Luxembourg, November 24, 2025— Corporación América Airports S.A. (NYSE: CAAP), ("CAAP" or the "Company") one of the leading private airport operators in the world, reported today its unaudited, consolidated results for the three and nine-month periods ended September 30, 2025. Financial results are expressed in millions of U.S. dollars and are prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as issued by the International Accounting Standards Board ("IASB"). Commencing 3Q18, th ...

核心财务表现 - 第三季度调整后EBITDA（剔除IFRIC12影响）创历史新高，达到1.943亿美元，同比增长33.6%，利润率扩大5.2个百分点至41.2% [1][5] - 营业收入（剔除IFRIC12影响）为4.721亿美元，同比增长16.6%，其中航空性收入增长15.2%，商业性收入增长18.0% [5] - 运营收入为1.47亿美元，较去年同期的1.009亿美元大幅增长45.6% [5] - 归属母公司净利润为5510万美元，较去年同期的1470万美元增长275.2%，基本每股收益为0.34美元 [11] 运营指标 - 旅客吞吐量达到2330万人次，同比增长9.3% [5] - 飞机起降架次为23.03万架次，同比增长6.9% [5] - 货邮吞吐量为9.35万吨，同比下降3.4% [5] 财务状况与流动性 - 现金及现金等价物保持强劲，为5.404亿美元 [5] - 净债务与过去12个月调整后EBITDA的比率为0.9倍，反映出持续的财务纪律和稳健的EBITDA增长 [5] 战略进展与商业举措 - 在亚美尼亚全新设计了免税店，并在乌拉圭扩建免税区及建设新的更大VIP休息室，以提升旅客体验和加强商业服务 [7] - 在现有特许经营权方面取得进展，包括阿根廷AA2000特许经营权重新平衡过程、亚美尼亚埃里温机场资本支出计划审批进程，以及意大利佛罗伦萨机场总规批准过程中的环境影响评估里程碑 [8] - 新业务发展方面，签署了伊拉克巴格达机场项目的授标协议，安哥拉的招标政府流程也在推进中 [9] 管理层评论与展望 - 首席执行官指出，强劲的业绩得益于整个网络的有效执行，几乎所有市场均呈现积极趋势，每旅客收入健康增长反映了商业举措的成功 [4] - 阿根廷、亚美尼亚、巴西和意大利市场表现强劲，其中阿根廷去年同期吸收了通胀驱动的成本大幅增加，导致本季度业绩对比有利 [6] - 预计积极的客运量势头将持续，尽管阿根廷国内增长预计将从年初的异常强劲水平放缓，第四季度业绩预计保持稳健，但不会受益于第三季度阿根廷的有利对比基数 [10] 累计业绩（前九个月） - 前九个月旅客吞吐量为6440万人次，同比增长10.0% [13] - 前九个月营业收入为13.995亿美元，按剔除IAS 29影响后计算为14.593亿美元，同比增长13.3% [13] - 前九个月调整后EBITDA为5.065亿美元，按剔除IAS 29影响后计算为5.295亿美元，同比增长22.3% [13]

客运量表现 - 2025年10月总客运量同比增长10.2% [1] - 2025年10月国内旅客运输量达392.5万人次，较2024年10月的359.6万人次增长9.1% [1] - 2025年截至10月累计客运量同比增长9.3%，达3668.8万人次 [1] 运营数据统计范围 - 运营数据对比涵盖2025年10月及2025年截至10月累计数据，并与2024年同期进行比较 [1] - 统计数据包括客运量、货运量和飞机起降架次 [1]

公司财务信息发布安排 - 公司将于2025年11月24日美股开盘前公布2025年第三季度业绩 [1] - 业绩电话会议定于2025年11月24日美国东部时间上午10:00举行 [1] - 电话会议允许参与者通过电话连接提问 [1] 公司管理层信息 - 电话会议将由公司高管Martín Eur先生出席 [1]

公司运营表现 - 2025年9月旅客吞吐量同比增长9.4% [1] - 2025年9月国内旅客吞吐量达374.3万人次，同比增长10.9% [1] - 2025年9月国际旅客吞吐量达297.1万人次 [1] - 2025年年初至今国内旅客吞吐量达3276.3万人次，同比增长9.3% [1] 行业地位 - 公司为全球领先的私人机场运营商之一 [1]

公司概况与业务模式 - 公司是全球最大的机场运营商之一 管理53个机场 业务高度集中于南美 特别是阿根廷[2] - 机场资产具有高质量特性 作为区域性垄断资产运营 拥有高监管壁垒 政府合同中包含内置价格自动上调条款 并通过租赁商业空间获得额外收入 这些特点使其能实现强劲盈利能力 EBITDA利润率通常超过50%[2] 财务表现与估值 - 公司股价在9月24日报收19.13美元 根据雅虎财经 其追踪市盈率和远期市盈率分别为20.35和4.89[1] - 公司过去十二个月EBITDA为6.41亿美元 企业价值为41亿美元 隐含的企业价值/EBITDA倍数为6.4倍 显示出吸引力[4] - 杠杆自由现金流强劲 约为6亿美元 为机场扩张 新收购或通过回购和股息回报股东提供了灵活性[4] 运营表现与增长动力 - 公司受益于航空旅行的强劲复苏 上季度其所有机场的总客运量增长13.7% 反映了国内和国际需求[3] - 阿根廷近期在总统哈维尔·米莱领导下推行亲商业政策 这些措施包括将机场特许经营权免费延长十年 并鼓励国际和低成本航空公司竞争 预计将推动客运量和收入增长[3] - 随着客运量增长和阿根廷经济复苏持续 公司未来几年可能实现15%以上的年收入增长 并伴随利润率扩张[5] 投资亮点总结 - 公司被定位为一个引人注目的国际投资机会 其投资亮点包括估值偏低 高质量资产 强劲现金流和多重增长催化剂 为股权和信贷投资者提供了显著的上行潜力[5] - 与另一家高质量机场运营商OMAB相比 该投资论点强调了公司的规模 阿根廷的改革以及强劲的自由现金流[6]

基金策略表现 - LRT Global Opportunities Strategy采用系统性多空策略以产生正回报并控制下行风险同时保持较低的股票市场净敞口[1] - 该策略在2025年9月的净回报率为-800%年初至今的净回报率为-017%[1] - 2025年9月对策略而言是充满挑战的一个月市场指数飙升但主要由少数估值过高的大型股推动而市场其余部分出现下跌[1] 公司业务概况 - Corporación América Airports S A 是一家全球领先的私营机场特许运营商[3] - 公司业务涉及机场特许经营权的开发与运营[2] - 公司拥有广泛的投资组合在拉丁美洲和欧洲的6个国家运营53个机场包括阿根廷、巴西、乌拉圭、厄瓜多尔、亚美尼亚和意大利[3] - 这种地理多元化使其能够接触不同的宏观经济环境和旅游市场[3] - 公司起源于1998年收购阿根廷的一项主要特许经营权并已发展成为国际机场管理行业的关键参与者[3] 公司股价表现与市值 - Corporación América Airports S A 一个月股价回报率为-1294%过去52周股价下跌267%[2] - 2025年10月7日公司股票收盘价为1749美元市值为2852亿美元[2]

文章核心观点 - 公司面临的最大挑战是摆脱市场对其施加的“阿根廷风险溢价” [1] 作者背景 - 文章作者为个人投资者 拥有超过五年个人投资经验 [1] - 作者拥有阿根廷UCEMA大学经济学博士学位 [1] - 作者的投资方法侧重于具有坚实长期潜力的价值型公司 [1]

投资吸引力 - 吉利汽车(OTCPK:GELYF)估值落后于竞争对手，持续具有吸引力[1] 公司业绩表现 - 2024年至2025年中期的业绩表现强劲，效率持续提升[1] - 银河系列产品推动销售增长[1]

项目运营里程碑 - 公司位于不列颠哥伦比亚省斯密瑟斯附近的Dome Mountain黄金项目已正式开始积极采矿作业，这是其向生产过渡的一个重要里程碑[1] - 公司已收到首批现场爆破材料，并完成了首次地下爆破，标志着Dome Mountain采矿活动的正式启动[2] - 地下开发和爆破将首先集中于获取先前通过钻探和取样确定的高品位区域，采出材料将根据公司的来料加工协议运送给Nicola Mining Inc，以确保快速实现金精矿销售和近期现金流[3] 项目背景与战略 - Dome Mountain项目是自2015年以来不列颠哥伦比亚省仅有的九个获得采矿许可的矿业项目之一[2] - 公司于2025年2月获得了完整的采矿许可，这是其实现的一个关键里程碑[6] - 公司的首要目标一直是成为一家产生现金流的矿业公司，最终为股东、州政府和当地社区带来切实的货币价值[6] - 公司由在金融和矿业领域拥有丰富经验的专业人士运营，并在加拿大不列颠哥伦比亚省这一优质矿业管辖区内开展业务[6] 基础设施与合规 - 公司近期启用了Dome Mountain最先进的水处理厂，该厂符合所有监管排放标准，处理能力高达每分钟400升，是当前所需产能的六倍以上[4]