达到227亿美元，占净销售的23.2%[122] - 拉丁美洲净销售增长15.5%，达到11.78亿美元，有机销售增长16%[123] - 欧洲净销售增长6%，达到6.78亿美元，有机销售增长5.5%[126] - 亚太地区净销售下降4.5%，达到6.64亿美元，有机销售增长1%[129] - 非洲/欧亚地区净销售增长4.5%，达到2.68亿美元，有机销售增长20.5%[132] - Hill's宠物营养部门净销售增长16%，达到10.56亿美元，有机销售增长10.5%[135] 全球业绩概况 - 全球净销售在2023年上半年达到959.2亿美元，有机销售增长9%[140] - Oral, Personal and Home Care产品部门净销售增长5.5%，达到74.75亿美元，有机销售增长8%[141] - 北美口腔、个人护理和家居护理产品部门的净销售增长2.5%，拉丁美洲净销售增长14.0%，欧洲净销售增长2.5%，亚太地区净销售下降1.5%，非洲/欧亚地区净销售增长6.5%[1] 财务状况 - 全球毛利润在2023年上半年增至54.99亿美元，较2022年同期的51.26亿美元增加409亿美元，主要受到净销售增长的影响[2] - 销售、一般和管理费用占净销售的比例从2022年的37.1%降至2023年的36.8%，主要由于降低了一般开支费用[3] - 2023年第一季度，Colgate-Palmolive公司的净利润较2022年同期下降至874百万美元，每股摊薄收益从1.38美元下降至1.05美元[162] - 2023年上半年，Colgate-Palmolive公司的净利润（除特定项目外）较2022年同期增长2%，达到1252百万美元，每股摊薄收益增长3%，达到1.50美元[163] 公司生产力倡议 - 2022年全球生产力倡议预计将在2024年中期前基本完成，预计总累计税前费用范围为200至240亿美元，预计年化税前节省将在90至110亿美元之间[165] - 2023年上半年，Colgate-Palmolive公司的2022年全球生产力倡议费用反映在财务报表中，其中销售、一般和管理费用为2亿美元，其他收入费用净额为21亿美元，非服务相关的退休后成本为4亿美元[167] 现金流和资本支出 - 六个月截至2023年6月30日，公司总体销售增长率为8.0%[173] - 现金流量运营提供的净现金增长了59%，达到1457美元，主要由于营运资本的改善[175] - 资本支出为2023年前六个月的347美元，预计将占净销售的约4.0%[176] - 公司长期债务，包括当前部分，截至2023年6月30日为8970美元[178]

中国市场 - Colgate在中国市场通过e-commerce业务取得巨大成功，业务占比从2018年的不到5%增长到现在的45%[14] - Colgate在中国市场通过优化线下零售模式，集中资源在重点市场，实现业务稳定增长[12] - Colgate在中国市场通过组建专注于中国的卓越中心，推动创新和e-commerce业务增长[10] - Colgate在中国市场通过重组团队和培养人才，实现业务转型和增长[13] - Colgate在中国市场通过优化产品组合和营销策略，实现品牌的升级和市场份额增长[11] - 中国市场是一个重要的学习指标，特别是在市场营销激活方面[32] - 在中国市场，阿里巴巴提出了消费者参与的四个阶段的概念，即ACPL，这种数据驱动的性能营销在中国得到了完善[33] - 中国市场的商业模式正在快速发展，特别是在线到线下的整合，这种商业模式也开始在东南亚出现[34] 印度市场 - 印度市场的复苏仍有挑战，尤其是农村市场增长乏力，但对印度市场的增长前景持乐观态度[39] - 印度市场与中国市场存在明显差异，印度的电子商务贡献率仅为5%，现代格式商店的份额也较低，这为企业提供了巨大的机会[40] - 印度的人均牙膏消费量较低，提升人均消费量是一个重要机遇[41] - 印度农村市场的牙膏消费量仅为中国的三分之一，存在着提升消费频率的巨大机会[46] 新产品和技术 - 新产品Plaque Pro的技术受到好评，市场推广和促销正在加速，预计在未来会持续增长[62]

欧洲市场成本压力 - 欧洲市场的成本压力对公司利润率造成了严重挑战[10] - 公司通过提价等方式来应对成本上涨，但仍在努力恢复利润率[11] - 公司在欧洲市场通过创新和产品升级来提升利润率[13] - 大部分产品在欧洲市场都是在欧洲生产的[21] - 公司在欧洲市场通过提高产品价值和品牌升级来重建利润率[24] - 公司计划在未来三年内通过混合组合和产品升级来提高利润率[23] - 公司预计2023年将逐步改善毛利率，特别是在第四季度[33] - 公司在2023年将继续努力提高毛利率，通过提价和提高生产效率[36] - 公司预计2023年第四季度的毛利率将较前一季度有较大提升[38] 销售表现 - 过去几个季度，尽管有额外的定价，销量表现已经在过去三个季度有所改善[46] - 在欧洲，由于定价的影响，销量受到影响，但我们对恢复销量感到自信[49] 市场环境 - 欧洲市场的竞争环境一直非常理性，尽管市场仍然非常竞争[53] - 全球市场也一直非常理性，尤其是在创新和广告投资方面[55] - 欧洲零售商一直在抵制定价，但我们在品牌背后的价值方面表现出色[59] 品牌和广告 - 在欧洲，我们一直在进行创新，并且相信可以实现可持续增长[65] - 在欧洲，我们对Horizon 2和Horizon 3创新非常谨慎，必须有广告支持[66] - 我们在欧洲市场非常注重品牌的力量，特别是在皮肤护理领域[73] - 我们在欧洲市场致力于通过增加广告投资来实现增长，并且已经取得了成功[75] 市场份额 - 在中国市场，我们看到了强劲的趋势，尤其是在Colgate业务方面[86] - 欧洲市场口腔护理产品的市场份额达到历史最高水平[89] - 欧洲市场家居护理产品中织物柔顺剂业务市场份额显著增长[90] - 北美市场口腔护理产品市场份额表现稳固，短期内有轻微下降趋势[91] - 北美市场个人护理产品市场份额有待提升，加大广告投入以提升市场份额[91] - 北美市场口腔护理产品市场份额表现良好，尽管在未测量渠道中有一些波动[93] 业务增长 - 欧洲市场重点关注elmex、meridol和Sanex品牌，看到巨大机会[96] - 公司更倾向于通过有机增长而非并购来实现业务增长[97] - 公司会机会主义地考虑并购，但要求价格合理且符合战略[98]

拉丁美洲市场机会 - Colgate在拉丁美洲市场拥有强劲的市场份额，尤其在口腔护理领域，市场份额高达30%至40%[8] - 拉丁美洲口腔护理市场的人均消费量存在巨大机会，巴西和哥斯达黎加等国家的人均刷牙次数约为每天两次，而其他市场则只有这个水平的50%至90%[8] - Colgate在拉丁美洲市场有着口腔护理产品升级的机会，通过将消费者从家庭牙膏转向Colgate Total等高端产品，可以实现150至200指数的增长[10] - Colgate在拉丁美洲市场有着扩大渠道和产品线的机会，如与飞利浦合作推出电动牙刷，在药店渠道扩大市场份额[11] 全球市场策略 - Colgate在全球范围内通过推广治疗性产品和美白产品等方式实现口腔护理产品的升级，取得市场份额增长[17] - Colgate在全球范围内通过提高产品定价应对原材料价格上涨，预计毛利率将逐步提升[32] - 欧洲市场的外汇波动对公司的影响正在减弱，欧元对美元的近期走强有所帮助[36] - Hill's在北美市场拥有显著市场份额，通过投资和广告支持，有望在其他地区实现增长[45] Hill's业务发展 - Hill's的销售额增长显著，但毛利率下降幅度较大，可能与投资增加、市场份额扩张等因素有关[39] - Hill's在2018年底开始实施的变革措施包括投资原料、包装、电商和广告，取得了成功[43] - Hill's的广告投入占销售比例在过去5年内有所增加，尤其是在欧洲、拉丁美洲和亚洲市场有长期消费机会[46] - Hill's的毛利率受到去年供应收购的影响，同时原材料价格上涨也对其造成影响[47]

Colgate-Palmolive Company (NYSE:CL) Q1 2023 Earnings Conference Call April 28, 2023 8:30 AM ET Company Participants John Faucher - Chief Investor Relations Officer and Senior Vice President, M&A Noel Wallace - Chairman, President and CEO Stan Sutula - Chief Financial Officer Conference Call Participants Dara Mohsenian - Morgan Stanley Filippo Falorni - Citigroup Peter Grom - UBS Kevin Grundy - Jefferies Olivia Tong - Raymond James Chris Carey - Wells Fargo Securities Nik Modi - RBC Capital Markets Jason ...

公司业务及产品 - 公司主要关注口腔、个人护理和家居护理以及宠物营养两大产品领域[69] - 口腔、个人护理和家居护理产品部门的净销售额为37.09亿美元，同比增长5.0%[92] - Hill's宠物营养部门的净销售额为10.61亿美元，同比增长21.5%[94] - 公司在全球牙膏市场份额为40.2%，手动牙刷市场份额为30.6%[93] 财务表现 - 2023年第一季度，全球净销售额为47.7亿美元，同比增长8.5%[91] - 2023年第一季度，全球毛利增至27.12亿美元，毛利率下降至56.9%[95] - 2023年第一季度，营业利润增长6%，达到9.09亿美元，营业利润率为19.1%[99] - 2023年第一季度，归属于高露洁棕榄公司的净收入下降至3.72亿美元，每股摊薄收益从2022年第一季度的0.66美元下降至2023年第一季度的0.45美元[107] - 2023年第一季度，Colgate-Palmolive公司的净利润下降了3%，从2022年第一季度的624美元降至608美元[108] 地区表现 - 北美地区2023年第一季度净销售额增长3.5%，达到958美元，有机销售增长4.0%[109] - 拉丁美洲2023年第一季度净销售额增长12.5%，达到1075美元，有机销售增长14.5%[112] - 欧洲2023年第一季度净销售额下降0.5%，达到650美元，有机销售增长4.5%[115] - 亚太地区2023年第一季度净销售额增长1.5%，达到738美元，有机销售增长8.5%[118] - 非洲/欧亚地区2023年第一季度净销售额增长8.0%，达到288美元，有机销售增长16.5%[121] 全球生产力计划 - 公司实施了2022年全球生产力计划，预计到2024年中期基本完成，预计累计税前费用范围在200至240亿美元（税后170至200亿美元）[132] - 预计2022年全球生产力计划的累计税前费用将涉及北美（5%）、拉丁美洲（10%）、欧洲（45%）、亚太（5%）、非洲/欧亚（10%）、希尔斯宠物营养（10%）和公司（15%）[133] - 2023年第一季度，2022年全球生产力计划导致的费用为6亿美元税前（5亿美元税后）[133] - 2023年第一季度，2022年全球生产力计划导致的费用在财务报表中反映如下：其他（收入）费用净额5亿美元，非服务相关的退休后成本1亿美元，2022年全球生产力计划总费用税前6亿美元，税后5亿美元[135] - 2023年第一季度，2022年全球生产力计划的总费用涉及以下报告运营部门的举措[136] 现金流及股息 - 公司预计现金流量和债务发行将足以满足可预见的业务运营和现金需求[142] - 2023年第一季度，经营活动提供的净现金增加了90%，达到735亿美元，主要是由于营运资本的改善[143] - 2023年第一季度，投资活动使用了264亿美元现金，2022年同期为141亿美元[143] - 2023年第一季度，公司的资本支出为163亿美元，2022年同期为122亿美元[144] - 公司于2023年第一季度将每股普通股股息从之前的0.47美元增加至0.48美元[150] 风险提示 - 公司对市场份额数据的可靠性存在一定限制，尤其是对于某些零售渠道，如电子商务或某些折扣商店，目前市场份额数据通常不易获取[156] - 公司提醒投资者，前瞻性陈述并非未来业绩的保证，实际事件或结果可能会与这些陈述有所不同[157] - 公司指出，国际商业和全球经济状况等因素可能会导致实际事件或结果出现重大差异，包括与公司及其服务市场相关的事项[158]

业绩总结 - 公司在2022年第四季度和2023年继续提价，主要受到商品价格上涨的影响[37] - 公司产品组合涵盖了各个价位点，包括高端和价值选项，即使消费者在产品组合内进行降级也对公司有益[39] - 公司在北美市场表现稳定，尚未看到大规模私人品牌替代[45] - 公司在北美市场的长期增长目标为3%至5%，并计划通过广告投资和创新来实现增长[59] - 公司在管理中间利润方面取得进展，通过提高边际利润率来投资业务[63] - 公司预计2023年将实现利润率改善[66] - 公司计划在2023年继续投资长期业务健康，同时保持灵活性以应对不确定性[73] - 公司将重点投资北美市场和Hill's业务，以实现长期成功[75] - 公司预计2023年将实现低至中单位数的每股收益增长[73] Hill's业务 - Hill's宠物营养业务的成功转变是Colgate改善算法的关键驱动因素[2] - Hill's业务模式以科学为基础，产品深深植根于科学，通过目的和品牌战略连接业务[10] - Hill's业务在数字化商业方面取得成功，提前部署数字优先思维[11] - Hill's业务在第四季度受到多方面影响，包括新工厂的整合和原材料价格上涨[68] 市场扩张和并购 - Red Collar收购对第四季度利润率有90个基点的影响，但预计未来利润率将改善[70] 新产品和新技术研发 - Colgate在北美地区拥有强大品牌，对口腔护理、家居护理和个人护理领域有着明确的战略和优先投资[18] - Colgate在口腔护理领域拥有Tom's和Hello等品牌，在家居护理和个人护理领域也有强大品牌[24] 负面信息 - 公司面临物流成本等挑战，需要通过提高生产力和创新来抵消[64]

业绩总结 - 2022年净销售额增长3%，有4%的外汇风险，有7%的有机增长[1] - 2023年净销售预计增长2%至5%，有机增长在3%至5%的范围内[2] - 预计基础业务每股收益增长低至中位数个位数[3] - 自2019年以来，公司已连续16个季度实现了3%至5%的长期指导增长[4] 用户数据 - 75%以上的产品类别每天都在使用[5] - 在我们的产品类别中，私人品牌渗透率较低，甚至在下降[6] 未来展望 - 公司计划加速自由现金流，通过减少营运资本和继续加速向股东返还资金[7] - 公司在过去两年将重点放在了资本支出和能力建设上，特别是在生产力和自动化方面[8] 新产品和新技术研发 - 公司通过创新，推出了科学领先的产品，如Colgate Enzyme White和Colgate Miracle Repair，成功开拓新领域，吸引新的消费者群体[9] 市场扩张和并购 - 公司通过创新和沟通两大支柱，成功推动了亚太地区的增长，特别是在中国市场，成为2022年增长最快的口腔护理品牌[10] 负面信息 - 在我们竞争的几乎所有类别中，我们都是第一或第二名[11]