文章核心观点 - 皮博迪将于2024年8月1日公布2024年第二季度财报并举行管理层电话会议 [1] 公司信息 - 皮博迪是领先的煤炭生产商，为生产经济可靠的能源和钢铁提供重要产品，致力于可持续发展并以此制定未来战略 [3] 财报与会议安排 - 2024年8月1日皮博迪将公布截至2024年6月30日的季度财报 [1] - 2024年8月1日上午10点（美国中部时间）将举行管理层电话会议 [1] 会议参与方式 - 可通过美国免费电话1 833 816 1387、加拿大免费电话1 866 284 3684、国际长途1 412 317 0480参与电话会议 [2] - 会议参与说明、回放方式及其他投资者数据将在会议前于PeabodyEnergy.com上公布 [2] 联系方式 - 联系人是Karla Kimrey，联系电话为314.342.7900 [4]

文章核心观点 - 尽管意识形态关注零排放，但全球能源资源消耗速度快，随着人口增长和人工智能等技术发展，这种情况可能加剧，高增长能源股值得关注，化石燃料、核能甚至煤炭未来仍可能有重要地位，共和党可能掌权也有利于能源行业 [1][21] 各公司情况 雪佛龙（CVX） - 虽不是绿色能源解决方案的领先者，但作为油气综合行业巨头，政治形势变化对其有利，是分析师一致强烈推荐买入的股票，目标价186.21美元，潜在涨幅近22% [2][3] - 过去四个季度平均每股收益3.07美元，低于分析师预期的3.15美元，出现1.4%的负收益惊喜 [23] 戴蒙德巴克能源（FANG） - 位于得克萨斯州米德兰，从事油气勘探和生产，是独立企业，在二叠纪盆地开发非常规陆上油气储量 [4] - 地缘政治上，石油供应链中断威胁可能使位于友好地区的上游企业受益，未来特朗普政府可能通过批准各种碳氢化合物计划来支持该公司，前景光明 [25] 切尼尔能源（LNG） - 总部位于得克萨斯州休斯顿，属于油气中游行业，专注于液化天然气的储存和运输，需求可能上升 [10] - 今年销售额预计较去年下降22.2%至158.6亿美元，但俄罗斯退出西方市场后对液化天然气的巨大需求可能推动其股价上涨 [6] - 过去12个月净收入31.8亿美元，每股收益17.73美元，收入82.7亿美元；2024财年，分析师预计每股收益增长近6%至19.08美元，收入增长9%至91.7亿美元；2025财年，销售额可能大幅增长至158亿美元 [9] 二叠纪资源（PR） - 是独立油气公司，专注于美国原油和富含液体天然气储量的开发，主要运营区域在特拉华盆地 [12] - 过去12个月净收入5.2076亿美元，每股收益1.18美元，收入37.5亿美元且呈增长趋势；分析师预计到今年年底每股收益增长32.26%至1.64美元，收入飙升近65%至51.4亿美元 [13] 卡米科（CCJ） - 主要从事铀浓缩物的勘探、开采、研磨、收购和分销 [29] - 人工智能等技术发展使核能不能被忽视，铀行业可能受益，该公司作为行业领导者未来盈利情况可能改变 [14][30] 皮博迪能源（BTU） - 属于动力煤行业，在美国和其他几个国家从事煤炭开采业务 [32] - 虽然煤炭在当前世纪看似不太相关，但可能会卷土重来；该公司盈利表现不佳，分析师预计未来两年业务会下滑 [32][33] 马塔多尔资源（MTDR） - 位于得克萨斯州达拉斯，是上游专业公司，专注于油气资源的勘探、开发、生产和收购，主要在新墨西哥州东南部和得克萨斯州西部富含碳氢化合物的地区运营，政治转变对其股票有利 [35] - 过去四个季度每股收益平均为1.75美元，超出预期，平均收益惊喜为11.53% [18] - 分析师预计到年底每股收益增长15.36%至7.81美元，收入增长24.4%至34.9亿美元；次年每股收益可能达到9.38美元，销售额为41.9亿美元 [19] - 该股票远期市盈率为6.96倍，略高于过去一年的6.63倍；市销率为2.31倍，低于过去一年的平均水平2.36倍 [36] 行业相关因素 - 全球人口增长、人工智能等新兴技术发展以及技术的全球普及导致能源消耗增加，使各类能源资源都有需求 [14][16][21] - 地缘政治动荡可能扰乱欧洲和中东的全球石油供应链，特朗普对全球事务的观点可能加剧混乱 [8] - 俄罗斯是全球液化天然气的主要供应国，特朗普政府上台可能与欧洲领导人产生摩擦，影响欧洲局势 [26]

各业务板块成本数据 - 2024年第一季度各业务板块成本：海运热煤1.901亿美元，海运冶金煤1.987亿美元，粉河盆地2.377亿美元，美国其他热煤1.451亿美元，企业及其他业务0.0275亿美元，总报告板块成本7.991亿美元，2023年同期为8.353亿美元[104] 现金流相关数据 - 2024年第一季度经营活动提供净现金1.19亿美元，投资活动使用净现金0.752亿美元，向非控股股东分配0.185亿美元，受限现金及抵押品变动0.297亿美元，可用自由现金流为 - 0.044亿美元[105] - 2024年3月31日公司总负债情况：经营活动提供净现金1.19亿美元，2023年同期为3.863亿美元；投资活动使用净现金0.752亿美元，2023年同期为0.585亿美元；融资活动使用净现金1.277亿美元，2023年同期为0.39亿美元；现金、现金等价物及受限现金净变动 - 0.839亿美元，2023年同期为2.888亿美元；期初现金、现金等价物及受限现金16.502亿美元，2023年同期为14.176亿美元；期末现金、现金等价物及受限现金15.663亿美元，2023年同期为17.064亿美元；可用自由现金流 - 0.044亿美元[124] 现金及现金等价物余额 - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物余额总计8.557亿美元，其中澳大利亚子公司持有约4.73亿美元，美国子公司持有约3.66亿美元[115] 可转换票据转换情况 - 2024年第一季度公司普通股股价未触发2028年可转换票据的转换特征，第二季度持有人无权选择转换[122] 总资产弃置义务 - 截至2024年3月31日，公司总资产弃置义务为7.032亿美元[127] 外汇套期保值及汇率风险 - 截至2024年3月31日，公司持有平均利率期权，名义金额总计5.16亿澳元，还持有购买的利率区间期权，名义金额总计4.31亿澳元，用于对冲澳元运营支出的汇率风险[130] - 假设无外汇套期保值工具，澳元/美元汇率变动0.10，未来十二个月运营成本和费用的敞口约为1.9 - 2亿美元；基于2024年3月31日汇率，现有货币期权合约可将汇率上涨0.10的敞口限制在约1.46亿美元，汇率下降0.10可使公司受益约1.67亿美元[130] 固定利率借款情况 - 截至2024年3月31日，皮博迪有大约3.2亿美元的固定利率借款，无浮动利率借款和利率互换协议；利率上升1个百分点，这些借款的估计公允价值将减少约6200万美元[132] 化石燃料蒸汽发电装置环保要求 - 现有化石燃料蒸汽发电装置（主要是燃煤），长期运营的需在2032年1月1日前达到90%的二氧化碳捕获率；2039年1月1日前永久停运的需在2030年1月1日前实现40%天然气混烧（相当于单位基线减少16%的二氧化碳排放）；2032年1月1日前停运的可豁免[108]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度录得净收益4000万美元,每股摊薄收益0.29美元,调整后EBITDA为1.61亿美元 [26] - 公司经营活动产生的现金流为1.2亿美元,资本支出为6100万美元,其中一半用于Centurion项目 [27] - 公司在第一季度回购了320万股,占已发行股份的3%,剩余回购额度为5.7亿美元 [27] - 公司期末现金余额为8.56亿美元,并全额预提了全球矿山复垦义务 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 海外热电煤 - 第一季度调整后EBITDA为9400万美元,产量高于预期但价格和成本较低 [28] - 预计第二季度出口量将增加至410万吨,其中40万吨平均价格为146美元/吨 [32] - 成本预计将保持在45-50美元/吨的水平 [32] 海外冶金煤 - 第一季度调整后EBITDA为4800万美元,价格低于预期,成本较高 [29] - 预计第二季度产量将增加至190万吨,价格将达到优质焦煤价格的65%-70% [33] - 成本预计将下降至110-120美元/吨 [33] 美国热电煤 - 第一季度调整后EBITDA为6300万美元,产量低于预期 [30] - 预计第二季度产量将增加至380万吨,成本为44-48美元/吨 [35] 美国PRB - 第一季度调整后EBITDA为1600万美元,产量和成本均低于预期 [30][31] - 预计第二季度产量将下降至1550万吨,成本将暂时上升至12.75-13.75美元/吨 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外热电煤市场价格在120-135美元/吨区间波动,需求预计将保持稳定 [8] - 海外冶金煤价格下跌,除印度外,钢铁利润率普遍较低 [9] - 美国电力需求在第一季度受到暖冬和天然气价格下跌的影响,煤电占比下降至15% [11][12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进Centurion冶金煤项目,预计2026年第一季度投产,进展顺利 [20][21][38][39] - 公司完成了沃兹韦尔煤矿的收购,将与Centurion项目进行整合 [21] - 公司在美国新墨西哥州的李兰奇矿重新投产,延长了该矿的生命周期 [23] - 公司认为美国电力行业面临可靠性和供给安全性的挑战,预计将有强烈反对新的EPA排放规则 [53][54][55][56][57][58][59][60] - 公司认为澳大利亚新的承包商同工同酬规定影响有限,已经包含在指引中 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度面临一些生产挑战,但整体业务保持良好,有信心完成全年指引 [6][24] - 公司认为海外热电煤和冶金煤市场需求将保持稳定,但美国电力市场受暖冬和天然气价格下跌影响 [8][9][10][11] - 公司认为美国电力行业面临可靠性和供给安全性的挑战,但预计新的EPA排放规则影响有限 [53][54][55][56][57][58][59][60] - 公司认为澳大利亚新的承包商同工同酬规定影响有限,已经包含在指引中 [63] - 公司有信心完成全年指引,并将在下半年产生大量自由现金流 [37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lucas Pipes 提问** 询问公司现金流的变动情况,包括债券释放、收购沃兹韦尔以及税款支付等对现金流的影响,以及对股票回购计划的影响 [44] **Mark Spurbeck 回答** - 公司在第一季度获得了一些债券释放,带来了现金流入,但也有一些营运资金的使用 - 第二季度将有沃兹韦尔收购和税款支付等现金流出,但下半年有望产生大量自由现金流 - 公司的股票回购计划是灵活的,会根据全年现金流情况来决定具体执行 [45][46][47][48][49][50][51] 问题2 **Lucas Pipes 提问** 询问公司对新的EPA电力计划规则以及澳大利亚新的承包商同工同酬规定的看法 [52] **Jim Grech 回答** - 公司认为EPA新规可能会对美国电力市场产生影响,但大部分EBITDA来自海外业务,短期内不会有太大影响 - 公司认为EPA新规可能会引发广泛反对,预计会有法律挑战,长期影响有限 [53][54][55][56][57][58][59][60][61][62] - 公司认为澳大利亚新规对其影响有限,已经包含在指引中 [63]

皮博迪能源公司（Peabody Energy）业绩情况 - 本季度每股收益0.30美元，符合Zacks共识预期，去年同期为1.69美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期每股收益1.41美元，实际为1.33美元，意外偏差-5.67%，过去四个季度未超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年3月季度营收9.836亿美元，超Zacks共识预期0.28%，去年同期为13.6亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [3] 皮博迪能源公司股价表现 - 年初以来股价下跌约11.8%，而标准普尔500指数上涨5.2% [5] 皮博迪能源公司未来展望 - 股价短期走势及未来盈利预期取决于管理层财报电话会议评论 [4] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及近期预期变化 [6] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [7] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计短期内表现与市场一致 [8] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前未来季度共识每股收益预期0.71美元，营收10.6亿美元，本财年共识每股收益预期3.07美元，营收43.2亿美元 [9] 行业情况 - Zacks行业排名中，煤炭行业目前处于250多个Zacks行业的后4%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [10] 康索尔能源公司（Consol Energy）情况 - 尚未公布2024年3月季度业绩，预计5月7日发布 [11] - 预计本季度每股收益2.19美元，同比变化-66.6%，过去30天共识每股收益预期下调46%至当前水平 [12] - 预计本季度营收5.215亿美元，较去年同期下降24.3% [12]

财务预期 - Peabody公司预计2024年第一季度营收为9.8亿美元，净利润为4500万美元，调整后的EBITDA为1.6亿美元[1] 销售情况 - 第一季度海外热煤销量达到400万吨，其中包括250万吨出口[2] 业绩影响因素 - 第一季度业绩受到多方面因素影响，包括海外热煤混合比例不利、海外冶金煤平均实现价格下降、CMJV成本高于预期、美国热煤销量下降等[3]

文章核心观点 - 市场预计皮博迪能源公司2024年第一季度收益和营收同比下降，实际结果与预期的对比或影响短期股价，虽难以确定该公司能否超预期盈利，但投资前仍需关注盈利预期和Zacks排名等因素 [1][2][18] 分组1：皮博迪能源公司预期情况 - 公司预计在2024年5月2日发布的报告中，季度每股收益为0.30美元，同比变化-82.3%，营收预计为9.809亿美元，同比下降28.1% [2][4] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调38.79%至当前水平 [5] - 最准确估计与Zacks共识估计相同，盈利预期ESP为0%，股票目前Zacks排名为4，难以确定能否超预期盈利 [12][13] 分组2：皮博迪能源公司历史情况 - 上一季度，公司预期每股收益1.41美元，实际为1.33美元，盈利惊喜为-5.67% [15] - 过去四个季度，公司仅一次超过共识每股收益预期 [15] 分组3：Warrior Met Coal公司预期情况 - 公司预计2024年第一季度每股收益为2.02美元，同比变化-43.4%，营收预计为4.0425亿美元，同比下降20.7% [19] - 过去30天，该季度的共识每股收益预期下调67.8%至当前水平，盈利预期ESP为0.00% [20] - 股票Zacks排名为4，难以确定能否超预期盈利，过去四个季度仅一次超过每股收益预期 [21]

公司业绩与展望 - 公司预计2024年第一季度收入为9.8亿美元，低于Zacks共识预期的10.1亿美元 [1] - 公司预计第一季度持续经营业务净收入为4500万美元，调整后EBITDA为1.6亿美元 [1] - 第一季度海运热煤发货量为400万吨（其中出口250万吨），海运冶金煤发货量为140万吨，PRB地区发货量为1870万吨，其他美国热煤发货量为320万吨 [2] - 第一季度出口量受到Wambo长壁工作面生产延迟、海运冶金煤价格下跌、美国热煤需求因暖冬和天然气价格低迷而减少以及CMJV计划外设备故障和煤炭预处理厂维修成本上升的影响 [3] - 公司已解决第一季度生产量下降的问题，CMJV设备和Wambo长壁工作面已恢复正常运营，Shoal Creek在第二季度表现超出预期 [4] 行业前景 - 美国燃煤电厂对煤炭需求的下降导致煤炭行业股票表现不佳 [5] - 2024年煤炭需求将受到燃煤机组退役和可再生能源发电比例上升的负面影响 [5] - 美国能源信息署（EIA）预计2024年美国煤炭产量将下降4%至4.7亿短吨，2025年将进一步下降6.3%至4.56亿短吨 [6] - 世界钢铁协会预计2024年全球钢铁产量将增长1.9%至18.491亿吨，钢铁生产对高质量煤炭的需求可能使拥有冶金煤业务的公司受益 [7] 股价表现 - 过去三个月，公司股价下跌1.3%，而行业整体下跌7.2% [8]

美国煤炭行业挑战 - 美国煤炭行业面临挑战，热电厂对煤炭需求下降，2024年计划退役煤炭机组，转向更多可再生能源发电[1] - 美国煤炭产量预计在2024年和2025年将下降，2024年下降4%，2025年下降6.3%[2] 美国煤炭发电份额下降 - 美国煤炭发电份额将从2023年的17%下降到2025年的14%[4]

公司运营 - Peabody公司主要通过以下报告部门报告其运营结果：Seaborne Thermal, Seaborne Metallurgical, Powder River Basin, Other U.S. Thermal和Corporate and Other[13] - Peabody公司的销售积压量为约221百万吨，相当于公司2023年产量的两年份[20] - Peabody公司的海运煤炭和美国热能运营部门的收入分别占总煤炭供应协议收入的56%和44%[20] - Peabody公司的美国热能运营部门在2023年没有出口任何煤炭[23] - Peabody公司与美国和澳大利亚的铁路承运商和港口公司有良好的关系[23] - Peabody公司的采矿设备和替换零件需求和交货时间在2023年稳定[24] 公司财务 - 2023年，Peabody公司的销售额主要来自长期煤炭供应协议，占全球销售额的92%[20] - Peabody公司的全球安全事故率为每20万工时1.18起，比美国行业平均水平2.72起好57%[30] - Peabody在全球拥有约5,400名员工，其中约94%在美国和澳大利亚的矿山运营工作[28] - 公司在2023年度每股宣布股息为0.225美元，于2024年3月13日支付，同时宣布额外每股股息为0.075美元[189] 煤炭市场 - 美国天然气的竞争力增强，2023年亨利枢纽天然气现货价格平均为每百万英热单位2.66美元[27] - 2023年，美国约有14吉瓦的煤电容量退役，自2010年以来，美国煤电容量已下降约41%[27] - 2023年，中国取消对澳大利亚煤炭的非官方禁令，恢复了一些传统贸易流量[27] 环境法规 - 美国煤矿行业受到联邦、州和地方政府的监管，涉及员工健康与安全、许可和执照要求、空气质量标准、水污染、植物和野生动物保护、矿区复垦等方面[38] - 美国黑肺病福利法案要求煤矿经营者支付联邦黑肺病福利和医疗费用，2023年Peabody的相关税费支出为57.4百万美元[39] - 美国废弃矿山土地基金对所有美国产煤征收费用，用于修复1977年8月3日前开采但未复垦的土地，2023年Peabody相关费用为22.2百万美元[43] 澳大利亚煤炭市场 - 澳大利亚矿业行业受到澳大利亚联邦、州和地方政府的监管，涉及环境问题、外国投资和出口批准等方面[57] - 新南威尔士州颁布了《2022年能源和公用事业管理修正法案》，授予州长和能源部长在煤炭市场价格紧急情况下发布指令的权力[57] - 在新南威尔士州，矿业相关法律法规包括《1992年矿业法》、《2013年工作健康与安全（矿山）法》等[61]