核心财务表现 - 季度每股收益0.3美元 低于市场预期的0.47美元 同比去年0.31美元下降3.2% [1] - 收益意外为负36.17% 连续两个季度未达预期 上季度意外负45.65% [1] - 季度营收4.816亿美元 超出市场预期7.71% 同比去年4.162亿美元增长15.7% [2] - 过去四个季度中三次超出营收预期 但均未达到每股收益预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨11.3% 表现优于标普500指数的9%涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计近期将表现逊于市场 [6] - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势的可持续性 [3] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0.52美元 营收4.7342亿美元 [7] - 本财年预期每股收益1.81美元 营收18.9亿美元 [7] - 收益预期修正趋势在财报发布前呈不利态势 [6] 行业环境与同业对比 - 所属航空运输行业在Zacks行业排名中处于前40%分位 [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 超额收益达2倍以上 [8] - 同业REV集团预计季度每股收益0.63美元 同比增长31.3% 营收6.1417亿美元增长6% [9]

销售收入表现 - 2025年第二季度销售收入为276.51亿比索，同比增长16.3%[9] - 2025年上半年销售收入达557.505亿比索，较去年同期553.105亿比索微增0.8%[9] - 公司总收入在2025年第二季度为2765.1亿比索，同比增长16.3%[75] - 2025年上半年总收入为5575.05亿比索，较2024年同期的5531.05亿比索增长0.8%[75] - 2025年上半年总收入为5575.05亿比索，同比增长0.8%，其中航空收入3208.65亿比索（占比57.55%），非航空收入2366.4亿比索（占比42.45%）[157] 航空与非航空收入 - 航空收入在2025年第二季度为1487.45亿比索，同比增长13.5%[75] - 非航空收入在2025年第二季度为1277.65亿比索，同比增长19.6%[75] - 航空收入中机场使用费达2888.3亿比索，同比增长1.2%，占航空收入比例从88.24%提升至90.02%[157] 利润指标变化 - 2025年上半年营业利润为139.695亿比索，较去年同期175.341亿比索下降20.3%[9] - 2025年上半年净利润为73.838亿比索，较去年同期302.487亿比索大幅下降75.6%[9] - 公司净收入从2024年6月30日的302,487百万美元大幅下降至2025年6月30日的73,838百万美元，降幅达75.6%[16] - 2025年上半年每股基本收益为285.0888比索，较去年同期1167.9035比索下降75.6%[9] - 2025年上半年净利润7.384亿美元，相比2024年同期的30.249亿美元下降75.6%[155] - 2025年上半年每股收益为285.0888美元，相比2024年同期的1,167.9035美元大幅下降[127] 成本与费用变化 - 2025年上半年销售成本为3602.08亿比索，较2024年同期的3318.72亿比索增长8.5%[76] - 2025年上半年工资及社会费用为874.67亿比索，较2024年同期的931.55亿比索下降6.1%[76] - 分销和营销费用总额在2025年第二季度为18.534亿美元，较2024年同期的14.824亿美元增长25%[77] - 行政费用总额在2025年第二季度为15.103亿美元，较2024年同期的11.183亿美元增长35%[78] - 销售成本增长8.5%至3602.08亿比索（2024年同期为3318.72亿比索）[158] - 行政费用激增27.0%至301.14亿比索（2024年同期为237.14亿比索）[161] 无形资产与摊销 - 无形资产摊销从2024年的59,362百万美元增加至2025年的81,883百万美元，增幅为38.0%[16] - 2025年上半年无形资产摊销为796.13亿比索，较2024年同期的588.5亿比索增长35.3%[76] - 无形资产净值在2025年6月30日为222.3993亿美元，较2024年同期的224.815亿美元下降1%[84] 财务收入与成本 - 2025年上半年财务收入为1.1308亿美元，而2024年同期为亏损124.112亿美元[80] - 2025年上半年财务成本为亏损38.532亿美元，而2024年同期为盈利487.396亿美元[82] - 财务费用净亏损272.24亿比索，较2024年同期3632.84亿比索收益大幅恶化[162] 所得税费用 - 所得税费用从2024年的209,182百万美元降至2025年的33,281百万美元，降幅为84.1%[16] - 2025年上半年所得税费用为3.3281亿美元，较2024年同期的20.9182亿美元下降84%[83] - 2025年上半年所得税损失为332.81亿比索[73] 现金流表现 - 经营活动产生的净现金流量显著改善，从2024年的52,826百万美元增至2025年的137,619百万美元，增长160.5%[16] - 投资活动所用现金流量净额为12,754百万美元，较2024年的10,982百万美元有所增加[16] - 融资活动所用现金流量净额为113,009百万美元，主要用于偿还债务本金47,817百万美元和支付利息34,105百万美元[16] - 2025年上半年经营活动产生现金流13.762亿美元，投资活动使用现金流1.275亿美元，融资活动使用现金流11.301亿美元[156] 现金及现金等价物 - 截至2025年6月30日现金及现金等价物为144.325亿比索，较2024年底122.718亿比索增长17.6%[11] - 期末现金及现金等价物为144,325百万美元，较期初的122,718百万美元增长17.6%[16] - 现金及现金等价物从2024年底的1227.18亿美元增长至2025年6月30日的1443.25亿美元，增长17.6%[104] 金融债务与资本结构 - 金融债务总额为692.703亿比索（非流动608.974亿+流动83.729亿）[11] - 金融债务总额在2025年6月30日为692.703亿美元，较2024年同期的777.591亿美元下降11%[85][86] - 可转让债务总额在2025年6月30日为608.974亿美元（非流动部分）和83.729亿美元（流动部分）[86] - 总资本化金额21201.56亿比索，债务占比从35.32%降至32.67%[165][166] - 净负债头寸从2024年底的5601.73亿美元改善至2025年6月30日的4810亿美元，减少14.1%[120] 资产与投资变动 - 总资产为2648.439亿比索，较2024年底2658.432亿比索基本持平[11] - 非流动投资总额从2024年底的573.59亿美元下降至2025年6月30日的410.34亿美元，减少28.5%[101] - 流动投资总额从2024年底的256.6亿美元大幅增加至2025年6月30日的550.4亿美元，增长114.5%[102] - 2025年6月30日总资产264.843亿美元，净资产142.745亿美元，相比2024年同期变化不大[152] 股东权益与储备金 - 股东权益增至1427.453亿比索，较2024年底1353.493亿比索增长5.5%[11] - 截至2023年12月31日财政年度经通胀调整后结果为142.625亿美元，其中1.022亿美元拨入法定储备金，141.604亿美元设立自愿储备金[123] - 截至2024年9月30日自愿储备金经101.58%通胀调整后达到7,378.443亿美元，并决议分配相当于8000万美元（79.2亿美元）的股息[124] - 截至2024年12月31日财政年度经通胀调整后结果为316.986亿美元，全部用于设立未来工程计划和股息支付的自愿储备金[132] 应收账款与坏账准备 - 坏账准备从2024年的2,252百万美元增至2025年的3,011百万美元，增长33.7%[16] - 贸易应收账款净值在2025年6月30日为103.279亿美元，较2024年底的109.803亿美元下降6%[99] - 坏账准备在2025年6月30日为12.591亿美元，较2024年底的10.906亿美元增长15%[99] - 坏账准备金从2024年底的103.45亿美元增加至2025年6月30日的125.91亿美元，增长21.7%[100] 应付项目与关联公司 - 流动商业应付款项及其他从2024年底的1330.17亿美元下降至2025年6月30日的1028.79亿美元，减少22.7%[106] - 关联公司投资总额从2024年底的40.93亿美元微增至2025年6月30日的41.27亿美元[109] - 应付关联公司款项从2024年底的52.28亿美元增加至2025年6月30日的65.3亿美元，增长24.9%[109] - 应付社会安保债务累计552.4亿比索（截至2025年6月30日）[182] 通货膨胀调整 - 通货膨胀调整金额为792.19亿比索[74] - 截至2025年6月30日的六个月通货膨胀率为12.8%，年通货膨胀率为39.7%[60] - 2025年第二季度货币贬值率为7.4%[129] 公司治理与股权结构 - 母公司Corporación América S.A.持有公司45.9%的普通股和投票权[7] - 公司拥有并整合多家子公司，包括持股99.30%的Servicios y Tecnología Aeroportuarios S.A.[31] - 公司法定资本由258,517,299股每股面值1美元的普通股组成[122] - 关键管理人员短期薪酬从2024年同期的8.68亿美元增加至2025年的13.18亿美元，增长51.8%[114] 特许经营权与法律事项 - 特许经营权协议经修改后，特许经营期限延长至2038年2月13日[20][22] - 诉讼准备金从2024年6月30日的40.88亿美元微增至2025年6月30日的42.05亿美元[119] - 2025年6月30日现金及现金等价物中用于结算2021系列和IV类可协商义务的受限资金分别为62.46亿美元和54.99亿美元[121] 运营指标 - 旅客总量同比增长14.5%至2090.2万人次，其中国际旅客增长18%，国内旅客增长17%[169][173] - 飞机起降架次增长8.2%至193,500架次[170] 财务报表与审计 - 公司截至2025年6月30日六个月期间的综合收益表、财务状况表、权益变动表和现金流量表已完成编制[186] - 公司董事会负责根据国际财务报告准则（IFRS）编制和列报上述财务报表[189] - 公司财务报表依据国际会计准则第34号"中期财务报告"（IAS 34）编制[189] - 财务报表考虑了所有已知重大事件和情况，但库存和资产负债表账簿尚待抄录[191] - 外部审计师Price Waterhouse & Co. SRL的Juan Manuel Gallego Tinto于2025年8月6日出具了有限审阅报告[188] - 监督委员会根据第19,550号法律第294条履行了监督职责[192] - 财务报表与公司会议记录中规定的企业决策保持一致[187] - 监督未对管理控制、业务决策标准或运营事项进行评估[190] - 截至2025年6月30日的合并中期财务报表已通过合规性审查[191] - 所有审查程序于2025年8月6日在布宜诺斯艾利斯自治市完成[193]

分析师背景 - 分析师曾在Kerrisdale Capital担任对冲基金分析师 [2] - 过去十年专注于拉丁美洲市场实地研究 覆盖墨西哥 哥伦比亚 智利等市场 [2] - 擅长美国及其他发达市场高质量成长股和价值股研究 [2] 研究服务内容 - 提供新买入股票的深度研究报告 [1] - 会员服务包含活跃聊天室和周度更新 [1] - 提供投资组合持仓更新及宏观分析 [1] - 包含交易提示和直接与分析师沟通渠道 [1] 持仓披露 - 分析师长期持有CAAP PAC OMAB等公司股票或衍生品 [3]

全球航空交通动态 - 全球航空交通不仅复苏且呈现新的增长态势 [1] Corporación América Airports (CAAP) 定位 - 公司作为独特平台 具备捕捉价值的优势地位 [1] - 业务覆盖多个地区 运营网络具备战略价值 [1] 行业研究背景 - 分析基于航空业整体复苏背景 聚焦长期潜力 [1] - 研究视角来自经济学博士 采用价值投资方法论 [1] 注：原文中doc 2和doc 3内容涉及免责声明与分析师披露 根据任务要求已自动过滤

公司表现 - ANA Holdings Inc (ALNPY) 今年以来回报率达7.9%，显著跑赢交通运输行业平均下跌7.1%的表现 [4] - 公司当前Zacks评级为2(买入)，反映盈利预期改善 [3] - 过去三个月内，ALNPY全年盈利共识预期上调10.4%，显示分析师情绪转强 [4] 行业对比 - 交通运输板块在Zacks 16个行业组别中综合排名第15位，包含124只个股 [2] - 航空运输子行业(含29家公司)年内平均下跌7.8%，ALNPY表现优于同业 [6] - Corporacion America Airports S.A (CAAP) 年内涨幅12.2%，盈利预期三个月内上调41.6%，同样获Zacks 2评级 [5][6] 投资亮点 - ALNPY与CAAP均展现出持续跑赢行业基准的能力，航空运输领域存在结构性机会 [7] - Zacks评级系统通过盈利预测修正筛选标的，历史表现显示其未来1-3个月超额收益潜力 [3]

投资策略 - 专注于Zacks Rank系统，强调盈利预测和预测修正以寻找优质股票 [1] - 价值投资策略旨在识别被市场低估的公司，通过传统指标和基本面分析进行筛选 [2] - 投资者可利用Style Scores系统中的"Value"类别，结合高Zacks Rank筛选最佳价值股 [3] Corporacion America Airports (CAAP)估值分析 - CAAP当前Zacks Rank为2 (Buy)，Value评分为A [4] - 公司P/E比率为10.50，低于行业平均P/E 10.80 [4] - 过去52周内，CAAP的Forward P/E最高为20.22，最低为8.09，中位数为13.58 [4] - PEG比率为0.63，低于行业平均PEG 0.82 [5] - 过去52周内，CAAP的PEG比率稳定保持在0.63 [5] - P/B比率为2.28，显著低于行业平均P/B 3.38 [6] - 过去12个月内，CAAP的P/B最高为2.45，最低为1.61，中位数为2.04 [6] 投资价值判断 - 综合估值指标显示CAAP可能被市场低估 [7] - 结合盈利前景分析，CAAP是市场上最具吸引力的价值股之一 [7]

公司会议概述 - 会议为Corporacion America Airports S A 2025年第一季度财报电话会议 时间为2025年5月23日上午10点 [1] - 公司参会人员包括投资者关系主管Patricio Inaki Esnaola 首席执行官Martin Eurnekian 首席财务官Jorge Arruda [3] - 外部机构参会者包括BTIG Jefferies和Citi的分析师 [1] 会议流程 - 会议采用网络直播形式 并配有幻灯片演示 可在公司官网投资者关系板块获取 [1] - 会议分为管理层陈述和问答环节 参与者初始处于只听模式 [1] - 首席执行官Martin Eurnekian将首先介绍2025年第一季度业绩亮点 随后由首席财务官Jorge Arruda详细讲解财务数据 [6] 财务披露说明 - 所有提及的收入 成本 调整后EBITDA及利润率数据均排除IFRIC12会计准则影响 [4] - 公司声明会议内容包含前瞻性陈述 但未提供具体业绩数据或预测 [4]

财务数据和关键指标变化 - 总营收（不含IFRIC 12）同比增长6.4%，按非IAS 29基础计算增长11.5% [19] - 每乘客收入稳定在20.5美元，不含IAS 29时增长3.9% [7][20] - 调整后EBITDA为1.56亿美元，不含IAS 29时增长4%，利润率为38.2% [7][23] - 总成本和费用（不含IFRIC 12）同比增长17.7%，服务成本上升约16%，SG&A费用增长23% [22] - 季度末总流动性为5.24亿美元，略低于2024年末的5.26亿美元 [25] - 季度末总债务为11亿美元，净债务从2024年12月的7.8亿美元降至6.9亿美元，净杠杆率稳定在1.1倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 总客运量同比增长7%，超2040万人次，不含已终止的纳塔尔特许权则增长超9% [8][9] - 国内客运量同比增长4%，不含纳塔尔则接近8%；国际客运量同比增长近13% [6][9] 货运业务 - 货运量一季度同比增长9%，乌拉圭增长近30%，阿根廷低两位数增长 [17] - 货运收入同比下降7%，按非IAS 29基础计算略有上升 [17] 航空业务 - 航空收入同比增长6.8%，按非IAS 29基础计算增长12.7% [20] 商业业务 - 商业收入同比增长6.1%，不含ES 29影响增长10.2% [21] 各个市场数据和关键指标变化 阿根廷 - 客运量增长超12%，1月创历史新高，国内客运量增长9%，国际客运量增长21% [10][11] - 4月国内和国际客运量分别同比增长14%和21% [11] - 货运量低两位数增长，继续受益于更灵活的进口法规和改善的宏观条件 [17] 意大利 - 客运量增长超10%，国际客运量增长超8%，国内客运量增长超17% [12] - 4月国内和国际客运量分别增长15%和10% [13] 巴西 - 客运量（不含纳塔尔机场）实现个位数增长，国际客运量同比增长28% [13] - 4月整体客运量增长17% [13] 乌拉圭 - 总客运量个位数增长，4月增长17% [13][14] - 货运量增长近30%，反映进出口活动增加 [17] 亚美尼亚 - 客运量略有增长超1%，4月增长8% [14][15] 厄瓜多尔 - 总客运量同比增长超2%，4月下降1.8% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司维持有机和无机增长策略，拓展机场投资组合，为股东创造价值 [27] - 在阿根廷推进与政府就AA2000特许权协议经济平衡修订的谈判 [30] - 在意大利，佛罗伦萨总体规划获积极环境审查 [30] - 在亚美尼亚推进4.25亿美元的资本支出计划 [30] - 提交黑山提案和安哥拉修订计划，评估各地区新机会 [30] - 加强新业务管理团队，提升业务发展能力 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司一季度表现强劲，各市场客运量均增长，阿根廷、意大利和巴西表现突出 [28] - 财务状况健康，流动性充足，净杠杆稳定 [29] - 预计阿根廷客运量将持续增长，意大利和亚美尼亚夏季客运表现强劲 [31] 其他重要信息 - 乌拉圭卡拉斯科国际机场获ACI机场服务质量奖，被评为拉丁美洲和加勒比地区200万人次以下最佳机场 [31] - 巴西巴西利亚机场被Citium评为该国最准点机场，在全球中型机场中排名第二，首季度乘客满意度在巴西机场中排名第一 [32] - 厄瓜多尔瓜亚基尔机场获欧洲质量管理基金会五星级评级 [33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供关于5月提交的黑山提案的更多信息，以及安哥拉修订提案的更新条款；并对阿根廷客运量未来几个月的前景发表看法 - 黑山提案于5月9日提交，预计30天内公布结果，当地有两个机场，年客运量300万人次，公司目标内部收益率为中两位数，采用通胀调整关税制度，中期看好黑山加入欧盟 [39][40][41] - 安哥拉提案已进入第二阶段，需进行澄清和调整，预计未来几周提交修订提案 [42] - 公司认为主要市场需求健康，阿根廷和意大利有新航线开通，巴西客运量开始回升 [43][44][45] 问题2：请详细说明成本控制举措，以及阿根廷成本增长是否会与通胀同步；政府对特许权协议重新平衡的讨论是否会因运输部变化而延迟 - 阿根廷本季度通胀约53%，货币贬值25%，排除摊销后成本增长13%，与客运量增长更一致，未来季度成本无重大增长 [50][51] - 成本控制是公司日常工作重点，有信心在客运量增长情况下控制成本，意大利成本影响较小且将通过关税调整补偿 [52] - 政府官僚程序难以预测，运输部变化可能影响工作速度，但不影响最终目标和决定，有更新会及时告知投资者 [55][56] 问题3：Motiva（前CCR机场）是否对公司有吸引力；TAP与中东投资基金的投资合作是否仍是公司投资渠道 - Motiva项目处于保密流程中，公司有兴趣评估，会随进展披露信息 [61] - 公司积极寻找新机会，中东是目标地区之一 [63] 问题4：请更新意大利扩张项目进展及开工前景 - 意大利项目获取环境影响批准（RIA）流程复杂，团队正按要求提交文件，过程进展顺利，预计第三季度有消息，之后可立即开工，但难以确定具体时间 [67][68]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长6.4%，剔除ES29影响后增长11.5%，高于客运量增长 [21] - 每位乘客收入保持在20.5美元，剔除ES29影响后增长3.9% [7][22] - 调整后EBITDA为1.56亿美元，剔除ES29影响后增长4%，利润率为38.2% [7][25] - 总成本和费用同比增长17.7%，服务成本上升约16%，SG&A费用增长23% [24] - 季度末总流动性为5.24亿美元，略低于2024年末的5.26亿美元 [28] - 季度末总债务为11亿美元，净债务从2024年12月的7.8亿美元降至6.9亿美元，净杠杆率稳定在1.1倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 客运业务 - 总客运量同比增长7%，达2040万人次，剔除Natal机场后增长超9% [8][9] - 国内客运量同比增长4%，剔除Natal后接近8%；国际客运量同比增长近13% [6][9] 货运业务 - 货运量同比增长9%，乌拉圭增长近30%，阿根廷增长低两位数 [18] - 货运收入同比下降7%，剔除IAS 29影响后略有上升 [19][20] 航空业务 - 航空收入同比增长6.8%，剔除ES29后增长12.7% [22] 商业业务 - 商业收入同比增长6.1%，剔除ES29影响后增长10.2% [23] 各个市场数据和关键指标变化 阿根廷 - 客运量增长超12%，1月创历史新高，国内客运量增长9%，国际客运量增长21% [10][11][12] - 4月国内和国际客运量分别同比增长14%和21% [12] - 货运量增长低两位数，受益于更灵活的进口法规和改善的宏观条件 [18] 意大利 - 客运量增长超10%，国际客运量增长超8%，国内客运量增长超17% [13] - 4月国内和国际客运量分别增长15%和10% [14] 巴西 - 客运量剔除Natal机场后实现个位数增长，国际客运量同比增长28% [14] - 4月整体客运量增长17% [14] 乌拉圭 - 总客运量实现低个位数增长，国际航线持续扩展 [14] - 4月客运量增长17% [14] 亚美尼亚 - 客运量略有增长超1%，Wizz Air等多家航空公司宣布新运营计划 [15][16] - 4月客运量增长8% [16] 厄瓜多尔 - 总客运量同比增长超2%，4月客运量下降1.8% [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于追求有机和无机增长机会，扩大机场投资组合，为股东创造价值 [30] - 在阿根廷推进与政府就AA2000特许权协议经济平衡修订的谈判 [33] - 在意大利，佛罗伦萨总体规划获得积极环境审查 [33] - 在亚美尼亚推进4.25亿美元的资本支出计划 [33] - 提交了黑山的提案和安哥拉的修订计划，评估各地区新机会 [33] - 加强新业务管理团队，提升业务发展能力 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对自身投资组合实力、战略纪律和持续创造价值的能力充满信心 [36] - 预计阿根廷客运量将继续保持积极趋势，意大利和亚美尼亚将迎来强劲夏季旅游季 [34] 其他重要信息 - 乌拉圭Carrasco国际机场被评为拉丁美洲和加勒比地区200万人次以下最佳机场 [34] - 巴西Brasilia机场被评为该国最准点机场，在全球中型机场中排名第二，在巴西机场乘客满意度调查中排名第一 [35] - 厄瓜多尔Al Guajaquil机场获得欧洲质量管理基金会五星级评级 [35] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请提供关于5月提交的黑山提案的更多信息，以及安哥拉修订提案的更新条款；并对阿根廷客运量未来几个月的前景发表看法 - 黑山提案于5月9日提交，预计30天内公布结果，当地有两个机场，客运量300万人次，公司目标内部收益率为中两位数，采用通胀调整关税制度，中期看好其加入欧盟的潜力 [41][42][43] - 安哥拉提案已进入第二阶段，公司正在准备修订提案，预计未来几周提交 [44] - 公司认为主要市场需求健康，阿根廷和意大利有新航线开通，巴西客运量开始回升 [45][46] 问题2: 请详细说明成本控制举措，以及阿根廷成本增长是否会与通胀同步；政府对特许权协议的重新平衡讨论是否会因运输部门的变化而延迟 - 本季度阿根廷通胀与货币贬值差距大，剔除摊销后成本增长13%，与客运量增长更一致，未来预计成本增长正常化，意大利成本增加将通过关税调整补偿 [51][52][53] - 政府官僚程序难以预测，运输部门变化可能影响工作速度，但不影响最终目标和决策，具体情况需观察新秘书的行动 [57][58] 问题3: 公司是否对Motiva（前CCR机场）感兴趣；TAP与中东投资基金的合作是否仍是公司的投资渠道 - 公司有兴趣评估Motiva机场投资，但该过程保密，有挑战也有机会，将适时披露进展 [63][64] - 公司积极寻找新机会，中东是目标地区之一 [66] 问题4: 请提供意大利机场扩建的最新情况和开工前景 - 意大利机场扩建需获得环境影响批准（RIA），团队正在努力提交文件，过程进展顺利，预计第三季度有消息，之后可立即开工，但官僚程序难以确定具体时间 [73][74]

业绩总结 - 2025年第一季度，乘客流量同比增长7.3%，达到2040万人次[5] - 2025年第一季度，收入同比增长6.4%，达到4.17亿美元[4] - 2025年第一季度，调整后EBITDA同比下降4.6%，至1.56亿美元[24] - 2025年第一季度，净收入同比增长4.5%，其中航空收入增长2%[47] - 2025年第一季度，货运量同比增长9%，达到96,000吨[11] 用户数据 - 2025年第一季度，国内和国际乘客流量分别为20百万和7百万[51] - 阿根廷和蒙特维多机场在2025年1月创下历史最高乘客流量[37] - 阿根廷的调整后EBITDA同比增长10.5%（剔除IAS29）[24] 成本与费用 - 2025年第一季度，总成本和费用同比增长17.7%，主要由于阿根廷的活动增加和通货膨胀压力[21] - 1Q25的总成本和费用（不含IFRIC）为22百万美元，同比增长5%[47] - 1Q25的总成本和费用（不含IFRIC）为9.6百万美元，同比下降16%[45] 财务状况 - 截至2025年3月31日，总债务为11亿美元，净债务为6.9亿美元[33] - 净债务与LTM调整后EBITDA比率为1.1倍[33] - 2025年第一季度，现金流生成良好，总流动性为5.24亿美元[28] 市场扩张与新策略 - 公司继续推进在黑山的30年特许经营提案，以扩展机场投资组合[5] - 巴西1Q25的调整后EBITDA利润率扩展至38%，同比增长3.9个百分点[44] - 乌拉圭的调整后EBITDA增长得益于乘客数量增加、货运和VIP休息室的表现[46] 未来展望 - 2025年第一季度，调整后EBITDA（不含IFRIC）为23百万美元，EBITDA利润率保持在49%[47] - 厄瓜多尔1Q25的调整后EBITDA利润率增长1.5个百分点，达到30%[51]