公司业绩发布 - Axalta Coating Systems将于2023年第四季度和全年财务业绩于2024年2月8日发布[1] - 公司将于2月8日举行电话会议，由首席执行官和总裁Chris Villavarayan以及首席财务官Carl Anderson进行财务业绩回顾[1] 公司背景介绍 - Axalta是涂料行业的全球领导者，提供创新、丰富多彩、美观和可持续的涂料解决方案，服务于超过130个国家的10万多客户[3]

公司业绩发布 - Axalta Coating Systems将于2023年2月8日发布第四季度和全年财务业绩[1] - 公司将于同日举行电话会议，由首席执行官和总裁Chris Villavarayan以及首席财务官Carl Anderson进行财务业绩回顾[1] 公司背景介绍 - Axalta是涂料行业的全球领导者，提供创新、丰富多彩、美观和可持续的涂料解决方案[3]

业绩总结 - 2023年第三季度净销售额为13.09亿美元，同比增长6%[7] - 调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.88亿美元，同比增长27%[7] - 调整后息税前利润率（Adjusted EBIT Margin）为14.3%，较去年同期提高240个基点[7] - 自由现金流（Free Cash Flow）为1.82亿美元，同比增长257%[13] - 调整后稀释每股收益（Adjusted Diluted EPS）为0.45美元，同比增长15%[13] - 2023年第三季度净收入为238.8百万美元，较2022年第三季度的40.9百万美元增长了482.4%[32] - 2023年第三季度调整后的EBITDA为908.7百万美元，相较于2022年第三季度的179.6百万美元增长了405.6%[32] 用户数据 - 轻型车辆和商用车辆的净销售额分别为3.42亿美元和1.11亿美元，均实现13%和14%的增长[18] - 2023年第三季度的收入中，来自Performance Coatings的折旧和摊销占比为65%[40] 未来展望 - 预计2024年将受益于稳定的重涂市场环境和有利的轻型车辆生产率[23] - 2023年全年调整后EBIT预期为约6.7亿美元[22] - 2023年自由现金流预期为约9.5亿美元[22] 资本结构与财务状况 - 总净杠杆比率为3.2倍，较2023年6月30日的3.6倍有所改善[7] - 截至2023年9月30日，总债务为3,543百万美元，净债务为2,937百万美元[38] - 2023年第三季度的总净杠杆比率为3.2倍，毛杠杆比率为3.9倍[38] 费用与支出 - 折旧与摊销（D&A）约为2.8亿美元，其中步进D&A为5500万美元[25] - 利息支出约为2.12亿美元[25] - 资本支出约为1.55亿美元[25] - 2023年第三季度的折旧和摊销费用为280.5百万美元，较2022年第三季度的77.3百万美元增长了263.5%[32] - 2023年第三季度的总调整费用为121.3百万美元，较2022年第三季度的17.4百万美元增长了696.0%[32] 现金流状况 - 自由现金流在2023年第三季度为1.817亿美元，较2022年第三季度的9900万美元增长83.5%[31] - 2023年第三季度的现金及现金等价物为606百万美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净销售额增长6%至13亿美元,创下公司新纪录 [10] - 调整后EBIT增长27%至1.88亿美元,调整后EBITDA增长24%至2.61亿美元,接近历史高位 [11] - 公司调整后EBIT利润率提升240个基点至14.3% [12] - 自由现金流增加1.31亿美元至1.82亿美元,主要得益于持续关注降低营运资金 [13] - 净负债比率大幅改善,显著低于去年同期 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 性能涂料 - 第三季度净销售额增长2%至8.56亿美元 [35] - 修补漆有低单位数有机增长,价格/组合提升抵消了部分销量下降 [35] - 工业涂料销售有所下滑,但利润率有所提升 [37][38] 移动涂料 - 第三季度净销售额增长13%至4.53亿美元,销量和价格/组合均有改善 [39][40][41] - 中国市场表现出色,销量同比增长中双位数 [39] - 商用车涂料销售增长10% [41] - 调整后EBIT大幅改善至4000万美元,利润率提升790个基点至8.8% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和北美市场相对稳定,中国市场持续强劲 [47] - 北美受到UAW罢工的影响较小 [39][47] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续关注提升效率和业绩,包括价格管理、成本优化、制造能力投资和库存管理等 [22][23][24][25] - 在中国新建了一座移动涂料工厂,提升当地产能以满足市场需求 [21] - 收购了长期修补漆分销合作伙伴André Koch,扩大在欧洲的业务覆盖 [17] - 与宝马集团签署了在15个欧洲国家及南非的独家供应协议 [18] - 与Xaar合作推出新的喷涂技术NextJet,实现车身定制喷涂 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度销售有望同比增长,但销量增长可能有所放缓 [47][48] - 原材料成本下降和成本优化措施将带来高单位数的利润改善,但部分被人工成本上涨所抵消 [48] - 2023年全年调整后EBIT和EBITDA有望达到创纪录水平 [49] - 2024年有望再次实现良好增长和利润率改善,受益于修补漆和汽车制造业的强劲需求 [50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John McNulty 提问** 未来定价环境如何,特别是非指数挂钩部分? [54][55] **Chris Villavarayan 回答** 公司将继续保持定价纪律,预计2024年会有低单位数的定价提升,以应对人工成本和部分原材料价格上涨的压力 [55][56] 问题2 **Aleksey Yefremov 提问** 收购瑞士分销商André Koch的战略意义是什么? [64][65][66][67] **Chris Villavarayan 回答** 收购可以帮助公司进一步拓展在欧洲的修补漆业务,提升毛利率,并借助André Koch的客户网络和系统实现进一步增长 [66][67] 问题3 **Matt Krueger 提问** 公司今年的一些关键投资项目是什么,预计会带来什么样的回报? [74][75][76][77][78][79][80] **Chris Villavarayan 和 Carl Anderson 回答** 主要包括ERP实施、采购优化和库存管理等,已带来单位数的成本改善,未来还将加大生产效率提升的资本投入,以进一步提升盈利能力 [74][75][76][77][78][79]

净销售额增长 - 2023年9月，公司净销售额为1,309.0亿美元，同比增长5.7%[103] - 2023年9月，绩效涂料部门净销售额增长2.0%，主要受益于平均售价和产品组合的提高[91] - 2023年9月，移动涂料部门净销售额增长16.5%，主要受益于销售量增加和平均售价提高[92] - 2023年9月，公司净销售额增长主要受益于平均售价和产品组合的提高，以及有利的货币汇率变动[104] - 2023年9月，公司净销售额增长主要受益于平均售价和产品组合的提高，以及去年同期的客户合同重组减少的影响[104] - 2023年9月，公司净销售额增长主要受益于平均售价和产品组合的提高，以及去年同期的客户合同重组减少的影响，部分抵消了销售量下降的影响[104] - 2023年9月，公司净销售额增长主要受益于平均售价和产品组合的提高，以及去年同期的客户合同重组减少的影响，部分抵消了销售量下降的影响，以及ERP系统实施期间的暂时运营中断[104] - 2023年9月，公司净销售额增长主要受益于平均售价和产品组合的提高，以及去年同期的客户合同重组减少的影响，部分抵消了销售量下降的影响，以及ERP系统实施期间的暂时运营中断，以及BIPs相关的摊销增加[104] 费用和支出 - 2023年第三季度，销售成本为8.89亿美元，同比增长1.0%；前三季度销售成本为269.18亿美元，同比增长3.5%[105] - 2023年第三季度，销售、一般和管理费用为2.09亿美元，同比增长120.8%；前三季度销售、一般和管理费用为20.9亿美元，同比增长17.4%[106] - 2023年第三季度，研发费用为1.85亿美元，同比增长12.1%；前三季度研发费用为5.62亿美元，同比增长13.3%[106] - 2023年第三季度，已收购无形资产摊销为2.09亿美元，同比下降31.3%；前三季度已收购无形资产摊销为6.64亿美元，同比下降30.0%[107] - 2023年第三季度，利息支出净额为5.51亿美元，同比增长57.4%；前三季度利息支出净额为15.79亿美元，同比增长56.2%[107] - 2023年第三季度，其他费用净额增加了2.3亿美元，同比增长67.6%[108] 现金流量和资金运作 - 公司在2023年前九个月的经营活动中获得了2.89亿美元的净现金流量[116] - 公司在2023年前九个月的经营活动中，净收入为1.949亿美元，调整后的净收入为4.79亿美元[116] - 公司在2023年前九个月的经营活动中，工作资本净使用额为1.897亿美元，主要受到应收账款和预付费用的增加的影响[117] - 2023年9月，公司投资活动使用的净现金为6,450万美元，主要用于购买105.3万美元的固定资产，部分偿还了38.5万美元的结算款和利息[118] - 2023年9月，公司融资活动使用的净现金为2,527万美元，主要用于自愿偿还2029年美元贷款本金15亿美元，合同偿还借款51.9万美元，购买总价值为5,000万美元的普通股，支付与再融资2024年美元贷款和重新定价2029年美元贷款相关的费用8.5万美元，以及支付总计7.7万美元的收购相关费用[119] - 2023年9月，货币兑换对现金的影响不利，为18.9万美元，主要受欧元和俄罗斯卢布波动的影响，部分抵消了墨西哥比索的影响[120] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司的现金及现金等价物分别为6.058亿美元和6.452亿美元[125] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司在非美国司法管辖区的现金分别为4.854亿美元和4.336亿美元，其中在俄罗斯分别为680万美元和1.29亿美元[126] - 公司相信净经营活动提供的现金、手头现金和可用借款额度将足以偿还债务、资助成本节约举措、满足流动性需求和资助未来12个月的必要资本支出[127]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度调整后EBIT为1.55亿美元,调整后每股收益为0.35美元 [11] - 净销售额增长5%,主要受益于各终端市场的强劲定价 [11] - 自由现金流为9900万美元,较上年同期大幅改善 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 涂料业务量下降4%,其中移动涂料业务量增长13%,抵消了性能涂料业务量下降11% [20] - 修补涂料业务净销售额增长6%,价格-组合提升10%,抵消了8%的业务量下降 [21] - 工业涂料业务净销售额小幅下降,价格-组合增长7%,但业务量下降15% [25] - 移动涂料业务净销售额增长16%,利润改善至2400万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场业务量增长26%,为亮点 [20] - 欧洲和北美轻型车市场生产有所改善,支撑了移动涂料业务的增长 [26] - 建筑和工业市场疲软,拖累了工业涂料业务 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司启动了ERP系统升级、采购优化、供应链改善等多项生产力提升计划 [14][15] - 推出全自动涂料混合机Irus Mix,进一步提升修补涂料业务的竞争力 [22][23][24] - 公司看好移动涂料业务的长期发展前景,有望在2024年实现双位数EBITDA利润率 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原材料价格下降将为公司带来中高单位数的成本优势 [29][38] - 轻型车和商用车市场需求前景良好,为移动涂料业务带来持续增长动力 [26][27] - 工业市场环境仍然疲软,但有望在2024年逐步改善 [25] - 公司有信心在2023年实现超越疫情前的盈利水平 [37][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Parkinson 提问** 询问第三季度业务量预期及其与第四季度的联系 [42][43][44][45] **Sean Lannon 和 Chris Villavarayan 回答** 第三季度业务量预计与第二季度相当,第四季度有望通过解决积压订单带来一定改善 [43][44][45] 问题2 **John McNulty 提问** 询问未来12个月内公司的利润改善空间 [49][50][51] **Chris Villavarayan 回答** 公司有多项生产力提升计划,预计将在第四季度和2024年带来明显的利润改善 [50][51] 问题3 **Lucas Beaumont 提问** 询问第三季度业绩指引中各项因素的具体影响 [55][56][57] **Sean Lannon 回答** 第三季度未考虑解决积压订单的影响,主要反映了原材料价格下降和咨询费用下降的正面影响 [56][57]

净销售额 - 2023年6月30日，公司净销售额为12.93亿美元，同比增长4.8%[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，性价比效应为6.8%[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，销量效应为-3.7%[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，一次性事件影响为1.6%[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，汇率影响为0.1%[96] - 2023年6月30日，公司净销售额主要受到以下因素影响：高平均售价和产品组合，以抵消累积的原材料价格上涨[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，工业市场环境疲软，部分抵消了移动涂料部门内的生产环境改善[96] - 2023年6月30日，公司净销售额中，货币翻译影响与去年同期相比微不足道[96] 成本 - 2023年6月30日，销售成本为904.4亿美元，同比增长2.0%；截至2023年6月30日，销售成本为1806.3亿美元，同比增长4.8%[97] - 2023年6月30日，销售成本占净销售额的比例为69.9%，较去年同期下降至70.1%[97] 费用 - 2023年6月30日，销售、一般和管理费用为210.2亿美元，同比增长9.7%；截至2023年6月30日，销售、一般和管理费用为416.2亿美元，同比增长8.0%[98] - 2023年6月30日，研发费用为18.6亿美元，同比增长11.4%；截至2023年6月30日，研发费用为37.7亿美元，同比增长13.9%[99] 税前收入 - 2023年第二季度，公司税前收入为74.5亿美元，税前收入为62.9亿美元，税前收入为150.3亿美元，税前收入为114.8亿美元，有效税率为18.0%[101] 部门净销售额 - 2023年第二季度，Performance Coatings部门净销售额为85.6亿美元，与2022年相比基本持平，主要受到平均售价上涨和产品组合优化的影响[103] - 2023年第二季度，Mobility Coatings部门净销售额为43.79亿美元，同比增长15.5%，主要受到销售量增加和平均售价提高的影响[104] 现金流 - 公司2023年上半年经营活动产生的净现金为79.2亿美元，主要受到净收入增加和折旧摊销等非现金项目的影响[110] - 公司2023年上半年投资活动产生的净现金为37.0亿美元，主要用于购买固定资产和设备[111] - 公司2023年上半年融资活动产生的净现金为179.2亿美元，主要用于主动偿还2029年美元贷款本金和其他借款[112] 债务和流动性 - 公司的高度负债可能限制未来融资的能力，而2022年和2023年持续的高利率可能增加利息支出并削弱财务状况[121] - 截至2023年6月30日，公司的借款总额为3567.9万美元，减去短期借款19万美元和长期借款20万美元，长期债务为3528.9万美元[122] - 公司相信继续保持足够的流动性以满足债务偿还义务和工作资本需求[123] 其他 - 公司相信在未来12个月内，净现金提供的运营活动、手头现金和可用的借款额度将足以偿还债务、资助成本节约举措、满足流动性需求和资助必要的资本支出[119] - 公司的关键会计政策和估计没有发生重大变化，仍然基于历史经验和合理假设进行估计和判断[129] - 根据信贷协议，2023年7月1日，基于伦敦银行同业拆借利率的利率自动更换为基于Secured Overnight Financing Rate（SOFR）的利率，作为信贷协议下美元贷款的利率基准[124]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度调整后EBIT为1.49亿美元，调整后稀释每股收益为0.35美元，均超出指引范围的上限 [5] - 调整后EBIT同比增长25%，调整后EBIT利润率同比提升140个基点 [6] - 净销售额为13亿美元，同比增长9%，按固定汇率计算增长12% [20] - 价格/成本已从2021年初的累计负值转为正值，标志着EBIT恢复至正常利润率的重要里程碑 [21] - 第一季度库存水平下降，尽管销量增长3%，支持公司在2023年改善现金流的目标 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 移动涂料业务 - 移动涂料业务的利润率增长最为显著，调整后EBIT利润率同比提升530个基点 [6] - 价格/组合增长超过9%，连续第九个季度实现价格/组合增长，两年累计增长超过18% [6] - 销量同比增长3%，主要得益于轻型车和商用车的两位数增长 [7] - 第一季度移动涂料业务调整后EBIT为2400万美元，去年同期为100万美元 [24] 修补漆业务 - 修补漆业务价格/组合同比增长10%，各地区均有贡献 [14] - 销量表现良好，新增400家高端车身修理厂和140个库存点 [15] - U-POL品牌在相邻市场（如车身填充剂和气雾剂）推动增长，2023年气雾剂销量预计将比2019年增长近三倍 [16] 工业涂料业务 - 工业涂料业务按固定汇率计算的净销售额略有增长，价格/组合同比增长11%，抵消了9%的销量下降 [17] - 价格/组合环比增长3%，团队优先考虑利润率恢复 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球销量同比增长3%，主要得益于移动涂料市场的复苏和市场份额的增长 [13] - 北美建筑活动疲软对工业业务造成较大阻力 [13] - 中国修补漆业务表现良好，预计2023年将继续增长 [58] 公司战略和发展方向 - 公司专注于价格成本恢复、采购和运营中的生产力计划以及更好的现金转换，以加速利润率恢复 [9] - 公司计划通过生产力计划结构性降低成本，独立于市场动态 [10] - 公司正在通过新供应商资格认证和产品配方改革来增加供应灵活性 [11] - 公司预计2023年自由现金流约为3.5亿美元，其中包括1.9亿美元的资本支出 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为大多数终端市场在当前宏观经济环境下具有独特的增长潜力 [7] - 公司预计2023年全球轻型车产量将超过8500万辆，同比增长近4% [19] - 公司对2023年修补漆业务的增长前景持乐观态度，预计将再次创下纪录 [23] - 公司预计2023年下半年EBITDA将比上半年更强劲 [79] 其他重要信息 - 公司第一季度支付了7500万美元的定期贷款本金，并在4月支付了2500万美元 [26] - 公司预计第二季度销售额同比增长7%至10%，调整后EBIT为1.5亿至1.7亿美元 [27] - 公司正在进行SAP S/4HANA ERP系统的实施，预计将在第二季度产生1500万美元的临时支出 [28] 问答环节所有提问和回答 问题: 移动涂料业务的利润率恢复进程 - 公司预计移动涂料业务的利润率将在2023年下半年继续改善，主要得益于价格和销量的增长 [33][35] 问题: 修补漆业务的销量增长前景 - 公司预计修补漆业务将在2023年继续增长，特别是在DIY市场和零售渠道 [38][39] 问题: 电动汽车与内燃机汽车的碰撞率差异 - 公司认为目前还无法确定电动汽车与内燃机汽车的碰撞率是否存在显著差异 [43] 问题: 退出移动涂料业务的非核心业务 - 公司决定退出移动涂料业务的非核心业务（APC业务），预计对销售额影响较小 [45][46] 问题: 宏观经济放缓对全球轻型车产量的影响 - 公司对2023年全球轻型车产量的增长持乐观态度，但也在为可能的软衰退做准备 [49][50] 问题: ERP实施成本的溢出效应 - 公司预计ERP实施成本不会对第三季度产生显著溢出效应 [53] 问题: 自由现金流目标中的营运资本释放 - 公司预计2023年自由现金流为3.5亿美元，其中包括1.9亿美元的资本支出和约7000万美元的增量利息支出 [56] 问题: 中国修补漆业务的复苏情况 - 公司预计中国修补漆业务将在2023年继续增长，尽管中国市场仅占公司总收入的10% [58] 问题: 采购和运营中的潜在机会 - 公司预计通过采购和运营中的生产力计划将带来显著的收益，特别是在可变成本和固定成本方面 [68][69] 问题: 欧洲修补漆业务的增长策略 - 公司预计欧洲修补漆业务将在2023年继续增长，特别是在U-POL品牌和零售渠道方面 [71][72] 问题: 公司内部文化和执行力的提升 - 公司强调执行力的提升，特别是在价格和成本控制方面，以恢复至疫情前的正常利润率 [75][76] 问题: 移动涂料业务的利润率恢复目标 - 公司预计移动涂料业务的利润率将恢复至两位数水平，但具体时间取决于原材料价格和成本控制的效果 [91][92] 问题: 采购和运营中的生产力计划 - 公司预计通过外部专家的支持将加速成本优化，特别是在采购和供应链管理方面 [95][96] 问题: 去杠杆化目标和债务偿还计划 - 公司预计2023年净杠杆率将接近3.0倍，并计划将大部分自由现金流用于偿还债务 [99] 问题: 成本优化计划的结构性影响 - 公司预计通过成本优化计划将显著降低可变成本和固定成本，特别是在采购和运营方面 [101][102] 问题: 2023年下半年EBIT增长驱动因素 - 公司预计2023年下半年EBIT将比上半年更强劲，主要得益于价格、原材料价格下降和销量增长 [103]

业绩总结 - 2023年第一季度净销售额为1,283.9亿美元，同比增长9.4%[89] 业务亮点 - Performance Coatings和Mobility Coatings两大业务板块均实现增长，其中Mobility Coatings净销售额同比增长21.4%[82] 俄乌冲突影响 - 俄罗斯与乌克兰的冲突及相关制裁导致全球经济和政治不确定性增加，公司正在密切关注对原材料价格和货币汇率的影响[84] 资本和流动性亮点 - 2023年第一季度主动偿还了7500万美元的2029年美元贷款本金[85] 原材料通胀 - 2023年第一季度继续受到原材料通胀的负面影响，公司正在采取措施以缓解成本和其他运营影响[86] 财务费用变动 - 2023年第一季度，收购无形资产摊销额下降25.3%，主要原因是部分无形资产已达到其有用寿命末期[91] - 2023年第一季度，利息支出净额增加47.9%，主要受2029年美元贷款利率影响不利的影响[91] - 2023年第一季度，其他费用净额减少27.8%，主要由于杂项收入增加和外汇损失减少[91] 税务情况 - 2023年第一季度，所得税费用为15.3亿美元，有效税率为20.2%，略低于21.0%的法定美国联邦所得税率[92] 各部门业绩 - 2023年第一季度，性能涂料部门净销售额增加4.0%，调整后的息税前利润率为12.9%，增长15.5%[94] - 2023年第一季度，移动涂料部门净销售额增加21.4%，调整后的息税前利润率为5.4%，增长4,600.0%[95] 流动性情况 - 截至2023年3月31日，公司可用的循环信贷额度为5.296亿美元，净额已扣除2,040万美元的信用证[96] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为5.121亿美元，其中在非美国司法管辖区保留3.834亿美元[107] - 公司的主要流动性来源是手头现金、经营活动提供的净现金和在高级担保信贷设施下可用的借款额度[108] - 我们相信，现金流量、手头现金和高级担保信贷设施下可用的借款额度将足以支付债务、资助成本节约举措、满足流动性需求并资助未来12个月的必要资本支出[108] - 我们继续保持足够的流动性，以满足债务偿还义务和工作资本需求[112]

公司财务风险 - 公司依赖贷款来执行业务战略和满足流动性需求[149] - 公司可能需要寻求额外融资以保持竞争力[150] - 无法以商业合理条件获得资本可能会限制公司的资金用途[151] - 资本、信贷和商品市场的困难和波动可能对公司业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[152] - 全球经济条件的困难可能对公司业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[153] - 公司无法预测市场条件或整体经济是否会在近期改善[154] - 公司使用债务资金进行运营，利率变动将影响债务成本[155] - 公司的大部分负债利率为浮动利率，受到利率上升环境的影响[156] - 公司通过子公司和合资企业的分红、贷款或预付款来获得现金，高度依赖子公司的收入[157] 公司信息技术风险 - 公司的信息技术和通信系统中断、干扰或故障可能影响产品和服务提供，损害声誉和财务状况[176] - 公司面临着不断演变的网络安全威胁，可能需要投入大量资源来增强控制环境和应对措施[177] - 公司正在进行多年的新企业资源规划系统（ERP）实施，可能会面临延迟、成本增加等困难，未能成功实施可能会损害业务[179] - ERP系统对公司提供重要信息、产品交付、客户服务、发票发送等方面至关重要，系统未能充分发挥作用可能会损害业务[180] 公司市场竞争风险 - 公司在涂料和相关产品制造、分销和销售领域面临来自各种规模的国际、国家、地区和本地竞争对手的激烈竞争，未能成功竞争可能对业务产生重大不利影响[181] 公司其他风险 - 公司面临来自客户的信用风险，可能会导致财务损失[182] - 公司在多个国家的本地货币中经营业务，外汇汇率波动可能对财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响[183] - 恐怖主义行为、冲突、战争、自然灾害、流行病等事件可能对公司业务产生重大不利影响[184] - 公司的产品责任、财产、业务中断、网络安全和意外伤害保险覆盖可能无法弥补业务中断造成的损失[188] - 公司可能面临税率变化和税收立法的影响，可能对经营业绩产生不利影响[190] - 公司受到复杂和不断发展的数据隐私法律的监管，可能需要承担客户和员工个人信息丢失或滥用的责任[189] 公司外汇风险 - 公司在2022年和2021年的累计翻译损失分别为4.335亿美元和3.313亿美元[331] - 美元对外币汇率波动可能导致公司外汇风险增加[332] - 公司在多个司法管辖区内以当地货币赚取收入和发生成本，包括欧元、墨西哥比索、巴西雷亚尔、人民币、英镑和土耳其里拉[333]