文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其包含Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores等内容 其中Zacks Style Scores与Zacks Rank配合使用能帮投资者挑选更优股票 如Chubb（CB）就因有较好的Zacks Rank和Style Scores值得投资者关注 [1][3][12][21] Zacks Premium研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research reports、Premium stock screens及Zacks Style Scores等内容 助投资者成为更明智自信的投资者 [1][2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 能帮投资者挑选未来30天跑赢市场可能性大的股票 [3] - 依据股票价值、增长和动量特征赋予A - F评级 A最好 F最差 分数越好股票表现可能越好 [4] - 分为Value Score、Growth Score、Momentum Score和VGM Score四类 [5] Value Score - 价值投资者关注低价好股及被低估公司 该分数通过P/E、PEG等比率突出有吸引力和折扣的股票 [5] Growth Score - 成长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景 该分数通过考察预计和历史盈利、销售和现金流等寻找能持续增长的股票 [6] Momentum Score - 动量交易利用股票价格或盈利前景的趋势 该分数通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素确定建仓时机 [7] VGM Score - 综合三种Style Scores 按加权风格对股票评级 助投资者找到价值、增长和动量都优的公司 是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [8] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正帮助投资者创建成功投资组合 自1988年以来 1（Strong Buy）股票年均回报率达+25.41% 但每日有超800只高评级股票 挑选最佳股票有难度 [9][10][11] - 为最大化回报 应购买Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（Hold）等级股票 也需确保分数为A或B 而4（Sell）或5（Strong Sell）评级股票 即便分数为A和B 因盈利前景下降股价也可能下跌 [13][15] 关注股票Chubb（CB）情况 - 前身为ACE Limited 2016年1月收购The Chubb Corp后更名 是全球最大的财产和意外险（P&C）及再保险提供商之一 市值860亿美元 在54个国家和地区有本地业务 提供多种专业保险产品 [17] - Zacks Rank为3（Hold） VGM Score为A 动量风格分数为A 过去四周股价上涨4.6% [18][19] - 2023财年过去60天内有五位分析师上调盈利预测 Zacks共识预测每股增加0.13美元至19.31美元 平均盈利惊喜为6.5% [20]

股票排名和估值比较 - Chubb (CB) 和Tokio Marine Holdings Inc. (TKOMY) 是投资者熟悉的财产和意外险股票[1] - Chubb目前的Zacks排名为2（买入），而Tokio Marine Holdings Inc.的Zacks排名为3（持有）[3] - CB的前瞻性P/E比率为11.04，而TKOMY的前瞻性P/E为17.56[6] - CB的P/B比率为1.62，而TKOMY的P/B为5.26[7] - 基于这些指标和更多指标，CB的价值评级为B，而TKOMY的价值评级为F[8] - CB在Zacks排名和Style Scores模型中均优于TKOMY，因此价值投资者可能认为CB目前是更好的选择[9]

Chubb 盈利表现 - Chubb 过去一个季度的每股收益为 $4.95，超过了 Zacks 预期的 $4.21，意外率为 17.58%[3] - Chubb 目前的盈利预期比率为 +2.40%，分析师对其未来盈利潜力持乐观态度[7]

Zacks Premium - Zacks Premium提供多种方式帮助投资者更加聪明和自信[1] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores是一种辅助指标，根据价值、增长和动量特征对股票进行评级[4] 投资策略 - 通过结合Zacks Rank和Style Scores，投资者可以更好地选择具有成功潜力的股票[14]

文章核心观点 公司将举行2023年第四季度财报电话会议并发布相关文件 [1] 分组1：财报发布与会议安排 - 公司预计在2024年1月30日周二市场收盘后发布第四季度财报和财务补充文件，文件将在公司投资者网站investors.chubb.com上提供 [1] - 公司将于2024年1月31日周三上午8:30（东部时间）举行第四季度财报电话会议 [1] - 财报电话会议可通过investors.chubb.com进行网络直播，也可拨打877 - 400 - 4403（美国境内）或332 - 251 - 2601（国际）参加，密码为1641662，会议详情可参考公司网站Events and Presentations板块，会议结束后可在相同位置收听回放，需点击注册获取拨入号码 [2] 分组2：公司概况 - 公司是全球最大的上市财产和意外伤害保险公司，业务覆盖54个国家和地区，为不同客户提供商业和个人财产及意外伤害保险、个人意外和补充健康保险、再保险和人寿保险等服务 [3] - 公司作为承保公司，凭借洞察力和纪律评估、承担和管理风险，公平及时地处理和支付理赔，拥有广泛的产品和服务、强大的分销能力、卓越的财务实力和全球本地运营能力 [3] - 公司母公司Chubb Limited在纽约证券交易所上市（NYSE: CB），是标准普尔500指数成分股，在苏黎世、纽约、伦敦、巴黎等地设有行政办公室，全球员工约40000人，更多信息可查看www.chubb.com [3]

净赔付保费 - 2023年第三季度，净赔付保费减少了1.33亿美元，同比下降8.0%，而截至2023年9月30日的九个月内增加了1.17亿美元，同比增长5.3%[257] - 2023年第三季度，海外一般保险部门的净赔付保费增加了21.4%，达到32.11亿美元，而截至2023年9月30日的九个月内增长了11.9%，达到93.59亿美元[260] - 2023年第三季度，全球再保险部门的净赔付保费下降了1.4%，达到2.61亿美元，而截至2023年9月30日的九个月内增长了6.5%，达到8.31亿美元[273] 北美商业保险 - 2023年前9个月，北美商业保险的损失和赔付/保单利益为181.91亿美元，较2022年同期的170.46亿美元有所增加[313] 投资收入 - 2023年前9个月，固定收益证券的净投资收入为356.6亿美元，较2022年同期的268.9亿美元增长了32.6%[320] 无形资产摊销 - 2023年第四季度，预计其他无形资产摊销将减少3.7亿美元[318]

财务数据和关键指标变化 - 核心运营每股收益4.95美元，同比增长58%；前九个月创造了创纪录的运营收入59亿美元，即每股14.27美元，同比增长27.5% [31] - 调整后净投资收入达14.15亿美元，比指引上限高出1.4亿美元，其中1亿美元与华泰相关；预计第四季度调整后净投资收入约为14.35 - 14.5亿美元 [156] - 核心运营有效所得税税率为18.8%，处于今年18.5% - 19%的指引范围内 [157] - 运营现金流创纪录达47亿美元，反映了创纪录的投资收入和强劲的保费收入 [10] - 投资资产达到1300亿美元，调整后净投资收入超过14亿美元 [10] - 核心运营ROE按已部署资本计算约为15.5%，有形股权运营回报率约为27%；每股账面价值（不包括AOCI）季度增长2.6%，年初至今增长7%；有形每股账面价值（不包括AOCI）季度下降4.2%，其中7.5个百分点来自华泰合并的摊薄影响 [36] - 年度化核心运营ROE为13.5%，有形股权回报率为21.2% [119] - 本季度税前巨灾损失为6.7亿美元，主要来自北美的天气相关事件和野火；活跃业务的前期发展为税前有利的2.61亿美元 [37] - 企业清理业务线出现6100万美元的不利发展，主要与环境风险敞口有关；本季度已付与应计比率为73%，前九个月为84% [113] - P&C承保收入13亿美元，增长近84% [151] 各条业务线数据和关键指标变化 商业业务 - 北美商业保费（不包括农业）增长8.7%，P&C增长10.5%（不包括金融线增长1%）；中市场部门保费增长16.3%，中市场金融线增长1.5%；主要账户和专业部门增长7.2%，P&C增长8.4%，金融线持平 [152] - 国际商业业务增长17.5%，国际商业投资组合定价上涨9.3%，费率上涨5.7%，风险敞口变化3.4%；财产和意外险定价上涨11.7%，费率上涨7.1%，风险敞口上涨4.3%；金融线定价上涨2.3% [8][34] 消费业务 - 北美高净值个人业务保费增长超9.5%，房主业务定价达15%，选定损失成本趋势与上季度相似，为10.5% [153] - 国际消费业务中，A&H和个人业务部门保费分别增长16.5%和超40%；拉丁美洲个人业务保费增长43%，主要得益于墨西哥汽车业务组合的增长 [110] 农业业务 - 农作物保费低于去年，因确认时间不同；本季度农业综合比率较高，是因根据当前作物状况和定价提前确认了今年的可能发展情况 [32] 寿险业务 - 国际寿险业务（几乎全部在亚洲）保费增长近20%，包括华泰合并的影响；寿险部门收入增长近15%，达2.88亿美元 [154] 再保险业务 - 若调整去年第三季度的巨灾事件影响，再保险业务在第三季度实际增长20% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美整体商业定价上涨9.3%，包括5.9%的费率和3.2%的类似费率的风险敞口变化 [7] - 北美商业财产和意外险定价上涨13.9%，财产定价上涨23%，费率上涨16.6%，风险敞口变化5.5%；意外险定价上涨11%，费率上涨8.7%，风险敞口上涨2%；工伤赔偿定价上涨5.5%，费率基本持平，风险敞口上涨6% [121] - 国际零售业务增长广泛，拉丁美洲保费增长23%（商业线增长16%，消费业务增长超28%），欧洲和亚太地区分别增长14.2%和10.2% [122] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过P&C承保收入、投资收入和寿险收入三个引擎推动全球收入和运营收益增长，有信心继续实现全球收入和运营收益增长，进而推动每股收益增长 [9] - 投资保持一致和保守，83%的固定收益投资组合评级为投资级，整体平均信用评级为A [11] - 对再保险业务持谨慎态度，认为发展保险财产和巨灾相关风险敞口比通过再保险业务更有利；若再保险的风险调整回报具有吸引力，会增加在财产巨灾领域的投入 [19][45] - 在国际市场，尤其是亚洲和拉丁美洲寻找增长机会，认为亚洲（除中国外）市场充满活力，有很多机会，但需要努力；在墨西哥汽车保险市场具有竞争优势，运营综合比率令人羡慕 [18][73] - 专注于高净值个人业务和特定商业领域，认为在这些领域具有独特优势和特许经营权；对个人汽车保险市场不感兴趣，认为该市场竞争激烈且自身无优势 [165] - 持续关注损失成本通胀，调整定价和储备以反映通胀情况，保持谨慎的承保态度 [108] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度表现出色，保费收入增长广泛，各业务线和地区均取得良好成绩；经营环境有利，许多业务领域的承保条件良好 [5][9] - 资产方面，调整后净投资收入创纪录，投资组合收益率提高，再投资率平均达6.2%，投资收入将继续增长 [6] - 对未来全球收入和运营收益增长充满信心，认为可以通过三个引擎推动每股收益增长 [9] - 行业面临网络风险挑战，但公司和行业都在提高管理风险和承保能力；金融线承保环境激进，尤其是D&O，费率持续下降 [41][109] 其他重要信息 - 7月1日完成对华泰集团的合并，增加了35亿美元的商誉和无形资产（税前）；本季度已赚回近三分之二，预计第四季度赚回剩余部分；华泰对本季度业绩影响不大，符合预期，为核心运营每股收益增加0.12美元或2.5%，其中三分之一与本季度购买会计调整的有利影响有关，该影响将在明年下降 [112] - 穆迪确认并将公司展望从稳定上调至正面，标准普尔 earlier this year 确认了公司集团评级并维持稳定展望 [124] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：欧洲再保险公司对美国意外险储备持谨慎态度，行业是否存在不利趋势？ - 再保险公司在确认损失成本发展方面滞后，现在才开始追赶；公司一直关注损失成本发展，按自己的节奏行事 [14][127] 问题2：全球再保险业务收入增长不明显，如何看待未来一年再保险定价的发展？ - 公司更倾向于发展保险财产和巨灾相关风险敞口；会关注1/1续保情况，若风险调整回报有吸引力，会增加在财产巨灾领域的投入 [19][45] 问题3：医疗损失环境未来可能上升，公司如何考虑先前事故年储备和未来业务胃口？哪些业务线受影响最大？ - 公司几个季度前已调整损失预测以反映更高的医疗通胀，目前保持稳定；不了解行业情况，只管理好自己的业务；定价和损失预测是不同的概念，不能简单比较 [62][63][64] 问题4：北美商业潜在损失率同比改善，但较上半年有所上升，是否有一次性因素？ - 公司的综合比率非常出色，同比有很大改善；不应过于关注季度间的变化，应关注整体情况 [66] 问题5：金融线定价环境是否有改善迹象？ - 金融线是一个广泛的类别，部分领域竞争激烈，存在大量MGA和过剩产能，没有改善迹象；其他领域表现合理 [96] 问题6：一般意外险业务综合比率有吸引力，长期利率处于高位，定价是否会出现疲软？ - 较高的收益率对损失成本通胀有一定缓解作用，但对综合比率的影响较小；公司会继续关注市场情况，保持谨慎的承保态度 [71][98] 问题7：亚洲市场环境如何，未来增长机会在哪里？ - 亚洲（除中国外）市场充满活力，北亚人口老龄化，东南亚人口年轻且经济增长迅速；公司在亚洲运营多年，具有本地能力和数字营销能力，看好亚洲市场的未来发展 [73][90][91] 问题8：农作物业务提前确认价格或产量变化的原因是什么？ - 由于本生长季冬小麦面临压力，加利福尼亚州发生风暴事件等，公司有更好的数据来调整损失比率，因此提前确认了相关情况 [53] 问题9：是否有计划拓展北美个人汽车保险市场？ - 北美个人汽车保险市场竞争激烈，公司在该市场没有优势；公司专注于高净值个人业务，具有独特的特许经营权 [165] 问题10：北美商业总保费收入增长从9%降至3%的原因是什么？ - 主要是由于几笔非重复性或一次性的前端或结构化交易；调整后，总增长与预期一致，没有潜在趋势或系统性问题 [137] 问题11：长期业务线出现5500万美元不利发展的具体业务和原因是什么？ - 主要集中在汽车和超额意外险业务；具体情况公司不单独披露，整体是综合考虑的结果 [180][181] 问题12：损失成本通胀如何影响定价和储备？ - 损失成本通胀上升首先影响当前事故年的定价和损失比率，然后需要对现有储备进行调整；现有储备会继续发展 [173] 问题13：公司认为大部分风险敞口是否像费率一样起作用？ - 不同业务线的风险敞口对费率的影响不同，公司会根据具体情况进行调整和披露 [143] 问题14：财产定价强劲但环比动力减弱，是否有季节性因素？竞争环境、承保能力和再保险成本传递情况如何？ - 公司未详细说明是否有季节性因素；财产定价仍然强劲，不同业务线情况不同，公司会综合考虑各种因素进行承保 [179] 问题15：近期网络安全事件对网络保险定价环境和行业有何影响？公司在网络保险领域的定位如何？ - 网络保险市场损失活跃，行业定价和保险范围需要反映这一情况；部分业务领域有纪律，部分需要加强纪律；公司会谨慎承保，避免过度追求市场份额 [161]

净保费收入 - 2023年第二季度，公司净保费收入达到119.51亿美元，同比增长16.1%[182] - 公司P&C净保费收入增长9.8%，其中商业和消费者业务分别增长10.4%和10.5%[184] - 公司P&C净保费收入增长8.1%，其中商业和消费者业务分别增长9.1%和7.7%[185] - 商业财产和其他短期险种全球增长强劲，主要受益于保费保留率提高和新业务增长[1] - 个人线业务增长主要集中在北美和欧洲，尤其是房主险增长最为强劲[2] - 再保险业务增长主要受益于新业务和财产险费率提高[3] - 全球意外伤害-人寿业务增长主要源自收购Cigna在亚洲的业务[4] - 2023年上半年，公司净保费收入增长了8.5%，达到94.43亿美元[218] - 2023年上半年，北美个人财产与意外伤害保险部门的净保费收入增长了6.3%，达到26.77亿美元[221] - 2023年上半年，北美农业保险部门的净保费收入增长了32.5%，达到10.6亿美元[231] - 2023年上半年，公司净保费收入增长了46.0%，达到7.94亿美元[231] - 2023年6月30日，欧洲、中东和非洲地区的净保费收入为13.07亿美元，同比增长8.7%[241] - 2023年6月30日，拉丁美洲的净保费收入为6.13亿美元，同比增长11.7%[241] - 2023年6月30日，亚太地区的净保费收入为7.72亿美元，同比增长12.0%[241] - 2023年6月30日，日本的净保费收入为1.42亿美元，同比下降1.2%[241] - 2023年6月30日，全球再保险部门的净保费收入为2.93亿美元，同比增长11.6%[250] - 2023年6月30日，全球再保险部门的净保费收入增长了3,100万美元，主要来自新业务和财产保险费率的提高[252] - 2023年6月30日，寿险部门的净保费收入为1,256万美元，同比增长132.9%[258] 净投资收益 - 公司净投资收益为11.45亿美元，同比增长28.9%[182] - 公司净投资收益创下历史纪录，达到11.45亿美元[189] - 2023年上半年，公司净投资收入增长了40.8%，达到14.24亿美元[218] - 寿险部门的净投资收入在2023年6月30日的三个月内增加了48.7%[258] - 公司在2023年6月30日的现金流量从运营活动中获得48亿美元[334] 综合比率 - 公司P&C综合比率为85.4%，较去年同期的84.0%略有增加[188] - 2023年上半年，公司综合比率为82.9%，较去年同期提高了3.9个百分点[218] - 2023年上半年，北美个人财产与意外伤害保险部门的综合比率为91.4%，较去年同期提高了6.2个百分点[225] - 2023年上半年，北美农业保险部门的综合比率为88.8%，较去年同期提高了9.8个百分点[231] - 2023年上半年，公司综合比率为86.2%，较去年同期提高了2.9个百分点[231] - 2023年上半年，公司综合比率为79.7%，较去年同期提高了10.6个百分点[231] - 2023年6月30日，全球再保险部门的赔付率为38.7%，同比下降23.9%[250] - 2023年6月30日，全球再保险部门的综合比率为69.6%，同比下降23.2%[250] - 2023年6月30日，P&C综合比率为85.8%[289] - 2022年6月30日，P&C综合比率为84.2%[290] 其他财务信息 - 公司在2023年6月30日的总股东权益为528.75亿美元[323] - 公司在2023年6月30日的现金流量用于投资为-23亿美元[335] - 公司在2023年6月30日的现金流量用于融资为-23亿美元[336] - 公司在2023年6月30日的回购授权金额为50亿美元[324] - 公司在2023年6月30日的信托优先证券为3.08亿美元[323] - 公司在2023年6月30日的长期债务为137.82亿美元[323] - 公司在2023年6月30日的短期债务为6.99亿美元[323] - 公司在2023年6月30日的总资本为676.64亿美元[323]

财务数据和关键指标变化 - 年化核心运营ROE为13.8，有形股权回报率为21%，核心运营收入超20亿美元，同比增长14%，摊薄后每股增长16.5%，均创历史新高 [47] - 上半年运营收益39亿美元，每股9.32美元，分别增长13%和15.8% [47] - 投资方面，创纪录的调整后净投资收入达12亿美元，较去年增加2.9亿美元，增幅31%，投资组合收益率从3.2%升至4%，再投资率平均为5.8% [48] - 本季度向股东返还11亿美元资本，包括7.24亿美元股票回购和3.54亿美元股息，账面价值和有形账面价值每股分别增长2.2%和3.1%，上半年分别增长4.3%和6.5% [80] - 核心运营有效所得税税率为19%，预计2023年年度运营有效税率在18.5% - 19%之间 [82] 各条业务线数据和关键指标变化 全球P&C业务 - 本季度保费增长均衡且广泛，是2021年第三季度以来增长最强劲的季度，北美、亚太和欧洲均实现两位数增长，自2019年以来商业P&C业务增长50% [49] 北美业务 商业业务 - 除农业外商业保费增长10.5%，除金融线外P&C增长14%，金融线保费下降，E&S业务增长12%，主要账户部门增长14%（除损失组合转移外增长11%） [50] - 整体定价上涨12.8%，其中费率8.7%，风险敞口变化3.8%，除金融线外商业财产和意外险定价上涨17.7% [51] - 财产定价上涨31.5%，费率上涨22%，风险敞口变化7.8%，主要账户和E&S财产保费增长超40%，中端市场财产增长11.4%；意外险定价上涨11.3%，费率上涨近9%，风险敞口上涨2.2%，本季度意外险增长8%；工伤赔偿定价上涨超5%，费率和风险敞口分别上涨5%和4%，主要工伤赔偿保费本季度下降2.9% [52] 消费者业务 - 高净值个人业务保费增长近11%，地域增长均衡，保费留存率104%，账户留存率超90% [53] - 汽车业务是高净值业务的一小部分，本季度北美个人业务部门有适度准备金释放，主要在汽车业务，公司对汽车业务的准备金和损失预估感到满意 [54] 国际零售业务 - 亚太地区保费增长17.5%，其中商业线增长超12%，消费者P&C增长超23%；欧洲整体增长10.5%，大陆地区增长超12% [55] - 零售业务定价上涨8.9%，费率上涨5%，风险敞口变化3.7%，国际商业投资组合的损失成本趋势为6.6% [55] 国际A&H业务 - 本季度保费增长超16%，亚洲业务增长31%，受直接营销和旅行保险业务以及Cigna泰国合并的推动；英国和欧洲A&H保费增长11.5% [77] 国际寿险业务 - 几乎全部在亚洲，保费增长两倍多，超过10亿美元 [77] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场商业P&C、消费者非寿险和寿险业务增长强劲，总保费约90亿美元，非寿险和寿险各占一半，非寿险中消费者和商业各占50% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在未来两到三年扩大AI应用规模，以获得显著效益，尤其在承保、理赔和服务方面 [93] - 公司优先考虑有机增长，在亚洲、北美和其他地区有大量增长机会，不急于进行收购，会在有良好风险调整回报的领域增加风险敞口 [124] - 公司在金融线市场，特别是D&O领域，竞争环境激烈，费率持续下降，公司本季度金融线费率和定价总体下降约4.5%，业务规模缩小3.7% [74] - 公司在财产险市场，特别是财产险巨灾领域，市场条件严峻，但公司更注重财产保险业务的增长，认为其风险调整回报更好 [96][137] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对亚洲市场的增长前景感到乐观，认为该地区充满活力，有大量的增长机会 [46][57] - 公司对自身的承保能力和风险管理能力有信心，认为当前的费率环境有利于公司在一些领域增加风险敞口 [124] - 公司对未来的收入和盈利增长充满信心，预计将继续实现两位数的每股收益增长 [101] 其他重要信息 - 第三季度开始将华泰的业绩并入财务报表，预计将对运营收入、每股收益、账面价值和ROE有小幅增值，对有形账面价值有适度稀释，但预计在未来几个季度内恢复 [61] - 本季度税前巨灾损失4亿美元，主要来自美国与天气相关的事件；活跃业务的前期准备金发展为有利的2.6亿美元税前，公司运营清算线有6000万美元不利发展，主要与骚扰索赔发展有关 [81] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 商业侧损失趋势平稳但费率环境加速上升的原因，以及损失成本预估是否包括再保险成本增加 - 财产险费率上升是对损失环境、巨灾和通胀成本以及再保险成本上升的合理反应；意外险损失成本趋势上升，反映了过去几年的趋势 [84] 问题: 公司业务的费率是否充足 - 对于已开展的业务，费率对公司投资组合是充足的，综合比率反映了这一点 [87] 问题: 公司对人工智能等技术发展的看法 - 公司已使用算法AI五六年，目前处于扩大应用规模阶段，未来两到三年将获得显著效益；通用和大语言模型的应用将是迭代的，需要时间 [93][94] 问题: 公司对再保险业务的看法 - 公司财产保险业务增长40%，包括费率和风险敞口的增长，公司更注重财产保险业务，认为其风险调整回报更好，而财产险巨灾业务的风险调整回报不太有利 [97][137] 问题: 本季度巨灾损失低于预期的原因 - 巨灾损失季度间存在差异，本季度行业巨灾损失较重，公司损失较低可能是因为承保良好、业务分散、风险选择得当，但不意味着能控制巨灾发生的地点 [109] 问题: 北美商业潜在损失比率改善的原因 - 未明确提及具体原因 [133] 问题: 由于监管摩擦，竞争对手退出是否为公司在北美个人业务带来增长机会 - 未明确提及是否有具体机会 [134] 问题: 公司对复兴法规的看法，以及准备金是否反映相关法律变化 - 复兴法规打开了潜在损失的漏斗，但最终只有一部分会成熟为索赔和案件；准备金会反映公司看到的负债情况 [127] 问题: 公司寿险业务的构成 - 约80% - 90%是意外险和健康险业务，与非寿险业务类似；少数业务与储蓄和保障政策相关，但会加载意外险和健康险附加条款 [149] 问题: 公司在哪些情况下会更多使用E&S业务 - 公司在希望增加风险敞口、需要更多条款或费率灵活性的情况下，会更多使用E&S业务，包括在巨灾风险集中的州和监管环境不允许更大灵活性的州 [151] 问题: 金融线和财产险的费率是否充足 - 公司会根据损失发展和趋势调整定价和条款，认为目前的费率和条款是合适的，但会根据情况调整投资组合 [153] 问题: 华泰合并是否会影响公司投资组合的账面价值收益率 - 影响非常小 [156] 问题: 北美意外险费率是否达到公司认为的充足水平，以及竞争环境如何 - 公司对目前获得的费率水平和条款条件感到满意，认为公司能够跟上损失发展和趋势，并在定价和条款中反映出来 [158] 问题: 对2013 - 2019年意外险准备金的信心如何 - 公司有长期的承保历史和稳健的准备金政策，对准备金水平有信心，前期准备金发展也反映了准备金的强度 [159] 问题: 公司品牌是否能在竞争中带来优势 - 公司品牌和服务得到认可，更多客户愿意购买公司产品，但价格和条款仍是重要因素；市场竞争更加规范，为公司创造了机会 [161]

公司财务表现 - 2023年第一季度，公司净保费收入为107.1亿美元，同比增长16.6%[175] - 2023年第一季度，公司净投资收益为11.07亿美元，同比增长34.7%[175] - 2023年第一季度，公司净利润为18.92亿美元，较去年同期略有下降[175] 全球业务表现 - 2023年3月31日，全球净保费收入增加14亿美元，同比增长16.1％，或在恒定美元下增长17.7％[190] - 2023年3月31日，全球商业责任险在全球各地区均增长，主要受到强劲的保费保留、包括费率和风险增加以及强劲的新业务推动[186] - 2023年3月31日，全球再保险业务继续增长，主要受到新业务的推动[187] 北美业务表现 - 2023年3月31日，北美商业财产与意外伤害保险净保费收入增加2.55亿美元，同比增长6.2％[206] - 2023年3月31日，北美个人财产与意外伤害保险净保费收入增加7300万美元，同比增长5.9％[212] - 2023年第一季度，北美农业保险部门的净保费收入为2.93亿美元，同比增长NM[215] 寿险业务表现 - 2023年3月31日，寿险部门的净保费收入为12.93亿美元，同比增长124.4%[239] - 寿险部门的净投资收益为1.53亿美元，同比增长47.8%[239] - 寿险部门的业务收入为2.44亿美元，同比增长102.0%[239] 投资情况 - 公司固定收益证券投资组合的平均久期分别为4.7年和4.5年，100个基点（bps）的利率上升将使固定收益证券投资组合的估值在2023年3月31日降低约47亿美元[271] - 公司总投资中，固定收益证券占比最大，达到了100.17亿美元，其中包括可供出售的固定到期证券、持有到期证券和短期投资[271] 现金流及财务政策 - Chubb于2023年第一季度的经营现金流为23亿美元[306] - Chubb计划每年支付最高3.32美元每股的股息，比前一年增加0.12美元[299] - Chubb预计通过运营现金流、投资销售和融资安排等方式维持流动性[301]