公司表现 - Ardmore Shipping是Zacks.com访问者最近关注的股票之一，可能值得回顾一些可能影响该股近期表现的因素[1] - 在过去一个月内，这家航运公司的股价上涨了+9.4%，而Zacks标普500综合指数的变化为+2.9%[2] - 属于Ardmore Shipping所在的Zacks Transportation - Shipping行业在此期间上涨了13%[2] 盈利预期 - 在Zacks，公司优先评估未来盈利预期的变化，因为未来盈利流的现值决定了其股票的公允价值[3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后每股收益为0.49美元,反映了产品和化学品运输市场的强劲表现 [9] - 公司MR船舶第三季度日均收益为28,500美元,第四季度迄今为30,100美元,已预订50% [10] - 公司化学品船舶(按资本调整后)第三季度日均收益为22,100美元,第四季度为25,800美元,已预订60% [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司全部船队都暴露在现货市场,包括租入船舶,使公司能够充分获得市场上涨的好处 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟成品油禁运自2月开始实施,持续影响市场,创造额外的吨海里需求 [15][19][20] - 全球成品油库存水平仍然很低,供应链几乎没有缓冲余地 [16] - 2023年炼厂检修量较2022年有所增加,但产品船舶需求仍然很强劲 [17] - 未来几个月巴拿马运河通航量可能减少40%,延长航程,减少船舶供给 [17] - 欧盟排放交易体系(ETS)的实施可能导致物流效率降低,进一步支撑运费水平 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持长期资本配置政策,同时投资于节能设备以降低碳排放,提高现金流 [12][13][21][22] - 公司保持谨慎乐观,看好未来市场前景,有望实现更高的收益和股息 [22][41] - 行业供需缺口仍然很大,船舶订单量有限,船队老龄化将带来进一步的拆船潜力,支撑当前市场强劲 [25][26][27][28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好当前市场环境,认为已处于拐点,运费将在冬季进一步上涨 [11] - 管理层认为宏观经济压力目前被市场正面因素所抵消 [32] - 公司有信心应对欧盟排放交易体系的实施,这只是一个航次费用的转嫁 [39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Omar Nokta 提问** 询问公司未来的增长潜力和机会 [48][49] **Anthony Gurnee 回答** 公司将保持专注于现有领域,继续投资于提升燃油效率和减碳,同时保持谨慎的增长策略 [50][51][52] 问题2 **Benjamin Nolan 提问** 询问公司改装船舶的效率与新船的比较,以及对改装船舶使用寿命的考虑 [58][59][60][61][62][63][64][65] **Anthony Gurnee 和 Bart Kelleher 回答** 改装船舶的燃油效率虽然无法达到新船水平,但投资回报率很高,公司有信心延长这些船舶的使用寿命 [59][60][61][62][63] 问题3 **Benjamin Nolan 提问** 询问公司对新船订单价格上涨的看法,是否会影响公司的投资策略 [65][66][67] **Anthony Gurnee 回答** 新船价格确实已经超出了历史中期水平,但公司认为这种水平可能不会再回落,需要重新评估合理的中期价格 [67][68]

Ardmore Shipping Disclaimer This presentation contains certain statements that may be deemed to be “forward-looking statements” within the meaning of applicable U.S. federal securities laws. All statements, other than statements of historical facts, that address activities, events or developments that Ardmore Shipping Corporation (“Ardmore” or the “Company”) expects, projects, believes or anticipates will, or may occur in the future, are among these forward-looking statements, including, without limitation, ...

公司未来业绩展望 - 公司提到了未来业绩和财务结果，包括未来收益[72] 全球经济和航运市场情况 - 公司关注全球和地区经济状况和趋势，以及航运市场的基本情况[72] 战争对航运业的影响 - 公司提到了俄乌战争和哈马斯以色列战争对航运业和公司的潜在影响[72] 公司设备安装计划 - 公司预计2024年第一季度将安装更多的洗涤器[72] 资产价值评估 - 公司提到了管理层对其船只折旧替换价值和商业管理价值的估计[72] 环保和减排措施 - 公司关注能源效率和减排指标对其绩效的影响[72] 前瞻性声明警示 - 公司强调了不要过度依赖这些前瞻性声明[72] 实际结果偏差因素 - 公司指出其他可能导致实际结果与前瞻性声明不符的重要因素[73]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后每股收益为0.57美元,反映了这些市场的强劲 [9] - 公司MR船舶第二季度日均收益为27,500美元,第三季度已有45%的船舶以26,100美元/天的价格预订 [9] - 公司化学品船舶第二季度日均收益为27,500美元,第三季度已有63%的船舶以23,000美元/天的价格预订 [9] - 公司净债务率降至18%,财务实力不断增强 [31][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司MR船舶和化学品船舶的日均收益均保持在较高水平 [9] - 公司船舶利用率保持较高水平,得益于海上和岸上团队的密切协调 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧盟禁运令持续对产品航运市场产生积极影响,重塑了全球贸易格局,增加了吨海里需求 [15][19][20][21] - 全球原油需求预计今年将增长2%,主要集中在下半年 [17] - 全球炼厂正在重新启动,弥补了上半年的维修 [17] - 美国成品油出口保持韧性,预计中国成品油出口也将在下半年增加 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持长期资本配置政策,在维护船队、减碳、创造强劲回报和回报股东之间保持平衡 [12][14] - 公司正在船舶上安装二代碳捕集就绪型刮板和其他性能提升技术,预计投资回报率在20%至100%之间 [37] - 公司正在全船队范围内部署Starlink技术,提升船员福利和实时监控船舶性能 [38] - 行业供需格局有利,未来两年内预计几乎没有净船队增长 [23][24][25][26][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年市场将持续走强,欧盟禁运令带来的吨海里需求增加将持续支撑市场 [15][19][20][21] - 公司看好产品和化学品航运市场的长期前景,基本面支撑强劲 [23][29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Chappell 提问** 公司目前的财务实力和流动性很强,但股息水平较低,是否考虑通过股票回购等方式回报股东 [48][49][50][51][52][53] **Anthony Gurnee 回答** 公司目前主要通过股息的方式回报股东,同时也在考虑其他方式,但需要平衡各方面的资本配置需求 [50][51][52] 问题2 **Omar Nokta 提问** 公司第三季度的MR船舶日均收益表现较好,是否意味着公司的表现优于市场指数 [58][59] **Anthony Gurnee 回答** 公司的表现反映了整体市场的强势,如果没有完全体现在市场指数中,可能需要对指数进行调整 [59] 问题3 **Omar Nokta 提问** 公司是否有明确的债务降低目标,达到何种水平后会考虑支付特别股息 [60][61][62] **Anthony Gurnee 回答** 公司目前的债务水平超出预期,未来会根据具体情况灵活考虑是否支付特别股息,但无法给出明确指引 [62]

公司运营 - Ardmore拥有并经营一支由25,000至50,000载重吨的中程产品和化学品油轮组成的现代、节能船队[11] - Ardmore计划在2024年底前在另外七艘船舶的计划船坞期间安装洗涤系统[19] - 公司的船舶干船坞计划表明，2023年有3艘船舶将进行干船坞维护，2024年为5艘，2025年为8艘，2026年为2艘[63] - 公司在2023年第三季度与ABN AMRO和CACIB以及Nordea/SEB达成了新的融资安排[76] 全球经济影响 - 乌克兰持续冲突导致全球经济不稳定和油轮运价显著波动[20] - 地缘政治紧张局势全球范围内升级，包括以色列-哈马斯冲突[21] 财务状况 - 2023年第三季度净收入为8,694万美元，较2022年同期的14,241万美元减少了39%[27] - 2023年第三季度净收入为2,120.3万美元，较2022年同期的6,183.2万美元减少了66%[27] - 2023年前九个月净收入为2,970.9万美元，较2022年同期的3,129.1万美元减少了5%[40] - 公司的净收入在2023年第三季度达到21,403千美元，较上年同期有所下降[85] - 公司在2023年第三季度的综合收入为21,156千美元，较上年同期有所增长[86] - 2023年9月30日，公司净收入为89,799千美元，较2022年同期的84,518千美元有所增长[89] 资金情况 - 截至2023年9月30日，公司可用流动资金为2.737亿美元，包括现金及现金等价物5080万美元和未动用的循环信贷额度22290万美元[53] - 2023年9月30日，公司的经营活动净现金流为140866千美元，较2022年同期的63467千美元增加77400千美元[59] - 2023年9月30日，公司的投资活动净现金流为-18643千美元，主要由于用于压载水和洗涤系统的预付款12100千美元、船舶和船舶设备付款5400千美元以及与股权投资和其他非流动资产相关的支付1200千美元[60] - 2023年9月30日，公司的融资活动净现金流为-122032千美元，主要包括债务偿还77500千美元、普通股股息支付40600千美元、可赎回优先股股息支付2500千美元和融资租赁偿还1500千美元[61] 股权和债务 - 公司持有Element 1 Corp.的10%股权，总投资额为9.2百万美元，并持有e1 Marine LLC的33.33%股权[100][99] - 公司截至2023年9月30日的总债务为53,332,000美元，较2022年12月31日的130,611,000美元有所减少[102] - 公司与Nordea和SEB签订的循环信贷额度为185,000,000美元，截至2023年9月30日已使用5,000,000美元[103] - 公司与ABN AMRO和CACIB签订的长期贷款额度为108,000,000美元，截至2023年9月30日尚未使用[104] - 公司与ABN AMRO签订的循环信贷额度为15,000,000美元，用于资金周转，利率为SOFR加3.9%[105] - 公司截至2023年9月30日和2022年12月31日均完全符合其长期债务财务契约[107] - 公司截至2023年9月30日的融资租赁负债为55,673,000美元，较2022年12月31日的59,930,000美元有所减少[108] - 公司的融资租赁财务契约与长期债务财务契约相同[110] - 公司截至2023年9月30日和2022年12月31日均完全符合其融资租赁相关的财务契约[111] 股权激励计划 - 2023年9月30日，公司的股权激励计划中，股票增值权（SARs）的平均行权价格为4.71美元，总成本预计到2024年为142,000美元[122] - 2023年9月30日，公司的限制性股票单位（RSUs）的平均授予公允价值为8.46美元，总成本预计到2026年为4,583,000美元[123] - 公司于2021年6月17日和2021年12月3日向Maritime Partners LLC的关联方发行了25,000股和15,000股的A系列累积可赎回永续优先股（Series A Preferred Stock），每股的清算优先权为1,000.00美元[124]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度调整后收益为4300万美元，即每股1.04美元，年化账面股本回报率为35% [5] - 截至第一季度末，净杠杆率略高于20%，低于去年同期的55%；手头现金5300万美元，未动用循环信贷额度超1.9亿美元 [15] - 公司宣布每股0.35美元的季度现金股息，占调整后收益的三分之一，年化当前收益率约为10% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - MR油轮第一季度日均TCE收入为37500美元，第二季度已预订50%，日均收入为34000美元 [5] - 化工油轮经资本调整后，第一季度日均收入为32000美元，第二季度已预订50%，日均收入为38000美元 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯贸易中的成品油轮数量增加50%，超330艘 [7] - 欧洲进口吨英里同比仅增长15%，而俄罗斯出口吨英里增长114%；自2月以来，柴油库存已下降10% [9] - 成品油轮订单仅占总船队的6%，未来五年报废年龄范围内的船舶近7000万载重吨，而目前订单仅1000万载重吨 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置优先事项为维持船队、保持低杠杆率、适时增值增长和向股东返还资本 [10] - 董事会成立可持续发展委员会，监督和建议环境、社会和能源转型事务 [21] - 行业受俄乌冲突和欧盟成品油禁运影响，全球成品油贸易格局持续重塑，推动需求增长；东西部炼油厂错位的长期趋势，以及化工油轮需求增长，均对市场产生积极影响 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在宏观逆风和衰退担忧，但积极需求因素超过这些担忧，产品和化工油轮市场中期前景乐观 [8] - 公司对近期市场持积极态度，供应限制目前和长期都有影响，下半年有很多积极需求因素将显现 [24] 其他重要信息 - 今年计划进行8次船舶干坞维修，明年减少到4次；计划在9艘船舶上安装第二代碳捕获就绪洗涤器技术 [17] - 第一季度船舶租赁可用性近100% [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 目前市场情况如何，与两三个月前相比怎样，对下半年展望有何影响 - 公司认为近期市场积极，供应限制目前和长期都有影响，下半年有积极需求因素将显现；第一季度日均收入37000美元，第二季度目前为34000美元，市场处于同一水平，虽较去年三四季度有所下降，但仍存在显著且可能增加的市场错位 [24] 问题2: 未来三到五年如何优先进行资本配置，是否有机会补充或扩大船队 - 公司认为这是一个周期性业务，目前资产价值高反映了市场参与者对未来现金流的预期，公司正为抓住购买机会做准备，虽目前无有吸引力的机会，但不排除在相对强劲的市场条件下找到合适的项目；公司会同时兼顾其他资本配置政策，在强劲市场中保持动态调整 [27] 问题3: 高资产价值和潜在低回报的情况是仅适用于成品油市场，还是也适用于化工市场，哪个市场机会更好 - 一般来说，MR油轮市场更为同质化，化工油轮市场有更多不同的船舶尺寸、类型和细分市场，目前化工市场可能有更多机会，但资产价值受市场参与者对近期现金流预期的支撑 [32] 问题4: OPEC减产对成品油市场有何影响，该行业是否能很好地抵御影响 - 过去一年，成品油轮市场与原油市场的典型关联并不明显，成品油轮市场有其特定因素使其与原油市场脱钩；公司业务受炼油厂吞吐量和产出驱动，与消费者需求密切相关，而OPEC决策基于原油定价和库存管理 [34] 问题5: 裂解价差下降，炼油厂利润率相对历史水平仍较高，是否看到炼油厂习惯有明显变化 - 目前中国炼油厂检修处于较高水平，但美国墨西哥湾炼油厂利用率已恢复至超95%；裂解价差和炼油厂利润率虽已从峰值回落，但仍比冲突前高出一倍多，仍能推动炼油厂盈利 [36] 问题6: 是否考虑将几年前签订的租赁协议转换为传统银行贷款，以及是否考虑调整股息分配政策 - 公司在2022年年中已处理租赁转银行贷款事宜，目前仅剩两艘船舶有租赁协议，初始购买选择权将于明年年中到期；资本配置政策旨在应对整个周期，公司目标是将杠杆率保持在40%以下，目前仍有进一步去杠杆的空间，并将继续执行三分之一股息政策；若市场持续强劲且无增值增长机会，公司支持向股东额外返还资本，可能以特别股息的形式 [40] 问题7: 碳捕获就绪洗涤器要实现碳捕获需要实施什么，是否需要全球更多基础设施支持 - 实现碳捕获的增量资本支出可能不到30万美元，只需安装一个附加组件；碳捕获技术在航运业仍处于起步阶段，该系统需与岸边基础设施和可预测的贸易航线相结合才能有效运行；目前基础设施尚不完善，但如果有需求，该技术可相对快速实施 [43]

船队和运营 - Ardmore拥有并经营一支由25,000至50,000载重吨的中程产品和化学品油轮组成的现代、节能船队[10] - Ardmore专注于现代、节能的中型产品和化学品油轮，积极利用清洁石油产品和化学品领域之间的重叠，以增强收入[11] - Ardmore的燃油高效运营旨在提高运营绩效并为客户提供增值服务[12] - Ardmore是一家综合性航运公司，拥有高质量服务和高效运营的专注[14] 财务状况 - 2023年6月30日的净收入为91,927千美元，较2022年同期的107,125千美元减少了15,198千美元，下降14%[26] - 2023年6月30日的航次费用为31,532千美元，较2022年同期的41,178千美元减少了9,646千美元，下降23%[26] - 2023年6月30日的TCE率为26,541美元/天，较2022年同期的27,806美元/天下降了1,265美元/天[30] - 2023年6月30日的船舶运营费用为15,258千美元，较2022年同期的15,943千美元减少了685千美元，下降4%[31] - 2023年6月30日的总租船费用为4,300万美元，较2022年同期的2,400万美元增加了1,900万美元[34] - 2023年6月30日的折旧费用为6,814千美元，较2022年同期的6,982千美元减少了168千美元，下降2%[36] - 2023年6月30日的未实现衍生品收益为0美元，较2022年同期的0.3百万美元减少了0.3百万美元[40] - 2023年6月30日的利息支出和融资成本为2,825千美元，较2022年同期的4,816千美元减少了1,991千美元，下降41%[41] 融资和债务 - 公司截至2023年6月30日，已完全符合所有长期债务财务契约[109] - 公司截至2023年6月30日，持有的长期债务财务契约包括特定的契约，要求公司维持不低于30%的最低偿债能力[108] - 公司截至2023年6月30日，持有的融资租赁财务契约的未偿本金余额为44,598千美元[110] - 公司截至2023年6月30日，已完全符合所有融资租赁相关的财务契约[113] 股息和股权 - Ardmore董事会于2023年8月1日宣布，将每股普通股支付0.19美元的现金股息[18] - 公司对于未实现的股票增值权(SARs)预计将在2024年之前确认总成本为227千美元[124] - 公司对于未实现的限制性股票单位(RSUs)预计将在2026年之前确认总成本为5,315千美元[125] - Series A优先股累积股息率为8.5%，每股1000美元清算优先股份额，股息可变动[127] - Series A优先股于2021年7月30日起每年1月30日、4月30日、7月30日和10月30日支付股息[127]

油轮行业影响因素 - 油轮行业是一个周期性和波动性较大的行业，可能会影响公司的运营结果[22] - 全球原油价格波动较大，任何实质性的油价下降可能会对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[36] - 全球原油价格波动较大，可能会对公司的增长前景和运营结果产生不利影响[36] - 油轮市场的波动性可能导致公司流动性受限[37] - 乌克兰冲突显著增加了油轮需求和运价，可能会对公司产生重大影响[28] - 未来如果现货租金率下降或现货租金市场再次疲软，可能会对公司的运营结果产生不利影响[29] 公共卫生威胁影响 - 公共卫生威胁，如新冠疫情，可能对公司的运营和财务状况产生不利影响[33] - 公共卫生威胁，包括新冠疫情，可能会对公司的运营结果和财务状况产生不利影响[34] 公司财务状况及流动性 - 公司截至2022年12月31日的流动性为2.206亿美元，其中现金及现金等价物为0.506亿美元，未使用的循环信贷额度为1.7亿美元[38] - 公司需要管理短期流动性需求，包括支付运营费用、船坞支出、债务服务成本、租赁支付、优先股股息、普通股股息等[38] 市场变化风险 - 燃油价格变化可能对公司运营产生不利影响[48] - 石油、石油产品和化学品市场变化可能导致对公司船只和服务需求的减少[50] 法律法规及政治风险 - 美国和其他国家对俄罗斯实施的制裁可能导致全球石油需求波动，对公司业务、运营和财务状况产生重大不利影响[65] - 公司可能面临来自美国政府实施的限制对俄罗斯地区销售或进口商品、服务或技术的影响，可能影响公司声誉和证券市场[66] - 公司可能违反美国政府对伊朗、朝鲜、叙利亚、克里米亚、卢甘斯克和顿涅茨克地区、古巴等国家实施的制裁和禁运法律法规，可能面临罚款、处罚或其他制裁[67] 公司运营风险 - 公司的承租人可能违反适用的制裁和禁运法律法规，可能影响公司声誉或承租人履行对公司的义务，可能导致罚款、处罚或制裁[69] - 公司的船只可能被用于走私毒品或其他违禁品，可能导致政府对公司提出索赔[70] - 船只可能被海事索赔人扣押，可能对公司业务和运营产生负面影响[71] - 船只可能受到海事留置权的影响，可能导致公司支付大量费用以解除扣押[72] 公司发展计划及风险 - 公司计划在2023年将6艘船舶安装洗涤系统，每艘船舶的总估计投资约为200万美元[103] - 公司每30至60个月对每艘船舶进行干船坞检修，取决于所需的干船坞类型，船舶将有多天的停航时间[104] - 在有利的市场条件下，所需干船坞数量增加和由此产生的收入损失天数增加可能导致重大收益损失[105] - 公司计划通过收购新船舶和二手船舶实现额外增长，但二手船舶的风险可能会影响公司获得有利的租约[106]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年全年调整后收益为1.44亿美元,每股3.74美元,创历史新高 [14] - 2022年第四季度调整后收益为5400万美元,每股1.30美元,年化权益回报率达46% [14] - 公司2023年第一季度截至目前的日均收益率为35,000美元,占公司目前市值的30% [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度MR船舶日均收益为43,175美元,2023年第一季度截至目前为39,500美元,占比55% [14] - 2022年第四季度化学品船舶日均收益为33,000美元,2023年第一季度截至目前为31,300美元,占比70% [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 受俄罗斯-乌克兰冲突影响,全球成品油贸易格局发生重大调整,导致吨海里需求大幅增加,支撑了非常高的运价 [18][19] - 中国经济重新开放将进一步增加产品油需求,如航空燃料 [19] - 化学品运输需求也预计将在2023年得到扩张,受益于全球经济增长 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持专注于成品油和化学品运输,逐步提升规模和组织能力,并根据市场变化调整策略,特别是应对能源转型 [30][35][39] - 公司在平衡能源转型和现实能源需求之间寻求机会,主要通过投资提高燃油效率项目来推进能源转型 [35][36][37] - 公司资产负债表大幅改善,有利于提高盈利质量和资产净值 [21][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场前景非常乐观,受益于俄罗斯-乌克兰冲突导致的全球成品油贸易格局重塑 [18][19] - 管理层预计即使在可能出现的经济衰退中,公司也能保持良好的业绩,因为吨海里需求和船舶供给的基本面依然强劲 [143][144][145][146] 其他重要信息 - 公司宣布派发每股0.45美元的季度现金股利,占调整后收益的三分之一 [20] - 公司正在安装第二代脱硫装置,预计内部收益率约60% [25] - 公司拥有很强的操作杠杆,每增加1万美元/天的运价,每股收益将增加2.40美元 [27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司长期ROE目标是多少,在经历当前异常高盈利期后会回落到什么水平 [93] **管理层回答** 这是一个持续的过程,公司在过去13年经历了不同阶段,现在正处于一个新的发展阶段,未来盈利水平难以预测,但公司将继续保持高效运营和竞争力 [94][95] 问题2 **分析师提问** 公司资产负债表目前处于较低水平,未来是否会进一步降低负债,还是会考虑增加股息或特殊股息 [165][166][167] **管理层回答** 公司会根据具体情况在偿还债务、增加股息和投资增长之间寻求平衡,目前的目标是维持适度的财务杠杆水平,未来可能会考虑特殊股息 [166][167][168] 问题3 **分析师提问** 公司是否会考虑出售部分老旧船舶来实现资产价值的变现 [173][174][175][176] **管理层回答** 公司通常会保留船舶至15年左右,但也会根据市场机会适当出售一些老旧船舶,但需要权衡当前可见的现金流 [174][175][176]