核心财务表现 - 第二季度每股收益39美分 超出Zacks共识预期37美分 同比从25美分提升 [1] - 季度总收入3.83亿美元 同比从2.71亿美元增长 超过Zacks共识预期3.6亿美元 [1] - 净利润覆盖股息倍数达3.4倍 季度股息维持每股21美分（年化0.84美元）[7] 业务板块分析 - 合同运营板块收入3.183亿美元 同比从2.254亿美元增长 运营马力达465万（去年同期360万）设备利用率创96%纪录 [3] - 后市场服务板块收入6480万美元 同比从4510万美元增长 [4] 成本与资本结构 - 销售总成本1.46亿美元 同比从1.144亿美元上升 当季折旧摊销费用6300万美元 [5] - 长期债务26亿美元 可用流动性6.75亿美元 季度资本支出8290万美元 [6] 行业对标企业 - Antero Midstream通过长期合同产生稳定现金流 股息收益率高于同业 [10] - Galp Energia在纳米比亚Orange盆地发现潜在100亿桶储量的Mopane油田 [11] - Enbridge运营18085英里原油管网和71308英里天然气管网 采用照付不议合同模式 [12] 业绩指引更新 - 2025年净利润指引上调至2.496-2.896亿美元 全年增长性资本支出预计3.4-3.6亿美元 [8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度合同运营业务收入同比增长41%至3.18亿美元，调整后毛利率提升5个百分点至70%[168] - 2025年第二季度售后业务收入同比增长44%至6,483万美元，调整后毛利率提升1个百分点至23%[172] - 公司2025年第二季度净利润同比增长84%至6,342万美元，主要受业务规模扩张驱动[165][167] - 公司2025年上半年总营收同比增长35%至7.30亿美元，两大业务板块均实现增长[164] - 2025年上半年合同运营业务收入增长38%至6.187亿美元，调整后毛利率提升5个百分点至70%[188][189] - 2025年上半年售后市场业务收入增长23%至1.116亿美元，调整后毛利率提升2个百分点至24%[193] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年折旧摊销费用同比增长39%至1.21亿美元，主要因资产收购[163][177] - 2025年第二季度长期资产减值损失同比增长146%至1,085万美元，含870万美元待售资产减值[176][180] - 2025年第二季度利息支出同比增长50%至4,171万美元，反映融资规模扩大[176] - 2025年第二季度重组费用为10万美元，主要与物业处置成本相关[181] - 2025年第二季度NGCS收购相关交易成本达470万美元，TOPS收购相关成本分别为140万美元（2025年）和180万美元（2024年）[184] - 2025年第二季度所得税准备金同比增长72%，有效税率从26%升至27%[187] - 2025年上半年利息支出增长至7945万美元，主要因长期债务平均余额增加[203] 业务线表现 - 公司总可用马力从2024年6月的3,806千马力增长至2025年6月的4,843千马力，同比增长27%[156] - 公司2025年第二季度平均马力利用率达96%，同比提升1个百分点[156] - 2025年第二季度闲置压缩机退役数量同比减少25%至30台，对应马力减少63%至1.2万马力[179] 资本支出和投资 - 2025年上半年资本支出增长：增长性资本支出2.067亿美元，维护性资本支出5520万美元[213][214] - 公司计划2025年资本支出4.85-5.2亿美元，其中增长性支出占3.4-3.6亿美元[215] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为5.41697亿美元，主要由于NGCS收购支付2.985亿美元现金[224] 融资和债务 - 信贷额度从11亿美元增至15亿美元，并可能进一步扩大至23亿美元[217] - 信贷工具平均债务余额在2025年上半年为5.899亿美元，2024年同期为2.87亿美元[218] - 信贷工具未偿还余额的加权平均年利率在2025年6月30日为6.7%，2024年12月31日为6.8%[218] - 截至2025年6月30日，信贷工具下有300万美元的未偿还信用证，借款适用保证金为2.1%[218] - 公司于2024年8月26日完成7亿美元6.625%优先票据的私募发行，净收益6.9亿美元[220] - 2024年7月24日，公司通过公开发行出售约1270万股股票，净收益2.557亿美元[221] - 2025年上半年融资活动提供的净现金为3.00039亿美元，主要由于长期债务净借款增加3.903亿美元[225] - 截至2025年6月30日，公司有8.223亿美元可变利率债务，加权平均利率为6.7%[226] - 信贷工具利率每变动1%，将导致年度利息费用增加或减少820万美元[227] 现金流 - 2025年上半年经营活动产生的净现金为2.43099亿美元，2024年同期为2.08353亿美元[222] 其他财务数据 - 2025年第二季度资产出售净收益增长至360万美元，较2024年同期的30万美元大幅提升[185]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度调整后每股收益(EPS)同比增长近70%，调整后EBITDA同比增长超过60% [6] - 季度调整后EBITDA达到2.13亿美元，创历史新高 [6][22] - 净收入为6340万美元，调整后净收入为6840万美元(每股0.39美元) [22] - 季度股息同比增长27%，季度环比增长11%，股息覆盖率达3.4倍 [7][26] - 杠杆率维持在3.3倍，处于行业领先水平 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同压缩业务收入达3.18亿美元，同比增长41%，环比增长6% [23] - 合同压缩业务调整后毛利率连续三季度保持在70%的历史高位 [17][23] - 售后市场服务(AMS)收入超过6000万美元，创2018年以来新高 [17] - AMS毛利率为23%，略低于上季度的25%，主要受零部件销售比例增加影响 [17][23] - 运营马力从430万增至470万，环比增加36.8万马力 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地运营马力超过260万马力，预计到2030年天然气产量将增长30% [12] - 鹰福特地区是最大的合同压缩服务提供商 [13] - 海恩斯维尔地区为多家大型中游公司提供压缩服务 [13] - 马塞勒斯和落基山脉地区业务也有显著存在 [13] - 设备平均在岗时间超过6年，较2021年提高52% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 通过NGCS收购(2.97亿美元)和有机投资扩大马力规模 [6][16] - 出售4.7万马力非核心资产给Floco(7100万美元)优化资产组合 [16] - 2025年增长资本支出指引收窄至3.4-3.6亿美元 [18][27] - 预计2026年资本支出不低于2.5亿美元，主要投向大型中游项目 [19] - 电动马达驱动设备占比从30%以上降至20-25%，主要受电网容量限制 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计LNG出口、AI数据中心和电力需求将推动美国天然气日产量增加20-30Bcf [10][11] - 行业资本纪律和标准化设备策略提高了业务稳定性 [15] - 订单可见性良好，已开始接受2026年交付的预订 [17] - 月度每马力收入连续15个季度增长，达到23.75美元的新高 [17] - 对2025年调整后EBITDA指引上调至8.1-8.5亿美元 [27] 其他重要信息 - 自2023年4月启动回购计划以来，已回购270万股，均价18.84美元/股 [7] - 本季度回购120万股，均价23.49美元/股，剩余回购额度5900万美元 [26] - ABL信贷额度从11亿美元增至15亿美元，流动性达6.75亿美元 [24][25] - 预计2025年维护性资本支出1.1-1.2亿美元，其他资本支出3500-4000万美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 关于2026年产能增加展望 - 订单反映天然气需求增长，已接近2.5亿美元最低投资水平 [33] - 设备订购均有合同支持，非投机性投资 [38] 关于定价趋势 - 预计年化定价涨幅维持中个位数 [36] - 合同期限保持3-5年，实际在岗时间更长 [37] 关于二叠纪和其他盆地动态 - 二叠纪占订单55-80%，但其他盆地活动也在增加 [44] - 各盆地竞争格局稳定，公司是客户首选合作伙伴 [54] 关于资本分配优先顺序 - 股息增长与盈利增长同步，回购视股价情况灵活调整 [60][61] - 杠杆率优势使公司具备分配灵活性 [90] 关于售后市场业务表现 - 服务需求强劲，但本季度包含一次性发动机销售 [69] - 预计服务业务增长可持续，但利润率受销售结构影响 [71] 关于设备在岗时间展望 - 大型马力占比提升将延长平均在岗时间 [92] 关于股票回购逻辑 - 股价未能反映业务基本面和长期增长前景 [86] - 低杠杆率提供回购灵活性 [90]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后EPS同比增长近70%，调整后EBITDA同比增长超过60% [6] - 季度调整后EBITDA达到2.13亿美元，创历史记录 [6][22] - 季度净收入为6340万美元，调整后净收入为6840万美元（每股0.39美元） [22] - 季度股息同比增长27%，季度环比增长11%，股息覆盖率达3.4倍 [7][27] - 公司杠杆率为3.3倍，保持行业领先水平 [6][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合同运营业务收入达3.18亿美元，同比增长41%，环比增长6% [23] - 合同运营业务调整后毛利率连续三季度保持70%的历史高位 [17][23] - 后市场服务业务收入达6500万美元，为2018年以来最高水平 [17] - 后市场服务业务毛利率为23%，略低于前一季度的25% [17][24] - 设备平均在岗时间超过6年，较2021年提升52% [15][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 二叠纪盆地运营超过260万马力，预计到2030年天然气产量将增长30% [12] - 公司在Eagle Ford地区是最大的压缩服务提供商 [13] - 在Haynesville地区为多家大型中游公司提供压缩服务 [13] - 公司在Marcellus和Rockies地区也有重要业务布局 [13] - 二叠纪盆地订单占当前订单的55-60% [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过NGCS收购增加了368,000马力，总运营马力达470万 [16] - 出售47,000马力非核心资产给Floco，获得7100万美元 [16] - 2025年增长性资本支出指引收窄至3.4-3.6亿美元 [18][28] - 预计2026年增长性资本支出不低于2.5亿美元 [19] - 电动马达驱动设备占比从30%以上降至20-25% [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计到2030年美国天然气日产量需增加20-30Bcf以满足LNG出口、电力需求和AI数据中心需求 [11] - 行业资本纪律增强，客户活动保持稳定 [15] - 电力供应紧张导致部分客户从电动驱动转向燃气驱动 [73] - 订单可见性良好，2026年最低资本支出已可预见 [35][78] - 公司认为当前股价与基本面存在脱节，将继续积极回购股票 [7][88] 其他重要信息 - 公司已完成5100万美元股票回购，平均价格18.84美元/股 [7] - 二季度额外回购120万股，均价23.49美元/股 [27] - ABL信贷额度从11亿美元增至15亿美元 [24] - 可用流动性达6.75亿美元 [25] - 二季度获得400万美元资产出售收益和300万美元其他收入 [22][65] 问答环节所有的提问和回答 问题：2026年产能增加展望 - 订单反映业务内生增长，客户提前下单，2026年最低资本支出已达2.5亿美元 [33][35] - 所有订单均有合同支持，非投机性投资 [39] 问题：定价前景 - 价格年涨幅维持中个位数 [37] - 合同条款保持3-5年基础期限，但实际在岗时间更长 [38] 问题：二叠纪及其他盆地活动 - 二叠纪占订单55%，其他盆地如Eagle Ford、Haynesville也有增量需求 [44] - 二叠纪天然气产量增长将超过石油 [45] 问题：关税影响 - 供应链主要在美国，2025-2026年影响可忽略 [47] 问题：订单弹性 - 2026年订单具有持续性，预计可能上调而非下调 [51][52] - 天然气需求增长支撑设备需求，停运活动处于历史低位 [53] 问题：非二叠纪盆地竞争 - 各盆地均有竞争，但公司是客户首选合作伙伴 [54] 问题：资本分配优先级 - 股息将随盈利持续增长，回购更具价格敏感性 [60][62] 问题：指引调整构成 - 约900万美元来自合同业务超预期，400万美元来自后市场业务 [64] - 400万美元资产出售收益和300万美元其他收入 [65] 问题：后市场业务可持续性 - 市场需求持续，但本季度含一次性发动机销售 [69][71] 问题：设备在岗时间趋势 - 预计将继续延长，因大马力设备占比提升 [92] 问题：股价与基本面脱节 - 业务转型成功，杠杆率行业最低，股价被低估 [87][89]

财务表现 - 季度营收达3.8315亿美元 同比增长41.6% [1] - 每股收益0.39美元 较去年同期0.25美元增长56% [1] - 营收超市场预期6.36% 共识预期为3.6026亿美元 [1] - 每股收益超预期5.41% 共识预期为0.37美元 [1] 业务分部表现 - 售后服务营收6483万美元 同比激增43.9% 超分析师预期29.1% [4] - 合约运营营收3.1833亿美元 同比增长41.2% 略超分析师预期2.9% [4] - 售后服务毛利率1494万美元 较分析师预期1163万美元高出28.5% [4] - 合约运营毛利率2.2218亿美元 略高于分析师共识预期2.1661亿美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌9% 同期标普500指数上涨0.6% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预示近期可能跑输大盘 [3] 分析框架 - 除营收和盈利外 关键指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 将关键指标与去年同期及分析师预期对比 可更准确预测股价走势 [2]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 39美元 超出Zacks共识预期0 37美元 同比增长56% [1] - 季度营收3 8315亿美元 超出预期6 36% 同比增长41 6% [2] - 过去四个季度中 三次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与预期 - 年初至今股价下跌9 7% 同期标普500指数上涨6 1% [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 因财报发布前盈利预测修正趋势不利 [6] - 下季度共识预期为每股收益0 40美元 营收3 7737亿美元 本财年预期每股收益1 54美元 营收14 7亿美元 [7] 行业对比 - 所属油气田服务行业在Zacks行业排名中处于后8% [8] - 同业公司ProFrac Holding预计季度每股亏损0 26美元 同比恶化1400% 营收预期4 9929亿美元 同比下滑13 8% [9][10] - 过去30天内ProFrac的每股亏损预期被下调35 6% [9]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为3.832亿美元，同比增长41.7%（2024年同期为2.705亿美元）[8] - 2025年第二季度总收入为3.83152亿美元，同比增长41.6%[39][41] - 2025年第二季度总营收为3.8315亿美元，较2024年同期的2.7053亿美元增长41.6%[51] - 2025年第二季度净利润为6340万美元，同比增长84.3%（2024年同期为3440万美元）[6][8] - 2025年第二季度净收入为6342万美元，较2024年同期的3442.5万美元增长84.2%[46][49] - 2025年第二季度调整后净利润为6837.4万美元，较2024年同期的3579.3万美元增长91%[46] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.39美元，较2024年同期的0.23美元增长69.6%[46] 调整后EBITDA - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.127亿美元，同比增长64%（2024年同期为1.297亿美元）[8] - 调整后EBITDA达2.12678亿美元，利润率56%，同比提升8个百分点[41] - 2025年第二季度调整后EBITDA为2.1268亿美元，较2024年同期的1.2971亿美元增长64%[49][53] - 2025年全年调整后EBITDA指引上调至8.1-8.5亿美元[8][17] - 2025年调整后EBITDA指导范围为8.1亿至8.5亿美元[60] - 调整后EBITDA作为非GAAP指标，用于补充评估公司业绩[62] 合同运营部门表现 - 合同运营部门收入为3.183亿美元，同比增长41%，调整后毛利率达70%（2024年同期为65%）[9] - 合同运营业务收入3.18327亿美元，占总收入83%，毛利率70%[39][41] - 合同运营部门2025年全年收入指引为12.6-12.8亿美元，调整后毛利率指引为69-71%[17] 售后市场服务表现 - 售后市场服务收入6482.5万美元，同比增长43.9%，毛利率23%[39][41] 资本支出和自由现金流 - 资本支出1.11462亿美元，环比下降33.7%[41] - 2025年第二季度调整后自由现金流为-2.50195亿美元，主要因NGCS收购支出2.966亿美元[41][43] - 2025年第二季度调整后自由现金流为-2.5019亿美元，主要由于支付了2.966亿美元用于NGCS收购[57] - 2025年维护性资本支出预计为1.1亿至1.2亿美元[60] - 2025年其他资本支出预计为3500万至4000万美元[60] - 2025年第二季度维护性资本支出为3241.3万美元，较2024年同期的2541.5万美元增长27.5%[53] 股东回报 - 2025年上半年通过股息和股票回购向股东返还9690万美元（2024年同期为5300万美元）[8] - 公司在第二季度以2349万美元回购1,226,954股股票，平均价格为23.49美元/股[15] - 现金分红覆盖率达3.4倍，季度股息每股0.21美元[41] - 2025年第二季度可用于分红的现金为1.2506亿美元，较2024年同期的7159.3万美元增长74.7%[53][55] - 2025年可用于分红的现金预计为5.02亿至5.27亿美元[60] 债务和流动性 - 长期债务为26亿美元，可用流动性为6.75亿美元，杠杆率为3.3倍[13] - 长期债务26.13082亿美元，环比增长13.7%[44] - 2025年现金利息支出预计为1.59亿美元[60] 运营指标 - 公司设备利用率达到96%的历史高位，运营马力环比增长36.8万马力[3][9] - 马力利用率保持96%高位，总运营马力达465万马力[41][42] 管理层指引 - 公司预计2025年全年净收入将转化为可分配现金[30] - 2025年净利润指导范围为2.496亿至2.896亿美元[60] - 2025年长期资产减值预计为1.18亿美元，2024年和2023年分别为1.07亿和1.2亿美元[60] - 2025年交易相关成本预计为1700万美元，与TOPS和NGCS收购相关[61] - 2024年和2023年资产和负债变动分别为-2580万和-2800万美元[64] 经营活动现金流 - 2025年第二季度经营活动产生的净现金流为1.2747亿美元，较2024年同期的7065.1万美元增长80.4%[55] 调整后毛利率 - 2025年第二季度调整后毛利率为2.3711亿美元，毛利率百分比为62%，较2024年同期的58%提升4个百分点[51]

公司业绩表现 - 2025年第二季度净收入6340万美元 较2024年同期的3440万美元增长84% [6] - 调整后EBITDA达2.127亿美元 同比2024年第二季度的1.297亿美元增长64% [8] - 每股收益0.36美元 较2024年同期的0.22美元增长64% [8] - 合同运营部门收入3.183亿美元 同比增长41% [8] - 售后市场服务部门收入6480万美元 同比增长44% [12] 运营指标 - 运营马力达470万 较2024年同期的360万增长31% [9] - 设备利用率达96% 创历史新高 [3] - 合同运营部门调整后毛利率70% 同比提升5个百分点 [9] - 售后市场服务部门调整后毛利率23% 同比提升1个百分点 [12] 战略举措 - 完成对NGCS公司的收购 交易金额2.966亿美元 [8][46] - 出售155台压缩机及相关资产给Flowco 获得7100万美元现金 [10] - 第二季度回购122.7万股股票 总金额约2880万美元 [15] - 季度股息提升至每股0.21美元 同比增长27% [8] 财务指引 - 上调2025年全年调整后EBITDA指引至8.1-8.5亿美元 [8] - 预计2025年合同运营收入12.6-12.8亿美元 [16] - 预计2025年资本支出总额4.85-5.2亿美元 [16] - 预计2025年现金分红覆盖率达3.4倍 [8] 行业前景 - 客户对设备和服务需求保持高位 合同压缩积压订单持续至2026年 [4] - 预计LNG出口和发电需求将拉动美国天然气生产和中游基础设施需求 [4] - 二叠纪盆地继续引领需求增长 [4] - 公司凭借规模优势、广泛地域覆盖和现代化设备满足客户需求 [4]

分析师评级概况 - Archrock Inc (AROC) 目前的平均经纪人建议评级为1.57 介于强力买入和买入之间 [2] - 该评级基于7家经纪公司的建议 其中4个为强力买入 2个为买入 [2] - 强力买入建议占比57.1% 买入建议占比28.6% [2] 分析师评级有效性分析 - 研究显示经纪人建议难以成功引导投资者选择最具价格上涨潜力的股票 [5] - 经纪公司对其覆盖的股票存在既得利益 导致分析师评级存在强烈的正面偏见 [6] - 经纪公司每发布1个强力卖出建议 会同时发布5个强力买入建议 [6] Zacks评级与ABR比较 - Zacks评级是专有股票评级工具 将股票分为5组 是预测近期股价表现的有效指标 [8] - ABR完全基于经纪人建议计算 通常以小数显示 而Zacks评级基于盈利预测修正 以整数显示 [9] - Zacks评级能及时反映经纪人盈利预测的修正 从而预测未来股价 而ABR可能不是最新的 [13] Archrock Inc投资前景 - Archrock Inc当前Zacks共识预期在过去一个月下降0.3%至1.54美元 [14] - 分析师对公司盈利前景的悲观情绪日益增长 表现为一致下调EPS预期 [14] - 基于盈利预期相关因素 Archrock Inc的Zacks评级为第4级 卖出 [15]

公司财务活动安排 - 公司将于2025年8月5日美国东部时间上午11:30举行电话会议，讨论2025年第二季度财务和运营业绩 [1] - 公司将在电话会议前发布2025年第二季度财报 [1] 投资者参与方式 - 可通过公司网站收听电话会议网络直播 [2] - 美国境内可拨打电话1 (800) 715-9871，国际用户可拨打1 (646) 307-1963，接入码为4749623 [2] - 网络直播录像将在通话结束后不久于公司网站提供，保留90天 [2] 公司业务概览 - 公司为能源基础设施公司，主要专注于中游天然气压缩服务 [3] - 公司致力于以安全且对环境负责的方式帮助客户生产、压缩和运输天然气 [3] - 公司是美国能源行业天然气压缩服务的首要供应商，也是压缩设备售后服务的领先供应商 [3]