文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司2023年第四季度及全年财务业绩向好，向商业产品公司转型势头增强，未来有望受益于政策环境和自身业务发展实现长期市场份额增长 [1][2] 2023年第四季度财务亮点 - 总营收4680万美元，同比增长132%，重型移动业务、固定式业务营收分别增长219%、105%，新兴及其他市场营收持平 [1][3] - 毛利率为 - 22%，较上年同期提升8个百分点，剔除非现金库存拨备后毛利率为 - 1% [3] - 总运营费用和现金运营成本分别为3500万美元和2900万美元，较2022年第四季度分别增长16%和0%，总运营费用增加主要因研发支出增加 [3][4] - 经营活动使用的总现金为1830万美元，低于上年的2120万美元；投资活动使用的总现金为1080万美元，低于2022年第四季度的2010万美元 [4] - 调整后息税折旧摊销前利润为 - 4410万美元，主要因库存减值费用导致毛利率损失增加 [4] - 公司对长期金融投资进行了1030万美元的非现金减值 [4] - 2023年底订单积压为1.305亿美元，较第三季度末下降3%；12个月订单簿为6660万美元，较2023年第三季度末减少610万美元，约8% [4] 2023年全年财务情况 - 剔除已终止业务后，2023年营收为1.024亿美元，同比增长25%，总兆瓦数和模块发货数量分别增长17%和37% [1] - 电力产品在2023年营收和年末订单积压中的占比分别提升至72%和84% [1] - 全年总运营成本和资本支出符合2023年指引范围，2023年使用的总现金较2022年减少近4800万美元，年末现金及现金等价物为7.51亿美元 [1] 2024年展望 - 未提供2024年具体营收或净收入（亏损）指引，预计2024年营收呈后半程加权，上半年约占30%，下半年约占70% [6] - 2024年总运营费用指引范围为1.45 - 1.65亿美元，资本支出指引范围为5000 - 7000万美元 [6] 其他信息 - 公司将于2024年3月11日举行电话会议，回顾2023年第四季度运营业绩 [9] - 2023年第四季度完成英国巴拉德动力解决方案业务的运营重组并关闭该业务，其历史运营结果从持续运营结果中移除 [13]

文章核心观点 - 巴拉德动力系统公司（Ballard Power Systems Inc.）即将公布财报，近期盈利预估修正活动向好，有望在即将到来的财报中实现盈利超预期，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [1][2] 公司盈利预估情况 - 巴拉德动力近期盈利预估修正活动向好，通常是盈利超预期的先兆，分析师在财报公布前上调预估，表明公司存在积极趋势 [1] - 当前季度最准确预估为每股亏损11美分，窄于Zacks普遍预期的每股亏损13美分，显示分析师近期上调了对该公司的预估，使该股票在财报季前的Zacks盈利ESP为+12.00% [1] 盈利ESP指标意义 - 正的Zacks盈利ESP在产生积极惊喜和跑赢市场方面非常有效，过去10年回测显示，盈利ESP为正且Zacks评级为3（持有）或更高的股票，近70%的时间会出现积极惊喜，平均年回报率超28% [2] 投资建议 - 巴拉德动力Zacks评级为3且盈利ESP为正，投资者可在财报公布前考虑买入该股票 [2]

文章核心观点 巴拉德动力系统公司获英国可再生离网发电公司15兆瓦燃料电池系统订单，体现双方供应关系增长及公司燃料电池技术在固定电源应用中的性能，新协议还有额外采购选项 [1]。 订单详情 - 公司获英国可再生离网发电公司15兆瓦燃料电池系统订单，预计2024年末开始交付150套FCmove® - HD + 100千瓦系统，持续至2025年 [1]。 - 此次15兆瓦订单前，该客户累计订购约5兆瓦燃料电池系统，此次订单是新多年供应协议下首单，协议允许客户到2026年3月额外采购最多296套系统，若全部行使，订单系统总数将达446套 [1]。 公司表态 - 公司首席商务官表示很高兴扩大与客户关系，支持其创新氢动力装置部署，认为用燃料电池系统替代传统柴油发电机需求在增长，燃料电池系统能为多种应用现场发电提供可靠、可预测、清洁安静的解决方案 [2]。 公司简介 - 巴拉德动力系统公司愿景是为可持续地球提供燃料电池动力，其零排放质子交换膜燃料电池推动交通和固定电源电气化 [3]。

文章核心观点 - 市场预计巴拉德动力系统公司（BLDP）2023年第四季度营收增长但收益同比下降，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，该公司可能超预期盈利 [1] 分组1：业绩预期 - 公司预计在即将发布的报告中公布每股季度亏损0.13美元，同比变化为 -8.3% [2] - 预计营收为3433万美元，较去年同期增长67.5% [2] 分组2：预测指标 - 过去30天该季度的共识每股收益预期保持不变，反映了分析师对初始估计的重新评估 [3] - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计，预测实际收益与共识估计的偏差，正向ESP读数预测能力显著 [4] - 正向Earnings ESP结合Zacks Rank 1、2或3时，是盈利超预期的有力预测指标，组合股票近70%时间产生正向惊喜 [5] 分组3：巴拉德情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为 +12%，目前Zacks Rank为 3，可能超预期 [6] - 上一季度预计每股亏损0.13美元，实际亏损0.12美元，惊喜率 +7.69%，过去四个季度均超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超盈利股票可增加成功几率，投资前应查看Earnings ESP和Zacks Rank [8] - 巴拉德是盈利超预期有力候选，但投资者决策前还应关注其他因素 [8]

公司业绩 - Ballard Power Systems将于2024年3月11日举行第四季度和全年2023年营运业绩审查电话会议[1] - 可通过拨打+1-604-638-5340接入现场电话会议，也可通过Ballard主页上的链接访问现场网络直播[2] 公司愿景 - Ballard Power Systems的愿景是为可持续的星球提供燃料电池动力，其零排放PEM燃料电池正在推动移动性电气化[3]

ChatGPT的AI技术应用 - ChatGPT是一款强大的AI聊天机器人，能够挖掘海量数据并找出趋势[1] - ChatGPT的股票预测结合了AI技术和氢能源未来发展趋势[3] Plug Power与亚马逊合作 - Plug Power是推动绿色能源革命的公司，其与亚马逊的合作将为亚马逊的设施提供大量绿色氢[5] Ballard Power Systems的合作项目 - Ballard Power Systems是氢燃料电池革命的先锋，与Solaris Bus & Coach的合作标志着欧洲向更绿色公共交通的转变[9] FuelCell Energy的环保解决方案 - FuelCell Energy通过其固体氧化平台推动氢股市场创新，与ExxonMobil的碳捕获项目展示了其对环保解决方案的承诺[17]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为27.6百万美元,同比增长30%,环比增长80% [42] - 毛利率为-10%,较上一季度改善12个百分点,主要得益于产品成本下降举措、规模效应以及存货计提减少 [43] - 经营费用为36.3百万美元,资本支出为7百万美元,现金消耗为34.1百万美元,较上年同期有所下降 [43][44] - 公司维持全年经营费用和资本支出指引,预计资本支出将落在指引下限 [45] - 公司现金余额为781百万美元,无债务 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公交车业务:欧洲市场Solaris订单大幅增加,已累计订单约350台,超过目前部署量的一倍 [20] - 卡车业务:与福特卡车合作供应欧洲市场重卡,客户Quantron在奥地利部署5台燃料电池轻卡 [21][22] - 铁路业务:第三季度收入同比增长9倍,主要来自CPKC订单 [23] - 海事业务:收入同比和环比均有增长,已超越2022年全年水平 [25] - 固定电源业务:收入略有下降,但看好数据中心备用电源、电动车充电、电网调频等应用 [26] - 新兴市场:收入小幅增长,主要来自客户First Mode的采购 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场:占公司年初至今收入的最大份额,订单和交付均保持强劲 [33] - 北美市场:第三季度收入占比最大,同比增长超过一倍,主要受公交车和铁路业务带动 [37] - 中国市场:整体燃料电池车市场持续低于政策目标,受地方政府资金紧张影响 [38][39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司进行产品组合梳理,将重点投资于核心的燃料电池堆和模块项目 [10] - 公司不再将Ballard Motive Solutions视为核心业务,将其进行重组并计提商誉和无形资产减值 [11][12][13][14][15] - 公司将专注于燃料电池堆和模块的成本降低、先进制造和规模化,以及客户体验 [9] - 公司在欧洲和北美市场保持领先地位,但面临来自丰田等新进入者的竞争 [50][51][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好氢能在未来能源转型中的重要地位,特别是在运输领域的应用 [16][39][40] - 欧盟和美国政策支持为行业发展创造有利环境,有助于加速氢能和燃料电池的应用 [30][31][32][34][35][36] - 公司对2023年下半年收入占全年70%的预期保持信心 [29] - 公司将继续专注于成本控制和战略性投资,以实现长期价值创造 [8][46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Glen 提问** 询问公司在欧洲公交车市场的市场份额情况 [50] **Randy MacEwen 回答** 公司在欧洲公交车市场的安装量占比超过90%,但新订单市场份额约为75%-85% [51][52][53] 问题2 **Aaron MacNeil 提问** 询问公司实现毛利率盈亏平衡所需的收入水平,以及固定和可变成本的构成 [58][59][60] **Paul Dobson 回答** 公司预计2025年初季度实现毛利率盈亏平衡,需要覆盖约2800万美元的固定费用。公司正在通过提高收入和成本降低措施来实现这一目标 [59][60][61][62][63][64][65] 问题3 **Rob Brown 提问** 询问公司对美国公交车市场的看法和发展预期 [66][67] **Randy MacEwen 回答** 公司看好美国公交车市场的发展前景,认为未来5年将出现显著增长,主要得益于公交公司对燃料电池技术的认知提升以及基础设施建设成本优势 [67][68][69][70]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q2实现了毛利率的环比改善,从负30%提升到负20%,主要是由于产品组合变化和成本下降 [152][153][154][155][156][157] - 公司预计在Q3和Q4将实现收入增长和毛利率进一步扩大,但全年仍将保持负毛利,预计到2024年才能实现毛利率接近平衡 [157][158] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在客车、卡车、铁路和海事等各个垂直市场都取得了进展,获得了多个重要订单 [14][15][22][23] - 其中客车市场订单增长最快,公司预计未来12个月内将获得更多大规模客车订单 [14][15] - 卡车市场方面,公司与福特卡车达成合作,将为其开发氢燃料电池卡车平台,这是一个重要的战略合作 [17][18] - 铁路市场方面,公司获得了CPKC的后续订单,继续推进氢动力机车项目 [22] - 海事市场方面,公司看到短程集装箱船、内河货船等应用的兴趣增加,预计将在今年下半年获得订单 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司表示,由于美国和欧洲的氢能政策环境日益有利,加上中国市场的不确定性,公司正在加快本地化生产计划的评估和资本配置规划 [10][11] - 公司正在重新评估之前在中国的膜电极组件本地化计划,将优先考虑在美国和/或欧洲市场的扩产选择 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于商业化PEM燃料电池技术,在客车、卡车、铁路和海事等领域寻求最佳应用 [13] - 公司正在评估在美国、欧洲和中国三大市场的本地化生产计划,考虑因素包括政策支持、成本结构、氢气供给等 [32][33][34][35][36][37] - 公司认为,随着绿色氢气供给的快速增长,未来几年内将有助于推动公司各个垂直市场的发展 [55][56][57][58][59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司表示,美国和欧洲的氢能政策环境日益有利,但中国市场仍存在不确定性,这促使公司加快本地化生产计划的评估 [10][11] - 公司认为,随着绿色氢气供给的快速增长,将有助于推动公司各个垂直市场的发展,特别是客车、卡车等领域 [55][56][57][58][59][60][61] - 公司预计2023年下半年收入将实现环比增长,并将在年底拥有较为充足的12个月订单覆盖2024年收入 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aaron MacNeil 提问** 关于公司在中国的膜电极组件本地化计划,公司是否在等待美国通过相关法规细则,以及这些法规对公司选择美国还是欧洲市场的影响有多大 [31] **Randy MacEwen 回答** 公司正在密切关注美国通过的相关法规,特别是绿氢的认定标准,同时也在评估各个市场的政策支持力度和制造成本等因素,预计年底前能够得出明确的结论 [32][33][34][35][36][37] 问题2 **Manav Gupta 提问** 公司与福特卡车的合作是否有机会在其他地区进一步扩大 [49] **Randy MacEwen 回答** 这是一个非常重要和令人兴奋的合作,未来有很大的扩展空间。公司有信心通过这个项目进一步巩固在卡车市场的地位 [50][51][52][53][54] 问题3 **Rupert Merer 提问** 如果公司在中国以外的市场进行膜电极组件的投资,中国合作伙伴威海重工是否还能参与其中 [65] **Randy MacEwen 回答** 公司仍然致力于中国市场,只是在投资时序上需要重新评估。威海重工是公司在中国客车和卡车市场的重要合作伙伴,双方的合作不会受到影响 [66][67][68][69]

总收入情况 - Ballard Power Systems在2023年第二季度实现总收入为1530万美元，同比下降27%[6] 业务收入情况 - 重型移动业务收入为850万美元，同比下降39%，主要受到公交车、卡车和铁路垂直领域收入下降的影响[6] - 固定收入为350万美元，同比下降6%，主要是由于欧洲固定电力发电燃料电池模块、堆、产品和服务销售下降，部分抵消了北美固定收入的增加[7] 订单情况 - 新订单金额为2510万美元，交付订单价值为1530万美元，导致第二季度订单积压达到约1.475亿美元，其中北美公交车、铁路和新兴市场垂直领域的订单增加推动了订单积压的增长[12] 财务状况 - 调整后的EBITDA为负3590万美元，与2022年第二季度的负3500万美元相比略有增加，主要是由于毛利率下降和现金运营成本增加[11] - Ballard Power Systems维持2023年总运营费用和资本支出的指导范围为135至155百万美元和40至60百万美元[14] - 现金及现金等价物为815.1百万美元，同比下降19%[14]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度公司实现收入1330万美元，约70%的收入来自重型动力应用 [17] - 产品收入占第一季度收入的比例超过70%，进一步巩固了公司向科技产品公司的战略转型 [17] - 第一季度总运营费用为3750万美元，资本支出为1160万美元，预计2023年剩余季度的支出水平大致持平 [19] - 第一季度末公司现金为8.64亿美元，无债务 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 巴士业务 - 季度收入环比和同比均有所增长，巴士订单积压较同期增长近30% [7] - 欧洲有近500辆燃料电池巴士的公开招标，预计在今年上半年结束，这些招标将推动该细分市场的后续订单活动，从2023年到2025年开始交付 [7] 卡车业务 - 该细分市场收入与上一时期基本持平，中国市场收入下降掩盖了中国以外卡车市场与2022年第一季度相比7倍的增长，本季度大部分收入来自欧洲燃料电池卡车市场机会 [8] - 预计2023年下半年和2024年该细分市场的收入活动将加速 [8] 铁路业务 - 成功向CP铁路交付了机车项目的模块，目前铁路客户的订单主要集中在2023年下半年，包括预计向西门子和Stadler的交付 [10] - 短期内，预计将从一家铁路客户获得一份有意义的后续订单 [10] 船舶业务 - 客户兴趣浓厚，预计今年将交付近500万美元订单积压中的大部分 [10] - 世界上第一艘液氢动力渡轮MF Hydra已在挪威投入客运服务，该渡轮由200千瓦燃料电池FC wave模块提供动力 [11] 固定电源业务 - 从固定电源客户处获得了一份3.6兆瓦的后续订单，这是固定电源客户积压订单增加25%的主要原因 [11] 新兴市场业务 - 该细分市场在2022年受益于奥迪技术服务合同，目前该合同已完成，这将对2023年的比较期构成不利因素 [12] - 与第四季度相比，积压订单增长了25%，这得益于非公路和物料搬运客户的订单 [12] 各个市场数据和关键指标变化 欧洲市场 - 是第一季度公司收入的最大地理贡献者，与2022年的地理收入细分一致，欧洲客户的订单也是公司订单积压和订单簿的最大组成部分，占第一季度末总订单积压的约62% [14] - 达成了替代燃料基础设施监管协议，到2030年将在欧盟主要高速公路和欧洲大城市每200公里安装一个加氢站，预计将建设656个站点，并获得欧盟资金支持 [13] 美国市场 - 2022年的重大政策公告将在今年和明年开始产生实际影响，包括第三季度的氢枢纽选择和低/无资金奖励，联邦政府机构正在敲定IRA法案的实施细则，加州最近宣布了先进清洁车队政策 [14] - 第一季度从新投产的俄勒冈工厂发运了首个FC move HD Plus模块，该额外的模块组装能力将有助于公司更好地服务美国市场，并使客户能够利用具有“购买美国货”条款的联邦资助计划 [16] 中国市场 - 2023年第一季度中国燃料电池电动汽车的销售 volume同比下降，潍柴 - 巴拉德合资企业的活动水平较低，这将对公司2023年的业绩产生不利影响 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是将质子交换膜（PEM）燃料电池技术和产品商业化，应用于多个市场领域，这些领域中燃料电池技术具有最强的价值主张，且加氢基础设施的障碍最低，包括巴士、卡车、铁路、船舶以及某些固定发电和非公路市场 [5][6] - 自2023年第一季度起，公司不再按技术解决方案和动力基础类别（如重型移动、固定和物料搬运）报告收入，而是按照巴士、卡车、铁路、船舶、固定和新兴市场及其他等关键终端市场报告收入，以反映市场的演变和公司的战略 [6] - 公司认为，随着低成本、低碳氢的供应增加以及产品成本降低举措投入生产，燃料电池的总拥有成本（TCO）将出现交叉，这将成为高采用率的催化剂 [25] - 公司在巴士市场的份额预计将保持在85% - 90%以上，但未来几年预计会有更多竞争对手进入市场 [35] - 公司通过收购BMS获得了动力系统集成能力，这在竞争中具有重要意义，公司在安全记录、可靠性、正常运行时间、可用性、耐用性和现场经验等方面具有优势，客户粘性较高 [47][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在欧洲和北美的核心移动市场在2023年开局强劲，订单摄入势头持续，12个月订单簿环比增长近30%，为实现2023年的收入计划提供了支持 [4][5] - 尽管第一季度毛利率面临压力，但预计这将是今年的低点，随着产量增加和产品成本降低举措投入生产，毛利率将在2024年得到改善 [18] - 公司对中国市场的长期采用仍有强烈信心，随着政策的明确和市场的增长，预计中国、欧洲和美国三个市场都将为公司做出贡献 [33] - 公司认为，美国和欧洲市场在市场机会和资金支持方面具有吸引力，将在2030年的本地生产和全球制造能力布局中处于优先地位 [33] 其他重要信息 - 公司将于2023年6月13日举行资本市场日活动，届时将提供长期业务计划、各垂直领域的收入增长、毛利率进展、技术和产品路线图、产品成本降低、资本支出和ESG举措等方面的最新信息 [3] - 公司预计2023年上半年收入占全年收入的比例约为30%，其余收入将在下半年实现 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司的定价策略以及长期毛利率目标和产品成本降低目标 - 定价策略考虑了不同技术（包括现有技术和电池电动解决方案）的差异、其他燃料电池产品供应商的竞争以及当前低产量和高氢气供应成本下客户的总拥有成本经济价值主张，目的是获得市场采用、部署和现场经验，并与客户建立长期合作关系 [24][25] - 长期毛利率目标将在资本市场日进行详细说明，目前预计随着产量增加，毛利率将远高于当前水平 [26] - 公司已启动多项产品成本降低举措，包括降低核心技术（MEA、双极板）成本、优化模块和平衡装置组件成本以及提高动力系统集成效率等，预计这些举措将显著降低产品成本，实现毛利率的大幅扩张 [27][28] 问题2: 公司在何种情况下会使用货架注册进行融资 - 货架注册主要是为了保持在必要时快速进入资本市场的能力，但除非发生重大并购交易，否则公司目前不打算在25个月的有效期内使用该注册进行融资，公司认为目前有足够的资金支持业务发展 [30] 问题3: 公司是否会将在中国的投资转向欧洲和北美市场 - 公司对中国市场的长期采用仍有信心，随着中国政策的明确和市场的增长，预计三个市场都将为公司做出贡献 [33] - 公司正在考虑加强在美国的平台，同时也看到了欧洲市场的市场机会和资金支持，将在2030年的本地生产和全球制造能力布局中优先考虑美国和欧洲市场 [33] 问题4: 欧洲巴士订单市场的情况以及公司的市场份额目标 - 欧洲目前有大约470辆燃料电池巴士的招标，公司预计在巴士订单市场的份额将保持在85% - 90%以上，短期内可能更高，但未来几年预计会有更多竞争对手进入市场 [35][41] - 市场份额信息将在资本市场日提供更多可见性，公共宣布的巴士订单转化为公司订单可能存在6个月至24个月的滞后时间 [37][38] 问题5: 欧洲巴士项目的发展情况以及美国OEM对IRA法案的反应 - 欧洲巴士市场正在从低批量部署向更大批量订单转变，越来越多的城市在试用燃料电池巴士后，基于续航要求、总拥有成本、工作周期和能源获取等因素，决定部署更多的燃料电池巴士，预计这一趋势将在2023 - 2025年持续 [41][42] - 美国的巴士、卡车和铁路OEM对美国市场的关注度增加，预计将有一些OEM宣布燃料电池相关的开发计划或部署活动，公司有两三个项目正在取得进展，并预计在今年晚些时候发布相关公告 [44] 问题6: 公司的竞争地位以及是否会因此改变长期战略计划 - 公司通过收购BMS获得了动力系统集成能力，这在竞争中具有重要意义，公司在安全记录、可靠性、正常运行时间、可用性、耐用性和现场经验等方面具有优势，客户粘性较高 [47][48] - 目前的竞争情况并未导致公司长期战略计划的重大改变 [47] 问题7: 巴士订单增长与氢气基础设施的关系以及能否用于预测订单 - 巴士订单通常与现场加氢的公交 depot相关，与公共加氢基础设施的推出无关，资金（包括巴士和加氢基础设施的资金）是影响部署的关键因素 [50] - 低成本、低碳氢的供应是解锁包括巴士市场在内的所有市场的关键，预计2025 - 2030年欧洲市场的氢气供应将显著增加 [53] 问题8: 对发动机制造商使用氢气的ICE架构的看法 - 目前氢气ICE架构只是一个话题，尚未有实际的部署，短期内这种情况预计不会改变 [55] - 从长期来看，燃料电池在消除排放和提高效率方面具有优势，经济价值主张更优 [55] 问题9: 公司保持市场领先地位的原因 - 燃料电池技术复杂，需要持续的投资和时间来理解故障模式，以实现高正常运行时间、可用性和耐用性，公司在这方面具有先发优势 [57] - 供应链的发展将提高组件的可靠性，从而提高产品的正常运行时间和耐用性，公司在与供应链合作优化材料方面处于领先地位 [58] 问题10: 中国MEA工厂的投资计划更新 - 由于地缘政治因素，公司推迟了在中国MEA工厂的现金支出，但全年资本支出将符合指导，部分支出将在今年晚些时候进行 [61] 问题11: 原技术解决方案（TS）业务的收入和积压订单情况 - 第一季度约30%的收入来自TS业务，其余来自巴拉德产品，随着奥迪合同的结束和与潍柴业务的减少，TS业务收入呈下降趋势，公司希望与潍柴签订新的TS合同 [64] - 按地理区域划分，订单积压约55%来自欧洲，约三分之一来自美国，中国和其他地区占剩余部分；按应用领域划分，订单积压非常多元化，巴士、卡车和铁路市场各占约三分之一，其余细分市场占三分之一 [67] 问题12: 各业务板块实现两位数季度收入的时间预期 - 公司将在资本市场日提供更多关于各业务板块平台胜利和收入增长的信息 [69] - 巴士和卡车市场的采用速度比预期稍慢，而铁路和船舶市场的发展速度比预期快，预计所有市场板块都将实现增长，巴士和卡车市场将实现更稳定的增长，而铁路、船舶、固定和非公路市场的收入可能会出现季度间的波动 [69][70] 问题13: 公司是否仍致力于中国市场的投资以及是否会在美国或欧洲进行类似规模的投资 - 公司仍然致力于中国市场，认为2025 - 2030年中国将成为全球最大的燃料电池市场，但会根据市场情况谨慎推进投资 [74] - 公司正在研究在美国和欧洲市场的投资机会，包括下一代双极板制造的投资，但预计投资规模不会与中国市场类似 [73][74] 问题14: 使各业务板块总拥有成本（TCO）可行的氢气交付成本 - 当氢气交付成本达到每公斤5美元或5欧元时，将解锁全球一半的市场，行业正在朝着这个目标努力，预计在美国市场的补贴支持下，氢气价格将降至每公斤3美元以下 [76] 问题15: 第二季度收入预期以及公司指导是否考虑中国市场的增长 - 预计第二季度收入不会有显著增长，2023年的收入计划主要集中在下半年，不考虑中国市场的重大增长，但预计有少量可管理的收入 [78] - 随着收入的增加，预计毛利率将自然上升，全年毛利率预计与去年大致相当 [79][81] 问题16: 从技术解决方案向产品转型过程中，销售和营销战略是否有变化 - 销售和营销战略的主要变化是增加了动力系统集成的服务，未来产品将不断发展，以提供更简化的集成解决方案 [84] 问题17: 公司在固定电源领域的业务情况以及对新进入者的看法 - 公司在固定电源领域看到了许多机会，如离网、微电网、数据中心、电动汽车充电和建筑工地等应用，预计销售管道将在未来几年转化为订单 [87] - 早期市场采用和新进入者可能会带来安全和可靠性问题，但大多数知名公司会注重产品质量，而小公司可能存在质量问题，客户应谨慎选择合作伙伴，公司的良好记录使其在竞争中具有优势 [89][90]