American Axle & Manufacturing Holdings, Inc. (NYSE:AXL) Q1 2021 Earnings Conference Call May 7, 2021 10:00 AM ET Company Participants David Lim - Head of IR David Dauch - Chairman and CEO Mike Simonte - President Chris May - VP and CFO Conference Call Participants Shreyas Patel - Wolfe Research Ryan Brinkman - JPMorgan John Murphy - Bank of America James Picariello - KeyBanc Dan Levy - Credit Suisse Joseph Spak - RBC Capital Markets Brian Johnson - Barclays Operator Good morning, my name is Chad and I will ...

财务数据关键指标变化 - 收入与利润 - 2021年第一季度净销售额为14.251亿美元，2020年同期为13.435亿美元[12][107][119] - 2021年第一季度毛利润为2.271亿美元，2020年同期为1.953亿美元[12] - 2021年第一季度营业利润为9550万美元，2020年同期亏损4.454亿美元[12] - 2021年第一季度净利润为3860万美元，2020年同期亏损5.012亿美元[12][14][19][122] - 2021年第一季度综合收入为2940万美元，2020年同期亏损5.831亿美元[14] - 2021年第一季度基本每股收益为0.33美元，2020年同期亏损4.45美元[12][100] - 2021年前三个月，公司净收入为3.86亿美元，而2020年同期净亏损5.012亿美元[19] - 2021年3月31日止三个月，归属AAM的净收入为3860万美元，2020年为亏损5.013亿美元[100] - 2021年3月31日止三个月，基本和摊薄后归属于普通股股东的净收入为3700万美元，2020年为亏损5.013亿美元[100] - 2021年3月31日止三个月，基本和摊薄每股收益均为0.33美元，2020年为亏损4.45美元[100] - 2021年第一季度净外部销售为14.251亿美元，2020年同期为13.435亿美元[119] - 2021年第一季度调整后EBITDA为2.629亿美元，2020年同期为2.133亿美元[119] - 2021年第一季度所得税前收入为4740万美元，2020年同期亏损4.979亿美元[122] - 2020年1月1日至3月31日，公司净亏损5.013亿美元，3月31日累计亏损2.598亿美元[23] - 2021年1月1日至3月31日，公司净收入3860万美元，3月31日累计亏损2.812亿美元[24] 财务数据关键指标变化 - 成本与费用 - 2021年第一季度商品销售成本为11.98亿美元，2020年同期为11.482亿美元[12] - 2021年第一季度利息费用为5110万美元，2020年同期为5150万美元[12][122] - 2021年第一季度利息收入为290万美元，2020年同期为280万美元[12] - 2021年第一季度所得税费用为880万美元，2020年同期为330万美元[12][92] - 2021年前三个月，利息支付为4330万美元，2020年同期为3410万美元[19] - 2021年前三个月，所得税净支付为20万美元，2020年同期为420万美元[19] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为1.42亿美元，2020年同期为1.296亿美元[122] - 2021年第一季度重组和收购相关成本为1750万美元，2020年同期为1760万美元[122] - 2021年第一季度出售业务损失为260万美元，2020年同期为100万美元[122] - 2021年第一季度债务再融资和赎回成本为110万美元，2020年同期为150万美元[122] - 2021年第一季度无形资产摊销费用为2150万美元，2020年同期为2180万美元，2021 - 2025年预计每年摊销费用在8000 - 8500万美元[54] - 2021年第一季度产生遣散费0.5百万美元，2020年第一季度为2.2百万美元，实施成本1600万美元和1250万美元[38] - 预计2021年产生约5000万至6500万美元的重组费用[39] 财务数据关键指标变化 - 资产与负债 - 截至2021年3月31日，公司总资产为59.369亿美元，较2020年12月31日的59.163亿美元增长0.35%[17] - 截至2021年3月31日，公司股东权益为4.013亿美元，较2020年12月31日的3.732亿美元增长7.53%[17] - 截至2021年3月31日，存货净值3.381亿美元，较2020年12月31日的3.232亿美元有所增加[44] - 截至2021年3月31日，商誉余额1.847亿美元，累计商誉减值损失14.355亿美元[47][50] - 2021年3月31日长期债务总额为34.166亿美元，2020年12月31日为35.006亿美元[57] - 截至2021年3月31日，公司长期债务净额为33.609亿美元，较2020年12月31日的34.413亿美元有所减少[57] - 2021年3月31日，循环信贷额度可用金额为8.941亿美元，较额度减少3090万美元用于开具备用信用证[59] - 2021年3月31日，外国信贷安排未偿还金额为1.09亿美元，2020年12月31日为8880万美元，2021年3月31日还有5860万美元可用额度[61] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，长期债务加权平均利率均为5.8%[62] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未到期货币远期合约总名义金额分别为1.713亿美元和1.782亿美元[66] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，固定对固定交叉货币互换名义金额分别为2.346亿美元和2.442亿美元[67] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，现金等价物分别为22760万美元和20670万美元[77] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，非流动养老金负债分别为13450万美元和14120万美元，非流动其他退休后福利负债分别为55420万美元和55670万美元[83] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，产品保修负债分别为6910万美元和6420万美元[88] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，未确认所得税利益及相关利息和罚款负债分别为2240万美元和2220万美元[96] - 截至2021年3月31日，应收账款净额为8.528亿美元，较2020年12月31日增加5960万美元[109] - 截至2021年3月31日，累计其他综合损失余额为4.414亿美元，2020年12月31日为4.322亿美元[104] - 截至2021年3月31日，总负债为55.356亿美元，较2020年12月31日的55.431亿美元略有减少[17] - 截至2021年3月31日，公司存货净额为3.381亿美元，较2020年12月31日的3.232亿美元有所增加[44] - 截至2021年3月31日，公司商誉余额为1.847亿美元，较2020年12月31日的1.857亿美元略有下降[47] - 截至2021年3月31日，公司无形资产净账面价值为7.594亿美元，2021年第一季度摊销费用为2150万美元[54] - 截至2021年3月31日，现金等价物的公允价值为2.276亿美元，2020年12月31日为2.067亿美元[77] - 截至2021年3月31日，定期贷款A工具的账面价值为3.188亿美元，公允价值为3.168亿美元；2020年12月31日账面价值为3.23亿美元，公允价值为3.186亿美元[80] - 截至2021年3月31日，定期贷款B工具的账面价值为9.888亿美元，公允价值为9.802亿美元；2020年12月31日账面价值为10.888亿美元，公允价值为10.711亿美元[80] - 截至2021年3月31日，非流动养老金负债为1.345亿美元，2020年12月31日为1.412亿美元[83] - 截至2021年3月31日，非流动其他退休后福利负债为5.542亿美元，2020年12月31日为5.567亿美元[83] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2021年前三个月，经营活动提供的净现金为1.791亿美元，2020年同期为1.394亿美元[19] - 2021年前三个月，投资活动使用的净现金为4040万美元，2020年同期为6920万美元[19] - 2021年前三个月，融资活动使用的净现金为9060万美元，2020年同期提供的净现金为8770万美元[19] - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为6.012亿美元，较期初的5.57亿美元增加4420万美元[17][19] 公司运营与业务事件 - 公司约有20000名员工，在17个国家近80个工厂运营[27] - 2021年第一季度出售合资企业大部分股权，获现金240万美元，确认损失260万美元[30] - 2021年第一季度开始租赁欧洲总部和工程中心，租期20年，确认使用权资产和租赁负债约4900万美元[31] - 2020年因《CARES法案》确认税收优惠1440万美元，2021年第一季度获所得税退款约600万美元[34] - 截至2021年3月31日，递延社保税1520万美元，将于2021年和2022年第四季度支付[34] - 截至2021年3月31日，可退还员工保留信贷金额670万美元[34] - 2021年3月31日止三个月，公司记录与火灾相关费用830万美元，估计保险赔偿710万美元，收到保险预付款1140万美元，净税前影响120万美元[113] - 2021年3月31日，保险赔偿应收款3880万美元计入预付费用及其他[113] - 公司使用调整后息税折旧摊销前利润（Segment Adjusted EBITDA）评估各业务板块表现并分配资源[118] - 2021年第一季度，公司出售合资企业所有权权益获现金240万美元，确认损失260万美元[30] - 2021年第一季度，公司开始租赁欧洲总部和工程中心，确认使用权资产和融资租赁负债约4900万美元[31] - 公司预计利用ASU 2020 - 04和ASU 2021 - 01可选权宜和例外条款，预计采用该准则对财务报表无重大影响[33] - 公司于2021年1月1日采用ASU 2019 - 12，采用该准则对合并财务报表无重大影响[34] - 公司因《CARES法案》2020年确认税收利益1440万美元，2021年第一季度获所得税退款约600万美元[34] - 截至2021年3月31日，公司递延1520万美元社会保障税，将在2021年和2022年第四季度支付[34] - 截至2021年3月31日，公司可退还员工保留信贷金额670万美元[34] - 公司预计2021年发生约5000万至6500万美元的总重组费用[39] 金融工具与衍生品 - 货币远期合约在2021年3月31日止三个月的收益为230万美元，2020年为130万美元，预计未来12个月重新分类的收益为300万美元[69] - 固定对固定交叉货币互换在2021年3月31日止三个月的收益为1010万美元，2020年为370万美元，预计未来12个月重新分类的收益为170万美元[69] - 可变对固定利率互换在2021年3月31日止三个月的损失为420万美元，2020年为200万美元，预计未来12个月重新分类的损失为1380万美元[69] 养老金与福利 - 2021年第一季度养老金净定期福利信贷为 - 220万美元，其他退休后福利净定期福利成本为220万美元[83] - 2020年第一季度养老金净定期福利信贷为 - 160万美元，其他退休后福利净定期福利成本为250万美元[83] - 2021年第一季度产品保修负债期初余额6670万美元，应计额430万美元，支付 - 80万美元，前期应计调整 - 70万美元，外币折算 - 40万美元[88] - 2021年3月31日止三个月，养老金净定期福利信贷为220万美元，2020年为160万美元[83] - 2021年3月31日止三个月，其他退休后福利净定期福利成本为220万美元，2020年为250万美元[83] - 2021年监管养老金资金要求预计低于100万美元，其他退休后福利义务现金支付预计约为1700万美元[84] 债务偿还与融资 - 2021年2月，公司自愿提前偿还2024年到期的B类定期贷款1亿美元和A类定期贷款430万美元，产生约110万美元债务发行成本核销费用[59] - 2021年4月，公司自愿提前偿还2024年到期的B类定期贷款8880万美元，预计产生约90万美元债务发行成本核销费用[60] - 2020年第一季度，公司自愿赎回部分2022年到期的6.625%票据，本金支付1亿美元，支付应计利息200万美元，产生约40万美元债务发行成本核销费用和约110万美元提前赎回溢价[61]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度销售额为14.4亿美元，2019年第四季度为14.3亿美元；2020年全年销售额为47亿美元，2019年全年为65.3亿美元 [8][9][24] - 2020年第四季度调整后EBITDA为2.515亿美元，占销售额的18.2%；2020年全年调整后EBITDA为7.2亿美元，占销售额的15.3% [9] - 2020年第四季度调整后每股收益为0.51美元，2020年全年调整后每股收益为0.14美元 [10] - 2020年第四季度调整后自由现金流为1.73亿美元，2020年全年调整后自由现金流为3.11亿美元 [10] - 2020年减少了近2亿美元的总债务，仅第四季度就偿还了约1亿美元 [11] - 2021年公司目标全年销售额在53亿 - 55亿美元之间，调整后EBITDA在8.5亿 - 9.25亿美元之间，调整后自由现金流在3亿 - 4亿美元之间 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度销售受出售美国铸造业务、COVID - 19、通用汽车泰国业务退出、产品转型等因素影响，其他销量和组合因北美白色卡车组合强劲增加3800万美元，定价、金属市场传递和外汇使销售额同比增加约700万美元 [22][23][24] - 2020年第四季度毛利润为2.365亿美元，占销售额的16.4%，2019年第四季度为1.834亿美元，占销售额的12.8% [24] - 2020年第四季度SG&A费用（包括研发）为8300万美元，占销售额的5.8%，2019年第四季度为9000万美元，占销售额的6.3%；2020年研发支出为3110万美元，2019年第四季度为3980万美元 [26] - 2020年第四季度净利息支出为5230万美元，2019年第四季度为5340万美元；2020年第四季度所得税费用为1390万美元，2019年第四季度为收益1150万美元 [27] - 2020年第四季度GAAP净收入为3600万美元，每股0.30美元，2019年第四季度亏损4.544亿美元，每股亏损4.04美元 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年公司主要北美市场预计产量约为1550万 - 1600万辆，预计北美项目仍将偏向皮卡、SUV和跨界车 [19] - 2020年北美轻型卡车占产量的74%，预计2021年这一比例不会改变或放缓 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司与Inovance合作，加速可扩展的下一代三合一集成电动驱动系统的开发和交付，还与REE Automotive合作并进行了财务投资 [13][14] - 2021年有多个重要的电气化产品推出，包括高性能电动驱动单元和多个电动动力总成组件 [15] - 公司获得了下一代RAM重型皮卡业务，该业务与现有业务销售额超数十亿美元 [16] - 公司预计2021 - 2023年新业务积压约为6亿美元，2021年为2亿美元，2022年为1.5亿美元，2023年为2.5亿美元 [17] - 公司历史上在卡车业务的主要竞争对手是Dana等，在乘用车和跨界车ICE相关产品的主要竞争对手是GKN等；在电气化市场有很多新进入者 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年行业面临诸多挑战，公司通过调整成本结构、完成项目启动、获得客户质量奖项等方式应对，实现了强劲的EBITDA和现金流 [11] - 2021年公司核心业务稳固，将产生大量自由现金流，用于加强资产负债表和投资先进推进技术 [20] - 行业面临COVID - 19、半导体芯片短缺、劳动力可用性等不确定性，但公司最大客户将保护卡车平台，公司将通过增加库存缓冲等方式应对 [46][47] 其他重要信息 - 公司被评为《新闻周刊》美国最负责任的公司之一和2020年全球最佳雇主之一 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Inovance在中国的市场地位，四个合同是否在积压订单中，净积压订单是多少 - Inovance是中国领先的汽车电力电子和动力传动系统供应商，市场排名第二；四个合同在积压订单中；公司通常每年流失约1亿美元，可据此计算三年的净积压订单 [40][42] 问题2: 公司如何考虑战略选择，是否会进行收购或剥离传统传动系统业务 - 目前公司没有重大可剥离的业务；公司每半年评估一次投资组合；公司债务偿还主要依靠运营和现金流的改善；公司与Inovance在电动驱动技术方面加强合作，弥补了差距 [44][45] 问题3: 与Inovance的合作是否会走向全球，在全球投标业务时会遇到哪些竞争对手 - 公司与Inovance的合作有走向全球的潜力；在传统业务中，竞争对手有Dana、GKN等，在电气化市场有很多新进入者；公司认为与Inovance的合作能使其在竞争中占据优势 [50][51] 问题4: 请提醒ICE和EV车辆以及卡车和汽车在EV平台上的潜在内容价值 - 皮卡每辆车的内容价值约为1600美元，跨界车在900 - 1200美元之间，部分乘用车在500美元以下；在电气化方面，为捷豹I - PACE提供的产品每辆车约为2500美元 [55] 问题5: 中国的四个新项目是否都是EV项目，是否都与Inovance的协议相关 - 技术协议是单独的事项，公司与Inovance的合作前景广阔 [57] 问题6: 与欧洲高端OEM的混合动力项目的最新时间框架是什么 - 该项目将于今年晚些时候推出，并将持续到未来几年，有多个变体 [59] 问题7: EBITDA分析中增加的1500万美元研发费用是否与第三季度商业结算有关，2.05亿美元利息费用是否考虑了全年的债务预付 - 部分研发费用增加与2020年第三季度的一次性报销有关，总体研发支出也有小幅增加；2.05亿美元利息费用应反映全年的债务偿还情况 [61] 问题8: 能否量化对REE的投资金额或股权比例，投资的驱动因素是什么，滑板式平台对公司有何影响 - 公司几年前对REE进行了相对较小的投资，希望将电气化技术应用于滑板式平台；公司看好与REE的合作机会 [63] 问题9: 公司是否打算将2021年3亿 - 4亿美元的自由现金流全部用于偿还债务，是否有电气化相关的并购机会，市场估值情况如何 - 自由现金流将用于支付一些重组费用和进行小额合资企业投资，主要目标是降低公司杠杆；目前一些电力电子公司的估值过高，公司优先考虑改善资产负债表，但也会通过现有合作和其他方式支持客户 [66][67] 问题10: 2021年和2022年积压订单与去年持平的原因是什么，电动驱动部分仅增加1500万美元的原因是什么 - 2021年和2022年积压订单持平是因为客户推迟了部分订单、市场有一定的损耗和调整、项目启动时间有重新安排；电动驱动部分的增长是因为一些项目在未来几年逐步增加产量 [70][72] 问题11: 通用汽车计划到2035年实现全电动化，公司在15年内完成向全EV世界的转型是否合理 - 公司赞赏通用汽车的目标，市场将决定电气化的接受程度；公司将与OEM合作，开发三合一集成解决方案；公司有能力在15年内转换运营，部分现有组件可转移到电气化生产中，但在电机和逆变器方面还需学习 [74][76] 问题12: 专用皮卡、Cybertruck、Rivian等与现有平台改装的电动皮卡的可寻址车轴内容有何不同 - 通用汽车的电动皮卡项目中，公司的内容更多是组件和子装配，价值低于250美元；如果是全集成EDU系统，内容价值可能超过目前的1600美元 [83] 问题13: 公司从Metaldyne获得的工厂设备能否用于生产电动汽车组件 - 公司可以将现有的制造IC发动机和混合动力相关产品的工厂转换为生产电动产品，部分组件和齿轮等活动转换相对容易，全集成传动系统的组装系统转换需要更多工作 [87][88] 问题14: 幻灯片5中提到的电动皮卡和商用车组件业务是否在积压订单范围内，是否属于电动驱动业务 - 这些业务是支持电动驱动单元制造的组件业务，包含在积压订单中，属于电动驱动业务范畴 [92][93] 问题15: 半导体芯片短缺是否会影响公司业务节奏，公司在供应方面是否有困难 - 芯片短缺在上半年会影响市场，但OEM计划在下半年弥补产量；公司受到了一些影响，但整体业务安排仍然强劲；公司有一些供应紧张的情况，但主要是间接影响，正在与客户合作解决 [97][98][100]

公司基本信息 - 公司是全球汽车行业一级供应商，约有20000名员工，在17个国家近80个工厂运营[9] - 公司在1999年通过迁移合并成为美国车桥制造控股公司[8] - 2017年公司全资子公司Alpha SPV I, Inc.与Metaldyne Performance Group, Inc.合并[8] - 公司全球员工约20000人，其中美国约6300人，海外约13700人；约4400人为受薪员工，约15600人为小时工，小时工中约72%受集体谈判协议覆盖[30] - 公司全球约有20000名员工，其中美国约6300人，国外约13700人[30] - 约4400人为受薪员工，约15600人为小时工，约72%的小时工受集体谈判协议覆盖[30] 主要客户销售额占比 - 2020 - 2018年，公司对通用汽车销售额分别占合并净销售额的39%、37%、41%[10] - 2020 - 2018年，公司对FCA销售额分别占合并净销售额的19%、17%、13%[10] - 2020 - 2018年，公司对福特销售额分别占合并净销售额的12%、9%、8%[11] - 2020年公司对通用汽车的销售额约占合并净销售额的39%，2019年为37%，2018年为41%[10] - 2020年公司对FCA的销售额约占合并净销售额的19%，2019年为17%，2018年为13%[10] - 2020年、2019年和2018年公司对福特的销售额分别约占合并净销售额的12%、9%和8%[11] 业务项目情况 - 2020年公司业务部门推出17个项目，2021年预计推出约10个新项目和替换项目[16] - 2020年公司业务部门推出17个项目，2021年预计推出约10个新项目和替换项目[16] - 2020年公司柳州合资企业推出面向前驱乘用车的经济型电驱动系统[24] 业务荣誉 - 2020年公司8个全球工厂获通用汽车供应商质量卓越奖[17] - 2020年公司8个全球工厂获通用汽车供应商质量卓越奖，常熟工厂连续6年获此奖[17] 业务合同 - 公司混合动力和电动传动系统获多个合同，包括捷豹I - PACE AWD跨界车的前后电动驱动单元[19] 新业务客户 - 2020年新业务包括戴姆勒和阿肖克莱兰德等关键客户[22] 公司建设 - 公司在德国朗根建设新欧洲总部和工程中心，预计2021年完成[23] - 公司在德国朗根建设新的欧洲总部和工程中心，预计2021年完工[23] 业务周期性和季节性 - 公司业务具有周期性和季节性，主要OEM客户通常有1 - 2周年型转换停产和1周12月停产，偶尔有长达6周项目转换停产[28] - 公司主要OEM客户通常在车型年转换时停产1 - 2周，12月停产约1周，偶尔因项目转换停产长达6周[28] 环境支出 - 2020年、2019年和2018年公司为遵守环境要求的支出不显著[29] - 2020、2019和2018年公司为遵守环境要求的支出不显著[29] 疫情应对 - 公司成立COVID - 19特别工作组，采取暂停或减少生产、清洁消毒等措施应对疫情[33] 安全环保目标与成果 - 公司的主要目标是遵守内外部要求和规定，推动行为改变以维持安全环保的工作场所[35] - 2020年公司总可记录事故率（TRIR）为0.9，自2015年S计划开始以来，可记录伤害减少约57%[35] - 2020年公司总可记录事故率（TRIR）为0.9，自2015年S计划开始以来可记录伤害减少约57%[35] 公司管理层信息 - 公司董事长兼首席执行官David C. Dauch现年56岁，自2012年9月起担任首席执行官[36] - 公司总裁Michael K. Simonte现年57岁，自2015年8月起担任总裁[37] - 大卫·C·道奇56岁，自2012年9月起担任公司首席执行官，2013年8月被任命为董事会主席[36] - 迈克尔·K·西蒙特57岁，自2015年8月起担任公司总裁[37] - 大卫·E·巴恩斯62岁，2012年加入公司担任总法律顾问和公司秘书，2017年成为副总裁[38] - 格雷戈里·S·德夫森59岁，自2019年1月起担任传动系统总裁[39] - 特里·M·坎普55岁，自2012年9月起担任人力资源副总裁[40] - 迈克尔·J·林奇56岁，自2017年2月起担任财务副总裁兼财务总监[41] - 克里斯托弗·J·梅51岁，自2015年8月起担任副总裁兼首席财务官[42] - 诺曼·威廉姆斯64岁，自2015年8月起担任金属成型总裁[43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为14.1亿美元 较2019年同期的16.8亿美元下降16% [6] - 调整后EBITDA为2.971亿美元 利润率21% 创历史新高 较2019年同期的2.658亿美元(利润率15.8%)显著提升 [7] - 调整后每股收益1.15美元 较2019年同期的0.58美元增长近一倍 [8] - 产生2.172亿美元调整后自由现金流 创季度纪录 [9] - 净债务杠杆率降至4.7倍 流动性达15亿美元 [27] - 预计2020年全年销售额约46亿美元 调整后EBITDA 6.65-6.8亿美元 自由现金流2.2-2.35亿美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国铸造业务于2019年12月出售 影响销售额1.55亿美元 [7] - 电动驱动单元业务获得两个量产项目 另有兩個电动化项目将于2021年推出 [36] - 传统产品向电动化产品转型 新业务机会达10.5亿美元 近半与电动化相关 [36] - 金属成型和粉末冶金业务持续增长 [70] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲市场已恢复至疫情前水平 [11] - 北美市场9月达到1600万辆以上年化销量 [11] - 欧洲市场稳步改善 [11] - 巴西和印度市场受疫情影响严重 占COVID-19负面影响的三分之二 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 专注于电动化技术开发 投资下一代电动驱动系统 [13] - 开发具有行业领先功率密度和成本竞争力的模块化电动驱动解决方案 [14] - 优化成本结构 实现6,000万美元成本节约目标 [21] - 与客户保持紧密合作 应对OEM内部生产与外包的平衡 [36] - 电动化技术路线以中央差速器集成电机和功率电子为主 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 汽车行业表现出韧性 主要区域市场快速复苏 [11] - 对2020年剩余时间和2021年持谨慎乐观态度 [15] - 轻型卡车利好产品组合继续受益 [11] - 供应链财务健康值得关注 但目前风险可控 [74] - 内燃机产品特别是北美卡车市场仍将长期存在 [63] 其他重要信息 - 9月22日俄亥俄州Malvern制造厂发生火灾 造成860万美元损失 [10][22] - 火灾后三天部分恢复生产 通过其他工厂资源保障供应连续性 [10] - COVID-19相关成本预计为1,500万美元 远低于最初预期的4,000万美元 [22] - 获得3,100万美元CARES法案税收返还 [27] - 研发支出降至1,800万美元 主要因客户 reimbursement [23] 问答环节所有提问和回答 问题: EBITDA利润率展望 - 公司已进行结构性成本调整 对实现行业领先财务表现有信心 具体指引将于明年年初提供 [33] - 第一季度在疫情初期仍实现近16%的EBITDA利润率 成本节约措施和有利的卡车产品组合将支持未来表现 [34] 问题: 电动化业务积压和投标进展 - 现有两个电动驱动项目量产 明年将推出两个新电动化项目 新业务机会达10.5亿美元 近半与电动化相关 [36] - 传统业务机会减少但电动化机会增加 两者将相互平衡 [38] 问题: 研发支出水平 - 实际研发支出接近3,500万美元水平 未来将逐步增加电动化投资 [43] - 成本节约措施允许将现有成本重新部署到电动化领域 [43] 问题: 电动化技术结构趋势 - 中央差速器集成电机和功率电子仍是成本最优解决方案 [45] - 公司也在开发轮边电机技术 但仍认为中央差速器方案提供最佳价值主张 [45] 问题: EBITDA可持续性 - 第三季度业绩包含一些离散项目 不宜直接年化 [47] - 生产天数差异和季节性因素需要考虑 [52] 问题: 额外节约机会 - 公司已优化产能和成本结构 同时继续投资电动化 [54] - Malvern火灾后产品转移提高了其他工厂的利用率 [55] 问题: 第四季度业绩展望 - 第四季度生产天数减少46天 影响约1亿美元收入 [58] - 成本节约效果将有所减弱 定价因素和项目重启也会影响业绩 [59] 问题: 电动化战略和传统业务威胁 - GM的Ultium平台内部生产决定不意外 公司仍可提供组件和子系统 [61] - 专注于为皮卡、SUV和跨界车提供价值主张 同时开发模块化产品 [62] - 正在与新兴电动汽车制造商讨论组件供应 [66] 问题: 收入增长和去杠杆化前景 - 去杠杆化是公司优先事项 强劲现金流和EBITDA增长将支持这一目标 [68] - 轻型卡车、电动化、金属成型和动力总成组件都是增长领域 [69][70] 问题: 疫情对供应链的影响 - 疫情相关风险一直存在但至今管理良好 [72] - 指导中包含了1,500万美元COVID相关成本 [73] - 正密切关注供应链财务健康状况 [74] 问题: 债务偿还与研发投入的平衡 - 当前研发投入水平适当 支持未来增长 [77] - 产生的自由现金流可同时支持产品投资和债务偿还 [78] - 债务工具灵活 无重大到期债务直至2024年 [80] 问题: 传统动力总成内容机会 - 北美内燃机产品仍处于非常有利地位 [82] - 随着OEM资本需求增加 可能增加外包机会 [83] - 公司具备成熟的操作能力、质量表现和供应连续性 [83] 问题: 正常化利润率可持续性 - 2020年实现的6,000万美元成本节约预计将具有持续性 [88] - 部分临时性节约将通过更多结构性措施替代 [88] 问题: 电动化产品奖项 - 无法就具体电动化项目发表评论 [91]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: Title of each class Trading Symbol Name of each exchange on which registered Common Stock, par value $0.01 per share AXL New York Stock Exchange FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT ...

American Axle & Manufacturing, Inc. (NYSE:AXL) Q2 2020 Results Conference Call July 31, 2020 10:00 AM ET Company Participants Jason Parsons - Director of Investor Relations David Dauch - Chairman and Chief Executive Officer Michael Simonte - President Christopher May - Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Annie Smith - Bank of America Rod Lache - Wolfe Research Ryan Brinkman - JPMorgan Brian Johnson - Barclays Dan Levy - Credit Suisse Armintas Sinkevicius - Morgan Stanley ...