文章核心观点 Acentra Health宣布任命Ryan Bosch为执行副总裁兼首席健康与信息官，他将助力公司提升患者护理和运营效率，推进社会健康决定因素和行为健康倡议 [1] 公司动态 - Acentra Health于2024年6月17日任命Ryan Bosch为执行副总裁兼首席健康与信息官 [1] - Bosch将负责把基于临床的实践战略发展和实施到公司产品与解决方案中，以提升患者护理和运营效率，重点推进社会健康决定因素和行为健康倡议 [1] 公司管理层评价 - 首席执行官Todd Stottlemyer表示Bosch带来临床、分析、公共卫生、政策和大型医疗系统实施经验，对公司改善客户服务人群健康结果的使命至关重要 [2] - 总裁兼首席运营官Meghan Harris称Bosch的医疗经验和成功记录对公司提供临床聚焦解决方案、满足客户紧迫需求至关重要 [2] 新官背景 - Bosch是执业的董事会认证内科医生和医疗行业高管，拥有超20年行业经验，是利用社会临床分析实现各业务线健康公平的专家 [4] - 加入Acentra Health前，Bosch担任他共同创立的社会风险分析公司Socially Determined的总裁兼首席健康信息官 [4] - Bosch曾担任Inova Health System副总裁兼首席医疗信息官，负责该系统Epic电子健康记录系统的企业实施并领导企业信息团队 [4] - 自2020年起，Bosch担任Acentra Health健康顾问委员会成员，为其提供咨询服务 [5] - Bosch撰写了众多关于社会健康决定因素的文章和白皮书，是健康信息与管理系统协会社会健康决定因素特别工作组的贡献成员 [5] - Bosch毕业于弗吉尼亚大学，获化学学士学位和医学博士学位，还拥有乔治华盛顿大学医疗信息学工商管理硕士学位 [6] - Bosch曾在美国空军担任11年飞行外科医生，退役时为少校军衔 [6] 公司概况 - Acentra Health结合公共部门知识、临床专业知识和技术创新，为州和联邦合作伙伴及其重点人群改善医疗体验 [7] - 公司设计和开发先进的索赔、就诊和供应商解决方案以提高效率和节省成本，提供临床聚焦的护理管理和质量监督服务模式 [7] - Acentra Health得到全球投资公司凯雷集团支持 [7]

文章核心观点 公司宣布完成约8.1亿美元对Manulife Private Equity Partners II, L.P.的募资 该基金是公司第二只私募股权母基金 旨在为投资者提供专业解决方案 并与AlpInvest合作挑选种子投资组合 [7] 基金管理与合作 - 基金由宏利投资管理董事总经理Richard Tarr领导管理 [1] - AlpInvest与宏利投资管理合作开发并锚定首只基金 现继续合作投资第二只基金 [4] 公司业务与规模 - 宏利投资管理是宏利金融全球财富和资产管理部门品牌 服务超1700万客户 提供多种投资解决方案 [2] - 宏利投资管理私募股权和信贷平台全球管理资产超250亿美元 专注北美和亚洲中端市场 [2] - AlpInvest是凯雷子公司 截至2024年3月31日管理资产800亿美元 有超500名投资者 [6] 基金特点与意义 - 基金带来多元化投资组合 为投资者提供多领域管理人专业知识和增长及创造价值潜力 [8] - 公司借此展示对普通合伙人提供稳定资本来源的承诺及耐心创造价值的方式 [3]

文章核心观点 - 卡莱尔集团考虑以超40亿美元收购百特国际肾脏护理业务分拆公司万蒂夫，交易或本周宣布但有谈判失败或出现其他竞购者的可能，卡莱尔近年有机增长良好且专注多领域投资，收购若完成将是重大举措 [1][6][9] 公司动态 - 百特计划2024年下半年分拆万蒂夫以分离急性治疗和肾脏护理业务 [2] - 派杰公司宣布收购另类投资银行阿维迪蒂顾问公司，将增强其在募资、二级解决方案和直接投资资本方面的能力，巩固其在私募股权并购和资本市场领域的领导地位 [4] - 卡莱尔集团正与百特国际就收购其肾脏护理业务分拆公司万蒂夫进行独家谈判，交易价值超40亿美元（含债务） [1][6] - 百特因供应链问题和透析业务需求下降宣布分拆肾脏护理业务一年多后，于3月表示正与部分私募股权投资者就出售该业务进行谈判 [7] - 2023年卡莱尔退出对美国消费品牌的投资，其私募股权业务美国战略转向医疗保健、政府服务、工业、技术和金融服务领域的投资 [8] 公司发展与业绩 - 公司全球布局和业务拓展有望助力资产管理规模增长和提升投资业绩 [3] - 卡莱尔近年通过战略投资实现稳健有机增长，正专注扩大投资平台、发展基础设施信贷和房地产信贷并开拓新领域，预计未来三年（至2026年）总收入复合年增长率达12.8% [9] - 过去一年卡莱尔集团股价上涨31.7%，跑赢行业25.4%的涨幅 [11] 公司评级 - 卡莱尔集团目前获Zacks排名第2（买入） [5]

文章核心观点 - 凯雷担保贷款公司（Carlyle Secured Lending）基本面强劲，在高利率环境下表现出色，虽面临利率下降等风险，但仍是收益型投资者回调时可考虑买入的优质业务发展公司（BDC） [16][22] 公司概况 - 凯雷担保贷款公司是一家较新的BDC，7年前首次公开募股，为美国EBITDA在2500 - 5000万美元的中型市场公司提供贷款，多数贷款高度分散在投资基金、医疗保健与制药和软件领域 [2] 最新财报 - 公司5月初公布第一季度财报，净利润超预期，净投资收入为0.54美元，比分析师预期高0.02美元，虽较上一季度下降0.02美元，但同比增长8% [3] - 总投资收入从上一季度的6260万美元略降至约6200万美元，原因是投资组合总价值下降、修正费用和原始发行折价（OID）加速减少 [3] - 投资组合价值从18.4亿美元略降至近18亿美元，公司退出了部分投资，但公司总数从上一季度的128家增至131家 [3] - 新增业务年化增长率达两位数，平均EBITDA从2023年第一季度的7300万美元增至本季度的8.1亿美元，也实现两位数增长 [3] 资产净值（NAV）情况 - 公司NAV从第四季度的16.99美元适度增长至17.07美元，年化来看较17.09美元略有下降，长期NAV增长反映公司投资组合健康状况 [4] 股息覆盖情况 - 尽管净投资收入环比下降，但公司股息覆盖情况良好，净投资收入0.54美元轻松覆盖总股息支出，覆盖率达115%，还支付了0.07美元的补充股息 [5] 资产负债表情况 - 公司资产负债表状况良好，债务期限安排合理，提供了资本灵活性，过去一年流动性增加，现金及现金等价物从4280万美元增至近7000万美元 [6] 风险因素 - 由于公司100%的债务为浮动利率，预计9月利率下降将对净投资收入产生下行风险，给股息覆盖带来压力 [11] 估值情况 - 公司目前股价较NAV有5.5%的溢价，高于3年平均约14%的折价，略高于5.39%的高溢价，当前估值偏高 [12] 股价表现对比 - 与同行彭南特帕克投资（PNNT）和门罗资本（MRCC）相比，凯雷担保贷款公司表现出色，股价涨幅超20%，而后两者分别为8.5%和3.5% [17] 非应计贷款情况 - 公司非应计贷款在成本和公允价值方面均降至不到1%，成本和公允价值仅为0.2%，同比下降，而同行非应计贷款情况不佳 [17] 价格目标 - 华尔街预计公司股价有下行风险，平均目标价为16.80美元，建议投资者在股价接近16美元及以下时考虑买入以获得安全边际 [14][24]

文章核心观点 - 公司是全球资产管理公司，有潜在上行空间，虽不再“便宜”但仍值得买入，目标价约为52美元/股 [2][22][29] 公司投资模式 - 公司通常将投资置于封闭式投资基金3 - 7年，基金存续10 - 12年，会筹集继任基金进行相同投资，达到一定回报水平可获取部分利润/费用 [1] 公司近期业绩 财务指标 - 2024年第一季度费用相关收益创纪录，每股收益0.18美元，息税前利润超1.2亿美元 [4] - 2024年第一季度可分配收益4.31亿美元，过去12个月为16亿美元；实现净绩效收入1.42亿美元，过去12个月为6.04亿美元；实现本金投资收入3400万美元，过去12个月为9900万美元 [6] - 2024年第一季度费用相关收益2.66亿美元，较2023年第一季度的1.93亿美元增长38%，过去12个月为9.32亿美元；2024年第一季度费用相关收益利润率为47%，高于2023年第一季度的35%，过去12个月为40% [9] 资金筹集与股票回购 - 2024年第一季度筹集资金53亿美元，过去12个月超350亿美元 [5] - 2024年第一季度回购330万股普通股，花费超15亿美元 [5] 公司投资表现 基金增值情况 - 第一季度投资组合中持有基金增值2%，过去12个月增值7% [17] - 全球私募股权基金季度增值5%，由二级与投资组合融资及一级投资策略推动 [17] 资产规模 - 公司管理总资产较去年增长12%，达超4200亿美元，其中超2600亿美元在核心持有基金板块 [18] 公司投资动态 - 公司以近10亿美元从Energean plc收购地中海资产，与KKR参与竞购大量学生贷款组合 [26] - 此次收购将创建新的地中海石油和天然气公司，有望参与南欧和北非可再生能源与脱碳计划，进入欧盟天然气市场 [26] 公司估值与评级 - 公司目前市盈率低于12倍，股息收益率3.41%，分析师将其评级为“买入”，目标价约为52美元/股 [28][29]

文章核心观点 Acentra Health宣布Heather Adamson加入公司担任营销高级副总裁，其丰富经验将助力公司品牌推广和业务增长 [2][3] 分组1：Heather Adamson个人信息 - 拥有雪城大学公共关系硕士学位和中佛罗里达大学广告与公共关系学士学位 [1] - 拥有近20年医疗保健和技术营销经验，曾领导团队实现品牌和业务增长 [2] - 曾负责Integra Connect的品牌、传播和营销工作 [2] - 曾担任IBM数据与人工智能部门和IBM Watson Health的主编 [2] - 曾在领先的传播和营销机构工作10年，推动大型医疗和制药品牌的市场增长 [2] 分组2：Acentra Health公司信息 - 是一家技术解决方案和临床服务公司，致力于帮助政府医疗保健机构改善健康成果 [3] - 结合公共部门知识、临床专业知识和技术创新，为州和联邦合作伙伴及其重点人群提供服务 [6] - 提供先进的索赔、会诊和供应商解决方案，以及以临床为重点的服务模式 [6] - 得到全球投资公司凯雷集团的支持 [6] 分组3：加入相关言论 - 公司执行副总裁兼首席增长官表示Heather的专业知识将有助于公司在市场上进一步推广品牌故事 [5] - Heather称很高兴加入Acentra Health，期待与团队合作实现品牌承诺和增长目标 [7]

文章核心观点 Acentra Health宣布Heather Adamson加入公司担任营销高级副总裁，其丰富经验将助力公司品牌推广和业务增长 [1][5] 公司动态 - Acentra Health宣布Heather Adamson加入公司担任营销高级副总裁，负责公司营销战略的制定与实施 [1] 新成员信息 - Heather Adamson拥有雪城大学公共关系硕士学位和中佛罗里达大学广告与公共关系学士学位 [2] - 她有近20年医疗和技术营销经验，曾领导Integra Connect的品牌、传播和营销工作，还在IBM担任过主编职务，并有10年在领先传播和营销机构工作经历 [3] 公司介绍 - Acentra Health结合公共部门知识、临床专业知识和技术创新，为州和联邦合作伙伴及其重点人群改善医疗体验，加速实现更好的健康成果，该公司由全球投资公司凯雷集团支持 [4] 各方观点 - 公司执行副总裁兼首席增长官Kelly Loeffler认为Heather能帮助公司在市场上进一步传播品牌故事，展示公司为客户改善健康成果的价值 [5] - Heather Adamson表示很高兴加入Acentra Health，期待与公司领导和营销团队合作实现品牌承诺和增长目标 [7]

文章核心观点 Acentra Health获俄勒冈卫生局合同 实施该州1115健康相关社会需求豁免示范项目 助力改善健康成果和降低项目成本 [1] 合同内容 - Acentra Health每年为多达12万医疗补助按服务收费成员监督符合条件的健康相关社会需求干预措施的护理协调 [2] - 护理协调员和社会工作者开展外联和参与活动 评估成员参与资格 监督豁免范围内设备的采购和分发 并进行成员后续评估 [2] - 公司将收集和分析纵向数据 帮助俄勒冈卫生局评估示范项目对健康成果和项目成本的影响 [2] 项目进展 - 3月 Acentra Health和俄勒冈卫生局实施项目第一阶段 解决与气候变化相关的社会需求 符合条件成员可获保障安全的设备 [3] - 符合条件需为当前1115豁免规定的健康相关社会需求覆盖人群 有临床和社会需求风险因素 且由医疗补助按服务收费覆盖 [3] - 第二阶段定于2024年11月 解决有住房无家可归风险成员的住房支持服务 第三阶段定于2025年1月 解决饮食和营养支持服务 [6] - 为期五年的示范项目将持续到2027年9月 [6] 公司情况 - Acentra Health结合公共部门知识 临床专业知识和技术创新 为州和联邦合作伙伴及其优先人群提供现代化医疗体验 [5] - 公司业务包括设计和开发先进索赔 会诊和供应商解决方案 提供以临床为重点的护理管理和质量监督服务模式 [5] - 公司得到全球投资公司凯雷支持 [5] 合作背景 - 俄勒冈卫生局长期倡导支持弱势群体健康福祉 其开创性的健康相关社会需求豁免示范项目旨在超越传统健康社会决定因素因素 解决个性化健康需求 [3] - Acentra Health与俄勒冈卫生局有14年合作关系 新合同基于其在该州现有护理协调 高风险病例管理和利用管理服务工作 [3][4] - 公司在工作中常规筛查成员健康社会决定因素因素 帮助他们获得支持资源 [4]

文章核心观点 Acentra Health获俄勒冈卫生局合同 实施该州1115健康相关社会需求豁免示范项目 助力改善健康成果和降低项目成本 [1] 合同相关 - Acentra Health获俄勒冈卫生局合同 实施该州1115健康相关社会需求（HRSN）豁免示范项目 为其医疗补助按服务收费（FFS）成员服务 [1] - 合同内容包括 每年最多为12万医疗补助FFS成员协调HRSN相关干预措施 评估成员参与资格 监督HRSN设备采购和分发 进行成员后续评估 收集分析数据以助评估示范项目影响 [4] 项目情况 - 俄勒冈多阶段HRSN示范项目3月1日启动 是美国首个引入医疗补助资金用于解决住房 营养和气候变化相关社会需求的项目 [1] - 3月实施项目第一阶段 解决气候变化相关社会需求 符合条件成员可获应急设备 需满足特定条件 [5] - 第二阶段定于2024年11月 解决有住房无家可归风险成员的住房支持服务 第三阶段定于2025年1月 解决饮食和营养支持服务 示范项目为期五年至2027年9月 [6] 各方观点 - Acentra Health首席执行官称 俄勒冈卫生局长期倡导新方法支持弱势群体健康 其HRSN豁免示范项目旨在超越传统健康社会决定因素 公司感激与该局14年合作并助其改善健康成果 [2] - 俄勒冈卫生局医疗补助政策主任称 健康相关社会需求服务为成员提供过渡支持 Acentra Health将助力为按服务收费成员建立新福利 [3] 公司介绍 - Acentra Health结合公共部门知识 临床专业知识和技术创新 为州和联邦合作伙伴及其重点人群改善医疗体验 加速实现更好健康成果 获全球投资公司凯雷支持 [7]

文章核心观点 - 分析Carlyle Credit Income Fund的A类优先股2028年到期的风险与回报，认为其有吸引力但交易价格高于面值且流动性低，建议等待价格接近面值时买入 [14][20] 公司基本情况 - Carlyle Credit Income Fund是固定收益封闭式基金，原名Vertical Capital Income Fund，2023年被Carlyle收购，现主要投资抵押债务凭证的股权和次级债务部分 [15] - 基金规模较小，资产管理规模仅9500万美元，资本结构有杠杆 [15] 优先股发行情况 - 2023年11月定价发行80万股2028年到期的8.75% A类优先股，支付发行费用后净收益约1930万美元 [1] - 优先股获Egan - Jones评级公司的'BBB+'投资级评级 [1] 优先股关键信息 - 系列为A，可赎回，赎回日期2025年10月31日，到期日2028年10月31日，股息累积 [9] - 发行股份120万股，超额配售18万股，清算优先权每股25美元，近期市场价格25.84美元，较清算优先权溢价0.84美元（3.36%） [9] - 年化股息2.1876，近期除息日2024年6月17日，当前收益率8.47%，原票面利率8.75%，支付周期为每月 [9] 投资组合情况 - 抵押债务凭证（CLO）股权占投资组合超96%，还有少量遗留整笔贷款，基金经理正积极出售最后一笔贷款 [7] - CLO股权是CLO结构中风险最高的部分，押注经济正常化和低违约率，若违约增加且回收率低，CLO股权现金流将中断 [7] 风险因素 - 主要风险是流动性低，发行的优先股数量少，基金规模小，重大风险事件可能导致股价大幅下跌 [2] - 每日流动性极低，大型投资者退出会显著影响市场 [18] 投资建议 - 鉴于资产管理人Carlyle及其在CLO领域的专业知识、优先股的到期期限和票面利率，对该优先股持'持有'态度 [14] - 不认为处于周期性牛市，预计2024年有重大风险事件，届时证券价格将回归面值，建议接近面值时买入 [14] - 长期投资者可忽略中期波动，活跃投资者应关注流动性驱动的定价事件 [14]