First Quarter 2025 net margin growth of 26.4% over prior year, with 3.8 million accounts served (1) ATLANTA, May 08, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Atlanticus Holdings Corporation (NASDAQ: ATLC) (Atlanticus, the Company, we, our or us), a financial technology company that enables its bank, retail and healthcare partners to offer more inclusive financial services to millions of everyday Americans, today announced its financial results for the first quarter ended March 31, 2025. An accompanying earnings presentatio ...

收入和利润（同比环比） - 公司总营业收入和其他收入从2024年的2.90174亿美元增长至2025年的3.44873亿美元，增幅为5469.9万美元[170] - 公司净收入从2024年的2581.9万美元增长至2025年的3112.2万美元，增幅为530.3万美元[170] - 2025年第一季度收费及相关收入为78.3百万美元，低于2024年第四季度的83.8百万美元[205] - 2025年通用信用卡应收账款收购率提升预计将推动期间营业收入和其他收入增长[216] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第一季度利息支出从2024年同期的3506.3万美元增至4753万美元[170] - 公司2025年第一季度营销和招揽费用从2024年同期的1042.8万美元增至2033.4万美元[170] - 2025年第一季度利息支出同比增加1250万美元[176] - 2025年第一季度营销成本同比增加，主要因新客户账户总数增长超过23万个[192] - 2025年第一季度薪资福利成本因员工数量增长和通胀压力上升，预计全年将持续增加[192] - 2025年利息支出比率（年化）因债务成本上升预计持续高于历史水平[221] 业务线表现 - 公司汽车金融业务覆盖33个州和2个美国领土的670多家经销商，核心业务持续盈利并产生正向现金流[169] - 公司私人标签信贷和通用信用卡产品的年利率范围分别为0%-36%和19.99%-36%[164][166] - 公司通过银行合作伙伴处理的消费者贷款总额超过430亿美元[156] - 公司信贷服务部门(CaaS)的商户费用范围在0%-65%，用于抵消低APR产品带来的初始收购损失[164] - 公司通用信用卡产品的信用额度范围为350美元至3000美元，年费范围为0至175美元[166] - 2025年第一季度新增信用卡和私人标签客户账户超过23万个[172] - 私人标签应收账款相关的商户费用季度环比增加930万美元[172] - 2025年第一季度私人标签信贷应收账款采购量显著增长，主要受最大零售合作伙伴推动[225] - 公司前五大零售合作伙伴占2025年3月私人品牌应收账款的75%以上[211] 应收账款表现 - 私人标签信贷和通用信用卡应收账款从2024年3月31日的23.176亿美元增长至2025年3月31日的27.063亿美元，同比增长16.7%[172] - 私人标签信贷应收账款增长率预计将在2025年第二季度继续超过通用信用卡应收账款[173] - 加权平均净收益率因私人标签应收账款占比提升而边际上升，但通用信用卡应收账款因产品政策调整实现收益率提升[182] - 加权平均贴现率因私人品牌信贷应收账款比例增加而小幅下降，反映其较低风险和回报特征[188] - 2025年3月31日私人品牌信贷和通用信用卡应收账款总额达27.063亿美元，较2024年同期23.176亿美元增长16.8%[192] - 2025年3月31日贷款公允价值为26.685亿美元，占管理应收账款总额的98.6%，较2024年同期90.2%显著提升[203] - 管理应收账款总额从2023年6月的21.74亿美元增长至2025年3月的27.063亿美元，两年增幅达24.5%[203] - 2025年3月31日应收账款公允价值与面值差额为3780万美元，较2024年同期的2.375亿美元大幅收窄[203] - 2025年第一季度末管理的应收账款为2,706,264千美元，较2024年第四季度末的2,724,782千美元略有下降[207] - 2025年3月31日私人品牌信贷管理应收账款为12.53亿美元，较2024年3月31日的9.07亿美元增长38.5%[210][211] - 2025年第一季度通用信用卡应收账款购买额为3.48亿美元，较2024年同期的3.43亿美元增长1.5%[210] - 2024年第二季度私人品牌信贷应收账款购买额达3.97亿美元，为近两年单季最高[210] - 2025年第一季度私人品牌和通用信用卡净应收账款总额同比增长3.887亿美元[211] 信贷质量与风险 - 2025年第一季度贷款公允价值变动损失为1.783亿美元，较2024年同期的1.592亿美元扩大12%[181] - 2025年第一季度信贷损失准备金同比减少190万美元，主要与汽车金融部门地板贷款损失估计降低有关[179] - 2025年第一季度净冲销金额为2.335亿美元，较2024年同期的2.317亿美元略有上升[181] - 非GAAP指标中，逾期30-59天、60-89天及90天以上的应收账款占比用于评估信用组合风险[196] - 2025年第一季度30-59天逾期应收账款为89,132千美元，占期末管理应收账款的3.3%，较2024年第四季度的3.8%有所改善[207] - 2025年第一季度90天以上逾期应收账款为233,205千美元，占期末管理应收账款的8.6%，较2024年第四季度的9.3%有所下降[207] - 2025年第一季度合并本金净坏账率（年化）为24.1%，高于2024年第四季度的22.0%[207] - 2025年第一季度净息差比率（年化）为7.5%，显著低于2024年第四季度的11.5%[207] - 2025年第一季度合并本金净坏账为163.5百万美元，高于2024年第四季度的148.2百万美元[205] - 2025年第一季度私人品牌信贷30-59天逾期率为2.2%，较2024年同期的3.5%显著改善[210][214] - 通用信用卡90天以上逾期率从2024年第一季度的12.0%降至2025年第一季度的11.4%[210][214] - 2024年第一季度因COVID-19延期还款导致通用信用卡逾期率异常升高[214] - 公司预计2025年第二、三季度整体坏账率将低于2024年同期[214] - 2024年前两季度合并本金净坏账率（年化）上升至3.1亿美元（Q2）和3.5亿美元（Q1），反映消费者行为回归疫情前水平[218] - 2024年Q4至2025年Q1坏账率改善，因应收账款基础强劲增长和消费者还款行为优化[219] - 2025年Q1合并本金净坏账（年化）降至1.2亿美元，较2024年Q4的2.8亿美元显著改善[229] - 2025年第一季度30-59天逾期贷款占比6.0%（6,344千美元），较2024年第四季度的7.0%有所改善[231] - 2025年第一季度60-89天逾期贷款占比1.9%（2,061千美元），低于2024年第四季度的3.0%[231] - 2025年第一季度90天以上逾期贷款占比4.0%（4,221千美元），较2024年第四季度的4.3%略有下降[231] - 2025年第一季度年化净坏账率为4.5%，高于2024年第四季度的3.3%[231] 债务与融资 - 应付票据净额从2024年3月31日的17.954亿美元增至2025年3月31日的21.376亿美元，同比增长19.1%[176] - 公司长期再融资需求总额为2.229亿美元，涉及多个循环信贷额度[245] - 公司于2021年11月发行了1.5亿美元、利率6.125%的2026年优先票据，利息按季度支付[246] - 2024年1月至7月，公司分两批发行了总计1.172亿美元、利率9.25%的2029年优先票据[247] - 2021年6月至7月，公司发行了3,188,533股7.625%的B系列累积永久优先股，每股清算优先权25美元，净融资约7650万美元[248][249] - 2025年第一季度，公司通过优先股ATM计划出售了13,661股B系列优先股，净融资30万美元，同时出售了1770万美元的2029年优先票据，净融资1740万美元[251] - 2025年第一季度，公司通过普通股ATM计划出售了20万股普通股，净融资1160万美元[252] - 2025年3月，公司以每股1美元的价格赎回了5000万份B类优先单位，并支付了应计未付利息[254] - 截至2025年3月31日，公司各业务子公司持有3.504亿美元无限制现金[256] 现金流 - 2025年第一季度，公司经营活动产生的现金流为1.316亿美元，同比增长10.8%[258] - 2025年第一季度，公司投资活动使用的现金为1.149亿美元，同比增长70.2%，主要用于增加私人品牌和通用信用卡应收账款的净投资[258] - 2025年第一季度，公司融资活动使用的现金为5490万美元，而2024年同期为融资活动产生4750万美元现金[258] 其他重要内容 - 公司持有的Fintiv Inc.股权稀释后预计超过10%，潜在专利侵权索赔金额可能达数十亿美元[158] - 2025年第一季度有效税率为23.6%，高于2024年同期的21.1%，主要受州税、外国税及不确定税务头寸利息影响[194] - 公司与HBR Capital签订亚特拉大总部600平方英尺的转租协议，2024年和2023年每年收取租金10万美元[265] - HBR Capital在2025年1月至2026年5月期间需支付转租总费用14.1万美元[265] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司因员工租赁服务从HBR Capital分别获得20万美元和20万美元的补偿[266] - 2014年公司与Dove签订贷款协议，最高贷款额度为4000万美元，2019年通过发行40万股A类优先股（总清算优先权4000万美元）全额偿还[267] - 公司提醒投资者注意宏观经济环境、利率政策、收入预期、信贷质量等前瞻性陈述的风险和不确定性[269][270] - 公司面临的风险包括经济状况变化、信贷损失增加、技术依赖、数据安全漏洞、监管限制等[270] - 公司不承担更新前瞻性陈述的义务，除非法律要求[272] - 作为“较小报告公司”，公司无需提供市场风险的定量和定性披露[273]

股票价格目标分析 - Atlanticus Holdings Corporation (ATLC) 近期股价为51 95美元 过去四周上涨0 9% 华尔街分析师给出的平均目标价为65 29美元 隐含25 7%的上行空间 [1] - 七位分析师的目标价区间为45美元至90美元 标准差为14 95美元 最低目标价隐含13 4%的下跌风险 最高目标价隐含73 2%的上涨潜力 [2] - 分析师目标价的标准差反映预测离散度 标准差越小表明分析师共识度越高 [2][9] 目标价的可信度问题 - 实证研究表明 分析师目标价经常误导投资者 很少能准确预测股价实际走向 [7] - 华尔街分析师可能因商业利益关系（如覆盖公司与目标公司存在业务往来）而设定过于乐观的目标价 [8] - 投资者不应完全依赖目标价做决策 需保持高度怀疑态度 [10] 盈利预测修正信号 - 分析师近期普遍上调ATLC的EPS预测 形成强烈共识 这种盈利预测修正趋势与短期股价走势存在强相关性 [11] - 过去30天内有一项年度盈利预测被上调 无下调 导致Zacks共识预期上升2 2% [12] - ATLC当前获Zacks Rank 1(强力买入)评级 表明其盈利预测质量位列全市场前5% 该评级具有外部审计验证的可靠记录 [13] 投资参考依据 - 虽然共识目标价本身可靠性存疑 但其指示的价格方向仍具参考价值 可作为基本面研究的起点 [9][13] - 盈利预测修正趋势和Zacks排名等指标 比单纯的目标价更能有效预示股价上行潜力 [11][13]

市场环境与挑战 - 4月股市表现疲软 主要受美国广泛关税和全球贸易紧张局势升级影响 美国对中国进口商品征收高达145%关税 中国对美国产品征收84%关税作为回应 [1] - 持续通胀压力和可能的经济衰退或滞胀担忧加剧市场不确定性 标普500指数年内下跌超过8% 进入修正区间 [1] 相对价格强度策略框架 - 关注相对价格强度是当前波动市场中的关键策略 选择表现优于同行和整体市场的股票有助于把握潜在动能和长期收益 [2][4] - 策略要求股票在1周 4周和12周内的相对价格变化均优于标普500指数 同时当前季度(Q1)盈利预期在过去4周出现上调 [6][8] - 选股标准包括Zacks排名第一(年化回报超26% 26年中23年跑赢标普500) 股价不低于5美元 日均成交量≥5万股 VGM评分≤B级 [9] 推荐股票分析 - IHS Holding Limited(IHS)为全球最大独立电信基础设施运营商之一 2025年盈利预期增长114.7% 过去60天预期上调30.9% 市值16亿美元 年股价上涨62.7% VGM评分A级 [10][11] - Atlanticus Holdings(ATLC)是金融科技公司 提供信用卡和汽车贷款服务 2025年盈利预期增长29.4% 连续四季盈利超预期 平均惊喜幅度11.4% 年股价上涨110.5% VGM评分B级 [12][13] - REX American Resources(REX)为乙醇生产商 市值6.764亿美元 2026财年盈利预期过去60天上调15.7% 连续四季盈利超预期 平均幅度92.8% 但年股价下跌31.3% VGM评分B级 [14][15] - Fresenius Medical Care(FMS)是全球最大透析服务提供商 2025年盈利预期增长27.1% 过去四季中三次盈利超预期 平均惊喜幅度15.7% 年股价上涨31.8% VGM评分A级 [16][17]

Key Takeaways There are tons of attractive value stocks to buy right now for those who know where to look The stock is has climbed 380% over the trailing five years Despite its strong outperformance, ATLC trades at a 50% discount to its sectorThe stock market has climbed off its recent lows as Wall Street looks ahead with cautious optimism to the possibility that the Trump administration will start making trade deals. Beyond tariffs, JPMorgan and other major banks recently kicked off the first-quarter ear ...

Have you been searching for a stock that might be well-positioned to maintain its earnings-beat streak in its upcoming report? It is worth considering Atlanticus Holdings Corporation (ATLC) , which belongs to the Zacks Financial - Miscellaneous Services industry.This company has seen a nice streak of beating earnings estimates, especially when looking at the previous two reports. The average surprise for the last two quarters was 10.30%.For the most recent quarter, Atlanticus was expected to post earnings o ...

文章核心观点 - 大西洋控股公司股价有上涨潜力，虽分析师目标价可靠性存疑，但盈利预期上调和Zacks排名显示其股价短期内可能上涨 [1][4][11] 分组1：股价表现与目标价 - 大西洋控股公司上一交易日收盘价为51.15美元，过去四周上涨3.8%，华尔街分析师设定的平均目标价66.43美元显示有29.9%的上涨潜力 [1] - 七个短期目标价从45美元到90美元不等，标准差为14.60美元，最低估计较当前价格下跌12%，最乐观估计有76%的上涨空间 [2] 分组2：分析师目标价的问题 - 投资者高度关注共识目标价，但分析师设定目标价的能力和公正性存疑，仅据此投资可能不利 [3] - 全球多所大学研究人员称目标价常误导投资者，实证研究显示其很少能指示股价实际走向 [7] - 许多分析师倾向设定过于乐观的目标价，原因是所在公司与相关企业有业务关系或想建立联系 [8] 分组3：目标价的参考价值 - 目标价标准差小表明分析师对股价走势和幅度有较高共识，可作为进一步研究潜在基本面驱动因素的起点 [9] - 投资者不应完全忽视目标价，但仅据此投资可能导致投资回报率不佳，应持高度怀疑态度 [10] 分组4：公司上涨潜力原因 - 分析师对公司盈利前景越来越乐观，盈利预期上调显示股价可能上涨，实证研究表明盈利预期修正趋势与近期股价走势强相关 [11] - 本年度过去30天内两个盈利预期上调，无负面修正，Zacks共识预期提高7.9% [12] - 公司目前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预期四个因素排名的4000多只股票前5%，表明短期内股价有上涨潜力 [13]

文章核心观点 - 大西洋控股公司（Atlanticus）本季度盈利超预期但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，未来表现取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化；萨钦资本公司（Sachem Capital）预计本季度亏损且营收下降 [1][2][3][9] 大西洋控股公司业绩情况 - 本季度每股收益1.42美元，超扎克斯共识预期的1.21美元，去年同期为1.10美元，盈利惊喜达17.36% [1] - 上一季度实际每股收益1.27美元，超预期的1.23美元，盈利惊喜为3.25% [1] - 过去四个季度，公司四次超每股收益共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收3.5319亿美元，未达扎克斯共识预期0.85%，去年同期为3.086亿美元；过去四个季度，公司两次超营收共识预期 [2] 大西洋控股公司股价表现 - 年初以来，公司股价下跌约17%，而标准普尔500指数下跌4.8% [3] 大西洋控股公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过扎克斯排名跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势喜忧参半，当前扎克斯排名为3（持有），预计短期内股价与市场表现一致 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预测变化，当前季度共识每股收益预期为1.11美元，营收3.5166亿美元；本财年共识每股收益预期为5.60美元，营收14.7亿美元 [7] 行业情况 - 扎克斯行业排名中，金融 - 综合服务行业目前处于250多个扎克斯行业前15%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 萨钦资本公司情况 - 该公司尚未公布2024年12月季度财报，预计本季度每股亏损0.43美元，同比变化 -760%，过去30天季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收1320万美元，较去年同期下降21.9% [9]

文章核心观点 大西洋控股公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，在过去几年面临诸多挑战的情况下仍实现业务增长和资本回报目标，未来有望继续实现业务增长和高于市场的回报率 [1][3] 各部分总结 财务和运营亮点 - 2024年第四季度净利润率同比增长28.0%，服务账户达370万个 [1] - 管理应收账款增长13.0%至27亿美元，净应收账款增长超3.135亿美元 [4][6] - 总运营收入和其他收入增长14.4%至3.532亿美元 [4][9] - 平均股权回报率为22.3% [4] - 采购额达6.602亿美元 [4] - 本季度新增服务账户超36.8万个 [4] - 归属于普通股股东的净利润为2630万美元，摊薄后每股收益1.42美元 [4][18] 管理层评论 - 公司实现资本回报目标，过去5年管理应收账款、收入和收益分别以24%、31%和29%的复合年增长率增长，普通股权益资本回报率超20% [3] - 虽仍受挑战影响，但对未来发展充满信心，有望继续实现高于市场的增长率 [3] 管理应收账款 - 私人标签信贷和通用信用卡产品推动管理应收账款增长，预计2025年将持续增长 [6] - 部分商户合作伙伴面临增长挑战，部分受益于消费者支出和经济增长并扩大合作 [6] 总运营收入和其他收入 - 包括消费者贷款利息收入、信贷产品费用、贷款组合交换和服务收入等 [7] - 私人标签信贷和通用信用卡应收账款增长有望带动2025年总利息收入和相关费用增长 [8] - 2024年第四季度总运营收入和其他收入增长14.4%，预计2025年运营收入将增加 [9] 利息费用 - 2024年第四季度利息费用为4470万美元，高于2023年同期，主要因未偿债务增加和借款成本上升 [10] - 预计未来几个季度债务融资增加，利息费用将上升 [11] 贷款公允价值变动 - 2024年第四季度贷款公允价值变动增至1.843亿美元，主要因应收账款收购和组合增长，以及资产表现改善和CFPB规则延期实施 [12] - 预计收购应收账款的公允价值将整体改善 [13] 总运营费用 - 2024年第四季度总运营费用增长27.0%，主要因应收账款增长带来的可变服务成本、产品政策和定价变更成本、员工数量增加和通胀补偿压力等 [14] - 预计2025年薪资和福利将继续增加，营销和服务费用也将因业务增长而增加，但规模经济和自动化将降低部分服务成本 [15][16] 归属于普通股股东的净利润 - 2024年第四季度归属于普通股股东的净利润增长31.7%至2630万美元，摊薄后每股收益1.42美元 [18] 股票回购 - 2024年第四季度回购并注销925股普通股，总成本3万美元 [20] 非GAAP财务指标 - 公司提供管理应收账款、总管理收益率、合并本金净冲销和公允价值与总管理应收账款比率等非GAAP财务指标，以评估信贷组合表现 [30] - 这些指标仅作补充信息，有局限性，应与GAAP财务指标结合使用 [31]

公司基本信息 - 截至2024年12月31日公司有417名员工，均在美国工作，管理层平均任期超11年[63] - 公司总部位于佐治亚州亚特兰大，网站为www.Atlanticus.com，会在网站免费提供SEC文件[67] 账户重新归类规则 - 账户重新归类可使逾期和冲销分别减少不到10%和5%[52] - 账户重新归类需开户至少9个月，12个月内不超1次、5年内不超2次，还款计划账户5年内可额外重新归类1次，客户需在最后三个账单周期连续三次支付最低月还款额[52] 贷款计息与冲销规则 - 贷款、应收利息和费用在逾期90天以上停止计息，逾期180天以上或分期贷款逾期120天以上进行冲销，债务人破产或死亡通知确认后30天内冲销[50] 业务监管情况 - 公司CaaS业务受多项联邦和州法律监管，包括《2009年信用卡责任和披露法案》等[56] - 公司汽车金融业务受多项联邦和州法律监管，包括《诚实借贷法》等，部分州有利率、费用限制和许可要求[58] 业务竞争情况 - 公司CaaS业务面临金融服务和金融科技公司竞争，对手规模大、资金成本低[61] - 公司汽车金融业务竞争广泛且分散，主要与专注该信贷领域的公司竞争[62] 信用损失准备金建立 - 公司通过分析贷款表现等建立信用损失准备金，贷款按摊销成本计量，根据共同特征分池确定准备金[331] 利率风险相关财务数据 - 截至2024年12月31日，受利率风险影响的应付票据为4.075亿美元，假设市场利率立即变动100个基点且无法对抵押资产重新定价，利率上升100个基点时，未来12个月税前收益将减少410万美元；利率下降100个基点时，税前收益将增加410万美元[335] 信用损失率变动影响 - 假设2024年12月31日起未来12个月信用损失率立即变动10%，信用损失率上升10%时，公允价值计量的贷款为25.426亿美元，摊余成本计量的贷款净额为8380万美元，税前收益减少8820万美元；信用损失率下降10%时，公允价值计量的贷款为27.18亿美元，摊余成本计量的贷款净额为8480万美元，税前收益增加8820万美元[337] 市场回报率变动影响 - 假设2024年12月31日起要求的市场回报率立即变动10%，折现率上升10%时，公允价值计量的贷款为25.737亿美元，税前收益减少5660万美元；折现率下降10%时，公允价值计量的贷款为26.891亿美元，税前收益增加5880万美元[340] 付款率变动影响 - 假设2024年12月31日起未来12个月付款率立即变动10%，付款率上升10%时，公允价值计量的贷款为28.318亿美元，税前收益增加2.015亿美元；付款率下降10%时，公允价值计量的贷款为24.288亿美元，税前收益减少2.015亿美元[342] 汽车金融业务利率风险 - 公司汽车金融部门的所有应收账款均为固定利率分期偿还贷款，通常不符合重新定价条件，在利率上升环境中，浮动资金成本与固定利率利息收入流之间的净息差可能会压缩[334] 利率风险降低措施 - 公司通过减少受利率波动影响的债务金额来降低利率风险，大部分债务工具为固定利率[333] 应收账款信用风险 - 公司私人标签信用卡和通用信用卡相关的大部分应收账款作为债务抵押品，债权人对公司一般资产无追索权，此类资产的信用风险仅限于因欺诈或发起缺陷产生的回购义务[336] 市场回报率风险 - 公司面临因市场回报率变化导致损失的风险，公允价值计量的贷款、利息和费用应收款受此影响，其折现率可能因预期贷款表现或类似金融工具预期回报变化而改变[338][339] 付款率风险及应对 - 经济变化可能导致公司应收账款付款率改变，影响收款时间和应收款公允价值，公司凭借超25年运营经验及账户管理措施降低此风险[341] 借款总额情况 - 截至2024年12月31日，公司与公允价值计量的贷款和摊余成本计量的贷款相关的借款总额为22亿美元[343]